Apakah HYPE akan menjadi SOL berikutnya?

Penulis: Jack Kubinec

Kompilasi: Shenchao TechFlow

Selanjutnya, kita akan mendalami perbandingan antara Hyperliquid dan Solana: Apakah HYPE akan menjadi SOL berikutnya?

Apakah HYPE akan menjadi SOL berikutnya?

Di antara cryptocurrency yang diterbitkan setelah runtuhnya FTX, hanya sedikit token yang masuk dalam 15 besar berdasarkan kapitalisasi pasar. Dua pengecualian adalah: SUI, yang mulai diperdagangkan pada pertengahan 2023; HYPE, yang sejak airdrop pada November 2024, kapitalisasi pasarnya telah melonjak menjadi lebih dari 11 miliar dolar.

Sebagai token asli Hyperliquid Layer-1, HYPE telah meningkat lebih dari tiga kali lipat sejak titik terendah lokal pada 6 April 2024, jauh melampaui kenaikan sekitar 70% Solana selama periode yang sama. Bagi para investor kripto yang mencari token Layer-1 berikutnya yang mungkin memberikan imbalan serupa dengan Solana, HYPE jelas telah menarik perhatian besar. Bahkan Mike Novogratz dari Galaxy juga telah bergabung dalam tren ini.

Hyperliquid core Layer-1 aplikasi rantai HyperCore dirancang khusus untuk bursa perdagangan order book yang menghasilkan pendapatan melalui biaya perdagangan dan digunakan untuk pembelian kembali token. Produk ini sangat populer: menurut data Artemis, pada April 2024, Hyperliquid menguasai 77% dari volume perdagangan kontrak perpetual di blockchain.

Selain itu, Hyperliquid juga meluncurkan jaringan mesin virtual Ethereum (EVM) yang disebut HyperEVM, tetapi tingkat adopsinya saat ini jauh di bawah HyperCore.

Tentang valuasi HYPE, ada beberapa perbedaan pendapat di pasar: Haruskah ini dianggap sebagai token DEX yang permintaannya jenuh di pasar kontrak berkelanjutan? Atau haruskah ini dipandang sebagai token Layer-1 yang dapat bersaing dengan Ethereum dan Solana?

Saat ini, harga HYPE berada di antara keduanya. Ryan Watkins dari Syncracy Capital (yang memiliki portofolio yang mencakup HYPE dan SOL) merilis grafik awal Maret yang menunjukkan bahwa biaya perdagangan Hyperliquid lebih rendah dibandingkan dengan Layer-1 lainnya, termasuk Solana.

Sumber

Terjemahan: Deep Tide TechFlow

Analis Blockworks Research Boccaccio menunjukkan bahwa nilai dilusi penuh (FDV) Hyperliquid dibandingkan dengan rasio biaya transaksi terhadap pesaingnya Drift dan dYdX lebih tinggi, yang menunjukkan bahwa daya tariknya bagi investor tidak hanya terbatas pada DEX kontrak perpetual sederhana, tetapi diberi nilai yang lebih tinggi.

Analis Bitwise Research Danny Nelson menyatakan bahwa tujuan Hyperliquid adalah untuk menciptakan ekonomi blockchain yang semarak seperti Solana, tetapi saat ini "belum sepenuhnya mencapai tujuan ini."

"Meskipun demikian, bursa kontrak berkelanjutan unggulan dari ekosistem ini telah menjadi raksasa industri. Pasar juga mencerminkan hal ini dalam penetapan harga HYPE, dan saya percaya bahwa cara penetapan harga ini juga mencoba memperkirakan bahwa Hyperliquid akan melahirkan lebih banyak proyek sukses di masa depan," tambah Nelson.

Selain itu, ada beberapa faktor unik yang juga mempengaruhi penilaian nilai Hyperliquid: Kumpulan validator Hyperliquid tidak dianggap sangat terdesentralisasi dibandingkan dengan proyek Layer-1 lainnya. Hyperliquid tidak mengharuskan pengguna untuk melakukan verifikasi "Kenali Pelanggan Anda" (KYC), sementara sebagian besar bursa terpusat (seperti Binance) memerlukan proses ini. Fitur ini mungkin menarik bagi beberapa trader dan dipertimbangkan dalam penilaian pasar.

Bagi para investor token yang mencari sensasi di pasar, HYPE tampaknya seperti peluang langka yang sulit ditemukan dalam beberapa tahun terakhir. Namun, mungkin masih terlalu dini untuk menyebutnya sebagai SOL berikutnya.