Apa pelajaran yang dapat diambil dari sejarah mata uang cadangan global untuk masa depan Aset Kripto?

Mata uang apa yang akan dipercaya dunia selanjutnya?

Penulisan: Blockworks

Disusun oleh: Wu Zhu, Jinse Caijing

"Kepercayaan adalah salah satu kekuatan ekonomi terkuat di bumi." — Charlie Munger

Mata uang apa yang akan dipercaya dunia selanjutnya?

Pesos Spanyol (juga dikenal sebagai delapan pesos, peso Spanyol) adalah mata uang global pertama.

Dari abad ke-16 hingga ke-19, koin perak yang dicetak oleh pemerintah Spanyol beredar di enam benua dunia, dan di lima benua (beberapa daerah di Eropa, Afrika, Asia, dan Amerika) digunakan sebagai mata uang resmi.

Di banyak tempat, koin perak ini sangat populer sehingga Anda bahkan dapat memotongnya menjadi dua, seperempat, atau seperdelapan untuk kembalian (karenanya nama "delapan peso", yang mengacu pada koin utuh).

Peseta Spanyol bukanlah mata uang cadangan global yang sebenarnya, tetapi ini hanya karena bank sentral negara-negara tidak memiliki cadangan pada saat itu.

Tetapi itu menyediakan cadangan penyimpanan nilai untuk tabungan pribadi di seluruh dunia—ini menjadikan dolar hari ini sebagai pewaris institusional dari peseta Spanyol di era mata uang fiat.

Kedua mata uang global ini memainkan peran yang sama: mengurangi gesekan perdagangan internasional dengan menyediakan media pertukaran yang hampir universal, unit akuntansi, dan cara penyimpanan nilai.

Mata uang cadangan global saat ini menghormati pendahulunya dalam nama dan simbolnya—simbol dolar "$" dianggap berasal dari mata uang Spanyol, mark, (oleh karena itu, simbol dolar masih disebut sebagai "simbol peso").

Tetapi masalah utang semakin parah.

Dolar pertama ditetapkan sebagai unit mata uang dasar Amerika Serikat pada tahun 1792. Itu adalah koin perak yang memiliki kandungan logam yang kira-kira sama dengan koin perak Spanyol: sekitar 24 gram perak murni (ditambah sekitar 2 gram tembaga untuk meningkatkan daya tahannya).

Namun, jumlah dolar yang dicetak oleh pemerintah AS jauh dari cukup untuk memenuhi permintaan sirkulasi, sehingga koin perak Spanyol terus beredar luas bersama dolar — kedua jenis dolar ini dianggap dapat dipertukarkan dalam transaksi sehari-hari selama bertahun-tahun, bahkan hingga tahun 1857, koin perak Spanyol masih merupakan mata uang sah di AS.

Ini sangat wajar, karena kedua jenis dolar memiliki kandungan logam yang sama.

Namun, pelajaran dari koin perak Spanyol adalah bahwa maknanya tidak hanya terletak pada logam itu sendiri.

Sebaliknya, koin perak Spanyol menjadi mata uang dunia pertama karena orang mempercayai penerbitnya.

Pada abad ke-17, puluhan negara menerbitkan koin perak, tetapi real Spanyol sangat disukai karena berasal dari pabrik koin kerajaan yang sangat terstandarisasi di koloni Spanyol, dan didukung oleh sebuah kekaisaran yang kuat, yang secara ketat mengontrol kualitas dan menghargai integritas mata uang.

Misalnya, orang tidak akan menimbang setiap koin real Spanyol yang diterima, juga tidak akan memeriksa kemurniannya—jika koin tersebut berasal dari mint Spanyol, mereka akan percaya bahwa jumlah dan kualitas perak yang terkandung sesuai dengan apa yang dinyatakan oleh pemerintah Spanyol.

Namun, setelah negara-negara di Amerika Latin meraih kemerdekaan, Spanyol kehilangan kontrol atas tambang perak dan pabrik koin di sekitarnya, yang sebelumnya memasok mata uang Spanyol ke dunia.

Negara-negara baru yang merdeka di Amerika Latin terus mencetak koin perak yang hampir sama—tetapi ketidakstabilan politik menyebabkan jumlah pencetakan yang tidak konsisten, devaluasi yang disengaja, dan bahkan pembuatan barang palsu di pabrik koin provinsi yang kurang diawasi.

Sebagian alasannya adalah bahwa para pedagang dan bankir di seluruh dunia mulai lebih memilih mata uang yang diterbitkan oleh negara penerbit yang lebih dapat diandalkan seperti Inggris dan Amerika Serikat—bukan karena mereka memiliki lebih banyak perak, tetapi karena mereka lebih dipercaya.

Ada sebuah pelajaran di dalamnya.

Poundsterling menjadi mata uang global berikutnya, didukung oleh karakteristiknya yang dapat ditukarkan dengan emas, serta kepercayaan orang terhadap lembaga Inggris - meskipun poundsterling tidak dapat dilebur, orang percaya bahwa Bank of England akan menukarnya menjadi sekitar 7,3 gram emas sesuai kebutuhan.

Namun, nilai mata uang global jauh lebih dari sekadar logam itu sendiri—kepercayaan pada kredibilitas pemerintah, stabilitas bank sentral, dan likuiditas pasar keuangan segera menjadi sama pentingnya.

Pada abad ke-19, poundsterling—didukung oleh emas, pemerintahan Inggris yang wajar, dan sistem perbankan London yang maju—menggantikan real Spanyol, menjadi media pilihan untuk pembiayaan dan cadangan dalam skala besar.

Tentu saja, mata uang global berikutnya sepenuhnya mengabaikan dukungan logam: dolar hanya didukung oleh kepercayaan kita terhadap Federal Reserve, pemerintah AS, dan pasar keuangan AS.

Tapi keadaan ini mungkin tidak akan bertahan lama.

Amerika Serikat masih memiliki ekonomi terbesar di dunia, pasar keuangan yang paling dalam, dan hak kepemilikan yang paling kuat — tetapi kebijakan pemerintah yang tidak konsisten dan pernyataan yang keras membuat orang meragukan seberapa besar mereka seharusnya mempercayai dolar.

Sehingga banyak orang sedang memikirkan kembali apa yang harus dipercayai selanjutnya.

Ken Rogoff percaya bahwa objek kepercayaan berikutnya mungkin adalah yuan Tiongkok.

Dia mengatakan dalam program podcast "Urusan Koin": "Banyak negara tidak mempercayai Amerika. Mereka lebih suka berurusan dengan China. Mereka memahami bisnis China, tahu apa yang diinginkan China... Mereka lebih suka membiarkan China menguasai (informasi mereka), daripada Donald Trump."

Dia berkata, konsekuensinya adalah, Anda mungkin segera menemukan diri Anda berada di "sebuah kota di Afrika yang pernah Anda cintai dolar", "Anda mengeluarkan dolar, mereka akan bertanya, 'Apa itu? Di mana yuan?'"

Ini akan menjadi perubahan besar.

Beberapa orang percaya bahwa perubahan akan jauh lebih besar - mata uang global generasi berikutnya sama sekali tidak akan diterbitkan oleh pemerintah: Bitcoin adalah bentuk mata uang "tanpa kepercayaan", yang banyak orang percaya akan melewati masalah kepercayaan yang menyebabkan penurunan peseta Spanyol dan pound, yang saat ini mengganggu dolar.

Ini akan membentuk proses evolusi alami: Spanyol dipercaya untuk mencetak koin perak > Amerika Serikat dipercaya untuk menerbitkan mata uang fiat > Bitcoin akan dipercaya untuk menciptakan mata uang internet yang ajaib.

Namun, itu tetap perlu dipercaya, karena seperti yang pernah dikomentari oleh Vitalik dalam sebuah artikel blog, "aplikasi blockchain tidak akan pernah sepenuhnya tanpa kepercayaan."

Nilai pasar Bitcoin sebesar 2 triliun dolar AS membuktikan bahwa ia telah mendapatkan jumlah kepercayaan yang luar biasa - tetapi saya tidak yakin apakah ia akan mendapatkan lebih banyak kepercayaan dari orang-orang yang diperlukan untuk menjadikannya mata uang cadangan global.

Karena sejarah menunjukkan bahwa orang-orang mempercayai pemerintah untuk menerbitkan koin mereka.

Tetapi ini juga menunjukkan bahwa dolar bukanlah mata uang global pertama—dan kemungkinan besar juga bukan yang terakhir.