Kontroversi IPO Circle: Pertarungan antara industri enkripsi dan TradFi

Baru-baru ini, penerbit stablecoin USDC, Circle, menyelesaikan IPO ( yang memicu kontroversi luas di dalam industri enkripsi. Sebagai peserta penting di industri, Chief Investment Officer dari suatu lembaga investasi mengeluarkan pandangan tajam tentang hal ini, mengkritik Circle yang cenderung mendukung institusi TradFi dalam penjatahan IPO, mengabaikan pemain asli enkripsi yang telah mendukungnya dalam jangka panjang.

![Arca marah kepada Circle karena pengkhianatan: Mengapa pesta IPO meninggalkan sekutu enkripsi dan memihak Wall Street?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a82e5ba315814d4ddba60722e79d43e8.webp(

IPO Circle kali ini dipatok pada harga $31 per saham, lebih tinggi dari kisaran yang diharapkan. Pada hari pertama perdagangan, ditutup pada $84, dan seminggu kemudian melampaui $107, menunjukkan minat yang kuat dari TradFi terhadap bisnis stablecoin.

Alasan mendukung saham Circle yang positif termasuk:

• Sebagai target investasi yang terdaftar pertama yang berfokus pada pertumbuhan stablecoin
• Potensi pasar stablecoin sangat besar, diperkirakan total aset yang dikelola akan melebihi 1 triliun dolar AS
• USDC saat ini mengelola aset senilai 60 miliar USD, dengan tingkat pertumbuhan tahunan 91%

Namun, ada beberapa risiko potensial:

• Model bisnis terlalu bergantung pada pendapatan bunga
• Terdapat ketergantungan pada mitra seperti Coinbase
• Pertumbuhan pendapatan dan laba yang lambat dalam beberapa tahun terakhir
• Penilaian harga saham saat ini terlalu tinggi

Lebih memicu kontroversi adalah tindakan Circle dalam alokasi IPO. Beberapa pelaku industri melaporkan bahwa dana enkripsi yang mendukung USDC dalam jangka panjang mendapatkan kuota yang sangat sedikit bahkan nol, sementara institusi TradFi justru mendapatkan prioritas. Ini dianggap menyimpang dari prinsip inti "keselarasan kepentingan" dalam industri enkripsi.

![Arca marah kepada Circle karena pengkhianatan: Mengapa pesta IPO meninggalkan sekutu enkripsi dan memihak Wall Street?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-acb79c060bea64c6b0d53e764643b5d6.webp(

Kritikus menunjukkan bahwa Circle seharusnya memberikan imbalan kepada institusi enkripsi asli yang telah mempromosikan penggunaan USDC selama bertahun-tahun dan memberikan dukungan pada saat-saat penting. Memberikan keuntungan kepada institusi ini akan menguntungkan aliran kembali dana ke ekosistem enkripsi dan membentuk siklus yang menguntungkan.

Namun Circle memilih untuk mendistribusikan saham IPO kepada lembaga keuangan TradFi yang mungkin tidak memahami bisnisnya, dianggap sebagai tindakan "pengkhianatan" terhadap semangat enkripsi. Para kritikus berpendapat bahwa praktik ini pendek pandang dan dapat merugikan perkembangan jangka panjang.

Untuk beberapa suara skeptis, para kritikus juga memberikan tanggapan:

• Penjatahan IPO berbeda dari airdrop, lembaga enkripsi bersedia membeli saham dengan harga yang sama.
• Hak keputusan akhir penjatahan berada di Circle dan bukan di underwriting.
• Istilah "25 kali oversubscription" mungkin hanya data permukaan

Kontroversi ini mencerminkan pertarungan antara industri enkripsi dan TradFi, serta benturan nilai yang dihadapi selama proses perkembangan industri. Apakah tindakan Circle ini akan mempengaruhi perkembangan masa depannya masih perlu diamati, tetapi jelas telah membunyikan alarm bagi industri.

![Arca marah kepada Circle karena pengkhianatan: Mengapa pesta IPO meninggalkan sekutu enkripsi dan memihak Wall Street?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3324d3b3aa6860949225005f326c7c42.webp(