AI代理 adalah salah satu jalur yang saya sangat optimis dalam putaran pasar ini. Meskipun karena berbagai alasan seluruh jalur sekarang berada dalam keadaan sepi, masih ada banyak proyek di jalur ini yang terus dibangun dan disempurnakan.
Virtual adalah salah satu di antaranya.
Dalam artikel ini, saya mencoba menganalisis nilai investasi Virtual dari sudut pandang keuangan.
Seperti yang saya tulis di artikel sebelumnya, informasi tentang kondisi keuangan proyek di arena kripto saat ini sangat kurang. Virtual juga tidak terkecuali. Apalagi seluruh jalur agen AI baru saja muncul, informasi di bidang ini bahkan lebih langka.
Ada dua informasi yang saya temukan di internet yang memiliki nilai referensi tertentu:
Informasi keuangan yang dirilis secara publik oleh tim Virtual di Twitter mereka pada 31 Desember tahun lalu (
Informasi ini mengungkapkan bahwa revenue tahunan proyek Virtual saat itu adalah 300 juta dolar AS. Definisi "revenue" ini tidak jelas, saya kira itu adalah pendapatan (income). Karena tidak dapat menemukan data lebih lanjut, jadi kita sementara menggunakan "pendapatan" untuk estimasi.
Yang kedua adalah sebuah berita yang diumumkan di tradingview pada akhir Februari tahun ini (
Berita ini menunjukkan bahwa pendapatan harian Virtual turun dari 1 juta dolar AS pada 2 Januari tahun ini menjadi 35 ribu dolar AS pada 27 Februari.
Untuk memperkirakan nilai intrinsik Virtual, yang perlu kita perhatikan adalah arus kas bebas di masa depan. Untuk memperkirakan arus kas bebas di masa depan, saat ini kita hanya dapat mengandalkan arus kas bebas yang ada untuk memprediksi dan memperluas secara linier. Namun, informasi yang tersedia saat ini sama sekali tidak dapat menghitung arus kas bebas saat ini. Jadi, di sini kita hanya bisa dengan terpaksa menggunakan "pendapatan" sebagai pengganti arus kas bebas untuk melakukan estimasi.
Desember tahun lalu adalah puncak pengembangan jalur agen AI, sehingga informasi pertama di atas menunjukkan pendapatan tahunan saat itu sebesar 300 juta dolar adalah nilai puncaknya.
Akhir Februari tahun ini bisa dianggap sebagai periode rendah untuk agen AI, dengan pendapatan harian sebesar 35.000 dolar, yang setara dengan pendapatan tahunan sebesar 13 juta dolar.
Saya masih menggunakan 12 sebagai nilai estimasi "PE masa depan". Jadi, "nilai intrinsik" Virtual kira-kira adalah 160 juta ~ 3,6 miliar dolar.
Dari proses estimasi ini, kita dapat melihat bahwa ada perbedaan yang cukup besar antara nilai intrinsik optimis dan nilai intrinsik pesimis.
Penyebab terbesar dari kesenjangan ini adalah ketidakpastian perkembangan masa depan proyek. Ketidakpastian ini dapat lebih lanjut dipecah menjadi dua aspek:
Pertama, bagaimana perkembangan masa depan jalur "AI agen + Crypto".
Kedua adalah bagaimana posisi dan perkembangan Virtual di jalur ini di masa depan.
Mengenai poin pertama, saya selalu optimis tentang perkembangan masa depannya, tetapi yang tidak pasti adalah apakah skenario aplikasi dan model bisnis di jalur ini di masa depan akan sama dengan skenario dan model yang kita lihat hari ini.
Di ekosistem Web 3, keadaan jalur ini jelas tidak terlalu baik saat ini.
Tetapi jika kita melompat dari ekosistem kripto dan melihat ke jalur AI yang lebih luas, kita akan menemukan bahwa saat ini, baik di Web 2 maupun Web 3, proyek aplikasi yang benar-benar menemukan model bisnis yang baik sangatlah sedikit. Bahkan proyek-proyek terkemuka seperti OpenAI saat ini tidak memiliki banyak hal yang baik dalam hal komersialisasi, pendapatan dari biaya langganan mereka sama sekali tidak dapat mendukung operasional mereka.
Di antara semua perusahaan AI, hanya Nvidia yang berfungsi sebagai penyedia infrastruktur yang memiliki model bisnis yang baik.
Jadi ini mungkin bukan hanya masalah ekosistem kripto, tetapi juga masalah di seluruh jalur AI.
Mengenai poin kedua, di antara banyak proyek AI + Crypto saat ini, Virtual adalah salah satu dari sedikit proyek yang saya lihat menghasilkan keuntungan. Sebagian besar proyek lainnya, terlepas dari seberapa menarik deskripsi skenarionya dan seberapa canggih teknologi yang ditampilkan, hingga saat ini belum menunjukkan keuntungan yang jelas, apalagi berani secara terbuka mengungkapkan kondisi pendapatannya.
Jadi di jalur AI + Crypto saat ini, kondisi pendapatan Virtual di masa depan memiliki ketidakpastian yang besar, tetapi melihat seluruh jalur, saya juga tidak melihat ada beberapa proyek yang memiliki kepastian lebih baik darinya.
Kami telah memperkirakan nilai intrinsik Virtual secara sangat kasar, sekarang kita harus melihat "harga" nya. Di sini kita hanya dapat melihat tokennya.
Terkait penilaian nilai token proyek, saya telah mengungkapkan pandangan saya dalam beberapa artikel sebelumnya:
Nilai token tata kelola yang murni sangat terbatas, hanya ketika token tersebut menjadi token yang benar-benar memiliki nilai hak atau menjadi "komoditas" yang sangat diperlukan oleh proyek, barulah token tersebut memiliki nilai.
Dalam hal ini, Virtual secara tegas menyatakan bahwa di masa depan mereka berharap untuk mengembangkan token menjadi mata uang yang digunakan sehari-hari dalam "negara" agen AI, dan dalam praktik operasional mereka yang telah berlangsung, mereka telah menerapkan pendekatan serupa.
Apakah tujuan ini dapat tercapai hanya dapat dibuktikan oleh waktu, tetapi pendekatan yang berusaha menuju arah "praktis" ini adalah langkah yang benar. Jadi dalam hal ini, ia jauh lebih kuat daripada banyak proyek yang telah ada lama.
Terakhir, mari kita tentukan apakah harga token saat ini terlalu tinggi.
Hingga saat penulisan, nilai pasar sirkulasi penuh Virtual adalah 580 juta USD. Jika kita menghitung dengan nilai batas "nilai intrinsik" 160 juta USD, maka itu pasti terlalu tinggi. Jadi saya tidak akan membeli lagi. Namun, untuk jalur dan proyek seperti ini, saya bersedia memberikan sedikit lebih banyak kesabaran, oleh karena itu saya akan mempertahankan token yang saya miliki.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Nilai investasi VIRTUAL
Sumber: Dao Mengatakan Blockchain
AI代理 adalah salah satu jalur yang saya sangat optimis dalam putaran pasar ini. Meskipun karena berbagai alasan seluruh jalur sekarang berada dalam keadaan sepi, masih ada banyak proyek di jalur ini yang terus dibangun dan disempurnakan.
Virtual adalah salah satu di antaranya.
Dalam artikel ini, saya mencoba menganalisis nilai investasi Virtual dari sudut pandang keuangan.
Seperti yang saya tulis di artikel sebelumnya, informasi tentang kondisi keuangan proyek di arena kripto saat ini sangat kurang. Virtual juga tidak terkecuali. Apalagi seluruh jalur agen AI baru saja muncul, informasi di bidang ini bahkan lebih langka.
Ada dua informasi yang saya temukan di internet yang memiliki nilai referensi tertentu:
Informasi keuangan yang dirilis secara publik oleh tim Virtual di Twitter mereka pada 31 Desember tahun lalu (
Informasi ini mengungkapkan bahwa revenue tahunan proyek Virtual saat itu adalah 300 juta dolar AS. Definisi "revenue" ini tidak jelas, saya kira itu adalah pendapatan (income). Karena tidak dapat menemukan data lebih lanjut, jadi kita sementara menggunakan "pendapatan" untuk estimasi.
Yang kedua adalah sebuah berita yang diumumkan di tradingview pada akhir Februari tahun ini (
Berita ini menunjukkan bahwa pendapatan harian Virtual turun dari 1 juta dolar AS pada 2 Januari tahun ini menjadi 35 ribu dolar AS pada 27 Februari.
Untuk memperkirakan nilai intrinsik Virtual, yang perlu kita perhatikan adalah arus kas bebas di masa depan. Untuk memperkirakan arus kas bebas di masa depan, saat ini kita hanya dapat mengandalkan arus kas bebas yang ada untuk memprediksi dan memperluas secara linier. Namun, informasi yang tersedia saat ini sama sekali tidak dapat menghitung arus kas bebas saat ini. Jadi, di sini kita hanya bisa dengan terpaksa menggunakan "pendapatan" sebagai pengganti arus kas bebas untuk melakukan estimasi.
Desember tahun lalu adalah puncak pengembangan jalur agen AI, sehingga informasi pertama di atas menunjukkan pendapatan tahunan saat itu sebesar 300 juta dolar adalah nilai puncaknya.
Akhir Februari tahun ini bisa dianggap sebagai periode rendah untuk agen AI, dengan pendapatan harian sebesar 35.000 dolar, yang setara dengan pendapatan tahunan sebesar 13 juta dolar.
Saya masih menggunakan 12 sebagai nilai estimasi "PE masa depan". Jadi, "nilai intrinsik" Virtual kira-kira adalah 160 juta ~ 3,6 miliar dolar.
Dari proses estimasi ini, kita dapat melihat bahwa ada perbedaan yang cukup besar antara nilai intrinsik optimis dan nilai intrinsik pesimis.
Penyebab terbesar dari kesenjangan ini adalah ketidakpastian perkembangan masa depan proyek. Ketidakpastian ini dapat lebih lanjut dipecah menjadi dua aspek:
Pertama, bagaimana perkembangan masa depan jalur "AI agen + Crypto".
Kedua adalah bagaimana posisi dan perkembangan Virtual di jalur ini di masa depan.
Mengenai poin pertama, saya selalu optimis tentang perkembangan masa depannya, tetapi yang tidak pasti adalah apakah skenario aplikasi dan model bisnis di jalur ini di masa depan akan sama dengan skenario dan model yang kita lihat hari ini.
Di ekosistem Web 3, keadaan jalur ini jelas tidak terlalu baik saat ini.
Tetapi jika kita melompat dari ekosistem kripto dan melihat ke jalur AI yang lebih luas, kita akan menemukan bahwa saat ini, baik di Web 2 maupun Web 3, proyek aplikasi yang benar-benar menemukan model bisnis yang baik sangatlah sedikit. Bahkan proyek-proyek terkemuka seperti OpenAI saat ini tidak memiliki banyak hal yang baik dalam hal komersialisasi, pendapatan dari biaya langganan mereka sama sekali tidak dapat mendukung operasional mereka.
Di antara semua perusahaan AI, hanya Nvidia yang berfungsi sebagai penyedia infrastruktur yang memiliki model bisnis yang baik.
Jadi ini mungkin bukan hanya masalah ekosistem kripto, tetapi juga masalah di seluruh jalur AI.
Mengenai poin kedua, di antara banyak proyek AI + Crypto saat ini, Virtual adalah salah satu dari sedikit proyek yang saya lihat menghasilkan keuntungan. Sebagian besar proyek lainnya, terlepas dari seberapa menarik deskripsi skenarionya dan seberapa canggih teknologi yang ditampilkan, hingga saat ini belum menunjukkan keuntungan yang jelas, apalagi berani secara terbuka mengungkapkan kondisi pendapatannya.
Jadi di jalur AI + Crypto saat ini, kondisi pendapatan Virtual di masa depan memiliki ketidakpastian yang besar, tetapi melihat seluruh jalur, saya juga tidak melihat ada beberapa proyek yang memiliki kepastian lebih baik darinya.
Kami telah memperkirakan nilai intrinsik Virtual secara sangat kasar, sekarang kita harus melihat "harga" nya. Di sini kita hanya dapat melihat tokennya.
Terkait penilaian nilai token proyek, saya telah mengungkapkan pandangan saya dalam beberapa artikel sebelumnya:
Nilai token tata kelola yang murni sangat terbatas, hanya ketika token tersebut menjadi token yang benar-benar memiliki nilai hak atau menjadi "komoditas" yang sangat diperlukan oleh proyek, barulah token tersebut memiliki nilai.
Dalam hal ini, Virtual secara tegas menyatakan bahwa di masa depan mereka berharap untuk mengembangkan token menjadi mata uang yang digunakan sehari-hari dalam "negara" agen AI, dan dalam praktik operasional mereka yang telah berlangsung, mereka telah menerapkan pendekatan serupa.
Apakah tujuan ini dapat tercapai hanya dapat dibuktikan oleh waktu, tetapi pendekatan yang berusaha menuju arah "praktis" ini adalah langkah yang benar. Jadi dalam hal ini, ia jauh lebih kuat daripada banyak proyek yang telah ada lama.
Terakhir, mari kita tentukan apakah harga token saat ini terlalu tinggi.
Hingga saat penulisan, nilai pasar sirkulasi penuh Virtual adalah 580 juta USD. Jika kita menghitung dengan nilai batas "nilai intrinsik" 160 juta USD, maka itu pasti terlalu tinggi. Jadi saya tidak akan membeli lagi. Namun, untuk jalur dan proyek seperti ini, saya bersedia memberikan sedikit lebih banyak kesabaran, oleh karena itu saya akan mempertahankan token yang saya miliki.