Tokenisasi Saham: Perbatasan Baru Inovasi Keuangan

Baru-baru ini, banyak perusahaan fintech terkenal yang meluncurkan layanan token saham, menarik perhatian luas di pasar. Produk inovatif ini menawarkan cara baru dalam perdagangan saham bagi para investor, dan layak untuk dibahas lebih dalam.

Pel先行者 Tokenisasi Saham

Sebuah perusahaan fintech yang terdaftar di bursa saham AS menjadi yang pertama meluncurkan layanan token saham di pasar Uni Eropa, memungkinkan pengguna untuk membeli dan menjual derivatif yang melacak harga saham dalam denominasi dolar. Perusahaan tersebut akan secara otomatis menyelesaikan konversi euro dan mengenakan biaya konversi sebesar 0,1%.

Inti dari model inovasi ini terletak pada mekanisme pengelolaan dan pemetaan yang unik. Token saham pada dasarnya adalah derivatif yang melacak harga, dengan aset dasar yang dikelola oleh lembaga yang memperoleh izin dari Amerika. Perusahaan penerbit bertanggung jawab untuk mencatat kontrak ini di blockchain. Perlu dicatat bahwa, karena sifat derivatif dari token, pengguna tidak dapat secara langsung menebus sekuritas yang sesuai.

Dalam hal regulasi, token saham perusahaan tersebut disediakan sebagai kontrak derivatif di bawah kerangka MiFID II, memenuhi persyaratan lisensi Uni Eropa untuk perusahaan yang menyediakan layanan perdagangan derivatif. Ini memberikan jaminan kepatuhan tertentu bagi pengguna. Namun, layanan ini saat ini hanya tersedia di wilayah Uni Eropa.

Dalam hal waktu perdagangan, token saham dapat diperdagangkan lima hari dalam seminggu, dari pukul 02:00 waktu musim panas Eropa Tengah pada hari Senin hingga pukul 02:00 pada hari Sabtu. Untuk tindakan perusahaan ( seperti pembayaran dividen, pembagian, pemisahan, dan lainnya ), perusahaan penerbit akan melaksanakannya, termasuk penyesuaian posisi, distribusi kas, dan pembayaran dividen.

Secara teknis, saham-saham ini berupa Token memanfaatkan teknologi blockchain, awalnya berbasis Arbitrum, dan berencana untuk pindah ke blockchain Layer2 yang dibangun sendiri di masa depan. Ini menunjukkan komitmen perusahaan penerbit untuk meningkatkan efisiensi dan transparansi perdagangan.

Perlu dicatat bahwa perusahaan ini juga untuk pertama kalinya menggunakan teknologi blockchain untuk mencapai ekuitas swasta, meluncurkan saham tokenisasi dari beberapa perusahaan terkemuka yang tidak terdaftar kepada pengguna Eropa. Inovasi ini memungkinkan investor biasa untuk mengakses ekuitas perusahaan yang tidak terdaftar yang biasanya hanya terbuka untuk orang dalam dan investor dengan kekayaan tinggi.

Mode yang lebih terbuka lainnya

Sementara itu, sebuah platform perdagangan mata uang kripto terkemuka juga meluncurkan produk token sahamnya sendiri, dengan mengadopsi filosofi desain yang lebih terbuka.

Dalam hal mekanisme kustodian, token saham di platform ini dibeli dan disimpan oleh perusahaan keuangan pihak ketiga yang bertanggung jawab atas aset saham atau ETF yang sebenarnya, disimpan di lembaga kustodian pihak ketiga yang sesuai. Setiap token terikat 1:1 pada aset yang mendasarinya, proses kustodian diatur dengan ketat untuk memastikan keamanan dan transparansi aset. Mekanisme bukti cadangan diverifikasi secara berkala melalui Chainlink, memastikan kecocokan token dengan aset aktual.

Token-token ini berbasis blockchain Solana, mewakili sebagian kepemilikan saham atau ETF yang mendasarinya. Proses tokenisasi dilakukan melalui kontrak pintar, harga disinkronkan secara real-time dengan pasar tradisional melalui oracle Chainlink. Pengguna dapat memindahkan token ke dompet yang kompatibel, digunakan dalam protokol keuangan terdesentralisasi untuk perdagangan, penambangan likuiditas, atau sebagai jaminan.

Dalam hal kepatuhan regulasi, platform ini bekerja sama secara aktif dengan penerbit dan lembaga regulasi global untuk menerapkan proses KYC dan AML yang ketat. Saat ini, token saham ini hanya tersedia untuk klien non-AS dan tidak mendukung pengguna dari pasar seperti AS, Kanada, Inggris, Uni Eropa, dan Australia.

Dalam hal waktu transaksi, platform ini mendukung perdagangan 24/5 ( dari Senin hingga Jumat sepanjang hari ), melampaui batasan waktu pasar saham AS yang tradisional. Selama periode pasar tutup, perdagangan di blockchain masih dapat dilakukan, tetapi harga mungkin mengalami fluktuasi.

Dalam penanganan perilaku perusahaan, pemegang Token tidak memiliki hak suara atau hak untuk berpartisipasi dalam rapat umum pemegang saham seperti pemegang saham tradisional. Dividen didistribusikan secara tidak langsung melalui mekanisme penyesuaian harga Token, sementara perilaku perusahaan lainnya ditangani oleh penerbit, dengan jumlah atau nilai Token disesuaikan untuk mencerminkan perubahan aset yang mendasarinya.

Secara teknis, token-token ini saat ini berbasis di blockchain Solana, dan mungkin akan diperluas ke blockchain berkinerja tinggi lainnya di masa depan. Sebanyak 60 saham dan ETF AS diluncurkan pertama kali, mencakup berbagai perusahaan teknologi terkenal dan produk ETF.

Perbandingan Dua Mode

Model tokenisasi saham dari dua perusahaan memiliki ciri khas masing-masing. Yang pertama unggul dalam hal kepatuhan dan jangkauan populasi arus utama, serta menyediakan saham non-terdaftar; yang kedua mencakup lebih banyak wilayah, mendukung perdagangan asli di rantai dan protokol DeFi, lebih sesuai dengan karakteristik ekosistem cryptocurrency.

Bagi tim创业, terlibat langsung dalam penerbitan aset token saham baru mungkin menghadapi persaingan yang ketat. Namun, masih ada dua jenis peluang potensial: pertama adalah memberikan layanan kepada segmen atau wilayah tertentu, mirip dengan logika alternatif untuk pialang tradisional; kedua adalah melakukan inovasi produk keuangan, setelah token saham dimasukkan ke dalam kumpulan aset, menawarkan aset derivatif baru dan strategi perdagangan, seperti kontrak dengan leverage tinggi, ETF dengan leverage, dan lainnya, untuk membentuk keunggulan kompetitif yang berbeda.

Secara keseluruhan, tokenisasi saham mewakili arah baru dalam inovasi keuangan, memberikan pilihan yang lebih beragam bagi investor. Namun, sebagai produk keuangan baru, investor perlu memahami sepenuhnya mekanisme, risiko, dan regulasi terkait sebelum berpartisipasi. Di masa depan, seiring dengan perkembangan teknologi dan penyempurnaan regulasi, tokenisasi saham diharapkan dapat memainkan peran yang lebih besar di pasar keuangan global.