Judul asli: Mengapa Bitcoin menjadi aset di neraca perusahaan?

Penulis asli: Maximiliaan Michielsen

Teks asli disusun: Shenchao TechFlow

Akumulasi Bitcoin oleh perusahaan dengan cepat beralih dari taruhan berani menjadi strategi keuangan mainstream. Bitcoin (BTC) tidak lagi hanya menjadi sinonim untuk "HODLing" (strategi membeli dan menahan dalam jangka panjang), tetapi dilihat sebagai aset yang produktif dan dapat digunakan sebagai jaminan, secara bertahap masuk ke dalam neraca perusahaan.

Minggu lalu, kami membahas bagaimana tren akumulasi Bitcoin dimulai dari strategi Michael Saylor dan secara bertahap mendapatkan momentum di perusahaan seperti GameStop dan MetaPlanet. Contoh terbaru adalah Twenty One Capital yang membeli Bitcoin seharga 458 juta dolar. Dan momentum ini masih berlanjut, perusahaan Strategy baru-baru ini menambah kepemilikan mereka menjadi 568.840 Bitcoin yang luar biasa, yang merupakan 2,7% dari total pasokan Bitcoin, dengan nilai total mendekati 60 miliar dolar.

Meskipun akuisisi ini mencolok, sorotan sebenarnya terletak pada bagaimana Strategy membangun struktur keuangan perusahaan yang sepenuhnya baru di sekitar Bitcoin.

Sumber: 21Shares, Bitcointreasuries. Data per 9 Mei 2025

Transformasi Native Bitcoin dalam Keuangan Perusahaan

Dalam panggilan konferensi laporan keuangan kuartal pertama 2025, Strategy tidak hanya melaporkan akumulasi Bitcoin yang berkelanjutan, tetapi juga mengungkapkan peta jalan strategis. Peta jalan ini bisa menjadi cetak biru untuk model keuangan perusahaan berbasis Bitcoin dan berpotensi merombak pasar modal.

Meskipun laporan tersebut menunjukkan penurunan pendapatan tradisional dari tahun ke tahun, yang mencerminkan hambatan makroekonomi yang lebih luas, Strategy menyoroti komitmen kuatnya terhadap Bitcoin dalam pembaruan Q1 2025. Dalam empat bulan pertama tahun ini saja, perusahaan mengumpulkan $10 miliar untuk mendukung strategi akuisisinya:

· Mengumpulkan 6,6 miliar dolar melalui penerbitan saham At-the-Market (ATM)

· Mengumpulkan 2 miliar dolar melalui obligasi konversi

· Mengumpulkan 1,4 miliar dolar melalui saham preferen

Untuk mendukung strategi Bitcoin jangka panjangnya, Strategy mengumumkan "Rencana 42/42", yang bertujuan untuk mengumpulkan 42 miliar dolar AS dalam ekuitas dan 42 miliar dolar AS dalam modal pendapatan tetap sebelum akhir 2027.

Peta jalan terstruktur ini tidak hanya dirancang untuk mendorong akumulasi Bitcoin Strategy sendiri, tetapi juga dapat berfungsi sebagai contoh yang dapat direplikasi bagi perusahaan lain yang mempertimbangkan kebijakan keuangan serupa. Penting untuk dicatat bahwa Strategi tidak lagi menggunakan indikator kinerja utama tradisional (seperti EPS atau EBITDA) untuk mengevaluasi kinerja, melainkan menggunakan lensa keuangan asli Bitcoin dan dipandu oleh tiga metrik kepemilikan:

· Tingkat Hasil Bitcoin (BTC Yield): Target meningkat dari 15% menjadi 25%

· Keuntungan Bitcoin (BTC Gain): Target meningkat dari 10 miliar dolar menjadi 15 miliar dolar

Tujuan-tujuan ini menunjukkan bahwa, meskipun ada fluktuasi makroekonomi baru-baru ini, Strategy tetap berkomitmen untuk memaksimalkan nilai pemegang saham yang disesuaikan dengan Bitcoin. Dengan semakin banyak perusahaan yang berusaha untuk meniru model ini, Strategy berada di garis depan era keuangan yang baru.

Mendefinisikan kembali pasar kredit perusahaan dengan menggunakan Bitcoin sebagai jaminan

Salah satu pilar paling transformatif dalam kerangka Strategi adalah inisiatifnya untuk menggunakan Bitcoin sebagai jaminan di pasar kredit perusahaan. Selain upaya penggalangan modal, perusahaan juga memperkenalkan struktur instrumen keuangan jaminan BTC yang dirancang khusus untuk karakteristik risiko unik Bitcoin:

Terjemahan: TechFlow

Melalui obligasi konversi dan saham preferen yang dijaminkan secara berlebihan dengan Bitcoin, Strategy secara aktif mendorong lembaga pemeringkat kredit untuk mengadopsi kerangka kerja baru yang dapat menganggap Bitcoin sebagai aset cadangan berkualitas tinggi.

Jika upaya ini berhasil, mungkin akan meletakkan dasar bagi pasar obligasi yang didukung oleh Bitcoin, memungkinkan perusahaan untuk menerbitkan utang yang dijamin oleh kepemilikan Bitcoin mereka. Ini juga akan memungkinkan institusi untuk memasuki kategori aset baru yang sepenuhnya berbasis pada jaminan aset digital. Pendekatan Strategy ini sedang memimpin tren, membuka jalan bagi keuangan Bitcoin dari eksperimen menuju standarisasi.

Tautan asli

：