Enam sinyal inti, satu artikel untuk melihat sejauh mana BTC mungkin naik di akhir tahun.

Penulis: ElonMoney Research

Kompilasi: Felix, PANews

Judul Asli: Enam Indikator Penjelasan: Berapa Harga Bitcoin pada Akhir Tahun Ini?

Artikel ini menganalisis menggunakan indikator seperti MVRV Z-Score, Energy Value Oscillator, Bitcoin Heater, dan data historis. Meskipun data historis adalah referensi yang berguna, akurasinya mungkin menurun dalam kondisi saat ini, karena dalam siklus 2021 tidak ada peserta seperti Strategy, Metaplanet, dan ETF.

MVRV Z-Score

Metrik MVRV Z-Score adalah ukuran penilaian pasar yang mencari puncak dan bawah siklus pasar dengan membandingkan sejauh mana suatu aset menyimpang dari nilai wajar ketika dinilai terlalu rendah atau dinilai terlalu tinggi. Grafik menunjukkan bahwa MVRV Z-Score saat ini adalah sekitar 2 hingga 3, di zona netral, jauh dari nilai yang terlalu panas yang terjadi di bagian atas pasar. Secara historis, puncak dalam siklus Bitcoin telah mendorong metrik ini ke zona merah (sekitar 7 hingga 9), menunjukkan keterputusan yang signifikan antara kapitalisasi pasar dan kapitalisasi pasar yang direalisasikan. Hari ini, indikator berada tepat di atas 2 dan berada di zona biru/kuning, menunjukkan bahwa Bitcoin tidak dinilai terlalu tinggi.

Sebagai informasi latar belakang: pada awal tahun 2021, Bitcoin mencapai sekitar 60 ribu hingga 65 ribu dolar sebelum indikator tersebut melampaui 7. Selama pasar bearish di tahun 2022, indikator tersebut turun di bawah 0 (area hijau), menunjukkan bahwa pasar dalam kondisi oversold.

Dari sudut pandang teknis, sebelum siklus ini berakhir, masih ada banyak ruang untuk kenaikan pada level saat ini. Bahkan jika Bitcoin mencapai sekitar 100.000 hingga 110.000 dolar, menurut standar MVRV, Bitcoin tidak dianggap "mahal". Jika Bitcoin mengulangi pola struktural puncaknya yang lalu, diperkirakan bahwa indikator MVRV Z-Score akan naik menjadi 5 hingga 7 atau lebih tinggi.

Ini berarti bahwa pasar di masa depan akan memiliki ruang kenaikan yang signifikan. Inferensi dasar menunjukkan bahwa puncak yang didasarkan pada MVRV sering kali terjadi ketika harga perdagangan BTC jauh di atas 100.000 dolar—mungkin di atas 200.000 dolar, tergantung pada perubahan nilai pasar yang telah direalisasikan dalam beberapa bulan mendatang.

Osilator Nilai Energi

Indikator ini mengukur "nilai wajar" Bitcoin berdasarkan total energi (nilai energi = hashrate × efisiensi energi). Garis merah-oranye dalam gambar di atas menunjukkan nilai wajar berbasis energi - sekitar 130.000 dolar AS pada pertengahan 2025. Indikator osilasi biru di bawah melacak sejauh mana harga saat ini menyimpang dari patokan tersebut.

Secara historis, ketika harga perdagangan Bitcoin jauh di atas nilai energinya, indikator osilasi akan memasuki zona merah (nilai lebih dari 100%). Pada awal tahun 2021, harga Bitcoin sekitar 60 ribu dolar, saat itu harganya lebih dari 100% di atas nilai energi. Sebaliknya, pada tahun 2022, harga perdagangan Bitcoin berada di bawah nilai energinya, indikator osilasi berada di zona hijau (terdiskon).

Saat ini, indikator pergerakan berada di sekitar nol, dan harga perdagangan Bitcoin (100.700 hingga 110.000 dolar AS) lebih rendah 10% hingga 20% dibandingkan dengan nilai wajar yang dihitung oleh model. Ini menunjukkan bahwa Bitcoin tidak mengalami overheating. Jika pada paruh kedua tahun 2025 nilai energi mencapai sekitar 150.000 dolar AS, dan harga diperdagangkan dengan premi 50% hingga 100% (yang umum terjadi di sekitar puncak siklus), maka ini akan berarti kisaran harga antara 225.000 hingga 300.000 dolar AS.

Dengan kata lain: Indikator Energy Value Oscillator mengonfirmasi bahwa Bitcoin masih memiliki ruang kenaikan yang cukup. Sebelum indikator fluktuasi ini menembus +100%, menurut standar ini, pasar tidak mungkin berada dalam keadaan "sangat overvalued".

Pemanas Bitcoin (Indikator Overheat Derivatif)

Indikator Bitcoin Heater mengkonsolidasikan sentimen derivatif (tingkat pendanaan, basis, kemiringan opsi) menjadi satu indeks antara 0 dan 1. Kedekatan indikator dengan 1.0 menunjukkan gelembung, posisi beli agresif, dan leverage tinggi. Indikatornya sekitar 0,0 hingga 0,3 menunjukkan sentimen pendinginan atau risk-off di pasar.

Pada siklus sebelumnya (terutama tahun 2021), indikator ini sering kali melampaui 0,8 sebelum penyesuaian lokal. Namun, selama pasar bull yang kuat (kuartal keempat 2020 hingga kuartal pertama 2021), indikator ini tetap berada pada level tinggi, tetapi tidak segera memicu pembalikan. Hingga pertengahan 2025, indikator ini sekitar 0,6 hingga 0,7, berada dalam kondisi hangat, tetapi belum terlalu panas.

Ini menunjukkan bahwa kita belum memasuki fase akhir dari euforia siklus. Pada tahap kenaikan terakhir, indikator ini mungkin akan mencapai 0,8 hingga 1,0. Sebelum itu, pasar masih memiliki ruang untuk naik. Sebelum mencapai puncaknya, wajar jika indikator ini secara periodik melampaui 0,8, tetapi puncak akhirnya kemungkinan besar akan konsisten dengan indikator area merah yang berkelanjutan.

Indikator Fluktuasi Indeks Makro

Indeks komprehensif ini menggunakan lebih dari 40 indikator fundamental, on-chain, dan pasar untuk mengevaluasi tahap makro Bitcoin. Indeks di atas 0 menunjukkan ekspansi; indeks di bawah 0 menunjukkan kontraksi atau pemulihan.

Dalam siklus bull market sebelumnya, indikator ini beralih dari area negatif ke area positif yang kuat—mendekati puncak 2 hingga 3 pada tahun 2021. Saat mencapai titik terendah di tahun 2022, indikator ini jatuh di bawah -1. Hingga saat ini, indeks makro sekitar +0,7—jelas berada dalam fase pertumbuhan, tetapi masih jauh di bawah tingkat ekstrem yang penuh semangat.

Ini berarti bahwa siklus tersebut mungkin berada di tengah ekspansi. Diperkirakan seiring berjalannya siklus hingga akhir 2025, indikator ini akan naik di atas 2.0. Sebelum aktivitas jaringan inti mengalami stagnasi atau pembalikan, Bitcoin masih memiliki ruang untuk naik. Saat ini belum ada tanda-tanda kelelahan.

Volume Musim Panas（Likuiditas/Partisipasi）

Volume Summer mengumpulkan volume transaksi pembeli bersih di pasar spot dan pasar derivatif. Indikator ini berada di atas nol menunjukkan adanya aliran masuk bersih; di bawah nol menunjukkan adanya aliran keluar bersih atau penurunan aktivitas perdagangan.

Pada awal tahun 2021, indikator tersebut melambung ke area hijau cerah—ini adalah tanda FOMO dari investor ritel dan partisipasi yang gegap gempita. Pada tahun 2022, indikator tersebut turun drastis ke area merah, mengonfirmasi penarikan dana yang besar.

Indikator Volume Summer saat ini adalah moderat positif (sekitar +75 ribu) - bullish, tetapi masih jauh dari tingkat euforia. Ini menunjukkan bahwa dana sedang kembali, tetapi fase puncak likuiditas mungkin masih di depan (kuartal keempat 2025?). Jika indikator ini kembali melonjak ke area hijau tua, diperkirakan akan ada lonjakan besar.

Pada tingkat saat ini, likuiditas memiliki peran pendukung—tetapi belum mencapai puncaknya. Masih ada lebih banyak tenaga yang mendorong kenaikan lebih lanjut.

Rasio Kontrak Terbuka/Modal Pasar (OI/Mcap)

Indikator ini mengukur rasio leverage terhadap kapitalisasi pasar. Pada tahun 2021, indikator ini berkisar antara 2% hingga 3%. Pada tahun 2023, indikator ini melonjak menjadi sekitar 4%, yang menandakan persiapan untuk penyesuaian pada pertengahan tahun 2024. Setelah jatuhnya pasar, indikator ini direset menjadi 2%, menghapus kelebihan leverage.

Pada pertengahan 2025, indikator telah naik kembali menjadi sekitar 3,5%. Ini menunjukkan bahwa leverage telah meningkat lagi. Meskipun baik bagi pasar untuk naik dalam jangka pendek (memberikan lebih banyak dorongan untuk reli), itu juga meningkatkan risiko. Jika indikator naik di atas 4% – 5% pada akhir tahun, itu bisa menjadi tanda bahwa pasar padat dan fluktuatif, rentan terhadap gelombang penjualan.

Tahap akhir siklus ini mungkin akan ditandai dengan rasio leverage yang mencetak rekor—indikator ini mencapai puncaknya saat harga mencapai titik tertinggi. Namun, masih ada ruang untuk kenaikan.

Kemungkinan pergerakan BTC bulan Desember tahun ini

Menggabungkan semua indikator, diperkirakan BTC sedang berada di tahap inti siklus pasar bull, tetapi belum mendekati akhir.

Saat ini tidak ada sinyal valuasi yang ekstrem tinggi. Sebagian besar indikator menunjukkan pertumbuhan yang kuat, tetapi masih di bawah level puncak siklus historis.

Oleh karena itu, prediksi dasarnya adalah bahwa BTC akan mencapai antara 210.000 hingga 230.000 dolar AS pada akhir tahun 2025, yang setara dengan lebih dari dua kali lipat dari level saat ini. Berdasarkan valuasi ini, diperkirakan akan terjadi:

• MVRV Z-Score > 7
• Osilator Nilai Energi > +100%
• Bitcoin Heater mencapai 1.0
• Volume Summer berada di zona kegembiraan
• OI/Mcap berada di level ekstrem historis

Hanya pada saat itu, pasar ini mungkin akan beralih dari tahap ekspansi ke tahap distribusi.