Pada 26 Juni, The Wall Street Journal melaporkan minat investor yang diperbarui dalam Obligasi Jangka Panjang. Strategis suku bunga Barclays mencatat tanda-tanda bahwa penerbitan utang AS di masa depan mungkin beralih dari bagian jangka panjang. Karena sebagian besar obligasi jangka panjang ini sekarang dijual, dan penerbitan baru akan melibatkan premi jangka tinggi. Pertumbuhan ekonomi yang lebih lemah adalah salah satu faktor di balik perubahan ini, bersama dengan ketidakpastian fiskal secara keseluruhan. Investor mencari kompensasi yang lebih besar untuk hold utang Treasury jangka lebih lama karena meningkatnya kekhawatiran tentang kebijakan. Barclays menekankan bahwa premi jangka tinggi sekarang menjadi fitur konsisten dari pasar obligasi secara global.
Premi Jangka Panjang Tinggi Mencerminkan Risiko yang Meningkat pada Utang Perbendaharaan Jangka Panjang
Kebutuhan akan premi jangka tinggi mencerminkan risiko memegang obligasi selama 10 hingga 30 tahun. Investor sekarang menginginkan hasil yang lebih besar karena ketidakpastian mengenai stabilitas ekonomi jangka panjang. Pola ini terutama terlihat pada utang Treasury jangka lebih lama, di mana hasil berada di bawah tekanan naik. Di AS, kekhawatiran mencakup kebijakan fiskal di masa depan dan potensi perubahan dalam pengeluaran pemerintah. Secara global, peningkatan pengeluaran yang diharapkan di Jerman dan permintaan yang lemah di Jepang dan Inggris berkontribusi. Faktor-faktor ini mendorong investor untuk menuntut lebih banyak untuk mengambil risiko durasi di pasar obligasi.
Imbal Hasil Treasury AS Menunjukkan Stabilitas Dalam Rentang Perdagangan Sempit
Imbal hasil Treasury AS baru-baru ini sedikit menurun tetapi tetap berada dalam kisaran perdagangan yang sempit. Strategis Pepperstone, Michael Brown, mengatakan bahwa hasil lelang yang campur aduk pada hari Rabu membantu memperkuat kisaran imbal hasil yang ketat ini. Dia menunjukkan bahwa imbal hasil 10 tahun dan 30 tahun masing-masing berada di 4,268% dan 4,810%. Meskipun ada penurunan kecil, imbal hasil tidak diharapkan turun lebih jauh tanpa perbaikan fiskal yang signifikan. Brown mengamati bahwa investor membeli saat terjadi penurunan, yang menjaga imbal hasil tidak turun terlalu banyak. Perilaku ini mempertahankan tingkat dukungan yang stabil untuk utang Treasury AS yang lebih lama.
Barclays Meramalkan Volatilitas yang Berlanjut pada Obligasi Jangka Panjang
Outlook Tengah Tahun Barclays 2025 mengatakan Obligasi Jangka Panjang kemungkinan akan tetap menjadi segmen pasar yang paling volatil. Perusahaan mencatat bahwa imbal hasil 30 tahun semakin dipengaruhi oleh ketidakseimbangan penawaran-permintaan daripada ekspektasi suku bunga. Bahkan para investor yang kurang sensitif terhadap imbal hasil kini mencari premi jangka yang lebih besar, menunjukkan perubahan perilaku pasar. Tren naik dalam lantai imbal hasil menunjukkan bahwa ekspektasi investor berubah secara struktural. Dinamika ini mencerminkan penyesuaian jangka panjang daripada reaksi sementara terhadap berita pasar. Akibatnya, pasar utang jangka panjang mungkin mengalami volatilitas yang berkelanjutan.
Defisit Fiskal AS dan Pertumbuhan Utang Menambah Tekanan pada Pasar Obligasi Jangka Panjang
Dinamika fiskal AS menambah kompleksitas lebih lanjut pada gambaran pasar obligasi jangka panjang. Proyeksi saat ini menunjukkan defisit fiskal tetap mendekati 6% selama beberapa tahun. Itu akan meningkatkan utang nasional dari 100% menjadi hampir 130% dari PDB pada 2034. Saat ini, 20% dari pendapatan pajak federal didedikasikan untuk membayar bunga. Meningkatnya biaya pinjaman yang dikombinasikan dengan beban utang yang lebih tinggi membuat pembiayaan utang jangka panjang lebih sensitif. Tekanan ini dapat menyebabkan imbal hasil yang lebih tinggi saat investor mencari kompensasi yang lebih besar untuk komitmen jangka panjang.
Permintaan asing terhadap utang AS adalah variabel lain dalam prospek Obligasi Jangka Panjang. Saat ini, investor asing memegang sekitar 30% sekuritas Treasury yang beredar. Jika neraca perdagangan berubah, pangsa ini bisa turun, mempengaruhi permintaan obligasi jangka panjang. Posisi Donald Trump mengenai pengurangan defisit perdagangan dapat menurunkan permintaan asing untuk instrumen utang AS. Dengan lebih sedikit pembeli asing, investor domestik mungkin perlu mengambil lebih banyak penerbitan jangka panjang. Itu bisa menyebabkan tekanan tambahan ke atas pada hasil jika permintaan domestik tidak meningkat secara signifikan.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Obligasi Pemerintah Jangka Panjang untuk Menarik Investor dengan Premi Jangka Tinggi
Pada 26 Juni, The Wall Street Journal melaporkan minat investor yang diperbarui dalam Obligasi Jangka Panjang. Strategis suku bunga Barclays mencatat tanda-tanda bahwa penerbitan utang AS di masa depan mungkin beralih dari bagian jangka panjang. Karena sebagian besar obligasi jangka panjang ini sekarang dijual, dan penerbitan baru akan melibatkan premi jangka tinggi. Pertumbuhan ekonomi yang lebih lemah adalah salah satu faktor di balik perubahan ini, bersama dengan ketidakpastian fiskal secara keseluruhan. Investor mencari kompensasi yang lebih besar untuk hold utang Treasury jangka lebih lama karena meningkatnya kekhawatiran tentang kebijakan. Barclays menekankan bahwa premi jangka tinggi sekarang menjadi fitur konsisten dari pasar obligasi secara global.
Premi Jangka Panjang Tinggi Mencerminkan Risiko yang Meningkat pada Utang Perbendaharaan Jangka Panjang
Kebutuhan akan premi jangka tinggi mencerminkan risiko memegang obligasi selama 10 hingga 30 tahun. Investor sekarang menginginkan hasil yang lebih besar karena ketidakpastian mengenai stabilitas ekonomi jangka panjang. Pola ini terutama terlihat pada utang Treasury jangka lebih lama, di mana hasil berada di bawah tekanan naik. Di AS, kekhawatiran mencakup kebijakan fiskal di masa depan dan potensi perubahan dalam pengeluaran pemerintah. Secara global, peningkatan pengeluaran yang diharapkan di Jerman dan permintaan yang lemah di Jepang dan Inggris berkontribusi. Faktor-faktor ini mendorong investor untuk menuntut lebih banyak untuk mengambil risiko durasi di pasar obligasi.
Imbal Hasil Treasury AS Menunjukkan Stabilitas Dalam Rentang Perdagangan Sempit
Imbal hasil Treasury AS baru-baru ini sedikit menurun tetapi tetap berada dalam kisaran perdagangan yang sempit. Strategis Pepperstone, Michael Brown, mengatakan bahwa hasil lelang yang campur aduk pada hari Rabu membantu memperkuat kisaran imbal hasil yang ketat ini. Dia menunjukkan bahwa imbal hasil 10 tahun dan 30 tahun masing-masing berada di 4,268% dan 4,810%. Meskipun ada penurunan kecil, imbal hasil tidak diharapkan turun lebih jauh tanpa perbaikan fiskal yang signifikan. Brown mengamati bahwa investor membeli saat terjadi penurunan, yang menjaga imbal hasil tidak turun terlalu banyak. Perilaku ini mempertahankan tingkat dukungan yang stabil untuk utang Treasury AS yang lebih lama.
Barclays Meramalkan Volatilitas yang Berlanjut pada Obligasi Jangka Panjang
Outlook Tengah Tahun Barclays 2025 mengatakan Obligasi Jangka Panjang kemungkinan akan tetap menjadi segmen pasar yang paling volatil. Perusahaan mencatat bahwa imbal hasil 30 tahun semakin dipengaruhi oleh ketidakseimbangan penawaran-permintaan daripada ekspektasi suku bunga. Bahkan para investor yang kurang sensitif terhadap imbal hasil kini mencari premi jangka yang lebih besar, menunjukkan perubahan perilaku pasar. Tren naik dalam lantai imbal hasil menunjukkan bahwa ekspektasi investor berubah secara struktural. Dinamika ini mencerminkan penyesuaian jangka panjang daripada reaksi sementara terhadap berita pasar. Akibatnya, pasar utang jangka panjang mungkin mengalami volatilitas yang berkelanjutan.
Defisit Fiskal AS dan Pertumbuhan Utang Menambah Tekanan pada Pasar Obligasi Jangka Panjang
Dinamika fiskal AS menambah kompleksitas lebih lanjut pada gambaran pasar obligasi jangka panjang. Proyeksi saat ini menunjukkan defisit fiskal tetap mendekati 6% selama beberapa tahun. Itu akan meningkatkan utang nasional dari 100% menjadi hampir 130% dari PDB pada 2034. Saat ini, 20% dari pendapatan pajak federal didedikasikan untuk membayar bunga. Meningkatnya biaya pinjaman yang dikombinasikan dengan beban utang yang lebih tinggi membuat pembiayaan utang jangka panjang lebih sensitif. Tekanan ini dapat menyebabkan imbal hasil yang lebih tinggi saat investor mencari kompensasi yang lebih besar untuk komitmen jangka panjang.
Permintaan asing terhadap utang AS adalah variabel lain dalam prospek Obligasi Jangka Panjang. Saat ini, investor asing memegang sekitar 30% sekuritas Treasury yang beredar. Jika neraca perdagangan berubah, pangsa ini bisa turun, mempengaruhi permintaan obligasi jangka panjang. Posisi Donald Trump mengenai pengurangan defisit perdagangan dapat menurunkan permintaan asing untuk instrumen utang AS. Dengan lebih sedikit pembeli asing, investor domestik mungkin perlu mengambil lebih banyak penerbitan jangka panjang. Itu bisa menyebabkan tekanan tambahan ke atas pada hasil jika permintaan domestik tidak meningkat secara signifikan.