Apa saja perubahan yang terjadi pada cryptocurrency selama bertahun-tahun ini? KOL kripto Ignas menulis tentang hal ini, ia percaya bahwa HODLing ETH adalah kesalahan terbesar yang dibuatnya di siklus ini, "cepat masuk cepat keluar" mungkin adalah aturan profit dalam cryptocurrency, tetapi satu-satunya pengecualian dari strategi "cepat masuk cepat keluar" adalah BTC. Selain itu, dalam konteks makro, ia juga memberikan interpretasi tentang arah masa depan cryptocurrency dalam tatanan dunia baru. Berikut adalah rincian kontennya.
Alasan mencintai cryptocurrency dan menjadikannya sebagai bagian dari keuangan dan perdagangan adalah karena pasar akan dengan jelas memberi tahu Anda apa yang benar dan salah.
Terutama dalam dunia distopia yang dipenuhi dengan politik, seni, berita, dan banyak industri lainnya, batas antara kebenaran dan kebohongan menjadi kabur, sementara cryptocurrency sangat jelas: jika Anda membuat penilaian yang tepat, Anda dapat menghasilkan uang, sebaliknya Anda akan merugi, sangat sederhana.
Namun, perangkap yang dijumpai individu juga sangat sederhana: ketika situasi pasar berubah, tidak ada evaluasi ulang terhadap portofolio. Saat memperdagangkan altcoin, menjadi terlalu percaya diri dengan strategi "HODL (hold on for dear life)" terutama untuk ETH.
Tentu saja, beradaptasi dengan kenyataan baru adalah hal yang mudah diucapkan tetapi sulit dilakukan.
Kami perlu memasukkan jumlah variabel yang terlalu banyak untuk ditangani, jadi pada akhirnya kami hanya dapat mengadopsi strategi sederhana seperti "hold on for dear life" (HODL) tanpa perlu memantau pasar secara aktif.
Tapi bagaimana jika strategi "HODL" sudah ketinggalan zaman? Apa peran cryptocurrency dalam dunia yang terus berubah ini? Apa lagi yang telah kita abaikan?
Dalam artikel ini, akan dibagikan perubahan signifikan yang terjadi di pasar.
HODLsudah mati
Waktu kembali ke awal tahun 2022:
ETH telah turun drastis dari 4800 dolar menjadi sekitar 3000 dolar saat ini. Harga BTC adalah 42.000 dolar. Namun, karena kenaikan suku bunga, keruntuhan CeFi, dan penutupan FTX, keduanya diperkirakan akan turun lebih lanjut sebesar 50%.
Meskipun demikian, para penggemar ETH tetap optimis: ETH akan segera beralih ke sistem PoS, dan beberapa bulan yang lalu, proposal pembakaran ETH (EIP) juga telah diluncurkan. Narasi ETH sebagai mata uang ultrasonik serta blockchain yang ramah lingkungan dan hemat energi tetap hangat.
Selama sisa waktu di tahun 2022, kinerja ETH dan BTC tidak baik, tetapi SOL terkena dampak berat, jatuh 96%, menjadi 8 dolar.
Ethereum telah memenangkan persaingan Layer1, sementara Layer1 yang lebih rendah harus bermigrasi ke Layer2, jika tidak, akan menghadapi kepunahan.
Ingatlah bahwa saya pernah menghadiri beberapa konferensi selama pasar bearish. Sebagian besar orang percaya bahwa ETH akan rebound dengan kuat, jadi mereka membeli ETH dalam jumlah besar, sambil meremehkan BTC dan mengabaikan SOL.
Cukup tahan, lalu jual di puncak 2024/2025. Sangat sederhana.
Tapi kenyataannya bertentangan dengan harapan...
Sejak saat itu, harga SOL rebound, sementara ETH mengalami FUD terburuk dalam sejarah. Narasi mata uang ultrasonik telah mati (setidaknya untuk saat ini), dan narasi ramah lingkungan juga tidak pernah benar-benar muncul.
Bagi individu, HODLing ETH adalah kesalahan terbesar yang dilakukan dalam siklus ini. Begitu juga bagi banyak orang.
Alasan bullish pada saat itu adalah bahwa ETH akan menjadi aset yang paling mampu menciptakan nilai dalam sejarah kripto:
Staking kembali akan memberikan kemampuan super pada ETH, yang tidak hanya dapat menjamin keamanan Ethereum, tetapi juga melindungi seluruh infrastruktur DeFi dan kripto yang penting. Hasil (re)staking ETH akan meningkat secara signifikan, dan selama ETH di-staking kembali, hadiah airdrop akan terus terakumulasi.
Seiring dengan meningkatnya pendapatan, permintaan untuk ETH dan harganya seharusnya akan naik. Singkatnya—harga melambung!
Jelas, ini tidak terjadi karena proposisi nilai dari re-staking tidak pernah dijelaskan dengan jelas, dan Eigenlayer juga melakukan kesalahan dalam penerbitan token.
Lalu, apa hubungannya semua ini dengan hilangnya ide HODL?
Bagi banyak orang, ETH adalah aset yang "dimiliki" dan dilupakan. Jika BTC melonjak, ETH akan naik lebih cepat, jadi memiliki BTC tidak ada artinya.
Ketika argumen bullish untuk ETH berdasarkan narasi re-staking tidak terwujud, saya harus menyadarinya dan melakukan penyesuaian. Namun, saya menjadi malas dan merasa puas, tidak mau mengakui kesalahan saya. ETH akan bangkit suatu hari nanti, bukan?
"HODL" bukan hanya saran yang buruk untuk ETH, tetapi juga untuk semua aset lainnya, BTC mungkin merupakan pengecualian (akan dijelaskan lebih lanjut nanti).
Perubahan cryptocurrency terlalu cepat, mengandalkan untuk memegangnya selama beberapa bulan atau tahun untuk pensiun tidak realistis. Melihat grafik, dapat ditemukan bahwa sebagian besar altcoin telah mengembalikan kenaikan dari siklus bull market kali ini. Jelas, keuntungan berasal dari penjualan, bukan dari memegang.
Pedagang memecoin sukses ini menjelaskan bahwa dia biasanya tidak "menyimpan koin" (HODLing), dan waktu pemegangannya terhadap memecoin biasanya kurang dari satu menit sebelum dijual.
Beberapa orang masih berusaha menjual mimpi "HODL" kepada Anda, tetapi kenyataannya ini lebih mirip dengan siklus "masuk dan keluar" dengan cepat, bukan menyimpan untuk jangka panjang.
BTCadalah satu-satunya aset kripto makro
Satu-satunya pengecualian untuk strategi "masuk dan keluar cepat" adalah BTC.
Beberapa orang mengaitkan kinerja luar biasa BTC dengan pembelian tanpa batas dari Saylor, karena kami berhasil mempromosikan konsep bahwa BTC adalah emas digital kepada institusi.
Tetapi pertarungan ini belum berakhir.
Banyak komentator kripto masih melihat BTC sebagai aset berisiko, menganggap bahwa volatilitas perdagangannya lebih tinggi daripada indeks S&P 500.
Ini bertentangan dengan penelitian BlackRock, yang menemukan bahwa faktor risiko dan imbalan BTC berbeda dari aset risiko tradisional, sehingga tidak sesuai dengan kerangka keuangan tradisional seperti "preferensi risiko" dan "penghindaran risiko" yang digunakan oleh beberapa komentator makro.
Apa pendapat Anda tentang kebenaran sebenarnya?
Saya pribadi percaya bahwa BTC sedang beralih dari tangan orang-orang yang menganggapnya sebagai taruhan saham dengan leverage tinggi, ke tangan orang-orang yang menganggapnya sebagai aset digital yang aman seperti emas. Contoh dari hal ini adalah miliarder Meksiko Ricardo Salinas yang memiliki BTC.
BTC adalah satu-satunya aset kripto makro yang sebenarnya. Penilaian ETH, SOL, dan aset lainnya didasarkan pada biaya, volume perdagangan, dan TVL untuk dievaluasi, sementara BTC telah melampaui kerangka ini dan menjadi aset makro yang diakui bahkan oleh Peter Schiff.
Perubahan ini belum berakhir, tetapi periode transformasi dari aset berisiko ini sendiri adalah sebuah kesempatan. Begitu BTC dianggap secara umum sebagai aset safe haven, harganya akan mencapai 1 juta dolar.
Keterpurukan Pasar Swasta
Ketika setiap influencer yang relatif sukses mulai bertransformasi menjadi "investor ventura", berinvestasi dengan harga rendah, dan kemudian menjual untuk mendapatkan uang pada saat acara pembentukan token (TGE), saya menyadari bahwa ada yang tidak beres.
Namun, artikel Noah ini lebih dapat mencerminkan keadaan pasar private equity cryptocurrency.
Kami sarankan Anda membaca keseluruhan teks, tetapi berikut adalah poin-poin penting mengenai perubahan pasar private equity dalam beberapa tahun terakhir.
Pada masa awal (2015 hingga 2019), peserta pasar swasta adalah para pemercaya sejati. Mereka mendukung Ethereum, membiayai proyek perintis DeFi seperti MakerDAO dan ETHLend (Aave), dan menghargai kepemilikan jangka panjang. Tujuan mereka bukan hanya untuk mendapatkan keuntungan cepat, tetapi untuk menciptakan sesuatu yang berarti.
Ini adalah tahap pengikut.
"Musim Panas DeFi" 2020-2022 adalah pengubah permainan yang sangat besar. Tiba-tiba, semua orang menginginkan token yang lebih baru dan lebih panas. Pemodal ventura menuangkan uang untuk mendanai token yang sangat dihargai dan tidak memiliki nilai utilitas.
Aturan permainan sangat sederhana: membeli dengan harga rendah di putaran swasta, mempromosikan proyek, lalu menjualnya kepada ritel. Ketika ritel jatuh, kita perlu melakukan pembersihan dan perbaikan untuk mengambil pelajaran. Tetapi tidak ada yang berubah.
Ini adalah tahap serakah.
Setelah peristiwa FTX (2023 hingga 2025), pasar swasta menjadi nihilistik. Para pemodal ventura kini berinvestasi pada "mesin token tanpa jiwa" (proyek yang ide-idenya usang, latar belakang pendirinya dipertanyakan, dan tidak memiliki skenario aplikasi nyata).
Harga putaran private sale adalah 50 kali lipat dari pendapatan (jika ada pendapatan), memaksa pasar publik menanggung kerugian. Akibatnya, 80% token yang diterbitkan pada tahun 2024 turun di bawah harga private sale dalam waktu enam bulan.
Ini adalah tahap ekstraksi.
Saat ini, kepercayaan investor ritel telah hilang, dan perusahaan modal ventura juga mengalami kerugian besar.
Banyak transaksi modal ventura memiliki harga transaksi yang lebih rendah daripada valuasi saat pendanaan awal, beberapa teman KOL juga dalam keadaan rugi.
Namun, pasar swasta juga menunjukkan beberapa tanda perbaikan:
Pendiri bersama Movement dan Gabagool (mantan pemain tim sepak bola Aerodrome) menghadapi penolakan yang kuat dan diusir. Kami membutuhkan pemurnian lebih lanjut.
Valuasi di pasar swasta dan pasar publik sedang menurun.
Modal ventura kripto akhirnya menunjukkan pemulihan, mencapai 4,8 miliar dolar AS pada kuartal pertama 2025, tingkat tertinggi sejak kuartal ketiga 2022, dengan dana mengalir ke bidang yang memiliki kegunaan nyata.
Kuartal pertama tahun 2025 adalah kuartal terkuat sejak kuartal ketiga tahun 2022.Perdagangan $2 miliar dari Binance memainkan peran kunci, tetapi 12 transaksi besar lainnya yang masing-masing melebihi $50 juta juga menunjukkan bahwa minat investor institusional kembali menyala.
Dana mengalir ke bidang yang memiliki utilitas dan potensi pendapatan, termasukCeFi*, infrastruktur dan layanan blockchain. AI, * DePINdanRWA *sebagai bidang fokus baru juga menarik perhatian yang kuat. *DeFi *memimpin dalam jumlah putaran pendanaan, tetapi skala pendanaan lebih kecil, mencerminkan valuasi yang lebih konservatif. **——*Laporan Status Investasi Risiko di Bidang Kripto Q1 2025 oleh CryptoRank
Kami sedang mencoba model penerbitan token baru untuk menghargai pendukung awal alih-alih orang dalam.
Echo dan Legion berada di garis depan, Base meluncurkan sebuah kelompok di atas Echo. Prospek InfoFi Kaito (keuangan informasi) optimis, karena bahkan mereka yang tidak memiliki modal finansial tetapi memiliki pengaruh sosial dapat mengambil manfaat darinya.
Pasar tampaknya sudah menerima informasi, ekosistem sedang pulih (meskipun KOL masih menikmati bonus).
Selamat tinggalDeFi，sambut keuangan on-chain
Masih ingat kisah singkat dari Pengumpul Hasil (Yield Aggregator) itu? Yearn Finance memelopori ini, dan kemudian muncul beberapa fork.
Kini kita berada di era Pengumpul Hasil 2.0. Kami menyebutnya "Strategi Vault".
Dengan semakin banyaknya protokol DeFi, DeFi menjadi semakin kompleks, dan brankas (Vaults) semakin menarik: dengan menyetor aset, Anda dapat memperoleh imbal hasil terbaik yang disesuaikan dengan risiko.
Namun, perbedaan terbesar antara pengumpul hasil di awal dan sekarang adalah meningkatnya sentralisasi manajemen aset.
Vault memiliki "strategis" — biasanya sekelompok "investor institusional" yang akan memanfaatkan dana Anda untuk mengejar peluang investasi terbaik. Bagi mereka, ini adalah situasi menang-menang: mereka menggunakan dana Anda dan mendapatkan biaya dari situ itu.
Ahli strategi ini termasuk MEV Capital, Seven Seas, Gauntlet, Veda, dan banyak perusahaan yang bekerja dengan protokol seperti Etherfi, Upshift, dan Mellow Protocol.
Veda sendiri adalah "protokol" terbesar ke-17 dalam DeFi, melampaui Curve, Pancakeswap, atau Compound Finance.
! [Keadaan Crypto: HODL sudah mati, DeFi selamat tinggal, pasar swasta menurun.....] (https://img.gateio.im/social/moments-2d9194bfee5b3934274c139d94d84fe6)
Namun, Vault hanya puncak gunung es. Visi desentralisasi sejati DeFi telah hancur; itu telah berevolusi menjadi keuangan on-chain.
Pikirkan ini: RWA yang tumbuh paling cepat di bidang DeFi dan kripto, seperti Ethena, BUIDL dari BlackRock, dan stablecoin netral Delta, sangat berbeda dari visi awal DeFi.
Atau kontrak multi-tanda tangan seperti BTCfi (serta BTC L2s), Anda harus mempercayai bahwa kustodian tidak akan mencuri dana Anda.
*Catatan: **Di sini tidak ada** maksud *Lombard*, hanya sebagai contoh penggabungan *Vault* dan *tren BTCfi*.
Sejak Maker beralih dari DAI yang terdesentralisasi ke protokol RWA yang menghasilkan pendapatan, situasinya tetap demikian. Protokol terdesentralisasi yang sebenarnya sedikit dan berukuran kecil (Liquity adalah salah satu contohnya).
Ini mungkin bukan hal yang buruk: RWA dan tokenisasi memungkinkan kita untuk membebaskan diri dari era skema Ponzi DeFi yang berulang dan berbasis leverage.
Ini berarti faktor risiko sedang meluas, membuat pemahaman tentang kemana sebenarnya dana pergi menjadi lebih rumit. Jika melihat protokol CeDeFi menyalahgunakan dana pengguna, tidak perlu terkejut.
Ingat: leverage yang tersembunyi selalu dapat menemukan cara untuk menyusup ke dalam sistem.
DAOhanya nama
Ilusi desentralisasi yang sama sedang hancur di DAO.
Konsep masa lalu didasarkan pada teori "desentralisasi bertahap" yang dipromosikan oleh a16z pada Januari 2020.
Protokol pertama-tama menemukan PMF (Product-Market Fit) → Seiring pertumbuhan efek jaringan, komunitas mendapatkan lebih banyak kekuasaan → Tim "keluar untuk komunitas", akhirnya mencapai desentralisasi penuh.
Lima tahun telah berlalu, kita sedang kembali ke desentralisasi. Mengambil contoh dari Ethereum Foundation, mereka semakin aktif terlibat untuk memperluas skala L1. Model DAO menghadapi banyak masalah:
Pemilih acuh tak acuh
Risiko lobi (suap pemilihan) semakin meningkat
Eksekusi lumpuh
Arbitrum dan Lido, kedua DAO ini sedang menuju kontrol yang lebih terpusat (melalui partisipasi tim yang lebih aktif atau BORGs), tetapi Uniswap sedang mengalami perubahan besar.
Uniswap Foundation telah memutuskan untuk memberikan hadiah pertambangan likuiditas sebesar 165 juta dolar AS untuk mendorong pengembangan Uniswap v4 dan Unichain. Atau teori konspirasi lainnya menyebutkan bahwa ini dilakukan untuk mencapai ambang likuiditas yang diperlukan untuk mendapatkan hadiah dana Optimism OP.
Singkatnya, perwakilan DAO sangat marah. Mengapa yayasan harus membayar semua hadiah $UNI, sementara Uniswap Labs (entitas terpusat) dapat menghasilkan jutaan dolar dari biaya frontend Uniswap?
Seorang wakil yang berada di peringkat 20 teratas baru-baru ini mengundurkan diri dari jabatannya sebagai wakil Uni.
Disarankan untuk membaca artikel ini secara lengkap, tetapi pandangannya adalah sebagai berikut:
Show Governance: DAO Uniswap tampaknya terbuka, tetapi sebenarnya meminggirkan pendapat yang berlawanan. Proposal mengikuti proses (diskusi, pemungutan suara, forum), tetapi terasa seperti sudah ditentukan sebelumnya, menjadikan pemerintahan sebagai semacam "ritual".
Konsentrasi kekuasaan: Yayasan Uniswap memberikan imbalan kepada loyalis, menekan kritik, dan lebih mementingkan citra daripada tanggung jawab.
Kegagalan desentralisasi: Jika DAO mengutamakan pembangunan merek daripada konten substansial, ada kemungkinan menjadi tidak relevan. Tanpa mekanisme akuntabilitas yang nyata, akan menjadi "diktator yang tidak perlu."
Menariknya, a16z adalah pemegang token utama Uniswap, tetapi Uniswap jauh dari mencapai desentralisasi yang sebenarnya.
Mungkin bisa dikatakan bahwa DAO hanyalah sebuah kedok; kita membutuhkan cerita yang koheren untuk menghindari pemeriksaan regulasi yang mungkin dihadapi oleh perusahaan cryptocurrency yang terpusat.
Jadi, token yang hanya berfungsi sebagai alat pemungutan suara tidak lagi layak untuk diinvestasikan. Pembagian keuntungan yang nyata dan utilitas adalah kunci.
DEX**（Hyperliquid）tantangan** CEX
Sekarang, saya akan membagikan teori konspirasi saya.
FTX meluncurkan Sushiswap karena mereka khawatir Uniswap mungkin akan mengambil alih pasar spot mereka. Meskipun mereka tidak meluncurkannya secara langsung, kemungkinan besar mereka memberikan dukungan yang erat dalam pengembangan dan pendanaan.
Begitu pula, tim Binance (atau BNB, sebut saja bagaimana pun) meluncurkan PancakeSwap dengan alasan yang sama.
Uniswap pernah menjadi ancaman besar bagi CEX, tetapi ancaman ini sebagian besar telah teratasi karena Uniswap tidak menantang bisnis perdagangan kontrak berkelanjutan mereka yang lebih menguntungkan.
Seberapa besar keuntungan? Dari komentar, terlihat sulit untuk mengatakan.
Hyperliquid membawa ancaman lain. Ini tidak hanya terlibat dalam bisnis kontrak berkelanjutan, tetapi juga menargetkan pasar spot. Sementara itu, ia juga sedang membangun platform kontrak pintar miliknya sendiri.
Hyperliquid terus meningkatkan pangsa pasar kontrak berkelanjutan, telah meningkat menjadi 12,5%. (Statistik waktu nyata dapat dilihat di sini atau di sini.)
Melihat Binance dan OKX secara terbuka menyerang Hyperliquid dengan JELLYJELLY, saya merasa terkejut. Meskipun Hyperliquid selamat, tetapi para investor HYPE sekarang harus sangat serius dalam menghadapi risiko serangan yang mungkin terjadi di masa depan.
Ini mungkin bukan serangan yang serupa, melainkan tekanan regulasi, karena CZ sedang menjadi "penasihat kripto strategis di tingkat negara". Apa yang kamu pikir dia akan katakan kepada para politisi? Oh, bursa kriminal yang tidak melakukan KYC itu sangat buruk, mungkin?
Bagaimanapun, saya berharap Hyperliquid dapat melampaui bisnis pasar spot CEX, meluncurkan layanan daftar koin yang lebih transparan dan tidak akan menyebabkan keruntuhan kondisi keuangan protokol.
Ada banyak yang bisa dikatakan tentang HYPE, karena ini adalah posisi altcoin terbesar yang dimiliki secara pribadi. Namun, Hyperliquid telah menjadi gerakan yang menantang CEX, terutama setelah insiden serangan di Binance/OKX.
Protokol→Platform
Anda mungkin telah melihat rekomendasi halus saya tentang Fluid dalam konteks evolusi protokol menjadi platform di X. Fokusnya adalah pada risiko bahwa protokol telah menjadi infrastruktur yang terkomodifikasi, sementara aplikasi yang ditujukan untuk pengguna mendapatkan sebagian besar keuntungan.
Apakah Ethereum terjebak dalam perangkap komodifikasi?
Untuk mengatasi situasi ini, protokol perlu dibuat seperti App Store, memungkinkan pengembang pihak ketiga untuk mengembangkan di atasnya, sehingga nilai dapat tetap berada di seluruh ekosistem.
Uniswap v4 dan Fluid berusaha mencapai tujuan ini melalui Hooks, sementara tim seperti 1inch dan Jupiter membangun dompet seluler mereka sendiri. LayerZero juga baru saja mengumumkan vApps.
Tren ini akan mempercepat. Mereka yang dapat menangkap likuiditas, menarik pengguna, dan menemukan cara untuk memonetisasi likuiditas sambil memberikan imbalan kepada pemegang token akan menjadi pemenang terbesar.
Cryptocurrency dalam Tatanan Dunia yang Terus Berubah
Awalnya ingin membahas lebih banyak perubahan signifikan di bidang kripto, dari stablecoin hingga CT (Crypto Twitter) yang semakin kabur seiring dengan semakin kompleksnya cryptocurrency.
Karena industri kripto tidak lagi seclosed seperti dulu, berita eksklusif yang ditawarkan Twitter sekarang semakin sedikit.
Sebelumnya, kami dapat meluncurkan skema Ponzi dengan aturan permainan yang sederhana, sementara regulator baik salah paham tentang cryptocurrency atau mengabaikannya, berharap itu akan menghilang dengan sendirinya.
Tahun demi tahun, diskusi tentang regulasi menjadi semakin umum di CT. Untungnya, Amerika Serikat secara bertahap mendukung cryptocurrency, dan karena stablecoin, tokenisasi, serta Bitcoin menjadi alat penyimpanan nilai, tampaknya akan segera menyambut adopsi massal.
Tetapi situasi ini mungkin akan segera berubah: Pemerintah AS mungkin akhirnya akan menyadari bahwa Bitcoin memang melemahkan posisi dolar.
Di luar Amerika Serikat, lingkungan regulasi dan budaya sangat berbeda. Saat ini, tidak ada tanda-tanda dukungan untuk cryptocurrency di China.
Uni Eropa semakin memperhatikan kontrol, terutama ketika beralih dari negara kesejahteraan ke negara perang, keputusan yang kontroversial tersebut mungkin akan dipaksakan atas nama "keamanan".
Uni Eropa tidak menjadikan cryptocurrency sebagai prioritas, sebaliknya menganggapnya sebagai ancaman:
Bank Sentral Eropa memperingatkan bahwa dorongan Amerika Serikat terhadap cryptocurrency dapat memicu penyebaran keuangan
Uni Eropa akan melarang akun cryptocurrency anonim dan koin privasi pada tahun 2027.
Jika data blockchain tidak dapat dihapus secara terpisah, "ini mungkin memerlukan penghapusan seluruh blockchain."
Otoritas regulasi Uni Eropa akan menetapkan ketentuan modal hukuman untuk perusahaan asuransi yang memegang cryptocurrency.
Kita perlu mengevaluasi sikap orang terhadap cryptocurrency dalam konteks situasi politik global saat ini. Dan tren besarnya adalah deglobalisasi serta penutupan perbatasan oleh berbagai negara.
Uni Eropa akan memberlakukan larangan visa bebas bagi warga negara yang berinvestasi.
Pengadilan Eropa menghentikan rencana "visa emas"
Ketidakpastian terbesar terletak pada peran apa yang akan dimainkan cryptocurrency dalam tatanan dunia baru dan selama periode transisi.
Apakah cryptocurrency akan menjadi alat kebebasan modal, terutama ketika kontrol modal mulai diterapkan? Atau apakah negara-negara akan mencoba untuk menekan cryptocurrency dengan menetapkan regulasi yang semakin ketat?
Vitalik menjelaskan dalam artikel "Model Lingkaran Tahun Budaya dan Politik" bahwa cryptocurrency masih dalam proses pembentukan norma-normanya dan belum terwujud seperti hukum perbankan atau hukum hak kekayaan intelektual.
Internet pada tahun 90-an abad ke-20 mengusung prinsip "Biarkan ia berkembang!", hampir tanpa aturan dan dengan tingkat kebebasan yang tinggi. Memasuki awal abad ke-21 dan dekade 2010-an, sikap orang terhadap media sosial berubah menjadi "Ini berbahaya. Harus dikendalikan!" Dan memasuki tahun 2020-an, cryptocurrency dan kecerdasan buatan masih berjuang antara keterbukaan dan regulasi.
Pemerintah dulunya lamban bertindak, tetapi sekarang sedang mengejar ketertinggalan.
Saya berharap mereka memilih untuk merangkul keterbukaan, namun tren penutupan perbatasan global sangat mengkhawatirkan.
Baca Juga: Wawancara dengan Arthur Hayes: Perang Dagang AS-China adalah tren jangka panjang, Bitcoin akan menembus 1 juta dolar sebelum 2028
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
enkripsi现状直击：HODL已死、Keuangan Desentralisasi再见，penjualan pribadi市场衰败.....
Penulis: Ignas
Kompilasi: Felix, PANews
Apa saja perubahan yang terjadi pada cryptocurrency selama bertahun-tahun ini? KOL kripto Ignas menulis tentang hal ini, ia percaya bahwa HODLing ETH adalah kesalahan terbesar yang dibuatnya di siklus ini, "cepat masuk cepat keluar" mungkin adalah aturan profit dalam cryptocurrency, tetapi satu-satunya pengecualian dari strategi "cepat masuk cepat keluar" adalah BTC. Selain itu, dalam konteks makro, ia juga memberikan interpretasi tentang arah masa depan cryptocurrency dalam tatanan dunia baru. Berikut adalah rincian kontennya.
Alasan mencintai cryptocurrency dan menjadikannya sebagai bagian dari keuangan dan perdagangan adalah karena pasar akan dengan jelas memberi tahu Anda apa yang benar dan salah.
Terutama dalam dunia distopia yang dipenuhi dengan politik, seni, berita, dan banyak industri lainnya, batas antara kebenaran dan kebohongan menjadi kabur, sementara cryptocurrency sangat jelas: jika Anda membuat penilaian yang tepat, Anda dapat menghasilkan uang, sebaliknya Anda akan merugi, sangat sederhana.
Namun, perangkap yang dijumpai individu juga sangat sederhana: ketika situasi pasar berubah, tidak ada evaluasi ulang terhadap portofolio. Saat memperdagangkan altcoin, menjadi terlalu percaya diri dengan strategi "HODL (hold on for dear life)" terutama untuk ETH.
Tentu saja, beradaptasi dengan kenyataan baru adalah hal yang mudah diucapkan tetapi sulit dilakukan.
Kami perlu memasukkan jumlah variabel yang terlalu banyak untuk ditangani, jadi pada akhirnya kami hanya dapat mengadopsi strategi sederhana seperti "hold on for dear life" (HODL) tanpa perlu memantau pasar secara aktif.
Tapi bagaimana jika strategi "HODL" sudah ketinggalan zaman? Apa peran cryptocurrency dalam dunia yang terus berubah ini? Apa lagi yang telah kita abaikan?
Dalam artikel ini, akan dibagikan perubahan signifikan yang terjadi di pasar.
HODL sudah mati
Waktu kembali ke awal tahun 2022:
ETH telah turun drastis dari 4800 dolar menjadi sekitar 3000 dolar saat ini. Harga BTC adalah 42.000 dolar. Namun, karena kenaikan suku bunga, keruntuhan CeFi, dan penutupan FTX, keduanya diperkirakan akan turun lebih lanjut sebesar 50%.
Meskipun demikian, para penggemar ETH tetap optimis: ETH akan segera beralih ke sistem PoS, dan beberapa bulan yang lalu, proposal pembakaran ETH (EIP) juga telah diluncurkan. Narasi ETH sebagai mata uang ultrasonik serta blockchain yang ramah lingkungan dan hemat energi tetap hangat.
Selama sisa waktu di tahun 2022, kinerja ETH dan BTC tidak baik, tetapi SOL terkena dampak berat, jatuh 96%, menjadi 8 dolar.
Ethereum telah memenangkan persaingan Layer1, sementara Layer1 yang lebih rendah harus bermigrasi ke Layer2, jika tidak, akan menghadapi kepunahan.
Ingatlah bahwa saya pernah menghadiri beberapa konferensi selama pasar bearish. Sebagian besar orang percaya bahwa ETH akan rebound dengan kuat, jadi mereka membeli ETH dalam jumlah besar, sambil meremehkan BTC dan mengabaikan SOL.
Cukup tahan, lalu jual di puncak 2024/2025. Sangat sederhana.
Tapi kenyataannya bertentangan dengan harapan...
Sejak saat itu, harga SOL rebound, sementara ETH mengalami FUD terburuk dalam sejarah. Narasi mata uang ultrasonik telah mati (setidaknya untuk saat ini), dan narasi ramah lingkungan juga tidak pernah benar-benar muncul.
Bagi individu, HODLing ETH adalah kesalahan terbesar yang dilakukan dalam siklus ini. Begitu juga bagi banyak orang.
Alasan bullish pada saat itu adalah bahwa ETH akan menjadi aset yang paling mampu menciptakan nilai dalam sejarah kripto:
Staking kembali akan memberikan kemampuan super pada ETH, yang tidak hanya dapat menjamin keamanan Ethereum, tetapi juga melindungi seluruh infrastruktur DeFi dan kripto yang penting. Hasil (re)staking ETH akan meningkat secara signifikan, dan selama ETH di-staking kembali, hadiah airdrop akan terus terakumulasi.
Seiring dengan meningkatnya pendapatan, permintaan untuk ETH dan harganya seharusnya akan naik. Singkatnya—harga melambung!
Jelas, ini tidak terjadi karena proposisi nilai dari re-staking tidak pernah dijelaskan dengan jelas, dan Eigenlayer juga melakukan kesalahan dalam penerbitan token.
Lalu, apa hubungannya semua ini dengan hilangnya ide HODL?
Bagi banyak orang, ETH adalah aset yang "dimiliki" dan dilupakan. Jika BTC melonjak, ETH akan naik lebih cepat, jadi memiliki BTC tidak ada artinya.
Ketika argumen bullish untuk ETH berdasarkan narasi re-staking tidak terwujud, saya harus menyadarinya dan melakukan penyesuaian. Namun, saya menjadi malas dan merasa puas, tidak mau mengakui kesalahan saya. ETH akan bangkit suatu hari nanti, bukan?
"HODL" bukan hanya saran yang buruk untuk ETH, tetapi juga untuk semua aset lainnya, BTC mungkin merupakan pengecualian (akan dijelaskan lebih lanjut nanti).
Perubahan cryptocurrency terlalu cepat, mengandalkan untuk memegangnya selama beberapa bulan atau tahun untuk pensiun tidak realistis. Melihat grafik, dapat ditemukan bahwa sebagian besar altcoin telah mengembalikan kenaikan dari siklus bull market kali ini. Jelas, keuntungan berasal dari penjualan, bukan dari memegang.
Pedagang memecoin sukses ini menjelaskan bahwa dia biasanya tidak "menyimpan koin" (HODLing), dan waktu pemegangannya terhadap memecoin biasanya kurang dari satu menit sebelum dijual.
Beberapa orang masih berusaha menjual mimpi "HODL" kepada Anda, tetapi kenyataannya ini lebih mirip dengan siklus "masuk dan keluar" dengan cepat, bukan menyimpan untuk jangka panjang.
BTC adalah satu-satunya aset kripto makro
Satu-satunya pengecualian untuk strategi "masuk dan keluar cepat" adalah BTC.
Beberapa orang mengaitkan kinerja luar biasa BTC dengan pembelian tanpa batas dari Saylor, karena kami berhasil mempromosikan konsep bahwa BTC adalah emas digital kepada institusi.
Tetapi pertarungan ini belum berakhir.
Banyak komentator kripto masih melihat BTC sebagai aset berisiko, menganggap bahwa volatilitas perdagangannya lebih tinggi daripada indeks S&P 500.
Ini bertentangan dengan penelitian BlackRock, yang menemukan bahwa faktor risiko dan imbalan BTC berbeda dari aset risiko tradisional, sehingga tidak sesuai dengan kerangka keuangan tradisional seperti "preferensi risiko" dan "penghindaran risiko" yang digunakan oleh beberapa komentator makro.
Apa pendapat Anda tentang kebenaran sebenarnya?
Saya pribadi percaya bahwa BTC sedang beralih dari tangan orang-orang yang menganggapnya sebagai taruhan saham dengan leverage tinggi, ke tangan orang-orang yang menganggapnya sebagai aset digital yang aman seperti emas. Contoh dari hal ini adalah miliarder Meksiko Ricardo Salinas yang memiliki BTC.
BTC adalah satu-satunya aset kripto makro yang sebenarnya. Penilaian ETH, SOL, dan aset lainnya didasarkan pada biaya, volume perdagangan, dan TVL untuk dievaluasi, sementara BTC telah melampaui kerangka ini dan menjadi aset makro yang diakui bahkan oleh Peter Schiff.
Perubahan ini belum berakhir, tetapi periode transformasi dari aset berisiko ini sendiri adalah sebuah kesempatan. Begitu BTC dianggap secara umum sebagai aset safe haven, harganya akan mencapai 1 juta dolar.
Keterpurukan Pasar Swasta
Ketika setiap influencer yang relatif sukses mulai bertransformasi menjadi "investor ventura", berinvestasi dengan harga rendah, dan kemudian menjual untuk mendapatkan uang pada saat acara pembentukan token (TGE), saya menyadari bahwa ada yang tidak beres.
Namun, artikel Noah ini lebih dapat mencerminkan keadaan pasar private equity cryptocurrency.
Kami sarankan Anda membaca keseluruhan teks, tetapi berikut adalah poin-poin penting mengenai perubahan pasar private equity dalam beberapa tahun terakhir.
Pada masa awal (2015 hingga 2019), peserta pasar swasta adalah para pemercaya sejati. Mereka mendukung Ethereum, membiayai proyek perintis DeFi seperti MakerDAO dan ETHLend (Aave), dan menghargai kepemilikan jangka panjang. Tujuan mereka bukan hanya untuk mendapatkan keuntungan cepat, tetapi untuk menciptakan sesuatu yang berarti.
Ini adalah tahap pengikut.
"Musim Panas DeFi" 2020-2022 adalah pengubah permainan yang sangat besar. Tiba-tiba, semua orang menginginkan token yang lebih baru dan lebih panas. Pemodal ventura menuangkan uang untuk mendanai token yang sangat dihargai dan tidak memiliki nilai utilitas.
Aturan permainan sangat sederhana: membeli dengan harga rendah di putaran swasta, mempromosikan proyek, lalu menjualnya kepada ritel. Ketika ritel jatuh, kita perlu melakukan pembersihan dan perbaikan untuk mengambil pelajaran. Tetapi tidak ada yang berubah.
Ini adalah tahap serakah.
Setelah peristiwa FTX (2023 hingga 2025), pasar swasta menjadi nihilistik. Para pemodal ventura kini berinvestasi pada "mesin token tanpa jiwa" (proyek yang ide-idenya usang, latar belakang pendirinya dipertanyakan, dan tidak memiliki skenario aplikasi nyata).
Harga putaran private sale adalah 50 kali lipat dari pendapatan (jika ada pendapatan), memaksa pasar publik menanggung kerugian. Akibatnya, 80% token yang diterbitkan pada tahun 2024 turun di bawah harga private sale dalam waktu enam bulan.
Ini adalah tahap ekstraksi.
Saat ini, kepercayaan investor ritel telah hilang, dan perusahaan modal ventura juga mengalami kerugian besar.
Banyak transaksi modal ventura memiliki harga transaksi yang lebih rendah daripada valuasi saat pendanaan awal, beberapa teman KOL juga dalam keadaan rugi.
Namun, pasar swasta juga menunjukkan beberapa tanda perbaikan:
Kami sedang mencoba model penerbitan token baru untuk menghargai pendukung awal alih-alih orang dalam.
Echo dan Legion berada di garis depan, Base meluncurkan sebuah kelompok di atas Echo. Prospek InfoFi Kaito (keuangan informasi) optimis, karena bahkan mereka yang tidak memiliki modal finansial tetapi memiliki pengaruh sosial dapat mengambil manfaat darinya.
Pasar tampaknya sudah menerima informasi, ekosistem sedang pulih (meskipun KOL masih menikmati bonus).
Selamat tinggal DeFi，sambut keuangan on-chain
Masih ingat kisah singkat dari Pengumpul Hasil (Yield Aggregator) itu? Yearn Finance memelopori ini, dan kemudian muncul beberapa fork.
Kini kita berada di era Pengumpul Hasil 2.0. Kami menyebutnya "Strategi Vault".
Dengan semakin banyaknya protokol DeFi, DeFi menjadi semakin kompleks, dan brankas (Vaults) semakin menarik: dengan menyetor aset, Anda dapat memperoleh imbal hasil terbaik yang disesuaikan dengan risiko.
Namun, perbedaan terbesar antara pengumpul hasil di awal dan sekarang adalah meningkatnya sentralisasi manajemen aset.
Vault memiliki "strategis" — biasanya sekelompok "investor institusional" yang akan memanfaatkan dana Anda untuk mengejar peluang investasi terbaik. Bagi mereka, ini adalah situasi menang-menang: mereka menggunakan dana Anda dan mendapatkan biaya dari situ itu.
Ahli strategi ini termasuk MEV Capital, Seven Seas, Gauntlet, Veda, dan banyak perusahaan yang bekerja dengan protokol seperti Etherfi, Upshift, dan Mellow Protocol.
Veda sendiri adalah "protokol" terbesar ke-17 dalam DeFi, melampaui Curve, Pancakeswap, atau Compound Finance.
! [Keadaan Crypto: HODL sudah mati, DeFi selamat tinggal, pasar swasta menurun.....] (https://img.gateio.im/social/moments-2d9194bfee5b3934274c139d94d84fe6)
Namun, Vault hanya puncak gunung es. Visi desentralisasi sejati DeFi telah hancur; itu telah berevolusi menjadi keuangan on-chain.
Pikirkan ini: RWA yang tumbuh paling cepat di bidang DeFi dan kripto, seperti Ethena, BUIDL dari BlackRock, dan stablecoin netral Delta, sangat berbeda dari visi awal DeFi.
Atau kontrak multi-tanda tangan seperti BTCfi (serta BTC L2s), Anda harus mempercayai bahwa kustodian tidak akan mencuri dana Anda.
Sejak Maker beralih dari DAI yang terdesentralisasi ke protokol RWA yang menghasilkan pendapatan, situasinya tetap demikian. Protokol terdesentralisasi yang sebenarnya sedikit dan berukuran kecil (Liquity adalah salah satu contohnya).
Ini mungkin bukan hal yang buruk: RWA dan tokenisasi memungkinkan kita untuk membebaskan diri dari era skema Ponzi DeFi yang berulang dan berbasis leverage.
Ini berarti faktor risiko sedang meluas, membuat pemahaman tentang kemana sebenarnya dana pergi menjadi lebih rumit. Jika melihat protokol CeDeFi menyalahgunakan dana pengguna, tidak perlu terkejut.
Ingat: leverage yang tersembunyi selalu dapat menemukan cara untuk menyusup ke dalam sistem.
DAO hanya nama
Ilusi desentralisasi yang sama sedang hancur di DAO.
Konsep masa lalu didasarkan pada teori "desentralisasi bertahap" yang dipromosikan oleh a16z pada Januari 2020.
Protokol pertama-tama menemukan PMF (Product-Market Fit) → Seiring pertumbuhan efek jaringan, komunitas mendapatkan lebih banyak kekuasaan → Tim "keluar untuk komunitas", akhirnya mencapai desentralisasi penuh.
Lima tahun telah berlalu, kita sedang kembali ke desentralisasi. Mengambil contoh dari Ethereum Foundation, mereka semakin aktif terlibat untuk memperluas skala L1. Model DAO menghadapi banyak masalah:
Arbitrum dan Lido, kedua DAO ini sedang menuju kontrol yang lebih terpusat (melalui partisipasi tim yang lebih aktif atau BORGs), tetapi Uniswap sedang mengalami perubahan besar.
Uniswap Foundation telah memutuskan untuk memberikan hadiah pertambangan likuiditas sebesar 165 juta dolar AS untuk mendorong pengembangan Uniswap v4 dan Unichain. Atau teori konspirasi lainnya menyebutkan bahwa ini dilakukan untuk mencapai ambang likuiditas yang diperlukan untuk mendapatkan hadiah dana Optimism OP.
Singkatnya, perwakilan DAO sangat marah. Mengapa yayasan harus membayar semua hadiah $UNI, sementara Uniswap Labs (entitas terpusat) dapat menghasilkan jutaan dolar dari biaya frontend Uniswap?
Seorang wakil yang berada di peringkat 20 teratas baru-baru ini mengundurkan diri dari jabatannya sebagai wakil Uni.
Disarankan untuk membaca artikel ini secara lengkap, tetapi pandangannya adalah sebagai berikut:
Menariknya, a16z adalah pemegang token utama Uniswap, tetapi Uniswap jauh dari mencapai desentralisasi yang sebenarnya.
Mungkin bisa dikatakan bahwa DAO hanyalah sebuah kedok; kita membutuhkan cerita yang koheren untuk menghindari pemeriksaan regulasi yang mungkin dihadapi oleh perusahaan cryptocurrency yang terpusat.
Jadi, token yang hanya berfungsi sebagai alat pemungutan suara tidak lagi layak untuk diinvestasikan. Pembagian keuntungan yang nyata dan utilitas adalah kunci.
DEX**（Hyperliquid）tantangan** CEX
Sekarang, saya akan membagikan teori konspirasi saya.
FTX meluncurkan Sushiswap karena mereka khawatir Uniswap mungkin akan mengambil alih pasar spot mereka. Meskipun mereka tidak meluncurkannya secara langsung, kemungkinan besar mereka memberikan dukungan yang erat dalam pengembangan dan pendanaan.
Begitu pula, tim Binance (atau BNB, sebut saja bagaimana pun) meluncurkan PancakeSwap dengan alasan yang sama.
Uniswap pernah menjadi ancaman besar bagi CEX, tetapi ancaman ini sebagian besar telah teratasi karena Uniswap tidak menantang bisnis perdagangan kontrak berkelanjutan mereka yang lebih menguntungkan.
Seberapa besar keuntungan? Dari komentar, terlihat sulit untuk mengatakan.
Hyperliquid membawa ancaman lain. Ini tidak hanya terlibat dalam bisnis kontrak berkelanjutan, tetapi juga menargetkan pasar spot. Sementara itu, ia juga sedang membangun platform kontrak pintar miliknya sendiri.
Hyperliquid terus meningkatkan pangsa pasar kontrak berkelanjutan, telah meningkat menjadi 12,5%. (Statistik waktu nyata dapat dilihat di sini atau di sini.)
Melihat Binance dan OKX secara terbuka menyerang Hyperliquid dengan JELLYJELLY, saya merasa terkejut. Meskipun Hyperliquid selamat, tetapi para investor HYPE sekarang harus sangat serius dalam menghadapi risiko serangan yang mungkin terjadi di masa depan.
Ini mungkin bukan serangan yang serupa, melainkan tekanan regulasi, karena CZ sedang menjadi "penasihat kripto strategis di tingkat negara". Apa yang kamu pikir dia akan katakan kepada para politisi? Oh, bursa kriminal yang tidak melakukan KYC itu sangat buruk, mungkin?
Bagaimanapun, saya berharap Hyperliquid dapat melampaui bisnis pasar spot CEX, meluncurkan layanan daftar koin yang lebih transparan dan tidak akan menyebabkan keruntuhan kondisi keuangan protokol.
Ada banyak yang bisa dikatakan tentang HYPE, karena ini adalah posisi altcoin terbesar yang dimiliki secara pribadi. Namun, Hyperliquid telah menjadi gerakan yang menantang CEX, terutama setelah insiden serangan di Binance/OKX.
Protokol → Platform
Anda mungkin telah melihat rekomendasi halus saya tentang Fluid dalam konteks evolusi protokol menjadi platform di X. Fokusnya adalah pada risiko bahwa protokol telah menjadi infrastruktur yang terkomodifikasi, sementara aplikasi yang ditujukan untuk pengguna mendapatkan sebagian besar keuntungan.
Apakah Ethereum terjebak dalam perangkap komodifikasi?
Untuk mengatasi situasi ini, protokol perlu dibuat seperti App Store, memungkinkan pengembang pihak ketiga untuk mengembangkan di atasnya, sehingga nilai dapat tetap berada di seluruh ekosistem.
Uniswap v4 dan Fluid berusaha mencapai tujuan ini melalui Hooks, sementara tim seperti 1inch dan Jupiter membangun dompet seluler mereka sendiri. LayerZero juga baru saja mengumumkan vApps.
Tren ini akan mempercepat. Mereka yang dapat menangkap likuiditas, menarik pengguna, dan menemukan cara untuk memonetisasi likuiditas sambil memberikan imbalan kepada pemegang token akan menjadi pemenang terbesar.
Cryptocurrency dalam Tatanan Dunia yang Terus Berubah
Awalnya ingin membahas lebih banyak perubahan signifikan di bidang kripto, dari stablecoin hingga CT (Crypto Twitter) yang semakin kabur seiring dengan semakin kompleksnya cryptocurrency.
Karena industri kripto tidak lagi seclosed seperti dulu, berita eksklusif yang ditawarkan Twitter sekarang semakin sedikit.
Sebelumnya, kami dapat meluncurkan skema Ponzi dengan aturan permainan yang sederhana, sementara regulator baik salah paham tentang cryptocurrency atau mengabaikannya, berharap itu akan menghilang dengan sendirinya.
Tahun demi tahun, diskusi tentang regulasi menjadi semakin umum di CT. Untungnya, Amerika Serikat secara bertahap mendukung cryptocurrency, dan karena stablecoin, tokenisasi, serta Bitcoin menjadi alat penyimpanan nilai, tampaknya akan segera menyambut adopsi massal.
Tetapi situasi ini mungkin akan segera berubah: Pemerintah AS mungkin akhirnya akan menyadari bahwa Bitcoin memang melemahkan posisi dolar.
Di luar Amerika Serikat, lingkungan regulasi dan budaya sangat berbeda. Saat ini, tidak ada tanda-tanda dukungan untuk cryptocurrency di China.
Uni Eropa semakin memperhatikan kontrol, terutama ketika beralih dari negara kesejahteraan ke negara perang, keputusan yang kontroversial tersebut mungkin akan dipaksakan atas nama "keamanan".
Uni Eropa tidak menjadikan cryptocurrency sebagai prioritas, sebaliknya menganggapnya sebagai ancaman:
Kita perlu mengevaluasi sikap orang terhadap cryptocurrency dalam konteks situasi politik global saat ini. Dan tren besarnya adalah deglobalisasi serta penutupan perbatasan oleh berbagai negara.
Ketidakpastian terbesar terletak pada peran apa yang akan dimainkan cryptocurrency dalam tatanan dunia baru dan selama periode transisi.
Apakah cryptocurrency akan menjadi alat kebebasan modal, terutama ketika kontrol modal mulai diterapkan? Atau apakah negara-negara akan mencoba untuk menekan cryptocurrency dengan menetapkan regulasi yang semakin ketat?
Vitalik menjelaskan dalam artikel "Model Lingkaran Tahun Budaya dan Politik" bahwa cryptocurrency masih dalam proses pembentukan norma-normanya dan belum terwujud seperti hukum perbankan atau hukum hak kekayaan intelektual.
Internet pada tahun 90-an abad ke-20 mengusung prinsip "Biarkan ia berkembang!", hampir tanpa aturan dan dengan tingkat kebebasan yang tinggi. Memasuki awal abad ke-21 dan dekade 2010-an, sikap orang terhadap media sosial berubah menjadi "Ini berbahaya. Harus dikendalikan!" Dan memasuki tahun 2020-an, cryptocurrency dan kecerdasan buatan masih berjuang antara keterbukaan dan regulasi.
Pemerintah dulunya lamban bertindak, tetapi sekarang sedang mengejar ketertinggalan.
Saya berharap mereka memilih untuk merangkul keterbukaan, namun tren penutupan perbatasan global sangat mengkhawatirkan.
Baca Juga: Wawancara dengan Arthur Hayes: Perang Dagang AS-China adalah tren jangka panjang, Bitcoin akan menembus 1 juta dolar sebelum 2028