Berhasil dalam jangka pendek, misteri dalam jangka panjang.
Ditulis oleh: Fairy, ChainCatcher
Editor: TB, ChainCatcher
"Membeli koin" telah menjadi cara yang murah dan cepat untuk meningkatkan nilai pasar di pasar saham.
Gelombang "musim tiruan" di pasar saham AS semakin menggila, bisnis utama perusahaan yang terdaftar menjadi pelengkap, sementara aset digital malah menjadi mesin pencipta nilai pasar yang baru.
Tetapi masalahnya semakin tajam: apakah pasar benar-benar akan terus membayar untuk permainan penilaian yang berpura-pura meminjam koin ini?
Logika Penilaian: Bagaimana Membeli Koin Mempengaruhi Nilai Perusahaan?
"Membeli koin" seperti eksperimen pergeseran valuasi yang terjalin oleh emosi, likuiditas, dan narasi.
Dalam kerangka penilaian tradisional, nilai pasar perusahaan berasal dari penilaian komprehensif terhadap variabel inti seperti profitabilitas, struktur utang, potensi pertumbuhan, dan arus kas bebas. Namun, dalam gelombang "gairah membeli koin" ini, perusahaan menggunakan perilaku "alokasi keuangan" dengan memegang aset kripto untuk memicu penilaian ulang pasar terhadap nilai mereka.
Ketika perusahaan memasukkan Bitcoin atau aset kripto utama lainnya ke dalam neraca, pasar memberikan valuasi yang dilengkapi dengan kelipatan premi yang didasarkan pada elastisitas harga aset kripto dan ekspektasi perdagangan. Dengan kata lain, nilai pasar perusahaan tidak hanya berasal dari penciptaan nilai, tetapi juga dari penggandaan kemungkinan "kenaikan harga koin".
Namun struktur semacam ini hampir menempatkan "narasi likuiditas" di atas pengelolaan perusahaan, mengalienasikan alokasi keuangan menjadi poros operasi modal.
Peningkatan Jangka Pendek, Namun Jangka Panjang Masih Menjadi Tanda Tanya
Tidak dapat disangkal, memasuki dunia kripto memang memiliki kemampuan untuk merangsang harga saham dalam jangka pendek. Sebagai contoh, penyedia layanan transaksi mobil Cango mengumumkan pada November 2023 bahwa mereka memasuki bidang penambangan Bitcoin, menghabiskan 400 juta dolar untuk membeli sumber daya daya komputasi 50 EH/s, yang segera membuat harga saham melonjak 280%. Demikian pula, ada banyak perusahaan lain yang kinerja bisnis utamanya biasa-biasa saja, bahkan terjebak dalam kesulitan keuangan, yang juga mencoba memanfaatkan narasi "membeli koin" untuk mencari penilaian ulang di pasar modal.
Kami telah mengumpulkan sejumlah data harga saham perusahaan publik yang mencapai "keterkaitan antara mata uang dan saham" melalui pembelian cryptocurrency:
Dari kinerja pasar, fenomena "membeli koin langsung melonjak" telah berulang kali terjadi. Selama konsep "aset kripto" diusung, dana jangka pendek dengan cepat mengalir masuk. Namun, setelah lonjakan jangka pendek, banyak "perusahaan pemegang koin" menghadapi penyesuaian harga saham, dan jika tidak ada aksi pembelian koin yang berkelanjutan atau berita positif lainnya yang terus memicu, kenaikan sulit untuk dipertahankan.
Oleh karena itu, meskipun strategi "membeli koin" dapat memicu antusiasme pasar dalam jangka pendek, apakah hal itu dapat diterjemahkan menjadi daya saing jangka panjang dan pertumbuhan berkelanjutan bagi perusahaan tetap penuh ketidakpastian. Pasar juga sulit untuk benar-benar mengakui mereka yang hanya mengandalkan satu atau dua kali pembelian koin atau rencana "memegang koin" yang samar untuk menarik perhatian.
Apakah spekulan mulai menjual?
Cerita tentang "Membeli Koin Menaikkan Valuasi" terus berkembang, tetapi beberapa pemain inti tampaknya secara diam-diam merealisasikan keuntungan.
Strategy, penggagas teori "pertumbuhan tak terbatas" ini, telah mengurangi kepemilikan saham $MSTR oleh para eksekutif internalnya. Menurut data dari SecForm4.Com, sejak Juni 2023, para insider Strategy telah memasuki periode penjualan yang terkonsentrasi. Laporan Protos menunjukkan bahwa hanya dalam 90 hari terakhir, total saham yang dijual oleh para eksekutif telah mencapai 40 juta dolar, dengan jumlah penjualan 10 kali lipat dari jumlah pembelian.
Sumber gambar: secform4.com
"Sol版微策略" Upexi baru-baru ini juga menghadapi tekanan, perusahaan itu sebelumnya telah mengumpulkan dana 100 juta dolar untuk mendirikan kas Sol. Namun, Upexi kemarin anjlok 61,2% di pasar karena investor mendaftar untuk menjual 43,85 juta saham, yang setara dengan total jumlah saham beredar awal bulan April.
Di sisi lain, penerbit stablecoin Circle mengalami lonjakan harga saham mendekati 300 dolar setelah上市. Namun, Ark Invest yang sebelumnya mendukungnya sebelum上市, kini terus mengurangi kepemilikannya. Diketahui bahwa Ark Invest telah menjual saham Circle sebanyak empat kali berturut-turut, dengan total pengurangan lebih dari 36% dari kepemilikannya.
Ketika "membeli koin" menjadi sebuah kemasan, sebuah alat nilai pasar, bahkan sebuah cangkang narasi untuk menghindari pertanyaan mendasar, itu juga ditakdirkan untuk tidak menjadi "kunci" bagi semua perusahaan. Pasar hari ini bersedia membayar untuk "alokasi keuangan", sementara pasar besok, mungkin akan kembali pada pertanyaan nyata tentang pertumbuhan dan profitabilitas.
Order beli di pasar sekunder tidak selalu merupakan pengakuan; lebih mungkin, ini adalah perputaran chip spekulasi jangka pendek.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Perusahaan publik AS ramai-ramai "membeli koin", seberapa efektif kurva pertumbuhan kedua?
Ditulis oleh: Fairy, ChainCatcher
Editor: TB, ChainCatcher
"Membeli koin" telah menjadi cara yang murah dan cepat untuk meningkatkan nilai pasar di pasar saham.
Gelombang "musim tiruan" di pasar saham AS semakin menggila, bisnis utama perusahaan yang terdaftar menjadi pelengkap, sementara aset digital malah menjadi mesin pencipta nilai pasar yang baru.
Tetapi masalahnya semakin tajam: apakah pasar benar-benar akan terus membayar untuk permainan penilaian yang berpura-pura meminjam koin ini?
Logika Penilaian: Bagaimana Membeli Koin Mempengaruhi Nilai Perusahaan?
"Membeli koin" seperti eksperimen pergeseran valuasi yang terjalin oleh emosi, likuiditas, dan narasi.
Dalam kerangka penilaian tradisional, nilai pasar perusahaan berasal dari penilaian komprehensif terhadap variabel inti seperti profitabilitas, struktur utang, potensi pertumbuhan, dan arus kas bebas. Namun, dalam gelombang "gairah membeli koin" ini, perusahaan menggunakan perilaku "alokasi keuangan" dengan memegang aset kripto untuk memicu penilaian ulang pasar terhadap nilai mereka.
Ketika perusahaan memasukkan Bitcoin atau aset kripto utama lainnya ke dalam neraca, pasar memberikan valuasi yang dilengkapi dengan kelipatan premi yang didasarkan pada elastisitas harga aset kripto dan ekspektasi perdagangan. Dengan kata lain, nilai pasar perusahaan tidak hanya berasal dari penciptaan nilai, tetapi juga dari penggandaan kemungkinan "kenaikan harga koin".
Namun struktur semacam ini hampir menempatkan "narasi likuiditas" di atas pengelolaan perusahaan, mengalienasikan alokasi keuangan menjadi poros operasi modal.
Peningkatan Jangka Pendek, Namun Jangka Panjang Masih Menjadi Tanda Tanya
Tidak dapat disangkal, memasuki dunia kripto memang memiliki kemampuan untuk merangsang harga saham dalam jangka pendek. Sebagai contoh, penyedia layanan transaksi mobil Cango mengumumkan pada November 2023 bahwa mereka memasuki bidang penambangan Bitcoin, menghabiskan 400 juta dolar untuk membeli sumber daya daya komputasi 50 EH/s, yang segera membuat harga saham melonjak 280%. Demikian pula, ada banyak perusahaan lain yang kinerja bisnis utamanya biasa-biasa saja, bahkan terjebak dalam kesulitan keuangan, yang juga mencoba memanfaatkan narasi "membeli koin" untuk mencari penilaian ulang di pasar modal.
Kami telah mengumpulkan sejumlah data harga saham perusahaan publik yang mencapai "keterkaitan antara mata uang dan saham" melalui pembelian cryptocurrency:
Dari kinerja pasar, fenomena "membeli koin langsung melonjak" telah berulang kali terjadi. Selama konsep "aset kripto" diusung, dana jangka pendek dengan cepat mengalir masuk. Namun, setelah lonjakan jangka pendek, banyak "perusahaan pemegang koin" menghadapi penyesuaian harga saham, dan jika tidak ada aksi pembelian koin yang berkelanjutan atau berita positif lainnya yang terus memicu, kenaikan sulit untuk dipertahankan.
Oleh karena itu, meskipun strategi "membeli koin" dapat memicu antusiasme pasar dalam jangka pendek, apakah hal itu dapat diterjemahkan menjadi daya saing jangka panjang dan pertumbuhan berkelanjutan bagi perusahaan tetap penuh ketidakpastian. Pasar juga sulit untuk benar-benar mengakui mereka yang hanya mengandalkan satu atau dua kali pembelian koin atau rencana "memegang koin" yang samar untuk menarik perhatian.
Apakah spekulan mulai menjual?
Cerita tentang "Membeli Koin Menaikkan Valuasi" terus berkembang, tetapi beberapa pemain inti tampaknya secara diam-diam merealisasikan keuntungan.
Strategy, penggagas teori "pertumbuhan tak terbatas" ini, telah mengurangi kepemilikan saham $MSTR oleh para eksekutif internalnya. Menurut data dari SecForm4.Com, sejak Juni 2023, para insider Strategy telah memasuki periode penjualan yang terkonsentrasi. Laporan Protos menunjukkan bahwa hanya dalam 90 hari terakhir, total saham yang dijual oleh para eksekutif telah mencapai 40 juta dolar, dengan jumlah penjualan 10 kali lipat dari jumlah pembelian.
Sumber gambar: secform4.com
"Sol版微策略" Upexi baru-baru ini juga menghadapi tekanan, perusahaan itu sebelumnya telah mengumpulkan dana 100 juta dolar untuk mendirikan kas Sol. Namun, Upexi kemarin anjlok 61,2% di pasar karena investor mendaftar untuk menjual 43,85 juta saham, yang setara dengan total jumlah saham beredar awal bulan April.
Di sisi lain, penerbit stablecoin Circle mengalami lonjakan harga saham mendekati 300 dolar setelah上市. Namun, Ark Invest yang sebelumnya mendukungnya sebelum上市, kini terus mengurangi kepemilikannya. Diketahui bahwa Ark Invest telah menjual saham Circle sebanyak empat kali berturut-turut, dengan total pengurangan lebih dari 36% dari kepemilikannya.
Ketika "membeli koin" menjadi sebuah kemasan, sebuah alat nilai pasar, bahkan sebuah cangkang narasi untuk menghindari pertanyaan mendasar, itu juga ditakdirkan untuk tidak menjadi "kunci" bagi semua perusahaan. Pasar hari ini bersedia membayar untuk "alokasi keuangan", sementara pasar besok, mungkin akan kembali pada pertanyaan nyata tentang pertumbuhan dan profitabilitas.
Order beli di pasar sekunder tidak selalu merupakan pengakuan; lebih mungkin, ini adalah perputaran chip spekulasi jangka pendek.