Selon les analystes des matières premières de JPMorgan, les prix de l’or continueront de se maintenir au-dessus de 2 000 $ au cours de la nouvelle année. Le métal précieux bénéficiera de baisses de taux supplémentaires en 2024, ainsi que d’une demande de retour sur investissement.
Les métaux précieux perdront en partie le soutien supplémentaire apporté par l’inflation !
Comme vous pouvez le voir sur Kriptokoin.com**, les prix de l’or restent au-dessus de 2 000 $ mais ont du mal à aller de l’avant. La banque d’investissement maintient toujours son point de vue selon lequel « notre seule prévision structurelle à la hausse concerne l’or et l’argent ». Cependant, on s’attend à ce que les métaux précieux perdent une partie du soutien supplémentaire fourni par l’inflation élevée. Natasha Kaneva, responsable de la stratégie mondiale des matières premières chez JPMorgan, a déclaré :
Il est peu probable que les matières premières bénéficient de l’inflation sous-jacente en 2024. L’inflation doit passer sous la barre des 3 %. Ceci, ainsi que le bon timing du cycle économique, sont donc les deux conditions requises pour démarrer des positions longues. Cela rendra également les perspectives de l’industrie très tactiques en 2024.
Les incertitudes économiques et géopolitiques ont tendance à être des facteurs positifs pour l’or, qui est largement considéré comme une valeur refuge car il reste une réserve de valeur fiable. Les prix de l’or sont fortement corrélés avec d’autres classes d’actifs. Par conséquent, il est possible qu’il puisse servir d’assurance en période de baisse des marchés et de stress géopolitique. Un dollar plus faible et des taux d’intérêt plus bas ajoutent également à l’attrait des lingots sans rendement. Les analystes soulignent que l’anticipation d’une baisse des taux d’intérêt par la Fed a joué un rôle important dans la récente hausse des prix de l’or, comme elle l’a fait au cours des trois derniers cycles de baisse des taux.
Performance de l’or lors des précédents cycles de baisse des taux de la Fed.### Les prix de l’or vont reculer avant un rallye de sortie
Gregory Shearer, responsable de la stratégie des métaux de base et des métaux précieux chez JPMorgan, a déclaré : « De tous les métaux, nous sommes ceux qui croient le plus en une prévision haussière à moyen terme pour les prix de l’or et de l’argent jusqu’en 2024 et au premier semestre 2025. Mais le moment de l’entrée restera déterminant », dit-il. En conséquence, Shearer fait la déclaration suivante :
À l’heure actuelle, l’or semble encore assez riche selon les taux sous-jacents et les fondamentaux de la devise (FX). Il est également toujours vulnérable à un autre repli modeste à court terme, car les attentes de baisse des taux de la Fed se réalisent plus tôt que prévu.
M. Shearer ajoute que les replis des prix dans les mois à venir devraient être traités comme une opportunité d’achat avant un rallye de sortie qui devrait commencer à la mi-24 alors que la croissance du PIB américain ralentit.
### Les paris sur les baisses de taux de la Fed et leur impact
JPMorgan Research prévoit que la Fed réduira ses taux de 125 points de base au second semestre 2024. C’est 25 points de base de plus que ce qu’ils avaient prévu dans leurs perspectives pour 2024 publiées le mois dernier. « Les prévisions pour les prix de l’or sont basées sur les prévisions officielles de la Fed, qui prévoient que l’inflation sous-jacente tombera à 2,4 % en 2024 et 2,2 % en 2025 avant de revenir à son objectif de 2 % en 2026 », expliquent les analystes.
Sur la base de ces perspectives économiques actualisées, JPMorgan prévoit que le rendement nominal des obligations américaines à 10 ans diminuera de 30 points de base, passant de 3,95 % à la fin du premier trimestre à 3,65 % à la fin de 2024. Il prévoit que les rendements réels passeront de 1,75 % à 1,45 % au cours de la même période. Shearer explique l’impact de ces prévisions sur les prix de l’or comme suit :
Au cours de cette période, nous pensons que le cycle de baisse des taux de la Fed et la baisse des rendements réels américains seront les seuls moteurs du rallye de l’or plus tard en 2024. La relation inverse de l’or avec les rendements réels s’est historiquement affaiblie au cours des cycles de hausse des taux de la Fed, puis s’est renforcée à nouveau lorsque les rendements ont chuté lors de la transition vers un cycle de baisse des taux.
### Les prévisions de prix de l’or de JPMorgan pour 2024 et 2025
Selon les analystes, la baisse des rendements poussera les prix de l’or à de nouveaux sommets nominaux au deuxième trimestre 2024. Ainsi, au quatrième trimestre, l’or atteindra une moyenne de 2 175 $. Au troisième trimestre 2025, les analystes s’attendent à ce que le pic moyen sur trois mois soit de 2 300 $. En outre, les analystes prévoient que les achats des banques centrales continueront de soutenir les prix de l’or tout au long de 2024. Ils prévoient que les flux nets positifs des FNB reviendront finalement plus tard dans l’année. Voici ce que Shearer a à dire à ce sujet :
Certaines banques centrales ont encore la possibilité d’augmenter leurs réserves, car les institutions cherchent à diversifier leurs réserves. Les acquisitions resteront donc structurellement élevées par rapport à la fin des années 2010.
Dans le même temps, les analystes prévoient qu’après deux années de baisse des avoirs en or des ETF et de positions longues nettes inférieures à la moyenne sur les bourses, l’appétit accru des investisseurs contribuera également de manière significative à la hausse du prix de l’or en 2024.
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JPMorgan annonce ses prévisions pour 2024 et 2025 pour les prix de l’or !
Selon les analystes des matières premières de JPMorgan, les prix de l’or continueront de se maintenir au-dessus de 2 000 $ au cours de la nouvelle année. Le métal précieux bénéficiera de baisses de taux supplémentaires en 2024, ainsi que d’une demande de retour sur investissement.
Les métaux précieux perdront en partie le soutien supplémentaire apporté par l’inflation !
Comme vous pouvez le voir sur Kriptokoin.com**, les prix de l’or restent au-dessus de 2 000 $ mais ont du mal à aller de l’avant. La banque d’investissement maintient toujours son point de vue selon lequel « notre seule prévision structurelle à la hausse concerne l’or et l’argent ». Cependant, on s’attend à ce que les métaux précieux perdent une partie du soutien supplémentaire fourni par l’inflation élevée. Natasha Kaneva, responsable de la stratégie mondiale des matières premières chez JPMorgan, a déclaré :
Les incertitudes économiques et géopolitiques ont tendance à être des facteurs positifs pour l’or, qui est largement considéré comme une valeur refuge car il reste une réserve de valeur fiable. Les prix de l’or sont fortement corrélés avec d’autres classes d’actifs. Par conséquent, il est possible qu’il puisse servir d’assurance en période de baisse des marchés et de stress géopolitique. Un dollar plus faible et des taux d’intérêt plus bas ajoutent également à l’attrait des lingots sans rendement. Les analystes soulignent que l’anticipation d’une baisse des taux d’intérêt par la Fed a joué un rôle important dans la récente hausse des prix de l’or, comme elle l’a fait au cours des trois derniers cycles de baisse des taux.
Gregory Shearer, responsable de la stratégie des métaux de base et des métaux précieux chez JPMorgan, a déclaré : « De tous les métaux, nous sommes ceux qui croient le plus en une prévision haussière à moyen terme pour les prix de l’or et de l’argent jusqu’en 2024 et au premier semestre 2025. Mais le moment de l’entrée restera déterminant », dit-il. En conséquence, Shearer fait la déclaration suivante :
M. Shearer ajoute que les replis des prix dans les mois à venir devraient être traités comme une opportunité d’achat avant un rallye de sortie qui devrait commencer à la mi-24 alors que la croissance du PIB américain ralentit.
JPMorgan Research prévoit que la Fed réduira ses taux de 125 points de base au second semestre 2024. C’est 25 points de base de plus que ce qu’ils avaient prévu dans leurs perspectives pour 2024 publiées le mois dernier. « Les prévisions pour les prix de l’or sont basées sur les prévisions officielles de la Fed, qui prévoient que l’inflation sous-jacente tombera à 2,4 % en 2024 et 2,2 % en 2025 avant de revenir à son objectif de 2 % en 2026 », expliquent les analystes.
Sur la base de ces perspectives économiques actualisées, JPMorgan prévoit que le rendement nominal des obligations américaines à 10 ans diminuera de 30 points de base, passant de 3,95 % à la fin du premier trimestre à 3,65 % à la fin de 2024. Il prévoit que les rendements réels passeront de 1,75 % à 1,45 % au cours de la même période. Shearer explique l’impact de ces prévisions sur les prix de l’or comme suit :
Selon les analystes, la baisse des rendements poussera les prix de l’or à de nouveaux sommets nominaux au deuxième trimestre 2024. Ainsi, au quatrième trimestre, l’or atteindra une moyenne de 2 175 $. Au troisième trimestre 2025, les analystes s’attendent à ce que le pic moyen sur trois mois soit de 2 300 $. En outre, les analystes prévoient que les achats des banques centrales continueront de soutenir les prix de l’or tout au long de 2024. Ils prévoient que les flux nets positifs des FNB reviendront finalement plus tard dans l’année. Voici ce que Shearer a à dire à ce sujet :
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