Analyse de l'indemnisation des dommages à Mentougou, le cygne noir s'est-il envolé ?

Auteur : Tina

Édité par: Petit Cerf

L'événement de réparation de Mt. Gox n'est pas seulement un problème hérité de l'histoire, mais ressemble plus à un "tourbillon" au cœur du monde du chiffrement, qui a toujours le pouvoir de perturber rapidement le marché lorsqu'il bouge, et sa puissance est toujours redoutable.

Dans cet article d'aujourd'hui, nous allons examiner en profondeur l'histoire de l'événement de compensation de Mt. Gox et comment il est étroitement lié à plusieurs facteurs positifs et négatifs d'informations actuels du marché, façonnant ensemble l'avenir de Crypto.

Un, Mt. Gox plan de remboursement

Mt. Gox est une plateforme d'échange de Cryptoactifs précoce, dont le siège est à Tokyo, Japon. Fondée en 2010 par Jed McCaleb, elle a été acquise par le développeur français Mark Karpeles en 2011. À son apogée, elle détenait 70% de part de marché des échanges de BTC, et était autrefois la plus grande plateforme d'échange de Cryptoactifs au monde. Malheureusement, en 2013, la plateforme d'échange Mt. Gox a été victime d'un vol de plus de 800 000 BTC.

A la fin de février, Mentougou a demandé la protection de la faillite devant le tribunal local de Tokyo et a confirmé que la plateforme avait été attaquée par des hackers, comprenant plus de 700 000 BTC des utilisateurs et 100 000 BTC de la plateforme. En calculant au prix du BTC à l'époque, les actifs volés ont atteint une capitalisation boursière de plus de 400 millions de dollars.

Pendant le processus de liquidation, 200 000 BTC ont été retrouvés. Pour ces 200 000 BTC, les investisseurs et les fiduciaires désignés par le tribunal ont entamé une longue procédure de compensation, dont environ 60 000 BTC ont été utilisés pour divers frais de soutien, laissant environ 140 000 BTC disponibles pour la compensation.

Selon le plan de compensation, étant donné que les actifs volés ne peuvent pas être récupérés, la plateforme d'échange Mt. Gox ne pourra au final indemniser les créanciers qu'à hauteur d'environ 22% de leurs créances initiales.

Pendant la période de décembre 2017 à février 2018, l'avocat liquidateur de Mt. Gox, Nobuaki Kobayashi, a vendu plus de 30 000 BTC via le Trading de gré à gré, principalement au prix le plus élevé à l'époque. Par conséquent, une petite partie de l'indemnisation sera en espèces, mais la plupart sera versée en BTC.

Dans le cadre du plan de compensation, si le créancier choisit d'accepter une indemnisation unique anticipée, il y aura une décote, avec un taux d'indemnisation de seulement 21%. S'il refuse, le créancier devra peut-être attendre longtemps avant de finalement recevoir une indemnisation qui pourrait être plus longue ou moins importante.

En ce qui concerne les modalités de réclamation spécifiques, un total de 5 plateformes d'échange accepteront le remboursement en BTC de Mentougou, à savoir Kraken, Bitstamp, BitGo, SBI VC Trade et Bitbank. Cela signifie que Mentougou devra d'abord transférer les BTC vers ces plateformes d'échange, qui les distribueront ensuite aux comptes des créanciers via ces plateformes d'échange.

Deuxièmement, négociation de créances

Pour les créanciers de Mentougou, étant donné que l'attente du paiement est relativement longue, il y a donc également des transactions de créances sur le marché. Il existe des institutions sur le marché qui acquièrent des créances de Mentougou, et il y a également des transactions de créances entre différents créanciers.

Par exemple, en 2019, Fortress Investment Group, une société tierce, a largement envoyé des e-mails d'enquête aux créanciers, acquérant BTC à des prix de 600 $, 900 $ et 755 $ respectivement en fonction du prix du marché BTC. En février 2020, le prix d'acquisition a atteint 1300 $, l'offre étant essentiellement basée sur le BTC à l'époque, puis correspondant à une «remise».

Bien que nous ne sachions pas actuellement combien de BTC Fortress Investment Group a réussi à acquérir, les coûts varient en fonction des offres à différents moments, et les bénéfices d'arbitrage de cette institution ne seront peut-être révélés que le jour où Mt. Gox versera réellement des indemnités.

Troisième, les bénéfices des créanciers de Mentougou

Si les victimes de Mt. Gox reçoivent des BTC de compensation, comment vont-elles les gérer ?

Avant d'analyser ce problème, comparons d'abord le prix du BTC à l'époque et le prix du BTC aujourd'hui.

Lors de la faillite de la plateforme d'échanges Mt. Gox en 2014, le prix du BTC n'était que de 485 dollars. Si vous êtes un créancier initial de Mt. Gox, en fonction du prix actuel du marché du BTC (64 000 dollars), le prix du BTC a été multiplié par 131 depuis la faillite de Mt. Gox jusqu'à aujourd'hui.

Cependant, pour les créanciers de Mt. Gox, ils ne peuvent pas obtenir une indemnisation à 100%. Comme mentionné précédemment, ils ne peuvent recevoir qu'environ 21%. Cela signifie que les 10 BTC initiaux ne peuvent actuellement être récupérés qu'à hauteur de 2,1 BTC. Par conséquent, les créanciers de Mt. Gox peuvent obtenir un retour sur investissement de 27 fois (131 * 21%).

Pour certains investisseurs, obtenir un rendement de 27 fois en 10 ans est déjà un bon rendement d'investissement. Par conséquent, de nombreux créanciers de Mt. Gox sont en fait reconnaissants envers Mt. Gox. Bien que personne ne veuille être volé, cela leur a donné une occasion d'investir passivement dans BTC, équivalent à un verrouillage de position de BTC de 10 ans pour les utilisateurs de la plateforme Mt. Gox. Imaginez combien de personnes peuvent détenir des BTC pendant 10 ans sans bouger ?

99% des investisseurs sur le marché ne peuvent pas détenir du Bitcoin pendant 10 ans, au cours desquels ils peuvent être éjectés de leurs positions par un big dump ou un big pump.

Ainsi, le vol de Mt. Gox est une histoire malheureuse mais aussi une histoire de devenir riche en verrouillant passivement des bitcoins.

Quatrième, analyse de la pression de vente

Maintenant, nous allons prédire si les créanciers de Mt. Gox vendront-ils le BTC qu'ils recevront?

Tout d'abord, pour la plupart des petits investisseurs, je pense que la plupart d'entre eux auront tendance à choisir de vendre et de sécuriser leurs gains, après tout, un rendement de 27 fois est assez attractif. Les petits investisseurs choisiront de réaliser des gains certains. Bien sûr, combien de petits investisseurs vendront-ils immédiatement ? Et est-ce qu'ils vendront tout ou une grande proportion ? Nous ne le savons pas, mais je pense qu'il y aura beaucoup de petits investisseurs qui choisiront de vendre une partie de leurs BTC.

Dans un vote sur "Après avoir payé, quel pourcentage de BTC prévoyez-vous de vendre" lancé par un utilisateur, 52,1 % des participants ont choisi de vendre 0 %-10 %, 10,8 % ont choisi de vendre 90 %-100 %, et le reste a choisi de vendre de 20 % à 90 %.

Ensuite, comme nous l'avons également analysé précédemment, pour certains créanciers de Mt. Gox, afin de réaliser des profits plus rapidement, certains ont déjà vendu leurs créances à des institutions d'investissement telles que Fortress Investment Group, etc. Par rapport aux petits porteurs, ces institutions auront une plus grande volonté de conserver le BTC, et elles seront plus enclines à le conserver plutôt que de le liquider entièrement dès le départ.

Encore une fois, il faudra peut-être du temps pour que les paiements de Mt. Gox soient effectués, et ils ne seront pas tous vendus sur le marché en une seule fois. Les quantités de BTC entrant sur le marché chaque jour ne sont pas très importantes et même si la demande quotidienne de SpotBTC ETF ne suffit pas à absorber la pression de vente de Mt. Gox, une série d'informations positives récentes (comme les baisses de taux, les élections américaines, SpotETH ETF, etc.) ont probablement compensé la pression de vente de Mt. Gox sur le marché.

De plus, il y a déjà un précédent de vente de BTC par le gouvernement allemand, le marché a déjà une certaine attente et une certaine immunité, donc la vente de Mt. Gox est une Information négative prévisible, avec un impact limité sur le marché.

Finalement, le 17 juillet, plus de 90 000 BTC ont été transférés de Mt. Gox, et les créanciers ont reçu des paiements en BTC, mais la réaction du marché n'a pas été aussi importante que prévu, le BTC a seulement chuté d'environ 3000U, mais le jour suivant, le BTC a non seulement fortement rebondi mais aussi augmenté.

Dans l'évaluation de l'impact de l'affaire de compensation de Mt. Gox sur le marché, il est important non seulement d'examiner l'impact immédiat de cet événement sur le marché, en particulier la pression de vente qu'il a entraînée et qui pourrait entraîner une baisse à court terme du marché. Il est encore plus important de prendre en compte cet événement dans le contexte macroéconomique complexe et changeant du marché du chiffrement actuel.

Récemment, le marché du chiffrement se trouve dans un subtil équilibre entre des facteurs positifs et négatifs. Par exemple, le lancement de l'ETF SpotETH est susceptible d'attirer davantage l'attention des investisseurs TradFi ; les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale américaine injectent des attentes de liquidité accommodante sur le marché, ce qui contribue à stimuler la demande d'actifs de chiffrement ; en outre, la clarification des résultats des élections américaines et l'éventuel achat de FTX pouvant atteindre 16 milliards de dollars constituent tous des forces motrices positives sur le marché.

Dans un contexte de plusieurs facteurs positifs, l'événement de remboursement de Mt. Gox a inévitablement entraîné une certaine fluctuation du marché et une pression de vente, mais son impact négatif a été considérablement atténué par plusieurs informations positives. Sous l'effet conjoint de plusieurs facteurs négatifs, le marché devrait progressivement se rétablir dans la fluctuation et continuer à avancer.

P.S. Ce document ne constitue pas un conseil en investissement