Jika undang-undang reformasi pajak Trump disahkan, kemungkinan akan memicu **reaksi berantai pasar multidimensi** berikut, yang perlu dievaluasi dalam jangka pendek dan jangka panjang:

---

**1. Pengaruh Langsung**
1. **Kegembiraan Jangka Pendek di Pasar Saham AS**
- **Peningkatan Keuntungan Perusahaan**: Pajak penghasilan perusahaan turun dari 21% menjadi 15%, raksasa teknologi (seperti Apple, Microsoft) dan industri dengan pajak tinggi (ritel, manufaktur) akan langsung diuntungkan, proyeksi keuntungan S&P 500 dapat meningkat 5%~8%.
- **Gelombang Pembelian Kembali Muncul Kembali**: Peningkatan arus kas perusahaan dapat memicu putaran baru pembelian kembali saham, mendukung valuasi saham AS, tetapi perlu waspada terhadap risiko gelembung (lihat setelah reformasi pajak 2018, saham AS naik kemudian turun).

2. **Tekanan di Pasar Utang Meningkat**
- **Risiko Penjualan Utang AS**: Pengurangan pajak yang ditambah dengan pemotongan pengeluaran dapat memperbesar defisit anggaran, imbal hasil utang AS sepuluh tahun dapat melampaui 4,5%, dan Federal Reserve mungkin terpaksa memperpanjang kebijakan suku bunga tinggi untuk menekan inflasi.
- **Pemisahan Spread Kredit**: Obligasi investasi didukung oleh perbaikan arus kas perusahaan, tetapi obligasi hasil tinggi (terutama yang bergantung pada pengeluaran pemerintah) akan menghadapi tekanan peningkatan tingkat default.

---

**Kedua, Jalur Potensial Penyebaran Pasar Kripto**
1. **Efek Siphon Likuiditas**
- Jika reformasi pajak memicu ekonomi terlalu panas, Federal Reserve mungkin menunda pemotongan suku bunga, pasar kripto mungkin akan tertekan dalam jangka pendek (mirip dengan siklus kenaikan suku bunga 2022). Namun, dalam jangka menengah hingga panjang, kebutuhan perusahaan/kaum kaya untuk menghindari pajak mungkin akan mempercepat pengalokasian **Bitcoin** (BTC) sebagai "emas digital".
- **Perhatian pada objek**：
- **BTC, ETH**: Sifat lindung nilai makro;
- **Koin Privasi** (seperti XMR, ZEC): permintaan potensial di bawah pengawasan pajak yang semakin ketat.

2. **Arah Modal Industri**
- Setelah pengurangan beban pajak perusahaan teknologi, mungkin akan meningkatkan investasi di bidang Web3 (seperti strategi kepemilikan Bitcoin Coinbase, MicroStrategy), yang menguntungkan **infrastruktur blockchain** (SOL, ADA) dan **aset terkait ETF kripto**.

---

**Tiga, Efek Meluas Pasar Global**
- **Arus keluar modal pasar berkembang**: Risiko pengembalian dolar ke tanah Amerika meningkat, waspadai fluktuasi pasar saham/utang Asia, sebagian dana mungkin beralih ke pasar kripto untuk mencari imbal hasil tinggi (terutama protokol pinjaman stablecoin seperti AAVE).
- **Keterkaitan Emas dan Bitcoin**: Jika dolar melemah akibat defisit anggaran, emas dan bitcoin mungkin akan naik secara bersamaan, tetapi volatilitas bitcoin lebih signifikan.

---

**Empat, Peringatan Risiko**
- **Ketidakpastian Implementasi Kebijakan**: RUU perlu disetujui oleh Senat (Partai Demokrat mungkin akan menghalangi), versi akhir mungkin akan mengecil.
- **Inflasi Berulang**: Jika pemotongan pajak merangsang konsumsi tetapi sisi penawaran (seperti chip, energi) terhambat, dapat memicu penyesuaian pasar yang tajam.

**Saran Strategis**: Hindari leverage tinggi dalam jangka pendek, prioritaskan alokasi posisi BTC/ETH + kas; jika undang-undang disetujui, dapat secara bertahap meningkatkan kepemilikan saham teknologi AS dan pemimpin Layer1 kripto (seperti SOL).
#特朗普宏大减税法案#