Pada 7 Agustus 2025, Presiden Amerika Serikat Donald Trump menandatangani sebuah perintah eksekutif yang memungkinkan rencana tabungan pensiun 401(k) untuk berinvestasi dalam aset yang lebih terdiversifikasi, termasuk ekuitas swasta, real estat, dan aset kripto yang baru diperkenalkan.
Kebijakan ini dapat diartikan dengan mudah seperti yang terlihat secara harfiah.
Memberikan dukungan "tingkat negara" untuk pasar kripto, aliran dana yang besar, dan kolam "strategis" untuk menimbun koin baru.
Pensiun memperluas investasi dan imbal hasil yang beragam, tetapi menghadirkan volatilitas dan risiko yang lebih tinggi.
Dalam dunia kripto, ini sudah cukup untuk dicatat dalam sejarah.
Melihat perkembangan 401(k), titik balik kuncinya terjadi pada masa Depresi Besar ketika reformasi pensiun memungkinkan investasi saham. Meskipun latar belakang sejarah dan ekonomi berbeda, perubahan ini memiliki banyak kesamaan dengan tren saat ini dalam memperkenalkan aset kripto.
1 Sistem Pensiun Sebelum Depresi Besar
Pada awal abad ke-20 hingga tahun 1920-an, pensiun di Amerika Serikat terutama didasarkan pada rencana manfaat pasti (Defined Benefit Plan), di mana majikan berjanji untuk memberikan pensiun bulanan yang stabil kepada karyawan setelah pensiun. Model ini berasal dari proses industrialisasi di akhir abad ke-19, bertujuan untuk menarik dan mempertahankan tenaga kerja.
Strategi investasi dana pensiun pada tahap ini sangat konservatif. Pandangan umum saat itu beranggapan bahwa dana pensiun harus mengejar keamanan daripada hasil yang tinggi, terikat oleh regulasi "Daftar Hukum" (Legal List), terutama dibatasi pada aset berisiko rendah seperti obligasi pemerintah, obligasi perusahaan berkualitas tinggi, dan obligasi kota.
Strategi konservatif ini berjalan dengan baik selama periode kemakmuran ekonomi, tetapi juga membatasi potensi pengembalian.
2 Dampak Depresi Besar dan Krisis Pensiun
Kejadian Wall Street pada bulan Oktober 1929 menandai awal Depresi Besar, dengan indeks Dow Jones turun hampir 90% dari puncaknya, memicu keruntuhan ekonomi global. Tingkat pengangguran melonjak hingga 25%, dan banyak perusahaan bangkrut.
Meskipun dana pensiun saat itu sangat sedikit berinvestasi di saham, krisis tetap mempengaruhi mereka melalui saluran tidak langsung. Banyak perusahaan pemberi kerja bangkrut dan tidak dapat memenuhi janji pensiun, yang mengakibatkan gangguan atau pengurangan pembayaran pensiun.
Ini memicu keraguan publik terhadap kemampuan pengelolaan pensiun oleh majikan dan pemerintah, mendorong intervensi federal. Pada tahun 1935, Undang-Undang Jaminan Sosial (Social Security Act) diperkenalkan, yang mendirikan sistem pensiun nasional, tetapi pensiun swasta dan publik masih dipimpin oleh daerah.
Regulator menekankan bahwa dana pensiun harus menghindari aset "perjudian" seperti saham.
Perubahan dimulai: Pemulihan ekonomi setelah krisis berlangsung lambat, dan imbal hasil obligasi mulai menurun (sebagian karena perluasan pajak federal), yang menanamkan benih untuk reformasi selanjutnya. Pada saat ini, kondisi imbal hasil yang tidak mencukupi mulai terlihat, sulit untuk menutupi janji pengembalian.
3 Peralihan dan Kontroversi Investasi Pasca Depresi Besar
Setelah akhir Depresi Besar, terutama selama dan setelah Perang Dunia II (1940-an-1950-an), strategi investasi pensiun mulai perlahan-lahan berubah, dari obligasi konservatif ke aset ekuitas yang termasuk saham. Perubahan ini tidak berjalan mulus, tetapi disertai dengan kontroversi yang sengit.
Pemulihan ekonomi pasca perang, tetapi pasar obligasi municipal terhenti, imbal hasil turun ke titik terendah 1,2%, tidak dapat memenuhi pengembalian yang dijamin untuk dana pensiun. Dana pensiun publik menghadapi tekanan "pembayaran defisit", beban pajak semakin berat.
Pada saat yang sama, dana perwalian swasta mulai mengadopsi "Prudent Man Rule", yang berasal dari hukum perwalian abad ke-19, tetapi pada tahun 1940-an diinterpretasikan ulang sehingga selama keseluruhan "hati-hati", diperbolehkan untuk melakukan investasi yang beragam untuk mengejar imbal hasil yang lebih tinggi. Aturan ini awalnya berlaku untuk perwalian swasta, tetapi secara bertahap mulai mempengaruhi dana pensiun publik.
Pada tahun 1950, Negara Bagian New York menjadi yang pertama yang sebagian mengadopsi aturan hati-hati, yang memungkinkan dana pensiun untuk menginvestasikan hingga 35% dari aset ekuitas (seperti saham). Ini menandai pergeseran dari "daftar hukum" ke investasi yang lebih fleksibel. Negara bagian lain mengikuti, seperti North Carolina yang pada tahun 1957 mengizinkan investasi pada obligasi perusahaan, dan pada tahun 1961 mengizinkan alokasi saham sebesar 10%, yang meningkat menjadi 15% pada tahun 1964.
Perubahan ini memicu kontroversi besar, para penentang (terutama aktuaris dan serikat pekerja) berpendapat bahwa investasi saham mengulangi kesalahan krisis saham 1929, menempatkan dana pensiun pada risiko fluktuasi pasar. Media dan politisi menyebutnya sebagai "berjudi dengan uang hasil kerja keras pekerja", khawatir bahwa pensiun akan runtuh saat penurunan ekonomi.
Untuk meredakan kontroversi, proporsi investasi dibatasi ketat (awal tidak lebih dari 10-20%), dan lebih memprioritaskan investasi pada "saham blue chip". Pada periode berikutnya, berkat pasar bullish pasca perang, kontroversi perlahan-lahan menghilang, membuktikan potensi pengembalian yang ada.
4 Perkembangan Selanjutnya dan Institusionalisasi
Pada tahun 1960, proporsi sekuritas non-pemerintah dalam dana pensiun publik melebihi 40%. Tingkat kepemilikan obligasi kota New York turun dari 32,3% pada tahun 1955 menjadi 1,7% pada tahun 1966. Perubahan ini mengurangi beban pajak bagi pembayar pajak, tetapi juga membuat dana pensiun lebih bergantung pada pasar.
Pada tahun 1974, Undang-Undang Perlindungan Pendapatan Pensiun Karyawan (ERISA) diterapkan, yang mengimplementasikan standar investor yang berhati-hati pada dana pensiun publik. Meskipun ada kontroversi di awal, investasi saham akhirnya diterima, tetapi juga mengungkap beberapa masalah, seperti kerugian besar pada dana pensiun selama krisis 2008, yang memicu kembali perdebatan serupa.
5 Sinyal Lepas
Saat ini, 401(k) pengenalan aset kripto sangat mirip dengan kontroversi pengenalan investasi saham sebelumnya, keduanya melibatkan peralihan dari investasi konservatif ke aset berisiko tinggi. Jelas bahwa tingkat kematangan aset kripto saat ini lebih rendah dan volatilitasnya lebih tinggi, ini dapat dianggap sebagai reformasi pensiun yang lebih agresif, dari sini juga melepaskan beberapa sinyal, promosi, regulasi, dan edukasi aset kripto akan maju ke tingkat berikutnya untuk membantu orang-orang dalam penerimaan terhadap aset baru ini dan kesadaran risiko.
Dari sisi pasar, termasuk saham dalam rencana pensiun mendapat keuntungan dari tren bull yang panjang di pasar saham AS, aset kripto juga harus menempuh jalan ini untuk meniru. Sementara itu, karena dana 401(k) dianggap terkunci, pembelian aset kripto oleh dana pensiun setara dengan "menyimpan koin", sama dengan "cadangan strategis aset kripto" yang lain.
Apapun sudut pandangnya, ini adalah berita baik yang besar untuk Crypto.
6 Lampiran - 401(k) arti dan mekanisme operasional spesifik
401(k) adalah rencana tabungan pensiun yang disponsori oleh majikan di bawah Pasal 401(k) Kode Pendapatan Dalam Negeri AS, yang diperkenalkan pertama kali pada tahun 1978. Ini memungkinkan karyawan untuk menyimpan ke dalam akun pensiun pribadi melalui gaji sebelum pajak (atau gaji setelah pajak, tergantung pada rencana tertentu) untuk tabungan dan investasi jangka panjang.
401(k) adalah jenis "Rencana Kontribusi Tetap" (Defined Contribution Plan), berbeda dengan "Rencana Manfaat Tetap" (Defined Benefit Plan) tradisional, intinya adalah kontribusi bersama antara karyawan dan pemberi kerja, di mana keuntungan atau kerugian investasi ditanggung oleh karyawan secara individu.
6.1 Kontribusi
Karyawan dapat memotong persentase tertentu dari setiap gaji (biasanya 1%-15%) sebagai kontribusi 401(k), yang disimpan dalam akun pribadi. Pemberi kerja menawarkan "kontribusi yang cocok", yaitu menambahkan dana berdasarkan persentase tertentu dari kontribusi karyawan (misalnya 50% atau 100%, dengan batas biasanya 6% dari gaji), jumlah yang cocok tergantung pada kebijakan pemberi kerja dan tidak bersifat wajib.
6.2 Investasi
401(k) bukanlah dana tunggal, melainkan akun pribadi yang dikendalikan oleh karyawan, di mana dana dapat diinvestasikan dalam opsi "menu" yang ditetapkan oleh pemberi kerja. Umumnya termasuk: dana indeks S&P 500, dana obligasi, dana campuran, dll. Perintah eksekutif 2025 memungkinkan penambahan ekuitas swasta, real estat, dan aset kripto.
Karyawan harus memilih portofolio dari menu, atau menerima opsi default. Pemberi kerja hanya menyediakan opsi, tidak bertanggung jawab atas investasi spesifik.
Kepemilikan Pendapatan: Pendapatan investasi sepenuhnya menjadi milik karyawan dan tidak perlu dibagikan dengan majikan atau orang lain.
Penanggungan risiko: Jika pasar turun (seperti krisis keuangan 2008, 401(k) rata-rata kerugian 34.8%), kerugian ditanggung oleh karyawan sendiri, tanpa mekanisme jaminan.
6.3 Penarikan
Penarikan sebelum usia 59,5 tahun harus membayar denda 10% dan pajak penghasilan, kecuali memenuhi keadaan pengecualian.
Pengambilan paksa mulai dari usia 73 tahun, jika tidak diambil akan dikenakan denda.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Dari perspektif sejarah, 401(k) pensiun memperkenalkan aset Crypto
Penulis: Chen Mo
Pada 7 Agustus 2025, Presiden Amerika Serikat Donald Trump menandatangani sebuah perintah eksekutif yang memungkinkan rencana tabungan pensiun 401(k) untuk berinvestasi dalam aset yang lebih terdiversifikasi, termasuk ekuitas swasta, real estat, dan aset kripto yang baru diperkenalkan.
Kebijakan ini dapat diartikan dengan mudah seperti yang terlihat secara harfiah.
Dalam dunia kripto, ini sudah cukup untuk dicatat dalam sejarah.
Melihat perkembangan 401(k), titik balik kuncinya terjadi pada masa Depresi Besar ketika reformasi pensiun memungkinkan investasi saham. Meskipun latar belakang sejarah dan ekonomi berbeda, perubahan ini memiliki banyak kesamaan dengan tren saat ini dalam memperkenalkan aset kripto.
1 Sistem Pensiun Sebelum Depresi Besar
Pada awal abad ke-20 hingga tahun 1920-an, pensiun di Amerika Serikat terutama didasarkan pada rencana manfaat pasti (Defined Benefit Plan), di mana majikan berjanji untuk memberikan pensiun bulanan yang stabil kepada karyawan setelah pensiun. Model ini berasal dari proses industrialisasi di akhir abad ke-19, bertujuan untuk menarik dan mempertahankan tenaga kerja.
Strategi investasi dana pensiun pada tahap ini sangat konservatif. Pandangan umum saat itu beranggapan bahwa dana pensiun harus mengejar keamanan daripada hasil yang tinggi, terikat oleh regulasi "Daftar Hukum" (Legal List), terutama dibatasi pada aset berisiko rendah seperti obligasi pemerintah, obligasi perusahaan berkualitas tinggi, dan obligasi kota.
Strategi konservatif ini berjalan dengan baik selama periode kemakmuran ekonomi, tetapi juga membatasi potensi pengembalian.
2 Dampak Depresi Besar dan Krisis Pensiun
Kejadian Wall Street pada bulan Oktober 1929 menandai awal Depresi Besar, dengan indeks Dow Jones turun hampir 90% dari puncaknya, memicu keruntuhan ekonomi global. Tingkat pengangguran melonjak hingga 25%, dan banyak perusahaan bangkrut.
Meskipun dana pensiun saat itu sangat sedikit berinvestasi di saham, krisis tetap mempengaruhi mereka melalui saluran tidak langsung. Banyak perusahaan pemberi kerja bangkrut dan tidak dapat memenuhi janji pensiun, yang mengakibatkan gangguan atau pengurangan pembayaran pensiun.
Ini memicu keraguan publik terhadap kemampuan pengelolaan pensiun oleh majikan dan pemerintah, mendorong intervensi federal. Pada tahun 1935, Undang-Undang Jaminan Sosial (Social Security Act) diperkenalkan, yang mendirikan sistem pensiun nasional, tetapi pensiun swasta dan publik masih dipimpin oleh daerah.
Regulator menekankan bahwa dana pensiun harus menghindari aset "perjudian" seperti saham.
Perubahan dimulai: Pemulihan ekonomi setelah krisis berlangsung lambat, dan imbal hasil obligasi mulai menurun (sebagian karena perluasan pajak federal), yang menanamkan benih untuk reformasi selanjutnya. Pada saat ini, kondisi imbal hasil yang tidak mencukupi mulai terlihat, sulit untuk menutupi janji pengembalian.
3 Peralihan dan Kontroversi Investasi Pasca Depresi Besar
Setelah akhir Depresi Besar, terutama selama dan setelah Perang Dunia II (1940-an-1950-an), strategi investasi pensiun mulai perlahan-lahan berubah, dari obligasi konservatif ke aset ekuitas yang termasuk saham. Perubahan ini tidak berjalan mulus, tetapi disertai dengan kontroversi yang sengit.
Pemulihan ekonomi pasca perang, tetapi pasar obligasi municipal terhenti, imbal hasil turun ke titik terendah 1,2%, tidak dapat memenuhi pengembalian yang dijamin untuk dana pensiun. Dana pensiun publik menghadapi tekanan "pembayaran defisit", beban pajak semakin berat.
Pada saat yang sama, dana perwalian swasta mulai mengadopsi "Prudent Man Rule", yang berasal dari hukum perwalian abad ke-19, tetapi pada tahun 1940-an diinterpretasikan ulang sehingga selama keseluruhan "hati-hati", diperbolehkan untuk melakukan investasi yang beragam untuk mengejar imbal hasil yang lebih tinggi. Aturan ini awalnya berlaku untuk perwalian swasta, tetapi secara bertahap mulai mempengaruhi dana pensiun publik.
Pada tahun 1950, Negara Bagian New York menjadi yang pertama yang sebagian mengadopsi aturan hati-hati, yang memungkinkan dana pensiun untuk menginvestasikan hingga 35% dari aset ekuitas (seperti saham). Ini menandai pergeseran dari "daftar hukum" ke investasi yang lebih fleksibel. Negara bagian lain mengikuti, seperti North Carolina yang pada tahun 1957 mengizinkan investasi pada obligasi perusahaan, dan pada tahun 1961 mengizinkan alokasi saham sebesar 10%, yang meningkat menjadi 15% pada tahun 1964.
Perubahan ini memicu kontroversi besar, para penentang (terutama aktuaris dan serikat pekerja) berpendapat bahwa investasi saham mengulangi kesalahan krisis saham 1929, menempatkan dana pensiun pada risiko fluktuasi pasar. Media dan politisi menyebutnya sebagai "berjudi dengan uang hasil kerja keras pekerja", khawatir bahwa pensiun akan runtuh saat penurunan ekonomi.
Untuk meredakan kontroversi, proporsi investasi dibatasi ketat (awal tidak lebih dari 10-20%), dan lebih memprioritaskan investasi pada "saham blue chip". Pada periode berikutnya, berkat pasar bullish pasca perang, kontroversi perlahan-lahan menghilang, membuktikan potensi pengembalian yang ada.
4 Perkembangan Selanjutnya dan Institusionalisasi
Pada tahun 1960, proporsi sekuritas non-pemerintah dalam dana pensiun publik melebihi 40%. Tingkat kepemilikan obligasi kota New York turun dari 32,3% pada tahun 1955 menjadi 1,7% pada tahun 1966. Perubahan ini mengurangi beban pajak bagi pembayar pajak, tetapi juga membuat dana pensiun lebih bergantung pada pasar.
Pada tahun 1974, Undang-Undang Perlindungan Pendapatan Pensiun Karyawan (ERISA) diterapkan, yang mengimplementasikan standar investor yang berhati-hati pada dana pensiun publik. Meskipun ada kontroversi di awal, investasi saham akhirnya diterima, tetapi juga mengungkap beberapa masalah, seperti kerugian besar pada dana pensiun selama krisis 2008, yang memicu kembali perdebatan serupa.
5 Sinyal Lepas
Saat ini, 401(k) pengenalan aset kripto sangat mirip dengan kontroversi pengenalan investasi saham sebelumnya, keduanya melibatkan peralihan dari investasi konservatif ke aset berisiko tinggi. Jelas bahwa tingkat kematangan aset kripto saat ini lebih rendah dan volatilitasnya lebih tinggi, ini dapat dianggap sebagai reformasi pensiun yang lebih agresif, dari sini juga melepaskan beberapa sinyal, promosi, regulasi, dan edukasi aset kripto akan maju ke tingkat berikutnya untuk membantu orang-orang dalam penerimaan terhadap aset baru ini dan kesadaran risiko.
Dari sisi pasar, termasuk saham dalam rencana pensiun mendapat keuntungan dari tren bull yang panjang di pasar saham AS, aset kripto juga harus menempuh jalan ini untuk meniru. Sementara itu, karena dana 401(k) dianggap terkunci, pembelian aset kripto oleh dana pensiun setara dengan "menyimpan koin", sama dengan "cadangan strategis aset kripto" yang lain.
Apapun sudut pandangnya, ini adalah berita baik yang besar untuk Crypto.
6 Lampiran - 401(k) arti dan mekanisme operasional spesifik
401(k) adalah rencana tabungan pensiun yang disponsori oleh majikan di bawah Pasal 401(k) Kode Pendapatan Dalam Negeri AS, yang diperkenalkan pertama kali pada tahun 1978. Ini memungkinkan karyawan untuk menyimpan ke dalam akun pensiun pribadi melalui gaji sebelum pajak (atau gaji setelah pajak, tergantung pada rencana tertentu) untuk tabungan dan investasi jangka panjang.
401(k) adalah jenis "Rencana Kontribusi Tetap" (Defined Contribution Plan), berbeda dengan "Rencana Manfaat Tetap" (Defined Benefit Plan) tradisional, intinya adalah kontribusi bersama antara karyawan dan pemberi kerja, di mana keuntungan atau kerugian investasi ditanggung oleh karyawan secara individu.
6.1 Kontribusi
Karyawan dapat memotong persentase tertentu dari setiap gaji (biasanya 1%-15%) sebagai kontribusi 401(k), yang disimpan dalam akun pribadi. Pemberi kerja menawarkan "kontribusi yang cocok", yaitu menambahkan dana berdasarkan persentase tertentu dari kontribusi karyawan (misalnya 50% atau 100%, dengan batas biasanya 6% dari gaji), jumlah yang cocok tergantung pada kebijakan pemberi kerja dan tidak bersifat wajib.
6.2 Investasi
401(k) bukanlah dana tunggal, melainkan akun pribadi yang dikendalikan oleh karyawan, di mana dana dapat diinvestasikan dalam opsi "menu" yang ditetapkan oleh pemberi kerja. Umumnya termasuk: dana indeks S&P 500, dana obligasi, dana campuran, dll. Perintah eksekutif 2025 memungkinkan penambahan ekuitas swasta, real estat, dan aset kripto.
Karyawan harus memilih portofolio dari menu, atau menerima opsi default. Pemberi kerja hanya menyediakan opsi, tidak bertanggung jawab atas investasi spesifik.
6.3 Penarikan