Penulis asli: Rob Hadick, Mitra Dragonfly Reproduksi: Daisy, Mars Finance
Judul asli: Runtuhnya model pembayaran tradisional sudah dekat, dan perusahaan keuangan stablecoin triliunan dolar akan segera lahir?
Stablecoin tidak digunakan untuk memperbaiki jaringan pembayaran yang ada, tetapi untuk sepenuhnya membalikkan jaringan pembayaran tradisional. Stablecoin memungkinkan perusahaan untuk sepenuhnya menghindari saluran pembayaran tradisional, dengan kata lain, saluran pembayaran tradisional ini sangat mungkin akan sepenuhnya digantikan di suatu hari nanti.
Ketika jaringan pembayaran didasarkan pada stablecoin, semua transaksi hanyalah perubahan angka di buku besar, saat ini banyak perusahaan baru yang telah mulai mendorong rekonstruksi cara aliran dana.
Baru-baru ini, banyak orang membahas bagaimana stablecoin dapat menjadi platform jaringan Bank sebagai Layanan (BaaS), yaitu menghubungkan saluran pembayaran yang ada, dari bank penerbit ke merchant, serta semua tahap di antaranya. Meskipun saya setuju dengan pandangan ini, tetapi ketika saya memikirkan bagaimana perusahaan dan protokol dapat menciptakan dan mengakumulasi nilai di bawah paradigma baru, melihat stablecoin hanya sebagai platform yang menghubungkan saluran pembayaran yang ada sebenarnya meremehkan potensi sebenarnya. Pembayaran stablecoin adalah sebuah perbaikan bertahap, mewakili kemungkinan untuk merancang ulang saluran pembayaran dari dasar.
Untuk memahami arah masa depan, kita perlu melihat kembali sejarah, karena sejarah mengungkapkan jalur evolusi yang jelas.
Evolusi Saluran Pembayaran Modern
Asal-usul sistem pembayaran modern dimulai pada awal 1950-an. Diners Club, yang didirikan oleh Frank McNamara, telah meluncurkan kartu debit serbaguna pertamanya. Kartu debit ini memperkenalkan model kredit loop tertutup, dengan Diners Club bertindak sebagai perantara pembayaran antara merchant dan pemegang kartu. Sebelum Diners Club, hampir semua pembayaran dilakukan langsung antara merchant dan pelanggan melalui tunai atau perjanjian kredit bilateral eksklusif.
Menyusul kesuksesan Diners Club, Bank of America (BofA) melihat peluang besar untuk memperluas bisnis kreditnya dan mendapatkan akses ke basis pelanggan yang lebih luas dan meluncurkan kartu kredit konsumen pertamanya untuk pasar massal. Bank of America mengirimkan lebih dari 2 juta kartu kredit yang tidak diminta dan telah disetujui sebelumnya kepada konsumen kelas menengah yang dapat digunakan di lebih dari 20.000 pedagang di California. Karena pembatasan peraturan pada saat itu, BofA mulai melisensikan teknologinya ke bank lain di AS dan bahkan berkembang ke pasar internasional, menghasilkan jaringan pembayaran kartu kredit pertama. Tetapi dengan itu muncul tantangan operasional yang besar dan risiko kredit yang serius, dengan tingkat jatuh tempo melonjak menjadi lebih dari 20%. Pada saat yang sama, seiring dengan penipuan yang merajalela, seluruh proyek hampir runtuh.
Orang-orang mulai menyadari bahwa tantangan dan kebingungan dalam jaringan perbankan hanya dapat diselesaikan dengan pembentukan organisasi yang benar-benar kooperatif yang akan menetapkan aturan untuk mengelola sistem dan menyediakan infrastruktur. Anggota organisasi dapat bersaing dalam harga produk, tetapi mereka harus mengikuti standar yang seragam. Organisasi ini kemudian menjadi Visa seperti yang kita kenal sekarang. Organisasi lain, yang didirikan oleh Bank of California untuk bersaing dengan Bank of America, kemudian menjadi Mastercard. Ini adalah kelahiran model pembayaran global modern kami dan telah menjadi struktur dominan dalam industri pembayaran global.
Dari tahun 1960-an hingga awal abad ke-21, hampir semua inovasi di bidang pembayaran berfokus pada peningkatan, pelengkap, dan digitalisasi model pembayaran global saat ini. Setelah internet berkembang pesat pada tahun 1990-an, banyak inovasi beralih ke pengembangan perangkat lunak.
E-commerce lahir pada awal 90-an abad ke-20, dan membeli CD Sting di NetMarket adalah pembayaran online pertama. PizzaNet kemudian menjadi pengecer nasional pertama yang menerima pembayaran online. Amazon, eBay, Rakuten, Alibaba, dan perusahaan e-commerce terkenal lainnya didirikan pada tahun-tahun berikutnya. Ledakan perusahaan e-commerce memunculkan sejumlah perusahaan gateway pembayaran dan prosesor independen awal. Yang paling terkenal adalah Confinity dan X.com, yang masing-masing didirikan pada akhir 1998 dan awal 1999, dan bergabung menjadi PayPal saat ini.
Pembayaran digital telah melahirkan banyak nama rumah tangga dengan perusahaan senilai ratusan miliar dolar. Perusahaan-perusahaan ini menghubungkan merchant offline dengan ritel online, termasuk penyedia layanan pembayaran (PSP) dan agregator pembayaran (PayFacs) seperti Stripe, Adyen, Checkout.com, Square, dan lainnya. Mereka memecahkan masalah sisi pedagang dengan menggabungkan gateway, pemrosesan, rekonsiliasi, alat kepatuhan penipuan, akun pedagang, dan perangkat lunak dan layanan bernilai tambah lainnya. Tetapi jelas bahwa mereka tidak mengganggu jaringan pembayaran keuangan tradisional.
Sementara beberapa startup berfokus pada mengganggu jaringan pembayaran bank tradisional dan infrastruktur penerbitan kartu, perusahaan terkenal seperti Marqeta, Galileo, Lithic, dan Synapse terutama berfokus pada mengganggu jaringan pembayaran yang ada dengan memperkenalkan perusahaan baru ke dalam jaringan dan infrastruktur perbankan yang ada. Namun, banyak perusahaan menemukan bahwa hanya menambahkan lapisan perangkat lunak di atas infrastruktur mereka yang ada bukanlah ledakan pertumbuhan yang nyata.
Beberapa bisnis sangat menyadari keterbatasan metode pembayaran tradisional dan meramalkan bahwa solusi pembayaran yang sama sekali tidak bergantung pada infrastruktur perbankan tradisional dapat dibangun dengan mata uang asli berbasis internet, terutama PayPal. Banyak startup di awal abad ke-21 berfokus pada penelitian dan pengembangan dompet digital, transaksi peer-to-peer, dan jaringan pembayaran alternatif. Lewati bank dan aliansi penerbit kartu sama sekali dan berikan pelanggan akhir otonomi moneter, termasuk PayPal, Alipay, M-Pesa, Venmo, Wise, Airwallex, Affirm, dan Klarna.
Mereka awalnya berfokus pada penyediaan pengalaman pengguna yang lebih baik, portofolio produk, dan transaksi yang lebih murah kepada kelompok yang diabaikan oleh keuangan tradisional, tetapi secara bertahap mulai meraih lebih banyak pangsa pasar. Merasakan ancaman metode pembayaran alternatif (APM) ini, perusahaan pembayaran keuangan tradisional telah meluncurkan Visa Direct dan Mastercard Send, yang juga berfokus pada penyediaan layanan pembayaran real-time untuk transaksi peer-to-peer. Meskipun model-model ini telah ditingkatkan secara signifikan, mereka masih terganggu oleh keterbatasan infrastruktur yang ada. Perusahaan-perusahaan ini masih perlu menyetor dana atau mengambil risiko valuta asing/kredit, serta lindung nilai kumpulan mereka sendiri satu sama lain, tanpa kemungkinan penyelesaian instan dan transparan.
Pada dasarnya, jalur evolusi pembayaran modern adalah: closed loop + perantara yang dapat dipercaya → open loop + perantara yang dapat dipercaya → open loop + sebagian otonomi pribadi. Namun, opasitas dan kompleksitas masih mendominasi, yang mengakibatkan pengalaman pengguna yang lebih buruk, serta adanya penyedotan sewa di setiap tahap dalam jaringan.
Evolusi Pembayaran Merchant
Perusahaan dapat menghindari sebagian atau seluruh infrastruktur teknis jaringan pembayaran tradisional melalui stablecoin. Gambar di bawah adalah diagram pembayaran pedagang yang disederhanakan:
Dan tanggung jawab setiap bagian dalam jaringan pembayaran stablecoin:
Saat ini, Stripe sudah dapat menangani sebagian besar pekerjaan di sisi merchant pembayaran, bahkan termasuk menyediakan akun merchant serta berbagai perangkat lunak untuk menjalankan bisnis dan menerima pembayaran. Namun, mereka tidak membentuk organisasi penerbitan kartu mereka sendiri atau menerbitkan kartu pembayaran.
Sekarang bayangkan dunia di mana Stripe menjadi bank sentral, menerbitkan stablecoinnya sendiri, didukung oleh jaminan yang disetujui oleh GENIUS Act. Stablecoin memungkinkan penyelesaian atom antara akun konsumen dan pedagang melalui buku besar sumber terbuka yang transparan (blockchain). Anda tidak lagi memerlukan bank kartu pembayaran dan bank akuisisi, Stripe (atau penerbit lain) hanya memerlukan satu (atau beberapa) bank untuk menyimpan jaminan untuk penerbitan stablecoin-nya. Mereka bertransaksi langsung di blockchain melalui dompet mereka, atau dengan memulai permintaan pencetakan/penebusan ke Stripe (penerbit/bank sentral) dan kemudian menyelesaikan di blockchain. Kliring dan penyelesaian dana dilakukan melalui serangkaian kontrak pintar yang dapat menangani pengembalian dana dan sengketa (lihat Perjanjian Pengembalian Dana Circle). Demikian pula, pengoperasian perutean pembayaran atau bahkan pertukaran ke mata uang/produk lain dapat dicapai secara terprogram. Memanfaatkan stablecoin dan teknologi blockchain, standar transfer data bank-to-gateway, prosesor, dan jaringan menjadi lebih mudah. Dengan transparansi data dan lebih sedikit pemangku kepentingan, pengeluaran dan pembukuan menjadi lebih sederhana.
Di dunia seperti itu, Stripe tampaknya hampir sepenuhnya menggantikan model pembayaran saat ini – dengan infrastruktur lengkap yang menyediakan akun, penerbitan kartu, kredit, layanan pembayaran, dan jaringan, semuanya dibangun di atas teknologi yang lebih baik, mengurangi perantara, dan memberi pemegang dompet kendali hampir penuh atas aliran uang.
Simon Taylor: "Jika Anda didasarkan pada stablecoin, semua transaksi hanyalah pergerakan numerik pada buku besar. Pedagang, gateway, PSP, dan bank sebelumnya perlu merekonsiliasi entri buku besar yang berbeda. Dengan stablecoin, siapa pun yang beroperasi dengan stablecoin adalah gateway, PSP, dan bank akuisisi pada saat yang sama, dan semua transaksi hanyalah perubahan numerik pada buku besar. ”
Ini terdengar seperti novel fiksi ilmiah. Apakah ada banyak masalah nyata terkait penipuan, kepatuhan, ketersediaan stablecoin, likuiditas / biaya, dan sebagainya? Apakah akan ada langkah-langkah bertahap antara hari ini dan masa depan potensial ini? Seperti teknologi pembayaran waktu nyata (RTPs) yang juga memiliki kelemahan, programabilitas dan interoperabilitas remitansi lintas batas adalah masalah yang tidak dapat diselesaikan oleh RTP.
Bagaimanapun, masa depan akan datang selangkah demi selangkah, dan beberapa perusahaan sedang mempersiapkannya. Penerbit teratas seperti Circle, Paxos, dan withausd memperluas penawaran mereka, dan blockchain yang berfokus pada pembayaran Codex, Sphere, dan PlasmaFDN bergerak lebih dekat ke konsumen akhir dan bisnis. Jaringan pembayaran masa depan akan secara dramatis mengurangi perantara dan meningkatkan otonomi, transparansi, interoperabilitas, dan nilai lebih bagi pelanggan.
Pembayaran Lintas Batas
Pembayaran lintas batas B2B adalah salah satu bidang di mana penggunaan stablecoin meningkat secara signifikan saat ini.
Matt Brown menulis artikel tentang pembayaran lintas batas tahun lalu, dari artikel ini dapat dilihat:
Dalam banyak kasus, ada beberapa bank di tengah-tengah transaksi lintas batas, yang semuanya menggunakan SWIFT untuk menyampaikan informasi, dan SWIFT sendiri tidak menjadi masalah, tetapi ada biaya waktu tambahan yang terkait dengan komunikasi bolak-balik antar bank, seringkali melibatkan rekanan kliring lainnya. Fakta bahwa proses likuidasi biasanya memakan waktu 7-14 hari untuk diselesaikan adalah risiko dan biaya yang sangat besar, dan prosesnya sangat buram. Misalnya, tidak jarang JPMorgan Chase "kehilangan" jutaan dolar untuk jangka waktu yang lama saat mentransfer dana dari perusahaan induk AS ke anak perusahaan asing. Selain itu, ada risiko valuta asing antara beberapa rekanan, yang mengakibatkan peningkatan biaya transaksi rata-rata sebesar 6,6%. Selain itu, ketika modal perusahaan mengalir lintas batas, hampir tidak mungkin untuk mendapatkan bunga.
Jadi tidak mengherankan jika Stripe baru-baru ini mengumumkan peluncuran akun keuangan berbasis stablecoin. Hal ini memungkinkan bisnis untuk mengakses akun keuangan USD yang didukung stablecoin, mencetak/menebus stablecoin secara langsung melalui Bridge, dan mentransfer dana ke alamat dompet lain melalui dasbor Stripe. Gunakan Bridge API untuk setoran dan penarikan fiat, menerbitkan kartu pembayaran yang didukung oleh saldo stablecoin (tergantung wilayah, saat ini menggunakan Lead Bank), menukarkan dengan mata uang lain, dan akhirnya mengonversi langsung ke produk berbunga untuk pengelolaan uang. Sementara banyak fungsi saat ini masih mengandalkan sistem tradisional sebagai solusi sementara, stablecoin dan aset token tidak bergantung pada sistem tradisional untuk mengirim, menerima, menerbitkan, dan bertukar. Solusi setoran dan penarikan fiat mirip dengan keadaan metode pembayaran alternatif (APM) saat ini, dengan perusahaan seperti Wise dan Airwallex pada dasarnya menciptakan jaringan perbankan mereka sendiri untuk menyetor dana di berbagai negara dan menjaringkannya di penghujung hari. Salah satu pendiri Airwallex, Jack Zhang, dengan tepat menunjukkan hal ini minggu lalu, tetapi dia tidak mempertimbangkan bagaimana dunia akan berubah jika setoran dan penarikan fiat tidak lagi diperlukan.
Jika Anda hanya membeli aset token melalui stablecoin tanpa mengubahnya menjadi fiat, pada dasarnya Anda melewati model bank koresponden tradisional sepenuhnya. Ini akan sangat mengurangi ketergantungan pengguna pada pihak ketiga untuk benar-benar memegang dan mengirim aset, memungkinkan pelanggan untuk menangkap lebih banyak nilai dan mengurangi biaya pembayaran untuk semua orang. Startup seperti protokol Squads, kartu Rain, dan Stablesea semuanya mengerjakan kemungkinan membeli dan menjual aset token secara langsung melalui stablecoin, dan semua perusahaan yang beroperasi di ruang ini pada akhirnya akan berkembang ke seluruh jaringan.
Namun, jika Anda ingin menukar stablecoin menjadi fiat untuk digunakan, Conduit Pay dapat langsung bekerja sama dengan bank valuta asing terbesar di pasar lokal, mewujudkan transaksi lintas batas on-chain yang mulus, murah, dan hampir instan. Dompet menjadi rekening, aset yang tertokenisasi menjadi produk, blockchain menjadi jaringan, sehingga secara signifikan meningkatkan pengalaman pengguna, dan jika tidak memerlukan setoran atau penarikan fiat, biayanya bisa lebih rendah. Semua ini dapat dicapai melalui teknologi yang lebih baik, dan dapat menyediakan rekonsiliasi yang lebih sederhana, lebih banyak otonomi, lebih banyak transparansi, kecepatan yang lebih tinggi, interoperabilitas yang lebih kuat, bahkan biaya yang lebih rendah.
Lalu apa arti semua ini?
Ini berarti dunia pembayaran yang ada di blockchain, yang berbasis stablecoin (perubahan digital di buku besar), akan segera datang. Ini tidak hanya akan menghubungkan model pembayaran saat ini, tetapi juga secara bertahap akan menggantikannya. Itulah sebabnya kita akan melihat perusahaan fintech berbasis stablecoin pertama yang bernilai satu triliun dolar segera lahir.
Saya tahu bahwa artikel ini akan memicu banyak kritik yang sah, seperti bahwa saya tidak memikirkan masalah tertentu. Tetapi harap dipahami bahwa saya dan banyak pengusaha yang memulai bisnis di bidang ini menyadari masalah ini dan bekerja keras untuk menyelesaikannya. Inovasi memang seperti itu, dan membangun secara bertahap di atas sistem lama tidak akan pernah benar-benar mengarah pada sistem yang sama sekali baru, karena kepentingan pribadi akan selalu menghalangi hal itu terjadi.
Closed loop + trusted intermediary → open loop + trusted intermediary → open loop + partial personal autonomy → truly open digital native system, where everyone can compete in the entire payment network, and customers exercise autonomy through the open network.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
"Perusahaan keuangan stabilcoin senilai triliunan dolar" sedang dalam perjalanan, apakah akhir sistem pembayaran tradisional sudah dihitung mundur?
Penulis asli: Rob Hadick, Mitra Dragonfly Reproduksi: Daisy, Mars Finance
Judul asli: Runtuhnya model pembayaran tradisional sudah dekat, dan perusahaan keuangan stablecoin triliunan dolar akan segera lahir?
Stablecoin tidak digunakan untuk memperbaiki jaringan pembayaran yang ada, tetapi untuk sepenuhnya membalikkan jaringan pembayaran tradisional. Stablecoin memungkinkan perusahaan untuk sepenuhnya menghindari saluran pembayaran tradisional, dengan kata lain, saluran pembayaran tradisional ini sangat mungkin akan sepenuhnya digantikan di suatu hari nanti.
Ketika jaringan pembayaran didasarkan pada stablecoin, semua transaksi hanyalah perubahan angka di buku besar, saat ini banyak perusahaan baru yang telah mulai mendorong rekonstruksi cara aliran dana.
Baru-baru ini, banyak orang membahas bagaimana stablecoin dapat menjadi platform jaringan Bank sebagai Layanan (BaaS), yaitu menghubungkan saluran pembayaran yang ada, dari bank penerbit ke merchant, serta semua tahap di antaranya. Meskipun saya setuju dengan pandangan ini, tetapi ketika saya memikirkan bagaimana perusahaan dan protokol dapat menciptakan dan mengakumulasi nilai di bawah paradigma baru, melihat stablecoin hanya sebagai platform yang menghubungkan saluran pembayaran yang ada sebenarnya meremehkan potensi sebenarnya. Pembayaran stablecoin adalah sebuah perbaikan bertahap, mewakili kemungkinan untuk merancang ulang saluran pembayaran dari dasar.
Untuk memahami arah masa depan, kita perlu melihat kembali sejarah, karena sejarah mengungkapkan jalur evolusi yang jelas.
Evolusi Saluran Pembayaran Modern
Asal-usul sistem pembayaran modern dimulai pada awal 1950-an. Diners Club, yang didirikan oleh Frank McNamara, telah meluncurkan kartu debit serbaguna pertamanya. Kartu debit ini memperkenalkan model kredit loop tertutup, dengan Diners Club bertindak sebagai perantara pembayaran antara merchant dan pemegang kartu. Sebelum Diners Club, hampir semua pembayaran dilakukan langsung antara merchant dan pelanggan melalui tunai atau perjanjian kredit bilateral eksklusif.
Menyusul kesuksesan Diners Club, Bank of America (BofA) melihat peluang besar untuk memperluas bisnis kreditnya dan mendapatkan akses ke basis pelanggan yang lebih luas dan meluncurkan kartu kredit konsumen pertamanya untuk pasar massal. Bank of America mengirimkan lebih dari 2 juta kartu kredit yang tidak diminta dan telah disetujui sebelumnya kepada konsumen kelas menengah yang dapat digunakan di lebih dari 20.000 pedagang di California. Karena pembatasan peraturan pada saat itu, BofA mulai melisensikan teknologinya ke bank lain di AS dan bahkan berkembang ke pasar internasional, menghasilkan jaringan pembayaran kartu kredit pertama. Tetapi dengan itu muncul tantangan operasional yang besar dan risiko kredit yang serius, dengan tingkat jatuh tempo melonjak menjadi lebih dari 20%. Pada saat yang sama, seiring dengan penipuan yang merajalela, seluruh proyek hampir runtuh.
Orang-orang mulai menyadari bahwa tantangan dan kebingungan dalam jaringan perbankan hanya dapat diselesaikan dengan pembentukan organisasi yang benar-benar kooperatif yang akan menetapkan aturan untuk mengelola sistem dan menyediakan infrastruktur. Anggota organisasi dapat bersaing dalam harga produk, tetapi mereka harus mengikuti standar yang seragam. Organisasi ini kemudian menjadi Visa seperti yang kita kenal sekarang. Organisasi lain, yang didirikan oleh Bank of California untuk bersaing dengan Bank of America, kemudian menjadi Mastercard. Ini adalah kelahiran model pembayaran global modern kami dan telah menjadi struktur dominan dalam industri pembayaran global.
Dari tahun 1960-an hingga awal abad ke-21, hampir semua inovasi di bidang pembayaran berfokus pada peningkatan, pelengkap, dan digitalisasi model pembayaran global saat ini. Setelah internet berkembang pesat pada tahun 1990-an, banyak inovasi beralih ke pengembangan perangkat lunak.
E-commerce lahir pada awal 90-an abad ke-20, dan membeli CD Sting di NetMarket adalah pembayaran online pertama. PizzaNet kemudian menjadi pengecer nasional pertama yang menerima pembayaran online. Amazon, eBay, Rakuten, Alibaba, dan perusahaan e-commerce terkenal lainnya didirikan pada tahun-tahun berikutnya. Ledakan perusahaan e-commerce memunculkan sejumlah perusahaan gateway pembayaran dan prosesor independen awal. Yang paling terkenal adalah Confinity dan X.com, yang masing-masing didirikan pada akhir 1998 dan awal 1999, dan bergabung menjadi PayPal saat ini.
Pembayaran digital telah melahirkan banyak nama rumah tangga dengan perusahaan senilai ratusan miliar dolar. Perusahaan-perusahaan ini menghubungkan merchant offline dengan ritel online, termasuk penyedia layanan pembayaran (PSP) dan agregator pembayaran (PayFacs) seperti Stripe, Adyen, Checkout.com, Square, dan lainnya. Mereka memecahkan masalah sisi pedagang dengan menggabungkan gateway, pemrosesan, rekonsiliasi, alat kepatuhan penipuan, akun pedagang, dan perangkat lunak dan layanan bernilai tambah lainnya. Tetapi jelas bahwa mereka tidak mengganggu jaringan pembayaran keuangan tradisional.
Sementara beberapa startup berfokus pada mengganggu jaringan pembayaran bank tradisional dan infrastruktur penerbitan kartu, perusahaan terkenal seperti Marqeta, Galileo, Lithic, dan Synapse terutama berfokus pada mengganggu jaringan pembayaran yang ada dengan memperkenalkan perusahaan baru ke dalam jaringan dan infrastruktur perbankan yang ada. Namun, banyak perusahaan menemukan bahwa hanya menambahkan lapisan perangkat lunak di atas infrastruktur mereka yang ada bukanlah ledakan pertumbuhan yang nyata.
Beberapa bisnis sangat menyadari keterbatasan metode pembayaran tradisional dan meramalkan bahwa solusi pembayaran yang sama sekali tidak bergantung pada infrastruktur perbankan tradisional dapat dibangun dengan mata uang asli berbasis internet, terutama PayPal. Banyak startup di awal abad ke-21 berfokus pada penelitian dan pengembangan dompet digital, transaksi peer-to-peer, dan jaringan pembayaran alternatif. Lewati bank dan aliansi penerbit kartu sama sekali dan berikan pelanggan akhir otonomi moneter, termasuk PayPal, Alipay, M-Pesa, Venmo, Wise, Airwallex, Affirm, dan Klarna.
Mereka awalnya berfokus pada penyediaan pengalaman pengguna yang lebih baik, portofolio produk, dan transaksi yang lebih murah kepada kelompok yang diabaikan oleh keuangan tradisional, tetapi secara bertahap mulai meraih lebih banyak pangsa pasar. Merasakan ancaman metode pembayaran alternatif (APM) ini, perusahaan pembayaran keuangan tradisional telah meluncurkan Visa Direct dan Mastercard Send, yang juga berfokus pada penyediaan layanan pembayaran real-time untuk transaksi peer-to-peer. Meskipun model-model ini telah ditingkatkan secara signifikan, mereka masih terganggu oleh keterbatasan infrastruktur yang ada. Perusahaan-perusahaan ini masih perlu menyetor dana atau mengambil risiko valuta asing/kredit, serta lindung nilai kumpulan mereka sendiri satu sama lain, tanpa kemungkinan penyelesaian instan dan transparan.
Pada dasarnya, jalur evolusi pembayaran modern adalah: closed loop + perantara yang dapat dipercaya → open loop + perantara yang dapat dipercaya → open loop + sebagian otonomi pribadi. Namun, opasitas dan kompleksitas masih mendominasi, yang mengakibatkan pengalaman pengguna yang lebih buruk, serta adanya penyedotan sewa di setiap tahap dalam jaringan.
Evolusi Pembayaran Merchant
Perusahaan dapat menghindari sebagian atau seluruh infrastruktur teknis jaringan pembayaran tradisional melalui stablecoin. Gambar di bawah adalah diagram pembayaran pedagang yang disederhanakan:
Dan tanggung jawab setiap bagian dalam jaringan pembayaran stablecoin:
Saat ini, Stripe sudah dapat menangani sebagian besar pekerjaan di sisi merchant pembayaran, bahkan termasuk menyediakan akun merchant serta berbagai perangkat lunak untuk menjalankan bisnis dan menerima pembayaran. Namun, mereka tidak membentuk organisasi penerbitan kartu mereka sendiri atau menerbitkan kartu pembayaran.
Sekarang bayangkan dunia di mana Stripe menjadi bank sentral, menerbitkan stablecoinnya sendiri, didukung oleh jaminan yang disetujui oleh GENIUS Act. Stablecoin memungkinkan penyelesaian atom antara akun konsumen dan pedagang melalui buku besar sumber terbuka yang transparan (blockchain). Anda tidak lagi memerlukan bank kartu pembayaran dan bank akuisisi, Stripe (atau penerbit lain) hanya memerlukan satu (atau beberapa) bank untuk menyimpan jaminan untuk penerbitan stablecoin-nya. Mereka bertransaksi langsung di blockchain melalui dompet mereka, atau dengan memulai permintaan pencetakan/penebusan ke Stripe (penerbit/bank sentral) dan kemudian menyelesaikan di blockchain. Kliring dan penyelesaian dana dilakukan melalui serangkaian kontrak pintar yang dapat menangani pengembalian dana dan sengketa (lihat Perjanjian Pengembalian Dana Circle). Demikian pula, pengoperasian perutean pembayaran atau bahkan pertukaran ke mata uang/produk lain dapat dicapai secara terprogram. Memanfaatkan stablecoin dan teknologi blockchain, standar transfer data bank-to-gateway, prosesor, dan jaringan menjadi lebih mudah. Dengan transparansi data dan lebih sedikit pemangku kepentingan, pengeluaran dan pembukuan menjadi lebih sederhana.
Di dunia seperti itu, Stripe tampaknya hampir sepenuhnya menggantikan model pembayaran saat ini – dengan infrastruktur lengkap yang menyediakan akun, penerbitan kartu, kredit, layanan pembayaran, dan jaringan, semuanya dibangun di atas teknologi yang lebih baik, mengurangi perantara, dan memberi pemegang dompet kendali hampir penuh atas aliran uang.
Simon Taylor: "Jika Anda didasarkan pada stablecoin, semua transaksi hanyalah pergerakan numerik pada buku besar. Pedagang, gateway, PSP, dan bank sebelumnya perlu merekonsiliasi entri buku besar yang berbeda. Dengan stablecoin, siapa pun yang beroperasi dengan stablecoin adalah gateway, PSP, dan bank akuisisi pada saat yang sama, dan semua transaksi hanyalah perubahan numerik pada buku besar. ”
Ini terdengar seperti novel fiksi ilmiah. Apakah ada banyak masalah nyata terkait penipuan, kepatuhan, ketersediaan stablecoin, likuiditas / biaya, dan sebagainya? Apakah akan ada langkah-langkah bertahap antara hari ini dan masa depan potensial ini? Seperti teknologi pembayaran waktu nyata (RTPs) yang juga memiliki kelemahan, programabilitas dan interoperabilitas remitansi lintas batas adalah masalah yang tidak dapat diselesaikan oleh RTP.
Bagaimanapun, masa depan akan datang selangkah demi selangkah, dan beberapa perusahaan sedang mempersiapkannya. Penerbit teratas seperti Circle, Paxos, dan withausd memperluas penawaran mereka, dan blockchain yang berfokus pada pembayaran Codex, Sphere, dan PlasmaFDN bergerak lebih dekat ke konsumen akhir dan bisnis. Jaringan pembayaran masa depan akan secara dramatis mengurangi perantara dan meningkatkan otonomi, transparansi, interoperabilitas, dan nilai lebih bagi pelanggan.
Pembayaran Lintas Batas
Pembayaran lintas batas B2B adalah salah satu bidang di mana penggunaan stablecoin meningkat secara signifikan saat ini.
Matt Brown menulis artikel tentang pembayaran lintas batas tahun lalu, dari artikel ini dapat dilihat:
Dalam banyak kasus, ada beberapa bank di tengah-tengah transaksi lintas batas, yang semuanya menggunakan SWIFT untuk menyampaikan informasi, dan SWIFT sendiri tidak menjadi masalah, tetapi ada biaya waktu tambahan yang terkait dengan komunikasi bolak-balik antar bank, seringkali melibatkan rekanan kliring lainnya. Fakta bahwa proses likuidasi biasanya memakan waktu 7-14 hari untuk diselesaikan adalah risiko dan biaya yang sangat besar, dan prosesnya sangat buram. Misalnya, tidak jarang JPMorgan Chase "kehilangan" jutaan dolar untuk jangka waktu yang lama saat mentransfer dana dari perusahaan induk AS ke anak perusahaan asing. Selain itu, ada risiko valuta asing antara beberapa rekanan, yang mengakibatkan peningkatan biaya transaksi rata-rata sebesar 6,6%. Selain itu, ketika modal perusahaan mengalir lintas batas, hampir tidak mungkin untuk mendapatkan bunga.
Jadi tidak mengherankan jika Stripe baru-baru ini mengumumkan peluncuran akun keuangan berbasis stablecoin. Hal ini memungkinkan bisnis untuk mengakses akun keuangan USD yang didukung stablecoin, mencetak/menebus stablecoin secara langsung melalui Bridge, dan mentransfer dana ke alamat dompet lain melalui dasbor Stripe. Gunakan Bridge API untuk setoran dan penarikan fiat, menerbitkan kartu pembayaran yang didukung oleh saldo stablecoin (tergantung wilayah, saat ini menggunakan Lead Bank), menukarkan dengan mata uang lain, dan akhirnya mengonversi langsung ke produk berbunga untuk pengelolaan uang. Sementara banyak fungsi saat ini masih mengandalkan sistem tradisional sebagai solusi sementara, stablecoin dan aset token tidak bergantung pada sistem tradisional untuk mengirim, menerima, menerbitkan, dan bertukar. Solusi setoran dan penarikan fiat mirip dengan keadaan metode pembayaran alternatif (APM) saat ini, dengan perusahaan seperti Wise dan Airwallex pada dasarnya menciptakan jaringan perbankan mereka sendiri untuk menyetor dana di berbagai negara dan menjaringkannya di penghujung hari. Salah satu pendiri Airwallex, Jack Zhang, dengan tepat menunjukkan hal ini minggu lalu, tetapi dia tidak mempertimbangkan bagaimana dunia akan berubah jika setoran dan penarikan fiat tidak lagi diperlukan.
Jika Anda hanya membeli aset token melalui stablecoin tanpa mengubahnya menjadi fiat, pada dasarnya Anda melewati model bank koresponden tradisional sepenuhnya. Ini akan sangat mengurangi ketergantungan pengguna pada pihak ketiga untuk benar-benar memegang dan mengirim aset, memungkinkan pelanggan untuk menangkap lebih banyak nilai dan mengurangi biaya pembayaran untuk semua orang. Startup seperti protokol Squads, kartu Rain, dan Stablesea semuanya mengerjakan kemungkinan membeli dan menjual aset token secara langsung melalui stablecoin, dan semua perusahaan yang beroperasi di ruang ini pada akhirnya akan berkembang ke seluruh jaringan.
Namun, jika Anda ingin menukar stablecoin menjadi fiat untuk digunakan, Conduit Pay dapat langsung bekerja sama dengan bank valuta asing terbesar di pasar lokal, mewujudkan transaksi lintas batas on-chain yang mulus, murah, dan hampir instan. Dompet menjadi rekening, aset yang tertokenisasi menjadi produk, blockchain menjadi jaringan, sehingga secara signifikan meningkatkan pengalaman pengguna, dan jika tidak memerlukan setoran atau penarikan fiat, biayanya bisa lebih rendah. Semua ini dapat dicapai melalui teknologi yang lebih baik, dan dapat menyediakan rekonsiliasi yang lebih sederhana, lebih banyak otonomi, lebih banyak transparansi, kecepatan yang lebih tinggi, interoperabilitas yang lebih kuat, bahkan biaya yang lebih rendah.
Lalu apa arti semua ini?
Ini berarti dunia pembayaran yang ada di blockchain, yang berbasis stablecoin (perubahan digital di buku besar), akan segera datang. Ini tidak hanya akan menghubungkan model pembayaran saat ini, tetapi juga secara bertahap akan menggantikannya. Itulah sebabnya kita akan melihat perusahaan fintech berbasis stablecoin pertama yang bernilai satu triliun dolar segera lahir.
Saya tahu bahwa artikel ini akan memicu banyak kritik yang sah, seperti bahwa saya tidak memikirkan masalah tertentu. Tetapi harap dipahami bahwa saya dan banyak pengusaha yang memulai bisnis di bidang ini menyadari masalah ini dan bekerja keras untuk menyelesaikannya. Inovasi memang seperti itu, dan membangun secara bertahap di atas sistem lama tidak akan pernah benar-benar mengarah pada sistem yang sama sekali baru, karena kepentingan pribadi akan selalu menghalangi hal itu terjadi.
Closed loop + trusted intermediary → open loop + trusted intermediary → open loop + partial personal autonomy → truly open digital native system, where everyone can compete in the entire payment network, and customers exercise autonomy through the open network.