Di balik pertumbuhan kapitalisasi pasar yang mencolok dan ideal desentralisasi, pasar Aset Kripto menghadapi risiko sistemik yang terabaikan: "ilusi likuiditas". Ini telah ada di pasar TradFi sejak lama, dan Aset Kripto tidak menyelesaikannya. Hanya saja sekarang, di antara rantai dan pertukaran yang terfragmentasi, drama ini menjadi semakin sulit untuk diselesaikan, dan membuat Aset Kripto lebih sulit untuk menjadi arus utama.
Mimpi desentralisasi, tidak bisa menopang likuiditas yang pecah.
Kapitalisasi pasar aset kripto kini telah mencapai 3,4 triliun dolar, dan diperkirakan akan tumbuh dua kali lipat menjadi 5,73 triliun pada tahun 2033. Namun, pendiri B2 Ventures, Arthur Azizov, menunjukkan bahwa gelombang pertumbuhan ini menutupi masalah inti: "Kedalaman pasar sebenarnya sangat rapuh."
Dia mengambil contoh pasar valuta asing, menekankan bahwa meskipun volume perdagangan harian global mencapai 7,5 triliun dolar, pasangan mata uang utama seperti EUR/USD seringkali mengalami slippage dan kekurangan likuiditas:
Pasar kripto juga tidak luput, ketika suasana pasar menjadi dingin, buku pesanan yang dulunya aktif tiba-tiba mengering, tekanan jual akan muncul seperti longsoran salju.
Pelajaran yang diajarkan oleh ETF kepada kita: Pembungkusan menutupi ketidakstabilan menjadi "Likuiditas Palsu"
TradFi sudah lama mengalami pelajaran ini, setelah krisis finansial 2008, bank dipaksa untuk keluar dari peran penyedia likuiditas, dan peran itu dialihkan ke ETF, dana pasif, dan perdagangan algoritmik. Saat itu, hanya 4% dari volume yang beredar di indeks MSCI World global dimiliki oleh dana indeks; pada 2018, proporsi ini telah meningkat menjadi 12%, dengan saham tertentu bahkan melebihi 25%. Apa risiko yang diwakili oleh ini?
Meskipun ETF atau dana pasif itu sendiri mengklaim "Likuiditas sangat baik, dapat masuk dan keluar kapan saja", tetapi posisi yang sebenarnya di belakang seperti obligasi perusahaan atau obligasi pasar sekunder, sulit untuk dijual saat pasar bergejolak ( kurang Likuiditas ).
( Memahami hedging adalah kunci untuk stabilitas! Mengungkap mitos bahwa investasi indeks selalu menguntungkan tanpa kerugian, bagaimana investor menghadapi krisis Selat Taiwan? )
Ketika dana keluar dengan cepat, pembuat pasar pada saat ini hanya dapat memperlebar selisih harga beli dan jual, atau keluar dari pasar sepenuhnya, yang menyebabkan gejolak pasar yang lebih besar.
Masalah "aset likuiditas rendah yang dibungkus likuiditas" kini juga secara perlahan menyebar di pasar enkripsi.
Ilusi Mendalam: Dilema "Kedalaman Palsu" di Pasar Aset Kripto
Selama pasar beruang kripto di tahun 2022, pertukaran besar juga mengalami fenomena selip harga, baru-baru ini, kejatuhan mendadak token OM dari Mantra semakin menyoroti esensi masalah: "Biasanya melihat kedalaman perdagangan yang aktif, sebenarnya langsung hancur di bawah tekanan."
(Mantra (OM) sedang mengalami keruntuhan! Pendiri Reef Finance terlibat dalam dugaan manipulasi, menjual aset senilai lebih dari seratus juta dolar?)
Azizov menunjukkan bahwa fenomena ini terutama sering terjadi pada koin lapisan kedua di luar peringkat kapitalisasi pasar 20 (Token Tier 2 ):
Mereka tersebar di bursa yang berbeda, masing-masing dengan kutipan dan strategi pembuatan pasar yang tidak konsisten, dan tidak memiliki integritas dan kedalaman. Selain itu, untuk menarik pengguna, banyak pihak proyek dan bursa sering memalsukan aktivitas pasar dengan menyikat (wash trading) perdagangan, memikat pesanan tertunda panjang (spoofing), dll., Selanjutnya melemahkan likuiditas nyata.
Dia khawatir, ketika volatilitas melanda, penyedia likuiditas palsu ini akan segera keluar, meninggalkan hanya ritel yang tidak berdaya dan harga yang jatuh bebas.
Menyelesaikan fragmentasi dari lapisan protokol: Integrasi sejati adalah jalan keluarnya.
Solusi mendasar untuk mengatasi fragmentasi likuiditas tidak terletak pada peluncuran bursa yang lebih cepat, tetapi pada integrasi jembatan lintas rantai dan jalur likuiditas dari lapisan dasar blockchain (L1):
Beberapa L1 generasi baru telah memasukkan "Likuiditas Aset" ke dalam bagian desain inti protokol, melalui interoperabilitas cerdas dan kolam likuiditas terpadu, memungkinkan dana untuk mengalir bebas antar rantai, meningkatkan efisiensi modal dan stabilitas transaksi.
Dengan infrastruktur komunikasi awan (AWS dan Google Cloud) serta perdagangan otomatis yang menyumbang hingga 90% volume perdagangan stablecoin, dasar teknis pasar kripto telah siap. Begitu fasilitas semakin lengkap, pasar kripto mungkin benar-benar dapat memiliki fungsi pasar modal yang bersaing dengan TradFi.
Apakah pasar enkripsi dapat keluar dari siklus TradFi?
Masa depan pasar kripto tidak hanya tentang teknologi baru, tetapi juga tentang desain ulang struktur pasar dan pengambilan risiko. Untuk menghindari mengulangi kekurangan likuiditas keuangan tradisional, industri kripto harus melihat ilusi "kemakmuran dangkal" dan sebagai gantinya membangun infrastruktur keuangan yang lebih dalam dan benar-benar terhubung.
Artikel ini mengungkap ilusi likuiditas pasar enkripsi: masalah TradFi yang belum terpecahkan, fragmentasi yang meningkatkan risiko. Pertama kali muncul di Berita Rantai ABMedia.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Mengungkap Ilusi Likuiditas Pasar Kripto: Masalah TradFi yang Belum Terpecahkan, Fragmentasi Meningkatkan Risiko
Di balik pertumbuhan kapitalisasi pasar yang mencolok dan ideal desentralisasi, pasar Aset Kripto menghadapi risiko sistemik yang terabaikan: "ilusi likuiditas". Ini telah ada di pasar TradFi sejak lama, dan Aset Kripto tidak menyelesaikannya. Hanya saja sekarang, di antara rantai dan pertukaran yang terfragmentasi, drama ini menjadi semakin sulit untuk diselesaikan, dan membuat Aset Kripto lebih sulit untuk menjadi arus utama.
Mimpi desentralisasi, tidak bisa menopang likuiditas yang pecah.
Kapitalisasi pasar aset kripto kini telah mencapai 3,4 triliun dolar, dan diperkirakan akan tumbuh dua kali lipat menjadi 5,73 triliun pada tahun 2033. Namun, pendiri B2 Ventures, Arthur Azizov, menunjukkan bahwa gelombang pertumbuhan ini menutupi masalah inti: "Kedalaman pasar sebenarnya sangat rapuh."
Dia mengambil contoh pasar valuta asing, menekankan bahwa meskipun volume perdagangan harian global mencapai 7,5 triliun dolar, pasangan mata uang utama seperti EUR/USD seringkali mengalami slippage dan kekurangan likuiditas:
Pasar kripto juga tidak luput, ketika suasana pasar menjadi dingin, buku pesanan yang dulunya aktif tiba-tiba mengering, tekanan jual akan muncul seperti longsoran salju.
Pelajaran yang diajarkan oleh ETF kepada kita: Pembungkusan menutupi ketidakstabilan menjadi "Likuiditas Palsu"
TradFi sudah lama mengalami pelajaran ini, setelah krisis finansial 2008, bank dipaksa untuk keluar dari peran penyedia likuiditas, dan peran itu dialihkan ke ETF, dana pasif, dan perdagangan algoritmik. Saat itu, hanya 4% dari volume yang beredar di indeks MSCI World global dimiliki oleh dana indeks; pada 2018, proporsi ini telah meningkat menjadi 12%, dengan saham tertentu bahkan melebihi 25%. Apa risiko yang diwakili oleh ini?
Meskipun ETF atau dana pasif itu sendiri mengklaim "Likuiditas sangat baik, dapat masuk dan keluar kapan saja", tetapi posisi yang sebenarnya di belakang seperti obligasi perusahaan atau obligasi pasar sekunder, sulit untuk dijual saat pasar bergejolak ( kurang Likuiditas ).
( Memahami hedging adalah kunci untuk stabilitas! Mengungkap mitos bahwa investasi indeks selalu menguntungkan tanpa kerugian, bagaimana investor menghadapi krisis Selat Taiwan? )
Ketika dana keluar dengan cepat, pembuat pasar pada saat ini hanya dapat memperlebar selisih harga beli dan jual, atau keluar dari pasar sepenuhnya, yang menyebabkan gejolak pasar yang lebih besar.
Masalah "aset likuiditas rendah yang dibungkus likuiditas" kini juga secara perlahan menyebar di pasar enkripsi.
Ilusi Mendalam: Dilema "Kedalaman Palsu" di Pasar Aset Kripto
Selama pasar beruang kripto di tahun 2022, pertukaran besar juga mengalami fenomena selip harga, baru-baru ini, kejatuhan mendadak token OM dari Mantra semakin menyoroti esensi masalah: "Biasanya melihat kedalaman perdagangan yang aktif, sebenarnya langsung hancur di bawah tekanan."
(Mantra (OM) sedang mengalami keruntuhan! Pendiri Reef Finance terlibat dalam dugaan manipulasi, menjual aset senilai lebih dari seratus juta dolar?)
Azizov menunjukkan bahwa fenomena ini terutama sering terjadi pada koin lapisan kedua di luar peringkat kapitalisasi pasar 20 (Token Tier 2 ):
Mereka tersebar di bursa yang berbeda, masing-masing dengan kutipan dan strategi pembuatan pasar yang tidak konsisten, dan tidak memiliki integritas dan kedalaman. Selain itu, untuk menarik pengguna, banyak pihak proyek dan bursa sering memalsukan aktivitas pasar dengan menyikat (wash trading) perdagangan, memikat pesanan tertunda panjang (spoofing), dll., Selanjutnya melemahkan likuiditas nyata.
Dia khawatir, ketika volatilitas melanda, penyedia likuiditas palsu ini akan segera keluar, meninggalkan hanya ritel yang tidak berdaya dan harga yang jatuh bebas.
Menyelesaikan fragmentasi dari lapisan protokol: Integrasi sejati adalah jalan keluarnya.
Solusi mendasar untuk mengatasi fragmentasi likuiditas tidak terletak pada peluncuran bursa yang lebih cepat, tetapi pada integrasi jembatan lintas rantai dan jalur likuiditas dari lapisan dasar blockchain (L1):
Beberapa L1 generasi baru telah memasukkan "Likuiditas Aset" ke dalam bagian desain inti protokol, melalui interoperabilitas cerdas dan kolam likuiditas terpadu, memungkinkan dana untuk mengalir bebas antar rantai, meningkatkan efisiensi modal dan stabilitas transaksi.
Dengan infrastruktur komunikasi awan (AWS dan Google Cloud) serta perdagangan otomatis yang menyumbang hingga 90% volume perdagangan stablecoin, dasar teknis pasar kripto telah siap. Begitu fasilitas semakin lengkap, pasar kripto mungkin benar-benar dapat memiliki fungsi pasar modal yang bersaing dengan TradFi.
Apakah pasar enkripsi dapat keluar dari siklus TradFi?
Masa depan pasar kripto tidak hanya tentang teknologi baru, tetapi juga tentang desain ulang struktur pasar dan pengambilan risiko. Untuk menghindari mengulangi kekurangan likuiditas keuangan tradisional, industri kripto harus melihat ilusi "kemakmuran dangkal" dan sebagai gantinya membangun infrastruktur keuangan yang lebih dalam dan benar-benar terhubung.
Artikel ini mengungkap ilusi likuiditas pasar enkripsi: masalah TradFi yang belum terpecahkan, fragmentasi yang meningkatkan risiko. Pertama kali muncul di Berita Rantai ABMedia.