Kontrak terbuka Solana melewati batas 7,4 miliar USD di tengah gelombang spekulasi ETF - $200 apakah berada dalam radar?

Solana (SOL) tidak dapat mempertahankan momentum bounce back setelah melonjak 10% dalam periode dari Senin hingga Kamis. Terlepas dari upaya berkelanjutan untuk melewati level resistensi penting $180 pada bulan Mei, SOL masih menunjukkan tanda-tanda kelemahan yang jelas. Namun, gelombang minat yang semakin kuat dari investor terhadap posisi yang terleveraging membuka harapan untuk percepatan baru – menuju level $200 dan mungkin lebih jauh lagi.

! sol-tang-giaSOL Kontrak Terbuka | Sumber: CoinGlassPada hari Rabu, nilai total (OI) kontrak terbuka di pasar berjangka SOL melonjak menjadi 46,2 juta SOL – level tertinggi sejak lebih dari dua tahun, naik 22% dari bulan sebelumnya. Meskipun setiap posisi long selalu diimbangi dengan posisi short, lonjakan volume kontrak terbuka mencerminkan arus kas baru dari investor institusional yang secara bertahap mengalir ke pasar.

Dengan total nilai kontrak terbuka setara 7,4 miliar USD, Solana semakin menjadi tujuan menarik bagi para trader profesional. Konteks ini sangat menguntungkan untuk strategi seperti "carry trade" – ketika investor membeli SOL di pasar spot dan secara bersamaan menjualnya di pasar derivatif. Ekosistem kontrak berjangka yang likuid dan dinamis adalah syarat utama agar strategi-strategi ini dapat berfungsi secara maksimal.

SOL/USD (warna hijau, di sebelah kiri) dibandingkan dengan Total kapitalisasi pasar kripto/USD (warna biru) | Sumber: TradingViewMeskipun mencatat beberapa sinyal positif, banyak investor Solana (SOL) masih merasa kecewa ketika harga saat ini hanya berfluktuasi di sekitar $155 — masih jauh dari puncak sejarah di $294. Sementara itu, kapitalisasi pasar kripto saat ini hanya sekitar 12% lebih rendah dari puncaknya, menunjukkan bahwa SOL tertinggal dalam perlombaan bounce back. Penurunan signifikan dalam aktivitas jaringan semakin membuat prospek pertumbuhan SOL suram, menjadikan level $200 semakin tidak mungkin.

Volume DEX mingguan jaringan Solana, USD | Sumber: DefiLlamaVolume perdagangan mingguan di bursa terdesentralisasi (DEX) Solana kini hanya sekitar 10,5 miliar USD — turun signifikan dari 29,2 miliar USD sebulan yang lalu. Khususnya, setelah pernah menguasai hingga 50% pangsa pasar DEX pada awal Januari, Solana telah kehilangan posisi terdepan, saat volume perdagangan di BNB Chain meningkat pesat dan platform Hyperliquid muncul sebagai kekuatan baru di bidang kontrak permanen.

Berlawanan dengan ekosistem Ethereum yang menghadapi banyak kendala akibat ketergantungan pada solusi penskalaan lapisan 2, BNB Chain bersaing langsung dengan Solana berkat biaya transaksi yang rendah dan alat yang terintegrasi, memudahkan penerbitan token. Lebih dari itu, hubungan erat dengan bursa Binance memberikan keuntungan luar biasa dalam pengalaman pengguna — sesuatu yang saat ini belum bisa dikejar oleh Solana.

Tingkat pendanaan kontrak permanen tetap netral saat kepercayaan menurun

Untuk menentukan apakah sentimen pasar terhadap SOL sedang beralih ke arah yang pesimis – akibat kinerja yang buruk baru-baru ini dan meningkatnya tekanan kompetitif – analisis tingkat pendanaan dari kontrak permanen adalah kunci. Dalam kondisi pasar yang seimbang, tingkat pendanaan ini biasanya berkisar antara 5% hingga 15% per tahun, mencerminkan bahwa para investor yang memegang posisi beli (Long) harus membayar biaya kepada pihak penjual (Short).

Tingkat pendanaan tahunan dari kontrak berjangka permanen SOL | Sumber: Laevitas.chSaat ini, tingkat pendanaan SOL berada di kisaran netral hingga sedikit negatif, perlahan-lahan bounce back setelah mencapai level negatif 7% pada hari Sabtu. Perlu dicatat, selama 30 hari terakhir, kontrak berjangka SOL belum pernah mempertahankan tingkat pendanaan di atas ambang 15%/tahun – menunjukkan bahwa permintaan spekulatif untuk kenaikan harga belum benar-benar muncul secara jelas.

Harapan terbesar dalam jangka pendek untuk SOL saat ini adalah spekulasi seputar kemungkinan munculnya dana ETF spot di Amerika Serikat. Para analis di Bloomberg percaya bahwa Komisi Perdagangan dan Sekuritas AS (SEC) akan menyetujui ETF untuk Litecoin (LTC), Solana (SOL), dan XRP sebelum tahun ini berakhir.

Namun, pada saat artikel ini ditulis, belum ada tanda-tanda jelas yang menunjukkan bahwa SOL sedang menuju angka $200 – terutama dalam konteks tingkat pendanaan kontrak permanen yang hanya berada pada level netral. Selain itu, persaingan yang semakin ketat antara aplikasi terdesentralisasi (dApps) juga berkontribusi pada berkurangnya harapan investor terhadap SOL.

SN_Nour