- Rubrique
106602 Popularité
20845 Popularité
4713 Popularité
28427 Popularité
15778 Popularité
22275 Popularité
13128 Popularité
2554 Popularité
12892 Popularité
153722 Popularité
- Épingler
106602 Popularité
20845 Popularité
4713 Popularité
28427 Popularité
15778 Popularité
22275 Popularité
13128 Popularité
2554 Popularité
12892 Popularité
153722 Popularité
Si le Bitcoin continue de baisser, MicroStrategy pourrait-elle faire l'objet d'une liquidation ? À quel niveau sur BTC la liquidation est-elle critique ?
Alors que MicroStrategy (MSTR) connaît une baisse significative de plus de 55 %, les spéculations sur la possibilité de "liquidation forcée" augmentent. Avec environ 499 096 Bitcoin d'une valeur d'environ 43,7 milliards de dollars, de nombreuses personnes se demandent si une baisse supplémentaire du prix du Bitcoin pourrait contraindre MicroStrategy à vendre ses actifs.
MicroStrategy accumule du Bitcoin depuis des années avec un coût moyen d'achat d'environ 66 350 dollars par BTC. Ce n'est pas la première fois que des préoccupations concernant la liquidation sont soulevées; des débats similaires ont surgi lors du marché baissier de 2022, lorsque le prix du Bitcoin est tombé d'environ 70 000 dollars à environ 15 000 dollars. Cependant, la question clé demeure : Est-ce que cette fois-ci est différente ?
La stratégie Bitcoin de MicroStrategy repose sur sa capacité à augmenter son capital. Dans un scénario où les obligations dépassent considérablement les actifs, cette capacité pourrait être menacée. Cependant, cela ne signifie pas nécessairement une "liquidation forcée".
L'approche de MicroStrategy comprend ce qui suit :
Actuellement, MicroStrategy détient environ 43.4 milliards de dollars de Bitcoin, reflétant un taux d'effet de levier d'environ 19 %, avec une dette totale d'environ 8.2 milliards de dollars. Plus important encore, une grande partie de cette dette se présente sous la forme d'obligations convertibles ayant des prix de conversion inférieurs au prix actuel des actions et n'arrivant à échéance qu'en 2028.
Une liquidation obligatoire pourrait nécessiter un "changement fondamental" au sein de l'entreprise. Conformément aux accords de crédit en cours, le remboursement anticipé des obligations convertibles peut être déclenché dans certaines conditions. Cependant, pour que cela se produise, il faudra généralement que l'une des conditions suivantes soit remplie :
Le fait que Michael Saylor, cofondateur et président du conseil d'administration de MicroStrategy, détienne 46,8% du pouvoir de vote ne rend pas très probable une action de liquidation lancée par les actionnaires.
Pour qu'un grave problème de liquidité se manifeste, Bitcoin doit subir une chute de prix de plus de 50% par rapport aux niveaux actuels pendant une longue période. Saylor a rejeté à plusieurs reprises l'idée de liquidation forcée, affirmant même que si Bitcoin descend à 1 dollar, la société "achèterait tout le Bitcoin". Cependant, dans un tel scénario, le rôle des actionnaires convertibles ne peut être ignoré.
Tant la baisse continue des prix du Bitcoin que des actions de MSTR pourraient entraver la capacité de levée de fonds de MicroStrategy, ce qui est crucial pour sa stratégie à long terme. Les investisseurs assistent à un marché baissier similaire au premier mois pour MicroStrategy depuis que sa stratégie axée sur le Bitcoin a commencé à susciter de l'intérêt en 2024. La vraie question est de savoir si les investisseurs continueront à 'acheter la baisse' ?
La position de Michael Saylor est claire : "Bitcoin est en baisse." Le marché montrera si cela sera accepté ou non.