CEO perusahaan manajemen aset terbesar di dunia memperingatkan: Bitcoin mungkin menantang posisi global dolar

Pada 31 Maret, CEO salah satu perusahaan manajemen aset terbesar di dunia menerbitkan surat tahunan kepada investor yang sepanjang 27 halaman. Dalam surat tersebut, CEO ini jarang memberikan peringatan: Jika Amerika Serikat tidak dapat mengendalikan utang dan defisit anggaran yang terus membengkak, posisi dolar sebagai "mata uang cadangan global" selama beberapa dekade terakhir, mungkin akhirnya akan digantikan oleh koin digital yang muncul seperti Bitcoin.

Bitcoin atau melemahkan posisi mata uang cadangan dolar

CEO ini mengajukan pertanyaan yang menggugah pemikiran di halaman 20 laporan: "Apakah Bitcoin akan melemahkan posisi dolar sebagai mata uang cadangan?"

Dia menunjukkan bahwa selama beberapa dekade, Amerika Serikat telah diuntungkan oleh posisi dolar sebagai mata uang cadangan global. Namun, posisi ini bukanlah jaminan permanen. Sejak "Jam Utang" di Times Square mulai menghitung pada tahun 1989, pertumbuhan utang pemerintah AS adalah tiga kali lipat dari GDP. Tahun ini, hanya pembayaran bunga saja akan melebihi 9520 miliar dolar, melebihi pengeluaran pertahanan. Pada tahun 2030, pengeluaran pemerintah yang wajib dan pelayanan utang akan menghabiskan semua pendapatan federal, menciptakan defisit jangka panjang.

Sambil memperingatkan risiko keuangan tradisional, CEO ini juga menegaskan bahwa dia tidak menentang perkembangan aset digital. Dia menulis: "Perlu dijelaskan bahwa saya jelas tidak menentang aset digital. Namun, dua hal dapat benar sekaligus: keuangan terdesentralisasi adalah inovasi luar biasa. Ini membuat pasar menjadi lebih cepat, lebih murah, dan lebih transparan. Namun, inovasi inilah yang juga dapat melemahkan keunggulan ekonomi Amerika — jika investor mulai percaya bahwa Bitcoin lebih aman daripada dolar."

Dalam meninjau kinerja, dia menunjukkan bahwa ETF Bitcoin yang diluncurkan perusahaan di Amerika Serikat menjadi produk yang diperdagangkan di bursa terbesar dalam sejarah, dengan total aset yang dikelola melebihi 50 miliar USD dalam waktu kurang dari satu tahun. Ini adalah produk dengan peringkat ketiga dalam daya tarik aset di seluruh industri ETF, hanya di belakang dana indeks S&P 500. Diantaranya, lebih dari setengah permintaan berasal dari investor ritel, dan tiga perempat berasal dari investor yang sebelumnya tidak pernah memegang produk perusahaan tersebut. Tahun ini, perusahaan telah memperluas produk Bitcoin-nya ke produk yang diperdagangkan di bursa (ETP) di Kanada dan Eropa.

CEO ini lebih lanjut menunjukkan bahwa ETF tidak hanya berhasil besar di Amerika Serikat, tetapi juga sedang menjadi alat kunci untuk mendorong pengembangan budaya investasi di Eropa. Dia menyatakan bahwa banyak investor Eropa yang baru pertama kali memasuki pasar modal, justru mengambil langkah pertama mereka melalui ETF. Saat ini, hanya sepertiga dari investor individu Eropa yang terlibat dalam investasi pasar modal, angka ini jauh lebih rendah dibandingkan dengan lebih dari 60% di Amerika Serikat. Ini tidak hanya membuat mereka kehilangan kesempatan pertumbuhan yang ditawarkan oleh pasar modal, tetapi dalam konteks suku bunga rendah, hasil dari rekening tabungan mereka sering kali tergerus oleh inflasi.

Untuk meningkatkan rasio ini, perusahaan tersebut sedang bekerja sama dengan beberapa lembaga mapan dan platform baru di Eropa untuk bersama-sama menurunkan ambang investasi dan meningkatkan literasi keuangan lokal.

Optimis terhadap tokenisasi aset fisik, menyebutnya sebagai "jalan raya" masa depan keuangan

Dari ETF yang berkembang menjadi teknologi kripto yang sedang populer saat ini, CEO ini percaya bahwa tokenisasi sedang menjadi kekuatan kunci dalam membentuk kembali infrastruktur keuangan.

Ia menulis bahwa sirkulasi dana global saat ini masih bergantung pada "saluran keuangan" yang dibangun pada era di mana transaksi dilakukan dengan teriakan di ruang perdagangan dan faks masih dianggap sebagai alat yang revolusioner. Mengambil contoh Asosiasi Telekomunikasi Keuangan Antar Bank Dunia (SWIFT) — yang mendukung transaksi global senilai triliunan dolar setiap hari, cara kerjanya lebih mirip dengan perlombaan estafet: bank-bank secara bergantian menyampaikan perintah, dengan setiap langkah memeriksa detailnya dengan cermat. Di tahun 1970-an, ketika ukuran pasar lebih kecil dan frekuensi transaksi lebih rendah, metode estafet ini masuk akal. Namun, di masa kini, terus bergantung pada SWIFT sama seperti mengirim email ke kantor pos untuk diteruskan, yang sama sekali tidak efisien.

Meskipun sistem ini masuk akal di masa lalu, efisiensinya sekarang sulit untuk mendukung kebutuhan keuangan yang global dan digital.

Menurut CEO ini, munculnya tokenisasi akan mengubah ketidakefisienan ini secara drastis. Jika SWIFT adalah layanan pos, maka tokenisasi adalah email itu sendiri—aset dapat beredar secara langsung dan real-time, melewati semua perantara.

Ia lebih lanjut menggambarkan bagaimana tokenisasi secara mendalam mengubah ekosistem keuangan, dan tidak diragukan lagi melihat pasar tokenisasi aset fisik dengan optimis. "Ini adalah proses mengubah aset di dunia nyata (seperti saham, obligasi, dan real estat) menjadi token digital yang dapat diperdagangkan secara online. Setiap token mewakili kepemilikan Anda terhadap suatu aset tertentu, seperti sertifikat kepemilikan yang terdigitalisasi. Berbeda dengan dokumen kertas tradisional, token ini aman disimpan di blockchain, sehingga jual beli dan transfer menjadi instan, tanpa perlu dokumen yang rumit dan waktu tunggu. Setiap saham, setiap obligasi, setiap dana - setiap jenis aset dapat ditokenisasi. Begitu ini terwujud, ini akan merevolusi cara investasi. Pasar tidak akan lagi memerlukan penutupan, transaksi yang sebelumnya memerlukan beberapa hari untuk diselesaikan dapat diselesaikan dalam hitungan detik. Saat ini, ribuan miliar dolar yang terjebak karena penundaan penyelesaian akan segera dapat disuntikkan kembali ke dalam ekonomi, mendorong lebih banyak pertumbuhan."

Dia menyatakan, mungkin yang paling penting adalah, tokenisasi akan membuat investasi menjadi lebih "demokratik". Tokenisasi dapat mewujudkan demokratisasi akses. Tokenisasi memungkinkan kepemilikan aset yang terfragmentasi - aset dapat dibagi menjadi sejumlah kecil bagian. Ini berarti aset yang sebelumnya memiliki ambang batas tinggi (seperti properti pribadi, ekuitas swasta) akan terbuka untuk kelompok investor yang lebih luas, secara signifikan mengurangi ambang batas partisipasi.

Tokenisasi juga dapat mewujudkan demokratisasi pemungutan suara bagi pemegang saham. Memiliki saham berarti Anda memiliki hak untuk memberikan suara pada proposal pemegang saham perusahaan. Tokenisasi membuat pemungutan suara menjadi lebih mudah, karena kepemilikan dan hak suara Anda dicatat secara digital, memungkinkan Anda untuk berpartisipasi dalam pemungutan suara dengan aman dan tanpa hambatan dari mana saja.

Tokenisasi juga dapat mewujudkan demokratisasi keuntungan. Beberapa investasi memiliki tingkat pengembalian yang jauh lebih tinggi daripada yang lain, tetapi seringkali hanya investor besar yang dapat ikut serta. Salah satu alasannya adalah adanya "gesekan" hukum, operasional, birokrasi, dll. Sementara tokenisasi dapat menghapus hambatan-hambatan ini, memungkinkan lebih banyak orang untuk mendapatkan kesempatan memasuki bidang dengan pengembalian tinggi.

Namun, CEO ini juga secara terbuka menunjukkan bahwa adopsi tokenisasi masih menghadapi tantangan teknis dan regulasi yang penting. "Suatu hari nanti, saya percaya bahwa dana tokenisasi akan menjadi seperti ETF dalam konfigurasi sehari-hari investor - tetapi syaratnya adalah kita harus mengatasi satu masalah kunci: verifikasi identitas."

Ia menyatakan bahwa transaksi keuangan memerlukan otentikasi identitas yang ketat. Beberapa sistem pembayaran dan kartu kredit dapat menyelesaikan miliaran verifikasi identitas setiap hari tanpa hambatan. Beberapa platform perdagangan juga dapat melakukan ini saat membeli dan menjual sekuritas. Namun, aset yang di-tokenisasi tidak akan lagi melalui saluran tradisional ini, sehingga kita membutuhkan sistem verifikasi identitas digital yang sepenuhnya baru.

"Terdengar rumit, tetapi negara dengan populasi terbanyak di dunia—India, telah mencapai tujuan ini. Saat ini, lebih dari 90% orang India dapat melakukan verifikasi transaksi dengan aman melalui smartphone."

Dalam surat tahunannya, CEO ini juga meninjau perkembangan sejarah pasar modal, menunjukkan perannya yang penting dalam mendorong kemakmuran masyarakat dan membantu individu mengakumulasi kekayaan melalui investasi. Dia menyatakan bahwa masih perlu untuk lebih mendorong inovasi keuangan, untuk menjembatani kesenjangan antara pasar publik dan pasar privat, dan menekankan pentingnya memperluas peluang investasi, terutama agar investor kecil dan menengah juga dapat berpartisipasi dalam jenis aset yang sebelumnya hanya terbuka untuk kelompok orang terkaya.

Meskipun ia juga mengakui adanya kecemasan ekonomi yang umum saat ini, CEO ini tetap berusaha menenangkan para investor, menyatakan bahwa periode semacam ini bukanlah hal baru—seperti yang terjadi dalam sejarah, dengan mengandalkan ketahanan manusia dan kekuatan pasar modal, ekonomi pada akhirnya akan pulih dan stabil.

Secara keseluruhan, surat tahunan kepada investor ini memperingatkan tentang risiko posisi cadangan global dolar, dan juga merupakan prediksi tentang masa depan keuangan. Dari tokenisasi yang membangun kembali pasar modal, hingga terobosan pada sistem identitas digital yang diperlukan, CEO ini mengungkapkan ketidakrasionalan dari sistem yang ada, dan juga menunjukkan arah baru yang mungkin dibawa oleh inovasi teknologi dan sistem.