Bitcoin (BTC) mencetak rekor baru tanpa penggunaan leverage "tidak sehat" - apakah kenaikannya akan berlanjut?

Sumber: Cointelegraph Teks asli: "Bitcoin (BTC) mencetak rekor baru tanpa adanya penggunaan leverage yang "tidak sehat" - Apakah tren kenaikan ini akan berlanjut?"

Bitcoin (BTC) gagal mempertahankan momentum bullishnya setelah mencapai rekor tertinggi $109,827 pada 21 Mei, yang membuat para trader mulai mempertanyakan apakah pasar derivatif adalah faktor utama yang mendorong kenaikan ini. Secara umum, total open interest futures Bitcoin sebesar $77 miliar pastinya berperan. Namun, setelah melihat data dengan seksama, prospek untuk kenaikan harga lebih lanjut tampak lebih positif.

Premi tahunan 7% saat ini untuk Bitcoin berjangka berada dalam kisaran netral 5% hingga 10%, yang merupakan tipikal dalam dua minggu terakhir. Dalam periode optimisme yang kuat, indikator ini dapat dengan mudah melebihi 30%, sehingga level saat ini relatif rendah. Pada saat yang sama, kurangnya leverage yang berlebihan juga telah mengurangi kekhawatiran tentang reli yang didorong terutama oleh derivatif.

Sebagai perbandingan, ketika Bitcoin mencapai titik tertinggi historis sebesar 109346 dolar AS pada 20 Januari, premi tahunan futures mencapai 15%, menunjukkan dampak posisi bullish dengan leverage yang lebih tinggi terhadap harga. Oleh karena itu, pasar derivatif Bitcoin saat ini tampak lebih sehat, menunjukkan permintaan pasar spot yang kuat.

Selama pasar bullish di bulan Januari, harga Bitcoin di Coinbase memiliki premium dibandingkan dengan bursa lainnya. Premium yang disebut sebagai premium Coinbase ini saat ini tidak ada, yang berarti tekanan beli lebih merata - ini adalah tanda pasar yang lebih sehat.

Meskipun tekanan beli yang berlebihan pada satu bursa belum tentu bearish, mungkin lebih mungkin memicu lonjakan harga yang tidak berkelanjutan ketika likuiditas rendah. Data ini mendukung pandangan bahwa pasar derivatif belum menjadi pendorong utama kenaikan harga baru-baru ini.

Selain itu, dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) bitcoin spot AS melihat arus masuk bersih sebesar $ 1,37 miliar antara 15 Mei dan 20 Mei, lebih lanjut menunjukkan bahwa pembeli spot, bukan pedagang derivatif, adalah pendorong utama reli.

Meskipun kurangnya keyakinan pada Bitcoin berjangka, beberapa indikator menunjukkan bahwa ada ruang untuk kenaikan lebih lanjut dalam harga. Antara 18 Mei dan 21 Mei, likuidasi wajib posisi berjangka bearish BTC relatif rendah, hanya $170 juta, memperkuat pandangan reli yang didorong oleh spot. Sebagai perbandingan, ketika bitcoin naik menjadi $ 104.000 pada 9 Mei, itu memicu likuidasi $ 538 juta dalam tiga hari.

Pada 21 Mei, pasar opsi Bitcoin menunjukkan sedikit peningkatan permintaan untuk opsi put (jual), tetapi tidak ada yang luar biasa. Sebagai perbandingan, selama putaran bull market sebelumnya pada 20 Januari, rasio put/call Deribit turun menjadi 0,4x, mencerminkan rendahnya kepercayaan pasar karena volume opsi call (beli) yang menurun.

Kenaikan Bitcoin mungkin terbatas oleh faktor-faktor ekonomi makro, terutama karena perang tarif yang masih berlangsung. Meskipun demikian, potensi harga mencapai 110000 dolar AS dan di atasnya sebagian didasarkan pada posisi lemah Federal Reserve (Fed) AS. Penyuntikan likuiditas dapat meredakan kekhawatiran resesi, tetapi juga akan mengurangi daya tarik obligasi pemerintah, sehingga menguntungkan aset berisiko seperti Bitcoin.

Rekomendasi Terkait: Dengan harga Ethereum (ETH) memasuki "zona kunci" di atas 3000 dolar, pemegang Ethereum kembali berada dalam status menguntungkan.

Artikel ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak boleh dianggap sebagai saran hukum atau investasi. Pandangan, pemikiran, dan opini yang diungkapkan di sini hanyalah pandangan pribadi penulis dan tidak selalu mencerminkan atau mewakili pandangan dan opini Cointelegraph.