Protokol PayFi yang inovatif, PolyFlow, baru-baru ini sukses mengadakan Special Asia AMA yang berfokus pada "Undang-Undang Stabilcoin Amerika".
Dengan latar belakang rekor tertinggi Bitcoin sebesar $110.000, industri kripto mempercepat integrasinya ke dalam sistem keuangan tradisional, dan kemajuan Undang-Undang Stablecoin AS (disebut sebagai "Undang-Undang GENIUS") dipandang sebagai langkah kunci dalam transformasi sistem keuangan global.
AMA ini mengumpulkan empat pelopor industri dari berbagai bidang untuk bersama-sama membahas dampak mendalam dari undang-undang dan peluang di masa depan.
Meet the Speakers: Empat pelopor industri
Raymond
Pendiri perusahaan pembayaran lintas batas GeoSwift, salah satu pendiri PolyFlow, dan penganut awal industri kripto. Raymond sudah terlibat dalam investasi Bitcoin sejak tahun 2011, juga merupakan investor awal Ripple, mengalami evolusi pasar kripto dari 0 hingga triliunan, serta mendalami praktik pembayaran lintas batas dan stablecoin.
Andrew
Partner di Hong Kong King & Wood Mallesons, pengacara yang berlisensi di Amerika Serikat, dan profesor paruh waktu di Fakultas Hukum Universitas Hong Kong, yang terutama terlibat dalam urusan hukum termasuk aset digital, pembiayaan terstruktur, pinjaman sindikasi, regulasi keuangan, pasar modal, dan sekuritisasi aset, serta secara mendalam terlibat dalam penelitian kebijakan keuangan AS dan Asia.
Gary
CICADA Finance investor, praktisi senior yang bertransisi dari VC/PE tradisional ke kripto. Gary memiliki 15 tahun pengalaman investasi, mendorong manajemen aset dari model tradisional ke protokol berbasis blockchain, fokus pada DeFi dan RWA.
KK
Pendiri Hash Global, investor awal di bidang kripto. Fokus pada stablecoin dan jalur pembayaran, memimpin investasi lebih dari 80 proyek Web3, mendorong penggabungan teknologi dan skenario bisnis.
I. Ringkasan Undang-Undang Genius Stablecoin Amerika Serikat
Pengacara Andrew pertama-tama memperkenalkan situasi dasar dari RUU Genius.
RUU tersebut bertujuan untuk menetapkan kerangka hukum dan peraturan AS yang komprehensif untuk mendukung pengembangan dan adopsi stablecoin secara luas. Sebagai jembatan antara pasar aset kripto dan pasar keuangan tradisional, stablecoin memiliki nilai dan fleksibilitas yang stabil, dan dapat ditukar dengan mata uang fiat secara satu-ke-satu. Namun, karena hubungannya yang erat dengan sistem keuangan tradisional, pemerintah dan regulator di seluruh dunia khawatir tentang kemungkinan dampak negatif dari pasar stablecoin. Akibatnya, RUU tersebut diharapkan akan dibawa ke dalam regulasi dan dikirim ke Presiden Amerika Serikat untuk ditandatangani menjadi undang-undang setelah pemungutan suara di Senat AS.
Poin kunci dari RUU Genius
Definisi dan karakteristik stablecoin: Undang-Undang Genius mendefinisikan stablecoin pembayaran sebagai aset digital yang dipatok nilainya pada mata uang fiat negara, digunakan untuk pembayaran dan penyelesaian. Stablecoin memiliki nilai yang stabil, cocok digunakan sebagai alat pembayaran di bidang Web3, dan merupakan jembatan antara pasar aset kripto dan pasar keuangan tradisional. Aset cadangannya mencakup simpanan bank dan obligasi pemerintah.
Kerangka regulasi: RUU tersebut menetapkan kerangka regulasi ganda federal dan negara bagian. Entitas penerbit dengan skala penerbitan tidak melebihi 10 miliar USD dapat memilih untuk mematuhi kerangka regulasi negara bagian, sementara penerbit lainnya harus mematuhi sistem regulasi federal. Badan pengawas utama di tingkat federal mencakup Federal Reserve, Office of the Comptroller of the Currency, dan Federal Deposit Insurance Corporation.
Sistem lisensi: Undang-undang memastikan bahwa penerbit stablecoin secara proaktif mengajukan lisensi, menetapkan bahwa selain penerbit berlisensi, pihak lain tidak boleh menerbitkan stablecoin pembayaran di Amerika Serikat. Penyedia layanan aset digital tidak boleh menawarkan atau menjual stablecoin yang tidak memiliki lisensi kepada individu di Amerika Serikat. Penerbit stablecoin asing yang memenuhi syarat dapat dibebaskan, tetapi harus mendaftar ke pemerintah Amerika Serikat.
Persyaratan Akuntansi & Keuangan: Stablecoin yang dikeluarkan oleh penerbit stablecoin berlisensi AS dapat diperlakukan sebagai uang tunai untuk tujuan akuntansi dan dapat digunakan untuk perdagangan margin dan penyelesaian antar bank. Emiten berlisensi diwajibkan untuk mempertahankan 100% dari aset cadangan mereka yang memenuhi syarat dan mempublikasikan ukuran dan komposisi aset cadangan setiap bulan, yang ditinjau oleh akuntan. CEO dan CFO perlu mengkonfirmasi keakuratan informasi. Emiten dengan ukuran penawaran lebih dari US$50 miliar diwajibkan untuk menyusun dan mengaudit laporan keuangan tahunan.
Kepatuhan dan Manajemen Risiko: Undang-undang ini menetapkan batasan pada kegiatan bisnis penerbit, likuiditas modal, manajemen risiko, anti pencucian uang, dan kepatuhan, yang harus mematuhi sanksi ekonomi AS, hukum anti pencucian uang, pembiayaan terorisme, dan KYC. Semua penerbit stablecoin harus memiliki kemampuan teknis untuk mematuhi instruksi sah dari pemerintah AS.
Secara sederhana, pengajuan Undang-Undang Genius mencerminkan perhatian dan dukungan pemerintah Amerika Serikat terhadap perkembangan stablecoin. Melalui pembentukan kerangka hukum dan regulasi yang komprehensif, undang-undang ini bertujuan untuk memastikan stabilitas dan keamanan stablecoin, sekaligus mendorong penggunaannya yang lebih luas di bidang keuangan. Ini tidak hanya membantu mendorong perkembangan pasar aset kripto, tetapi juga membawa peluang dan tantangan baru bagi pasar keuangan tradisional. Dengan kemajuan dan pelaksanaan undang-undang ini, stablecoin diharapkan dapat memainkan peran yang lebih penting dalam sistem keuangan global.
Dua, asal usul stablecoin
Raymond sebagai salah satu peserta awal di industri, dari perspektif sejarah, melihat kembali alasan di balik munculnya stablecoin dan bagaimana stablecoin telah berkembang dari awal hingga saat ini. Nilai inti dari undang-undang stablecoin Amerika Serikat adalah untuk meningkatkan kepercayaan pasar dan mendorong konsensus industri, yang merupakan kekuatan pendorong mendasar bagi perkembangan cryptocurrency dari tidak ada hingga ada dengan cepat.
Perkembangan stablecoin
Perkembangan stablecoin dapat dibagi menjadi beberapa tahap. Pada tahun 2010, seseorang pertama kali membeli pizza dengan Bitcoin, yang menandai bahwa cryptocurrency dapat digunakan sebagai ukuran nilai untuk membayar barang, peristiwa ini memiliki makna simbolis. Sejak tahun 2013, telah muncul banyak cara pembayaran cryptocurrency di pasar, seperti mesin ATM yang dapat menarik Bitcoin yang muncul di Vancouver, Kanada pada saat itu, dan pada tahun yang sama, ada juga pedagang di Tokyo, Jepang yang menerima pembayaran dengan Bitcoin. Namun, fluktuasi harga Bitcoin yang besar membatasi penggunaannya sebagai alat pembayaran, lebih banyak dianggap sebagai alat investasi.
Untuk mengatasi masalah ini, beberapa orang mulai mencoba menerbitkan stablecoin. Pada era stablecoin 1.0, muncul stablecoin seperti USDT dan USDC yang terikat 1:1 dengan mata uang fiat. Stablecoin ini dijamin dengan dolar AS atau aset setara lainnya untuk memastikan stabilitasnya. Kemudian, muncul era stablecoin 2.0, di mana orang mulai mencoba menggunakan aset kripto seperti Bitcoin atau Ethereum sebagai jaminan untuk menerbitkan stablecoin. Pada periode ini, rasio jaminan tidak lagi 1:1, melainkan 1.2 atau 1.15:1, untuk menutupi fluktuasi harga aset kripto.
Lebih lanjut, muncul stablecoin algoritma seperti Luna dan UST. Stablecoin ini menggunakan aset digital yang diterbitkan sendiri sebagai jaminan, tetapi model ini memiliki risiko karena logika dasarnya yang lemah dan mudah terpengaruh oleh guncangan pasar. Peristiwa-peristiwa ini menunjukkan bahwa inti dari stablecoin terletak pada stabilitas aset yang diandalkannya.
Inti dari undang-undang stablecoin Amerika Serikat
Inti dari Undang-Undang Stablecoin AS adalah untuk mengklarifikasi definisi dan persyaratan penerbitan stablecoin. RUU tersebut menetapkan bahwa stablecoin harus dikeluarkan dengan rasio mata uang fiat 1:1 untuk memastikan stabilitasnya. Ketentuan ini membantu memperjelas kesalahpahaman tentang stablecoin di pasar dan memperjelas definisi stablecoin. Banyak pihak proyek telah mencoba menerbitkan stablecoin dengan dana pelanggan sebagai jaminan, tetapi ini tidak memenuhi definisi stablecoin yang sebenarnya. Stablecoin harus dijamin oleh asetnya sendiri, bukan dana pelanggan.
Dari perspektif industri secara keseluruhan, kontribusi terbesar dari Undang-Undang Stablecoin AS terhadap industri secara keseluruhan adalah untuk meningkatkan kepercayaan dan harapan pasar untuk perkembangan masa depan. Keyakinan ini didasarkan pada konsensus yang berkembang tentang nilai stablecoin. Sama seperti emas telah menjadi objek nilai karena nilainya yang diakui secara luas, stablecoin secara bertahap mendapatkan penerimaan pasar karena konsensus. Konsensus ini telah memicu pertumbuhan pesat pasar stablecoin, dari hampir nol menjadi $3 triliun hingga $4 triliun saat ini.
Tiga, analisis multidimensional dari faktor pendorong kebijakan stablecoin
Gary memberikan analisis mendalam tentang kebijakan stablecoin dolar AS dari sudut pandang seorang profesional keuangan garis depan yang hadir langsung di pasar Amerika.
Pelebaran neraca dolar AS untuk meningkatkan pengaruh global dolar AS
Salah satu tujuan inti dari kebijakan stablecoin AS kali ini adalah untuk memungkinkan negara-negara menerbitkan stablecoin dolar berdasarkan aset dolar dan obligasi AS. Di balik ini sebenarnya terkait dengan strategi ekspansi neraca besar-besaran. Berbeda dengan sebelumnya di mana Federal Reserve secara langsung menerbitkan mata uang untuk ekspansi neraca, kali ini hak penerbitan koin diberikan kepada entitas lain, yang juga berarti Federal Reserve pada dasarnya melepaskan sebagian dari hak penerbitan koin M2. Lalu, mengapa AS memilih untuk melakukan hal ini? Tujuan mendasar tetap untuk memperluas neraca, sehingga meningkatkan pengaruh global dolar.
Namun, langkah ini juga menimbulkan sejumlah pertanyaan. Jika tujuannya adalah untuk memperluas neraca dan meningkatkan pengaruh, mengapa melepaskan hak penerbitan, atau bahkan hak penyelesaian, yang mungkin hilang? Saat ini, proporsi penyelesaian SWIFT sedang dalam tren penurunan, dan masuk akal bahwa Amerika Serikat harus memperkuat kontrol, tetapi mengapa lebih lanjut diliberalisasi saat ini? Misalnya, jika Badan Jasa Keuangan Jepang menerbitkan USDJ untuk memenuhi kebutuhan dasar Genius Act, itu tidak hanya dapat memenuhi permintaan pasar dalam sirkulasi mata uang domestik Jepang, tetapi juga over-issue dan penerbitan tambahan seperti stablecoin. Dengan meloloskan RUU ini, Amerika Serikat memberi ruang bagi negara lain untuk menerbitkan stablecoin, memungkinkannya untuk diterbitkan di luar negeri dan dipromosikan lebih lanjut, tampaknya melepaskan potensi kekuatan untuk mencetak dan menyelesaikan.
Penurunan pengaruh dolar dan dampak tren baru
Ini adalah fakta yang tak terbantahkan bahwa Amerika Serikat secara bertahap kehilangan kendali atas mata uang global selama beberapa tahun terakhir. Dari 2019 hingga 2023, mata uang AS yang diterbitkan secara berlebihan mencapai 40%, dan mata uang tersebut telah terdepresiasi secara signifikan. Untuk memulihkan kelebihan penerbitan, Amerika Serikat telah mengadopsi berbagai langkah seperti menaikkan suku bunga dan meningkatkan rasio cadangan, tetapi dengan sedikit efek. Banyak bagian dunia telah mulai melepaskan diri dari kendali AS dan membangun sistem penyelesaian antar-mata uang mereka sendiri, sebagaimana dibuktikan oleh diskusi yang berkembang tentang M-bridge di Hong Kong.
Selama 5 tahun terakhir, pengaruh kontrol dolar terhadap dunia dengan cepat menurun, tahun ini bahkan muncul krisis obligasi AS, krisis aset dolar, dan krisis nilai tukar. Orang-orang mulai mengalihkan perhatian mereka ke mata uang seperti franc Swiss, dolar Singapura, dan yen. Buffett ditanya dalam rapat pemegang saham apakah dia membeli obligasi AS dan aset saham AS, meskipun mendorong orang untuk membeli, dia sendiri berinvestasi dalam dana obligasi Jepang senilai 90 miliar, langkah ini jelas mengisyaratkan risiko dolar saat ini.
Penyebab penurunan kekuatan kontrol dolar terutama memiliki dua petunjuk. Pertama, selama 20 tahun terakhir, terutama setelah memasuki tahun 2019, Covid semakin tidak terkendali, dan 2019 menjadi titik pemicu kunci yang menyebabkan penurunan kekuatan kontrol dolar secara global. Kedua, munculnya tren baru yang tidak dapat lagi dikendalikan oleh Amerika.
Selama 4 tahun terakhir, proporsi penyelesaian dengan crypto telah meningkat pesat. Dari 223 juta penduduk Nigeria, lebih dari 50% menggunakan crypto untuk penyelesaian, meskipun penyelesaian ini pada dasarnya menggunakan USD, tetapi tidak terkait dengan dolar yang diterbitkan oleh Amerika Serikat dan tidak diatur oleh lembaga pengawas AS seperti FDIC, ini adalah tren yang tidak bisa diabaikan. Saat ini, negara dan wilayah seperti Jerry, India, Brasil, dan Universitas Bangla mengalami perkembangan pesat dalam sistem penyelesaian keuangan konsumen global, menunjukkan pertumbuhan eksponensial.
Hal yang sama berlaku di bidang keuangan rantai pasokan. Saya berinvestasi di perusahaan Amerika Utara dengan kapitalisasi pasar yang beredar puluhan miliar. Pada tahun 2022, saya menyarankan agar menggunakan USDT untuk penyelesaian, tetapi saat itu saya tidak berani mencobanya karena ilegalitas, tetapi pada tahun 2023, proporsi penggunaannya telah mencapai 5 per 1.000, dan pada tahun 2024, akan naik menjadi 5%. Ini menunjukkan bahwa proporsi penyelesaian kripto dalam penyelesaian perdagangan usaha mikro, kecil, dan menengah meningkat pesat, dan ini awalnya adalah aset di luar neraca mata uang AS. Perusahaan memperkirakan penyelesaian kripto akan melebihi 15% pada tahun 2025 berdasarkan pertumbuhan organik, sebuah tren yang sudah terbukti.
Secara keseluruhan, baik masalah yang dihadapi dolar itu sendiri dalam sistem keuangan tradisional, maupun masalah yang ditimbulkan oleh perkembangan crypto, semuanya mengarah pada satu fakta: kendali dolar atas dunia sedang mengalami penurunan yang cepat. Ini juga merupakan dasar latar belakang peluncuran undang-undang Genius, jika Amerika Serikat tidak mengambil tindakan pada saat ini, pengaruh dolar akan terus menurun.
Logika dan dampak mendalam dari kebijakan stablecoin Amerika Serikat
Tahun ini, Senat telah secara agresif mengejar kebijakan ini, menunjukkan fleksibilitas dan ketahanan sistem AS. Ini tampaknya menjadi strategi "mengambil rencana apa adanya, dan mundur saat maju", dan Amerika Serikat sebenarnya telah menyerahkan sebagian dari hak pencetakan dolar dan hak penyelesaian untuk mendorong masalah ini ke pasar. Setelah penerapan kebijakan tersebut, lembaga keuangan AS hanya memainkan peran "pemeriksaan", memberi tahu Jepang, Vietnam, Timur Tengah, dan negara serta wilayah lain bahwa selama mereka memiliki aset dolar obligasi AS, mereka dapat menerbitkan stablecoin dolar mereka sendiri 1:1.
Meskipun Amerika Serikat tidak ingin melihat penerbitan berlebih, ia harus menerimanya, karena ini adalah landasan perluasan neraca. Di masa lalu, dolar AS didasarkan pada emas dan cadangan dan kredit dolar AS, tetapi sekarang negara-negara lain telah memasuki fase baru berdasarkan aset dolar AS dan obligasi AS. Inti dari kebijakan ini adalah melepaskan hak mutlak untuk menerbitkan dolar AS dan menukar obligasi AS dengan emas dengan mundur ke depan, sehingga dunia dapat menggunakan ini sebagai jangkar untuk menerbitkan mata uang.
Ini adalah praktik klasik AS yang mengadopsi model Web3 Restaking. Inti dari model Restaking adalah mempertaruhkan mata uang pada suatu aset, menghasilkan mata uang bayangan dan beredar, serta membangun aset ekosistem di sekitar mata uang bayangan. Esensi perkembangan crypto selama dua tahun terakhir terletak pada hal ini, dan pemerintah serta sistem keuangan AS dengan cepat mempelajari dan menerapkan esensi ini, secara efektif menyelesaikan masalah inti penurunan kekuatan kontrol global dolar.
Setelah penerapan kebijakan ini, sistem keuangan AS akan mengalami "gempa bumi". Dalam jangka pendek, aset dolar akan berfluktuasi secara drastis, mempengaruhi penerbitan dan peredaran aset oleh lembaga keuangan tradisional, tetapi dalam jangka panjang, nilai dolar akan semakin dipromosikan. Dunia keuangan New York sudah panik, lembaga sekuritas di Hong Kong juga berlomba-lomba menuju Singapura untuk mencari peluang kerjasama, yang mengandung banyak peluang baru.
Empat, peran kunci stablecoin di bidang keuangan dan dampak pasar
Setelah memahami pengantar, latar belakang, dan faktor pendorong dari undang-undang stabilcoin Amerika Serikat di atas, mari kita bahas dampak undang-undang Genius terhadap pasar selanjutnya.
stablecoin——fiat USD RWA
Dari sudut pandang seorang investor, apa pandangan berbeda yang dimiliki KK dari Hash Global mengenai undang-undang stablecoin ini?
Dalam bidang keuangan, stablecoin adalah jalur yang sangat diperhatikan dan telah dinanti-nantikan oleh banyak orang. Kami sudah mulai berinvestasi di bursa RWA tiga tahun yang lalu, berkomunikasi dengan lembaga berlisensi di Singapura, tetapi seluruh proses berlangsung sangat lambat. Kami selalu percaya bahwa tahun ini yang benar-benar dapat menonjol di pasar Web3 adalah stablecoin dan dana pasar uang.
Stablecoin penting karena dianggap sebagai versi Web3 dari mata uang fiat dolar, yang aset riilnya sesuai dengan dolar. Sementara itu, dana pasar uang adalah yang benar-benar dibutuhkan oleh dana di blockchain. Saya percaya bahwa keluarnya undang-undang stablecoin akan mempercepat proses, sehingga dana di blockchain akan semakin banyak. Hanya dengan adanya dana di blockchain, akan ada likuiditas, dan dengan likuiditas, akan menarik aset berkualitas untuk masuk ke blockchain.
Di awal tahun, semua orang memperkirakan bahwa Amerika Serikat dan Hong Kong akan secara berturut-turut mengesahkan undang-undang stablecoin. Sekarang setelah undang-undang itu disahkan, kita melihat lembaga keuangan tradisional, termasuk dua jaringan pembayaran terbesar di dunia, Visa dan MasterCard, sedang aktif mengadopsi stablecoin untuk mengatasi masalah pembayaran lintas batas dan di sisi pembayaran. Mereka juga akan memanfaatkan kekuatan stablecoin.
Saya sebelumnya berbicara dengan beberapa teman, sekarang menerbitkan stablecoin, agak mirip dengan saat bank mulai menerbitkan kartu kredit. Setiap bank ingin melakukan bisnis kartu kredit, karena mereka bisa mendapatkan bagian dari jaringan pembayaran dan jaringan penyelesaian, baik sebagai penerbit kartu maupun sebagai lembaga pemroses. Sekarang regulasi telah diterbitkan, semua orang memenuhi syarat untuk menerbitkan, jika bisa diterbitkan, mengapa tidak diterbitkan? Selama ada skenario dan pengguna, bisa menghasilkan uang. Proses ini akan mempercepat masuknya dana ke dunia keuangan on-chain Web3. Hanya dengan cukup dana dan berbagai lembaga, pasar Web3 dapat benar-benar berkembang.
Pengembangan integrasi stabilcoin dalam sistem keuangan tradisional
Demikian juga, Raymond yang memiliki pengalaman 20 tahun di industri pembayaran lintas batas, telah memberikan kita pengamatan mendalam tentang bagaimana perkembangan industri crypto, atau yang disebut stablecoin, dan pembayaran Web3 secara bertahap menjadi arus utama.
Pada konferensi Consensus di Toronto baru-baru ini, kami merasakan dengan jelas bahwa tahun ini sangat berbeda dari tahun-tahun sebelumnya, di mana lebih banyak orang mulai memperhatikan jalur pembayaran Web3. Ini mencerminkan bahwa bidang pembayaran telah menjadi fokus utama industri saat ini. Sebagai profesional di bidang ini, kami telah mempersiapkan diri sebelumnya dan melakukan banyak diskusi yang bermanfaat dengan orang-orang dalam industri. Misalnya, pada tahun 2022, sebagai perusahaan pembayaran tradisional, kami membangun platform PolyFlow dan aktif berpartisipasi dalam pengembangan jalur pembayaran Web3.
Dulu, terdapat pertentangan dan perbedaan yang jelas antara industri keuangan tradisional dan industri Crypto. Keuangan tradisional memiliki sikap yang skeptis terhadap industri Crypto, sementara para pelaku industri Crypto mengejar kebebasan dan merasa tidak suka dengan regulasi ketat dari keuangan tradisional. Namun, seiring dengan perkembangan industri yang terus berlanjut, interaksi dan keterkaitan antara keduanya semakin erat, dengan semakin banyak permintaan pasar mendorong kedua belah pihak untuk duduk bersama dan membahas bagaimana mencapai integrasi.
Kami baru-baru ini juga melakukan percobaan yang bermanfaat dengan raksasa industri. Misalnya, beberapa bulan yang lalu kami bekerja sama dengan Ripple untuk mengeksplorasi integrasi antara XRP, stablecoin, dan mata uang fiat negara-negara dalam jaringan penyelesaian pembayaran global. Seperti penerbit USDC, mereka meluncurkan proyek CPN, yang mengeksplorasi bagaimana membangun jaringan penyelesaian melalui setoran dan penarikan yang sesuai dari dua titik akhir lembaga keuangan. Sementara itu, kami juga melihat berbagai bursa meluncurkan alat pembayaran mereka sendiri, seperti Pay dari OKX.
Dalam proses ini, kita tidak hanya harus fokus pada upaya praktisi, tetapi juga melihat partisipasi aktif raksasa keuangan tradisional seperti Visa. Kami juga baru-baru ini menandatangani perjanjian dengan Visa untuk mengeksplorasi bagaimana kami dapat menggunakan saluran Visa untuk pembayaran lintas batas, memanfaatkan jaringan pembayaran global kami. Semua perkembangan dalam industri kripto selama bertahun-tahun telah menunjuk pada satu masalah inti: stablecoin dan blockchain tidak hanya merupakan sistem pembukuan, tetapi juga alat penting untuk transfer aset yang efisien.
Di bawah kerangka kepatuhan dan legalitas, bagaimana lebih mempromosikan transfer yang efektif ini adalah arah yang sedang diupayakan oleh semua praktisi kami. Sebagai penasihat Bank Pembangunan Kanada dan Bank Rakyat Tiongkok, saya secara teratur berkomunikasi dengan regulator dan bank. Saya sering mengajukan pertanyaan kepada mereka: Apakah semua uang di keuangan tradisional bersih? Jawabannya jelas tidak. Jadi apakah semua arus masuk eksternal "uang kotor"? Sekali lagi, jawabannya adalah tidak. Jika semua "uang kotor" mengalir di industri crypto, industri ini tidak akan berkembang ke tempat seperti sekarang ini, dan itu tidak akan menarik banyak investor aset dan orang-orang pintar untuk bergabung. Ini menunjukkan bahwa industri memenuhi titik nyeri dari sebagian besar aset likuid legal dunia.
Dalam pemikiran ini, mari kita lihat undang-undang stablecoin yang diperkenalkan oleh Amerika Serikat dan Hong Kong, kebijakan ini tidak hanya meningkatkan kepercayaan industri, tetapi juga akan mendorong semua orang untuk mengembangkan lebih banyak solusi industri yang benar-benar menyelesaikan masalah nyata. Inilah pendapat saya.
Transformasi besar dalam sistem keuangan bank Amerika
Gary melihat ini sebagai peluang besar, sebuah transformasi dari keuangan tradisional ke stablecoin, dan kemudian ke keuangan kripto.
Secara esensial, sistem keuangan tradisional telah menetapkan serangkaian aturan selama lebih dari 100 tahun perkembangan, tetapi beberapa aturan secara bertahap menjadi rumit dan kaku, yang justru merugikan perkembangan cepat dan berkelanjutan keuangan. Sementara itu, industri Crypto yang muncul telah melakukan banyak eksplorasi yang bermanfaat dalam 16 tahun terakhir, terutama dalam sistem pembayaran dan penyelesaian yang berkembang pesat. Namun, karena kurangnya regulasi yang efektif, industri Crypto juga menghadapi beberapa masalah yang tidak sesuai dengan aturan bahkan "tidak bersih".
Oleh karena itu, simpul kunci saat ini adalah untuk menstandarisasi pembangunan keuangan di bawah sistem nasional saat ini melalui RUU kepatuhan, menggabungkan aset keuangan yang fleksibel, dan mempromosikan integrasi keuangan tradisional dan keuangan yang sedang berkembang. Ini tidak hanya diperlukan, tetapi secara bertahap menjadi tren dalam perkembangan industri. Peluncuran tagihan stablecoin bisa dikatakan sebagai peristiwa tonggak sejarah. Perubahan ini telah melampaui ekspektasi banyak pemodal tradisional dan praktisi keuangan yang sedang berkembang, dan laju kemajuan selama setahun terakhir sangat luar biasa.
Implementasi RUU tindak lanjut telah memberikan kesempatan kepada keuangan tradisional untuk berintegrasi dengan keuangan yang sedang berkembang, dan bank serta lembaga keuangan secara bertahap menjadi mirip dengan keberadaan "rantai publik", yang secara mandiri dapat menerbitkan uang dan aset berbasis mata uang. Pergeseran ini sebenarnya sudah lama dibuat, dan sekarang akhirnya berada pada titik kritis. Dalam arti tertentu, bank dan lembaga keuangan telah mulai membangun aset dan sistem penghasilan bunga mereka sendiri berdasarkan kepatuhan, mentransfer aset tradisional ke blockchain untuk mencapai transaksi yang terbuka, transparan, dapat dicatat, dan dapat dilacak. Ini bukan hanya kemajuan teknologi, tetapi juga perubahan besar dalam model keuangan. Dalam lima tahun terakhir, bank-bank seperti Goldman Sachs dan Citigroup telah diwajibkan oleh regulator seperti Federal Reserve dan FDIC untuk mengadopsi teknologi blockchain untuk pencatatan guna memastikan transparansi dan keaslian pembukuan.
Setelah perubahan ini, integrasi antara bank dan ekosistem blockchain akan menjadi lebih erat. Bank akan menerbitkan stablecoin sendiri, mengembangkan aset dan ekosistemnya sendiri, yang akan sangat mendorong konektivitas antara keuangan tradisional dan keuangan baru. Dalam sebulan ke depan, berbagai lembaga manajemen aset dan sistem fungsional di bawah sistem keuangan Amerika akan mengalami perubahan besar, dan semua orang akan dengan cepat menyesuaikan strategi mereka untuk melihat siapa yang dapat menonjol dalam perubahan ini.
Selain undang-undang stablecoin dan peraturan pelaksanaannya yang dikeluarkan oleh Hong Kong, daerah lain di dunia seperti Jepang, Singapura, dan Dubai juga akan merespons dengan cepat dengan mengeluarkan undang-undang stablecoin serupa. Siapa pun yang dapat dengan cepat menghubungkan undang-undang ini dan mengintegrasikan sistem keuangannya sendiri, mereka akan memiliki keunggulan dalam persaingan di masa depan. Mengaktifkan ekosistem dengan cara mata uang bayangan akan membawa peluang sejarah yang besar. Oleh karena itu, menyebut perubahan ini sebagai "Genius" juga tidak berlebihan.
Tentang PolyFlow
PolyFlow adalah infrastruktur PayFi modular pertama yang bertujuan untuk menghubungkan aset dunia nyata (RWA) dengan keuangan terdesentralisasi (DeFi). Sebagai lapisan infrastruktur jaringan PayFi, PolyFlow mengintegrasikan pembayaran tradisional, pembayaran kripto, dan DeFi, memproses skenario pembayaran nyata secara terdesentralisasi. PolyFlow menyediakan infrastruktur yang diperlukan untuk menciptakan skenario PayFi, memastikan kepatuhan, keamanan, dan penyambungan aset dunia nyata yang mulus, membantu membangun paradigma keuangan generasi baru dan standar industri.
Pelajari lebih lanjut: X| Telegram| Sedang| DAPP| Situs web resmi
Media Kontak: media@polyflow.tech
Lihat Asli
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
PolyFlow AMA: Kedalaman pemahaman undang-undang stablecoin Amerika, sebuah dialog yang membentuk masa depan enkripsi
Protokol PayFi yang inovatif, PolyFlow, baru-baru ini sukses mengadakan Special Asia AMA yang berfokus pada "Undang-Undang Stabilcoin Amerika".
Dengan latar belakang rekor tertinggi Bitcoin sebesar $110.000, industri kripto mempercepat integrasinya ke dalam sistem keuangan tradisional, dan kemajuan Undang-Undang Stablecoin AS (disebut sebagai "Undang-Undang GENIUS") dipandang sebagai langkah kunci dalam transformasi sistem keuangan global.
AMA ini mengumpulkan empat pelopor industri dari berbagai bidang untuk bersama-sama membahas dampak mendalam dari undang-undang dan peluang di masa depan.
Meet the Speakers: Empat pelopor industri
Raymond
Pendiri perusahaan pembayaran lintas batas GeoSwift, salah satu pendiri PolyFlow, dan penganut awal industri kripto. Raymond sudah terlibat dalam investasi Bitcoin sejak tahun 2011, juga merupakan investor awal Ripple, mengalami evolusi pasar kripto dari 0 hingga triliunan, serta mendalami praktik pembayaran lintas batas dan stablecoin.
Andrew
Partner di Hong Kong King & Wood Mallesons, pengacara yang berlisensi di Amerika Serikat, dan profesor paruh waktu di Fakultas Hukum Universitas Hong Kong, yang terutama terlibat dalam urusan hukum termasuk aset digital, pembiayaan terstruktur, pinjaman sindikasi, regulasi keuangan, pasar modal, dan sekuritisasi aset, serta secara mendalam terlibat dalam penelitian kebijakan keuangan AS dan Asia.
Gary
CICADA Finance investor, praktisi senior yang bertransisi dari VC/PE tradisional ke kripto. Gary memiliki 15 tahun pengalaman investasi, mendorong manajemen aset dari model tradisional ke protokol berbasis blockchain, fokus pada DeFi dan RWA.
KK
Pendiri Hash Global, investor awal di bidang kripto. Fokus pada stablecoin dan jalur pembayaran, memimpin investasi lebih dari 80 proyek Web3, mendorong penggabungan teknologi dan skenario bisnis.
I. Ringkasan Undang-Undang Genius Stablecoin Amerika Serikat
Pengacara Andrew pertama-tama memperkenalkan situasi dasar dari RUU Genius.
RUU tersebut bertujuan untuk menetapkan kerangka hukum dan peraturan AS yang komprehensif untuk mendukung pengembangan dan adopsi stablecoin secara luas. Sebagai jembatan antara pasar aset kripto dan pasar keuangan tradisional, stablecoin memiliki nilai dan fleksibilitas yang stabil, dan dapat ditukar dengan mata uang fiat secara satu-ke-satu. Namun, karena hubungannya yang erat dengan sistem keuangan tradisional, pemerintah dan regulator di seluruh dunia khawatir tentang kemungkinan dampak negatif dari pasar stablecoin. Akibatnya, RUU tersebut diharapkan akan dibawa ke dalam regulasi dan dikirim ke Presiden Amerika Serikat untuk ditandatangani menjadi undang-undang setelah pemungutan suara di Senat AS.
Poin kunci dari RUU Genius
Definisi dan karakteristik stablecoin: Undang-Undang Genius mendefinisikan stablecoin pembayaran sebagai aset digital yang dipatok nilainya pada mata uang fiat negara, digunakan untuk pembayaran dan penyelesaian. Stablecoin memiliki nilai yang stabil, cocok digunakan sebagai alat pembayaran di bidang Web3, dan merupakan jembatan antara pasar aset kripto dan pasar keuangan tradisional. Aset cadangannya mencakup simpanan bank dan obligasi pemerintah.
Kerangka regulasi: RUU tersebut menetapkan kerangka regulasi ganda federal dan negara bagian. Entitas penerbit dengan skala penerbitan tidak melebihi 10 miliar USD dapat memilih untuk mematuhi kerangka regulasi negara bagian, sementara penerbit lainnya harus mematuhi sistem regulasi federal. Badan pengawas utama di tingkat federal mencakup Federal Reserve, Office of the Comptroller of the Currency, dan Federal Deposit Insurance Corporation.
Sistem lisensi: Undang-undang memastikan bahwa penerbit stablecoin secara proaktif mengajukan lisensi, menetapkan bahwa selain penerbit berlisensi, pihak lain tidak boleh menerbitkan stablecoin pembayaran di Amerika Serikat. Penyedia layanan aset digital tidak boleh menawarkan atau menjual stablecoin yang tidak memiliki lisensi kepada individu di Amerika Serikat. Penerbit stablecoin asing yang memenuhi syarat dapat dibebaskan, tetapi harus mendaftar ke pemerintah Amerika Serikat.
Persyaratan Akuntansi & Keuangan: Stablecoin yang dikeluarkan oleh penerbit stablecoin berlisensi AS dapat diperlakukan sebagai uang tunai untuk tujuan akuntansi dan dapat digunakan untuk perdagangan margin dan penyelesaian antar bank. Emiten berlisensi diwajibkan untuk mempertahankan 100% dari aset cadangan mereka yang memenuhi syarat dan mempublikasikan ukuran dan komposisi aset cadangan setiap bulan, yang ditinjau oleh akuntan. CEO dan CFO perlu mengkonfirmasi keakuratan informasi. Emiten dengan ukuran penawaran lebih dari US$50 miliar diwajibkan untuk menyusun dan mengaudit laporan keuangan tahunan.
Kepatuhan dan Manajemen Risiko: Undang-undang ini menetapkan batasan pada kegiatan bisnis penerbit, likuiditas modal, manajemen risiko, anti pencucian uang, dan kepatuhan, yang harus mematuhi sanksi ekonomi AS, hukum anti pencucian uang, pembiayaan terorisme, dan KYC. Semua penerbit stablecoin harus memiliki kemampuan teknis untuk mematuhi instruksi sah dari pemerintah AS.
Secara sederhana, pengajuan Undang-Undang Genius mencerminkan perhatian dan dukungan pemerintah Amerika Serikat terhadap perkembangan stablecoin. Melalui pembentukan kerangka hukum dan regulasi yang komprehensif, undang-undang ini bertujuan untuk memastikan stabilitas dan keamanan stablecoin, sekaligus mendorong penggunaannya yang lebih luas di bidang keuangan. Ini tidak hanya membantu mendorong perkembangan pasar aset kripto, tetapi juga membawa peluang dan tantangan baru bagi pasar keuangan tradisional. Dengan kemajuan dan pelaksanaan undang-undang ini, stablecoin diharapkan dapat memainkan peran yang lebih penting dalam sistem keuangan global.
Dua, asal usul stablecoin
Raymond sebagai salah satu peserta awal di industri, dari perspektif sejarah, melihat kembali alasan di balik munculnya stablecoin dan bagaimana stablecoin telah berkembang dari awal hingga saat ini. Nilai inti dari undang-undang stablecoin Amerika Serikat adalah untuk meningkatkan kepercayaan pasar dan mendorong konsensus industri, yang merupakan kekuatan pendorong mendasar bagi perkembangan cryptocurrency dari tidak ada hingga ada dengan cepat.
Perkembangan stablecoin
Perkembangan stablecoin dapat dibagi menjadi beberapa tahap. Pada tahun 2010, seseorang pertama kali membeli pizza dengan Bitcoin, yang menandai bahwa cryptocurrency dapat digunakan sebagai ukuran nilai untuk membayar barang, peristiwa ini memiliki makna simbolis. Sejak tahun 2013, telah muncul banyak cara pembayaran cryptocurrency di pasar, seperti mesin ATM yang dapat menarik Bitcoin yang muncul di Vancouver, Kanada pada saat itu, dan pada tahun yang sama, ada juga pedagang di Tokyo, Jepang yang menerima pembayaran dengan Bitcoin. Namun, fluktuasi harga Bitcoin yang besar membatasi penggunaannya sebagai alat pembayaran, lebih banyak dianggap sebagai alat investasi.
Untuk mengatasi masalah ini, beberapa orang mulai mencoba menerbitkan stablecoin. Pada era stablecoin 1.0, muncul stablecoin seperti USDT dan USDC yang terikat 1:1 dengan mata uang fiat. Stablecoin ini dijamin dengan dolar AS atau aset setara lainnya untuk memastikan stabilitasnya. Kemudian, muncul era stablecoin 2.0, di mana orang mulai mencoba menggunakan aset kripto seperti Bitcoin atau Ethereum sebagai jaminan untuk menerbitkan stablecoin. Pada periode ini, rasio jaminan tidak lagi 1:1, melainkan 1.2 atau 1.15:1, untuk menutupi fluktuasi harga aset kripto.
Lebih lanjut, muncul stablecoin algoritma seperti Luna dan UST. Stablecoin ini menggunakan aset digital yang diterbitkan sendiri sebagai jaminan, tetapi model ini memiliki risiko karena logika dasarnya yang lemah dan mudah terpengaruh oleh guncangan pasar. Peristiwa-peristiwa ini menunjukkan bahwa inti dari stablecoin terletak pada stabilitas aset yang diandalkannya.
Inti dari undang-undang stablecoin Amerika Serikat
Inti dari Undang-Undang Stablecoin AS adalah untuk mengklarifikasi definisi dan persyaratan penerbitan stablecoin. RUU tersebut menetapkan bahwa stablecoin harus dikeluarkan dengan rasio mata uang fiat 1:1 untuk memastikan stabilitasnya. Ketentuan ini membantu memperjelas kesalahpahaman tentang stablecoin di pasar dan memperjelas definisi stablecoin. Banyak pihak proyek telah mencoba menerbitkan stablecoin dengan dana pelanggan sebagai jaminan, tetapi ini tidak memenuhi definisi stablecoin yang sebenarnya. Stablecoin harus dijamin oleh asetnya sendiri, bukan dana pelanggan.
Dari perspektif industri secara keseluruhan, kontribusi terbesar dari Undang-Undang Stablecoin AS terhadap industri secara keseluruhan adalah untuk meningkatkan kepercayaan dan harapan pasar untuk perkembangan masa depan. Keyakinan ini didasarkan pada konsensus yang berkembang tentang nilai stablecoin. Sama seperti emas telah menjadi objek nilai karena nilainya yang diakui secara luas, stablecoin secara bertahap mendapatkan penerimaan pasar karena konsensus. Konsensus ini telah memicu pertumbuhan pesat pasar stablecoin, dari hampir nol menjadi $3 triliun hingga $4 triliun saat ini.
Tiga, analisis multidimensional dari faktor pendorong kebijakan stablecoin
Gary memberikan analisis mendalam tentang kebijakan stablecoin dolar AS dari sudut pandang seorang profesional keuangan garis depan yang hadir langsung di pasar Amerika.
Pelebaran neraca dolar AS untuk meningkatkan pengaruh global dolar AS
Salah satu tujuan inti dari kebijakan stablecoin AS kali ini adalah untuk memungkinkan negara-negara menerbitkan stablecoin dolar berdasarkan aset dolar dan obligasi AS. Di balik ini sebenarnya terkait dengan strategi ekspansi neraca besar-besaran. Berbeda dengan sebelumnya di mana Federal Reserve secara langsung menerbitkan mata uang untuk ekspansi neraca, kali ini hak penerbitan koin diberikan kepada entitas lain, yang juga berarti Federal Reserve pada dasarnya melepaskan sebagian dari hak penerbitan koin M2. Lalu, mengapa AS memilih untuk melakukan hal ini? Tujuan mendasar tetap untuk memperluas neraca, sehingga meningkatkan pengaruh global dolar.
Namun, langkah ini juga menimbulkan sejumlah pertanyaan. Jika tujuannya adalah untuk memperluas neraca dan meningkatkan pengaruh, mengapa melepaskan hak penerbitan, atau bahkan hak penyelesaian, yang mungkin hilang? Saat ini, proporsi penyelesaian SWIFT sedang dalam tren penurunan, dan masuk akal bahwa Amerika Serikat harus memperkuat kontrol, tetapi mengapa lebih lanjut diliberalisasi saat ini? Misalnya, jika Badan Jasa Keuangan Jepang menerbitkan USDJ untuk memenuhi kebutuhan dasar Genius Act, itu tidak hanya dapat memenuhi permintaan pasar dalam sirkulasi mata uang domestik Jepang, tetapi juga over-issue dan penerbitan tambahan seperti stablecoin. Dengan meloloskan RUU ini, Amerika Serikat memberi ruang bagi negara lain untuk menerbitkan stablecoin, memungkinkannya untuk diterbitkan di luar negeri dan dipromosikan lebih lanjut, tampaknya melepaskan potensi kekuatan untuk mencetak dan menyelesaikan.
Penurunan pengaruh dolar dan dampak tren baru
Ini adalah fakta yang tak terbantahkan bahwa Amerika Serikat secara bertahap kehilangan kendali atas mata uang global selama beberapa tahun terakhir. Dari 2019 hingga 2023, mata uang AS yang diterbitkan secara berlebihan mencapai 40%, dan mata uang tersebut telah terdepresiasi secara signifikan. Untuk memulihkan kelebihan penerbitan, Amerika Serikat telah mengadopsi berbagai langkah seperti menaikkan suku bunga dan meningkatkan rasio cadangan, tetapi dengan sedikit efek. Banyak bagian dunia telah mulai melepaskan diri dari kendali AS dan membangun sistem penyelesaian antar-mata uang mereka sendiri, sebagaimana dibuktikan oleh diskusi yang berkembang tentang M-bridge di Hong Kong.
Selama 5 tahun terakhir, pengaruh kontrol dolar terhadap dunia dengan cepat menurun, tahun ini bahkan muncul krisis obligasi AS, krisis aset dolar, dan krisis nilai tukar. Orang-orang mulai mengalihkan perhatian mereka ke mata uang seperti franc Swiss, dolar Singapura, dan yen. Buffett ditanya dalam rapat pemegang saham apakah dia membeli obligasi AS dan aset saham AS, meskipun mendorong orang untuk membeli, dia sendiri berinvestasi dalam dana obligasi Jepang senilai 90 miliar, langkah ini jelas mengisyaratkan risiko dolar saat ini.
Penyebab penurunan kekuatan kontrol dolar terutama memiliki dua petunjuk. Pertama, selama 20 tahun terakhir, terutama setelah memasuki tahun 2019, Covid semakin tidak terkendali, dan 2019 menjadi titik pemicu kunci yang menyebabkan penurunan kekuatan kontrol dolar secara global. Kedua, munculnya tren baru yang tidak dapat lagi dikendalikan oleh Amerika.
Selama 4 tahun terakhir, proporsi penyelesaian dengan crypto telah meningkat pesat. Dari 223 juta penduduk Nigeria, lebih dari 50% menggunakan crypto untuk penyelesaian, meskipun penyelesaian ini pada dasarnya menggunakan USD, tetapi tidak terkait dengan dolar yang diterbitkan oleh Amerika Serikat dan tidak diatur oleh lembaga pengawas AS seperti FDIC, ini adalah tren yang tidak bisa diabaikan. Saat ini, negara dan wilayah seperti Jerry, India, Brasil, dan Universitas Bangla mengalami perkembangan pesat dalam sistem penyelesaian keuangan konsumen global, menunjukkan pertumbuhan eksponensial.
Hal yang sama berlaku di bidang keuangan rantai pasokan. Saya berinvestasi di perusahaan Amerika Utara dengan kapitalisasi pasar yang beredar puluhan miliar. Pada tahun 2022, saya menyarankan agar menggunakan USDT untuk penyelesaian, tetapi saat itu saya tidak berani mencobanya karena ilegalitas, tetapi pada tahun 2023, proporsi penggunaannya telah mencapai 5 per 1.000, dan pada tahun 2024, akan naik menjadi 5%. Ini menunjukkan bahwa proporsi penyelesaian kripto dalam penyelesaian perdagangan usaha mikro, kecil, dan menengah meningkat pesat, dan ini awalnya adalah aset di luar neraca mata uang AS. Perusahaan memperkirakan penyelesaian kripto akan melebihi 15% pada tahun 2025 berdasarkan pertumbuhan organik, sebuah tren yang sudah terbukti.
Secara keseluruhan, baik masalah yang dihadapi dolar itu sendiri dalam sistem keuangan tradisional, maupun masalah yang ditimbulkan oleh perkembangan crypto, semuanya mengarah pada satu fakta: kendali dolar atas dunia sedang mengalami penurunan yang cepat. Ini juga merupakan dasar latar belakang peluncuran undang-undang Genius, jika Amerika Serikat tidak mengambil tindakan pada saat ini, pengaruh dolar akan terus menurun.
Logika dan dampak mendalam dari kebijakan stablecoin Amerika Serikat
Tahun ini, Senat telah secara agresif mengejar kebijakan ini, menunjukkan fleksibilitas dan ketahanan sistem AS. Ini tampaknya menjadi strategi "mengambil rencana apa adanya, dan mundur saat maju", dan Amerika Serikat sebenarnya telah menyerahkan sebagian dari hak pencetakan dolar dan hak penyelesaian untuk mendorong masalah ini ke pasar. Setelah penerapan kebijakan tersebut, lembaga keuangan AS hanya memainkan peran "pemeriksaan", memberi tahu Jepang, Vietnam, Timur Tengah, dan negara serta wilayah lain bahwa selama mereka memiliki aset dolar obligasi AS, mereka dapat menerbitkan stablecoin dolar mereka sendiri 1:1.
Meskipun Amerika Serikat tidak ingin melihat penerbitan berlebih, ia harus menerimanya, karena ini adalah landasan perluasan neraca. Di masa lalu, dolar AS didasarkan pada emas dan cadangan dan kredit dolar AS, tetapi sekarang negara-negara lain telah memasuki fase baru berdasarkan aset dolar AS dan obligasi AS. Inti dari kebijakan ini adalah melepaskan hak mutlak untuk menerbitkan dolar AS dan menukar obligasi AS dengan emas dengan mundur ke depan, sehingga dunia dapat menggunakan ini sebagai jangkar untuk menerbitkan mata uang.
Ini adalah praktik klasik AS yang mengadopsi model Web3 Restaking. Inti dari model Restaking adalah mempertaruhkan mata uang pada suatu aset, menghasilkan mata uang bayangan dan beredar, serta membangun aset ekosistem di sekitar mata uang bayangan. Esensi perkembangan crypto selama dua tahun terakhir terletak pada hal ini, dan pemerintah serta sistem keuangan AS dengan cepat mempelajari dan menerapkan esensi ini, secara efektif menyelesaikan masalah inti penurunan kekuatan kontrol global dolar.
Setelah penerapan kebijakan ini, sistem keuangan AS akan mengalami "gempa bumi". Dalam jangka pendek, aset dolar akan berfluktuasi secara drastis, mempengaruhi penerbitan dan peredaran aset oleh lembaga keuangan tradisional, tetapi dalam jangka panjang, nilai dolar akan semakin dipromosikan. Dunia keuangan New York sudah panik, lembaga sekuritas di Hong Kong juga berlomba-lomba menuju Singapura untuk mencari peluang kerjasama, yang mengandung banyak peluang baru.
Empat, peran kunci stablecoin di bidang keuangan dan dampak pasar
Setelah memahami pengantar, latar belakang, dan faktor pendorong dari undang-undang stabilcoin Amerika Serikat di atas, mari kita bahas dampak undang-undang Genius terhadap pasar selanjutnya.
stablecoin——fiat USD RWA
Dari sudut pandang seorang investor, apa pandangan berbeda yang dimiliki KK dari Hash Global mengenai undang-undang stablecoin ini?
Dalam bidang keuangan, stablecoin adalah jalur yang sangat diperhatikan dan telah dinanti-nantikan oleh banyak orang. Kami sudah mulai berinvestasi di bursa RWA tiga tahun yang lalu, berkomunikasi dengan lembaga berlisensi di Singapura, tetapi seluruh proses berlangsung sangat lambat. Kami selalu percaya bahwa tahun ini yang benar-benar dapat menonjol di pasar Web3 adalah stablecoin dan dana pasar uang.
Stablecoin penting karena dianggap sebagai versi Web3 dari mata uang fiat dolar, yang aset riilnya sesuai dengan dolar. Sementara itu, dana pasar uang adalah yang benar-benar dibutuhkan oleh dana di blockchain. Saya percaya bahwa keluarnya undang-undang stablecoin akan mempercepat proses, sehingga dana di blockchain akan semakin banyak. Hanya dengan adanya dana di blockchain, akan ada likuiditas, dan dengan likuiditas, akan menarik aset berkualitas untuk masuk ke blockchain.
Di awal tahun, semua orang memperkirakan bahwa Amerika Serikat dan Hong Kong akan secara berturut-turut mengesahkan undang-undang stablecoin. Sekarang setelah undang-undang itu disahkan, kita melihat lembaga keuangan tradisional, termasuk dua jaringan pembayaran terbesar di dunia, Visa dan MasterCard, sedang aktif mengadopsi stablecoin untuk mengatasi masalah pembayaran lintas batas dan di sisi pembayaran. Mereka juga akan memanfaatkan kekuatan stablecoin.
Saya sebelumnya berbicara dengan beberapa teman, sekarang menerbitkan stablecoin, agak mirip dengan saat bank mulai menerbitkan kartu kredit. Setiap bank ingin melakukan bisnis kartu kredit, karena mereka bisa mendapatkan bagian dari jaringan pembayaran dan jaringan penyelesaian, baik sebagai penerbit kartu maupun sebagai lembaga pemroses. Sekarang regulasi telah diterbitkan, semua orang memenuhi syarat untuk menerbitkan, jika bisa diterbitkan, mengapa tidak diterbitkan? Selama ada skenario dan pengguna, bisa menghasilkan uang. Proses ini akan mempercepat masuknya dana ke dunia keuangan on-chain Web3. Hanya dengan cukup dana dan berbagai lembaga, pasar Web3 dapat benar-benar berkembang.
Pengembangan integrasi stabilcoin dalam sistem keuangan tradisional
Demikian juga, Raymond yang memiliki pengalaman 20 tahun di industri pembayaran lintas batas, telah memberikan kita pengamatan mendalam tentang bagaimana perkembangan industri crypto, atau yang disebut stablecoin, dan pembayaran Web3 secara bertahap menjadi arus utama.
Pada konferensi Consensus di Toronto baru-baru ini, kami merasakan dengan jelas bahwa tahun ini sangat berbeda dari tahun-tahun sebelumnya, di mana lebih banyak orang mulai memperhatikan jalur pembayaran Web3. Ini mencerminkan bahwa bidang pembayaran telah menjadi fokus utama industri saat ini. Sebagai profesional di bidang ini, kami telah mempersiapkan diri sebelumnya dan melakukan banyak diskusi yang bermanfaat dengan orang-orang dalam industri. Misalnya, pada tahun 2022, sebagai perusahaan pembayaran tradisional, kami membangun platform PolyFlow dan aktif berpartisipasi dalam pengembangan jalur pembayaran Web3.
Dulu, terdapat pertentangan dan perbedaan yang jelas antara industri keuangan tradisional dan industri Crypto. Keuangan tradisional memiliki sikap yang skeptis terhadap industri Crypto, sementara para pelaku industri Crypto mengejar kebebasan dan merasa tidak suka dengan regulasi ketat dari keuangan tradisional. Namun, seiring dengan perkembangan industri yang terus berlanjut, interaksi dan keterkaitan antara keduanya semakin erat, dengan semakin banyak permintaan pasar mendorong kedua belah pihak untuk duduk bersama dan membahas bagaimana mencapai integrasi.
Kami baru-baru ini juga melakukan percobaan yang bermanfaat dengan raksasa industri. Misalnya, beberapa bulan yang lalu kami bekerja sama dengan Ripple untuk mengeksplorasi integrasi antara XRP, stablecoin, dan mata uang fiat negara-negara dalam jaringan penyelesaian pembayaran global. Seperti penerbit USDC, mereka meluncurkan proyek CPN, yang mengeksplorasi bagaimana membangun jaringan penyelesaian melalui setoran dan penarikan yang sesuai dari dua titik akhir lembaga keuangan. Sementara itu, kami juga melihat berbagai bursa meluncurkan alat pembayaran mereka sendiri, seperti Pay dari OKX.
Dalam proses ini, kita tidak hanya harus fokus pada upaya praktisi, tetapi juga melihat partisipasi aktif raksasa keuangan tradisional seperti Visa. Kami juga baru-baru ini menandatangani perjanjian dengan Visa untuk mengeksplorasi bagaimana kami dapat menggunakan saluran Visa untuk pembayaran lintas batas, memanfaatkan jaringan pembayaran global kami. Semua perkembangan dalam industri kripto selama bertahun-tahun telah menunjuk pada satu masalah inti: stablecoin dan blockchain tidak hanya merupakan sistem pembukuan, tetapi juga alat penting untuk transfer aset yang efisien.
Di bawah kerangka kepatuhan dan legalitas, bagaimana lebih mempromosikan transfer yang efektif ini adalah arah yang sedang diupayakan oleh semua praktisi kami. Sebagai penasihat Bank Pembangunan Kanada dan Bank Rakyat Tiongkok, saya secara teratur berkomunikasi dengan regulator dan bank. Saya sering mengajukan pertanyaan kepada mereka: Apakah semua uang di keuangan tradisional bersih? Jawabannya jelas tidak. Jadi apakah semua arus masuk eksternal "uang kotor"? Sekali lagi, jawabannya adalah tidak. Jika semua "uang kotor" mengalir di industri crypto, industri ini tidak akan berkembang ke tempat seperti sekarang ini, dan itu tidak akan menarik banyak investor aset dan orang-orang pintar untuk bergabung. Ini menunjukkan bahwa industri memenuhi titik nyeri dari sebagian besar aset likuid legal dunia.
Dalam pemikiran ini, mari kita lihat undang-undang stablecoin yang diperkenalkan oleh Amerika Serikat dan Hong Kong, kebijakan ini tidak hanya meningkatkan kepercayaan industri, tetapi juga akan mendorong semua orang untuk mengembangkan lebih banyak solusi industri yang benar-benar menyelesaikan masalah nyata. Inilah pendapat saya.
Transformasi besar dalam sistem keuangan bank Amerika
Gary melihat ini sebagai peluang besar, sebuah transformasi dari keuangan tradisional ke stablecoin, dan kemudian ke keuangan kripto.
Secara esensial, sistem keuangan tradisional telah menetapkan serangkaian aturan selama lebih dari 100 tahun perkembangan, tetapi beberapa aturan secara bertahap menjadi rumit dan kaku, yang justru merugikan perkembangan cepat dan berkelanjutan keuangan. Sementara itu, industri Crypto yang muncul telah melakukan banyak eksplorasi yang bermanfaat dalam 16 tahun terakhir, terutama dalam sistem pembayaran dan penyelesaian yang berkembang pesat. Namun, karena kurangnya regulasi yang efektif, industri Crypto juga menghadapi beberapa masalah yang tidak sesuai dengan aturan bahkan "tidak bersih".
Oleh karena itu, simpul kunci saat ini adalah untuk menstandarisasi pembangunan keuangan di bawah sistem nasional saat ini melalui RUU kepatuhan, menggabungkan aset keuangan yang fleksibel, dan mempromosikan integrasi keuangan tradisional dan keuangan yang sedang berkembang. Ini tidak hanya diperlukan, tetapi secara bertahap menjadi tren dalam perkembangan industri. Peluncuran tagihan stablecoin bisa dikatakan sebagai peristiwa tonggak sejarah. Perubahan ini telah melampaui ekspektasi banyak pemodal tradisional dan praktisi keuangan yang sedang berkembang, dan laju kemajuan selama setahun terakhir sangat luar biasa.
Implementasi RUU tindak lanjut telah memberikan kesempatan kepada keuangan tradisional untuk berintegrasi dengan keuangan yang sedang berkembang, dan bank serta lembaga keuangan secara bertahap menjadi mirip dengan keberadaan "rantai publik", yang secara mandiri dapat menerbitkan uang dan aset berbasis mata uang. Pergeseran ini sebenarnya sudah lama dibuat, dan sekarang akhirnya berada pada titik kritis. Dalam arti tertentu, bank dan lembaga keuangan telah mulai membangun aset dan sistem penghasilan bunga mereka sendiri berdasarkan kepatuhan, mentransfer aset tradisional ke blockchain untuk mencapai transaksi yang terbuka, transparan, dapat dicatat, dan dapat dilacak. Ini bukan hanya kemajuan teknologi, tetapi juga perubahan besar dalam model keuangan. Dalam lima tahun terakhir, bank-bank seperti Goldman Sachs dan Citigroup telah diwajibkan oleh regulator seperti Federal Reserve dan FDIC untuk mengadopsi teknologi blockchain untuk pencatatan guna memastikan transparansi dan keaslian pembukuan.
Setelah perubahan ini, integrasi antara bank dan ekosistem blockchain akan menjadi lebih erat. Bank akan menerbitkan stablecoin sendiri, mengembangkan aset dan ekosistemnya sendiri, yang akan sangat mendorong konektivitas antara keuangan tradisional dan keuangan baru. Dalam sebulan ke depan, berbagai lembaga manajemen aset dan sistem fungsional di bawah sistem keuangan Amerika akan mengalami perubahan besar, dan semua orang akan dengan cepat menyesuaikan strategi mereka untuk melihat siapa yang dapat menonjol dalam perubahan ini.
Selain undang-undang stablecoin dan peraturan pelaksanaannya yang dikeluarkan oleh Hong Kong, daerah lain di dunia seperti Jepang, Singapura, dan Dubai juga akan merespons dengan cepat dengan mengeluarkan undang-undang stablecoin serupa. Siapa pun yang dapat dengan cepat menghubungkan undang-undang ini dan mengintegrasikan sistem keuangannya sendiri, mereka akan memiliki keunggulan dalam persaingan di masa depan. Mengaktifkan ekosistem dengan cara mata uang bayangan akan membawa peluang sejarah yang besar. Oleh karena itu, menyebut perubahan ini sebagai "Genius" juga tidak berlebihan.
Tentang PolyFlow
PolyFlow adalah infrastruktur PayFi modular pertama yang bertujuan untuk menghubungkan aset dunia nyata (RWA) dengan keuangan terdesentralisasi (DeFi). Sebagai lapisan infrastruktur jaringan PayFi, PolyFlow mengintegrasikan pembayaran tradisional, pembayaran kripto, dan DeFi, memproses skenario pembayaran nyata secara terdesentralisasi. PolyFlow menyediakan infrastruktur yang diperlukan untuk menciptakan skenario PayFi, memastikan kepatuhan, keamanan, dan penyambungan aset dunia nyata yang mulus, membantu membangun paradigma keuangan generasi baru dan standar industri.
Pelajari lebih lanjut: X| Telegram| Sedang| DAPP| Situs web resmi
Media Kontak: media@polyflow.tech