Undang-undang GENIUS sebanding dengan ETF Spot BTC, Wall Street dan enkripsi sedang menikah.

Penulis: Matt Hougan, Chief Investment Officer Bitwise; Disusun oleh: AIMan@Jinse Caijing

Politisi di Washington telah melakukan hal yang benar.

Saya sudah lama tidak memiliki kesempatan untuk menuliskan kalimat ini, tetapi hari ini saya akhirnya memiliki kesempatan untuk menuliskannya.

Pada hari Senin, Senat AS meloloskan akhir debat untuk RUU GENIUS dengan hasil 66 suara setuju dan 32 suara tidak setuju, di mana 16 anggota Kongres Partai Demokrat melintasi batas partai untuk memberikan suara setuju. RUU ini menyediakan kerangka regulasi yang kokoh untuk stablecoin di Amerika Serikat.

Saya tidak ingin berpikir positif, tetapi tampaknya kita akan melalui undang-undang kripto yang matang pertama di Amerika Serikat musim panas ini.

Ini adalah hal yang besar.

Selain ETF Bitcoin spot yang disetujui pada Januari 2024, ini adalah kemajuan regulasi terpenting dalam sejarah cryptocurrency, bahkan mungkin lebih penting dari itu.

Saya percaya ini telah meletakkan dasar untuk kenaikan jangka panjang aset kripto di luar Bitcoin. Penerima manfaat terbesar adalah Ethereum (ETH), Solana (SOL), dan berbagai aset keuangan terdesentralisasi (DeFi), seperti Uniswap (UNI) dan Aave (AAVE).

Sebelum saya menjelaskan alasannya, mari kita bahas secara singkat apa yang sebenarnya terjadi.

Apa itu Undang-Undang GENIUS?

Stablecoin adalah salah satu aplikasi killer dari cryptocurrency. Mereka adalah representasi digital dari dolar AS yang dapat beredar di blockchain seperti Ethereum. Pengiriman bank memerlukan waktu 24 jam, sementara stablecoin hanya memerlukan beberapa detik untuk menyelesaikan penyelesaian - seperti pesan teks atau email.

Stablecoin hampir tidak ada pada tahun 2019; kini nilai pasar globalnya telah melebihi 200 miliar dolar AS.

Kapitalisasi Pasar Stablecoin

Sumber data: Bitwise Asset Management, data berasal dari The Block, Coin Metrics, dan CoinGecko. Rentang data adalah dari kuartal pertama 2020 hingga kuartal pertama 2025.

Catatan: "Lainnya" mencakup BUSD, crvUSD, DAI, FDUSD, FEI, FRAX, GHO, GUSD, HUSD, LUSD, MIM, PYUSD, TUSD, USDD, USDP, dan USDS.

Namun, stablecoin telah lama berada di zona abu-abu regulasi. Penerbit stablecoin seperti Circle harus mematuhi berbagai regulasi, tetapi saat ini tidak ada kerangka federal yang menyeluruh. RUU GENIUS menyediakan kerangka kerja ini.

Rancangan undang-undang ini menjamin:

• Stablecoin akan didukung oleh Treasury AS dan setara dolar dengan rasio 1 banding 1;
• Penerbit stablecoin besar akan mendaftar ke regulator bank federal;
• Para penerbit ini akan menjalani audit reguler untuk memastikan ketahanannya; dan
• Penerbit stablecoin akan menerapkan batasan anti pencucian uang pada token mereka.

Dengan kata lain, undang-undang tersebut memberikan dukungan kepada pemerintah federal untuk stablecoin, memungkinkan bank-bank besar untuk menerbitkan stablecoin dan memungkinkan pedagang untuk menerimanya.

Yang mengejutkan saya adalah, tanpa keterlibatan lembaga keuangan terbesar di dunia, skala aset stablecoin telah tumbuh menjadi lebih dari 200 miliar dolar, dan konsumen juga tidak dapat dengan mudah membedakan antara stablecoin "baik" seperti USDC dan stablecoin "buruk" seperti TerraUSD.

Dengan langkah-langkah perlindungan ini, saya memperkirakan pasar ini akan segera mencapai 25 triliun dolar AS. Tutup mata Anda dan bayangkan dunia seperti ini: JPMorgan Chase dan Bank of America menerbitkan stablecoin; jika Anda berbelanja dengan stablecoin alih-alih kartu Visa, Amazon akan memberikan diskon 2%; penerimaan stablecoin menjadi sama umum seperti menerima Venmo atau PayPal.

Inilah dunia tempat kita akan hidup.

Hanya permulaan

Meskipun saya merasa bersemangat tentang stablecoin itu sendiri, saya percaya ini hanyalah permulaan. Setelah kita mencapai transfer dolar yang normal di jaringan blockchain—dan semua lembaga keuangan terbesar di dunia terlibat—maka mentransfer saham, obligasi, dan aset keuangan lainnya di jalur yang sama hanyalah langkah kecil.

Ini adalah argumen dasar untuk berinvestasi dalam aset kripto non-Bitcoin seperti Ethereum, Solana, dll.: lebih dari $1 triliun aset keuangan pada akhirnya akan dipindahkan ke blockchain. Melalui disahkannya undang-undang ini, tren ini akan semakin memburuk.

Saya curiga bahwa dampak di sini akan mirip dengan dampak ETF Bitcoin.

Persetujuan ETF Bitcoin spot telah menstandarkan cryptocurrency sebagai cara berinvestasi, sekarang beberapa lembaga terbesar di dunia juga menerbitkan ETF Bitcoin dan memasukkannya ke dalam portofolio. Saya percaya bahwa persetujuan regulasi stablecoin akan menstandarkan cryptocurrency sebagai alat keuangan, membuka jalan bagi lembaga terbesar di dunia untuk menerbitkan stablecoin dan menggunakannya untuk pembayaran.

Sungguh tindakan yang brilian.