En ce qui concerne l'émission et l'application de BTC en tant qu'actif ancré, l'emballage centralisé de BTC continue de dominer avec une part de marché de plus de 75%. Cependant, en même temps, des acteurs émergents tels que LBTC et SolvBTC.BBN, représentant le BTC LST, ont rapidement augmenté avec le lancement de Babylon au cours des derniers mois, devenant une nouvelle force sur le marché des actifs ancrés en BTC, avec une taille de marché de BTC LST atteignant actuellement 25,6K BTC. ** Entraîné par la demande d'intérêts des actifs sous-jacents, le marché dérivé de Liquiditéstake et de points devient progressivement un nouveau point de hausse dans le domaine du BTCFi.**
@Coredao_Org is a BTC-driven L1 network that provides users with stable income through non-custodial stake solutions and dual stake mechanism. Its TVL has increased by 4757.9% in the past six months, reaching $591.5M. Core's growth strategies include: (1) focusing on incremental markets anchored by BTC to enhance ecosystem liquidity, attracting rapidly growing BTC LST assets; (2) building native protocols and integrating them quickly with the BTCFi project to establish a complete ecosystem application; (3) utilizing native token Airdrop and market performance of Jeton $CORE to support incentive structures, further promoting participation and asset retention.
@use_corn is an emerging ETH L2 network, with a current cumulative TVL of $425.9M for Corn Kernels activity, laying the foundation for Mainnet launch. Corn's rapid hausse is due to its effective capital precipitation in the incremental market of BTC LST. Through its focus on the interest-bearing properties of liquidity staking tokens and score derivative gameplay, the five pools launched by Corn in collaboration with Pendle have attracted a total TVL of $290.3M, absorbing 11.4% of the total BTC LST market.
@build_on_bob is a hybrid L2 network combining BTC and ETH, attracting a large amount of assets through extensive integration of BTCFi projects and one-click Liquidité stake service. Currently, BOB TVL reaches $65.7M, with the majority of assets coming from the stock portion of BTC pegged assets, $WBTC. BOB's performance is mainly due to: (1) A trust-minimized bridge architecture that connects assets from most networks, solving the problem of Liquidité fragmentation. (2) One-click Liquidité stake entry and supporting strong ecosystem, creating convenient stake entry and complete application scenarios.
Cette année, avec l'évolution continue du récit BTCFi, la Liquidité off-chain des actifs BTC est devenue progressivement le point focal de tous les écosystèmes majeurs et protocoles à suivre. Avec le déploiement de solutions d'extension BTC et l'émergence de BTC LST, le BTC évolue d'un moyen de stockage de valeur statique à un actif participant à davantage de scénarios de revenus off-chain, augmentant ainsi son potentiel d'application dans l'ensemble de l'écosystème de la Finance décentralisée.
@Coredao_Org, @build_on_bob et @use_corn sont des cas représentatifs de hausse dans le domaine du BTCFi au cours du second semestre de l’année : Core se concentre sur les actifs BTC LST à grande échelle au cours de la période de hausse ; Corn a coopéré avec Pendle pour lancer l’introduction d’un gameplay dérivé des points afin de s’emparer rapidement du marché incrémental ; BOB attire Liquidité en enrichissant l’écosystème et les services de mise mobile ; La série d’actions autour de la « rémunération d’intérêts » dans divers écosystèmes a considérablement activé la liquidité des actifs BTC. À l’avenir, avec la libération progressive de BTC Liquidité, il existe encore un énorme potentiel de précipitation hors chaîne d’actifs dans l’écosystème BTCFi.
1 Contexte
1.1 BTC资产off-chain流动路径
Les BTC et leurs actifs ancrés peuvent être divisés en trois couches de flux hors chaîne :
Couche 1: BTC natif
Deuxième couche : (1) BTC encapsulé basé sur une émission centralisée (2) des actifs mappés fonctionnant sur BTC L2 et SideChain (3) BTC de liquid staking
Troisième couche : les différents actifs dérivés du BTC dans les scénarios de Finance décentralisée en aval
1.2 Statut du marché des actifs BTC
BTC Émission d'actifs ancrés et aperçu des applications
From the émission of BTC anchor assets on the Ethereum, Arbitrum, and BNB networks, it can be seen that the centralized custodial émission of wrapped BTC still occupies the majority of the market share, with $WBTC (156.1K supply) and $BTCB (65.3K supply) together accounting for over 75% of the total circulation of BTC anchor assets. In addition, BTC LST such as $LBTC (10.5K supply) and $SolvBTC.BBN (8K supply) have quickly gained momentum in the BTC (re)staking narrative, becoming another emerging force in the BTC anchor asset market.
En tant que Jeton d'ancrage pour le Consensus le plus élevé et la capitalisation boursière maximale, l'application principale des actifs ancrés en BTC se concentre dans le protocole de prêt. Pour les plus gros volumes de $WBTC et $BTCB, les deux principales applications en aval se trouvent respectivement dans Aave v3 et le protocole Venus, représentant plus de 20 % de l'offre totale, ce qui reflète la demande de rendements relativement stables des grandes institutions financières dans le domaine du BTCFi.
*
BTC LST émission和应用概况
La capitalisation boursière actuelle de BTC LST est d'environ 25,1K BTC, dont les deux principaux protocoles Lombard et Solv représentent plus de 70% de la part de marché. L'absorption et l'émission de BTC LST ont un impact direct sur la circulation et l'immobilisation des actifs BTC sur les différentes chaînes. En particulier, Solv a un impact significatif sur le TVL des différentes chaînes, apportant respectivement des flux nets de 309,7 M$ et 177,8 M$ à Core et Scroll, ce qui a considérablement augmenté la taille de ces deux chaînes d'actifs.
Par rapport à l'emballage BTC en mode de garde centralisé, BTC LST étend les scénarios d'application de revenus plus riches. En plus du protocole d'emprunt, le marché des échanges de points devient un autre segment important de l'application en aval de BTC LST. Avalon et Pendle sont respectivement les protocoles où les fonds BTC LST sont les plus accumulés dans la zone du marché dérivé des points, réalisant une hausse gagnant-gagnant avec le développement des récits de BTCFi et du staking BTC.
2 Stratégie de dépôt d'actifs dans l'écosystème BTCFi
2.1 Core：聚焦增量资产与Jeton激励双轮驱动生态hausse
Situation de base
Core est une solution d'extension L1 alimentée par BTC, qui permet aux utilisateurs de gagner des revenus passifs en stakant des BTC non déposés sans avoir à les transférer ou à les encapsuler. Depuis son lancement en avril 2024, plus de 7 500 BTC ont été stakés sur Core, garantissant la sécurité du réseau grâce à la sécurité de BTC. En juillet 2024, Core a lancé un mécanisme de double stake pour BTC et CORE. Les utilisateurs peuvent non seulement staker des BTC pour des revenus de base sans risque, mais aussi staker des jetons CORE natifs pour des récompenses supplémentaires, dont la distribution est liée à la quantité et à la durée du stake de CORE. Le mécanisme de double stake a encore augmenté le TVL de Core depuis son lancement.
Aujourd'hui, le TVL de CORE a atteint 591,5 millions de dollars, avec une hausse de 4757,9 % en six mois, ce qui en fait la 16ème blockchain en termes de TVL. La hausse du TVL de CORE présente plusieurs Nœuds clés : en juin, le lancement du protocole de prêt natif @colend_xyz et son intégration avec les actifs dérivés de @SolvProtocol ont poussé le TVL de ce mois à hausser de 51,1 millions de dollars, soit une hausse de 202,2 %. En juillet, l'introduction d'un mécanisme de double mise a entraîné l'afflux de nouveaux fonds, poussant le TVL de ce mois à hausser de 92,6 millions de dollars, soit une hausse de 121,3 %. En août, l'intégration du protocole leadingprotocole @Pell_Network de BTC Restaking dans CORE a entraîné une plus grande affluence de capitaux.
stratégie hausse
Le hausse du TVL CORE est principalement stimulée par les facteurs suivants : (1) se concentrer sur l'augmentation du marché des actifs ancrés sur BTC pour améliorer la liquidité de l'écosystème, absorber rapidement les actifs dérivés de Solv en hausse (2) construire des protocoles natifs tels que Colend et s'intégrer rapidement à des projets tels que Pell Network afin de mettre en place des applications écosystémiques complètes (3) utiliser l'Airdrop natif Jeton $CORE et le support de la performance du marché pour mettre en place une structure d'incitation, formant ainsi un effet synergique écosystémique multidimensionnel.
Intégration et collaboration avec la profondeur des actifs dérivés de Solv
Les actifs dérivés SolvBTC.BBN et SolvBTC sont respectivement le cinquième et le sixième plus importants sur le marché, avec une offre totale de 15,6K BTC, et ils se trouvent toujours dans une phase de hausse stable. Depuis juin, SolvBTC s'est étendu à l'écosystème CORE et s'est intégré aux protocoles Colend et Pell Network, ce qui a stimulé une hausse du TVL de 51,1M $ ce mois-là. Actuellement, les actifs dérivés Solv représentent 65% du TVL de CORE, ce qui est non seulement dû à la construction du module Finance décentralisée de l'écosystème CORE, offrant un environnement de rendement stable pour les actifs sous-jacents, mais également aux incitations élevées fournies par CORE pour l'application SolvBTC et aux attentes d'Airdrop soutenues par le Jeton $CORE. Il est donc clair que le développement de l'écosystème CORE ne se limite pas seulement à son propre mécanisme de staking d'origine BTC, mais vise également à introduire et à inciter des actifs BTC de grande qualité et volume pour renforcer l'activité et le verrouillage de l'ensemble du réseau. Grâce à son intégration et à sa coopération avec le protocole Solv, CORE a non seulement augmenté le TVL, mais a également fourni un soutien en termes d'actifs liquides diversifiés pour le secteur de la Finance décentralisée sur la chaîne.
La construction de l'écosystème BTCFi dirigée par Colend et Pell Network
Colend est un protocole de prêt natif sur Core, qui prend en charge la plupart des actifs du système. Depuis l'introduction de SolvBTC en juin et des incitations maximales fournies, son TVL a considérablement augmenté. Actuellement, 85% du TVL dans le protocole Colend provient des actifs dérivés du protocole Solv, ce qui démontre sa puissante synergie avec Solv. De plus, Colend est également un scénario d'application clé pour les jetons CORE, avec une valeur de 17,4 millions de wCORE et 5,2 millions de stCORE absorbée. Le scénario d'intérêt que Colend fournit pour CORE LST joue un rôle de soutien dans l'incitation des utilisateurs à staker CORE et maintient ainsi sa valeur.
De plus, le BTC Restaking est devenu un scénario de gain stable pour les actifs dérivés du BTC. En août, le projet leader du BTC Restaking, Pell Network, a rapidement stimulé la hausse de la TVL écologique après son lancement sur Core, et les actifs entrants provenaient principalement de Solv Protocol, avec une valeur de 108,3 millions de dollars de dérivés Solv. En ce qui concerne les incitations au projet, Pell Network offre le soutien de récompenses par points avec le multiplicateur le plus élevé pour SolvBTC sur Core, tandis que Core offre également une récompense Ignition Drop de 5X pour Pell Network, ce qui accroît encore la participation et l'application du BTC LST de Core dans le protocole de Pell Network. Jusqu'à présent, la TVL cumulée de Pell Network a atteint 271,7 millions de dollars, dont près de la moitié est apportée par l'écosystème de Core.
*
Une structure d'incitation soutenue par le Airdrop et la performance du marché du Jeton $CORE natif
En mai 2024, Core a lancé le programme d'incitation Sparks, dans le but d'accélérer l'adoption et l'expansion de l'écosystème en récompensant les contributeurs off-chain, actuellement en cours de saison 2. Contrairement aux projets avec des incitations en points et des lancements de jetons dont les attentes ne sont pas claires, Core a lancé le jeton natif $CORE dès 2023, accomplissant avec succès une première émission d'un jeton, établissant ainsi une communauté solide. Le $CORE, en tant que jeton natif de l'écosystème, est principalement utilisé pour le blanchiment de capitaux, le staking hors-chaîne, la réception de récompenses et la participation à la gouvernance off-chain. Conformément à la conception de la tokenomie, les récompenses des utilisateurs représentent 25.029 % de l'approvisionnement total en $CORE, soit un total de 525,6 millions de jetons. Auparavant, Core avait distribué une grande quantité de jetons aux participants de l'écosystème lors de l'Airdrop réalisé via l'application Satoshi, renforçant ainsi l'engagement à long terme et la contribution continue des utilisateurs à son écosystème. Le plan d'Airdrop de la saison 2 débloquera 24,7 millions de $CORE, dont 17 millions seront utilisés pour récompenser les participants, stimulant ainsi l'enthousiasme des utilisateurs à participer à l'écosystème Core.
2.2 Corn: Les dérivés de points efficacement attirent le marché BTC LST Liquidité
Situation de base
Corn est un réseau ETH L2 récemment lancé, qui utilise le Jeton BTC (BTCN) tokenisé mixte comme frais de gaz et outil d'incitation économique, dans le but d'unifier les intérêts des utilisateurs, des développeurs et des fournisseurs de liquidité. Le cœur du mécanisme d'incitation de Corn réside dans le modèle veCHAIN, où les détenteurs de Jeton CORN déterminent la répartition des récompenses du réseau.
Actuellement, Corn n'a pas encore lancé Mainnet, mais a réussi à attirer efficacement 425,8 millions de dollars de fonds à travers des activités de dépôt conjointes, dépassant considérablement les couches d'extension BTC déjà en ligne telles que Merlin et BSquared. Ces dépôts sont principalement concentrés dans les pools lancés par Pendle en collaboration avec LBTC, SolvBTC.BBN, eBTC, PumpBTC et uniBTC, représentant 85% du total actuel de TVL.
stratégie hausse
Collaboration avec Pendle pour mener le jeu de dérivés de points BTC LST
Le marché dérivé des points est l'un des scénarios clés de la stratégie BTC LST en tant qu'actif de revenu. En tant que protocole leader de cette zone, Pendle a été le premier à commencer l'intégration de chaque BTC LST en septembre. À présent, la collaboration entre Corn, Pendle et BTC LST soutient cinq grands actifs BTC LST : LBTC (41,5 M $ TVL, 1,1 M $ volume sur 24 heures), SolvBTC.BBN (97,5 M $ TVL, 300 K $ volume sur 24 heures), eBTC (20,2 M $ TVL, 658,4 K $ volume sur 24 heures), PumpBTC (60,5 M $ TVL, 437 K $ volume sur 24 heures) et uniBTC (70,6 M $ TVL, 20,8 K $ volume sur 24 heures), absorbant 11,4 % du volume total du marché BTC LST. La coopération avec Plus Long a produit de bons effets de synergie.
Pour les détenteurs de BTC LST, le marché à effet de levier des points offre une diversité de stratégies de jeu, Pendle est devenu le principal cas d'utilisation de 10% à 30% de l'offre totale de BTC LST. De plus, Corn offre des incitations en points avec le plus grand multiplicateur pour ces pools, ce qui attire davantage de détenteurs. Pour Corn, BTC LST est un facteur essentiel pour stimuler la hausse de la TVL à ses premiers stades. Actuellement, ces pools sont les seuls cas d'utilisation des activités de minage de points de Corn qui génèrent des avantages externes, jetant ainsi les bases de leur futur lancement sur le Mainnet.
*
Campagne de Bootstrap TVL
Dans la conception actuelle du système de Mining de points Corn, les utilisateurs reçoivent 1 point Kernel pour chaque dépôt de 1 $ équivalent toutes les 210 minutes. Ces dépôts peuvent être retirés à tout moment sans pénalité ni frais, offrant ainsi une grande flexibilité. L'objectif de cette activité est d'attirer initialement de la Liquidité en récompensant par des points Kernel. Cependant, à l'exception du pool BTC LST en partenariat avec Pendle, les autres dépôts n'ont pas apporté de valeur réelle au réseau. La flexibilité des retraits de dépôts apporte également des risques à court terme pour le Mining, ce qui pourrait entraîner une inflation des points Corn, diluant ainsi la valeur attendue pour les individus.
2.3 BOB: Sécurité bridge et écosystème solide pour faciliter l'agrégation d'actifs
Situation de base
BOB est un réseau Layer2 hybride innovant qui combine les avantages de BTC et d'Éther. Il utilise les caractéristiques des smart contracts et de l'EVM d'Éther, tout en adoptant la technologie de rollup pour améliorer la capacité de traitement des transactions et la scalabilité. De plus, la confirmation finale des transactions BOB est effectuée sur la blockchain BTC, bénéficiant de la haute sécurité fournie par le Mécanisme de consensus PoW de BTC. Le TVL total actuel de BOB atteint 65,7 millions de dollars, avec des actifs principalement composés de WBTC.
*
stratégie hausse
Sur la base de l'architecture bridge qui résout les problèmes de confiance et de Liquidité, la hausse de l'écosystème BOB au cours des six derniers mois est également due au lancement opportuniste d'un service de staking liquide en un clic sous le récit du BTC (re)staking, ainsi qu'à la forte puissance du marché et des partenariats écologiques, créant une dynamique pour stimuler la hausse écologique.
Services de mise en jeu liquide et intégration dans l'écosystème
BOB Stake intègre plusieurs fournisseurs de services de stake liquide et des plateformes de Finance décentralisée, en utilisant la passerelle BOB pour réaliser la fonction de stake multiple de protocoles en une seule transaction BTC. Avec BOB Stake, les utilisateurs peuvent stake facilement du BTC sur plusieurs protocoles LST, réduisant ainsi le temps et les coûts. De plus, BOB Stake intègre également le stake de LST des utilisateurs avec le protocoleDepth de la Finance décentralisée, faisant de BOB un moyen pratique d'accéder aux applications de stake liquide BTC et de Finance décentralisée.
Dans la construction de l'écosystème, BOB Stake intègre divers protocoles de staking, centrés sur Babylon stake, et prend en charge des jetons de staking tels que SolvBTC.BBN, uniBTC et PumpBTC. BOB est également devenu la plateforme de staking BTC préférée de nombreux agrégateurs et portefeuilles, attirant plus de 3 millions d'utilisateurs sur la plateforme Staking Rewards. De plus, BOB s'est intégré à une douzaine de protocoles de finance décentralisée tels que Avalon, Layerbank et Segment, offrant une diversité d'applications de revenus pour BTC LST tout en renforçant continuellement son influence sur le marché. Actuellement, Avalon, en tant que principal protocole de prêt de l'écosystème BOB, attire 35,6 % des actifs hors chaîne, principalement composés de l'offre de SolvBTC.BBN. Cependant, son taux d'utilisation n'est que de 8,9 %, ce qui indique une demande de prêt réelle relativement faible dans l'écosystème BOB, nécessitant un renforcement de l'agrégation de liquidité et des protocoles d'écosystème.
*
Programme d'incitation BOB Fusion
BOB Fusion est le programme d'incitation central de l'écosystème BOB, conçu pour récompenser les utilisateurs en leur permettant de gagner des points grâce à des interactions cross-chain, des positions verrouillées, des interactions avec des projets écologiques et des mécanismes de recommandation. Les actifs pris en charge comprennent des actifs ancrés tels que BTC, des stablecoins et ETH LST. Dans le cadre du troisième trimestre du plan BOB Fusion actuel, les actions de détention, d'emprunt et de trading d'actifs productifs tels que SolvBTC.BBN bénéficient des incitations les plus importantes par rapport à d'autres actifs. Ce programme d'incitation a considérablement stimulé le développement de l'écosystème BOB, attirant plus de 147 000 utilisateurs, plus de 100 partenaires et 60 projets écologiques.
3 Résumé
En observant les trois nouvelles forces émergentes de l'écosystème BTC, à savoir Core, BOB et Corn, on peut constater les divergences dans les stratégies d'immobilisation d'actifs des différents réseaux. Core a réussi à attirer un afflux massif d'actifs en intégrant de manière innovante la profondeur des actifs dérivés du protocole Solv en période de croissance, ainsi qu'en introduisant un mécanisme de double mise offrant des rendements stables. Corn a absorbé avec succès une grande quantité de fonds BTC LST en lançant une mécanique de dérivation de points en collaboration avec Pendle, jetant ainsi les bases de son futur lancement Mainnet. Enfin, BOB a attiré un grand nombre d'actifs grâce à une intégration étendue de projets BTCFi et à un service de mise en liquidité en un clic.
Pour la circulation des actifs ancrés BTC off-chain, la clé pour réaliser efficacement la consolidation des capitaux de l'écosystème est de connecter et de stimuler les actifs ancrés de grande quantité et d'inciter à la hausse à travers diverses applications de la Finance décentralisée pour former des stratégies de revenus composables et offrir des incitations plus longues. L'effet synergique stimulera l'activité et la liquidité des actifs ancrés BTC sur les différentes chaînes off-chain. Actuellement, la valeur totale verrouillée (TVL) des actifs ancrés BTC dans les réseaux d'extension L2 et Sidechain est d'environ 1,6 milliard de dollars, ce qui ne représente que 0,14% de la capitalisation boursière totale du BTC. Avec la libération progressive de la Liquidité BTC à l'avenir, il existe encore un énorme potentiel de hausse pour la taille de la consolidation des actifs BTC off-chain et les cas d'utilisation de l'écosystème BTCFi.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
BeWater Research: Qu'est-ce qui se cache derrière la hausse de l'écosystème BTCFi lorsque vous entendez parler de "vie"?
Rédacteur: Maia, BeWater Venture Studio
TL; DR
Cette année, avec l'évolution continue du récit BTCFi, la Liquidité off-chain des actifs BTC est devenue progressivement le point focal de tous les écosystèmes majeurs et protocoles à suivre. Avec le déploiement de solutions d'extension BTC et l'émergence de BTC LST, le BTC évolue d'un moyen de stockage de valeur statique à un actif participant à davantage de scénarios de revenus off-chain, augmentant ainsi son potentiel d'application dans l'ensemble de l'écosystème de la Finance décentralisée.
@Coredao_Org, @build_on_bob et @use_corn sont des cas représentatifs de hausse dans le domaine du BTCFi au cours du second semestre de l’année : Core se concentre sur les actifs BTC LST à grande échelle au cours de la période de hausse ; Corn a coopéré avec Pendle pour lancer l’introduction d’un gameplay dérivé des points afin de s’emparer rapidement du marché incrémental ; BOB attire Liquidité en enrichissant l’écosystème et les services de mise mobile ; La série d’actions autour de la « rémunération d’intérêts » dans divers écosystèmes a considérablement activé la liquidité des actifs BTC. À l’avenir, avec la libération progressive de BTC Liquidité, il existe encore un énorme potentiel de précipitation hors chaîne d’actifs dans l’écosystème BTCFi.
1 Contexte
1.1 BTC资产off-chain流动路径
Les BTC et leurs actifs ancrés peuvent être divisés en trois couches de flux hors chaîne :
1.2 Statut du marché des actifs BTC
BTC Émission d'actifs ancrés et aperçu des applications
From the émission of BTC anchor assets on the Ethereum, Arbitrum, and BNB networks, it can be seen that the centralized custodial émission of wrapped BTC still occupies the majority of the market share, with $WBTC (156.1K supply) and $BTCB (65.3K supply) together accounting for over 75% of the total circulation of BTC anchor assets. In addition, BTC LST such as $LBTC (10.5K supply) and $SolvBTC.BBN (8K supply) have quickly gained momentum in the BTC (re)staking narrative, becoming another emerging force in the BTC anchor asset market.
En tant que Jeton d'ancrage pour le Consensus le plus élevé et la capitalisation boursière maximale, l'application principale des actifs ancrés en BTC se concentre dans le protocole de prêt. Pour les plus gros volumes de $WBTC et $BTCB, les deux principales applications en aval se trouvent respectivement dans Aave v3 et le protocole Venus, représentant plus de 20 % de l'offre totale, ce qui reflète la demande de rendements relativement stables des grandes institutions financières dans le domaine du BTCFi.
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BTC LST émission和应用概况
La capitalisation boursière actuelle de BTC LST est d'environ 25,1K BTC, dont les deux principaux protocoles Lombard et Solv représentent plus de 70% de la part de marché. L'absorption et l'émission de BTC LST ont un impact direct sur la circulation et l'immobilisation des actifs BTC sur les différentes chaînes. En particulier, Solv a un impact significatif sur le TVL des différentes chaînes, apportant respectivement des flux nets de 309,7 M$ et 177,8 M$ à Core et Scroll, ce qui a considérablement augmenté la taille de ces deux chaînes d'actifs.
Par rapport à l'emballage BTC en mode de garde centralisé, BTC LST étend les scénarios d'application de revenus plus riches. En plus du protocole d'emprunt, le marché des échanges de points devient un autre segment important de l'application en aval de BTC LST. Avalon et Pendle sont respectivement les protocoles où les fonds BTC LST sont les plus accumulés dans la zone du marché dérivé des points, réalisant une hausse gagnant-gagnant avec le développement des récits de BTCFi et du staking BTC.
2 Stratégie de dépôt d'actifs dans l'écosystème BTCFi
2.1 Core：聚焦增量资产与Jeton激励双轮驱动生态hausse
Situation de base
Core est une solution d'extension L1 alimentée par BTC, qui permet aux utilisateurs de gagner des revenus passifs en stakant des BTC non déposés sans avoir à les transférer ou à les encapsuler. Depuis son lancement en avril 2024, plus de 7 500 BTC ont été stakés sur Core, garantissant la sécurité du réseau grâce à la sécurité de BTC. En juillet 2024, Core a lancé un mécanisme de double stake pour BTC et CORE. Les utilisateurs peuvent non seulement staker des BTC pour des revenus de base sans risque, mais aussi staker des jetons CORE natifs pour des récompenses supplémentaires, dont la distribution est liée à la quantité et à la durée du stake de CORE. Le mécanisme de double stake a encore augmenté le TVL de Core depuis son lancement.
Aujourd'hui, le TVL de CORE a atteint 591,5 millions de dollars, avec une hausse de 4757,9 % en six mois, ce qui en fait la 16ème blockchain en termes de TVL. La hausse du TVL de CORE présente plusieurs Nœuds clés : en juin, le lancement du protocole de prêt natif @colend_xyz et son intégration avec les actifs dérivés de @SolvProtocol ont poussé le TVL de ce mois à hausser de 51,1 millions de dollars, soit une hausse de 202,2 %. En juillet, l'introduction d'un mécanisme de double mise a entraîné l'afflux de nouveaux fonds, poussant le TVL de ce mois à hausser de 92,6 millions de dollars, soit une hausse de 121,3 %. En août, l'intégration du protocole leadingprotocole @Pell_Network de BTC Restaking dans CORE a entraîné une plus grande affluence de capitaux.
stratégie hausse
Le hausse du TVL CORE est principalement stimulée par les facteurs suivants : (1) se concentrer sur l'augmentation du marché des actifs ancrés sur BTC pour améliorer la liquidité de l'écosystème, absorber rapidement les actifs dérivés de Solv en hausse (2) construire des protocoles natifs tels que Colend et s'intégrer rapidement à des projets tels que Pell Network afin de mettre en place des applications écosystémiques complètes (3) utiliser l'Airdrop natif Jeton $CORE et le support de la performance du marché pour mettre en place une structure d'incitation, formant ainsi un effet synergique écosystémique multidimensionnel.
Les actifs dérivés SolvBTC.BBN et SolvBTC sont respectivement le cinquième et le sixième plus importants sur le marché, avec une offre totale de 15,6K BTC, et ils se trouvent toujours dans une phase de hausse stable. Depuis juin, SolvBTC s'est étendu à l'écosystème CORE et s'est intégré aux protocoles Colend et Pell Network, ce qui a stimulé une hausse du TVL de 51,1M $ ce mois-là. Actuellement, les actifs dérivés Solv représentent 65% du TVL de CORE, ce qui est non seulement dû à la construction du module Finance décentralisée de l'écosystème CORE, offrant un environnement de rendement stable pour les actifs sous-jacents, mais également aux incitations élevées fournies par CORE pour l'application SolvBTC et aux attentes d'Airdrop soutenues par le Jeton $CORE. Il est donc clair que le développement de l'écosystème CORE ne se limite pas seulement à son propre mécanisme de staking d'origine BTC, mais vise également à introduire et à inciter des actifs BTC de grande qualité et volume pour renforcer l'activité et le verrouillage de l'ensemble du réseau. Grâce à son intégration et à sa coopération avec le protocole Solv, CORE a non seulement augmenté le TVL, mais a également fourni un soutien en termes d'actifs liquides diversifiés pour le secteur de la Finance décentralisée sur la chaîne.
Colend est un protocole de prêt natif sur Core, qui prend en charge la plupart des actifs du système. Depuis l'introduction de SolvBTC en juin et des incitations maximales fournies, son TVL a considérablement augmenté. Actuellement, 85% du TVL dans le protocole Colend provient des actifs dérivés du protocole Solv, ce qui démontre sa puissante synergie avec Solv. De plus, Colend est également un scénario d'application clé pour les jetons CORE, avec une valeur de 17,4 millions de wCORE et 5,2 millions de stCORE absorbée. Le scénario d'intérêt que Colend fournit pour CORE LST joue un rôle de soutien dans l'incitation des utilisateurs à staker CORE et maintient ainsi sa valeur.
De plus, le BTC Restaking est devenu un scénario de gain stable pour les actifs dérivés du BTC. En août, le projet leader du BTC Restaking, Pell Network, a rapidement stimulé la hausse de la TVL écologique après son lancement sur Core, et les actifs entrants provenaient principalement de Solv Protocol, avec une valeur de 108,3 millions de dollars de dérivés Solv. En ce qui concerne les incitations au projet, Pell Network offre le soutien de récompenses par points avec le multiplicateur le plus élevé pour SolvBTC sur Core, tandis que Core offre également une récompense Ignition Drop de 5X pour Pell Network, ce qui accroît encore la participation et l'application du BTC LST de Core dans le protocole de Pell Network. Jusqu'à présent, la TVL cumulée de Pell Network a atteint 271,7 millions de dollars, dont près de la moitié est apportée par l'écosystème de Core.
*
En mai 2024, Core a lancé le programme d'incitation Sparks, dans le but d'accélérer l'adoption et l'expansion de l'écosystème en récompensant les contributeurs off-chain, actuellement en cours de saison 2. Contrairement aux projets avec des incitations en points et des lancements de jetons dont les attentes ne sont pas claires, Core a lancé le jeton natif $CORE dès 2023, accomplissant avec succès une première émission d'un jeton, établissant ainsi une communauté solide. Le $CORE, en tant que jeton natif de l'écosystème, est principalement utilisé pour le blanchiment de capitaux, le staking hors-chaîne, la réception de récompenses et la participation à la gouvernance off-chain. Conformément à la conception de la tokenomie, les récompenses des utilisateurs représentent 25.029 % de l'approvisionnement total en $CORE, soit un total de 525,6 millions de jetons. Auparavant, Core avait distribué une grande quantité de jetons aux participants de l'écosystème lors de l'Airdrop réalisé via l'application Satoshi, renforçant ainsi l'engagement à long terme et la contribution continue des utilisateurs à son écosystème. Le plan d'Airdrop de la saison 2 débloquera 24,7 millions de $CORE, dont 17 millions seront utilisés pour récompenser les participants, stimulant ainsi l'enthousiasme des utilisateurs à participer à l'écosystème Core.
2.2 Corn: Les dérivés de points efficacement attirent le marché BTC LST Liquidité
Situation de base
Corn est un réseau ETH L2 récemment lancé, qui utilise le Jeton BTC (BTCN) tokenisé mixte comme frais de gaz et outil d'incitation économique, dans le but d'unifier les intérêts des utilisateurs, des développeurs et des fournisseurs de liquidité. Le cœur du mécanisme d'incitation de Corn réside dans le modèle veCHAIN, où les détenteurs de Jeton CORN déterminent la répartition des récompenses du réseau.
Actuellement, Corn n'a pas encore lancé Mainnet, mais a réussi à attirer efficacement 425,8 millions de dollars de fonds à travers des activités de dépôt conjointes, dépassant considérablement les couches d'extension BTC déjà en ligne telles que Merlin et BSquared. Ces dépôts sont principalement concentrés dans les pools lancés par Pendle en collaboration avec LBTC, SolvBTC.BBN, eBTC, PumpBTC et uniBTC, représentant 85% du total actuel de TVL.
stratégie hausse
Le marché dérivé des points est l'un des scénarios clés de la stratégie BTC LST en tant qu'actif de revenu. En tant que protocole leader de cette zone, Pendle a été le premier à commencer l'intégration de chaque BTC LST en septembre. À présent, la collaboration entre Corn, Pendle et BTC LST soutient cinq grands actifs BTC LST : LBTC (41,5 M $ TVL, 1,1 M $ volume sur 24 heures), SolvBTC.BBN (97,5 M $ TVL, 300 K $ volume sur 24 heures), eBTC (20,2 M $ TVL, 658,4 K $ volume sur 24 heures), PumpBTC (60,5 M $ TVL, 437 K $ volume sur 24 heures) et uniBTC (70,6 M $ TVL, 20,8 K $ volume sur 24 heures), absorbant 11,4 % du volume total du marché BTC LST. La coopération avec Plus Long a produit de bons effets de synergie.
Pour les détenteurs de BTC LST, le marché à effet de levier des points offre une diversité de stratégies de jeu, Pendle est devenu le principal cas d'utilisation de 10% à 30% de l'offre totale de BTC LST. De plus, Corn offre des incitations en points avec le plus grand multiplicateur pour ces pools, ce qui attire davantage de détenteurs. Pour Corn, BTC LST est un facteur essentiel pour stimuler la hausse de la TVL à ses premiers stades. Actuellement, ces pools sont les seuls cas d'utilisation des activités de minage de points de Corn qui génèrent des avantages externes, jetant ainsi les bases de leur futur lancement sur le Mainnet.
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Dans la conception actuelle du système de Mining de points Corn, les utilisateurs reçoivent 1 point Kernel pour chaque dépôt de 1 $ équivalent toutes les 210 minutes. Ces dépôts peuvent être retirés à tout moment sans pénalité ni frais, offrant ainsi une grande flexibilité. L'objectif de cette activité est d'attirer initialement de la Liquidité en récompensant par des points Kernel. Cependant, à l'exception du pool BTC LST en partenariat avec Pendle, les autres dépôts n'ont pas apporté de valeur réelle au réseau. La flexibilité des retraits de dépôts apporte également des risques à court terme pour le Mining, ce qui pourrait entraîner une inflation des points Corn, diluant ainsi la valeur attendue pour les individus.
2.3 BOB: Sécurité bridge et écosystème solide pour faciliter l'agrégation d'actifs
Situation de base
BOB est un réseau Layer2 hybride innovant qui combine les avantages de BTC et d'Éther. Il utilise les caractéristiques des smart contracts et de l'EVM d'Éther, tout en adoptant la technologie de rollup pour améliorer la capacité de traitement des transactions et la scalabilité. De plus, la confirmation finale des transactions BOB est effectuée sur la blockchain BTC, bénéficiant de la haute sécurité fournie par le Mécanisme de consensus PoW de BTC. Le TVL total actuel de BOB atteint 65,7 millions de dollars, avec des actifs principalement composés de WBTC.
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stratégie hausse
Sur la base de l'architecture bridge qui résout les problèmes de confiance et de Liquidité, la hausse de l'écosystème BOB au cours des six derniers mois est également due au lancement opportuniste d'un service de staking liquide en un clic sous le récit du BTC (re)staking, ainsi qu'à la forte puissance du marché et des partenariats écologiques, créant une dynamique pour stimuler la hausse écologique.
BOB Stake intègre plusieurs fournisseurs de services de stake liquide et des plateformes de Finance décentralisée, en utilisant la passerelle BOB pour réaliser la fonction de stake multiple de protocoles en une seule transaction BTC. Avec BOB Stake, les utilisateurs peuvent stake facilement du BTC sur plusieurs protocoles LST, réduisant ainsi le temps et les coûts. De plus, BOB Stake intègre également le stake de LST des utilisateurs avec le protocoleDepth de la Finance décentralisée, faisant de BOB un moyen pratique d'accéder aux applications de stake liquide BTC et de Finance décentralisée.
Dans la construction de l'écosystème, BOB Stake intègre divers protocoles de staking, centrés sur Babylon stake, et prend en charge des jetons de staking tels que SolvBTC.BBN, uniBTC et PumpBTC. BOB est également devenu la plateforme de staking BTC préférée de nombreux agrégateurs et portefeuilles, attirant plus de 3 millions d'utilisateurs sur la plateforme Staking Rewards. De plus, BOB s'est intégré à une douzaine de protocoles de finance décentralisée tels que Avalon, Layerbank et Segment, offrant une diversité d'applications de revenus pour BTC LST tout en renforçant continuellement son influence sur le marché. Actuellement, Avalon, en tant que principal protocole de prêt de l'écosystème BOB, attire 35,6 % des actifs hors chaîne, principalement composés de l'offre de SolvBTC.BBN. Cependant, son taux d'utilisation n'est que de 8,9 %, ce qui indique une demande de prêt réelle relativement faible dans l'écosystème BOB, nécessitant un renforcement de l'agrégation de liquidité et des protocoles d'écosystème.
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BOB Fusion est le programme d'incitation central de l'écosystème BOB, conçu pour récompenser les utilisateurs en leur permettant de gagner des points grâce à des interactions cross-chain, des positions verrouillées, des interactions avec des projets écologiques et des mécanismes de recommandation. Les actifs pris en charge comprennent des actifs ancrés tels que BTC, des stablecoins et ETH LST. Dans le cadre du troisième trimestre du plan BOB Fusion actuel, les actions de détention, d'emprunt et de trading d'actifs productifs tels que SolvBTC.BBN bénéficient des incitations les plus importantes par rapport à d'autres actifs. Ce programme d'incitation a considérablement stimulé le développement de l'écosystème BOB, attirant plus de 147 000 utilisateurs, plus de 100 partenaires et 60 projets écologiques.
3 Résumé
En observant les trois nouvelles forces émergentes de l'écosystème BTC, à savoir Core, BOB et Corn, on peut constater les divergences dans les stratégies d'immobilisation d'actifs des différents réseaux. Core a réussi à attirer un afflux massif d'actifs en intégrant de manière innovante la profondeur des actifs dérivés du protocole Solv en période de croissance, ainsi qu'en introduisant un mécanisme de double mise offrant des rendements stables. Corn a absorbé avec succès une grande quantité de fonds BTC LST en lançant une mécanique de dérivation de points en collaboration avec Pendle, jetant ainsi les bases de son futur lancement Mainnet. Enfin, BOB a attiré un grand nombre d'actifs grâce à une intégration étendue de projets BTCFi et à un service de mise en liquidité en un clic.
Pour la circulation des actifs ancrés BTC off-chain, la clé pour réaliser efficacement la consolidation des capitaux de l'écosystème est de connecter et de stimuler les actifs ancrés de grande quantité et d'inciter à la hausse à travers diverses applications de la Finance décentralisée pour former des stratégies de revenus composables et offrir des incitations plus longues. L'effet synergique stimulera l'activité et la liquidité des actifs ancrés BTC sur les différentes chaînes off-chain. Actuellement, la valeur totale verrouillée (TVL) des actifs ancrés BTC dans les réseaux d'extension L2 et Sidechain est d'environ 1,6 milliard de dollars, ce qui ne représente que 0,14% de la capitalisation boursière totale du BTC. Avec la libération progressive de la Liquidité BTC à l'avenir, il existe encore un énorme potentiel de hausse pour la taille de la consolidation des actifs BTC off-chain et les cas d'utilisation de l'écosystème BTCFi.