"Kami sedang berada di tengah lingkungan ekonomi yang kompleks, meskipun menghadapi ketidakpastian, ekonomi AS tetap menunjukkan ketangguhan. Sementara itu, inovasi keuangan harus didorong atas dasar keamanan dan stabilitas." - Jerome Powell, Ketua Federal Reserve AS
Pada tanggal 24 Juni, Ketua Federal Reserve, Jerome Powell, hadir di hadapan Komite Layanan Keuangan Kongres untuk mendengarkan laporan kebijakan moneter setengah tahunan. Ini bukan hanya merupakan ringkasan tahap-tahap kondisi ekonomi oleh Federal Reserve, tetapi juga sinyal arah yang sangat diperhatikan oleh pasar dalam latar belakang inflasi global yang berulang, meningkatnya risiko geopolitik, dan ketidakpastian regulasi aset kripto.
Pandangan Ekonomi Makro: Pertumbuhan memiliki ketahanan, namun ketidakpastian masih ada
Deskripsi Powell tentang situasi ekonomi saat ini kunci-kuncinya adalah 'stabil', dan menekankan:
Pasar tenaga kerja yang kuat: dalam 5 bulan pertama tahun ini, rata-rata 224 ribu pekerjaan non-pertanian ditambahkan setiap bulannya; tingkat pengangguran tetap rendah di 4,2%, mendekati tingkat kerja penuh.
Pertumbuhan ekonomi berlanjut: Meskipun GDP kuartal pertama sedikit menurun, ini terutama dipengaruhi oleh 'Perilaku Impor Dini Perdagangan', bukan kontraksi yang representatif. Model GDPNow Federal Reserve Atlanta memperkirakan pertumbuhan kuartal kedua akan mendekati 4%, lebih jauh mengkonfirmasi bahwa ekonomi tidak terjebak dalam resesi.
Belanja konsumen melambat sedikit, namun investasi peralatan dan aset tak berwujud perusahaan mulai membaik, permintaan akhir dalam negeri tetap tumbuh pada tingkat 2.5%.
Dia menunjukkan, ketidakpastian saat ini terutama berasal dari gangguan kebijakan perdagangan dan variabel geopolitik, penurunan indeks kepercayaan mencerminkan kekhawatiran perusahaan terhadap tarif di masa depan, perubahan rantai pasok global.
Inflasi dan Tarif: Tekanan Masih Ada, Federal Reserve Akan 'Belajar Sambil Berjalan'
Tentang inflasi, Powell menyatakan:
PCE tahun ke tahun naik 2,3%, inti PCE naik 2,6%, telah jauh lebih rendah dari puncak pertengahan 2022, tetapi belum kembali ke target jangka panjang 2%.
Harapan inflasi pasar sedikit meningkat, terutama terkait dengan efek transmisi tarif tambahan.
Powell secara tegas menyatakan bahwa "tarif tahun ini jauh lebih tinggi daripada sebelumnya", dan jika dampaknya berlanjut, dapat menyebabkan inflasi meningkat.
Untuk pembuatan kebijakan, ia menekankan fleksibilitas yang didorong oleh data:
Kami akan mengevaluasi dampak tarif secara spesifik berdasarkan data CPI dan PCE yang akan segera dirilis untuk bulan Juni, Juli, dan Agustus. Jika dampaknya terbatas, kemungkinan akan memulai jalur pelonggaran lebih awal; sebaliknya, kami akan terus mengamati.
Ini berarti harapan inflasi menjadi variabel kunci yang memengaruhi kebijakan Federal Reserve, juga membuat probabilitas penurunan suku bunga bulan Juli turun drastis, sementara September dan setelahnya menjadi jendela penting untuk penyesuaian kebijakan.
Tiga, jalur kebijakan moneter: menunggu sebentar, masih ada harapan penurunan suku bunga dalam tahun ini
The Federal Reserve has kept the federal funds rate unchanged in the range of 4.25%–4.5% since the beginning of the year.
Sebagian besar anggota FOMC percaya bahwa "penurunan suku bunga nanti tahun ini adalah tepat", dengan syarat inflasi melambat atau pasar tenaga kerja melemah.
Powell mengutip latar belakang penurunan suku bunga pada bulan September 2024 (saat tingkat pengangguran mendekati 5%) untuk menjelaskan bahwa pasar tenaga kerja saat ini masih kuat, sehingga tidak ada dorongan longgar darurat.
Dia mengakui, "Jika kita menunggu inflasi kembali ke 2% baru bertindak, maka sudah terlambat." Hal ini menunjukkan bahwa ketegangan antara penyesuaian proaktif dan penilaian indikator yang tertinggal sedang membentuk dilema kebijakan saat ini.
Konsensus pasar juga merespons dengan cepat - data CME menunjukkan bahwa probabilitas penurunan suku bunga bulan Juli turun menjadi sekitar 25%, sementara harapan penurunan suku bunga bulan September tetap stabil di antara 65%-70%.
Keuangan kripto yang diatur: Layanan perbankan Crypto secara resmi "disetujui"
Dalam kesaksiannya kali ini, titik terang paling menarik dalam industri Web3 adalah pernyataan tegas pertama kali dari Powell di hadapan Kongres.
"Bank dapat menyediakan layanan dan bisnis terkait untuk industri kripto, selama dapat menjamin keamanan dan kestabilan sistem keuangan."
Pernyataan ini adalah terobosan. Ini memecahkan kekosongan peraturan bank tradisional yang "tidak jelas dan tidak berani menyentuh" layanan akun Crypto di masa lalu, dan membuka pintu bagi infrastruktur Web3 untuk patuh:
Layanan penyelesaian stablecoin (seperti USDC, PYUSD) mungkin akan secara bertahap mendapatkan dukungan dari bank-bank utama;
Platform kustodian kripto (seperti Anchorage, Fireblocks) akan menjadi pilihan utama untuk kerja sama kepatuhan bank;
RWA (Real World Assets) yang terhubung dengan aset di luar rantai dan alat keuangan yang ter-tokenisasi mungkin akan dipercepat;
Bank Crypto AS (seperti Custodia) mungkin lebih mudah untuk mendapatkan dukungan lisensi negara bagian dan federal.
Yang lebih penting, Powell menekankan bahwa Federal Reserve tidak bermaksud membeli Bitcoin atau Trumpcoin, yang menunjukkan dukungannya terhadap inovasi tetapi mengesampingkan intervensi resmi dalam harga aset.
Properti, kecerdasan buatan, dan independensi Federal Reserve: Mempertahankan keyakinan, stabilisasi ekspektasi
Powell juga merespons beberapa topik panas dalam kesaksiannya:
Pasar real estat tertekan oleh tingginya suku bunga hipotek, namun data inflasi sewa rumah sedang menurun, Federal Reserve masih akan tetap mendukung 'pemulihan stabilitas harga' sebagai prioritas utama.
Revolusi teknologi kecerdasan buatan mungkin akan memberikan dampak terhadap struktur tenaga kerja, tetapi tugas utama Federal Reserve tetap menjadi penciptaan lapangan kerja dan stabilitas harga, sementara tanggung jawab pengaturan lainnya harus bergantung pada lembaga legislatif dan mekanisme pasar.
Posisi mata uang dolar sebagai mata uang cadangan global tetap stabil, dengan hukum dan keunggulan sistem sebagai pijakan utamanya, Federal Reserve akan terus mempertahankan keunggulan inti ini melalui 'stabilisasi nilai mata uang'.
Menjaga independensi bank sentral, tidak terpengaruh oleh siklus politik, tidak merespons tekanan untuk menurunkan suku bunga pada tahun pemilihan.
Ringkasan: Industri Web3 menghadapi periode 'jendela cahaya kebijakan'
Sinyal ganda yang dilepaskan oleh kesaksian kongres kali ini merupakan titik balik yang jelas bagi rantai industri Web3:
Kebijakan makro Amerika Serikat tetap konservatif dan hati-hati, tetapi jika inflasi tidak terlalu intensif seperti yang diharapkan, masih ada ruang untuk pemotongan suku bunga pada bulan September, mendukung aset risiko;
Kepatuhan kripto sedang semakin jelas: kebijakan layanan perbankan telah ditetapkan, infrastruktur kustodian/pembayaran/stabilcoin mungkin akan masuk ke jalur pertumbuhan;
Tren tokenisasi dolar AS semakin kuat, memberikan manfaat jangka panjang bagi proyek-proyek USDC, tokenisasi obligasi negara, RWA, dll.
Setelah melalui tahap dari penindasan regulasi hingga eksplorasi area abu-abu dalam beberapa tahun terakhir, Web3 akhirnya mengantarkan "tengah emas" yang ditandai dengan "kepatuhan + akses ke arus utama". Ini mungkin yang paling dekat dengan titik balik DeFi yang sesuai, USD on-chain, dan tokenisasi aset dunia nyata.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
鲍威尔向国会提交半年度证词：经济稳健、Suku Bunga观望、enkripsiKepatuhan迎转机
"Kami sedang berada di tengah lingkungan ekonomi yang kompleks, meskipun menghadapi ketidakpastian, ekonomi AS tetap menunjukkan ketangguhan. Sementara itu, inovasi keuangan harus didorong atas dasar keamanan dan stabilitas." - Jerome Powell, Ketua Federal Reserve AS
Pada tanggal 24 Juni, Ketua Federal Reserve, Jerome Powell, hadir di hadapan Komite Layanan Keuangan Kongres untuk mendengarkan laporan kebijakan moneter setengah tahunan. Ini bukan hanya merupakan ringkasan tahap-tahap kondisi ekonomi oleh Federal Reserve, tetapi juga sinyal arah yang sangat diperhatikan oleh pasar dalam latar belakang inflasi global yang berulang, meningkatnya risiko geopolitik, dan ketidakpastian regulasi aset kripto.
Pandangan Ekonomi Makro: Pertumbuhan memiliki ketahanan, namun ketidakpastian masih ada
Deskripsi Powell tentang situasi ekonomi saat ini kunci-kuncinya adalah 'stabil', dan menekankan:
Pasar tenaga kerja yang kuat: dalam 5 bulan pertama tahun ini, rata-rata 224 ribu pekerjaan non-pertanian ditambahkan setiap bulannya; tingkat pengangguran tetap rendah di 4,2%, mendekati tingkat kerja penuh.
Pertumbuhan ekonomi berlanjut: Meskipun GDP kuartal pertama sedikit menurun, ini terutama dipengaruhi oleh 'Perilaku Impor Dini Perdagangan', bukan kontraksi yang representatif. Model GDPNow Federal Reserve Atlanta memperkirakan pertumbuhan kuartal kedua akan mendekati 4%, lebih jauh mengkonfirmasi bahwa ekonomi tidak terjebak dalam resesi.
Belanja konsumen melambat sedikit, namun investasi peralatan dan aset tak berwujud perusahaan mulai membaik, permintaan akhir dalam negeri tetap tumbuh pada tingkat 2.5%.
Dia menunjukkan, ketidakpastian saat ini terutama berasal dari gangguan kebijakan perdagangan dan variabel geopolitik, penurunan indeks kepercayaan mencerminkan kekhawatiran perusahaan terhadap tarif di masa depan, perubahan rantai pasok global.
Inflasi dan Tarif: Tekanan Masih Ada, Federal Reserve Akan 'Belajar Sambil Berjalan'
Tentang inflasi, Powell menyatakan:
PCE tahun ke tahun naik 2,3%, inti PCE naik 2,6%, telah jauh lebih rendah dari puncak pertengahan 2022, tetapi belum kembali ke target jangka panjang 2%.
Harapan inflasi pasar sedikit meningkat, terutama terkait dengan efek transmisi tarif tambahan.
Powell secara tegas menyatakan bahwa "tarif tahun ini jauh lebih tinggi daripada sebelumnya", dan jika dampaknya berlanjut, dapat menyebabkan inflasi meningkat.
Untuk pembuatan kebijakan, ia menekankan fleksibilitas yang didorong oleh data:
Kami akan mengevaluasi dampak tarif secara spesifik berdasarkan data CPI dan PCE yang akan segera dirilis untuk bulan Juni, Juli, dan Agustus. Jika dampaknya terbatas, kemungkinan akan memulai jalur pelonggaran lebih awal; sebaliknya, kami akan terus mengamati.
Ini berarti harapan inflasi menjadi variabel kunci yang memengaruhi kebijakan Federal Reserve, juga membuat probabilitas penurunan suku bunga bulan Juli turun drastis, sementara September dan setelahnya menjadi jendela penting untuk penyesuaian kebijakan.
Tiga, jalur kebijakan moneter: menunggu sebentar, masih ada harapan penurunan suku bunga dalam tahun ini
The Federal Reserve has kept the federal funds rate unchanged in the range of 4.25%–4.5% since the beginning of the year.
Sebagian besar anggota FOMC percaya bahwa "penurunan suku bunga nanti tahun ini adalah tepat", dengan syarat inflasi melambat atau pasar tenaga kerja melemah.
Powell mengutip latar belakang penurunan suku bunga pada bulan September 2024 (saat tingkat pengangguran mendekati 5%) untuk menjelaskan bahwa pasar tenaga kerja saat ini masih kuat, sehingga tidak ada dorongan longgar darurat.
Dia mengakui, "Jika kita menunggu inflasi kembali ke 2% baru bertindak, maka sudah terlambat." Hal ini menunjukkan bahwa ketegangan antara penyesuaian proaktif dan penilaian indikator yang tertinggal sedang membentuk dilema kebijakan saat ini.
Konsensus pasar juga merespons dengan cepat - data CME menunjukkan bahwa probabilitas penurunan suku bunga bulan Juli turun menjadi sekitar 25%, sementara harapan penurunan suku bunga bulan September tetap stabil di antara 65%-70%.
Keuangan kripto yang diatur: Layanan perbankan Crypto secara resmi "disetujui"
Dalam kesaksiannya kali ini, titik terang paling menarik dalam industri Web3 adalah pernyataan tegas pertama kali dari Powell di hadapan Kongres.
"Bank dapat menyediakan layanan dan bisnis terkait untuk industri kripto, selama dapat menjamin keamanan dan kestabilan sistem keuangan."
Pernyataan ini adalah terobosan. Ini memecahkan kekosongan peraturan bank tradisional yang "tidak jelas dan tidak berani menyentuh" layanan akun Crypto di masa lalu, dan membuka pintu bagi infrastruktur Web3 untuk patuh:
Layanan penyelesaian stablecoin (seperti USDC, PYUSD) mungkin akan secara bertahap mendapatkan dukungan dari bank-bank utama;
Platform kustodian kripto (seperti Anchorage, Fireblocks) akan menjadi pilihan utama untuk kerja sama kepatuhan bank;
RWA (Real World Assets) yang terhubung dengan aset di luar rantai dan alat keuangan yang ter-tokenisasi mungkin akan dipercepat;
Bank Crypto AS (seperti Custodia) mungkin lebih mudah untuk mendapatkan dukungan lisensi negara bagian dan federal.
Yang lebih penting, Powell menekankan bahwa Federal Reserve tidak bermaksud membeli Bitcoin atau Trumpcoin, yang menunjukkan dukungannya terhadap inovasi tetapi mengesampingkan intervensi resmi dalam harga aset.
Properti, kecerdasan buatan, dan independensi Federal Reserve: Mempertahankan keyakinan, stabilisasi ekspektasi
Powell juga merespons beberapa topik panas dalam kesaksiannya:
Pasar real estat tertekan oleh tingginya suku bunga hipotek, namun data inflasi sewa rumah sedang menurun, Federal Reserve masih akan tetap mendukung 'pemulihan stabilitas harga' sebagai prioritas utama.
Revolusi teknologi kecerdasan buatan mungkin akan memberikan dampak terhadap struktur tenaga kerja, tetapi tugas utama Federal Reserve tetap menjadi penciptaan lapangan kerja dan stabilitas harga, sementara tanggung jawab pengaturan lainnya harus bergantung pada lembaga legislatif dan mekanisme pasar.
Posisi mata uang dolar sebagai mata uang cadangan global tetap stabil, dengan hukum dan keunggulan sistem sebagai pijakan utamanya, Federal Reserve akan terus mempertahankan keunggulan inti ini melalui 'stabilisasi nilai mata uang'.
Menjaga independensi bank sentral, tidak terpengaruh oleh siklus politik, tidak merespons tekanan untuk menurunkan suku bunga pada tahun pemilihan.
Ringkasan: Industri Web3 menghadapi periode 'jendela cahaya kebijakan'
Sinyal ganda yang dilepaskan oleh kesaksian kongres kali ini merupakan titik balik yang jelas bagi rantai industri Web3:
Kebijakan makro Amerika Serikat tetap konservatif dan hati-hati, tetapi jika inflasi tidak terlalu intensif seperti yang diharapkan, masih ada ruang untuk pemotongan suku bunga pada bulan September, mendukung aset risiko;
Kepatuhan kripto sedang semakin jelas: kebijakan layanan perbankan telah ditetapkan, infrastruktur kustodian/pembayaran/stabilcoin mungkin akan masuk ke jalur pertumbuhan;
Tren tokenisasi dolar AS semakin kuat, memberikan manfaat jangka panjang bagi proyek-proyek USDC, tokenisasi obligasi negara, RWA, dll.
Setelah melalui tahap dari penindasan regulasi hingga eksplorasi area abu-abu dalam beberapa tahun terakhir, Web3 akhirnya mengantarkan "tengah emas" yang ditandai dengan "kepatuhan + akses ke arus utama". Ini mungkin yang paling dekat dengan titik balik DeFi yang sesuai, USD on-chain, dan tokenisasi aset dunia nyata.