Laporan ini ditulis oleh Tiger Research, menganalisis bagaimana pemilihan presiden Korea pada 3 Juni akan memicu empat perubahan besar di pasar cryptocurrency global.
Ringkasan Poin-Poin
Korea sebagai Pusat Web3 Inti: Korea telah menjadi pasar cryptocurrency terbesar ketiga di dunia setelah Amerika Serikat dan China, dengan volume transaksi harian sebesar 5,4 miliar USD dan 9,7 juta pengguna aktif. Ini adalah tolok ukur kunci bagi proyek global yang ingin memasuki Asia.
Pajak yang Dipercepat atau Mengakibatkan Penurunan Volume Transaksi: Meskipun penerapan pajak cryptocurrency saat ini ditunda hingga 2027, pemerintah baru kemungkinan besar akan menerapkannya lebih awal. Mengacu pada contoh internasional, volume transaksi mungkin turun lebih dari 20%.
Kemungkinan persetujuan ETF tinggi; reformasi lain mungkin menghadapi penundaan: Semua kandidat utama mendukung pengenalan ETF spot Bitcoin, meningkatkan kemungkinan disetujuinya lebih awal. Sebaliknya, reformasi regulasi seputar stablecoin won dan kebijakan "satu bursa satu bank" diperkirakan akan menjadi proyek agenda jangka panjang.
1. Apakah pemilihan presiden di Korea Selatan pada bulan Juni hanya berkaitan dengan lokal?
Korea Selatan dijadwalkan mengadakan pemilihan presiden pada 3 Juni. Meskipun ini tampak sebagai peristiwa politik lokal, dampaknya telah melampaui batas negara karena pengaruh negara tersebut terhadap pasar cryptocurrency global.
*Sumber: Tiger Research*
Korea secara luas dianggap sebagai pasar kunci ketiga untuk proyek Web3 di dunia setelah Amerika Serikat dan China. Status ini bukan hanya hasil dari strategi pemasaran. Menurut laporan Komisi Layanan Keuangan tahun 2024, volume perdagangan cryptocurrency harian di Korea mencapai 7,3 triliun won, dengan lebih dari 20 juta akun terdaftar dan 9,7 juta pengguna aktif.
Perilaku investor semakin memperkuat posisi ini. Pengguna Korea selalu menunjukkan minat yang kuat terhadap altcoin di luar Bitcoin dan Ethereum. Aktivitas di blockchain juga sangat aktif, menjadikan Korea sebagai indikator berharga untuk mengukur penerimaan proyek baru di pasar global.
Bagi banyak proyek global, membangun bisnis di Korea Selatan telah menjadi titik masuk strategis untuk memasuki pasar Asia yang lebih luas. Ini membuat pemilihan yang akan datang memiliki bobot khusus, karena isu kampanye kunci sekarang termasuk pajak cryptocurrency, regulasi stablecoin won, dan persetujuan ETF cryptocurrency.
Perkembangan ini tidak hanya terbatas pada pemangku kepentingan domestik. Investor global dan operator proyek juga harus memperhatikan hasil pemilihan. Ada kemungkinan pengetatan dan pelonggaran regulasi, dan proyek yang memiliki basis pengguna Korea Selatan yang besar mungkin sangat sensitif terhadap arah kebijakan yang ditetapkan oleh pemerintah berikutnya.
2. Perubahan apa yang akan terjadi setelah pemilihan presiden Korea Selatan?
*Sumber: Tiger Research*
2.1. Akhir Kebijakan Penundaan Pajak Cryptocurrency
Menurut peta jalan Komisi Layanan Keuangan tentang partisipasi perusahaan di pasar aset kripto, entitas perusahaan secara bertahap diberikan izin untuk memasuki pasar cryptocurrency. Pendekatan pembukaan pasar secara bertahap ini tidak terhindarkan memerlukan reformasi menyeluruh terhadap kerangka perpajakan.
Saat ini, pajak aset virtual di Korea Selatan ditunda hingga tahun 2027. Rencana awalnya adalah mulai Januari 2025, mengenakan pajak 20% pada bagian yang menghasilkan lebih dari sekitar 1.850 dolar AS per tahun. Namun, pelaksanaan tersebut ditunda selama dua tahun.
Sebuah titik kontroversi yang semakin meningkat adalah, meskipun individu dan perusahaan saat ini menghasilkan pendapatan dari perdagangan cryptocurrency, mereka semuanya mendapat manfaat dari kebijakan penundaan pajak. Menurut peta jalan Komisi Layanan Keuangan, mulai paruh kedua tahun 2025, perusahaan yang terdaftar dan perusahaan investasi profesional yang terdaftar akan diizinkan untuk berinvestasi dalam aset virtual melalui akun perusahaan.
Mengingat perubahan ini, kebijakan perpanjangan untuk individu dan perusahaan tidak mungkin diperpanjang lagi. Pemerintah mungkin akan mencari amandemen legislasi untuk mencabut kebijakan perpanjangan saat ini dan menerapkan perpajakan lebih awal.
Dalam masalah penundaan pajak, posisi politik berbagai partai selalu memiliki perbedaan. Partai Demokrat awalnya mengusulkan untuk meningkatkan ambang batas bebas pajak daripada menunda pemungutan pajak, meskipun akhirnya mereka mendukung kebijakan penundaan. Berdasarkan hasil pemilihan, kebijakan dapat beralih untuk meningkatkan batas pengurangan, daripada mempertahankan kebijakan penundaan.
Jika pajak diterapkan, volume perdagangan di bursa domestik kemungkinan akan mengalami penurunan yang signifikan—ini sejalan dengan preseden internasional. Pada tahun 2022, India mengenakan pajak 30% atas keuntungan cryptocurrency dan memperkenalkan pajak pemotongan 1% untuk semua transaksi. Ini menyebabkan penurunan volume perdagangan di platform utama seperti WazirX dan CoinDCX antara 10% hingga 70%. Demikian pula, setelah penerapan tarif pajak tinggi pada tahun 2023, volume perdagangan di Indonesia turun sekitar 60% dibandingkan tahun sebelumnya.
Meskipun tarif pajak yang diusulkan Korea Selatan tidak terlalu agresif, contoh-contoh ini menunjukkan bahwa volume perdagangan di bursa lokal mungkin turun lebih dari 20%, sementara dana mungkin beralih ke platform offshore.
2.2. Pengenalan ETF Cryptocurrency
*Sumber: Tiger Research*
Lee Jae-myung (Partai Demokrat): Pada 6 Mei, Lee Jae-myung mengumumkan dukungannya terhadap ETF cryptocurrency spot melalui Facebook, sebagai bagian dari inisiatifnya untuk mendukung pembentukan aset pemuda yang lebih luas. Ia juga mengusulkan untuk menurunkan biaya investasi untuk meningkatkan aksesibilitas.
Jin Wuxing (Partai Kekuatan Rakyat): Pada 27 April, ia mengungkapkan sikap terbuka untuk mengizinkan lembaga publik berinvestasi di pasar cryptocurrency. Sepuluh komitmen kebijakan inti beliau termasuk memperkenalkan ETF cryptocurrency spot di bawah panji "ekspansi kekayaan kelas menengah".
Lee Jun-seok (Partai Reformasi): Pada 20 Mei, Lee Jun-seok mengusulkan melalui saluran YouTube-nya bahwa pemerintah seharusnya memiliki Bitcoin sebagai cadangan strategis negara melalui alat-alat seperti ETF.
Pengenalan ETF kripto mata uang spot adalah satu-satunya proposal kebijakan yang mencapai konsensus bipartisan di antara para kandidat terkemuka, menjadikannya salah satu hasil yang paling mungkin dicapai dalam waktu dekat. Diskusi kebijakan diperkirakan akan dimulai dengan serius tidak lama setelah pemilihan.
Jika ETF spot diperkenalkan, mereka secara alami akan bersaing dalam biaya dengan bursa yang ada yang mempromosikan perdagangan spot Bitcoin. Ini akan mendorong dinamika pasar yang lebih sehat dan meningkatkan kualitas layanan secara keseluruhan. Bagi para investor, terutama bagi investor dengan ukuran portofolio yang lebih kecil, biaya yang lebih rendah dapat mengurangi hambatan masuk dan meningkatkan aksesibilitas.
Dalam jangka panjang, peluncuran ETF spot mungkin menjadi katalisator untuk inovasi keuangan lebih lanjut. Ini dapat membuka jalan bagi pengembangan produk baru yang mengintegrasikan cryptocurrency dengan keuangan tradisional, seperti derivatif, reksa dana indeks, dan alat investasi campuran lainnya.
2.3. Meninjau Kembali Model “Satu Bursa Satu Bank”
Untuk mengelola risiko anti pencucian uang (AML) di bidang cryptocurrency, Korea Selatan telah mempertahankan prinsip implisit "satu bursa satu bank". Dalam model ini, setiap bursa cryptocurrency yang mendapatkan lisensi hanya diizinkan untuk bekerja sama dengan satu bank komersial untuk mengeluarkan rekening deposito yang terverifikasi dengan nama. Misalnya, Upbit hanya bekerja sama dengan K-Bank, sementara Bithumb terkait dengan KB Kookmin Bank.
Kerangka ini kontras dengan yurisdiksi seperti Amerika Serikat, di mana platform seperti Coinbase menawarkan integrasi dengan berbagai layanan keuangan, termasuk Apple Pay, Google Pay, dan berbagai lembaga perbankan.
Dalam pertemuan diskusi kebijakan anggota Partai Kekuatan Nasional, Presiden Bank Yuoulli, Jeong Jin-wan, mengajukan masalah ini, dan perdebatan mengenai penghapusan prinsip "satu bursa satu bank" mulai memanas. Ia berpendapat bahwa struktur saat ini memiliki risiko sistemik, membatasi pilihan konsumen, dan memberikan batasan yang tidak perlu kepada klien perusahaan. Jeong menyerukan peralihan ke model "satu bursa banyak bank."
Seiring dengan dimulainya kampanye pemilihan presiden, berbagai partai mulai menyatakan posisi mereka. Pada 28 April, Partai Kekuatan Nasional memasukkan penghapusan aturan "satu bursa satu bank" ke dalam "tujuh komitmen aset digital" mereka. Partai Demokrat tampaknya juga sedang meninjau hal ini secara internal. Namun, setelah itu muncul sikap hati-hati di dalam Partai Demokrat, dan saat ini belum jelas apakah masalah ini akan tercermin dalam komitmen kampanye resmi. Otoritas regulasi keuangan juga tetap bersikap hati-hati, menunjukkan bahwa setiap perubahan mungkin memerlukan pertimbangan jangka panjang.
Meskipun pengawasan yang hati-hati diperlukan, mempertahankan model saat ini karena kekhawatiran tentang konsentrasi pasar dan risiko pencucian uang mungkin perlu dipertimbangkan kembali. Pandangan bahwa aturan tersebut dapat mencegah monopoli pasar semakin kurang meyakinkan, karena Upbit dan Bithumb telah menguasai sekitar 97% pasar domestik. Mengizinkan beberapa bank untuk bekerja sama dapat meningkatkan persaingan dengan memungkinkan bursa untuk melayani kelompok pengguna yang lebih luas. Ini mungkin membawa biaya yang lebih rendah dan layanan yang lebih inovatif bagi pengguna ritel dan institusi.
Kekhawatiran terhadap risiko pencucian uang juga perlu dievaluasi dengan lebih rinci. Sebenarnya, risiko yang lebih besar terjadi dalam proses transfer keluar ke bursa luar negeri. Sejak implementasi aturan perjalanan (Travel Rule) dan perbaikan infrastruktur kepatuhan, Korea kini beroperasi di bawah standar pengawasan internasional yang lebih ketat. Dalam konteks ini, risiko sistemik yang ditimbulkan oleh hubungan bank ganda tampaknya dilebih-lebihkan.
2.4. Stablecoin Won
Sepanjang sejarah, Korea Selatan selalu mengutamakan pengembangan mata uang digital bank sentral (CBDC) daripada stablecoin. Bank of Korea saat ini sedang menjalankan program percontohan bernama "Proyek Han-Gang" untuk menguji sistem pembayaran dan penyelesaian berbasis CBDC. Namun, dengan tren global yang beralih ke stablecoin, permintaan domestik untuk stablecoin won Korea semakin meningkat.
*Sumber: Debat Presiden ke-21: Debat Presiden Pertama*
Lee Jae-myung (Partai Demokrat):
8 Mei: Dalam sebuah wawancara ekonomi di YouTube, dinyatakan bahwa stablecoin berbasis won Korea dapat mencegah pelarian modal dengan menciptakan produk pengganti domestik.
18 Mei: Menekankan dalam debat televisi bahwa stablecoin won Korea akan didukung oleh cadangan jaminan untuk memastikan stabilitas.
Li Junxi (Partai Reformasi):
18 Mei: Mempertanyakan kelayakan proposal Lee Jae-myung, dengan alasan bahwa dalam penerbitan stablecoin, langkah-langkah anti pencucian uang kurang jelas.
Bintang Emas (Partai Kekuatan Nasional):
28 April: Termasuk kerangka regulasi stablecoin dalam 'Tujuh Komitmen Aset Digital'nya.
Debat presiden pertama pada 18 Mei memperkenalkan stablecoin ke dalam wacana politik arus utama melalui perdebatan antara Lee Jae-myung dan Lee Jun-seok. Meskipun diskusi menunjukkan dukungan arah, hal ini juga menyoroti kurangnya kerangka kebijakan yang rinci — terutama dalam hal mitigasi risiko dan kepatuhan.
Pada tahap ini, proposal untuk stablecoin won Korea masih bersifat visi, bukan dapat dilaksanakan. Kemungkinan untuk diimplementasikan segera setelah pemilihan tidak besar. Namun, mengingat tren regional—terutama di Singapura dan Hong Kong, di mana otoritas sedang aktif mengembangkan stablecoin yang terikat pada mata uang lokal—Korea mungkin menghadapi tekanan yang semakin besar untuk mengikuti, guna menjaga daya saingnya sebagai pusat keuangan.
Setiap kemajuan yang berarti memerlukan kerangka hukum dan regulasi yang mendasar. Masalah kunci meliputi penentuan penerbit yang memenuhi syarat, memastikan transparansi jaminan, membangun protokol anti pencucian uang, serta mendefinisikan hubungan antara stablecoin dan rencana CBDC. Mengingat kompleksitas masalah ini, pengembangan kebijakan diperkirakan akan dilakukan secara bertahap dalam jangka menengah hingga panjang, bukan dengan cepat berubah setelah pemilihan.
3. Bertahap tetapi tidak terhindarkan: Perubahan yang akan datang
Meskipun perubahan kebijakan yang dibahas memiliki arti penting bagi industri, kemungkinan besar mereka tidak akan terwujud dalam waktu dekat. Di antara calon presiden utama, hanya Kim Moon-soo yang memasukkan langkah-langkah terkait Web3 dalam sepuluh janji kampanyenya. Ini menunjukkan bahwa, meskipun terkait dengan industri, isu-isu Web3 tidak diprioritaskan dalam agenda kebijakan yang lebih luas saat ini.
Oleh karena itu, reformasi regulasi diharapkan akan dilakukan secara bertahap, dan diskusi mungkin akan dilakukan bersamaan dengan isu kebijakan yang lebih mendesak. Namun, jalurnya sudah jelas: transformasi tidak dapat dihindari.
Seperti yang disebutkan sebelumnya, implementasi pajak cryptocurrency pada akhirnya tidak dapat dihindari. Selain itu, diskusi legislasi seputar penerbitan token sekuritas (STO) diperkirakan akan dilanjutkan. Para investor dan pelaku pasar tidak boleh meremehkan perubahan ini. Pemangku kepentingan harus mulai bersiap untuk lingkungan kebijakan yang akan semakin teratur dan mematuhi.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Empat perubahan utama di pasar Aset Kripto global setelah pemilihan presiden Korea Selatan
Penulis: Ryan Yoon, Tiger Research
Laporan ini ditulis oleh Tiger Research, menganalisis bagaimana pemilihan presiden Korea pada 3 Juni akan memicu empat perubahan besar di pasar cryptocurrency global.
Ringkasan Poin-Poin
1. Apakah pemilihan presiden di Korea Selatan pada bulan Juni hanya berkaitan dengan lokal?
Korea Selatan dijadwalkan mengadakan pemilihan presiden pada 3 Juni. Meskipun ini tampak sebagai peristiwa politik lokal, dampaknya telah melampaui batas negara karena pengaruh negara tersebut terhadap pasar cryptocurrency global.
Korea secara luas dianggap sebagai pasar kunci ketiga untuk proyek Web3 di dunia setelah Amerika Serikat dan China. Status ini bukan hanya hasil dari strategi pemasaran. Menurut laporan Komisi Layanan Keuangan tahun 2024, volume perdagangan cryptocurrency harian di Korea mencapai 7,3 triliun won, dengan lebih dari 20 juta akun terdaftar dan 9,7 juta pengguna aktif.
Perilaku investor semakin memperkuat posisi ini. Pengguna Korea selalu menunjukkan minat yang kuat terhadap altcoin di luar Bitcoin dan Ethereum. Aktivitas di blockchain juga sangat aktif, menjadikan Korea sebagai indikator berharga untuk mengukur penerimaan proyek baru di pasar global.
Bagi banyak proyek global, membangun bisnis di Korea Selatan telah menjadi titik masuk strategis untuk memasuki pasar Asia yang lebih luas. Ini membuat pemilihan yang akan datang memiliki bobot khusus, karena isu kampanye kunci sekarang termasuk pajak cryptocurrency, regulasi stablecoin won, dan persetujuan ETF cryptocurrency.
Perkembangan ini tidak hanya terbatas pada pemangku kepentingan domestik. Investor global dan operator proyek juga harus memperhatikan hasil pemilihan. Ada kemungkinan pengetatan dan pelonggaran regulasi, dan proyek yang memiliki basis pengguna Korea Selatan yang besar mungkin sangat sensitif terhadap arah kebijakan yang ditetapkan oleh pemerintah berikutnya.
2. Perubahan apa yang akan terjadi setelah pemilihan presiden Korea Selatan?
2.1. Akhir Kebijakan Penundaan Pajak Cryptocurrency
Menurut peta jalan Komisi Layanan Keuangan tentang partisipasi perusahaan di pasar aset kripto, entitas perusahaan secara bertahap diberikan izin untuk memasuki pasar cryptocurrency. Pendekatan pembukaan pasar secara bertahap ini tidak terhindarkan memerlukan reformasi menyeluruh terhadap kerangka perpajakan.
Saat ini, pajak aset virtual di Korea Selatan ditunda hingga tahun 2027. Rencana awalnya adalah mulai Januari 2025, mengenakan pajak 20% pada bagian yang menghasilkan lebih dari sekitar 1.850 dolar AS per tahun. Namun, pelaksanaan tersebut ditunda selama dua tahun.
Sebuah titik kontroversi yang semakin meningkat adalah, meskipun individu dan perusahaan saat ini menghasilkan pendapatan dari perdagangan cryptocurrency, mereka semuanya mendapat manfaat dari kebijakan penundaan pajak. Menurut peta jalan Komisi Layanan Keuangan, mulai paruh kedua tahun 2025, perusahaan yang terdaftar dan perusahaan investasi profesional yang terdaftar akan diizinkan untuk berinvestasi dalam aset virtual melalui akun perusahaan.
Mengingat perubahan ini, kebijakan perpanjangan untuk individu dan perusahaan tidak mungkin diperpanjang lagi. Pemerintah mungkin akan mencari amandemen legislasi untuk mencabut kebijakan perpanjangan saat ini dan menerapkan perpajakan lebih awal.
Dalam masalah penundaan pajak, posisi politik berbagai partai selalu memiliki perbedaan. Partai Demokrat awalnya mengusulkan untuk meningkatkan ambang batas bebas pajak daripada menunda pemungutan pajak, meskipun akhirnya mereka mendukung kebijakan penundaan. Berdasarkan hasil pemilihan, kebijakan dapat beralih untuk meningkatkan batas pengurangan, daripada mempertahankan kebijakan penundaan.
Jika pajak diterapkan, volume perdagangan di bursa domestik kemungkinan akan mengalami penurunan yang signifikan—ini sejalan dengan preseden internasional. Pada tahun 2022, India mengenakan pajak 30% atas keuntungan cryptocurrency dan memperkenalkan pajak pemotongan 1% untuk semua transaksi. Ini menyebabkan penurunan volume perdagangan di platform utama seperti WazirX dan CoinDCX antara 10% hingga 70%. Demikian pula, setelah penerapan tarif pajak tinggi pada tahun 2023, volume perdagangan di Indonesia turun sekitar 60% dibandingkan tahun sebelumnya.
Meskipun tarif pajak yang diusulkan Korea Selatan tidak terlalu agresif, contoh-contoh ini menunjukkan bahwa volume perdagangan di bursa lokal mungkin turun lebih dari 20%, sementara dana mungkin beralih ke platform offshore.
2.2. Pengenalan ETF Cryptocurrency
Pengenalan ETF kripto mata uang spot adalah satu-satunya proposal kebijakan yang mencapai konsensus bipartisan di antara para kandidat terkemuka, menjadikannya salah satu hasil yang paling mungkin dicapai dalam waktu dekat. Diskusi kebijakan diperkirakan akan dimulai dengan serius tidak lama setelah pemilihan.
Jika ETF spot diperkenalkan, mereka secara alami akan bersaing dalam biaya dengan bursa yang ada yang mempromosikan perdagangan spot Bitcoin. Ini akan mendorong dinamika pasar yang lebih sehat dan meningkatkan kualitas layanan secara keseluruhan. Bagi para investor, terutama bagi investor dengan ukuran portofolio yang lebih kecil, biaya yang lebih rendah dapat mengurangi hambatan masuk dan meningkatkan aksesibilitas.
Dalam jangka panjang, peluncuran ETF spot mungkin menjadi katalisator untuk inovasi keuangan lebih lanjut. Ini dapat membuka jalan bagi pengembangan produk baru yang mengintegrasikan cryptocurrency dengan keuangan tradisional, seperti derivatif, reksa dana indeks, dan alat investasi campuran lainnya.
2.3. Meninjau Kembali Model “Satu Bursa Satu Bank”
Untuk mengelola risiko anti pencucian uang (AML) di bidang cryptocurrency, Korea Selatan telah mempertahankan prinsip implisit "satu bursa satu bank". Dalam model ini, setiap bursa cryptocurrency yang mendapatkan lisensi hanya diizinkan untuk bekerja sama dengan satu bank komersial untuk mengeluarkan rekening deposito yang terverifikasi dengan nama. Misalnya, Upbit hanya bekerja sama dengan K-Bank, sementara Bithumb terkait dengan KB Kookmin Bank.
Kerangka ini kontras dengan yurisdiksi seperti Amerika Serikat, di mana platform seperti Coinbase menawarkan integrasi dengan berbagai layanan keuangan, termasuk Apple Pay, Google Pay, dan berbagai lembaga perbankan.
Dalam pertemuan diskusi kebijakan anggota Partai Kekuatan Nasional, Presiden Bank Yuoulli, Jeong Jin-wan, mengajukan masalah ini, dan perdebatan mengenai penghapusan prinsip "satu bursa satu bank" mulai memanas. Ia berpendapat bahwa struktur saat ini memiliki risiko sistemik, membatasi pilihan konsumen, dan memberikan batasan yang tidak perlu kepada klien perusahaan. Jeong menyerukan peralihan ke model "satu bursa banyak bank."
Seiring dengan dimulainya kampanye pemilihan presiden, berbagai partai mulai menyatakan posisi mereka. Pada 28 April, Partai Kekuatan Nasional memasukkan penghapusan aturan "satu bursa satu bank" ke dalam "tujuh komitmen aset digital" mereka. Partai Demokrat tampaknya juga sedang meninjau hal ini secara internal. Namun, setelah itu muncul sikap hati-hati di dalam Partai Demokrat, dan saat ini belum jelas apakah masalah ini akan tercermin dalam komitmen kampanye resmi. Otoritas regulasi keuangan juga tetap bersikap hati-hati, menunjukkan bahwa setiap perubahan mungkin memerlukan pertimbangan jangka panjang.
Meskipun pengawasan yang hati-hati diperlukan, mempertahankan model saat ini karena kekhawatiran tentang konsentrasi pasar dan risiko pencucian uang mungkin perlu dipertimbangkan kembali. Pandangan bahwa aturan tersebut dapat mencegah monopoli pasar semakin kurang meyakinkan, karena Upbit dan Bithumb telah menguasai sekitar 97% pasar domestik. Mengizinkan beberapa bank untuk bekerja sama dapat meningkatkan persaingan dengan memungkinkan bursa untuk melayani kelompok pengguna yang lebih luas. Ini mungkin membawa biaya yang lebih rendah dan layanan yang lebih inovatif bagi pengguna ritel dan institusi.
Kekhawatiran terhadap risiko pencucian uang juga perlu dievaluasi dengan lebih rinci. Sebenarnya, risiko yang lebih besar terjadi dalam proses transfer keluar ke bursa luar negeri. Sejak implementasi aturan perjalanan (Travel Rule) dan perbaikan infrastruktur kepatuhan, Korea kini beroperasi di bawah standar pengawasan internasional yang lebih ketat. Dalam konteks ini, risiko sistemik yang ditimbulkan oleh hubungan bank ganda tampaknya dilebih-lebihkan.
2.4. Stablecoin Won
Sepanjang sejarah, Korea Selatan selalu mengutamakan pengembangan mata uang digital bank sentral (CBDC) daripada stablecoin. Bank of Korea saat ini sedang menjalankan program percontohan bernama "Proyek Han-Gang" untuk menguji sistem pembayaran dan penyelesaian berbasis CBDC. Namun, dengan tren global yang beralih ke stablecoin, permintaan domestik untuk stablecoin won Korea semakin meningkat.
Debat presiden pertama pada 18 Mei memperkenalkan stablecoin ke dalam wacana politik arus utama melalui perdebatan antara Lee Jae-myung dan Lee Jun-seok. Meskipun diskusi menunjukkan dukungan arah, hal ini juga menyoroti kurangnya kerangka kebijakan yang rinci — terutama dalam hal mitigasi risiko dan kepatuhan.
Pada tahap ini, proposal untuk stablecoin won Korea masih bersifat visi, bukan dapat dilaksanakan. Kemungkinan untuk diimplementasikan segera setelah pemilihan tidak besar. Namun, mengingat tren regional—terutama di Singapura dan Hong Kong, di mana otoritas sedang aktif mengembangkan stablecoin yang terikat pada mata uang lokal—Korea mungkin menghadapi tekanan yang semakin besar untuk mengikuti, guna menjaga daya saingnya sebagai pusat keuangan.
Setiap kemajuan yang berarti memerlukan kerangka hukum dan regulasi yang mendasar. Masalah kunci meliputi penentuan penerbit yang memenuhi syarat, memastikan transparansi jaminan, membangun protokol anti pencucian uang, serta mendefinisikan hubungan antara stablecoin dan rencana CBDC. Mengingat kompleksitas masalah ini, pengembangan kebijakan diperkirakan akan dilakukan secara bertahap dalam jangka menengah hingga panjang, bukan dengan cepat berubah setelah pemilihan.
3. Bertahap tetapi tidak terhindarkan: Perubahan yang akan datang
Meskipun perubahan kebijakan yang dibahas memiliki arti penting bagi industri, kemungkinan besar mereka tidak akan terwujud dalam waktu dekat. Di antara calon presiden utama, hanya Kim Moon-soo yang memasukkan langkah-langkah terkait Web3 dalam sepuluh janji kampanyenya. Ini menunjukkan bahwa, meskipun terkait dengan industri, isu-isu Web3 tidak diprioritaskan dalam agenda kebijakan yang lebih luas saat ini.
Oleh karena itu, reformasi regulasi diharapkan akan dilakukan secara bertahap, dan diskusi mungkin akan dilakukan bersamaan dengan isu kebijakan yang lebih mendesak. Namun, jalurnya sudah jelas: transformasi tidak dapat dihindari.
Seperti yang disebutkan sebelumnya, implementasi pajak cryptocurrency pada akhirnya tidak dapat dihindari. Selain itu, diskusi legislasi seputar penerbitan token sekuritas (STO) diperkirakan akan dilanjutkan. Para investor dan pelaku pasar tidak boleh meremehkan perubahan ini. Pemangku kepentingan harus mulai bersiap untuk lingkungan kebijakan yang akan semakin teratur dan mematuhi.