Kebangkitan Emas: Mengapa Analisis Memperkirakan Akan Mencapai 8900 Dolar pada Tahun 2030?
Ketika tatanan politik dan ekonomi global terus bergejolak, emas kembali ke jantung pasar modal. Laporan tahunan yang baru-baru ini dirilis tentang investasi emas memberikan analisis mendalam tentang putaran baru restrukturisasi keuangan yang sedang dialami dunia saat ini dan nilai strategis emas sebagai aset moneter non-inflasi yang tak tertandingi. Dari deindustrialisasi Amerika Serikat dan defisit fiskal yang melarikan diri, hingga meningkatnya aset kredit non-negara seperti Bitcoin, hingga pembelian emas skala besar oleh bank sentral, tren ini bersama-sama membentuk latar belakang pola "mayoritas emas".
Emas Panas: Kembali ke Panggung Utama dari Pinggiran
Pasar bullish emas saat ini dapat dilihat sebagai kebalikan dari film "The Big Short": dalam konteks restrukturisasi sistem keuangan dan moneter global, investasi strategis dalam emas akan membawa pengembalian yang signifikan. Seperti yang dikatakan Richard Russell, "Tidak ada ledakan seperti ledakan emas." "
Selama bertahun-tahun, emas telah terpinggirkan dalam sistem keuangan Barat, dianggap tidak menguntungkan dan dipandang sebagai alat lindung nilai yang kuno. Namun, dalam beberapa tahun terakhir, situasi mulai berubah. Tren yang dikenal sebagai "bull market besar" ini melambangkan pasar bullish jangka panjang untuk emas, serta mengungkapkan penilaian ulang pasar modal terhadap risiko sistemik.
Dalam lingkungan ini, investor menghadapi beberapa masalah kunci:
Apakah obligasi pemerintah masih memiliki fungsi sebagai aset safe haven?
Apakah kekuasaan dolar sudah berakhir?
Apakah valuasi saham teknologi "MAG 7" terlalu tinggi?
Apakah emas sudah terlalu mahal?
Pandangan tradisional menganggap bahwa harga emas sudah tinggi, sulit untuk memiliki ruang naik. Namun laporan menyatakan bahwa saat ini sebenarnya berada di tengah fase bullish emas, bukan di akhir.
Status Pasar Emas
Menurut teori Dow, pasar bullish yang lengkap dapat dibagi menjadi tiga tahap: periode akumulasi, periode partisipasi publik, dan periode kegilaan. Saat ini, emas berada di tahap kedua, yaitu "periode partisipasi publik". Ciri khas dari tahap ini termasuk:
Laporan media semakin optimis
Minat spekulatif dan volume perdagangan meningkat
Produk keuangan baru diluncurkan
Analis menaikkan target harga
Dalam lima tahun terakhir, harga emas global telah meningkat sebesar 92%, sementara daya beli dolar terhadap emas telah turun hampir 50%. Sesuai dengan jalur prediksi "sepuluh tahun emas", pergerakan harga emas saat ini mendekati jalur skenario inflasi, jauh di atas skenario dasar.
Data menunjukkan bahwa tahun lalu, harga emas dalam denominasi dolar AS mencapai 43 titik tertinggi sejarah, hanya di bawah 57 titik yang tercatat pada tahun 1979, sementara hingga 30 April tahun ini sudah mencapai 22 titik tinggi baru. Meskipun telah menembus batas 3000 dolar, tetapi dibandingkan dengan pasar bullish emas di masa lalu, kenaikan kali ini masih tergolong moderat.
Emas tidak hanya menembus harga mutlak, tetapi juga membentuk terobosan teknis pada tingkat relatif (seperti dibandingkan dengan saham), menunjukkan bahwa pola kekuatan relatif terhadap aset tradisional telah terbentuk. Bagi investor yang sudah berinvestasi di emas, mempertahankan posisi adalah pilihan yang bijak, sementara bagi pemula, masuk ke pasar saat ini masih menarik.
Perlu dicatat bahwa data sejarah menunjukkan bahwa selama pasar bullish, harga emas dapat mengalami koreksi antara 20% hingga 40%. Investor perlu mempertahankan strategi manajemen risiko yang konsisten untuk menghadapi volatilitas pasar.
Konfigurasi Portofolio Investasi Baru
Penelitian ini mengajukan konsep alokasi portofolio investasi yang baru, yang merupakan pemikiran ulang terhadap alokasi tradisional 60% saham / 40% obligasi:
Saham: 45%
Obligasi: 15%
Emas Pengaman: 15%
Kinerja Emas: 10%
Komoditas: 10%
Bitcoin: 5%
! [Laporan "bulls" emas, mengapa emas diperkirakan akan mencapai $8.900 pada akhir tahun 2030?] ](https://img.gateio.im/social/moments-27213687cca09e07c0a2257042be978b)
Portofolio investasi baru ini mencerminkan pandangan terhadap kondisi pasar saat ini, khususnya kekhawatiran kehilangan kepercayaan terhadap aset lindung nilai tradisional seperti obligasi pemerintah. Perlu dicatat perbedaan antara emas sebagai aset lindung nilai dan emas sebagai aset performa, yang mencakup perak, saham pertambangan, dan komoditas, yang dianggap memiliki potensi besar dalam beberapa tahun mendatang.
Faktor Kunci yang Mempengaruhi Emas
restrukturisasi geopolitik
Pola geopolitik global sedang mengalami reorganisasi yang cepat, yang menguntungkan emas. Dunia sedang beralih dari "era Bretton Woods yang didukung oleh emas, ke Bretton Woods II yang didukung oleh mata uang internal (dengan risiko penyitaan yang tidak dapat dihedge dari obligasi AS), dan kemudian ke Bretton Woods III yang didukung oleh mata uang eksternal (emas dan komoditas lainnya)".
Emas sebagai jangkar dari tatanan mata uang baru memiliki tiga keunggulan:
Emas adalah netral, tidak milik negara atau partai mana pun, dan dapat menjadi elemen penyatu di dunia yang multipolar.
Emas tidak memiliki risiko lawan transaksi, merupakan properti murni, negara dapat dengan mudah mengatasi risiko penyitaan melalui penyimpanan di dalam negeri.
Emas sangat likuid, dengan volume perdagangan harian rata-rata lebih dari US$229 miliar pada tahun 2024, terkadang lebih likuid daripada obligasi pemerintah
Pengaruh Kebijakan Ekonomi Amerika
Setelah kembali ke Gedung Putih, Trump memulai restrukturisasi mendalam terhadap ekonomi Amerika dan ekonomi global. Arah kebijakannya mencakup:
1. Mengatasi masalah utang berlebihan pemerintah:
Rencana optimisasi departemen dan efisiensi pemerintah awalnya berharap dapat menghemat $1 triliun setiap tahun, setara dengan sekitar 15% dari pengeluaran Washington.
Ekspektasi terbaru telah sangat menurun, dan potensi penghematan yang disebutkan sekarang adalah 155 miliar dolar.
Amerika Serikat sekarang membayar lebih dari 1 triliun dolar AS setiap tahun untuk bunga utang negara, lebih dari anggaran pertahanannya.
2.Reformasi Kebijakan Perdagangan:
Kebijakan tarif baru akan menaikkan tarif rata-rata Amerika Serikat menjadi hampir 30%, jauh lebih tinggi daripada sekitar 20% pada masa Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley tahun 1930.
Data menunjukkan bahwa AS sekitar tiga kali lebih bergantung pada input China, dan mengingat bahwa basis manufaktur China juga tiga kali lipat dari AS, menunjukkan bahwa China mungkin berada dalam posisi yang lebih baik dalam konflik perdagangan ini
3.Kebijakan Dolar:
Pembuat kebijakan percaya bahwa dolar yang terlalu tinggi adalah salah satu alasan utama deindustrialisasi Amerika Serikat, dan berencana untuk mendepresiasi dolar secara signifikan
Sambil berharap untuk menjaga posisi dolar AS sebagai mata uang cadangan, perdagangan, dan penyelesaian global.
Pernyataan pernah ada ancaman untuk mengenakan tarif tinggi pada negara-negara yang ingin menggantikan dolar AS sebagai mata uang perdagangan.
Kebijakan ini dapat menyebabkan perlambatan atau bahkan resesi dalam ekonomi AS. Menurut indikator ekonomi, perekonomian AS sudah mulai menunjukkan tanda-tanda kontraksi. Jika tren ini berlanjut, bank sentral akan berada di bawah tekanan yang lebih besar untuk melonggarkan kebijakan moneter lebih agresif daripada yang mereka hargai saat ini.
Perubahan kebijakan moneter Eropa
Telah terjadi pergeseran signifikan dalam kebijakan fiskal di Eropa, terutama di Jerman. Kandidat yang diperkirakan akan menjadi kanselir Jerman berikutnya mengusulkan untuk membebaskan pengeluaran pertahanan lebih dari 1% dari PDB dari batas aturan utang dan menciptakan program pembiayaan utang senilai 500 miliar euro untuk infrastruktur dan perlindungan iklim. Perkiraan menunjukkan bahwa obligasi pemerintah Jerman akan naik dari 60% menjadi 90% dari PDB.
Ini menandai momen bersejarah bagi Jerman: Di bawah kepemimpinan Partai Konservatif, secara resmi meninggalkan konservatisme fiskal. Obligasi pemerintah Jerman bereaksi dengan jelas, mengalami fluktuasi harian terbesar dalam 35 tahun setelah pengumuman.
Permintaan bank sentral
Permintaan bank sentral adalah pilar kunci dari "bull market". Sejak 2009, bank sentral telah menjadi pembeli bersih di pasar emas, dan tren ini telah mengalami percepatan signifikan sejak cadangan mata uang Rusia dibekukan pada Februari 2022. Selama tiga tahun berturut-turut, bank sentral telah menambah lebih dari 1.000 ton cadangan emas.
! [Laporan "bulls" emas, mengapa emas diperkirakan akan mencapai $8.900 pada akhir tahun 2030?] ](https://img.gateio.im/social/moments-8605e6c6d4d93baf9bfc5ea9bb0c504d)
Per Februari 2025, cadangan emas global mencapai 36.252 ton. Pada tahun 2024, pangsa cadangan mata uang emas akan mencapai 22%, level tertinggi sejak 1997 dan lebih dari dua kali lipat dari level terendah sekitar 9% pada tahun 2016. Namun, masih ada jalan panjang untuk ditempuh dari puncak sepanjang masa lebih dari 70% pada tahun 1980.
Bank sentral di Asia menyumbang sebagian besar pembelian ini, tetapi Polandia adalah pembeli terbesar pada tahun 2024. Perlu dicatat bahwa, meskipun China melakukan pembelian besar-besaran dalam beberapa tahun terakhir, pangsa cadangan emas resminya hanya 6,5%. Sebaliknya, Amerika Serikat, Jerman, Prancis, dan Italia memiliki lebih dari 70% cadangan mereka. Rusia, pada bagiannya, meningkatkan pangsa dari 8% menjadi 34% antara 2014 dan kuartal pertama 2025.
Sebuah penelitian berhipotesis bahwa Cina akan terus membeli emas dengan kecepatan sekitar 40 ton per bulan, yang berarti permintaan bank sentral Cina akan mendekati 500 ton per tahun, setara dengan hampir setengah dari total permintaan bank sentral dalam tiga tahun terakhir.
Mata uang fiat terus terdevaluasi
Fungsi moneter emas berbeda dengan uang fiat, dan pasokannya tidak dapat diperluas secara sewenang-wenang. Sejak tahun 1900, populasi AS telah tumbuh 4,5 kali lipat (dari 76 juta menjadi 342 juta), sementara jumlah uang beredar M2 telah meningkat 2.333 kali lipat (dari $9 miliar menjadi $21 triliun) dan lebih dari 500 kali lipat per kapita (dari $118 menjadi lebih dari $60.000). Kondisi ini telah disamakan dengan "otot-otot yang menonjol pada atlet steroid – mengesankan dalam penampilan tetapi rapuh dalam struktur".
Pertumbuhan pasokan uang adalah faktor pendorong jangka panjang yang kunci untuk harga emas. Di negara-negara G20, rata-rata tingkat pertumbuhan tahunan M2 adalah 7,4%. Pasokan uang yang telah mengalami pertumbuhan negatif selama tiga tahun kini kembali tumbuh, yang akan menjadi faktor pendorong lain untuk "bull market".
Emas sebagai asuransi portofolio investasi
Emas menunjukkan kinerja yang luar biasa selama resesi ekonomi dan pasar saham yang bearish. Analisis dari 16 pasar bearish antara tahun 1929 hingga 2025 menunjukkan bahwa dalam 15 dari 16 pasar bearish, emas mengungguli S&P 500, dengan kinerja relatif rata-rata sebesar +42,55%.
Penelitian membandingkan emas dengan taktik bertahan Italia "catenaccio" dalam sepak bola, yang memiliki pertahanan dan keamanan yang dapat diandalkan. Ketika investasi lain bergejolak, emas stabil dalam portofolio investasi dengan ketahanan yang dapat diprediksi.
Harga Emas Bayangan
"Harga Emas Bayangan"(SGP) mengacu pada harga emas teoritis di mana pasokan mata uang dasar sepenuhnya didukung oleh emas. Berdasarkan harga pasar saat ini:
Jika M0 dolar sepenuhnya didukung oleh emas, harga emas harus mencapai 21,416 dolar.
Jika M0 zona euro sepenuhnya didukung oleh emas, harga emas harus mencapai sekitar 13.500 euro
Jika M2 Amerika Serikat sepenuhnya didukung oleh emas, harga emas harus mencapai 82,223 dolar
Jika M2 Swiss sepenuhnya didukung oleh emas, harga emas harus mencapai 29.101 franc.
Dalam sejarah, sebagian penutupan adalah norma:
Undang-Undang Cadangan Federal 1914 menetapkan rasio cadangan emas minimum sebesar 40%, untuk memenuhi persyaratan ini, harga emas harus naik menjadi 8.566 dolar AS.
Dari tahun 1945 hingga 1971, diminta untuk 25% tertutup, saat ini harga emas bayangan M0 yang sesuai adalah 5.354 dolar.
Jika pasokan mata uang di wilayah mata uang utama (Amerika Serikat, zona euro, Inggris, Swiss, Jepang, dan China) dicakup oleh cadangan emas bank sentral sesuai dengan proporsi bagiannya dalam PDB global, perkiraan harga emas di bawah tingkat cakupan yang berbeda:
M0 25% tercakup: 5,100 dolar
M0 40% tercover: 8.160 dolar
M0 100% tercakup: 20.401 dolar
Cakupan M2 25%: $57,965
M2 40% tertutup: 92.744 dolar
M2 100% tertutup: 231,860 dolar
Saat ini, basis moneter AS memiliki rasio cakupan emas hanya 14,5%, yang berarti bahwa hanya 14,5 sen per dolar yang terdiri dari emas. Selama pasar bullish emas tahun 2000-an, cakupan emas Basis Moneter meningkat dari 10,8% menjadi 29,7%. Untuk mencapai cakupan serupa, harga emas harus hampir dua kali lipat menjadi lebih dari $6.000. Secara historis, cakupan emas mencapai lebih dari 100% pada tahun 1930-an, 1940-an dan 1980-an, dengan nilai tercatat sebesar 131% pada tahun 1980 setara dengan harga emas saat ini sekitar US$30.000.
Prediksi Harga Emas
Model Prediksi Harga:
Skenario Dasar: Pada akhir tahun 2030, harga emas diperkirakan sekitar 4.800 dolar, dengan target menengah pada akhir tahun 2025 sebesar 2.942 dolar.
Skenario Inflasi: Pada akhir tahun 2030, harga emas diperkirakan sekitar 8.900 dolar, dengan target menengah akhir tahun 2025 sebesar 4.080 dolar
Saat ini, harga emas telah melampaui target jangka menengah skenario dasar 2.942 dolar AS pada akhir 2025. Analisis menunjukkan bahwa pada akhir dekade ini, harga emas kemungkinan besar akan berada di antara dua skenario, tergantung pada tingkat inflasi dalam lima tahun ke depan.
Analisis Risiko Inflasi
Penelitian memperingatkan bahwa kemungkinan terjadinya gelombang inflasi kedua seperti di tahun 1970-an tidak boleh diabaikan. Perkembangan saat ini menunjukkan kesamaan yang mencengangkan dengan tren inflasi di tahun 1970-an.
Dalam jangka pendek, analisis masih melihat tren deflasi, terutama disebabkan oleh penurunan harga minyak yang tajam. Penguatan signifikan mata uang negara industri terkemuka terhadap dolar AS semakin memperkuat efek deflasi di negara-negara tersebut.
Namun, ini tidak berarti bahwa risiko inflasi telah dihilangkan. Terlepas dari efek deflasi dari resesi dan kehancuran pasar modal, respons kebijakan kemungkinan akan sangat inflasi. Reaksi kuat dari bank sentral tampaknya hanya masalah waktu. Langkah-langkah yang mungkin termasuk kontrol kurva imbal hasil, babak baru pelonggaran kuantitatif, represi keuangan, stimulus fiskal lebih lanjut, dan bahkan MMT atau uang helikopter.
Analisis kuantitatif menunjukkan bahwa saham emas, perak, dan pertambangan telah mengungguli dalam lingkungan stagflasi. Selama periode stagflasi yang dihitung oleh laporan, tingkat pertumbuhan majemuk riil tahunan rata-rata adalah 7,7% untuk emas dan 28,6% untuk perak, dibandingkan dengan 32,8%, 33,1% dan 21,2% pada tahun 1970-an.
Kesempatan Investasi "Emas Berperforma"
Bahkan ketika emas perlahan-lahan kembali menjadi sorotan, ledakan emas besar-besaran bagi investor keuangan Barat masih jauh: ETF yang didukung emas mencatat arus masuk sebesar US$21,1 miliar pada Q1 2025, tertinggi kedua dalam catatan. Namun, karena kenaikan tajam harga emas, arus masuk ini hanya kuartal terbesar ke-10 dalam sejarah dalam hal ton.
Sementara itu, aliran dana ke ETF emas masih jauh di bawah ETF saham dan obligasi, di mana aliran dana ke ETF saham adalah 8 kali lipat dari ETF emas, sedangkan aliran dana ke ETF pendapatan tetap adalah 5 kali lipat dari ETF emas.
Merefleksikan kinerja dekade 1970-an dan 2000-an, perak dan saham pertambangan memiliki potensi kejar yang cukup besar di dekade ini. Dinamika pasar menunjukkan bahwa emas biasanya memimpin kenaikan, sementara perak, saham pertambangan, dan komoditas mengikuti, mirip dengan pola estafet.
Bitcoin dan Emas
Bitcoin mungkin mendapatkan manfaat dari reorganisasi tatanan dunia saat ini. Dalam konteks meningkatnya ketegangan geopolitik, keunggulan Bitcoin sebagai mata uang kripto terdesentralisasi semakin terlihat. Karena independensinya dari kontrol negara dan kemampuannya untuk melakukan transaksi lintas batas, Bitcoin benar-benar menawarkan alternatif bagi mata uang tradisional.
! [Laporan "bulls" emas, mengapa emas diperkirakan akan mencapai $8.900 pada akhir tahun 2030?] ](https://img.gateio.im/social/moments-3de155284b0847efe766d6b064bf29c5)
Hingga akhir April, total nilai pasar emas yang telah ditambang sekitar 23 triliun dolar AS (217.465 ton, dengan harga per ons 3.288 dolar AS). Sementara itu, nilai pasar Bitcoin sekitar 1,9 triliun dolar AS, yang setara dengan sekitar 8% dari nilai pasar emas.
Analisis menyatakan bahwa pada akhir 2030, Bitcoin mungkin mencapai 50% dari nilai pasar emas. Jika kita mengasumsikan target harga emas yang konservatif sekitar 4.800 dolar, harga Bitcoin perlu naik menjadi sekitar 900.000 dolar untuk mencapai 50% dari nilai pasar emas.
Perlu dicatat bahwa kehadiran pesaing di bidang aset non-inflasi bukanlah suatu kerugian bagi emas. Berdasarkan pemikiran "persaingan mendorong bisnis", semakin banyak investor mungkin menyadari bahwa investasi kombinasi emas dan Bitcoin lebih unggul setelah disesuaikan dengan risiko dibandingkan dengan investasi tunggal: "Emas untuk stabilitas, Bitcoin untuk konveksitas."
Perbandingan Pasar dan Risiko Potensial
Perbandingan berbagai indikator makro dan pasar dari tahun 1980, 2011 dan tanggal saat ini menegaskan bahwa masih ada ruang bagi harga emas untuk naik. Catatan khusus adalah indeks dolar yang jauh lebih tinggi saat ini, jauh di atas di mana emas berada pada level tertinggi terakhir sepanjang masa.
Meskipun tren naik jangka panjang tetap baik, faktor-faktor berikut dapat menyebabkan penyesuaian jangka pendek:
Bank Sentral sebagai Risiko Kunci: Penurunan permintaan bank sentral yang tidak terduga dari rata-rata 250 ton per kuartal saat ini dapat mengurangi permintaan struktural.
Investor Mengurangi Posisi: Kecepatan pengurangan posisi spekulatif mungkin sangat cepat
Penurunan premi geopolitik: Meredanya konflik utama atau berakhirnya perang dagang dengan cepat akan secara signifikan mengurangi premi geopolitik.
Ekonomi AS lebih kuat dari yang diperkirakan: Ekonomi AS yang kuat mungkin mendorong bank sentral untuk memperketat kebijakan
Risiko yang Didorong oleh Teknologi dan Emosi: Emosi yang terlalu optimis, posisi ekstrem dalam beberapa kasus
Dolar Menguat: Dolar jangka pendek oversold, sentimen sangat negatif
Dalam jangka pendek, harga emas mungkin akan terkoreksi hingga sekitar level 2800 dolar, bahkan mengalami konsolidasi sideways. Koreksi ini mungkin merupakan bagian dari proses penguatan pasar bullish dan tidak akan mengancam tren kenaikan emas dalam jangka menengah hingga panjang.
Kesimpulan
Pasar banteng emas belum berakhir, saat ini berada di tahap partisipasi publik di tengah jalan. Emas sedang bertransformasi dari dianggap sebagai barang usang menjadi aset kunci dalam portofolio, yang dapat memberikan stabilitas defensif serta potensi ofensif. Dalam arti tertentu, emas seperti "Michael Jordan" di dunia aset, stabil dalam pertahanan, kuat dalam serangan—benar-benar pengubah permainan.
Kenaikan jangka panjang emas didasarkan pada beberapa pilar yang saling memperkuat:
Restrukturisasi yang tak terhindarkan dari sistem keuangan dan moneter global di hadapan gejolak politik dan ekonomi yang mendalam
Kecenderungan inflasi pemerintah dan bank sentral
Kebangkitan ekonomi daerah yang memiliki afinitas terhadap emas, terutama di Asia dan dunia Arab
Modal berpindah dari aset Amerika Serikat (dolar AS, saham AS, obligasi pemerintah AS)
"Emas berperforma tinggi" (perak, saham pertambangan, dan komoditas) diharapkan memberikan imbal hasil yang lebih tinggi.
Kenaikan harga emas saat ini mungkin tidak hanya mencerminkan krisis, tetapi juga bisa menjadi tanda "momen angsa emas": di tengah pusaran ketidakstabilan global, emas mengeluarkan sinyal yang jarang tetapi sangat positif. Dengan menurunnya kredibilitas sistem mata uang yang ada, kemungkinan emas mengambil kembali perannya sebagai aset mata uang semakin besar, dan kemungkinan besar akan muncul dalam bentuk aset penyelesaian supranasional—bukan sebagai alat kekuatan politik, tetapi sebagai dasar perdagangan, pertukaran, dan kepercayaan yang netral dan bebas utang.
Dengan semakin hilangnya kepercayaan terhadap aset lindung nilai tradisional seperti obligasi pemerintah, emas kembali menjadi elemen kunci dalam strategi investasi jangka panjang. Di masa-masa yang penuh gejolak, emas sekali lagi membuktikan dirinya sebagai pilihan lindung nilai yang terpercaya.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Emas diperkirakan akan menembus 8900 dolar AS pada tahun 2030, data historis dan ekspektasi inflasi mendukung bull run jangka panjang.
Kebangkitan Emas: Mengapa Analisis Memperkirakan Akan Mencapai 8900 Dolar pada Tahun 2030?
Ketika tatanan politik dan ekonomi global terus bergejolak, emas kembali ke jantung pasar modal. Laporan tahunan yang baru-baru ini dirilis tentang investasi emas memberikan analisis mendalam tentang putaran baru restrukturisasi keuangan yang sedang dialami dunia saat ini dan nilai strategis emas sebagai aset moneter non-inflasi yang tak tertandingi. Dari deindustrialisasi Amerika Serikat dan defisit fiskal yang melarikan diri, hingga meningkatnya aset kredit non-negara seperti Bitcoin, hingga pembelian emas skala besar oleh bank sentral, tren ini bersama-sama membentuk latar belakang pola "mayoritas emas".
Emas Panas: Kembali ke Panggung Utama dari Pinggiran
Pasar bullish emas saat ini dapat dilihat sebagai kebalikan dari film "The Big Short": dalam konteks restrukturisasi sistem keuangan dan moneter global, investasi strategis dalam emas akan membawa pengembalian yang signifikan. Seperti yang dikatakan Richard Russell, "Tidak ada ledakan seperti ledakan emas." "
Selama bertahun-tahun, emas telah terpinggirkan dalam sistem keuangan Barat, dianggap tidak menguntungkan dan dipandang sebagai alat lindung nilai yang kuno. Namun, dalam beberapa tahun terakhir, situasi mulai berubah. Tren yang dikenal sebagai "bull market besar" ini melambangkan pasar bullish jangka panjang untuk emas, serta mengungkapkan penilaian ulang pasar modal terhadap risiko sistemik.
Dalam lingkungan ini, investor menghadapi beberapa masalah kunci:
Pandangan tradisional menganggap bahwa harga emas sudah tinggi, sulit untuk memiliki ruang naik. Namun laporan menyatakan bahwa saat ini sebenarnya berada di tengah fase bullish emas, bukan di akhir.
Status Pasar Emas
Menurut teori Dow, pasar bullish yang lengkap dapat dibagi menjadi tiga tahap: periode akumulasi, periode partisipasi publik, dan periode kegilaan. Saat ini, emas berada di tahap kedua, yaitu "periode partisipasi publik". Ciri khas dari tahap ini termasuk:
Dalam lima tahun terakhir, harga emas global telah meningkat sebesar 92%, sementara daya beli dolar terhadap emas telah turun hampir 50%. Sesuai dengan jalur prediksi "sepuluh tahun emas", pergerakan harga emas saat ini mendekati jalur skenario inflasi, jauh di atas skenario dasar.
Data menunjukkan bahwa tahun lalu, harga emas dalam denominasi dolar AS mencapai 43 titik tertinggi sejarah, hanya di bawah 57 titik yang tercatat pada tahun 1979, sementara hingga 30 April tahun ini sudah mencapai 22 titik tinggi baru. Meskipun telah menembus batas 3000 dolar, tetapi dibandingkan dengan pasar bullish emas di masa lalu, kenaikan kali ini masih tergolong moderat.
Emas tidak hanya menembus harga mutlak, tetapi juga membentuk terobosan teknis pada tingkat relatif (seperti dibandingkan dengan saham), menunjukkan bahwa pola kekuatan relatif terhadap aset tradisional telah terbentuk. Bagi investor yang sudah berinvestasi di emas, mempertahankan posisi adalah pilihan yang bijak, sementara bagi pemula, masuk ke pasar saat ini masih menarik.
Perlu dicatat bahwa data sejarah menunjukkan bahwa selama pasar bullish, harga emas dapat mengalami koreksi antara 20% hingga 40%. Investor perlu mempertahankan strategi manajemen risiko yang konsisten untuk menghadapi volatilitas pasar.
Konfigurasi Portofolio Investasi Baru
Penelitian ini mengajukan konsep alokasi portofolio investasi yang baru, yang merupakan pemikiran ulang terhadap alokasi tradisional 60% saham / 40% obligasi:
! [Laporan "bulls" emas, mengapa emas diperkirakan akan mencapai $8.900 pada akhir tahun 2030?] ](https://img.gateio.im/social/moments-27213687cca09e07c0a2257042be978b)
Portofolio investasi baru ini mencerminkan pandangan terhadap kondisi pasar saat ini, khususnya kekhawatiran kehilangan kepercayaan terhadap aset lindung nilai tradisional seperti obligasi pemerintah. Perlu dicatat perbedaan antara emas sebagai aset lindung nilai dan emas sebagai aset performa, yang mencakup perak, saham pertambangan, dan komoditas, yang dianggap memiliki potensi besar dalam beberapa tahun mendatang.
Faktor Kunci yang Mempengaruhi Emas
restrukturisasi geopolitik
Pola geopolitik global sedang mengalami reorganisasi yang cepat, yang menguntungkan emas. Dunia sedang beralih dari "era Bretton Woods yang didukung oleh emas, ke Bretton Woods II yang didukung oleh mata uang internal (dengan risiko penyitaan yang tidak dapat dihedge dari obligasi AS), dan kemudian ke Bretton Woods III yang didukung oleh mata uang eksternal (emas dan komoditas lainnya)".
Emas sebagai jangkar dari tatanan mata uang baru memiliki tiga keunggulan:
Pengaruh Kebijakan Ekonomi Amerika
Setelah kembali ke Gedung Putih, Trump memulai restrukturisasi mendalam terhadap ekonomi Amerika dan ekonomi global. Arah kebijakannya mencakup:
1. Mengatasi masalah utang berlebihan pemerintah:
2.Reformasi Kebijakan Perdagangan:
3.Kebijakan Dolar:
Kebijakan ini dapat menyebabkan perlambatan atau bahkan resesi dalam ekonomi AS. Menurut indikator ekonomi, perekonomian AS sudah mulai menunjukkan tanda-tanda kontraksi. Jika tren ini berlanjut, bank sentral akan berada di bawah tekanan yang lebih besar untuk melonggarkan kebijakan moneter lebih agresif daripada yang mereka hargai saat ini.
Perubahan kebijakan moneter Eropa
Telah terjadi pergeseran signifikan dalam kebijakan fiskal di Eropa, terutama di Jerman. Kandidat yang diperkirakan akan menjadi kanselir Jerman berikutnya mengusulkan untuk membebaskan pengeluaran pertahanan lebih dari 1% dari PDB dari batas aturan utang dan menciptakan program pembiayaan utang senilai 500 miliar euro untuk infrastruktur dan perlindungan iklim. Perkiraan menunjukkan bahwa obligasi pemerintah Jerman akan naik dari 60% menjadi 90% dari PDB.
Ini menandai momen bersejarah bagi Jerman: Di bawah kepemimpinan Partai Konservatif, secara resmi meninggalkan konservatisme fiskal. Obligasi pemerintah Jerman bereaksi dengan jelas, mengalami fluktuasi harian terbesar dalam 35 tahun setelah pengumuman.
Permintaan bank sentral
Permintaan bank sentral adalah pilar kunci dari "bull market". Sejak 2009, bank sentral telah menjadi pembeli bersih di pasar emas, dan tren ini telah mengalami percepatan signifikan sejak cadangan mata uang Rusia dibekukan pada Februari 2022. Selama tiga tahun berturut-turut, bank sentral telah menambah lebih dari 1.000 ton cadangan emas.
! [Laporan "bulls" emas, mengapa emas diperkirakan akan mencapai $8.900 pada akhir tahun 2030?] ](https://img.gateio.im/social/moments-8605e6c6d4d93baf9bfc5ea9bb0c504d)
Per Februari 2025, cadangan emas global mencapai 36.252 ton. Pada tahun 2024, pangsa cadangan mata uang emas akan mencapai 22%, level tertinggi sejak 1997 dan lebih dari dua kali lipat dari level terendah sekitar 9% pada tahun 2016. Namun, masih ada jalan panjang untuk ditempuh dari puncak sepanjang masa lebih dari 70% pada tahun 1980.
Bank sentral di Asia menyumbang sebagian besar pembelian ini, tetapi Polandia adalah pembeli terbesar pada tahun 2024. Perlu dicatat bahwa, meskipun China melakukan pembelian besar-besaran dalam beberapa tahun terakhir, pangsa cadangan emas resminya hanya 6,5%. Sebaliknya, Amerika Serikat, Jerman, Prancis, dan Italia memiliki lebih dari 70% cadangan mereka. Rusia, pada bagiannya, meningkatkan pangsa dari 8% menjadi 34% antara 2014 dan kuartal pertama 2025.
Sebuah penelitian berhipotesis bahwa Cina akan terus membeli emas dengan kecepatan sekitar 40 ton per bulan, yang berarti permintaan bank sentral Cina akan mendekati 500 ton per tahun, setara dengan hampir setengah dari total permintaan bank sentral dalam tiga tahun terakhir.
Mata uang fiat terus terdevaluasi
Fungsi moneter emas berbeda dengan uang fiat, dan pasokannya tidak dapat diperluas secara sewenang-wenang. Sejak tahun 1900, populasi AS telah tumbuh 4,5 kali lipat (dari 76 juta menjadi 342 juta), sementara jumlah uang beredar M2 telah meningkat 2.333 kali lipat (dari $9 miliar menjadi $21 triliun) dan lebih dari 500 kali lipat per kapita (dari $118 menjadi lebih dari $60.000). Kondisi ini telah disamakan dengan "otot-otot yang menonjol pada atlet steroid – mengesankan dalam penampilan tetapi rapuh dalam struktur".
Pertumbuhan pasokan uang adalah faktor pendorong jangka panjang yang kunci untuk harga emas. Di negara-negara G20, rata-rata tingkat pertumbuhan tahunan M2 adalah 7,4%. Pasokan uang yang telah mengalami pertumbuhan negatif selama tiga tahun kini kembali tumbuh, yang akan menjadi faktor pendorong lain untuk "bull market".
Emas sebagai asuransi portofolio investasi
Emas menunjukkan kinerja yang luar biasa selama resesi ekonomi dan pasar saham yang bearish. Analisis dari 16 pasar bearish antara tahun 1929 hingga 2025 menunjukkan bahwa dalam 15 dari 16 pasar bearish, emas mengungguli S&P 500, dengan kinerja relatif rata-rata sebesar +42,55%.
Penelitian membandingkan emas dengan taktik bertahan Italia "catenaccio" dalam sepak bola, yang memiliki pertahanan dan keamanan yang dapat diandalkan. Ketika investasi lain bergejolak, emas stabil dalam portofolio investasi dengan ketahanan yang dapat diprediksi.
Harga Emas Bayangan
"Harga Emas Bayangan"(SGP) mengacu pada harga emas teoritis di mana pasokan mata uang dasar sepenuhnya didukung oleh emas. Berdasarkan harga pasar saat ini:
Dalam sejarah, sebagian penutupan adalah norma:
Jika pasokan mata uang di wilayah mata uang utama (Amerika Serikat, zona euro, Inggris, Swiss, Jepang, dan China) dicakup oleh cadangan emas bank sentral sesuai dengan proporsi bagiannya dalam PDB global, perkiraan harga emas di bawah tingkat cakupan yang berbeda:
Saat ini, basis moneter AS memiliki rasio cakupan emas hanya 14,5%, yang berarti bahwa hanya 14,5 sen per dolar yang terdiri dari emas. Selama pasar bullish emas tahun 2000-an, cakupan emas Basis Moneter meningkat dari 10,8% menjadi 29,7%. Untuk mencapai cakupan serupa, harga emas harus hampir dua kali lipat menjadi lebih dari $6.000. Secara historis, cakupan emas mencapai lebih dari 100% pada tahun 1930-an, 1940-an dan 1980-an, dengan nilai tercatat sebesar 131% pada tahun 1980 setara dengan harga emas saat ini sekitar US$30.000.
Prediksi Harga Emas
Model Prediksi Harga:
Saat ini, harga emas telah melampaui target jangka menengah skenario dasar 2.942 dolar AS pada akhir 2025. Analisis menunjukkan bahwa pada akhir dekade ini, harga emas kemungkinan besar akan berada di antara dua skenario, tergantung pada tingkat inflasi dalam lima tahun ke depan.
Analisis Risiko Inflasi
Penelitian memperingatkan bahwa kemungkinan terjadinya gelombang inflasi kedua seperti di tahun 1970-an tidak boleh diabaikan. Perkembangan saat ini menunjukkan kesamaan yang mencengangkan dengan tren inflasi di tahun 1970-an.
Dalam jangka pendek, analisis masih melihat tren deflasi, terutama disebabkan oleh penurunan harga minyak yang tajam. Penguatan signifikan mata uang negara industri terkemuka terhadap dolar AS semakin memperkuat efek deflasi di negara-negara tersebut.
Namun, ini tidak berarti bahwa risiko inflasi telah dihilangkan. Terlepas dari efek deflasi dari resesi dan kehancuran pasar modal, respons kebijakan kemungkinan akan sangat inflasi. Reaksi kuat dari bank sentral tampaknya hanya masalah waktu. Langkah-langkah yang mungkin termasuk kontrol kurva imbal hasil, babak baru pelonggaran kuantitatif, represi keuangan, stimulus fiskal lebih lanjut, dan bahkan MMT atau uang helikopter.
Analisis kuantitatif menunjukkan bahwa saham emas, perak, dan pertambangan telah mengungguli dalam lingkungan stagflasi. Selama periode stagflasi yang dihitung oleh laporan, tingkat pertumbuhan majemuk riil tahunan rata-rata adalah 7,7% untuk emas dan 28,6% untuk perak, dibandingkan dengan 32,8%, 33,1% dan 21,2% pada tahun 1970-an.
Kesempatan Investasi "Emas Berperforma"
Bahkan ketika emas perlahan-lahan kembali menjadi sorotan, ledakan emas besar-besaran bagi investor keuangan Barat masih jauh: ETF yang didukung emas mencatat arus masuk sebesar US$21,1 miliar pada Q1 2025, tertinggi kedua dalam catatan. Namun, karena kenaikan tajam harga emas, arus masuk ini hanya kuartal terbesar ke-10 dalam sejarah dalam hal ton.
Sementara itu, aliran dana ke ETF emas masih jauh di bawah ETF saham dan obligasi, di mana aliran dana ke ETF saham adalah 8 kali lipat dari ETF emas, sedangkan aliran dana ke ETF pendapatan tetap adalah 5 kali lipat dari ETF emas.
Merefleksikan kinerja dekade 1970-an dan 2000-an, perak dan saham pertambangan memiliki potensi kejar yang cukup besar di dekade ini. Dinamika pasar menunjukkan bahwa emas biasanya memimpin kenaikan, sementara perak, saham pertambangan, dan komoditas mengikuti, mirip dengan pola estafet.
Bitcoin dan Emas
Bitcoin mungkin mendapatkan manfaat dari reorganisasi tatanan dunia saat ini. Dalam konteks meningkatnya ketegangan geopolitik, keunggulan Bitcoin sebagai mata uang kripto terdesentralisasi semakin terlihat. Karena independensinya dari kontrol negara dan kemampuannya untuk melakukan transaksi lintas batas, Bitcoin benar-benar menawarkan alternatif bagi mata uang tradisional.
! [Laporan "bulls" emas, mengapa emas diperkirakan akan mencapai $8.900 pada akhir tahun 2030?] ](https://img.gateio.im/social/moments-3de155284b0847efe766d6b064bf29c5)
Hingga akhir April, total nilai pasar emas yang telah ditambang sekitar 23 triliun dolar AS (217.465 ton, dengan harga per ons 3.288 dolar AS). Sementara itu, nilai pasar Bitcoin sekitar 1,9 triliun dolar AS, yang setara dengan sekitar 8% dari nilai pasar emas.
Analisis menyatakan bahwa pada akhir 2030, Bitcoin mungkin mencapai 50% dari nilai pasar emas. Jika kita mengasumsikan target harga emas yang konservatif sekitar 4.800 dolar, harga Bitcoin perlu naik menjadi sekitar 900.000 dolar untuk mencapai 50% dari nilai pasar emas.
Perlu dicatat bahwa kehadiran pesaing di bidang aset non-inflasi bukanlah suatu kerugian bagi emas. Berdasarkan pemikiran "persaingan mendorong bisnis", semakin banyak investor mungkin menyadari bahwa investasi kombinasi emas dan Bitcoin lebih unggul setelah disesuaikan dengan risiko dibandingkan dengan investasi tunggal: "Emas untuk stabilitas, Bitcoin untuk konveksitas."
Perbandingan Pasar dan Risiko Potensial
Perbandingan berbagai indikator makro dan pasar dari tahun 1980, 2011 dan tanggal saat ini menegaskan bahwa masih ada ruang bagi harga emas untuk naik. Catatan khusus adalah indeks dolar yang jauh lebih tinggi saat ini, jauh di atas di mana emas berada pada level tertinggi terakhir sepanjang masa.
Meskipun tren naik jangka panjang tetap baik, faktor-faktor berikut dapat menyebabkan penyesuaian jangka pendek:
Dalam jangka pendek, harga emas mungkin akan terkoreksi hingga sekitar level 2800 dolar, bahkan mengalami konsolidasi sideways. Koreksi ini mungkin merupakan bagian dari proses penguatan pasar bullish dan tidak akan mengancam tren kenaikan emas dalam jangka menengah hingga panjang.
Kesimpulan
Pasar banteng emas belum berakhir, saat ini berada di tahap partisipasi publik di tengah jalan. Emas sedang bertransformasi dari dianggap sebagai barang usang menjadi aset kunci dalam portofolio, yang dapat memberikan stabilitas defensif serta potensi ofensif. Dalam arti tertentu, emas seperti "Michael Jordan" di dunia aset, stabil dalam pertahanan, kuat dalam serangan—benar-benar pengubah permainan.
Kenaikan jangka panjang emas didasarkan pada beberapa pilar yang saling memperkuat:
Kenaikan harga emas saat ini mungkin tidak hanya mencerminkan krisis, tetapi juga bisa menjadi tanda "momen angsa emas": di tengah pusaran ketidakstabilan global, emas mengeluarkan sinyal yang jarang tetapi sangat positif. Dengan menurunnya kredibilitas sistem mata uang yang ada, kemungkinan emas mengambil kembali perannya sebagai aset mata uang semakin besar, dan kemungkinan besar akan muncul dalam bentuk aset penyelesaian supranasional—bukan sebagai alat kekuatan politik, tetapi sebagai dasar perdagangan, pertukaran, dan kepercayaan yang netral dan bebas utang.
Dengan semakin hilangnya kepercayaan terhadap aset lindung nilai tradisional seperti obligasi pemerintah, emas kembali menjadi elemen kunci dalam strategi investasi jangka panjang. Di masa-masa yang penuh gejolak, emas sekali lagi membuktikan dirinya sebagai pilihan lindung nilai yang terpercaya.