Tokenisasi aset: Penyisiran logika yang mendasari dan jalur implementasi aplikasi skala besar
Pada tahun 2023, topik yang paling banyak dibicarakan di ruang blockchain tidak diragukan lagi adalah tokenisasi aset dunia nyata (Real Tokenisasi Aset Dunia, RWA). Konsep ini tidak hanya menimbulkan diskusi hangat di dunia Web3, tetapi juga sangat dihargai oleh lembaga keuangan tradisional dan regulator pemerintah di banyak negara, dan dianggap sebagai arah pengembangan strategis. Misalnya, sejumlah lembaga keuangan otoritatif telah berturut-turut merilis laporan penelitian tokenisasi mereka sendiri dan secara aktif mempromosikan proyek percontohan terkait.
Pada saat yang sama, Otoritas Moneter Hong Kong menjelaskan dalam laporan tahunan 2023 bahwa tokenisasi akan memainkan peran kunci dalam masa depan keuangan Hong Kong. Selain itu, Otoritas Moneter Singapura, bersama dengan Badan Jasa Keuangan Jepang dan sejumlah raksasa keuangan, telah meluncurkan inisiatif yang disebut "Guardian Project (Project Guardian) untuk memanfaatkan potensi besar tokenisasi aset.
Meskipun topik RWA sedang populer, tetapi terdapat perbedaan pemahaman di kalangan industri mengenai RWA, dan diskusi mengenai kelayakan serta prospeknya juga cukup kontroversial.
Di satu sisi, ada pandangan bahwa RWA tidak lebih dari spekulasi pasar dan tidak tahan terhadap diskusi mendalam;
Di sisi lain, ada juga orang yang percaya diri dengan RWA dan optimis dengan masa depannya.
Pada saat yang sama, artikel yang menganalisis perspektif yang berbeda tentang RWA telah bermunculan.
Pada artikel ini, kami berharap dapat berbagi perspektif kognitif RWA, dan memiliki diskusi dan analisis yang lebih mendalam tentang situasi saat ini dan masa depan RWA.
Inti Pendapat:
Logika RWA Crypto terutama berkisar pada cara mentransfer hak pendapatan dari aset penghasil pendapatan ( seperti obligasi AS, pendapatan tetap, saham, dan aset lainnya ) hak pendapatan ke rantai, menempatkan aset off-chain pada rantai ke pinjaman hipotek untuk mendapatkan likuiditas aset on-chain, dan memindahkan berbagai aset dunia nyata ke rantai untuk ( perdagangan seperti pasir dan kerikil, mineral, Real estat, emas, dan ) lainnya mencerminkan permintaan sepihak dunia kripto untuk aset dunia nyata, dan ada banyak kendala dalam hal kepatuhan.
Tokenisasi Aset Dunia Nyata (Real Fokus masa depan World Asset Tokenization) akan didorong oleh lembaga keuangan tradisional, regulator, dan bank sentral serta otoritas lainnya untuk membangun rantai (Permission izin Chain) sistem keuangan baru menggunakan teknologi DeFi, dan yang dibutuhkan untuk mewujudkan sistem ini adalah sistem komputasi ( teknologi blockchain ) + sistem non-komputasi ( seperti sistem hukum )+ Sistem identitas on-chain dan teknologi perlindungan privasi + (CBDC mata uang fiat on-chain, setoran token, stablecoin fiat ) + infrastruktur sempurna ( dompet ambang batas rendah, oracle, teknologi lintas rantai, dan ) lainnya.
Blockchain adalah sarana teknis pertama yang secara efektif mendukung digitalisasi kontrak setelah pengembangan komputer dan jaringan. Oleh karena itu, dapat dikatakan bahwa blockchain pada dasarnya adalah platform untuk kontrak digital, dan kontrak adalah bentuk dasar ekspresi aset, dan token (Token) adalah pembawa aset digital setelah kontrak terbentuk.
Sebagai sistem terdistribusi yang dikelola oleh banyak pihak, blockchain mendukung pembuatan, verifikasi, penyimpanan, sirkulasi, dan pelaksanaan kontrak digital, serta operasi terkait lainnya, dan memecahkan masalah transfer kepercayaan. Dan sebagai "sistem komputasi", blockchain dapat memenuhi tuntutan manusia untuk "proses yang dapat diulang dan hasil yang dapat diverifikasi", sehingga DeFi telah menjadi inovasi "komputasi" dalam sistem keuangan, menggantikan bagian "komputasi" dari kegiatan keuangan, eksekusi otomatis dapat mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi sekaligus mencapai kemampuan pemrograman, tetapi bagian "non-komputasi" didasarkan pada kognisi manusia bagian dari blockchain tidak dapat diganti, sehingga sistem DeFi saat ini tidak mencakup kredit. Pinjaman tanpa jaminan berbasis kredit belum diterapkan dalam sistem DeFi saat ini, dan alasan fenomena ini termasuk kurangnya sistem identitas untuk mengekspresikan "identitas relasional" di blockchain dan kurangnya sistem hukum untuk melindungi hak dan kepentingan kedua belah pihak.
Untuk sistem keuangan tradisional, pentingnya tokenisasi (Real World Asset Tokenization) adalah untuk menciptakan aset dunia nyata di ( blockchain seperti saham, derivatif keuangan, mata uang, Representasi digital seperti ekuitas ) memperluas manfaat teknologi buku besar terdistribusi ke berbagai kelas aset untuk pertukaran dan penyelesaian.
Lembaga keuangan telah mengadopsi teknologi DeFi untuk lebih meningkatkan efisiensi, menggunakan kontrak pintar untuk menggantikan bagian "komputasi" dari keuangan tradisional, secara otomatis mengeksekusi berbagai transaksi keuangan sesuai dengan aturan dan ketentuan yang telah ditentukan, dan meningkatkan kemampuan pemrograman. Hal ini tidak hanya mengurangi biaya tenaga kerja, tetapi juga membuka pintu bagi sistem keuangan yang berpotensi menjanjikan, terutama bagi usaha kecil dan menengah (UKM (SMSE) memberikan solusi inovatif untuk masalah pembiayaan.
Dengan meningkatnya perhatian dan pengakuan teknologi blockchain dan tokenisasi di bidang keuangan tradisional dan pemerintah, serta peningkatan berkelanjutan dari teknologi infrastruktur blockchain, blockchain bergerak menuju jalan untuk mengintegrasikan dengan arsitektur dunia tradisional dan memecahkan titik nyeri nyata dalam skenario aplikasi dunia nyata, memberikan solusi praktis untuk skenario praktis, daripada terbatas pada "dunia paralel" yang terisolasi dari dunia nyata.
Di masa depan, teknologi lintas rantai sangat penting untuk memecahkan masalah interoperabilitas dan fragmentasi likuiditas. Di masa depan, aset tokenisasi on-chain akan ada di blockchain publik dan rantai berlisensi teregulasi yang dioperasikan oleh lembaga keuangan, dan aset tokenisasi pada blockchain apa pun dapat dihubungkan melalui protokol lintas rantai yang mirip dengan CCIP untuk mencapai interoperabilitas dan mencapai interoperabilitas.
Saat ini, banyak negara di seluruh dunia secara aktif mempromosikan kerangka hukum dan peraturan yang terkait dengan blockchain. Pada saat yang sama, infrastruktur blockchain, seperti dompet, protokol lintas rantai, oracle, berbagai middleware, dll., Meningkat pesat, mata uang digital bank sentral CBDC juga terus diterapkan, dan standar token yang dapat mengekspresikan jenis aset yang lebih kompleks juga terus bermunculan, seperti ERC-3525, ditambah dengan perkembangan teknologi perlindungan privasi, terutama pengembangan berkelanjutan dari teknologi bukti nol pengetahuan, dan meningkatnya kematangan sistem identitas on-chain, kami tampaknya berada di malam penerapan teknologi blockchain skala besar.
sebuah. Pengenalan latar belakang tokenisasi aset
Tokenisasi aset mengacu pada proses mengekspresikan aset dalam bentuk (Token) token pada platform blockchain yang dapat diprogram, dan aset yang biasanya dapat ditokenisasi dibagi menjadi aset berwujud ( real estat, ) seperti barang koleksi dan aset tidak berwujud ( aset keuangan, kredit karbon, dan ) lainnya, teknologi mentransfer aset yang tercatat pada sistem buku besar tradisional ke platform buku besar yang dapat diprogram bersama ini merupakan inovasi yang mengganggu untuk sistem keuangan tradisional, dan bahkan akan memengaruhi sistem keuangan dan moneter masa depan seluruh umat manusia.
Pertama-tama, kita harus mengemukakan fenomena yang diamati: "Ada dua kelompok dengan pandangan yang sama sekali berbeda tentang persepsi tokenisasi aset RWA", yang disebut RWA Crypto dan RWA TradFi, dan RWA yang dijelaskan dalam artikel ini adalah RWA dari perspektif TradFi.
RWA dari perspektif Crypto
Pertama-tama, mari kita bicara tentang RWA Crypto: RWA Crypto Penulis menyebutnya permintaan sepihak dunia Crypto untuk pengembalian aset keuangan di dunia nyata, latar belakang utamanya adalah bahwa dalam konteks kenaikan suku bunga Federal Reserve yang terus menerus dan penyusutan neraca, suku bunga yang tinggi telah sangat mempengaruhi penilaian pasar risiko, dan penyusutan neraca telah sangat mengekstraksi likuiditas pasar crypto, mengakibatkan penurunan hasil di pasar DeFi. Pada 20 September 2023, MakerDAO telah membeli lebih dari 2,9 miliar obligasi AS dan aset dunia nyata lainnya.
Pentingnya pembelian obligasi Treasury AS oleh MakerDAO adalah bahwa DAI dapat mendiversifikasi aset di baliknya dengan bantuan kemampuan kredit eksternal, dan pendapatan tambahan jangka panjang yang dibawa oleh obligasi Treasury AS dapat membantu DAI menstabilkan nilai tukarnya sendiri, meningkatkan fleksibilitas penerbitan, dan memasukkan komponen obligasi Treasury AS ke dalam neraca dapat mengurangi ketergantungan DAO pada USDC dan mengurangi risiko satu poin. Tidak hanya itu, karena semua pendapatan obligasi AS akan mengalir ke perbendaharaan MakerDAO, MakerDAO baru-baru ini meningkatkan permintaan DAI dengan membagikan sebagian dari hasil obligasi AS dan menaikkan suku bunga DAI menjadi 8%.
Dengan harga token MRK yang meroket dan sentimen tinggi dari hype pasar pada konsep RWA, selain beberapa proyek rantai publik RWA skala besar yang mengambil rute kepatuhan, berbagai proyek konsep RWA telah muncul dalam aliran yang tak ada habisnya, dan berbagai aset di dunia nyata telah mencoba yang terbaik untuk pindah ke blockchain untuk tokenisasi dan penjualan, termasuk beberapa aset keterlaluan, menghasilkan campuran ikan dan naga di seluruh jalur RWA.
Menurut pendapat penulis, logika RWA Crypto terutama berkisar pada bagaimana mentransfer hak pendapatan dari aset penghasil pendapatan ( seperti obligasi AS, pendapatan tetap, saham dan aset lainnya ) hak pendapatan ke rantai, menempatkan aset off-chain pada rantai ke pinjaman hipotek untuk mendapatkan likuiditas aset di rantai, dan memindahkan berbagai aset dalam kenyataan ke rantai untuk ( perdagangan seperti pasir dan kerikil , mineral, real estat, emas dan ) lainnya.
Oleh karena itu, kita dapat menemukan bahwa RWA Crypto mencerminkan permintaan sepihak dunia kripto untuk aset dunia nyata, yang masih memiliki banyak kendala dalam hal kepatuhan. Perlu dicatat bahwa apa yang disebut obligasi AS RWA sebenarnya di rantai bukanlah obligasi Treasury AS itu sendiri, tetapi hak pendapatannya, dan proses ini juga melibatkan langkah-langkah mengubah hasil mata uang fiat yang dihasilkan oleh obligasi Treasury AS menjadi aset on-chain, yang meningkatkan kompleksitas operasi dan biaya gesekan.
Pesatnya kebangkitan konsep RWA bukan hanya karena MakerDAO. Faktanya, laporan penelitian berjudul "Uang, Token, dan Game" yang dirilis oleh lembaga keuangan dari sektor keuangan tradisional juga telah menimbulkan respon yang kuat di industri ini. Laporan ini mengungkapkan minat yang kuat terhadap RWA dari banyak lembaga keuangan tradisional, sekaligus merangsang antusiasme sejumlah besar spekulan di pasar. Mereka telah menyebarkan berita bahwa lembaga keuangan besar akan memasuki ruang angkasa, yang semakin meningkatkan ekspektasi dan hype pasar.
RWA dari perspektif TradFi
Jika kita melihat RWA dari perspektif Crypto, ini terutama mengungkapkan permintaan sepihak dari dunia crypto untuk pengembalian aset dunia keuangan tradisional. Jika Anda membangun logika ini, dari perspektif keuangan tradisional, skala modal pasar kripto pada dasarnya dapat diabaikan dibandingkan dengan pasar keuangan tradisional triliunan dolar, apakah itu obligasi AS atau aset keuangan lainnya, jika itu untuk satu saluran penjualan lagi di blockchain, itu tidak perlu. Dari grafik perbandingan ukuran pasar visual di bawah ini, kita dapat melihat perbedaan ukuran antara pasar kripto dan pasar keuangan tradisional.
Oleh karena itu, dari perspektif (TradFi) keuangan tradisional, RWA adalah aliran dua arah antara keuangan tradisional dan keuangan terdesentralisasi (DeFi). Untuk dunia keuangan tradisional, layanan keuangan DeFi berdasarkan eksekusi otomatis kontrak pintar adalah alat fintech yang revolusioner. RWA di bidang keuangan tradisional lebih memperhatikan bagaimana menggabungkan teknologi DeFi untuk mewujudkan tokenisasi aset, sehingga dapat memberdayakan sistem keuangan tradisional, mengurangi biaya, meningkatkan efisiensi, dan memecahkan masalah keuangan tradisional. Fokusnya adalah pada manfaat yang dibawa oleh tokenisasi ke sistem keuangan tradisional, bukan hanya menemukan saluran baru untuk menjual aset.
Penting untuk membedakan logika RWA. Karena RWA dari perspektif yang berbeda memiliki logika dan jalur implementasi yang sangat berbeda. Pertama-tama, dalam hal memilih jenis blockchain, keduanya memiliki jalur implementasi yang berbeda. RWA keuangan tradisional mengambil jalur (Permission Chain) rantai yang diizinkan, sedangkan RWA dunia kripto didasarkan pada jalur (Public Chain) rantai publik.
Karena karakteristik rantai publik seperti tidak ada persyaratan akses, desentralisasi, dan anonimitas, RWA keuangan kripto tidak hanya akan menghadapi hambatan kepatuhan yang lebih besar, tetapi juga tidak memiliki perlindungan hak dan kepentingan hukum bagi pengguna ketika menghadapi kejadian buruk seperti Rug, belum lagi peretasan memiliki persyaratan tinggi untuk kesadaran keamanan pengguna, sehingga rantai publik dapat
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Tokenisasi aset: Analisis logika yang mendasari dan jalur aplikasi skala besar
Tokenisasi aset: Penyisiran logika yang mendasari dan jalur implementasi aplikasi skala besar
Pada tahun 2023, topik yang paling banyak dibicarakan di ruang blockchain tidak diragukan lagi adalah tokenisasi aset dunia nyata (Real Tokenisasi Aset Dunia, RWA). Konsep ini tidak hanya menimbulkan diskusi hangat di dunia Web3, tetapi juga sangat dihargai oleh lembaga keuangan tradisional dan regulator pemerintah di banyak negara, dan dianggap sebagai arah pengembangan strategis. Misalnya, sejumlah lembaga keuangan otoritatif telah berturut-turut merilis laporan penelitian tokenisasi mereka sendiri dan secara aktif mempromosikan proyek percontohan terkait.
Pada saat yang sama, Otoritas Moneter Hong Kong menjelaskan dalam laporan tahunan 2023 bahwa tokenisasi akan memainkan peran kunci dalam masa depan keuangan Hong Kong. Selain itu, Otoritas Moneter Singapura, bersama dengan Badan Jasa Keuangan Jepang dan sejumlah raksasa keuangan, telah meluncurkan inisiatif yang disebut "Guardian Project (Project Guardian) untuk memanfaatkan potensi besar tokenisasi aset.
Meskipun topik RWA sedang populer, tetapi terdapat perbedaan pemahaman di kalangan industri mengenai RWA, dan diskusi mengenai kelayakan serta prospeknya juga cukup kontroversial.
Di satu sisi, ada pandangan bahwa RWA tidak lebih dari spekulasi pasar dan tidak tahan terhadap diskusi mendalam;
Di sisi lain, ada juga orang yang percaya diri dengan RWA dan optimis dengan masa depannya.
Pada saat yang sama, artikel yang menganalisis perspektif yang berbeda tentang RWA telah bermunculan.
Pada artikel ini, kami berharap dapat berbagi perspektif kognitif RWA, dan memiliki diskusi dan analisis yang lebih mendalam tentang situasi saat ini dan masa depan RWA.
Inti Pendapat:
Logika RWA Crypto terutama berkisar pada cara mentransfer hak pendapatan dari aset penghasil pendapatan ( seperti obligasi AS, pendapatan tetap, saham, dan aset lainnya ) hak pendapatan ke rantai, menempatkan aset off-chain pada rantai ke pinjaman hipotek untuk mendapatkan likuiditas aset on-chain, dan memindahkan berbagai aset dunia nyata ke rantai untuk ( perdagangan seperti pasir dan kerikil, mineral, Real estat, emas, dan ) lainnya mencerminkan permintaan sepihak dunia kripto untuk aset dunia nyata, dan ada banyak kendala dalam hal kepatuhan.
Tokenisasi Aset Dunia Nyata (Real Fokus masa depan World Asset Tokenization) akan didorong oleh lembaga keuangan tradisional, regulator, dan bank sentral serta otoritas lainnya untuk membangun rantai (Permission izin Chain) sistem keuangan baru menggunakan teknologi DeFi, dan yang dibutuhkan untuk mewujudkan sistem ini adalah sistem komputasi ( teknologi blockchain ) + sistem non-komputasi ( seperti sistem hukum )+ Sistem identitas on-chain dan teknologi perlindungan privasi + (CBDC mata uang fiat on-chain, setoran token, stablecoin fiat ) + infrastruktur sempurna ( dompet ambang batas rendah, oracle, teknologi lintas rantai, dan ) lainnya.
Blockchain adalah sarana teknis pertama yang secara efektif mendukung digitalisasi kontrak setelah pengembangan komputer dan jaringan. Oleh karena itu, dapat dikatakan bahwa blockchain pada dasarnya adalah platform untuk kontrak digital, dan kontrak adalah bentuk dasar ekspresi aset, dan token (Token) adalah pembawa aset digital setelah kontrak terbentuk.
Sebagai sistem terdistribusi yang dikelola oleh banyak pihak, blockchain mendukung pembuatan, verifikasi, penyimpanan, sirkulasi, dan pelaksanaan kontrak digital, serta operasi terkait lainnya, dan memecahkan masalah transfer kepercayaan. Dan sebagai "sistem komputasi", blockchain dapat memenuhi tuntutan manusia untuk "proses yang dapat diulang dan hasil yang dapat diverifikasi", sehingga DeFi telah menjadi inovasi "komputasi" dalam sistem keuangan, menggantikan bagian "komputasi" dari kegiatan keuangan, eksekusi otomatis dapat mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi sekaligus mencapai kemampuan pemrograman, tetapi bagian "non-komputasi" didasarkan pada kognisi manusia bagian dari blockchain tidak dapat diganti, sehingga sistem DeFi saat ini tidak mencakup kredit. Pinjaman tanpa jaminan berbasis kredit belum diterapkan dalam sistem DeFi saat ini, dan alasan fenomena ini termasuk kurangnya sistem identitas untuk mengekspresikan "identitas relasional" di blockchain dan kurangnya sistem hukum untuk melindungi hak dan kepentingan kedua belah pihak.
Untuk sistem keuangan tradisional, pentingnya tokenisasi (Real World Asset Tokenization) adalah untuk menciptakan aset dunia nyata di ( blockchain seperti saham, derivatif keuangan, mata uang, Representasi digital seperti ekuitas ) memperluas manfaat teknologi buku besar terdistribusi ke berbagai kelas aset untuk pertukaran dan penyelesaian.
Lembaga keuangan telah mengadopsi teknologi DeFi untuk lebih meningkatkan efisiensi, menggunakan kontrak pintar untuk menggantikan bagian "komputasi" dari keuangan tradisional, secara otomatis mengeksekusi berbagai transaksi keuangan sesuai dengan aturan dan ketentuan yang telah ditentukan, dan meningkatkan kemampuan pemrograman. Hal ini tidak hanya mengurangi biaya tenaga kerja, tetapi juga membuka pintu bagi sistem keuangan yang berpotensi menjanjikan, terutama bagi usaha kecil dan menengah (UKM (SMSE) memberikan solusi inovatif untuk masalah pembiayaan.
Dengan meningkatnya perhatian dan pengakuan teknologi blockchain dan tokenisasi di bidang keuangan tradisional dan pemerintah, serta peningkatan berkelanjutan dari teknologi infrastruktur blockchain, blockchain bergerak menuju jalan untuk mengintegrasikan dengan arsitektur dunia tradisional dan memecahkan titik nyeri nyata dalam skenario aplikasi dunia nyata, memberikan solusi praktis untuk skenario praktis, daripada terbatas pada "dunia paralel" yang terisolasi dari dunia nyata.
Di masa depan, teknologi lintas rantai sangat penting untuk memecahkan masalah interoperabilitas dan fragmentasi likuiditas. Di masa depan, aset tokenisasi on-chain akan ada di blockchain publik dan rantai berlisensi teregulasi yang dioperasikan oleh lembaga keuangan, dan aset tokenisasi pada blockchain apa pun dapat dihubungkan melalui protokol lintas rantai yang mirip dengan CCIP untuk mencapai interoperabilitas dan mencapai interoperabilitas.
Saat ini, banyak negara di seluruh dunia secara aktif mempromosikan kerangka hukum dan peraturan yang terkait dengan blockchain. Pada saat yang sama, infrastruktur blockchain, seperti dompet, protokol lintas rantai, oracle, berbagai middleware, dll., Meningkat pesat, mata uang digital bank sentral CBDC juga terus diterapkan, dan standar token yang dapat mengekspresikan jenis aset yang lebih kompleks juga terus bermunculan, seperti ERC-3525, ditambah dengan perkembangan teknologi perlindungan privasi, terutama pengembangan berkelanjutan dari teknologi bukti nol pengetahuan, dan meningkatnya kematangan sistem identitas on-chain, kami tampaknya berada di malam penerapan teknologi blockchain skala besar.
sebuah. Pengenalan latar belakang tokenisasi aset
Tokenisasi aset mengacu pada proses mengekspresikan aset dalam bentuk (Token) token pada platform blockchain yang dapat diprogram, dan aset yang biasanya dapat ditokenisasi dibagi menjadi aset berwujud ( real estat, ) seperti barang koleksi dan aset tidak berwujud ( aset keuangan, kredit karbon, dan ) lainnya, teknologi mentransfer aset yang tercatat pada sistem buku besar tradisional ke platform buku besar yang dapat diprogram bersama ini merupakan inovasi yang mengganggu untuk sistem keuangan tradisional, dan bahkan akan memengaruhi sistem keuangan dan moneter masa depan seluruh umat manusia.
Pertama-tama, kita harus mengemukakan fenomena yang diamati: "Ada dua kelompok dengan pandangan yang sama sekali berbeda tentang persepsi tokenisasi aset RWA", yang disebut RWA Crypto dan RWA TradFi, dan RWA yang dijelaskan dalam artikel ini adalah RWA dari perspektif TradFi.
RWA dari perspektif Crypto
Pertama-tama, mari kita bicara tentang RWA Crypto: RWA Crypto Penulis menyebutnya permintaan sepihak dunia Crypto untuk pengembalian aset keuangan di dunia nyata, latar belakang utamanya adalah bahwa dalam konteks kenaikan suku bunga Federal Reserve yang terus menerus dan penyusutan neraca, suku bunga yang tinggi telah sangat mempengaruhi penilaian pasar risiko, dan penyusutan neraca telah sangat mengekstraksi likuiditas pasar crypto, mengakibatkan penurunan hasil di pasar DeFi. Pada 20 September 2023, MakerDAO telah membeli lebih dari 2,9 miliar obligasi AS dan aset dunia nyata lainnya.
Pentingnya pembelian obligasi Treasury AS oleh MakerDAO adalah bahwa DAI dapat mendiversifikasi aset di baliknya dengan bantuan kemampuan kredit eksternal, dan pendapatan tambahan jangka panjang yang dibawa oleh obligasi Treasury AS dapat membantu DAI menstabilkan nilai tukarnya sendiri, meningkatkan fleksibilitas penerbitan, dan memasukkan komponen obligasi Treasury AS ke dalam neraca dapat mengurangi ketergantungan DAO pada USDC dan mengurangi risiko satu poin. Tidak hanya itu, karena semua pendapatan obligasi AS akan mengalir ke perbendaharaan MakerDAO, MakerDAO baru-baru ini meningkatkan permintaan DAI dengan membagikan sebagian dari hasil obligasi AS dan menaikkan suku bunga DAI menjadi 8%.
Dengan harga token MRK yang meroket dan sentimen tinggi dari hype pasar pada konsep RWA, selain beberapa proyek rantai publik RWA skala besar yang mengambil rute kepatuhan, berbagai proyek konsep RWA telah muncul dalam aliran yang tak ada habisnya, dan berbagai aset di dunia nyata telah mencoba yang terbaik untuk pindah ke blockchain untuk tokenisasi dan penjualan, termasuk beberapa aset keterlaluan, menghasilkan campuran ikan dan naga di seluruh jalur RWA.
Menurut pendapat penulis, logika RWA Crypto terutama berkisar pada bagaimana mentransfer hak pendapatan dari aset penghasil pendapatan ( seperti obligasi AS, pendapatan tetap, saham dan aset lainnya ) hak pendapatan ke rantai, menempatkan aset off-chain pada rantai ke pinjaman hipotek untuk mendapatkan likuiditas aset di rantai, dan memindahkan berbagai aset dalam kenyataan ke rantai untuk ( perdagangan seperti pasir dan kerikil , mineral, real estat, emas dan ) lainnya.
Oleh karena itu, kita dapat menemukan bahwa RWA Crypto mencerminkan permintaan sepihak dunia kripto untuk aset dunia nyata, yang masih memiliki banyak kendala dalam hal kepatuhan. Perlu dicatat bahwa apa yang disebut obligasi AS RWA sebenarnya di rantai bukanlah obligasi Treasury AS itu sendiri, tetapi hak pendapatannya, dan proses ini juga melibatkan langkah-langkah mengubah hasil mata uang fiat yang dihasilkan oleh obligasi Treasury AS menjadi aset on-chain, yang meningkatkan kompleksitas operasi dan biaya gesekan.
Pesatnya kebangkitan konsep RWA bukan hanya karena MakerDAO. Faktanya, laporan penelitian berjudul "Uang, Token, dan Game" yang dirilis oleh lembaga keuangan dari sektor keuangan tradisional juga telah menimbulkan respon yang kuat di industri ini. Laporan ini mengungkapkan minat yang kuat terhadap RWA dari banyak lembaga keuangan tradisional, sekaligus merangsang antusiasme sejumlah besar spekulan di pasar. Mereka telah menyebarkan berita bahwa lembaga keuangan besar akan memasuki ruang angkasa, yang semakin meningkatkan ekspektasi dan hype pasar.
RWA dari perspektif TradFi
Jika kita melihat RWA dari perspektif Crypto, ini terutama mengungkapkan permintaan sepihak dari dunia crypto untuk pengembalian aset dunia keuangan tradisional. Jika Anda membangun logika ini, dari perspektif keuangan tradisional, skala modal pasar kripto pada dasarnya dapat diabaikan dibandingkan dengan pasar keuangan tradisional triliunan dolar, apakah itu obligasi AS atau aset keuangan lainnya, jika itu untuk satu saluran penjualan lagi di blockchain, itu tidak perlu. Dari grafik perbandingan ukuran pasar visual di bawah ini, kita dapat melihat perbedaan ukuran antara pasar kripto dan pasar keuangan tradisional.
Oleh karena itu, dari perspektif (TradFi) keuangan tradisional, RWA adalah aliran dua arah antara keuangan tradisional dan keuangan terdesentralisasi (DeFi). Untuk dunia keuangan tradisional, layanan keuangan DeFi berdasarkan eksekusi otomatis kontrak pintar adalah alat fintech yang revolusioner. RWA di bidang keuangan tradisional lebih memperhatikan bagaimana menggabungkan teknologi DeFi untuk mewujudkan tokenisasi aset, sehingga dapat memberdayakan sistem keuangan tradisional, mengurangi biaya, meningkatkan efisiensi, dan memecahkan masalah keuangan tradisional. Fokusnya adalah pada manfaat yang dibawa oleh tokenisasi ke sistem keuangan tradisional, bukan hanya menemukan saluran baru untuk menjual aset.
Penting untuk membedakan logika RWA. Karena RWA dari perspektif yang berbeda memiliki logika dan jalur implementasi yang sangat berbeda. Pertama-tama, dalam hal memilih jenis blockchain, keduanya memiliki jalur implementasi yang berbeda. RWA keuangan tradisional mengambil jalur (Permission Chain) rantai yang diizinkan, sedangkan RWA dunia kripto didasarkan pada jalur (Public Chain) rantai publik.
Karena karakteristik rantai publik seperti tidak ada persyaratan akses, desentralisasi, dan anonimitas, RWA keuangan kripto tidak hanya akan menghadapi hambatan kepatuhan yang lebih besar, tetapi juga tidak memiliki perlindungan hak dan kepentingan hukum bagi pengguna ketika menghadapi kejadian buruk seperti Rug, belum lagi peretasan memiliki persyaratan tinggi untuk kesadaran keamanan pengguna, sehingga rantai publik dapat