Meskipun kamu adalah pendiri, di hadapan bull run, kamu mungkin meremehkan keserakahan pasar.
Judul Asli: 《Eksekutif Circle dan VC salah memahami pasar—itu membuat mereka kehilangan $2B》
Tulisan oleh: Protos
Diterjemahkan: Ismay, BlockBeats
*Catatan editor: Harga saham Circle terus melonjak sejak listing, dengan CRCL meroket dari $29,30 menjadi $300 pada harga penawarannya, menjadi salah satu pemenang terbesar di persimpangan Wall Street dan lingkaran kripto. Namun, dalam pesta ekuitas para pemimpin stablecoin ini, para eksekutif dan pemodal ventura paling awal telah menjadi "kecewa" yang melewatkan gelombang kenaikan utama. Banyak dari mereka memilih untuk mengurangi kepemilikan mereka pada hari IPO, kehilangan potensi keuntungan miliaran dolar hanya dalam dua minggu. Ini tidak hanya mengungkapkan kesalahan penilaian serius terhadap ekspektasi pasar, tetapi juga mencerminkan garis patahan kognitif antara pasar primer dan pasar sekunder di era baru keuangan kripto. Ketika bahkan pendiri gagal memprediksi nilai sebenarnya dari saham mereka sendiri, mungkin sudah waktunya untuk mempertimbangkan kembali: siapa uang pintar yang sebenarnya di era yang digerakkan oleh narasi dan leverage emosional ini? *
Berikut adalah isi asli:
Eksekutif dan investor ventura yang memilih untuk menjual saham dalam IPO Circle (kode saham: CRCL) telah melewatkan lonjakan harga saham yang sebanding dengan peluncuran roket.
Hingga 6 Juni 2025, potensi keuntungan yang hilang oleh para penjual yang melakukan penjualan lebih awal ini mencapai 1,9 miliar dolar. Alih-alih disebut menjual, lebih tepatnya disebut "rugi karena tidak membeli" — pilihan mereka bisa dibilang menyakitkan.
Para eksekutif ini dan modal ventura mencairkan saham mereka pada harga $29,30 per saham, dengan total sekitar $270 juta. Namun, jika mereka bersedia menahan sedikit lebih lama, nilai saham yang mereka pegang bisa mencapai miliaran dolar.
Sebagai contoh, Chief Product and Technology Officer dari Circle, ia menjual 300.000 saham biasa Kelas A dalam IPO, dengan harga transaksi sebesar 29,30 dolar per saham. Jika ia tidak menjual saham-saham ini, pada penutupan Jumat lalu, nilainya telah mencapai 240,28 dolar per saham. Dengan kata lain, ia kehilangan sekitar 63 juta dolar dalam potensi keuntungan.
CFO Circle juga menjual 200.000 saham pada harga yang sama dalam IPO, dengan kehilangan pendapatan sekitar 42 juta dolar AS.
Bahkan pendiri Jeremy Allaire tidak kebal. Dia menjual 1,58 juta saham dalam IPO, masing-masing seharga 29,30 dolar. Jika dia memilih untuk menyimpan saham tersebut, saat ini dia akan memiliki keuntungan akuntansi hingga 333 juta dolar.
Circle VC melewatkan keuntungan level satu miliar dolar
Dalam penawaran umum perdana (IPO) Circle, lembaga modal ventura, eksekutif, dan orang-orang dalam lainnya menjual setidaknya 9.226.727 saham biasa dengan harga $29,30 per saham.
Meskipun saham-saham ini membawa mereka keuntungan tunai yang signifikan sebesar 270 juta dolar, hanya dua minggu kemudian, "biaya peluang" yang dikeluarkan oleh transaksi ini sudah sangat mencengangkan.
Jika mereka memilih untuk terus memegang saham-saham ini saat itu, mereka seharusnya bisa mendapatkan tambahan 1,9 miliar dolar saat ini.
Secara objektif, beberapa modal ventura hanya mengurangi sebagian saham mereka dalam IPO. Misalnya, lembaga modal ventura terkenal General Catalyst hanya menjual sekitar 10% saham CRCL yang dimilikinya. Menurut dokumen Form 4 terbaru yang diajukan lembaga tersebut kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), lembaga itu saat ini masih memegang lebih dari 20 juta saham.
Situasi pendiri Jeremy Allaire juga serupa, ia saat ini masih memegang lebih dari 17 juta saham, serta memiliki opsi dan saham terbatas. Banyak lembaga modal ventura lainnya dan eksekutif perusahaan juga mempertahankan proporsi yang cukup besar dari investasi awal.
Namun, meskipun demikian, keputusan untuk menjual pada harga 29,30 dolar terasa cukup memalukan mengingat harga saham CRCL saat ini telah melonjak menjadi 240,28 dolar. Meskipun tidak ada yang bisa meramalkan masa depan, deviasi prediksi yang mencapai 88% jelas merupakan "kesalahan penilaian yang luar biasa", dan kini telah meninggalkan jejaknya dalam sejarah keuangan.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
CRCL mencapai rekor tertinggi, eksekutif Circle dan VC secara kolektif keuntungan terlewat 20 juta dolar.
Judul Asli: 《Eksekutif Circle dan VC salah memahami pasar—itu membuat mereka kehilangan $2B》
Tulisan oleh: Protos
Diterjemahkan: Ismay, BlockBeats
*Catatan editor: Harga saham Circle terus melonjak sejak listing, dengan CRCL meroket dari $29,30 menjadi $300 pada harga penawarannya, menjadi salah satu pemenang terbesar di persimpangan Wall Street dan lingkaran kripto. Namun, dalam pesta ekuitas para pemimpin stablecoin ini, para eksekutif dan pemodal ventura paling awal telah menjadi "kecewa" yang melewatkan gelombang kenaikan utama. Banyak dari mereka memilih untuk mengurangi kepemilikan mereka pada hari IPO, kehilangan potensi keuntungan miliaran dolar hanya dalam dua minggu. Ini tidak hanya mengungkapkan kesalahan penilaian serius terhadap ekspektasi pasar, tetapi juga mencerminkan garis patahan kognitif antara pasar primer dan pasar sekunder di era baru keuangan kripto. Ketika bahkan pendiri gagal memprediksi nilai sebenarnya dari saham mereka sendiri, mungkin sudah waktunya untuk mempertimbangkan kembali: siapa uang pintar yang sebenarnya di era yang digerakkan oleh narasi dan leverage emosional ini? *
Berikut adalah isi asli:
Eksekutif dan investor ventura yang memilih untuk menjual saham dalam IPO Circle (kode saham: CRCL) telah melewatkan lonjakan harga saham yang sebanding dengan peluncuran roket.
Hingga 6 Juni 2025, potensi keuntungan yang hilang oleh para penjual yang melakukan penjualan lebih awal ini mencapai 1,9 miliar dolar. Alih-alih disebut menjual, lebih tepatnya disebut "rugi karena tidak membeli" — pilihan mereka bisa dibilang menyakitkan.
Para eksekutif ini dan modal ventura mencairkan saham mereka pada harga $29,30 per saham, dengan total sekitar $270 juta. Namun, jika mereka bersedia menahan sedikit lebih lama, nilai saham yang mereka pegang bisa mencapai miliaran dolar.
Sebagai contoh, Chief Product and Technology Officer dari Circle, ia menjual 300.000 saham biasa Kelas A dalam IPO, dengan harga transaksi sebesar 29,30 dolar per saham. Jika ia tidak menjual saham-saham ini, pada penutupan Jumat lalu, nilainya telah mencapai 240,28 dolar per saham. Dengan kata lain, ia kehilangan sekitar 63 juta dolar dalam potensi keuntungan.
CFO Circle juga menjual 200.000 saham pada harga yang sama dalam IPO, dengan kehilangan pendapatan sekitar 42 juta dolar AS.
Bahkan pendiri Jeremy Allaire tidak kebal. Dia menjual 1,58 juta saham dalam IPO, masing-masing seharga 29,30 dolar. Jika dia memilih untuk menyimpan saham tersebut, saat ini dia akan memiliki keuntungan akuntansi hingga 333 juta dolar.
Circle VC melewatkan keuntungan level satu miliar dolar
Dalam penawaran umum perdana (IPO) Circle, lembaga modal ventura, eksekutif, dan orang-orang dalam lainnya menjual setidaknya 9.226.727 saham biasa dengan harga $29,30 per saham.
Meskipun saham-saham ini membawa mereka keuntungan tunai yang signifikan sebesar 270 juta dolar, hanya dua minggu kemudian, "biaya peluang" yang dikeluarkan oleh transaksi ini sudah sangat mencengangkan.
Jika mereka memilih untuk terus memegang saham-saham ini saat itu, mereka seharusnya bisa mendapatkan tambahan 1,9 miliar dolar saat ini.
Secara objektif, beberapa modal ventura hanya mengurangi sebagian saham mereka dalam IPO. Misalnya, lembaga modal ventura terkenal General Catalyst hanya menjual sekitar 10% saham CRCL yang dimilikinya. Menurut dokumen Form 4 terbaru yang diajukan lembaga tersebut kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), lembaga itu saat ini masih memegang lebih dari 20 juta saham.
Situasi pendiri Jeremy Allaire juga serupa, ia saat ini masih memegang lebih dari 17 juta saham, serta memiliki opsi dan saham terbatas. Banyak lembaga modal ventura lainnya dan eksekutif perusahaan juga mempertahankan proporsi yang cukup besar dari investasi awal.
Namun, meskipun demikian, keputusan untuk menjual pada harga 29,30 dolar terasa cukup memalukan mengingat harga saham CRCL saat ini telah melonjak menjadi 240,28 dolar. Meskipun tidak ada yang bisa meramalkan masa depan, deviasi prediksi yang mencapai 88% jelas merupakan "kesalahan penilaian yang luar biasa", dan kini telah meninggalkan jejaknya dalam sejarah keuangan.