Perpetual Futures adalah derivasi yang paling representatif di pasar kripto, tidak hanya membentuk kebiasaan trading investor ritel, tetapi juga menantang aturan yang telah ditetapkan oleh TradFi tentang "leverage" dan "jangka waktu". Secara superficial, ini terlihat seperti kontrak berjangka tanpa tanggal kedaluwarsa, tetapi mekanisme funding rate, penyelesaian instan, dan manajemen terprogram yang ada di baliknya adalah inovasi besar yang sulit ditiru oleh Wall Street tetapi sangat menarik.
Perpetual Futures: Produk perdagangan tanpa batas waktu yang mengubah imajinasi investor ritel
Trader Gwart baru-baru ini menulis, membayangkan betapa besar gelombang yang akan ditimbulkan jika Perpetual Futures memasuki pasar TradFi:
Ketika Robinhood mulai mempertimbangkan untuk membuka perdagangan kontrak berjangka permanen kepada investor ritel (Perpetual Contract, perps), itu akan menjadi sangat mengejutkan, seperti menunjukkan ponsel kepada suku Amazon yang bisa menonton film dewasa.
Kalimat ini mengungkapkan fakta inti: "Bagi investor ritel AS yang terbiasa dengan opsi 0DTE (0 hari, kontrak berjangka tidak hanya merupakan alat lain, tetapi merupakan perubahan keseluruhan dalam logika perdagangan."
Investor Andy dari Rollup Ventures menyatakan bahwa bahkan elite bank investasi dengan gaji tahunan 500.000 dolar AS di sekitarnya mungkin terkejut dengan "funding rate yang tidak memiliki tanggal kedaluwarsa, diselesaikan setiap 8 jam, dan leverage hingga 100 kali". Kesenjangan pengetahuan semacam ini juga menyoroti kesenjangan teknologi, sistem, dan pemahaman antara dunia enkripsi dan TradFi.
) membongkar cetak biru Robinhood dalam enkripsi: bursa, stablecoin, produk multi-rantai sendiri, dan RWA sekaligus (
Funding rate mechanism: desain canggih yang memungkinkan pasar menyesuaikan diri sendiri
Inovasi terpenting dari Perpetual Futures adalah penggunaan funding rate )Funding Rate( untuk menggantikan tanggal penyelesaian. Mekanisme ini dirancang sebagai berikut:
Ketika harga kontrak lebih tinggi dari harga spot, posisi long harus membayar kepada posisi short.
Ketika harga kontrak lebih rendah dari harga spot, posisi short harus membayar kepada posisi long
Biasanya diselesaikan secara otomatis setiap 8 jam sekali
Desain "penyesuaian pasar sendiri" ini memungkinkan harga mendekati spot tanpa tanggal kedaluwarsa, yang merupakan terobosan yang benar-benar asli dalam enkripsi. Sementara dalam TradFi, penyelesaian kontrak berjangka bergantung pada harga harian dan lembaga penyelesaian terpusat, yang tidak dapat mencapai rebalancing dana frekuensi tinggi yang serupa.
Dengan kata lain, dalam pasar kripto, selama arah penilaian benar, trader dapat memegang posisi dalam jangka panjang tanpa perlu khawatir tentang jatuh tempo kontrak atau biaya rollover ).
(Coinbase akan segera meluncurkan perdagangan Perpetual Futures di Amerika Serikat, menekankan kepatuhan terhadap standar CFTC)
TradFi sebenarnya juga bisa dilakukan: teknologi bukanlah masalah, definisi dan sistemlah yang menjadi masalah.
Logika desain Perpetual Futures sebenarnya sangat umum: terlepas dari apakah itu saham, emas, valuta asing, atau indeks, selama ada indeks harga yang tersedia dan likuiditas perdagangan, efek "dekat dengan spot" dapat dicapai melalui mekanisme funding rate. Sementara itu, TradFi sudah memiliki derivasi matang termasuk kontrak perbedaan (CFD), futures, opsi, dan sebagainya, pada dasarnya tingkat kesulitan teknisnya tidak tinggi.
Tetapi masalahnya terletak pada kerangka regulasi yang ada dan tingkat sistem.
Regulator sulit untuk mengklasifikasikan: Perpetual Futures lebih sulit untuk dimasukkan ke dalam kerangka hukum yang ada seperti futures atau opsi.
Kurangnya likuiditas sepanjang waktu: bursa tidak mendukung perdagangan 24 jam, funding rate tidak dapat dilaksanakan secara stabil
Tingkat kesulitan pengendalian risiko tinggi: saham individu mudah dimanipulasi
Oleh karena itu, Perpetual Futures bukanlah masalah teknis, melainkan pilihan sistem dan masalah desain pasar. Pasar kripto secara alami memiliki kondisi "24/7 dan ambang batas rendah" yang memungkinkan mekanisme ini beroperasi secara alami; sementara TradFi jika ingin meniru, selain teknologi juga perlu membangun kembali regulasi dan struktur pasar, yang biayanya lebih tinggi dan banyak rintangan.
( pemimpin opsi enkripsi! Coinbase mengumumkan akuisisi Deribit, menciptakan platform perdagangan derivasi kripto paling komprehensif di dunia )
Ketika Perpetual Futures bertemu dengan investor ritel yang haus, siapa yang bisa memicu gelombang lebih dulu?
ETF dan stablecoin mungkin merupakan saluran legal bagi modal TradFi untuk masuk ke pasar kripto, tetapi yang benar-benar dapat memicu gelombang pasar mungkin adalah kontrak berkelanjutan yang sudah ada di blockchain selama bertahun-tahun. Selama teknologinya memungkinkan dan regulasi memberikan lampu hijau, mungkin akan menarik jutaan investor ritel yang sangat tertarik dengan "leverage tinggi dan tanpa batas waktu" untuk terjun ke dalam perdagangan, memulai gelombang baru dalam keuangan kripto.
Artikel ini Mengapa sulit bagi keuangan tradisional untuk mereplikasi kontrak abadi? Inovasi asli dunia kripto, yang memicu minat di Wall Street, pertama kali muncul di Chain News ABMedia.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Mengapa TradFi sulit untuk meniru Perpetual Futures? Inovasi asli dunia enkripsi sedang membangkitkan minat Wall Street.
Perpetual Futures adalah derivasi yang paling representatif di pasar kripto, tidak hanya membentuk kebiasaan trading investor ritel, tetapi juga menantang aturan yang telah ditetapkan oleh TradFi tentang "leverage" dan "jangka waktu". Secara superficial, ini terlihat seperti kontrak berjangka tanpa tanggal kedaluwarsa, tetapi mekanisme funding rate, penyelesaian instan, dan manajemen terprogram yang ada di baliknya adalah inovasi besar yang sulit ditiru oleh Wall Street tetapi sangat menarik.
Perpetual Futures: Produk perdagangan tanpa batas waktu yang mengubah imajinasi investor ritel
Trader Gwart baru-baru ini menulis, membayangkan betapa besar gelombang yang akan ditimbulkan jika Perpetual Futures memasuki pasar TradFi:
Ketika Robinhood mulai mempertimbangkan untuk membuka perdagangan kontrak berjangka permanen kepada investor ritel (Perpetual Contract, perps), itu akan menjadi sangat mengejutkan, seperti menunjukkan ponsel kepada suku Amazon yang bisa menonton film dewasa.
Kalimat ini mengungkapkan fakta inti: "Bagi investor ritel AS yang terbiasa dengan opsi 0DTE (0 hari, kontrak berjangka tidak hanya merupakan alat lain, tetapi merupakan perubahan keseluruhan dalam logika perdagangan."
Investor Andy dari Rollup Ventures menyatakan bahwa bahkan elite bank investasi dengan gaji tahunan 500.000 dolar AS di sekitarnya mungkin terkejut dengan "funding rate yang tidak memiliki tanggal kedaluwarsa, diselesaikan setiap 8 jam, dan leverage hingga 100 kali". Kesenjangan pengetahuan semacam ini juga menyoroti kesenjangan teknologi, sistem, dan pemahaman antara dunia enkripsi dan TradFi.
) membongkar cetak biru Robinhood dalam enkripsi: bursa, stablecoin, produk multi-rantai sendiri, dan RWA sekaligus (
Funding rate mechanism: desain canggih yang memungkinkan pasar menyesuaikan diri sendiri
Inovasi terpenting dari Perpetual Futures adalah penggunaan funding rate )Funding Rate( untuk menggantikan tanggal penyelesaian. Mekanisme ini dirancang sebagai berikut:
Ketika harga kontrak lebih tinggi dari harga spot, posisi long harus membayar kepada posisi short.
Ketika harga kontrak lebih rendah dari harga spot, posisi short harus membayar kepada posisi long
Biasanya diselesaikan secara otomatis setiap 8 jam sekali
Desain "penyesuaian pasar sendiri" ini memungkinkan harga mendekati spot tanpa tanggal kedaluwarsa, yang merupakan terobosan yang benar-benar asli dalam enkripsi. Sementara dalam TradFi, penyelesaian kontrak berjangka bergantung pada harga harian dan lembaga penyelesaian terpusat, yang tidak dapat mencapai rebalancing dana frekuensi tinggi yang serupa.
Dengan kata lain, dalam pasar kripto, selama arah penilaian benar, trader dapat memegang posisi dalam jangka panjang tanpa perlu khawatir tentang jatuh tempo kontrak atau biaya rollover ).
(Coinbase akan segera meluncurkan perdagangan Perpetual Futures di Amerika Serikat, menekankan kepatuhan terhadap standar CFTC)
TradFi sebenarnya juga bisa dilakukan: teknologi bukanlah masalah, definisi dan sistemlah yang menjadi masalah.
Logika desain Perpetual Futures sebenarnya sangat umum: terlepas dari apakah itu saham, emas, valuta asing, atau indeks, selama ada indeks harga yang tersedia dan likuiditas perdagangan, efek "dekat dengan spot" dapat dicapai melalui mekanisme funding rate. Sementara itu, TradFi sudah memiliki derivasi matang termasuk kontrak perbedaan (CFD), futures, opsi, dan sebagainya, pada dasarnya tingkat kesulitan teknisnya tidak tinggi.
Tetapi masalahnya terletak pada kerangka regulasi yang ada dan tingkat sistem.
Regulator sulit untuk mengklasifikasikan: Perpetual Futures lebih sulit untuk dimasukkan ke dalam kerangka hukum yang ada seperti futures atau opsi.
Kurangnya likuiditas sepanjang waktu: bursa tidak mendukung perdagangan 24 jam, funding rate tidak dapat dilaksanakan secara stabil
Tingkat kesulitan pengendalian risiko tinggi: saham individu mudah dimanipulasi
Oleh karena itu, Perpetual Futures bukanlah masalah teknis, melainkan pilihan sistem dan masalah desain pasar. Pasar kripto secara alami memiliki kondisi "24/7 dan ambang batas rendah" yang memungkinkan mekanisme ini beroperasi secara alami; sementara TradFi jika ingin meniru, selain teknologi juga perlu membangun kembali regulasi dan struktur pasar, yang biayanya lebih tinggi dan banyak rintangan.
( pemimpin opsi enkripsi! Coinbase mengumumkan akuisisi Deribit, menciptakan platform perdagangan derivasi kripto paling komprehensif di dunia )
Ketika Perpetual Futures bertemu dengan investor ritel yang haus, siapa yang bisa memicu gelombang lebih dulu?
ETF dan stablecoin mungkin merupakan saluran legal bagi modal TradFi untuk masuk ke pasar kripto, tetapi yang benar-benar dapat memicu gelombang pasar mungkin adalah kontrak berkelanjutan yang sudah ada di blockchain selama bertahun-tahun. Selama teknologinya memungkinkan dan regulasi memberikan lampu hijau, mungkin akan menarik jutaan investor ritel yang sangat tertarik dengan "leverage tinggi dan tanpa batas waktu" untuk terjun ke dalam perdagangan, memulai gelombang baru dalam keuangan kripto.
Artikel ini Mengapa sulit bagi keuangan tradisional untuk mereplikasi kontrak abadi? Inovasi asli dunia kripto, yang memicu minat di Wall Street, pertama kali muncul di Chain News ABMedia.