Perusahaan Grayscale sebagai investor institusi penting di bidang cryptocurrency, telah lama menyediakan saluran investasi aset kripto yang patuh melalui dana perwalian untuk para investor. Namun, sejak 11 Januari ketika perwalian GBTC Grayscale berhasil beralih ke ETF Bitcoin spot, GBTC justru menjadi sumber tekanan jual utama. Hingga saat ini, GBTC telah mencatat aliran keluar sebesar 3,45 miliar USD, sementara 10 ETF lainnya semuanya menunjukkan status aliran masuk bersih. Ini berarti GBTC telah menjadi faktor kunci dalam aliran keluar keseluruhan dana ETF Bitcoin saat ini, menciptakan tekanan jual terbesar dalam jangka pendek.
Perusahaan Grayscale telah menjadi investor institusi yang sangat penting di bidang kripto sejak 2019. Sebagai anak perusahaan yang didirikan khusus oleh suatu grup mata uang digital pada tahun 2013, Grayscale telah lama menyediakan saluran investasi yang sesuai untuk investor melalui dana perwalian sebelum peluncuran ETF Bitcoin spot, dengan lebih dari 90% dana bersumber dari investor institusi dan dana pensiun. Pada tanggal 11 Januari tahun ini, saat GBTC beralih ke ETF, ukuran pengelolaan GBTC (AUM) mencapai 25 miliar dolar AS, menjadikannya lembaga kustodi kripto terbesar pada saat itu.
Trust fund tunggal Grayscale juga mencakup aset mainstream dan koin lama seperti ETH, BCH, LTC, menunjukkan preferensi investasi yang solid. Trust ini pada dasarnya adalah "trust tanpa penutupan", hanya masuk tanpa keluar dalam jangka pendek. Investor memilih untuk menyetor BTC, ETH untuk tujuan arbitrase, tidak hanya membuat ukuran trust Grayscale terus tumbuh, tetapi juga memberikan dampak positif pada pasar spot, menyerap koin yang sesuai dari sisi pasokan dan meredakan tekanan jual.
Meskipun saat ini GBTC dianggap sebagai faktor pendorong pasar bearish, pada periode bull market tahun 2020, itu adalah salah satu pendorong utama pasar. Di tengah latar belakang ETF Bitcoin yang belum mendapatkan persetujuan, Grayscale menetapkan posisinya sebagai hampir satu-satunya saluran masuk yang sesuai, menjadi perantara penting bagi investor yang memenuhi syarat dan institusi untuk memasuki pasar kripto, membuka saluran bagi dana luar yang baru untuk masuk langsung.
Setelah munculnya berita pada bulan Juni 2023 bahwa sebuah perusahaan manajemen aset besar mengajukan permohonan untuk ETF Bitcoin spot, diskon GBTC mulai menyusut secara bertahap. Dalam lebih dari enam bulan pertaruhan ekspektasi ETF, diskon GBTC naik dari 30% menjadi mendekati 0, dan sebagian besar dana yang telah melakukan pembelian lebih awal kini telah mencapai saat untuk mengambil keuntungan.
Dari sudut pandang diskon negatif, ini menyebabkan kerugian yang cukup besar bagi investor swasta yang pernah berpartisipasi dalam trust GBTC dan ETHE di pasar primer, karena trust ini tidak dapat langsung menebus aset yang mendasarinya. Beberapa investor juga membeli GBTC dalam jumlah besar di pasar sekunder karena diskon negatif, bertaruh bahwa setelah GBTC beralih menjadi ETF, diskon negatif tersebut akan hilang.
Setelah GBTC berhasil beralih menjadi ETF spot pada 11 Januari, mulai menyebabkan tekanan jual BTC yang berkelanjutan. Hingga saat ini, GBTC kembali mengalami aliran keluar lebih dari 640 juta USD dalam satu hari, mencatat aliran keluar dana harian terbesar hingga saat ini. Selama 7 hari perdagangan pertama, total volume perdagangan semua ETF Bitcoin spot sekitar 19 miliar USD, di mana GBTC menyumbang lebih dari setengahnya, yang berarti bahwa dana tambahan yang dibawa oleh ETF saat ini masih berada dalam tahap untuk mengimbangi aliran keluar dana GBTC yang berkelanjutan.
Salah satu penyebab utama keluarnya dana dari GBTC adalah biaya manajemen 1,5% yang jauh lebih tinggi dibandingkan dengan tingkat biaya ETF lainnya yang berkisar antara 0,2% hingga 0,9%. Dalam arti tertentu, ini akan menjadi permainan terbuka: GBTC masih memegang lebih dari 500.000 BTC( senilai sekitar 20 miliar dolar), institusi dan dana yang akan masuk akan mencari waktu yang tepat untuk mengumpulkan chip. Ini juga berarti bahwa dalam periode waktu mendatang, tekanan jual dari GBTC mungkin masih akan mengalahkan keinginan aliran dana masuk.
Merefleksikan sejarah, Grayscale yang pernah dianggap sebagai "mesin bull market" yang menarik dana tambahan dari luar pada tahun 2020, di lingkungan saat ini tidak hanya tidak berfungsi, bahkan menjadi potensi titik risiko industri. Bagi industri kripto yang berkembang pesat, melepaskan obsesi terhadap pengaturan Whale, dan secara objektif melihat peran investor institusi, mungkin merupakan salah satu pengalaman penting yang dapat kita peroleh dalam siklus khusus ini.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
10 Suka
Hadiah
10
7
Bagikan
Komentar
0/400
ForeverBuyingDips
· 11jam yang lalu
Ngapain nyalin dasar, sudah dianggap bodoh lagi.
Lihat AsliBalas0
BearMarketBard
· 11jam yang lalu
jual! Semua sedang jual! Grayscale kali ini benar-benar menjadi raja tekanan jual.
Setelah GBTC beralih ke ETF, aliran keluar Bitcoin Whale Grayscale berkurang.
Penurunan pengaruh Whale terbesar di Bitcoin
Perusahaan Grayscale sebagai investor institusi penting di bidang cryptocurrency, telah lama menyediakan saluran investasi aset kripto yang patuh melalui dana perwalian untuk para investor. Namun, sejak 11 Januari ketika perwalian GBTC Grayscale berhasil beralih ke ETF Bitcoin spot, GBTC justru menjadi sumber tekanan jual utama. Hingga saat ini, GBTC telah mencatat aliran keluar sebesar 3,45 miliar USD, sementara 10 ETF lainnya semuanya menunjukkan status aliran masuk bersih. Ini berarti GBTC telah menjadi faktor kunci dalam aliran keluar keseluruhan dana ETF Bitcoin saat ini, menciptakan tekanan jual terbesar dalam jangka pendek.
Perusahaan Grayscale telah menjadi investor institusi yang sangat penting di bidang kripto sejak 2019. Sebagai anak perusahaan yang didirikan khusus oleh suatu grup mata uang digital pada tahun 2013, Grayscale telah lama menyediakan saluran investasi yang sesuai untuk investor melalui dana perwalian sebelum peluncuran ETF Bitcoin spot, dengan lebih dari 90% dana bersumber dari investor institusi dan dana pensiun. Pada tanggal 11 Januari tahun ini, saat GBTC beralih ke ETF, ukuran pengelolaan GBTC (AUM) mencapai 25 miliar dolar AS, menjadikannya lembaga kustodi kripto terbesar pada saat itu.
Trust fund tunggal Grayscale juga mencakup aset mainstream dan koin lama seperti ETH, BCH, LTC, menunjukkan preferensi investasi yang solid. Trust ini pada dasarnya adalah "trust tanpa penutupan", hanya masuk tanpa keluar dalam jangka pendek. Investor memilih untuk menyetor BTC, ETH untuk tujuan arbitrase, tidak hanya membuat ukuran trust Grayscale terus tumbuh, tetapi juga memberikan dampak positif pada pasar spot, menyerap koin yang sesuai dari sisi pasokan dan meredakan tekanan jual.
Meskipun saat ini GBTC dianggap sebagai faktor pendorong pasar bearish, pada periode bull market tahun 2020, itu adalah salah satu pendorong utama pasar. Di tengah latar belakang ETF Bitcoin yang belum mendapatkan persetujuan, Grayscale menetapkan posisinya sebagai hampir satu-satunya saluran masuk yang sesuai, menjadi perantara penting bagi investor yang memenuhi syarat dan institusi untuk memasuki pasar kripto, membuka saluran bagi dana luar yang baru untuk masuk langsung.
Setelah munculnya berita pada bulan Juni 2023 bahwa sebuah perusahaan manajemen aset besar mengajukan permohonan untuk ETF Bitcoin spot, diskon GBTC mulai menyusut secara bertahap. Dalam lebih dari enam bulan pertaruhan ekspektasi ETF, diskon GBTC naik dari 30% menjadi mendekati 0, dan sebagian besar dana yang telah melakukan pembelian lebih awal kini telah mencapai saat untuk mengambil keuntungan.
Dari sudut pandang diskon negatif, ini menyebabkan kerugian yang cukup besar bagi investor swasta yang pernah berpartisipasi dalam trust GBTC dan ETHE di pasar primer, karena trust ini tidak dapat langsung menebus aset yang mendasarinya. Beberapa investor juga membeli GBTC dalam jumlah besar di pasar sekunder karena diskon negatif, bertaruh bahwa setelah GBTC beralih menjadi ETF, diskon negatif tersebut akan hilang.
Setelah GBTC berhasil beralih menjadi ETF spot pada 11 Januari, mulai menyebabkan tekanan jual BTC yang berkelanjutan. Hingga saat ini, GBTC kembali mengalami aliran keluar lebih dari 640 juta USD dalam satu hari, mencatat aliran keluar dana harian terbesar hingga saat ini. Selama 7 hari perdagangan pertama, total volume perdagangan semua ETF Bitcoin spot sekitar 19 miliar USD, di mana GBTC menyumbang lebih dari setengahnya, yang berarti bahwa dana tambahan yang dibawa oleh ETF saat ini masih berada dalam tahap untuk mengimbangi aliran keluar dana GBTC yang berkelanjutan.
Salah satu penyebab utama keluarnya dana dari GBTC adalah biaya manajemen 1,5% yang jauh lebih tinggi dibandingkan dengan tingkat biaya ETF lainnya yang berkisar antara 0,2% hingga 0,9%. Dalam arti tertentu, ini akan menjadi permainan terbuka: GBTC masih memegang lebih dari 500.000 BTC( senilai sekitar 20 miliar dolar), institusi dan dana yang akan masuk akan mencari waktu yang tepat untuk mengumpulkan chip. Ini juga berarti bahwa dalam periode waktu mendatang, tekanan jual dari GBTC mungkin masih akan mengalahkan keinginan aliran dana masuk.
Merefleksikan sejarah, Grayscale yang pernah dianggap sebagai "mesin bull market" yang menarik dana tambahan dari luar pada tahun 2020, di lingkungan saat ini tidak hanya tidak berfungsi, bahkan menjadi potensi titik risiko industri. Bagi industri kripto yang berkembang pesat, melepaskan obsesi terhadap pengaturan Whale, dan secara objektif melihat peran investor institusi, mungkin merupakan salah satu pengalaman penting yang dapat kita peroleh dalam siklus khusus ini.