Dampak undang-undang GENIUS setara dengan ETF Spot BTC

Penulis: Matt Hougan, Chief Investment Officer Bitwise; Diterjemahkan oleh: AIMan@Jinse Caijing

Politisi di Washington telah melakukan hal yang benar.

Saya sudah lama tidak memiliki kesempatan untuk menulis kalimat ini, tetapi hari ini saya akhirnya memiliki kesempatan untuk menuliskannya.

Pada hari Senin, Senat AS dengan hasil 66 suara mendukung dan 32 suara menolak menyetujui akhir debat untuk RUU GENIUS, di mana 16 anggota Partai Demokrat melintasi batas partai untuk memberikan suara mendukung. RUU ini memberikan kerangka regulasi yang kuat untuk stablecoin di AS.

Saya tidak ingin berandai-andai, tetapi tampaknya kita akan melewati undang-undang kripto yang matang pertama di Amerika Serikat musim panas ini.

Ini adalah hal yang besar.

Selain ETF spot Bitcoin yang disetujui pada Januari 2024, ini adalah kemajuan regulasi terpenting dalam sejarah cryptocurrency, bahkan mungkin lebih penting dari itu.

Saya percaya ini meletakkan dasar untuk kenaikan jangka panjang aset kripto di luar Bitcoin. Penerima manfaat terbesar adalah Ethereum (ETH), Solana (SOL), dan berbagai aset keuangan terdesentralisasi (DeFi), seperti Uniswap (UNI) dan Aave (AAVE).

Sebelum saya menjelaskan alasannya, mari kita bahas secara singkat apa yang sebenarnya terjadi.

Apa itu undang-undang GENIUS?

Stablecoin adalah salah satu aplikasi killer dari cryptocurrency. Mereka adalah representasi digital dari dolar AS yang dapat beredar di blockchain seperti Ethereum. Pengiriman uang melalui bank memerlukan 24 jam, sementara stablecoin hanya membutuhkan beberapa detik untuk menyelesaikan transaksi—seperti mengirim SMS atau email.

Stablecoin hampir tidak ada pada tahun 2019; sekarang nilai pasar globalnya telah melebihi 200 miliar dolar.

kapitalisasi pasar stablecoin

Sumber data: Bitwise Asset Management, data berasal dari The Block, Coin Metrics, dan CoinGecko. Rentang data adalah dari kuartal pertama 2020 hingga kuartal pertama 2025.

Catatan: "Lainnya" mencakup BUSD, crvUSD, DAI, FDUSD, FEI, FRAX, GHO, GUSD, HUSD, LUSD, MIM, PYUSD, TUSD, USDD, USDP, dan USDS.

Namun, stablecoin telah lama berada di zona abu-abu regulasi. Penerbit stablecoin seperti Circle harus mematuhi berbagai peraturan, tetapi saat ini tidak ada kerangka federal yang menyeluruh. RUU "GENIUS" menyediakan kerangka ini.

Rancangan undang-undang ini menjamin:

• Stablecoin akan didukung oleh utang negara AS dan setara dolar dengan rasio 1 banding 1;
• Penerbit stablecoin besar akan mendaftar ke regulator bank federal;
• Para penerbit ini akan menerima audit berkala untuk memastikan ketahanan mereka; dan
• Penerbit stablecoin akan menerapkan pembatasan anti-pencucian uang pada token mereka.

Dengan kata lain, undang-undang tersebut memberikan dukungan kepada pemerintah federal untuk stablecoin, memungkinkan bank-bank besar untuk menerbitkan stablecoin dan memungkinkan pedagang untuk menerimanya.

Saya kagum bahwa stablecoin telah tumbuh menjadi lebih dari $200 miliar aset tanpa partisipasi lembaga keuangan terbesar di dunia, dan konsumen tidak dapat dengan mudah membedakan antara "stablecoin yang baik" seperti USDC dan "stablecoin yang buruk" seperti TerraUSD.

Dengan langkah-langkah perlindungan ini, saya memperkirakan pasar ini akan segera mencapai 25 triliun dolar AS. Tutup mata Anda dan bayangkan dunia seperti ini: JPMorgan dan Bank of America menerbitkan stablecoin; jika Anda berbelanja menggunakan stablecoin daripada kartu Visa, Amazon akan memberikan diskon 2%; menerima stablecoin menjadi sama umum seperti menerima Venmo atau PayPal.

Inilah dunia di mana kita akan hidup.

Hanya permulaan

Sama bersemangatnya dengan stablecoin itu sendiri, saya pikir ini baru permulaan. Setelah kita memiliki transfer dolar normal di seluruh jaringan blockchain – dan lembaga keuangan terbesar di dunia terlibat – ini akan menjadi langkah kecil untuk memindahkan saham, obligasi, dan aset keuangan lainnya di jalur yang sama.

Ini adalah argumen dasar untuk berinvestasi dalam aset kripto non-Bitcoin seperti Ethereum, Solana, dll.: lebih dari $100 triliun aset keuangan pada akhirnya akan ditransfer ke blockchain. Pengesahan RUU ini akan semakin memperburuk tren ini.

Saya curiga bahwa dampak di sini akan mirip dengan dampak ETF Bitcoin.

Persetujuan ETF Bitcoin spot telah menormalkan mata uang kripto sebagai salah satu cara investasi, sekarang beberapa institusi terbesar di dunia juga menerbitkan ETF Bitcoin dan memasukkannya ke dalam portofolio investasi. Saya percaya bahwa persetujuan regulasi stablecoin akan menormalkan mata uang kripto sebagai alat keuangan, membuka jalan bagi institusi terbesar di dunia untuk menerbitkan stablecoin dan menggunakannya untuk pembayaran.

Sungguh tindakan yang jenius.