Penyesuaian inflasi Cosmos memicu kontroversi: proposal lolos dengan susah payah, pendiri mengusulkan fork

Kinerja harga ATOM selalu menjadi fokus perhatian para pendukung ekosistem Cosmos. Meskipun proyek-proyek yang berbasis Cosmos SDK seperti Celestia, dYdX, dan lainnya memiliki valuasi yang tinggi, valuasi Cosmos Hub (ATOM) relatif lebih rendah. Untuk meningkatkan nilai ATOM, baru-baru ini diusulkan sebuah proposal di forum Cosmos untuk menyesuaikan tingkat inflasi ATOM, yang menyarankan agar tingkat inflasi maksimum diturunkan dari 20% menjadi 10%, dan dengan demikian, imbal hasil tahunan staking akan disesuaikan dari sekitar 19% menjadi sekitar 13,4%.

Usulan yang bertujuan untuk meningkatkan harga ATOM ini memicu kontroversi sengit yang tidak terduga, dan akhirnya hanya disetujui dengan selisih yang sangat kecil. Proses tersebut mengungkapkan perbedaan yang jelas antara berbagai kelompok kepentingan. Setelah usulan disetujui, Jae Kwon, salah satu pendiri Cosmos dan Tendermint, menyatakan ketidakpuasannya di media sosial dan mengajukan gagasan untuk fork ATOM, dengan alasan bahwa mekanisme tata kelola yang ada mungkin tidak dapat mewakili semua pendapat pemegang koin secara memadai.

Konflik antara Jae Kwon dan anggota tim lainnya sudah berlangsung lama. Ia pernah mengundurkan diri karena perbedaan pandangan dengan anggota lain mengenai masalah pengelolaan, arah pengembangan proyek, dan kemudian membagi Ignite (Tendermint yang telah berganti nama) menjadi dua entitas independen: Ignite dan NewTendermint, di mana Kwon menjabat sebagai CEO NewTendermint.

Usulan fork Kwon memicu diskusi luas di dalam komunitas, banyak yang mengungkapkan kekhawatiran tentang kemungkinan fork dan dampaknya terhadap ekosistem Cosmos. Peristiwa ini juga mencerminkan tantangan tata kelola di dalam komunitas Cosmos.

Biaya pemeliharaan keamanan jaringan Cosmos terlalu tinggi

Tingkat inflasi ATOM telah menjadi topik perdebatan selama bertahun-tahun. Menurut statistik dari platform data, sebelum proposal disetujui, tingkat inflasi 14,97% hampir merupakan yang tertinggi di antara token asli PoS utama. Cosmos menetapkan target tingkat staking sebesar 67%, dan tingkat inflasi disesuaikan secara dinamis dalam kisaran 7% hingga 20% berdasarkan tingkat staking aktual. Bahkan dengan tingkat inflasi yang sudah sangat tinggi, karena tingkat staking aktual (65,4%) berada di bawah nilai target, tingkat inflasi tetap meningkat.

Sebuah analisis dari lembaga penelitian menunjukkan bahwa Cosmos mungkin telah membayar biaya yang terlalu tinggi dalam menjaga keamanan jaringan, sehingga mengusulkan rencana untuk beralih ke tingkat inflasi tetap. Penelitian menemukan bahwa pada tingkat inflasi maksimum 10%, hampir semua validator dapat mencapai titik impas atau keuntungan hanya dengan mengandalkan pendapatan komisi, dan validator juga dapat memilih untuk meningkatkan tarif komisi untuk menutupi biaya operasional.

Berdasarkan penelitian ini, salah satu pendiri bersama dari protokol manajemen aset terdesentralisasi mengajukan proposal untuk menurunkan tingkat inflasi maksimum ATOM menjadi 10%. Waktu pemungutan suara untuk proposal ini dimulai dari 12 November hingga 26 November.

94,97% akun suara mendukung, tetapi tingkat dukungan hak suara tidak tinggi

Proposal akhirnya disetujui dengan margin tipis pada 26 November. Berdasarkan jumlah ATOM yang berpartisipasi, tingkat partisipasi suara mencapai 72,6%, dengan proporsi setuju sebesar 41,1%, proporsi tidak setuju sebesar 31,9%, proporsi menolak sebesar 6,6%, dan proporsi abstain sebesar 20,4%.

Proposal Cosmos disetujui jika memenuhi syarat: tingkat suara lebih dari 40%, lebih dari 50% suara yang berpartisipasi (tidak termasuk suara yang abstain) memberikan suara setuju, dan jumlah suara menolak tidak melebihi 33.4%. Hasil akhirnya menunjukkan bahwa proporsi setuju adalah 41.4%, dengan proporsi dalam setuju, menolak, dan menolak adalah 51.63%, hanya sedikit di atas persyaratan minimum 50%.

Kontras dengan bobot suara adalah proporsi dukungan dari jumlah pemilih. Dari 173.000 akun pemilih, 164.000 memilih untuk mendukung, dengan persentase 94,97%. Beberapa orang menunjukkan bahwa banyak akun yang mempertaruhkan sedikit ATOM berpartisipasi dalam pemungutan suara dan memilih untuk mendukung, mungkin berasal dari pemburu airdrop. Namun, menurut statistik, jumlah akun yang mendukung di setiap rentang kepemilikan lebih banyak daripada jumlah suara yang menolak. Di antara 143 validator yang berpartisipasi dalam pemungutan suara, proporsi dukungan adalah 54,55%, proporsi penolakan adalah 27,27%, dan proporsi penolakan total adalah 0,7%.

Hasil pemungutan suara terutama dipengaruhi oleh validator, dari 73,16 juta suara mendukung ATOM, 70,43 juta berasal dari validator. Beberapa validator terkenal memilih untuk mendukung, sementara yang lain memilih untuk menolak. Perlu dicatat bahwa jumlah suara validator termasuk ATOM yang didelegasikan oleh pengguna lain. Jika pengguna tidak setuju dengan suara validator, mereka dapat ikut serta dalam pemungutan suara untuk menutupi hasil.

Pandangan Pendukung dan Penentang

Usulan tersebut memicu diskusi hangat di komunitas, dengan pendukung dan penentang masing-masing memiliki pendapat, mencerminkan tantangan komunitas Cosmos dalam menyeimbangkan berbagai kepentingan dalam tata kelola terdesentralisasi.

Para pendukung percaya bahwa penurunan tingkat inflasi akan mendorong adopsi modul staking likuiditas (LSM), meningkatkan likuiditas ATOM, dan membawa lebih banyak dana ke Cosmos DeFi. Mereka juga menunjukkan bahwa penurunan tingkat inflasi dapat meningkatkan kelangkaan ATOM, yang mungkin meningkatkan nilai pasar, menguntungkan bagi investor jangka panjang. Berdasarkan hasil penelitian, para pendukung percaya bahwa bahkan pada tingkat inflasi tertinggi 10%, validator masih dapat mempertahankan kelayakan ekonomi.

Para penentang khawatir bahwa penurunan tingkat inflasi dapat mengurangi motivasi staking, yang berdampak pada keamanan jaringan. Beberapa orang memperhatikan dampaknya terhadap pemegang kecil, berpendapat bahwa ini dapat menyebabkan konsentrasi kepemilikan ATOM lebih lanjut. Ada juga yang khawatir bahwa perubahan ini dapat membawa ketidakpastian pasar. Mengenai pandangan bahwa penurunan tingkat inflasi mendukung adopsi LSM dan perkembangan ekosistem DeFi, sebagian penentang menyatakan keraguan, berpendapat bahwa diperlukan lebih banyak bukti untuk mendukungnya.

Dari hasil pemungutan suara, pemegang kecil tampaknya lebih cenderung mendukung penurunan tingkat inflasi, mungkin berharap untuk memberikan dampak positif langsung pada harga ATOM. Validator dan beberapa pemegang besar mungkin cenderung menentang demi kepentingan mereka sendiri, untuk mempertahankan inflasi yang lebih tinggi. Menurut statistik, jumlah pemilih yang mendukung di antara akun yang memegang sedikit ATOM jauh lebih banyak daripada yang menentang; di antara pemegang besar, jumlah akun yang mendukung kira-kira dua kali lipat dari akun yang menentang.

Misalkan nilai pasar ATOM tetap tidak berubah, dalam kondisi inflasi tinggi, baik tingkat imbalan nominal maupun tingkat imbalan riil yang diperoleh dari staking akan lebih tinggi, sehingga pendapatan para pemegang besar dan validator akan lebih tinggi dibandingkan dengan pendapatan pengguna yang hanya memegang ATOM.

Kesimpulan

Proposal untuk mengurangi inflasi Cosmos memicu perdebatan hangat dan akhirnya disetujui dengan keunggulan tipis. 94,97% akun suara mendukung proposal tersebut, tetapi berdasarkan bobot suara, jumlah suara yang mendukung hanya mencapai 41,1%. Meskipun banyak dari pendukungnya mungkin merupakan pemegang kecil yang berasal dari pemburu airdrop, jumlah pendukung dari setiap rentang kepemilikan lebih banyak dibandingkan penentangnya, menunjukkan bahwa proposal ini mendapat dukungan yang cukup luas.

Hasil pemungutan suara terutama dipengaruhi oleh validator, dari 73,16 juta suara dukungan ATOM, 70,43 juta berasal dari validator. Ini mengingatkan kita, saat melakukan delegasi staking, selain mempertimbangkan tingkat pengembalian dan rasio komisi, kita juga harus mempertimbangkan apakah kepentingan validator sejalan dengan kepentingan kita sendiri. Jika tidak sejalan, kita dapat memilih untuk memberikan suara sendiri untuk menutupi hasil suara validator.