Dengan platform Launchpad baru Believe di ekosistem Solana, sejumlah proyek dan pendiri enkripsi ramai-ramai merilis frasa ini, bersama dengan "Believe in something", menjadi slogan baru untuk memulai bull run on-chain.
Penulis: shushu
Dalam semalam, narasi paling populer di bidang enkripsi berubah menjadi "Internet Capital Markets", dengan proyek dan pendiri enkripsi baru di ekosistem Solana, Believe, sebagai pemimpin, semuanya merilis frasa ini, dan bersama dengan "Believe in something", menjadi slogan baru untuk memulai bull run on-chain.
Jadi, apa sebenarnya yang dimaksud dengan "pasar modal internet", apakah ini akan menjadi slogan spekulatif yang hanya bertahan sekejap seperti Content Coin di ekosistem Base sebelumnya? Dan apa saja aset terkait yang dapat dipilih?
Cara Pendanaan Setelah Era VC Coin
Beberapa tahun yang lalu, dalam sebuah PPT pendanaan, Solana menyebutkan ingin membuat "Nasdaq on-chain", atau dengan kata lain, blockchain yang berjalan dengan kecepatan Nasdaq. Melihat ekosistem enkripsi saat ini, Solana memang telah mencapai hal tersebut dalam hal kecepatan. Namun, seiring dengan "penerbitan aset" yang secara bertahap menjadi narasi meta terbesar di bidang enkripsi, Solana menjadi kurang menarik sebagai Nasdaq yang hanya menyediakan fungsi perdagangan.
Setelah melalui serangkaian pembaruan produk seperti Pumpfun, Timefun, dan Clount, throughput tinggi dan latensi rendah Solana membuatnya cocok untuk membangun pasar modal terdesentralisasi yang global, bukan hanya meniru model perdagangan Nasdaq. Saat ini, pasar lebih membutuhkan ekosistem pendanaan dan perdagangan yang terbuka dan tanpa izin, mencakup berbagai aset mulai dari meme coin hingga NFT dan proyek startup, yang lebih sesuai dengan keunggulan teknologi Solana.
Ketua Yayasan Solana, Lily Liu, adalah duta bagi Solana yang berkomitmen untuk membangun "Pasar Modal Internet (Internet Capital Markets)". Ia telah menjelaskan di berbagai kesempatan, baik online maupun offline, bahwa pasar modal internet adalah infrastruktur keuangan global yang dibangun melalui teknologi blockchain, memungkinkan 5,5 miliar pengguna internet untuk berpartisipasi dalam transaksi aset di pasar modal. Visi ini mendefinisikan ICM sebagai metode pendanaan terdesentralisasi yang memecahkan batasan tradisional dalam keuangan (seperti dokumen yang rumit dan hambatan tinggi).
Pada akhir Desember 2024, kepala Superteam ekosistem Solana, Akshay BD, menyebutkan dua konsep "pasar modal internet" dan "rekayasa protokol F.A.T." dalam memo pemasaran Solana 2025. Dia percaya bahwa pada tahun 2024, perusahaan akan terdaftar langsung "di internet" dan dapat menjangkau lebih dari satu miliar investor yang memiliki kunci pribadi—mereka memberikan suara untuk masa depan yang mereka harapkan dengan dana yang mereka miliki, tidak terbatas pada saham, tetapi mencakup semua kategori aset, budaya, dan ide yang layak dimiliki.
Platform penerbitan koin AI yang sedang berkembang pesat, Virtuals, juga melakukan hal yang sama. Mekanisme pengenalan berbasis poin yang diluncurkan, Genesis, memungkinkan pengguna untuk mengumpulkan poin melalui pembelian token ekosistem Virtuals, staking VIRTUAL, VADER, dan saluran lainnya, serta mendapatkan akses untuk berpartisipasi dalam penerbitan proyek baru. Ini merupakan pilihan bagi proyek baru untuk menerbitkan token dan berhasil melakukan cold start.
Namun, ekosistem Virtuals terutama terfokus pada jalur Crypto+AI, dan platform yang saat ini mendapatkan perhatian paling banyak adalah platform penerbitan token yang disebut Believe, yang sebelumnya merupakan platform aset pengaruh sosial Clout. Slogan platform Believe mirip dengan "Believe in Something", pengguna dapat membalas @launch nama token di bawah tweet mana pun, dan itu akan mengubahnya menjadi token.
Sejak diluncurkan pada 27 April, Believe telah menunjukkan daya ledak pasar yang kuat. Tidak hanya menarik perhatian proyek utama dan pendiri ekosistem Solana, tetapi pendapatannya juga sangat mengesankan. Menurut data Believescreener, pendapatan platform Believe dalam 24 jam terakhir diperkirakan mencapai 7,62 juta dolar, di mana pendapatan kreator mencapai 3,81 juta dolar.
Dengan peluncuran koin platform Believe, LaunchCoin, yang melonjak, token lain yang diluncurkan oleh platform Believe juga mendapatkan perhatian pasar, dan token-token ini dimasukkan ke dalam konsep "Internet Capital Markets" yang disebutkan sebelumnya, karena dibandingkan dengan token di Pump.Fun yang hanya memiliki satu gambar, mereka juga menciptakan produk nyata.
Konsep Koin Terkait ICM
Saat ini, konsep ICM terkemuka adalah token platform Believe, LAUNCHCOIN. Sebenarnya, Believe tidak memiliki perbedaan teknis dengan platform peluncuran token sebelumnya. Jika Anda memiliki sebuah ide, cukup @launchcoin di X dan tuliskan nama token, Anda dapat membuat token. Jika orang lain percaya pada ide Anda, mereka akan membeli token Anda. Sebagai pencipta, Anda dapat menarik biaya untuk mewujudkan ide tersebut.
LAUNCHCOIN saat ini memiliki nilai pasar sebesar 2,35 juta USD, dengan kenaikan 24 jam sebesar 220%.
Baca juga: "LaunchCoin 200 kali dalam satu hari, bagaimana Believe bisa menghasilkan 200 juta dolar setelah nol?｜100x ulasan"
BSCREENER
BSCREENER adalah token platform dari BelieveScreener, BelieveScreener adalah platform papan informasi dari Believe, yang diprakarsai oleh @nanowisp. Dia menyatakan bahwa biaya transaksi token akan digunakan untuk membayar biaya website dan hosting. Tidak ada utilitas token, tidak ada mekanisme hadiah, dan tidak ada peta jalan—hanya sebuah token sederhana untuk membantu menjaga proyek tetap berjalan.
Saat ini, kapitalisasi pasar BSCREENER mencapai 13,6 juta USD, dengan kenaikan 24 jam mencapai 2500%. Karena waktu peluncuran token yang masih baru, kinerja selanjutnya masih perlu diamati.
DUPE
DUPE (Deal Unlocking Price Engine) adalah alat untuk "mencari alternatif" yang diusulkan oleh @nikitabier dan @ghoshal. Cukup tambahkan "dupe dot com" di depan tautan halaman produk mana pun, sistem akan secara otomatis membantu Anda menemukan produk serupa yang lebih murah.
Saat ini, nilai pasar DUPE telah melebihi 50 juta dolar AS, dengan kenaikan 30% dalam 24 jam.
AURA
AURA adalah token platform dari Aurascope, Aurascope adalah aplikasi mobile yang mengutamakan kamera, di mana pengguna dapat memindai objek, tempat, dan orang di dunia nyata untuk memahami bagaimana mereka mempengaruhi energi Anda, melacak skor harian Anda, meningkatkan koleksi Anda, dan bersaing dengan teman-teman untuk tetap sinkron dengan lingkungan sekitar, serta memberikan penghargaan kepada kontributor yang memposting di platform. Pendiri nya adalah mantan VC dan mitra Rising Star @sabakarimm.
AURA saat ini memiliki nilai pasar sebesar 9 juta dolar AS, dengan kenaikan 800% dalam 24 jam.
BUDDY
BUDDY adalah token platform CreatorBuddy yang diluncurkan oleh @AlexFinnX, CreatorBuddy adalah asisten AI yang memiliki izin untuk menerbitkan di platform X milik Anda. Anda dapat menanyakannya tentang pertanyaan apa pun yang berkaitan dengan konten Anda sebelumnya. Fitur ini mencakup 8 alat AI: pelatih konten, analisis algoritma, penciptaan konten, asisten balasan, penelitian akun, tinjauan sejarah, pembuangan pikiran, dan pemicu inspirasi.
BUDDY saat ini memiliki nilai pasar sebesar 12 juta dolar AS, dengan penurunan 24 jam sebesar 4%.
FITCOIN
@fittedcloset sebuah aplikasi lemari pakaian virtual yang didorong oleh AI, pengguna dapat mengunggah pakaian mereka sendiri, mencocokkan gaya, menjual kembali barang yang tidak terpakai, dan juga berbagi dengan teman. Saat ini telah diunduh lebih dari 300.000 kali, dengan lebih dari 300 juta tampilan di media sosial, platform telah mengunggah lebih dari 1 juta pakaian.
FITCOIN saat ini memiliki kapitalisasi pasar mendekati 7 juta dolar AS, dengan kenaikan 24 jam sebesar 96%.
Selain itu, di platform Believe juga terdapat aplikasi video pendek Giggles, di mana interaksi pengguna dapat memperoleh enkripsi sebagai imbalan; alat SuperFriend yang membantu pengembang "memvisualisasikan pemahaman dan berinteraksi dengan repositori kode"; platform pasar prediksi PNP yang tidak memerlukan dukungan likuiditas; aplikasi Kayyo yang fokus pada pelatihan pertarungan AI dan menawarkan rencana pelatihan yang dipersonalisasi; alat CreatorGen yang dapat menghasilkan influencer AI hiper-realistis; NinjaChat yang mengintegrasikan berbagai alat AI terkemuka, dan berbagai aplikasi lainnya, semuanya telah menerbitkan token mereka sendiri di Believe, pembaca dapat mengunjungi papan Believe untuk melihat.
Proposisi sebenarnya dari ICM, siapa yang akan melakukan tokenisasi aset yang baik?
Meskipun hype Believe membuat nilai pasar Launchcoin terus meningkat, masih ada banyak orang di komunitas yang meragukan, percaya bahwa "Internet Capital Markets" hanyalah gelembung penghasil token yang tidak berarti, seperti gelombang AI Agent di akhir tahun lalu, yang tidak menghasilkan banyak nilai nyata untuk aplikasi AI, hanya pesta uang dan lalu lintas.
Namun, jika kita melihat lebih jauh, kita akan menemukan bahwa fenomena ini sebenarnya menyembunyikan suatu perubahan struktural—dunia kripto sedang bergerak dari "narasi fiktif" menuju "arbitrase nyata". Seperti yang dijelaskan oleh Akshay BD dalam tweet terbarunya, dari sudut pandang pasar modal, Crypto telah berhasil mengatasi masalah pengurangan hambatan untuk memperoleh aset. Di mana pun Anda berada, selama Anda memiliki aplikasi ponsel dan sedikit stablecoin, Anda dapat dengan bebas berinvestasi dalam aset apa pun di链上, tanpa perlu melewati sistem bank dan broker yang rumit, dan tidak perlu menunggu berhari-hari untuk membuka akun offshore. Aksesibilitas "kebebasan" ini tidak dapat dibayangkan dalam sistem keuangan tradisional.
Masalahnya adalah, Crypto belum menyelesaikan "mekanisme penerbitan aset berkualitas tinggi". Saat ini, pasar token dipenuhi dengan banyak Meme yang tidak memiliki nilai intrinsik, proyek cangkang, dan konsep spekulatif. Ini bukan kesalahan teknologi, tetapi merupakan hasil alami dari kurangnya regulasi dan distorsi insentif. Di pasar tradisional, penerbitan sekuritas memiliki ambang batas, proses, dan mekanisme pengungkapan informasi yang jelas, sementara di on-chain, siapa pun dapat dengan mudah menerbitkan koin, likuiditas dapat segera mengikuti, dan spekulan dengan cepat masuk. Mekanisme penerbitan yang "sangat bebas" ini justru membuat aset yang benar-benar bernilai lebih sulit untuk menonjol.
Akshay berpendapat bahwa membangun sistem yang memungkinkan "aset berkualitas" diterbitkan dengan cara yang sama mudahnya adalah langkah selanjutnya yang harus dipertimbangkan oleh Solana. Dengan kata lain, tujuan akhir dari "Pasar Modal Internet" seharusnya bukanlah "siapa pun dapat menerbitkan koin", tetapi "mengubah aset baik yang sebelumnya sulit diterbitkan dan diakses menjadi mudah dijangkau."
Standar penilaian di baliknya adalah pertama, apakah aset dapat mendapatkan manfaat dari lingkungan ekonomi / geopolitik khusus saat ini, dan kedua, apakah sulit untuk membelinya melalui sekuritas tradisional dan bank. Jika kedua kondisi ini terpenuhi, maka ada alasan untuk "tokenisasi".
Misalnya, dalam sepuluh tahun terakhir, alasan mengapa dolar AS menjadi penguasa aset kedaulatan on-chain bukan karena ia secara teknis mudah untuk ditokenisasi, tetapi karena pengguna global tidak memiliki pilihan lain ketika melawan devaluasi mata uang fiat lokal mereka. Kebangkitan Bitcoin di tahun 2010-an juga merupakan semacam "arbitrase lingkungan" — mengklaim sebagai aset lindung nilai terdesentralisasi di tengah latar belakang pencetakan uang yang berlebihan. Dan hari ini, jika kita dapat mengidentifikasi "aset permintaan struktural" serupa dan benar-benar mewujudkan "akses bebas" melalui penerbitan on-chain, inilah yang disebut ICM yang sesungguhnya, bukan narasi yang hampa, tetapi realisasi dari keuntungan sistem.
Dari sudut pandang ini, Believe dan LaunchCoin mungkin hanyalah sebuah awal, sebuah prototipe, sebuah "celah eksperimental" yang jelas memiliki unsur hiburan dan gelembung — ini tidak harus meninggalkan nilai yang terakumulasi, tetapi jalur mekanisme yang coba dibuka memang merupakan jalur yang harus dilalui sebagian aset di masa depan. Pada akhirnya, "Pasar Modal Internet" tidak akan menjadi tempat semua orang sembarangan menerbitkan koin, tetapi semua orang dapat dengan mudah membeli aset yang baik.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
"ICM" apa? Membangun narasi baru Solana yang mendukung kapitalisasi pasar Believe 400 juta
Penulis: shushu
Dalam semalam, narasi paling populer di bidang enkripsi berubah menjadi "Internet Capital Markets", dengan proyek dan pendiri enkripsi baru di ekosistem Solana, Believe, sebagai pemimpin, semuanya merilis frasa ini, dan bersama dengan "Believe in something", menjadi slogan baru untuk memulai bull run on-chain.
Jadi, apa sebenarnya yang dimaksud dengan "pasar modal internet", apakah ini akan menjadi slogan spekulatif yang hanya bertahan sekejap seperti Content Coin di ekosistem Base sebelumnya? Dan apa saja aset terkait yang dapat dipilih?
Cara Pendanaan Setelah Era VC Coin
Beberapa tahun yang lalu, dalam sebuah PPT pendanaan, Solana menyebutkan ingin membuat "Nasdaq on-chain", atau dengan kata lain, blockchain yang berjalan dengan kecepatan Nasdaq. Melihat ekosistem enkripsi saat ini, Solana memang telah mencapai hal tersebut dalam hal kecepatan. Namun, seiring dengan "penerbitan aset" yang secara bertahap menjadi narasi meta terbesar di bidang enkripsi, Solana menjadi kurang menarik sebagai Nasdaq yang hanya menyediakan fungsi perdagangan.
Setelah melalui serangkaian pembaruan produk seperti Pumpfun, Timefun, dan Clount, throughput tinggi dan latensi rendah Solana membuatnya cocok untuk membangun pasar modal terdesentralisasi yang global, bukan hanya meniru model perdagangan Nasdaq. Saat ini, pasar lebih membutuhkan ekosistem pendanaan dan perdagangan yang terbuka dan tanpa izin, mencakup berbagai aset mulai dari meme coin hingga NFT dan proyek startup, yang lebih sesuai dengan keunggulan teknologi Solana.
Ketua Yayasan Solana, Lily Liu, adalah duta bagi Solana yang berkomitmen untuk membangun "Pasar Modal Internet (Internet Capital Markets)". Ia telah menjelaskan di berbagai kesempatan, baik online maupun offline, bahwa pasar modal internet adalah infrastruktur keuangan global yang dibangun melalui teknologi blockchain, memungkinkan 5,5 miliar pengguna internet untuk berpartisipasi dalam transaksi aset di pasar modal. Visi ini mendefinisikan ICM sebagai metode pendanaan terdesentralisasi yang memecahkan batasan tradisional dalam keuangan (seperti dokumen yang rumit dan hambatan tinggi).
Pada akhir Desember 2024, kepala Superteam ekosistem Solana, Akshay BD, menyebutkan dua konsep "pasar modal internet" dan "rekayasa protokol F.A.T." dalam memo pemasaran Solana 2025. Dia percaya bahwa pada tahun 2024, perusahaan akan terdaftar langsung "di internet" dan dapat menjangkau lebih dari satu miliar investor yang memiliki kunci pribadi—mereka memberikan suara untuk masa depan yang mereka harapkan dengan dana yang mereka miliki, tidak terbatas pada saham, tetapi mencakup semua kategori aset, budaya, dan ide yang layak dimiliki.
Platform penerbitan koin AI yang sedang berkembang pesat, Virtuals, juga melakukan hal yang sama. Mekanisme pengenalan berbasis poin yang diluncurkan, Genesis, memungkinkan pengguna untuk mengumpulkan poin melalui pembelian token ekosistem Virtuals, staking VIRTUAL, VADER, dan saluran lainnya, serta mendapatkan akses untuk berpartisipasi dalam penerbitan proyek baru. Ini merupakan pilihan bagi proyek baru untuk menerbitkan token dan berhasil melakukan cold start.
Namun, ekosistem Virtuals terutama terfokus pada jalur Crypto+AI, dan platform yang saat ini mendapatkan perhatian paling banyak adalah platform penerbitan token yang disebut Believe, yang sebelumnya merupakan platform aset pengaruh sosial Clout. Slogan platform Believe mirip dengan "Believe in Something", pengguna dapat membalas @launch nama token di bawah tweet mana pun, dan itu akan mengubahnya menjadi token.
Sejak diluncurkan pada 27 April, Believe telah menunjukkan daya ledak pasar yang kuat. Tidak hanya menarik perhatian proyek utama dan pendiri ekosistem Solana, tetapi pendapatannya juga sangat mengesankan. Menurut data Believescreener, pendapatan platform Believe dalam 24 jam terakhir diperkirakan mencapai 7,62 juta dolar, di mana pendapatan kreator mencapai 3,81 juta dolar.
Dengan peluncuran koin platform Believe, LaunchCoin, yang melonjak, token lain yang diluncurkan oleh platform Believe juga mendapatkan perhatian pasar, dan token-token ini dimasukkan ke dalam konsep "Internet Capital Markets" yang disebutkan sebelumnya, karena dibandingkan dengan token di Pump.Fun yang hanya memiliki satu gambar, mereka juga menciptakan produk nyata.
Konsep Koin Terkait ICM
Saat ini, konsep ICM terkemuka adalah token platform Believe, LAUNCHCOIN. Sebenarnya, Believe tidak memiliki perbedaan teknis dengan platform peluncuran token sebelumnya. Jika Anda memiliki sebuah ide, cukup @launchcoin di X dan tuliskan nama token, Anda dapat membuat token. Jika orang lain percaya pada ide Anda, mereka akan membeli token Anda. Sebagai pencipta, Anda dapat menarik biaya untuk mewujudkan ide tersebut.
LAUNCHCOIN saat ini memiliki nilai pasar sebesar 2,35 juta USD, dengan kenaikan 24 jam sebesar 220%.
Baca juga: "LaunchCoin 200 kali dalam satu hari, bagaimana Believe bisa menghasilkan 200 juta dolar setelah nol?｜100x ulasan"
BSCREENER
BSCREENER adalah token platform dari BelieveScreener, BelieveScreener adalah platform papan informasi dari Believe, yang diprakarsai oleh @nanowisp. Dia menyatakan bahwa biaya transaksi token akan digunakan untuk membayar biaya website dan hosting. Tidak ada utilitas token, tidak ada mekanisme hadiah, dan tidak ada peta jalan—hanya sebuah token sederhana untuk membantu menjaga proyek tetap berjalan.
Saat ini, kapitalisasi pasar BSCREENER mencapai 13,6 juta USD, dengan kenaikan 24 jam mencapai 2500%. Karena waktu peluncuran token yang masih baru, kinerja selanjutnya masih perlu diamati.
DUPE
DUPE (Deal Unlocking Price Engine) adalah alat untuk "mencari alternatif" yang diusulkan oleh @nikitabier dan @ghoshal. Cukup tambahkan "dupe dot com" di depan tautan halaman produk mana pun, sistem akan secara otomatis membantu Anda menemukan produk serupa yang lebih murah.
Saat ini, nilai pasar DUPE telah melebihi 50 juta dolar AS, dengan kenaikan 30% dalam 24 jam.
AURA
AURA adalah token platform dari Aurascope, Aurascope adalah aplikasi mobile yang mengutamakan kamera, di mana pengguna dapat memindai objek, tempat, dan orang di dunia nyata untuk memahami bagaimana mereka mempengaruhi energi Anda, melacak skor harian Anda, meningkatkan koleksi Anda, dan bersaing dengan teman-teman untuk tetap sinkron dengan lingkungan sekitar, serta memberikan penghargaan kepada kontributor yang memposting di platform. Pendiri nya adalah mantan VC dan mitra Rising Star @sabakarimm.
AURA saat ini memiliki nilai pasar sebesar 9 juta dolar AS, dengan kenaikan 800% dalam 24 jam.
BUDDY
BUDDY adalah token platform CreatorBuddy yang diluncurkan oleh @AlexFinnX, CreatorBuddy adalah asisten AI yang memiliki izin untuk menerbitkan di platform X milik Anda. Anda dapat menanyakannya tentang pertanyaan apa pun yang berkaitan dengan konten Anda sebelumnya. Fitur ini mencakup 8 alat AI: pelatih konten, analisis algoritma, penciptaan konten, asisten balasan, penelitian akun, tinjauan sejarah, pembuangan pikiran, dan pemicu inspirasi.
BUDDY saat ini memiliki nilai pasar sebesar 12 juta dolar AS, dengan penurunan 24 jam sebesar 4%.
FITCOIN
@fittedcloset sebuah aplikasi lemari pakaian virtual yang didorong oleh AI, pengguna dapat mengunggah pakaian mereka sendiri, mencocokkan gaya, menjual kembali barang yang tidak terpakai, dan juga berbagi dengan teman. Saat ini telah diunduh lebih dari 300.000 kali, dengan lebih dari 300 juta tampilan di media sosial, platform telah mengunggah lebih dari 1 juta pakaian.
FITCOIN saat ini memiliki kapitalisasi pasar mendekati 7 juta dolar AS, dengan kenaikan 24 jam sebesar 96%.
Selain itu, di platform Believe juga terdapat aplikasi video pendek Giggles, di mana interaksi pengguna dapat memperoleh enkripsi sebagai imbalan; alat SuperFriend yang membantu pengembang "memvisualisasikan pemahaman dan berinteraksi dengan repositori kode"; platform pasar prediksi PNP yang tidak memerlukan dukungan likuiditas; aplikasi Kayyo yang fokus pada pelatihan pertarungan AI dan menawarkan rencana pelatihan yang dipersonalisasi; alat CreatorGen yang dapat menghasilkan influencer AI hiper-realistis; NinjaChat yang mengintegrasikan berbagai alat AI terkemuka, dan berbagai aplikasi lainnya, semuanya telah menerbitkan token mereka sendiri di Believe, pembaca dapat mengunjungi papan Believe untuk melihat.
Proposisi sebenarnya dari ICM, siapa yang akan melakukan tokenisasi aset yang baik?
Meskipun hype Believe membuat nilai pasar Launchcoin terus meningkat, masih ada banyak orang di komunitas yang meragukan, percaya bahwa "Internet Capital Markets" hanyalah gelembung penghasil token yang tidak berarti, seperti gelombang AI Agent di akhir tahun lalu, yang tidak menghasilkan banyak nilai nyata untuk aplikasi AI, hanya pesta uang dan lalu lintas.
Namun, jika kita melihat lebih jauh, kita akan menemukan bahwa fenomena ini sebenarnya menyembunyikan suatu perubahan struktural—dunia kripto sedang bergerak dari "narasi fiktif" menuju "arbitrase nyata". Seperti yang dijelaskan oleh Akshay BD dalam tweet terbarunya, dari sudut pandang pasar modal, Crypto telah berhasil mengatasi masalah pengurangan hambatan untuk memperoleh aset. Di mana pun Anda berada, selama Anda memiliki aplikasi ponsel dan sedikit stablecoin, Anda dapat dengan bebas berinvestasi dalam aset apa pun di链上, tanpa perlu melewati sistem bank dan broker yang rumit, dan tidak perlu menunggu berhari-hari untuk membuka akun offshore. Aksesibilitas "kebebasan" ini tidak dapat dibayangkan dalam sistem keuangan tradisional.
Masalahnya adalah, Crypto belum menyelesaikan "mekanisme penerbitan aset berkualitas tinggi". Saat ini, pasar token dipenuhi dengan banyak Meme yang tidak memiliki nilai intrinsik, proyek cangkang, dan konsep spekulatif. Ini bukan kesalahan teknologi, tetapi merupakan hasil alami dari kurangnya regulasi dan distorsi insentif. Di pasar tradisional, penerbitan sekuritas memiliki ambang batas, proses, dan mekanisme pengungkapan informasi yang jelas, sementara di on-chain, siapa pun dapat dengan mudah menerbitkan koin, likuiditas dapat segera mengikuti, dan spekulan dengan cepat masuk. Mekanisme penerbitan yang "sangat bebas" ini justru membuat aset yang benar-benar bernilai lebih sulit untuk menonjol.
Akshay berpendapat bahwa membangun sistem yang memungkinkan "aset berkualitas" diterbitkan dengan cara yang sama mudahnya adalah langkah selanjutnya yang harus dipertimbangkan oleh Solana. Dengan kata lain, tujuan akhir dari "Pasar Modal Internet" seharusnya bukanlah "siapa pun dapat menerbitkan koin", tetapi "mengubah aset baik yang sebelumnya sulit diterbitkan dan diakses menjadi mudah dijangkau."
Standar penilaian di baliknya adalah pertama, apakah aset dapat mendapatkan manfaat dari lingkungan ekonomi / geopolitik khusus saat ini, dan kedua, apakah sulit untuk membelinya melalui sekuritas tradisional dan bank. Jika kedua kondisi ini terpenuhi, maka ada alasan untuk "tokenisasi".
Misalnya, dalam sepuluh tahun terakhir, alasan mengapa dolar AS menjadi penguasa aset kedaulatan on-chain bukan karena ia secara teknis mudah untuk ditokenisasi, tetapi karena pengguna global tidak memiliki pilihan lain ketika melawan devaluasi mata uang fiat lokal mereka. Kebangkitan Bitcoin di tahun 2010-an juga merupakan semacam "arbitrase lingkungan" — mengklaim sebagai aset lindung nilai terdesentralisasi di tengah latar belakang pencetakan uang yang berlebihan. Dan hari ini, jika kita dapat mengidentifikasi "aset permintaan struktural" serupa dan benar-benar mewujudkan "akses bebas" melalui penerbitan on-chain, inilah yang disebut ICM yang sesungguhnya, bukan narasi yang hampa, tetapi realisasi dari keuntungan sistem.
Dari sudut pandang ini, Believe dan LaunchCoin mungkin hanyalah sebuah awal, sebuah prototipe, sebuah "celah eksperimental" yang jelas memiliki unsur hiburan dan gelembung — ini tidak harus meninggalkan nilai yang terakumulasi, tetapi jalur mekanisme yang coba dibuka memang merupakan jalur yang harus dilalui sebagian aset di masa depan. Pada akhirnya, "Pasar Modal Internet" tidak akan menjadi tempat semua orang sembarangan menerbitkan koin, tetapi semua orang dapat dengan mudah membeli aset yang baik.