Musim dingin regulasi di AS tampaknya perlahan-lahan surut, dengan cahaya "kebebasan inovasi" menyinari bidang DeFi. Pada 9 Juni, sinyal positif dari pejabat tinggi SEC menunjukkan bahwa platform DeFi mungkin akan menyambut tanah yang lebih ramah untuk berkembang.
Namun, di bawah tiupan angin musim semi kebijakan ini, pasar DeFi telah menghadirkan pemandangan yang menarik: di satu sisi, TVL, protokol utama yang diwakili oleh Aave, telah berulang kali mencapai level tertinggi baru, dan data fundamentalnya kuat; Di sisi lain, pertumbuhan TVL dari banyak protokol DeFi terkemuka telah lamban, dan harga token masih lebih rendah daripada di awal tahun, dan jalan menuju "penemuan nilai" di pasar tampaknya masih panjang. Meskipun token DeFi telah mengantarkan rebound yang cepat dalam dua hari terakhir, apakah ini di balik gangguan sentimen pasar jangka pendek atau didorong oleh logika nilai yang dalam? PANews berfokus pada perkembangan terbaru dan kinerja data dari pemain DeFi terkemuka, dan menganalisis peluang dan tantangannya.
SEC melepaskan sinyal positif: Regulasi DeFi menyambut kerangka "pembebasan inovasi"
Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) baru-baru ini mengeluarkan sinyal positif yang signifikan terhadap regulasi DeFi. Dalam pertemuan meja bundar kripto "DeFi dan Semangat Amerika" yang diadakan pada 9 Juni, Ketua SEC Paul Atkins menyatakan bahwa prinsip dasar DeFi selaras dengan nilai-nilai inti seperti kebebasan ekonomi Amerika dan hak milik pribadi, serta mendukung pengelolaan aset kripto secara mandiri. Ia menekankan bahwa teknologi blockchain memungkinkan transaksi keuangan tanpa perantara, dan SEC seharusnya tidak menghalangi inovasi semacam ini.
Selain itu, Ketua Atkins pertama kali mengungkapkan bahwa ia telah menginstruksikan staf untuk meneliti dan merumuskan kerangka kebijakan "kecualian inovasi" (innovation exemption) yang ditujukan untuk platform DeFi. Kerangka ini bertujuan untuk "secara cepat memungkinkan entitas yang berada di bawah yurisdiksi SEC dan entitas yang tidak berada di bawah yurisdiksi untuk membawa produk dan layanan on-chain ke pasar". Dia juga menegaskan bahwa pengembang perangkat lunak yang fokus pada pengelolaan mandiri atau privasi tidak seharusnya menanggung tanggung jawab berdasarkan undang-undang sekuritas federal hanya karena merilis kode, dan menyebutkan bahwa Departemen Keuangan Perusahaan SEC telah mengklarifikasi bahwa penambangan PoW dan staking PoS itu sendiri tidak merupakan transaksi sekuritas.
Ketua kelompok tugas kripto SEC Hester Peirce juga menyatakan dukungannya, menekankan bahwa tidak seharusnya penulis kode dimintai pertanggungjawaban karena penggunaan kode oleh orang lain, tetapi juga memperingatkan bahwa entitas terpusat tidak boleh menggunakan label "decentralized" untuk menghindari regulasi.
Dalam konteks anggota Partai Republik SEC yang mendorong kebijakan kripto yang lebih ramah, pernyataan ini dianggap sebagai kabar baik yang signifikan oleh pasar, yang menyebabkan harga token DeFi melonjak. Jika "pengecualian inovasi" dapat diterapkan, diharapkan dapat menciptakan lingkungan regulasi yang lebih longgar dan jelas untuk perkembangan proyek DeFi di Amerika Serikat.
Tinjauan data: Pertumbuhan TVL lemah, rebound token yang kuat
Setelah konferensi merilis berita baik mengenai regulasi, token DeFi yang sebelumnya sepi kini mengalami lonjakan harga secara umum. Terutama proyek-proyek terkemuka seperti Aave, LDO, UNI, dan COMP mengalami kenaikan signifikan antara 20% hingga 40%. Namun, apakah ini hanya sekadar efek sementara yang dipicu oleh berita atau merupakan hasil pertumbuhan alami industri DeFi? PANews telah melakukan analisis terhadap data hampir enam bulan terakhir dari 20 protokol DeFi teratas.
Secara keseluruhan, pertumbuhan TVL dari protokol DeFi terkemuka ini pada paruh pertama tahun 2025 tidak signifikan, di mana 7 protokol mengalami penurunan TVL pada paruh pertama. Di antara protokol yang mengalami kenaikan, 5 di antaranya pertumbuhannya tidak melebihi 5%, yang pada dasarnya stagnan. Pertumbuhan tercepat datang dari BUIDL yang diluncurkan oleh BlackRock, yang secara ketat termasuk dalam kategori RWA dan tidak sama dengan protokol DeFi dalam arti tradisional. Di antara protokol lainnya, pertumbuhan yang cukup signifikan terlihat pada Aave, dengan TVL melampaui 26 miliar dolar AS, mencapai rekor tertinggi, dan mengalami pertumbuhan lebih dari 6 miliar dolar AS pada paruh pertama. Spark dari Sky juga mengalami pertumbuhan sebesar 72,97%.
Meskipun ekosistem Tron telah mengalami pertumbuhan yang stabil dalam stablecoin tahun ini, data TVL dari protokol DeFi teratasnya JustLend justru menurun sebesar 39,82% pada paruh pertama tahun ini, menjadikannya protokol teratas dengan penurunan terbesar. Selain itu, protokol populer lainnya yang mendapatkan perhatian pasar seperti Sky, Lido, EigenLayer, dan Uniswap juga mengalami penurunan dengan tingkat yang berbeda-beda pada paruh pertama tahun ini.
Harga token tampaknya juga memperbesar tren penurunan ini, harga token dari 20 besar protokol DeFi mengalami penarikan maksimum rata-rata sebesar 57% pada paruh pertama tahun 2025, bahkan dengan pemulihan pasar baru-baru ini, di mana token dari berbagai protokol mengalami rebound yang signifikan, sebagian besar token protokol masih belum kembali ke tingkat harga 1 Januari 2025. Di antara mereka, hanya token tata kelola SKY, MKR, yang naik 44,8% dibandingkan dengan 1 Januari, sementara AAVE hanya berhasil kembali ke harga yang mirip dengan 1 Januari. Secara keseluruhan, rata-rata harga token ini masih turun 24% dibandingkan harga 1 Januari.
Namun, harga token dari proyek DeFi ini umumnya mengalami lonjakan besar, dengan rata-rata kenaikan dari titik terendah sekitar 95,59%. Di antara beberapa token seperti ether.fi, Sky, Aave, EigenLayer, dan Pendle, kenaikan mereka semuanya di atas 150%. Dari segi pergerakan, titik terendah terbaru dari token-token ini terkonsentrasi pada 7 April, mirip dengan pergerakan pasar kripto. Namun, kekuatan reboundnya umumnya lebih baik dibandingkan dengan jenis token lainnya. Meskipun demikian, baik dari sudut pandang rebound harga maupun keseluruhan tren enam bulan terakhir, pergerakan harga token tampaknya tidak memiliki hubungan langsung dengan kinerja TVL dari protokol DeFi ini.
Aave stabil, Uni upgrade, Sky transformasi, EigenLayer bangkit lagi
Di antara proyek-proyek ini, ada beberapa proyek DeFi yang kinerjanya patut diperhatikan.
Aave: Sebagai proyek terkemuka dalam protokol DeFi, kinerja data di paruh pertama tahun ini sangat mencolok, beberapa kali mencapai rekor tertinggi baru. Selain itu, telah memperluas ke beberapa blockchain seperti Aptos, Soneium, dan saat ini mendukung 18 blockchain. Selain itu, untuk meningkatkan harga token AAVE, komunitas Aave meluncurkan proposal yang disebut "Aavenomics", termasuk pembelian kembali token senilai 1 juta dolar per minggu dan redistribusi pendapatan untuk Aave dan stablecoin asli GHO. Menurut proposal tersebut, 80% dari hadiah Anti-GHO akan dialokasikan kepada staker Aave.
Dari segi suku bunga produk, suku bunga pinjaman Aave tidak terlalu tinggi, tetapi memiliki kedalaman yang lebih kuat, yang juga membuatnya disukai oleh banyak investor besar. Pada 10 Juni, World Liberty Financial yang didukung oleh keluarga Trump meminjam USDT senilai 7,5 juta dolar dari Aave. Secara keseluruhan, pada paruh pertama tahun 2025, Aave menunjukkan tren kenaikan dalam fundamental (data seperti TVL) dan kinerja pasar, tetap menjadi template standar untuk perkembangan protokol DeFi.
Uniswap: Uniswap secara resmi meluncurkan versi V4 pada tahun 2025, yang secara teknis memperkenalkan hooks, mekanisme singleton, dan logika kustom yang lebih fleksibel serta secara signifikan mengurangi biaya Gas. Selain itu, peluncuran Unichain juga semakin memperluas daya saing Uniswap di ekosistem DeFi.
Meskipun jumlah TVL Uniswap menurun pada paruh pertama tahun ini, jika diamati lebih dekat, penurunan ini terutama disebabkan oleh penurunan harga Ethereum. Dari segi jumlah staking ETH, dibandingkan dengan Januari, masih ada sedikit peningkatan. Selain itu, setelah peluncuran Unichain, platform ini dengan cepat menguasai pasar tertentu dan telah menjadi blockchain dengan peringkat TVL kedua di Uniswap, dengan TVL sekitar 546 juta dolar AS per 11 Juni.
Sky: Sejak 2024, setelah diubah dari MakerDAO menjadi Sky, Sky mengalami perjalanan peningkatan merek yang menyeluruh. Meskipun setelah peningkatan, TVL Sky mulai mengalami penurunan, sebuah protokol lain dalam ekosistem, Spark, juga menunjukkan potensi baru dalam arah RWA, di mana jumlah TVL dari kedua protokol ini akan melebihi 11 miliar dolar AS, mampu mencapai peringkat tiga teratas. Selain itu, harga token MKR juga menunjukkan kinerja yang cukup baik pada tahun 2025, dari terendah sekitar 800 dolar AS naik hingga 2100 dolar AS, dengan peningkatan lebih dari 170%. Namun, rencana peningkatan MakerDAO "Pertempuran Akhir", jelas merupakan restrukturisasi yang relatif kompleks, yang mencakup mekanisme pemerintahan, ekonomi token, hingga portofolio produk, yang juga membuat pasar sulit untuk membentuk pemahaman yang sederhana tentangnya, dan tidak menguntungkan bagi penyebaran pasar.
EigenLayer: EigenLayer telah menciptakan konsep baru "restaking". Sejak diluncurkan, TVL EigenLayer telah mengalami pertumbuhan yang luar biasa mencapai 12,4 miliar dolar. Saat ini, EigenLayer telah menjadi protokol DeFi peringkat ketiga. Meskipun konsep restaking mulai meredup setelah popularitasnya pada tahun 2024, TVL EigenLayer juga sempat mengalami penurunan. Namun, sejak bulan April, data TVL EigenLayer jelas telah memasuki siklus pertumbuhan baru, dalam waktu kurang dari 2 bulan, meningkat dari 7 miliar dolar menjadi 12,4 miliar dolar, dengan persentase kenaikan mencapai 77%. Setelah menghilangkan lapisan konsep, mungkin nilai nyata dari restaking sedang didefinisikan kembali oleh pasar.
Lido: Sebagai proyek terkemuka di bidang liquid staking, Lido pernah mendominasi pasar dengan stETH, dan volume TVL pernah mencapai hampir $40 miliar pada tahun 2024. Namun, sejak paruh kedua tahun 2024, dengan pesatnya pertumbuhan Ethereum L2, Lido yang terlalu terkonsentrasi pada mainnet Ethereum (mainnet Ethereum menyumbang lebih dari 99%), telah menunjukkan penurunan, dan TVL juga menurun. Token ini belum terlihat dalam reli baru-baru ini, dengan kenaikan maksimum 61% dari level terendah hingga 10 Juni jauh di bawah rata-rata 20 token DeFi teratas. Saat ini, total lemparan TVL Lido menempati peringkat kedua, kedua setelah Aave, dan untuk Lido, efek skalanya masih ada. Hanya saja bagaimana dengan cepat bertransformasi ke lebih banyak pasar mungkin menjadi prioritas utama untuk tetap menjadi yang terdepan.
Perubahan regulasi SEC tanpa diragukan lagi memberikan suntikan semangat bagi pasar DeFi di Amerika Serikat. Ketidakpastian regulasi yang telah mengganggu proyek-proyek selama ini diharapkan dapat mereda, dan inovasi yang menggantung seperti saklar biaya Uniswap mungkin benar-benar dapat terwujud. Tren yang terungkap oleh data juga patut direnungkan: meskipun Ethereum tetap menjadi tempat utama untuk TVL, dinamika pengembangan DeFi semakin menunjukkan independensinya, bahkan mulai memberikan nilai bagi blockchain dasar, seperti yang dikatakan oleh analis Bitwise Danny Nelson, "Ekosistem DeFi sedang menjadi mesin kenaikan ETH." Di masa depan, kejelasan regulasi akan menarik lebih banyak modal keuangan tradisional dengan preferensi risiko yang lebih rendah untuk memasuki bidang DeFi, membawa darah segar yang berharga; pada saat yang sama, usaha raksasa seperti BlackRock untuk meluncurkan produk DeFi yang unik, tidak hanya menandakan prospek integrasi yang lebih luas, tetapi juga berarti bahwa perebutan pasar tambahan akan semakin ketat. "Perang akhir" yang dimulai oleh pelonggaran regulasi ini mungkin adalah titik awal baru bagi DeFi untuk mencapai kedewasaan dan berintegrasi secara mendalam dengan keuangan tradisional.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
SEC "kebebasan inovasi" membangkitkan mesin DeFi: Pemain utama DeFi TVL dan harga koin menampilkan lagu es dan api
Ditulis oleh: Frank, PANews
Musim dingin regulasi di AS tampaknya perlahan-lahan surut, dengan cahaya "kebebasan inovasi" menyinari bidang DeFi. Pada 9 Juni, sinyal positif dari pejabat tinggi SEC menunjukkan bahwa platform DeFi mungkin akan menyambut tanah yang lebih ramah untuk berkembang.
Namun, di bawah tiupan angin musim semi kebijakan ini, pasar DeFi telah menghadirkan pemandangan yang menarik: di satu sisi, TVL, protokol utama yang diwakili oleh Aave, telah berulang kali mencapai level tertinggi baru, dan data fundamentalnya kuat; Di sisi lain, pertumbuhan TVL dari banyak protokol DeFi terkemuka telah lamban, dan harga token masih lebih rendah daripada di awal tahun, dan jalan menuju "penemuan nilai" di pasar tampaknya masih panjang. Meskipun token DeFi telah mengantarkan rebound yang cepat dalam dua hari terakhir, apakah ini di balik gangguan sentimen pasar jangka pendek atau didorong oleh logika nilai yang dalam? PANews berfokus pada perkembangan terbaru dan kinerja data dari pemain DeFi terkemuka, dan menganalisis peluang dan tantangannya.
SEC melepaskan sinyal positif: Regulasi DeFi menyambut kerangka "pembebasan inovasi"
Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) baru-baru ini mengeluarkan sinyal positif yang signifikan terhadap regulasi DeFi. Dalam pertemuan meja bundar kripto "DeFi dan Semangat Amerika" yang diadakan pada 9 Juni, Ketua SEC Paul Atkins menyatakan bahwa prinsip dasar DeFi selaras dengan nilai-nilai inti seperti kebebasan ekonomi Amerika dan hak milik pribadi, serta mendukung pengelolaan aset kripto secara mandiri. Ia menekankan bahwa teknologi blockchain memungkinkan transaksi keuangan tanpa perantara, dan SEC seharusnya tidak menghalangi inovasi semacam ini.
Selain itu, Ketua Atkins pertama kali mengungkapkan bahwa ia telah menginstruksikan staf untuk meneliti dan merumuskan kerangka kebijakan "kecualian inovasi" (innovation exemption) yang ditujukan untuk platform DeFi. Kerangka ini bertujuan untuk "secara cepat memungkinkan entitas yang berada di bawah yurisdiksi SEC dan entitas yang tidak berada di bawah yurisdiksi untuk membawa produk dan layanan on-chain ke pasar". Dia juga menegaskan bahwa pengembang perangkat lunak yang fokus pada pengelolaan mandiri atau privasi tidak seharusnya menanggung tanggung jawab berdasarkan undang-undang sekuritas federal hanya karena merilis kode, dan menyebutkan bahwa Departemen Keuangan Perusahaan SEC telah mengklarifikasi bahwa penambangan PoW dan staking PoS itu sendiri tidak merupakan transaksi sekuritas.
Ketua kelompok tugas kripto SEC Hester Peirce juga menyatakan dukungannya, menekankan bahwa tidak seharusnya penulis kode dimintai pertanggungjawaban karena penggunaan kode oleh orang lain, tetapi juga memperingatkan bahwa entitas terpusat tidak boleh menggunakan label "decentralized" untuk menghindari regulasi.
Dalam konteks anggota Partai Republik SEC yang mendorong kebijakan kripto yang lebih ramah, pernyataan ini dianggap sebagai kabar baik yang signifikan oleh pasar, yang menyebabkan harga token DeFi melonjak. Jika "pengecualian inovasi" dapat diterapkan, diharapkan dapat menciptakan lingkungan regulasi yang lebih longgar dan jelas untuk perkembangan proyek DeFi di Amerika Serikat.
Tinjauan data: Pertumbuhan TVL lemah, rebound token yang kuat
Setelah konferensi merilis berita baik mengenai regulasi, token DeFi yang sebelumnya sepi kini mengalami lonjakan harga secara umum. Terutama proyek-proyek terkemuka seperti Aave, LDO, UNI, dan COMP mengalami kenaikan signifikan antara 20% hingga 40%. Namun, apakah ini hanya sekadar efek sementara yang dipicu oleh berita atau merupakan hasil pertumbuhan alami industri DeFi? PANews telah melakukan analisis terhadap data hampir enam bulan terakhir dari 20 protokol DeFi teratas.
Secara keseluruhan, pertumbuhan TVL dari protokol DeFi terkemuka ini pada paruh pertama tahun 2025 tidak signifikan, di mana 7 protokol mengalami penurunan TVL pada paruh pertama. Di antara protokol yang mengalami kenaikan, 5 di antaranya pertumbuhannya tidak melebihi 5%, yang pada dasarnya stagnan. Pertumbuhan tercepat datang dari BUIDL yang diluncurkan oleh BlackRock, yang secara ketat termasuk dalam kategori RWA dan tidak sama dengan protokol DeFi dalam arti tradisional. Di antara protokol lainnya, pertumbuhan yang cukup signifikan terlihat pada Aave, dengan TVL melampaui 26 miliar dolar AS, mencapai rekor tertinggi, dan mengalami pertumbuhan lebih dari 6 miliar dolar AS pada paruh pertama. Spark dari Sky juga mengalami pertumbuhan sebesar 72,97%.
Meskipun ekosistem Tron telah mengalami pertumbuhan yang stabil dalam stablecoin tahun ini, data TVL dari protokol DeFi teratasnya JustLend justru menurun sebesar 39,82% pada paruh pertama tahun ini, menjadikannya protokol teratas dengan penurunan terbesar. Selain itu, protokol populer lainnya yang mendapatkan perhatian pasar seperti Sky, Lido, EigenLayer, dan Uniswap juga mengalami penurunan dengan tingkat yang berbeda-beda pada paruh pertama tahun ini.
Harga token tampaknya juga memperbesar tren penurunan ini, harga token dari 20 besar protokol DeFi mengalami penarikan maksimum rata-rata sebesar 57% pada paruh pertama tahun 2025, bahkan dengan pemulihan pasar baru-baru ini, di mana token dari berbagai protokol mengalami rebound yang signifikan, sebagian besar token protokol masih belum kembali ke tingkat harga 1 Januari 2025. Di antara mereka, hanya token tata kelola SKY, MKR, yang naik 44,8% dibandingkan dengan 1 Januari, sementara AAVE hanya berhasil kembali ke harga yang mirip dengan 1 Januari. Secara keseluruhan, rata-rata harga token ini masih turun 24% dibandingkan harga 1 Januari.
Namun, harga token dari proyek DeFi ini umumnya mengalami lonjakan besar, dengan rata-rata kenaikan dari titik terendah sekitar 95,59%. Di antara beberapa token seperti ether.fi, Sky, Aave, EigenLayer, dan Pendle, kenaikan mereka semuanya di atas 150%. Dari segi pergerakan, titik terendah terbaru dari token-token ini terkonsentrasi pada 7 April, mirip dengan pergerakan pasar kripto. Namun, kekuatan reboundnya umumnya lebih baik dibandingkan dengan jenis token lainnya. Meskipun demikian, baik dari sudut pandang rebound harga maupun keseluruhan tren enam bulan terakhir, pergerakan harga token tampaknya tidak memiliki hubungan langsung dengan kinerja TVL dari protokol DeFi ini.
Aave stabil, Uni upgrade, Sky transformasi, EigenLayer bangkit lagi
Di antara proyek-proyek ini, ada beberapa proyek DeFi yang kinerjanya patut diperhatikan.
Aave: Sebagai proyek terkemuka dalam protokol DeFi, kinerja data di paruh pertama tahun ini sangat mencolok, beberapa kali mencapai rekor tertinggi baru. Selain itu, telah memperluas ke beberapa blockchain seperti Aptos, Soneium, dan saat ini mendukung 18 blockchain. Selain itu, untuk meningkatkan harga token AAVE, komunitas Aave meluncurkan proposal yang disebut "Aavenomics", termasuk pembelian kembali token senilai 1 juta dolar per minggu dan redistribusi pendapatan untuk Aave dan stablecoin asli GHO. Menurut proposal tersebut, 80% dari hadiah Anti-GHO akan dialokasikan kepada staker Aave.
Dari segi suku bunga produk, suku bunga pinjaman Aave tidak terlalu tinggi, tetapi memiliki kedalaman yang lebih kuat, yang juga membuatnya disukai oleh banyak investor besar. Pada 10 Juni, World Liberty Financial yang didukung oleh keluarga Trump meminjam USDT senilai 7,5 juta dolar dari Aave. Secara keseluruhan, pada paruh pertama tahun 2025, Aave menunjukkan tren kenaikan dalam fundamental (data seperti TVL) dan kinerja pasar, tetap menjadi template standar untuk perkembangan protokol DeFi.
Uniswap: Uniswap secara resmi meluncurkan versi V4 pada tahun 2025, yang secara teknis memperkenalkan hooks, mekanisme singleton, dan logika kustom yang lebih fleksibel serta secara signifikan mengurangi biaya Gas. Selain itu, peluncuran Unichain juga semakin memperluas daya saing Uniswap di ekosistem DeFi.
Meskipun jumlah TVL Uniswap menurun pada paruh pertama tahun ini, jika diamati lebih dekat, penurunan ini terutama disebabkan oleh penurunan harga Ethereum. Dari segi jumlah staking ETH, dibandingkan dengan Januari, masih ada sedikit peningkatan. Selain itu, setelah peluncuran Unichain, platform ini dengan cepat menguasai pasar tertentu dan telah menjadi blockchain dengan peringkat TVL kedua di Uniswap, dengan TVL sekitar 546 juta dolar AS per 11 Juni.
Sky: Sejak 2024, setelah diubah dari MakerDAO menjadi Sky, Sky mengalami perjalanan peningkatan merek yang menyeluruh. Meskipun setelah peningkatan, TVL Sky mulai mengalami penurunan, sebuah protokol lain dalam ekosistem, Spark, juga menunjukkan potensi baru dalam arah RWA, di mana jumlah TVL dari kedua protokol ini akan melebihi 11 miliar dolar AS, mampu mencapai peringkat tiga teratas. Selain itu, harga token MKR juga menunjukkan kinerja yang cukup baik pada tahun 2025, dari terendah sekitar 800 dolar AS naik hingga 2100 dolar AS, dengan peningkatan lebih dari 170%. Namun, rencana peningkatan MakerDAO "Pertempuran Akhir", jelas merupakan restrukturisasi yang relatif kompleks, yang mencakup mekanisme pemerintahan, ekonomi token, hingga portofolio produk, yang juga membuat pasar sulit untuk membentuk pemahaman yang sederhana tentangnya, dan tidak menguntungkan bagi penyebaran pasar.
EigenLayer: EigenLayer telah menciptakan konsep baru "restaking". Sejak diluncurkan, TVL EigenLayer telah mengalami pertumbuhan yang luar biasa mencapai 12,4 miliar dolar. Saat ini, EigenLayer telah menjadi protokol DeFi peringkat ketiga. Meskipun konsep restaking mulai meredup setelah popularitasnya pada tahun 2024, TVL EigenLayer juga sempat mengalami penurunan. Namun, sejak bulan April, data TVL EigenLayer jelas telah memasuki siklus pertumbuhan baru, dalam waktu kurang dari 2 bulan, meningkat dari 7 miliar dolar menjadi 12,4 miliar dolar, dengan persentase kenaikan mencapai 77%. Setelah menghilangkan lapisan konsep, mungkin nilai nyata dari restaking sedang didefinisikan kembali oleh pasar.
Lido: Sebagai proyek terkemuka di bidang liquid staking, Lido pernah mendominasi pasar dengan stETH, dan volume TVL pernah mencapai hampir $40 miliar pada tahun 2024. Namun, sejak paruh kedua tahun 2024, dengan pesatnya pertumbuhan Ethereum L2, Lido yang terlalu terkonsentrasi pada mainnet Ethereum (mainnet Ethereum menyumbang lebih dari 99%), telah menunjukkan penurunan, dan TVL juga menurun. Token ini belum terlihat dalam reli baru-baru ini, dengan kenaikan maksimum 61% dari level terendah hingga 10 Juni jauh di bawah rata-rata 20 token DeFi teratas. Saat ini, total lemparan TVL Lido menempati peringkat kedua, kedua setelah Aave, dan untuk Lido, efek skalanya masih ada. Hanya saja bagaimana dengan cepat bertransformasi ke lebih banyak pasar mungkin menjadi prioritas utama untuk tetap menjadi yang terdepan.
Perubahan regulasi SEC tanpa diragukan lagi memberikan suntikan semangat bagi pasar DeFi di Amerika Serikat. Ketidakpastian regulasi yang telah mengganggu proyek-proyek selama ini diharapkan dapat mereda, dan inovasi yang menggantung seperti saklar biaya Uniswap mungkin benar-benar dapat terwujud. Tren yang terungkap oleh data juga patut direnungkan: meskipun Ethereum tetap menjadi tempat utama untuk TVL, dinamika pengembangan DeFi semakin menunjukkan independensinya, bahkan mulai memberikan nilai bagi blockchain dasar, seperti yang dikatakan oleh analis Bitwise Danny Nelson, "Ekosistem DeFi sedang menjadi mesin kenaikan ETH." Di masa depan, kejelasan regulasi akan menarik lebih banyak modal keuangan tradisional dengan preferensi risiko yang lebih rendah untuk memasuki bidang DeFi, membawa darah segar yang berharga; pada saat yang sama, usaha raksasa seperti BlackRock untuk meluncurkan produk DeFi yang unik, tidak hanya menandakan prospek integrasi yang lebih luas, tetapi juga berarti bahwa perebutan pasar tambahan akan semakin ketat. "Perang akhir" yang dimulai oleh pelonggaran regulasi ini mungkin adalah titik awal baru bagi DeFi untuk mencapai kedewasaan dan berintegrasi secara mendalam dengan keuangan tradisional.