Par Marco Manoppo, chronique Chian Catalyst, Chain Venturer ; Compilation : Finance d’or 0xxz
Mads Mathiesen, alias rain &coffee, est le responsable de la recherche au sein de l’équipe Maven 11 Ventures. Maven 11, une société d’investissement en crypto-monnaies de premier plan basée à Amsterdam, aux Pays-Bas, a été l’un des premiers entrants dans l’espace d’investissement en crypto-monnaie en Europe.
Il a rejoint l’équipe Maven 11 au début de l’année 2022 et est actuellement responsable de la recherche sur l’infrastructure technique de Maven 11 et des documents destinés au public.
Rain vit en Asie depuis cinq ans et parle couramment le chinois et le coréen. Il a mené des recherches approfondies sur diverses technologies blockchain, avec un accent particulier sur les rollups, les preuves à divulgation nulle de connaissance et le MEV.
Son parcours académique comprend l’étude du chinois à l’Université de Copenhague en 2016 et un programme d’échange à l’Université Tsinghua en 2018, explorant des sujets tels que la sociologie, la microéconomie et le développement international.
Il a également rédigé un bulletin d’information intitulé « The Depths » qui se penche sur les tendances émergentes et les développements de la technologie de la crypto-monnaie et de la blockchain.
Points clés de l’article :
La nature unique de l’ensemble de la blockchain impose des limites, tandis que le système modulaire offre de la flexibilité, permettant la spécialisation et la personnalisation pour des applications spécifiques.
Pour les applications plus importantes avec des besoins spécifiques de réglage et d’optimisation pour une base d’utilisateurs matures, ils verront des opportunités et des raisons d’adopter des solutions modulaires.
Les dApps doivent adopter une approche progressive, en commençant par la chaîne monolithique et en passant progressivement à des solutions plus modulaires au fur et à mesure de leur croissance et de l’évolution de leurs besoins.
Le passage à une appchain peut conduire à une distribution plus équitable de la valeur et à un meilleur alignement des intérêts de chaque participant.
Malgré l’importance de l’innovation technologique, l’impact du marketing et de l’engagement communautaire dans l’espace des crypto-monnaies sur le succès d’un projet est souvent sous-estimé.
Quel a été le moment décisif qui vous a attiré dans le monde de la crypto-monnaie ?
En 2013, Rain est tombé sur Bitcoin alors qu’il naviguait sur Reddit au lycée. La nature cypherpunk et la communauté active sur les forums Bitcoin ont attiré son attention, mais ce n’est qu’en 2014-2015 qu’il a plongé tête baissée dans l’espace des crypto-monnaies.
Au fil du temps, Rain s’est retrouvé immergé dans la crypto-monnaie, à tel point qu’il a failli abandonner ses études universitaires et s’est lancé dans un voyage d’auto-apprentissage. Contrairement à beaucoup de ses contemporains dans des universités prestigieuses ayant une formation en économie ou en informatique, Rain a tracé une voie unique qui a donné naissance à une vision unique de la crypto-monnaie.
Rain accorde une grande importance à l’inclusivité dans l’industrie de la cryptographie, valorisant la production de travaux publics par rapport aux qualifications formelles. Son engagement actif en ligne et ses écrits sont devenus des qualifications clés pour lui.
Un moment décisif : vers 2013-2014, Rain a utilisé Bitcoin pour des transactions réelles sur l’application de livraison de nourriture Just Eat au Danemark. L’utilisation pratique des crypto-monnaies pendant ses années de lycée a été l’un des moments déterminants qui l’ont attiré dans le monde de la cryptographie.
Qu’est-ce que Maven 11 Capital ?
Fondé en 2015, Maven 11 est l’un des fonds les plus expérimentés dans le domaine des crypto-monnaies. Initialement, le fonds était similaire à un fonds spéculatif, apportant des investissements dans Bitcoin, Ethereum, les premières solutions L1 et les entreprises de minage de Bitcoin (car il y avait très peu d’industries financées par du capital-risque à l’époque). Le fonds s’adresse également principalement aux particuliers fortunés aux Pays-Bas et dans toute l’Europe.
Dans l’ensemble, Maven 11 couvre une variété de secteurs d’activité, notamment une équipe de crédit spécialisée dans la souscription de prêts hypothécaires fractionnés, une division d’investissement liquide et une équipe quantitative qui s’engage dans la tenue de marché dans les portefeuilles DeFi.
Avance rapide jusqu’en 2019 et la scène du capital-risque dans l’espace crypto a commencé à prospérer, ouvrant une pléthore d’opportunités d’investissement pour les technologies émergentes telles que Solana, Vax et Celestia. Maven 11 a saisi l’occasion pour articuler un thème d’investissement clair, en mettant l’accent sur la croyance en l’architecture modulaire. Leur investissement précoce dans Celestia en 2019 illustre cette philosophie, jetant les bases de leur orientation ultérieure.
Quels sont les domaines d’investissement qui intéressent particulièrement Maven 11 ?
Rain est le chef de la recherche au sein de l’équipe de capital-risque, contribuant par le biais de recherches approfondies sur l’infrastructure technologique et d’articles destinés au public.
En termes de capital-risque, Maven 11 se concentre sur les investissements dans les infrastructures, mais la société conserve l’activité DeFi et RWA au sein de l’équipe Maven 11 au sens large, en particulier sous les équipes de crédit et de liquidité.
Les VC Maven 11 disposent d’un thème modulaire robuste qui va des cumuls et des niveaux dédiés à la disponibilité des données (par exemple, Celestia) aux solutions de règlement (par exemple, Astria) et aux SDK de cumul (par exemple, Sovereign Labs). Les entreprises Maven 11 explorent également des applications uniques de la modularité, telles que les solutions informatiques hors chaîne.
Maven 11 met beaucoup l’accent sur la véritable modularité, en veillant à ce que le terme ne soit pas seulement un mot à la mode, mais un aspect important du développement de projet. L’équipe a recherché des projets qui utilisaient une architecture modulaire pour améliorer les fonctionnalités, et pas seulement ceux qui prétendaient avoir des composants modulaires.
L’objectif est de rechercher des innovations qui tirent parti de la modularité lorsque cela est nécessaire, ce qui se traduit par des solutions personnalisées et spécialisées. Pour Maven 11, c’est cette application modulaire réfléchie et efficace qui rend le projet vraiment convaincant et qui vaut l’investissement.
Que pensez-vous du débat sur la modularité par rapport à la blockchain dans son ensemble ?
Rain a souligné les avantages d’adopter une approche modulaire de la blockchain et l’a comparée à la structure globale d’Ethereum et de Solana.
Il a souligné que si Ethereum et Solana ont des qualités uniques, leur nature unique apporte des limites.
D’autre part, le système modulaire offre de la flexibilité, permettant la spécialisation et la personnalisation pour des applications spécifiques, telles que les échanges décentralisés.
Il illustre ces avantages en mentionnant Rollup, une solution de mise à l’échelle à 2 niveaux, mettant l’accent sur sa capacité à améliorer l’exécution et le séquençage du commerce équitable. Il a noté que l’architecture modulaire permet des innovations, telles que des classements vérifiables, qui garantissent des conditions commerciales favorables au sein du bloc.
Notre conversation a également porté sur l’évolution des architectures de la blockchain, en particulier le concept de PBS et de commande partagée dans Ethereum.
Il a comparé un écosystème blockchain qui fonctionne bien à une entreprise bien gérée, soulignant l’importance d’optimiser le processus d’autorisation et de vérification.
Rain a également souligné le potentiel d’évolutivité et de décentralisation de l’architecture modulaire, mentionnant spécifiquement l’échantillonnage de la disponibilité des données dans la blockchain Celestia. Il a souligné que cette approche permet d’ajouter plus de nœuds au système, de le mettre à l’échelle tout en restant décentralisé.
Comment voyez-vous l’impact de cela sur la fragmentation de la liquidité entre les différentes blockchains ?
Rain a mis en évidence plusieurs défis liés à l’état, à la liquidité et à la fragmentation des frais dans les blockchains modulaires, où les fonctionnalités sont réparties sur différentes couches ou chaînes.
Il a souligné les avantages des blockchains holistiques telles qu’Ethereum et Solana, qui offrent une composabilité atomique et un règlement d’état mondial, offrant une vue claire et cohérente de l’état actuel pour tous les participants.
Cependant, il reconnaît également le potentiel des solutions modulaires telles que la preuve de stockage, le calcul hors chaîne et la commande partagée pour relever ces défis, bien qu’avec des compromis en termes de complexité opérationnelle et de dépendance vis-à-vis des fournisseurs d’infrastructure.
M. Rain recommande également une approche progressive des applications, en commençant par l’ensemble de la chaîne et en passant à des solutions plus modulaires au fur et à mesure que les applications évoluent et que les exigences évoluent.
Il avertit que la plupart des chaînes actuelles, en particulier celles de l’écosystème Cosmos, ne sont peut-être pas assez grandes ou matures pour fonctionner comme des chaînes d’applications autonomes, soulignant les défis importants en matière de coûts et de sécurité associés à ce modèle.
Il conclut en suggérant qu’au fur et à mesure que la base d’utilisateurs et l’écosystème d’applications mûriront, il y aura plus d’opportunités et de raisons d’adopter des solutions modulaires, en particulier pour les grandes applications ayant des besoins spécifiques de réglage et d’optimisation.
Les nouveaux projets de blockchain doivent-ils d’abord s’appuyer sur des chaînes existantes qui s’alignent sur leurs objectifs et passer progressivement à leurs chaînes d’applications au fur et à mesure qu’ils évoluent et se développent ?
Lorsqu’un nouveau projet de blockchain démarre, il est important de réfléchir à ce dont il a besoin pour réussir.
Par exemple, une application de jeu avec un grand nombre d’opérations on-chain peut trouver Ethereum trop cher et pas assez évolutif. D’autre part, les applications DeFi qui nécessitent un pool de liquidité ou un instrument financier spécifique fonctionneront bien sur Ethereum car tout ce dont elles ont besoin est là.
Il est crucial d’aider certaines applications, en particulier celles de l’espace DeFi, à fonctionner rapidement et en toute sécurité sur Ethereum. Cependant, au fur et à mesure que le projet se développe, il peut être plus judicieux de migrer vers sa chaîne d’applications. Cela donne au projet plus de contrôle et la possibilité de capturer plus de valeur, notamment en termes de frais.
Prenons l’exemple d’Uniswap. Il a beaucoup de liquidité et de volume de trading, mais les validateurs d’Ethereum capturent une partie importante de la valeur du MEV. Cette situation n’est peut-être pas la meilleure pour Uniswap ou ses fournisseurs de liquidités.
Le passage à une appchain peut conduire à une distribution plus équitable de la valeur et à un meilleur alignement des intérêts de chaque participant.
En conclusion, commencer par une chaîne établie comme Ethereum offre un accès immédiat aux ressources, mais au fur et à mesure que le projet se développe, la migration vers une chaîne d’applications peut offrir plus de contrôle et d’avantages.
Questions rapides et réponses rapides
Quel livre les aspirants professionnels de l’investissement devraient-ils lire ?
Pour approfondir la blockchain et acquérir une compréhension technique, Tim Roughgarden d’a16z a fourni des informations précieuses grâce à ses nombreuses conférences et écrits.
Quelle a été votre plus grande erreur d’investissement ?
(En ce qui concerne son investissement personnel) est biaisé vers l’innovation technologique plutôt que vers le pouvoir des mèmes ou le rôle important du marketing et de l’engagement communautaire dans la crypto-monnaie.
Quels sont les cas d’utilisation les plus sous-évalués de la crypto-monnaie ?
La provenance est un aspect très puissant de la blockchain, mais on oublie souvent que les preuves à divulgation nulle de connaissance (ZKP) ont le pouvoir de changer non seulement ce que nous faisons dans le domaine de la cryptographie, mais même des choses au sein des entreprises et des industries traditionnelles.
Quelle est votre vision la plus inhabituelle de la crypto en ce moment ?
La fusion de la modularité et de l’infrastructure globale peut être très puissante.
Quels sont les plus grands risques auxquels est confronté l’espace des crypto-monnaies ?
Attaques des régulateurs et des gouvernements.
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Comment Maven 11 voit l’avenir de la modularité et de l’infrastructure blockchain
Par Marco Manoppo, chronique Chian Catalyst, Chain Venturer ; Compilation : Finance d’or 0xxz
Mads Mathiesen, alias rain &coffee, est le responsable de la recherche au sein de l’équipe Maven 11 Ventures. Maven 11, une société d’investissement en crypto-monnaies de premier plan basée à Amsterdam, aux Pays-Bas, a été l’un des premiers entrants dans l’espace d’investissement en crypto-monnaie en Europe.
Il a rejoint l’équipe Maven 11 au début de l’année 2022 et est actuellement responsable de la recherche sur l’infrastructure technique de Maven 11 et des documents destinés au public.
Rain vit en Asie depuis cinq ans et parle couramment le chinois et le coréen. Il a mené des recherches approfondies sur diverses technologies blockchain, avec un accent particulier sur les rollups, les preuves à divulgation nulle de connaissance et le MEV.
Son parcours académique comprend l’étude du chinois à l’Université de Copenhague en 2016 et un programme d’échange à l’Université Tsinghua en 2018, explorant des sujets tels que la sociologie, la microéconomie et le développement international.
Il a également rédigé un bulletin d’information intitulé « The Depths » qui se penche sur les tendances émergentes et les développements de la technologie de la crypto-monnaie et de la blockchain.
Points clés de l’article :
La nature unique de l’ensemble de la blockchain impose des limites, tandis que le système modulaire offre de la flexibilité, permettant la spécialisation et la personnalisation pour des applications spécifiques.
Pour les applications plus importantes avec des besoins spécifiques de réglage et d’optimisation pour une base d’utilisateurs matures, ils verront des opportunités et des raisons d’adopter des solutions modulaires.
Les dApps doivent adopter une approche progressive, en commençant par la chaîne monolithique et en passant progressivement à des solutions plus modulaires au fur et à mesure de leur croissance et de l’évolution de leurs besoins.
Le passage à une appchain peut conduire à une distribution plus équitable de la valeur et à un meilleur alignement des intérêts de chaque participant.
Malgré l’importance de l’innovation technologique, l’impact du marketing et de l’engagement communautaire dans l’espace des crypto-monnaies sur le succès d’un projet est souvent sous-estimé.
Quel a été le moment décisif qui vous a attiré dans le monde de la crypto-monnaie ?
En 2013, Rain est tombé sur Bitcoin alors qu’il naviguait sur Reddit au lycée. La nature cypherpunk et la communauté active sur les forums Bitcoin ont attiré son attention, mais ce n’est qu’en 2014-2015 qu’il a plongé tête baissée dans l’espace des crypto-monnaies.
Au fil du temps, Rain s’est retrouvé immergé dans la crypto-monnaie, à tel point qu’il a failli abandonner ses études universitaires et s’est lancé dans un voyage d’auto-apprentissage. Contrairement à beaucoup de ses contemporains dans des universités prestigieuses ayant une formation en économie ou en informatique, Rain a tracé une voie unique qui a donné naissance à une vision unique de la crypto-monnaie.
Rain accorde une grande importance à l’inclusivité dans l’industrie de la cryptographie, valorisant la production de travaux publics par rapport aux qualifications formelles. Son engagement actif en ligne et ses écrits sont devenus des qualifications clés pour lui.
Un moment décisif : vers 2013-2014, Rain a utilisé Bitcoin pour des transactions réelles sur l’application de livraison de nourriture Just Eat au Danemark. L’utilisation pratique des crypto-monnaies pendant ses années de lycée a été l’un des moments déterminants qui l’ont attiré dans le monde de la cryptographie.
Qu’est-ce que Maven 11 Capital ?
Fondé en 2015, Maven 11 est l’un des fonds les plus expérimentés dans le domaine des crypto-monnaies. Initialement, le fonds était similaire à un fonds spéculatif, apportant des investissements dans Bitcoin, Ethereum, les premières solutions L1 et les entreprises de minage de Bitcoin (car il y avait très peu d’industries financées par du capital-risque à l’époque). Le fonds s’adresse également principalement aux particuliers fortunés aux Pays-Bas et dans toute l’Europe.
Dans l’ensemble, Maven 11 couvre une variété de secteurs d’activité, notamment une équipe de crédit spécialisée dans la souscription de prêts hypothécaires fractionnés, une division d’investissement liquide et une équipe quantitative qui s’engage dans la tenue de marché dans les portefeuilles DeFi.
Avance rapide jusqu’en 2019 et la scène du capital-risque dans l’espace crypto a commencé à prospérer, ouvrant une pléthore d’opportunités d’investissement pour les technologies émergentes telles que Solana, Vax et Celestia. Maven 11 a saisi l’occasion pour articuler un thème d’investissement clair, en mettant l’accent sur la croyance en l’architecture modulaire. Leur investissement précoce dans Celestia en 2019 illustre cette philosophie, jetant les bases de leur orientation ultérieure.
Quels sont les domaines d’investissement qui intéressent particulièrement Maven 11 ?
Rain est le chef de la recherche au sein de l’équipe de capital-risque, contribuant par le biais de recherches approfondies sur l’infrastructure technologique et d’articles destinés au public.
En termes de capital-risque, Maven 11 se concentre sur les investissements dans les infrastructures, mais la société conserve l’activité DeFi et RWA au sein de l’équipe Maven 11 au sens large, en particulier sous les équipes de crédit et de liquidité.
Les VC Maven 11 disposent d’un thème modulaire robuste qui va des cumuls et des niveaux dédiés à la disponibilité des données (par exemple, Celestia) aux solutions de règlement (par exemple, Astria) et aux SDK de cumul (par exemple, Sovereign Labs). Les entreprises Maven 11 explorent également des applications uniques de la modularité, telles que les solutions informatiques hors chaîne.
Maven 11 met beaucoup l’accent sur la véritable modularité, en veillant à ce que le terme ne soit pas seulement un mot à la mode, mais un aspect important du développement de projet. L’équipe a recherché des projets qui utilisaient une architecture modulaire pour améliorer les fonctionnalités, et pas seulement ceux qui prétendaient avoir des composants modulaires.
L’objectif est de rechercher des innovations qui tirent parti de la modularité lorsque cela est nécessaire, ce qui se traduit par des solutions personnalisées et spécialisées. Pour Maven 11, c’est cette application modulaire réfléchie et efficace qui rend le projet vraiment convaincant et qui vaut l’investissement.
Que pensez-vous du débat sur la modularité par rapport à la blockchain dans son ensemble ?
Rain a souligné les avantages d’adopter une approche modulaire de la blockchain et l’a comparée à la structure globale d’Ethereum et de Solana.
Il a souligné que si Ethereum et Solana ont des qualités uniques, leur nature unique apporte des limites.
D’autre part, le système modulaire offre de la flexibilité, permettant la spécialisation et la personnalisation pour des applications spécifiques, telles que les échanges décentralisés.
Il illustre ces avantages en mentionnant Rollup, une solution de mise à l’échelle à 2 niveaux, mettant l’accent sur sa capacité à améliorer l’exécution et le séquençage du commerce équitable. Il a noté que l’architecture modulaire permet des innovations, telles que des classements vérifiables, qui garantissent des conditions commerciales favorables au sein du bloc.
Notre conversation a également porté sur l’évolution des architectures de la blockchain, en particulier le concept de PBS et de commande partagée dans Ethereum.
Il a comparé un écosystème blockchain qui fonctionne bien à une entreprise bien gérée, soulignant l’importance d’optimiser le processus d’autorisation et de vérification.
Rain a également souligné le potentiel d’évolutivité et de décentralisation de l’architecture modulaire, mentionnant spécifiquement l’échantillonnage de la disponibilité des données dans la blockchain Celestia. Il a souligné que cette approche permet d’ajouter plus de nœuds au système, de le mettre à l’échelle tout en restant décentralisé.
Comment voyez-vous l’impact de cela sur la fragmentation de la liquidité entre les différentes blockchains ?
Rain a mis en évidence plusieurs défis liés à l’état, à la liquidité et à la fragmentation des frais dans les blockchains modulaires, où les fonctionnalités sont réparties sur différentes couches ou chaînes.
Il a souligné les avantages des blockchains holistiques telles qu’Ethereum et Solana, qui offrent une composabilité atomique et un règlement d’état mondial, offrant une vue claire et cohérente de l’état actuel pour tous les participants.
Cependant, il reconnaît également le potentiel des solutions modulaires telles que la preuve de stockage, le calcul hors chaîne et la commande partagée pour relever ces défis, bien qu’avec des compromis en termes de complexité opérationnelle et de dépendance vis-à-vis des fournisseurs d’infrastructure.
M. Rain recommande également une approche progressive des applications, en commençant par l’ensemble de la chaîne et en passant à des solutions plus modulaires au fur et à mesure que les applications évoluent et que les exigences évoluent.
Il avertit que la plupart des chaînes actuelles, en particulier celles de l’écosystème Cosmos, ne sont peut-être pas assez grandes ou matures pour fonctionner comme des chaînes d’applications autonomes, soulignant les défis importants en matière de coûts et de sécurité associés à ce modèle.
Il conclut en suggérant qu’au fur et à mesure que la base d’utilisateurs et l’écosystème d’applications mûriront, il y aura plus d’opportunités et de raisons d’adopter des solutions modulaires, en particulier pour les grandes applications ayant des besoins spécifiques de réglage et d’optimisation.
Les nouveaux projets de blockchain doivent-ils d’abord s’appuyer sur des chaînes existantes qui s’alignent sur leurs objectifs et passer progressivement à leurs chaînes d’applications au fur et à mesure qu’ils évoluent et se développent ?
Lorsqu’un nouveau projet de blockchain démarre, il est important de réfléchir à ce dont il a besoin pour réussir.
Par exemple, une application de jeu avec un grand nombre d’opérations on-chain peut trouver Ethereum trop cher et pas assez évolutif. D’autre part, les applications DeFi qui nécessitent un pool de liquidité ou un instrument financier spécifique fonctionneront bien sur Ethereum car tout ce dont elles ont besoin est là.
Il est crucial d’aider certaines applications, en particulier celles de l’espace DeFi, à fonctionner rapidement et en toute sécurité sur Ethereum. Cependant, au fur et à mesure que le projet se développe, il peut être plus judicieux de migrer vers sa chaîne d’applications. Cela donne au projet plus de contrôle et la possibilité de capturer plus de valeur, notamment en termes de frais.
Prenons l’exemple d’Uniswap. Il a beaucoup de liquidité et de volume de trading, mais les validateurs d’Ethereum capturent une partie importante de la valeur du MEV. Cette situation n’est peut-être pas la meilleure pour Uniswap ou ses fournisseurs de liquidités.
Le passage à une appchain peut conduire à une distribution plus équitable de la valeur et à un meilleur alignement des intérêts de chaque participant.
En conclusion, commencer par une chaîne établie comme Ethereum offre un accès immédiat aux ressources, mais au fur et à mesure que le projet se développe, la migration vers une chaîne d’applications peut offrir plus de contrôle et d’avantages.
Questions rapides et réponses rapides
Quel livre les aspirants professionnels de l’investissement devraient-ils lire ?
Pour approfondir la blockchain et acquérir une compréhension technique, Tim Roughgarden d’a16z a fourni des informations précieuses grâce à ses nombreuses conférences et écrits.
Quelle a été votre plus grande erreur d’investissement ?
(En ce qui concerne son investissement personnel) est biaisé vers l’innovation technologique plutôt que vers le pouvoir des mèmes ou le rôle important du marketing et de l’engagement communautaire dans la crypto-monnaie.
Quels sont les cas d’utilisation les plus sous-évalués de la crypto-monnaie ?
La provenance est un aspect très puissant de la blockchain, mais on oublie souvent que les preuves à divulgation nulle de connaissance (ZKP) ont le pouvoir de changer non seulement ce que nous faisons dans le domaine de la cryptographie, mais même des choses au sein des entreprises et des industries traditionnelles.
Quelle est votre vision la plus inhabituelle de la crypto en ce moment ?
La fusion de la modularité et de l’infrastructure globale peut être très puissante.
Quels sont les plus grands risques auxquels est confronté l’espace des crypto-monnaies ?
Attaques des régulateurs et des gouvernements.