Saham baru dari stablecoin ini dapat merugikan bears. Artikel ini berasal dari artikel Arthur Hayes "Assume The Position", yang dikompilasi, disusun dan ditulis oleh TechFlow. (Ringkasan: Harga saham Circle melonjak 22% untuk menembus $160 dan terus mencapai rekor tertinggi!) CRCL naik lebih dari 420% dalam sembilan hari, $300 secara institusional) (Suplemen latar belakang: ARK Invest memanfaatkan harga tinggi untuk mengirimkan saham Circle sekitar $51,7 juta, rasio biayanya hanya 10%) Setiap pandangan yang diungkapkan di sini adalah pandangan penulis dan tidak boleh diandalkan sebagai dasar untuk keputusan investasi, juga tidak boleh ditafsirkan sebagai rekomendasi atau rekomendasi untuk melakukan transaksi investasi. Berikut ini adalah teks lengkap Arthur Hayes: Mengingat bahwa CEO Circle Jeremy Allaire tampaknya tidak punya pilihan selain terjadi atas "perintah" CEO Coinbase Brian Armstrong (penulis di sini secara sinis menyiratkan bahwa itu tidak memiliki kemandirian dan dikendalikan oleh Coinbase), saya berharap bahwa bagi para investor yang memperdagangkan aset terkait "stablecoin" di pasar saham publik, Artikel ini dapat membantu Anda menghindari risiko dan kerugian besar yang dialami promotor ketika mereka memaksakan aset yang tidak berharga pada investor ritel yang tidak mengetahui kebenarannya. Dengan mengingat hal itu, saya akan mulai berbicara tentang masa lalu, sekarang, dan masa depan pasar stablecoin. Dalam dunia pasar modal, pedagang cryptocurrency profesional agak unik. Jika mereka ingin bertahan dan berkembang, mereka membutuhkan pemahaman yang mendalam tentang bagaimana uang mengalir melalui sistem perbankan fiat global. Sebaliknya, investor saham atau spekulan forex tidak perlu mengetahui bagaimana saham atau mata uang diselesaikan dan ditransfer, karena broker yang harus mereka gunakan akan diam-diam menyediakan layanan ini di latar belakang. Pertama-tama, membeli Bitcoin pertama Anda tidaklah mudah; Apa pilihan terbaik dan teraman tidak jelas. Bagi kebanyakan orang, langkah pertama (setidaknya ketika saya mulai mencoba-coba cryptocurrency pada tahun 2013) adalah membeli Bitcoin dengan mengirim transfer bank fiat langsung ke orang lain atau membayar dengan uang tunai fisik. Anda kemudian akan meningkatkan ke perdagangan di bursa yang menawarkan pasar dua sisi, di mana Anda dapat memperdagangkan Bitcoin dalam jumlah yang lebih besar dengan biaya yang lebih kecil. Tetapi menyetor mata uang fiat Anda di bursa tidaklah mudah atau mudah. Banyak bursa tidak memiliki hubungan perbankan yang kuat atau berada di area abu-abu peraturan di negara asal mereka, yang berarti Anda tidak dapat mentransfer uang langsung ke mereka. Bursa datang dengan solusi, seperti mengarahkan pengguna untuk mentransfer mata uang fiat langsung ke agen lokal, yang akan menerbitkan voucher tunai di bursa; Atau mendirikan bisnis yang bersebelahan yang seolah-olah tidak terkait dengan cryptocurrency sehingga di mata manajer pembukaan rekening bank tampaknya tidak terkait dengan cryptocurrency, sehingga mendapatkan akun dan mengarahkan pengguna untuk mentransfer dana ke sana. Penipu memanfaatkan gesekan ini untuk mencuri mata uang fiat dengan berbagai cara. Bursa itu sendiri mungkin berbohong tentang ke mana dana itu pergi, dan kemudian suatu hari nanti...... Poof – situs web menghilang bersama dengan mata uang fiat yang Anda peroleh dengan susah payah. Jika Anda menggunakan perantara pihak ketiga untuk memindahkan mata uang fiat di dalam dan di luar pasar modal kripto, orang-orang ini dapat menguap dengan uang Anda kapan saja. Karena risiko yang terlibat dalam memindahkan mata uang fiat di pasar modal cryptocurrency, pedagang harus memahami dan mempercayai operasi arus kas rekanan mereka secara rinci. Ketika uang bergerak dalam sistem perbankan Hong Kong, Tiongkok daratan, dan Taiwan (saya menyebut wilayah ini Tiongkok Raya), saya belajar bagaimana menangani pembayaran global. Memahami bagaimana aliran uang di Tiongkok Raya membantu saya memahami bagaimana bursa utama Tiongkok dan internasional (Bitfinex) melakukan bisnis. Ini penting karena semua inovasi pasar modal kripto yang nyata terjadi di Tiongkok Raya. Hal ini terutama berlaku untuk stablecoin. Mengapa ini penting, alasannya akan menjadi jelas. Kisah sukses pertukaran cryptocurrency terbesar di Barat adalah milik Coinbase, yang dibuka pada tahun 2012. Inovasi Coinbase, bagaimanapun, telah mengakuisisi dan mempertahankan hubungan perbankan di salah satu pasar yang paling memusuhi inovasi keuangan: Pax Americana. Selain itu, Coinbase hanyalah akun pialang mata uang kripto yang sangat mahal, dan itulah yang diperlukan untuk mendorong pemegang saham awalnya menjadi miliarder. Alasan mengapa saya menulis artikel panjang lainnya tentang stablecoin adalah karena kesuksesan besar IPO Circle. Untuk lebih jelasnya, Circle dinilai terlalu tinggi, tetapi harga akan terus naik. Daftar ini menandai awal, bukan akhir, dari hiruk-pikuk stablecoin saat ini. Gelembung akan meledak setelah peluncuran penerbit stablecoin di beberapa pasar publik (kemungkinan besar di AS) yang akan menggunakan rekayasa keuangan, leverage, dan keahlian pertunjukan yang luar biasa untuk memisahkan puluhan miliar modal dari orang bodoh. Seperti biasa, kebanyakan orang yang menyerahkan modal berharga tidak akan memahami sejarah stablecoin dan pembayaran mata uang kripto, mengapa ekosistem telah berkembang seperti sebelumnya, dan apa artinya penerbit mana yang akan berhasil. Seorang pria yang sangat andal dan karismatik akan naik ke atas panggung, memuntahkan segala macam omong kosong, melambaikan tangannya (kemungkinan besar laki-laki) bolak-balik, dan meyakinkan Anda bahwa omong kosong yang dia jajakan akan memonopoli stablecoin multi-triliun dolar total addressable market (TAM). Jika Anda berhenti membaca di sini, satu-satunya pertanyaan yang harus Anda tanyakan pada diri sendiri saat mengevaluasi investasi di penerbit stablecoin adalah: bagaimana mereka akan mendistribusikan produk mereka? Untuk mendistribusikan dalam skala besar — dan maksud saya dapat menjangkau jutaan pengguna dengan biaya terjangkau — penerbit harus menggunakan saluran pertukaran mata uang kripto, raksasa media sosial Web2, atau bank tradisional. Jika mereka tidak memiliki saluran distribusi, tidak ada peluang untuk berhasil. Jika Anda tidak dapat dengan mudah memverifikasi bahwa penerbit memiliki wewenang untuk mendorong produk melalui satu atau beberapa saluran ini, jalankan! Semoga pembaca saya tidak membakar modalnya dengan cara ini, karena setelah membaca artikel ini, mereka akan dapat berpikir kritis tentang peluang investasi stablecoin di depan mereka. Artikel ini akan membahas evolusi distribusi stablecoin. Pertama, saya akan berbicara tentang bagaimana dan mengapa Tether tumbuh di Tiongkok Raya, yang meletakkan dasar bagi penaklukan pembayaran stablecoin mereka di Global South. Kemudian saya akan membahas kegilaan penawaran koin awal (ICO) dan bagaimana hal ini telah menciptakan kecocokan pasar produk yang nyata untuk Tether. Selanjutnya, saya akan membahas upaya pertama raksasa media sosial Web2 untuk memasuki permainan stablecoin. Terakhir, saya akan menyebutkan secara singkat bagaimana bank tradisional akan terlibat. Sekali lagi, karena saya tahu bahwa X (platform) menyulitkan untuk membaca prosa lebih dari beberapa ratus karakter, dan jika penerbit stablecoin atau penyedia teknologi tidak dapat mendistribusikan melalui pertukaran mata uang kripto, raksasa media sosial Web2, atau bank tradisional, mereka tidak boleh melakukannya. Perbankan Mata Uang Kripto di Tiongkok Raya penerbit stablecoin yang sukses saat ini Tether, Circle, dan Ethena semuanya memiliki kemampuan untuk mendistribusikan produk mereka melalui pertukaran mata uang kripto besar. Saya akan fokus pada evolusi Tether dan menyebutkan Circle sedikit untuk mengilustrasikan bahwa hampir tidak mungkin bagi pendatang baru untuk meniru kesuksesan mereka. Pada awalnya, perdagangan mata uang kripto diabaikan. Misalnya, dari tahun 2014 hingga akhir 2010-an, Bitfinex memegang mahkota pertukaran global non-Cina terbesar. Saat itu, Bitfinex dimiliki oleh perusahaan operasi Hong Kong yang memiliki berbagai rekening bank lokal. Ini bagus untuk orang-orang seperti saya yang tinggal di Hong Kong...
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Arthur Hayes全文：Circle terlalu dihargai, tetapi saya sarankan Anda tidak melakukan shorting
Saham baru dari stablecoin ini dapat merugikan bears. Artikel ini berasal dari artikel Arthur Hayes "Assume The Position", yang dikompilasi, disusun dan ditulis oleh TechFlow. (Ringkasan: Harga saham Circle melonjak 22% untuk menembus $160 dan terus mencapai rekor tertinggi!) CRCL naik lebih dari 420% dalam sembilan hari, $300 secara institusional) (Suplemen latar belakang: ARK Invest memanfaatkan harga tinggi untuk mengirimkan saham Circle sekitar $51,7 juta, rasio biayanya hanya 10%) Setiap pandangan yang diungkapkan di sini adalah pandangan penulis dan tidak boleh diandalkan sebagai dasar untuk keputusan investasi, juga tidak boleh ditafsirkan sebagai rekomendasi atau rekomendasi untuk melakukan transaksi investasi. Berikut ini adalah teks lengkap Arthur Hayes: Mengingat bahwa CEO Circle Jeremy Allaire tampaknya tidak punya pilihan selain terjadi atas "perintah" CEO Coinbase Brian Armstrong (penulis di sini secara sinis menyiratkan bahwa itu tidak memiliki kemandirian dan dikendalikan oleh Coinbase), saya berharap bahwa bagi para investor yang memperdagangkan aset terkait "stablecoin" di pasar saham publik, Artikel ini dapat membantu Anda menghindari risiko dan kerugian besar yang dialami promotor ketika mereka memaksakan aset yang tidak berharga pada investor ritel yang tidak mengetahui kebenarannya. Dengan mengingat hal itu, saya akan mulai berbicara tentang masa lalu, sekarang, dan masa depan pasar stablecoin. Dalam dunia pasar modal, pedagang cryptocurrency profesional agak unik. Jika mereka ingin bertahan dan berkembang, mereka membutuhkan pemahaman yang mendalam tentang bagaimana uang mengalir melalui sistem perbankan fiat global. Sebaliknya, investor saham atau spekulan forex tidak perlu mengetahui bagaimana saham atau mata uang diselesaikan dan ditransfer, karena broker yang harus mereka gunakan akan diam-diam menyediakan layanan ini di latar belakang. Pertama-tama, membeli Bitcoin pertama Anda tidaklah mudah; Apa pilihan terbaik dan teraman tidak jelas. Bagi kebanyakan orang, langkah pertama (setidaknya ketika saya mulai mencoba-coba cryptocurrency pada tahun 2013) adalah membeli Bitcoin dengan mengirim transfer bank fiat langsung ke orang lain atau membayar dengan uang tunai fisik. Anda kemudian akan meningkatkan ke perdagangan di bursa yang menawarkan pasar dua sisi, di mana Anda dapat memperdagangkan Bitcoin dalam jumlah yang lebih besar dengan biaya yang lebih kecil. Tetapi menyetor mata uang fiat Anda di bursa tidaklah mudah atau mudah. Banyak bursa tidak memiliki hubungan perbankan yang kuat atau berada di area abu-abu peraturan di negara asal mereka, yang berarti Anda tidak dapat mentransfer uang langsung ke mereka. Bursa datang dengan solusi, seperti mengarahkan pengguna untuk mentransfer mata uang fiat langsung ke agen lokal, yang akan menerbitkan voucher tunai di bursa; Atau mendirikan bisnis yang bersebelahan yang seolah-olah tidak terkait dengan cryptocurrency sehingga di mata manajer pembukaan rekening bank tampaknya tidak terkait dengan cryptocurrency, sehingga mendapatkan akun dan mengarahkan pengguna untuk mentransfer dana ke sana. Penipu memanfaatkan gesekan ini untuk mencuri mata uang fiat dengan berbagai cara. Bursa itu sendiri mungkin berbohong tentang ke mana dana itu pergi, dan kemudian suatu hari nanti...... Poof – situs web menghilang bersama dengan mata uang fiat yang Anda peroleh dengan susah payah. Jika Anda menggunakan perantara pihak ketiga untuk memindahkan mata uang fiat di dalam dan di luar pasar modal kripto, orang-orang ini dapat menguap dengan uang Anda kapan saja. Karena risiko yang terlibat dalam memindahkan mata uang fiat di pasar modal cryptocurrency, pedagang harus memahami dan mempercayai operasi arus kas rekanan mereka secara rinci. Ketika uang bergerak dalam sistem perbankan Hong Kong, Tiongkok daratan, dan Taiwan (saya menyebut wilayah ini Tiongkok Raya), saya belajar bagaimana menangani pembayaran global. Memahami bagaimana aliran uang di Tiongkok Raya membantu saya memahami bagaimana bursa utama Tiongkok dan internasional (Bitfinex) melakukan bisnis. Ini penting karena semua inovasi pasar modal kripto yang nyata terjadi di Tiongkok Raya. Hal ini terutama berlaku untuk stablecoin. Mengapa ini penting, alasannya akan menjadi jelas. Kisah sukses pertukaran cryptocurrency terbesar di Barat adalah milik Coinbase, yang dibuka pada tahun 2012. Inovasi Coinbase, bagaimanapun, telah mengakuisisi dan mempertahankan hubungan perbankan di salah satu pasar yang paling memusuhi inovasi keuangan: Pax Americana. Selain itu, Coinbase hanyalah akun pialang mata uang kripto yang sangat mahal, dan itulah yang diperlukan untuk mendorong pemegang saham awalnya menjadi miliarder. Alasan mengapa saya menulis artikel panjang lainnya tentang stablecoin adalah karena kesuksesan besar IPO Circle. Untuk lebih jelasnya, Circle dinilai terlalu tinggi, tetapi harga akan terus naik. Daftar ini menandai awal, bukan akhir, dari hiruk-pikuk stablecoin saat ini. Gelembung akan meledak setelah peluncuran penerbit stablecoin di beberapa pasar publik (kemungkinan besar di AS) yang akan menggunakan rekayasa keuangan, leverage, dan keahlian pertunjukan yang luar biasa untuk memisahkan puluhan miliar modal dari orang bodoh. Seperti biasa, kebanyakan orang yang menyerahkan modal berharga tidak akan memahami sejarah stablecoin dan pembayaran mata uang kripto, mengapa ekosistem telah berkembang seperti sebelumnya, dan apa artinya penerbit mana yang akan berhasil. Seorang pria yang sangat andal dan karismatik akan naik ke atas panggung, memuntahkan segala macam omong kosong, melambaikan tangannya (kemungkinan besar laki-laki) bolak-balik, dan meyakinkan Anda bahwa omong kosong yang dia jajakan akan memonopoli stablecoin multi-triliun dolar total addressable market (TAM). Jika Anda berhenti membaca di sini, satu-satunya pertanyaan yang harus Anda tanyakan pada diri sendiri saat mengevaluasi investasi di penerbit stablecoin adalah: bagaimana mereka akan mendistribusikan produk mereka? Untuk mendistribusikan dalam skala besar — dan maksud saya dapat menjangkau jutaan pengguna dengan biaya terjangkau — penerbit harus menggunakan saluran pertukaran mata uang kripto, raksasa media sosial Web2, atau bank tradisional. Jika mereka tidak memiliki saluran distribusi, tidak ada peluang untuk berhasil. Jika Anda tidak dapat dengan mudah memverifikasi bahwa penerbit memiliki wewenang untuk mendorong produk melalui satu atau beberapa saluran ini, jalankan! Semoga pembaca saya tidak membakar modalnya dengan cara ini, karena setelah membaca artikel ini, mereka akan dapat berpikir kritis tentang peluang investasi stablecoin di depan mereka. Artikel ini akan membahas evolusi distribusi stablecoin. Pertama, saya akan berbicara tentang bagaimana dan mengapa Tether tumbuh di Tiongkok Raya, yang meletakkan dasar bagi penaklukan pembayaran stablecoin mereka di Global South. Kemudian saya akan membahas kegilaan penawaran koin awal (ICO) dan bagaimana hal ini telah menciptakan kecocokan pasar produk yang nyata untuk Tether. Selanjutnya, saya akan membahas upaya pertama raksasa media sosial Web2 untuk memasuki permainan stablecoin. Terakhir, saya akan menyebutkan secara singkat bagaimana bank tradisional akan terlibat. Sekali lagi, karena saya tahu bahwa X (platform) menyulitkan untuk membaca prosa lebih dari beberapa ratus karakter, dan jika penerbit stablecoin atau penyedia teknologi tidak dapat mendistribusikan melalui pertukaran mata uang kripto, raksasa media sosial Web2, atau bank tradisional, mereka tidak boleh melakukannya. Perbankan Mata Uang Kripto di Tiongkok Raya penerbit stablecoin yang sukses saat ini Tether, Circle, dan Ethena semuanya memiliki kemampuan untuk mendistribusikan produk mereka melalui pertukaran mata uang kripto besar. Saya akan fokus pada evolusi Tether dan menyebutkan Circle sedikit untuk mengilustrasikan bahwa hampir tidak mungkin bagi pendatang baru untuk meniru kesuksesan mereka. Pada awalnya, perdagangan mata uang kripto diabaikan. Misalnya, dari tahun 2014 hingga akhir 2010-an, Bitfinex memegang mahkota pertukaran global non-Cina terbesar. Saat itu, Bitfinex dimiliki oleh perusahaan operasi Hong Kong yang memiliki berbagai rekening bank lokal. Ini bagus untuk orang-orang seperti saya yang tinggal di Hong Kong...