Ada potensi masalah dengan persyaratan layanan stablecoin: pengguna mungkin tidak dapat menebusnya secara bebas
Kejatuhan UST baru-baru ini telah menimbulkan pertanyaan tentang stabilitas stablecoin, yang paling kritis adalah apakah stablecoin didukung oleh aset yang cukup. Meskipun cadangan adalah ukuran penting dari stabilitas nilai stablecoin, cadangan dapat kehilangan relevansinya jika ketentuan hukum stablecoin tidak memberi pemegang hak untuk menukar aset on-chain dengan mata uang fiat.
Artikel ini akan fokus pada persyaratan layanan USDT dan USDC, dua stablecoin terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar, dan hasilnya mungkin mengejutkan.
Tether, penerbit USDT, menetapkan dalam ketentuan layanannya bahwa jika ada masalah seperti likuiditas yang tidak mencukupi dalam cadangan, dapat ditebus atau ditarik tertunda, dan bahkan ditebus dalam bentuk barang dengan aset seperti sekuritas di cadangan. Artinya, meskipun Anda membeli USDT dengan USD, Anda mungkin tidak dapat menebus USD yang setara.
Yang lebih penting adalah bahwa hanya "pelanggan Tether terverifikasi" yang memenuhi syarat untuk menebus stablecoin langsung dari Tether. Umumnya, pengguna perlu bertukar melalui bursa dan lembaga lain, atau menyelesaikan proses KYC untuk menjadi pelanggan langsung Tether.
Circle, penerbit USDC, memiliki persyaratan yang lebih ketat. Circle telah menjelaskan bahwa mereka tidak berkomitmen untuk memegang jumlah cadangan mata uang fiat yang setara dengan USDC, tetapi didukung oleh jumlah aset dalam denominasi USD yang setara. Meskipun Circle menjanjikan bahwa 1 USDC dapat ditukar dengan 1 USD, ini hanya tersedia untuk mitra institusional, dan pengguna individu tidak dapat menggunakan hak penebusan secara langsung.
Circle juga menyatakan bahwa tidak menjamin bahwa 1 USDC akan selalu sama dengan 1 dolar AS, karena tidak memiliki kendali atas bagaimana pihak ketiga mengutip USDC. Ini berarti bahwa Circle tidak memaksa mitranya untuk menawarkan persyaratan khusus kepada pengguna akhir dan tidak bertanggung jawab atas kerugian yang disebabkan oleh fluktuasi nilai USDC.
Dari sudut pandang hukum, baik USDT maupun USDC tidak setara dengan mata uang fiat. Cadangan yang mereka klaim tidak sepenuhnya dipatok ke mata uang fiat, tetapi mengandung berbagai aset yang dapat terdepresiasi. Saat ini, pengguna mungkin tidak dapat memaksa pertukaran stablecoin dengan mata uang fiat melalui cara hukum.
Dalam kasus Tether, sementara individu dapat menjadi pelanggan langsung, Tether berhak untuk tidak menebus mata uang fiat. Dalam kasus Circle, meskipun janji tersebut memungkinkan penebusan mata uang fiat, itu tidak mengakui hak individu untuk menggunakan komitmen itu.
Secara umum, ada asimetri dalam hak penerbit dan pengguna stablecoin. Apakah pengguna individu dapat menukar stablecoin dengan mata uang fiat kapan saja, Tether dan Circle belum memberikan jawaban yang jelas. Batas penebusan potensial ini dapat menimbulkan risiko bagi pemegang stablecoin dan patut diperhatikan.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Ketentuan layanan stablecoin disembunyikan: Hak penebusan pengguna USDT dan USDC dapat dibatasi
Ada potensi masalah dengan persyaratan layanan stablecoin: pengguna mungkin tidak dapat menebusnya secara bebas
Kejatuhan UST baru-baru ini telah menimbulkan pertanyaan tentang stabilitas stablecoin, yang paling kritis adalah apakah stablecoin didukung oleh aset yang cukup. Meskipun cadangan adalah ukuran penting dari stabilitas nilai stablecoin, cadangan dapat kehilangan relevansinya jika ketentuan hukum stablecoin tidak memberi pemegang hak untuk menukar aset on-chain dengan mata uang fiat.
Artikel ini akan fokus pada persyaratan layanan USDT dan USDC, dua stablecoin terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar, dan hasilnya mungkin mengejutkan.
! Gali lebih dalam Ketentuan Layanan USDT dan USDC: Anda mungkin tidak memiliki hak untuk menebus stablecoin Anda
Tether, penerbit USDT, menetapkan dalam ketentuan layanannya bahwa jika ada masalah seperti likuiditas yang tidak mencukupi dalam cadangan, dapat ditebus atau ditarik tertunda, dan bahkan ditebus dalam bentuk barang dengan aset seperti sekuritas di cadangan. Artinya, meskipun Anda membeli USDT dengan USD, Anda mungkin tidak dapat menebus USD yang setara.
Yang lebih penting adalah bahwa hanya "pelanggan Tether terverifikasi" yang memenuhi syarat untuk menebus stablecoin langsung dari Tether. Umumnya, pengguna perlu bertukar melalui bursa dan lembaga lain, atau menyelesaikan proses KYC untuk menjadi pelanggan langsung Tether.
Circle, penerbit USDC, memiliki persyaratan yang lebih ketat. Circle telah menjelaskan bahwa mereka tidak berkomitmen untuk memegang jumlah cadangan mata uang fiat yang setara dengan USDC, tetapi didukung oleh jumlah aset dalam denominasi USD yang setara. Meskipun Circle menjanjikan bahwa 1 USDC dapat ditukar dengan 1 USD, ini hanya tersedia untuk mitra institusional, dan pengguna individu tidak dapat menggunakan hak penebusan secara langsung.
Circle juga menyatakan bahwa tidak menjamin bahwa 1 USDC akan selalu sama dengan 1 dolar AS, karena tidak memiliki kendali atas bagaimana pihak ketiga mengutip USDC. Ini berarti bahwa Circle tidak memaksa mitranya untuk menawarkan persyaratan khusus kepada pengguna akhir dan tidak bertanggung jawab atas kerugian yang disebabkan oleh fluktuasi nilai USDC.
! Gali lebih dalam Ketentuan Layanan USDT dan USDC: Anda mungkin tidak memiliki hak untuk menebus stablecoin Anda
Dari sudut pandang hukum, baik USDT maupun USDC tidak setara dengan mata uang fiat. Cadangan yang mereka klaim tidak sepenuhnya dipatok ke mata uang fiat, tetapi mengandung berbagai aset yang dapat terdepresiasi. Saat ini, pengguna mungkin tidak dapat memaksa pertukaran stablecoin dengan mata uang fiat melalui cara hukum.
Dalam kasus Tether, sementara individu dapat menjadi pelanggan langsung, Tether berhak untuk tidak menebus mata uang fiat. Dalam kasus Circle, meskipun janji tersebut memungkinkan penebusan mata uang fiat, itu tidak mengakui hak individu untuk menggunakan komitmen itu.
Secara umum, ada asimetri dalam hak penerbit dan pengguna stablecoin. Apakah pengguna individu dapat menukar stablecoin dengan mata uang fiat kapan saja, Tether dan Circle belum memberikan jawaban yang jelas. Batas penebusan potensial ini dapat menimbulkan risiko bagi pemegang stablecoin dan patut diperhatikan.
! Gali lebih dalam Ketentuan Layanan USDT dan USDC: Anda mungkin tidak memiliki hak untuk menebus stablecoin Anda