Analisis Kedalaman DeFi: Kebijakan Baru SEC Memimpin Restrukturisasi Industri, Keuangan on-chain Menyambut Peluang Baru
I. Pendahuluan: Pergeseran Kebijakan SEC dan Titik Balik Penting dalam Regulasi DeFi
Keuangan Desentralisasi (DeFi) telah berkembang pesat sejak 2018 dan telah menjadi pilar inti dari sistem aset kripto global. Melalui protokol keuangan yang terbuka dan tanpa izin, DeFi menyediakan berbagai fungsi keuangan termasuk perdagangan aset, peminjaman, derivatif, stablecoin, dan manajemen aset. Sejak "DeFi Summer" pada tahun 2020, total nilai terkunci (TVL) DeFi pernah melampaui 180 miliar dolar AS, menunjukkan skalabilitas dan pengakuan pasar di bidang ini telah mencapai tingkat baru.
Namun, ekspansi industri disertai dengan masalah seperti ambiguitas kepatuhan, risiko sistemik, dan kekosongan regulasi. Otoritas regulasi AS secara keseluruhan menerapkan strategi pengawasan yang lebih ketat dan penegakan hukum yang terpusat terhadap industri kripto, termasuk protokol DeFi, platform DEX, DAO, dan sebagainya ke dalam kategori yang mungkin melanggar hukum. Antara tahun 2022 hingga 2024, beberapa proyek telah menjadi objek penyelidikan dan penegakan hukum oleh SEC atau CFTC. Pada saat yang sama, kurangnya standar penilaian yang jelas membuat seluruh industri DeFi terjebak dalam keterbatasan teknologi, penyusutan modal, dan kepergian pengembang.
Pada kuartal kedua tahun 2025, lingkungan regulasi mengalami perubahan signifikan. Ketua baru SEC mengemukakan jalur eksplorasi regulasi yang positif untuk Keuangan Desentralisasi dalam sidang kongres, dengan tiga arah kebijakan yang jelas: menetapkan "mekanisme pengecualian inovasi" untuk protokol yang sangat terdesentralisasi; mendorong "kerangka regulasi berdasarkan fungsi"; dan memasukkan pemerintahan DAO dan proyek RWA ke dalam sandbox regulasi. Pergeseran ini sejalan dengan buku putih Kementerian Keuangan yang dirilis pada waktu yang sama, yang pertama kali mengusulkan perlunya menyeimbangkan perlindungan investor dan inovasi melalui sandbox dan mekanisme pengujian.
Dua, Evolusi Jalur Regulasi AS: Logika Transformasi dari "Secara Default Ilegal" ke "Penyesuaian Fungsional"
Evolusi regulasi DeFi di Amerika Serikat mencerminkan proses kerangka kepatuhan keuangan dalam menghadapi tantangan teknologi baru. Kebijakan SEC saat ini adalah hasil dari lebih dari lima tahun pertarungan lembaga dan evolusi logika. Untuk memahami dasar transformasinya, perlu menelusuri akar sikap regulasi, umpan balik dari peristiwa penegakan hukum, dan ketegangan penerapan hukum.
Sejak ekosistem DeFi terbentuk pada tahun 2019, SEC terutama bergantung pada kerangka uji Howey untuk menentukan, dengan mayoritas token DeFi dianggap sebagai sekuritas yang tidak terdaftar. Antara tahun 2021-2022, SEC mengambil serangkaian penegakan hukum yang mencolok, melakukan penyelidikan atau menuduh beberapa proyek, menunjukkan strategi dengan cakupan luas dan penegakan yang kuat. Pendekatan "penegakan hukum terlebih dahulu, aturan yang ketinggalan" ini segera menghadapi tantangan. Kasus litigasi mengungkapkan keterbatasan penilaian regulasi, sementara penerapan hukum terhadap struktur seperti DAO juga menghadapi masalah mendasar.
Pada awal 2025, SEC mengalami penyesuaian strategi setelah pergantian personel. Ketua yang baru mendukung regulasi "netralitas teknologi", menekankan pengawasan berdasarkan batasan desain fungsional. SEC membentuk tim riset DeFi, menggunakan pemodelan data, pengujian protokol, dan metode lainnya untuk membangun sistem klasifikasi risiko. Ini mewakili transisi dari hukum sekuritas tradisional ke "regulasi yang disesuaikan dengan fungsi", dengan fungsi nyata dari protokol DeFi sebagai dasar desain kebijakan.
Secara keseluruhan, regulasi DeFi di Amerika Serikat sedang bertransisi dari penerapan hukum yang ketat di awal menuju negosiasi institusi, identifikasi fungsi, dan pengarahan risiko. Ini mencerminkan pemahaman yang lebih dalam tentang heterogenitas teknologi, serta mewakili upaya lembaga pengatur untuk memperkenalkan paradigma tata kelola yang baru. Bagaimana menyeimbangkan perlindungan investor, stabilitas sistem, dan perkembangan teknologi di masa depan akan menjadi tantangan inti bagi keberlanjutan regulasi DeFi.
Tiga, Tiga Kode Kekayaan: Revaluasi Nilai di Bawah Logika Sistem
Dengan diterapkannya kebijakan baru SEC, sikap lingkungan regulasi AS terhadap Keuangan Desentralisasi mengalami perubahan substansial, membawa insentif positif bagi industri. Pasar mulai mengevaluasi kembali nilai dasar dari protokol DeFi, dengan beberapa jalur yang sebelumnya tertekan menunjukkan potensi penilaian kembali. Dari perspektif logika institusional, saat ini penilaian kembali nilai DeFi terutama terfokus pada tiga arah:
Premi institusi struktur perantara yang patuh: permintaan untuk layanan seperti KYC on-chain, anti pencucian uang, dan pengungkapan risiko meningkat, proyek yang memiliki struktur hukum dan lisensi akan mendapatkan toleransi kebijakan dan preferensi investasi. Modul "rantai yang patuh" dalam solusi Layer2 juga akan memainkan peran kunci.
Posisi strategis infrastruktur likuiditas on-chain: Protokol perdagangan terdesentralisasi sebagai mesin dasar ekosistem, di bawah kebijakan baru, risiko hukum berkurang. Dengan penghubungan RWA, kedalaman transaksi on-chain dan efisiensi modal diharapkan dapat pulih. Infrastruktur seperti oracle juga akan menjadi "simpul netral yang dapat mengendalikan risiko" yang kunci.
Ruang pemulihan kredit untuk protokol hasil internal yang tinggi: Protokol pinjaman dengan aliran kas yang stabil akan menyambut pemulihan kredit. Di bawah tren jaminan yang beragam, stablecoin on-chain diharapkan dapat membangun benteng institusi untuk melawan stablecoin terpusat, meningkatkan daya tarik alokasi.
Tiga garis utama ini mencerminkan "dividen pengenalan kebijakan" yang seimbang kembali menuju "berat penetapan harga modal pasar". Protokol DeFi membangun mekanisme penetapan nilai yang ditujukan untuk modal institusi melalui pendapatan nyata, kemampuan kepatuhan, dan ambang partisipasi. Ini memberikan DeFi kemampuan untuk membangun kembali "model premi risiko - imbal hasil", menciptakan prasyarat institusional untuk terhubung dengan sistem keuangan tradisional.
Empat, Reaksi Pasar: Dari Kenaikan TVL hingga Penilaian Ulang Harga Aset
Kebijakan baru SEC dengan cepat memicu reaksi berantai di pasar, membentuk umpan balik positif "ekspektasi sistem - arus kembali dana - penilaian ulang aset". Total nilai terkunci DeFi (TVL) meningkat secara signifikan, meloncat dari 46 miliar dolar AS menjadi 54 miliar dolar AS dalam waktu seminggu, dengan kenaikan lebih dari 17%. Beberapa protokol terkemuka mengalami peningkatan nilai terkunci secara bersamaan, dan aktivitas on-chain secara keseluruhan pulih. Ini menunjukkan bahwa sinyal regulasi secara efektif mengurangi kekhawatiran investor terhadap risiko hukum, mendorong masuknya dana baru.
Arus kembali dana mendorong penilaian ulang harga aset DeFi. Rata-rata kenaikan token tata kelola utama dalam seminggu mencapai 25%-60%, jauh melampaui BTC dan ETH. Pasar mulai menggunakan kelipatan laba, kelipatan TVL, dan indikator lainnya untuk memperbaiki penilaian protokol DeFi, menandakan evolusi menuju tahap penetapan harga modal yang lebih matang.
Data on-chain menunjukkan perubahan struktur distribusi dana. Dalam protokol yang memiliki integrasi tinggi dengan RWA, proporsi dompet institusi meningkat, menunjukkan bahwa sebagian dana institusi sedang dialokasikan ke aset pendapatan tetap on-chain melalui platform DeFi. Volume aliran stablecoin ke bursa terpusat menurun, sementara aliran bersih stablecoin ke protokol DeFi meningkat, yang menunjukkan bahwa kepercayaan investor terhadap keamanan aset on-chain telah pulih.
Meskipun reaksi pasar signifikan, penilaian kembali aset masih dalam tahap awal. Protokol DeFi masih menghadapi biaya kesalahan regulasi, efisiensi tata kelola, dan masalah lainnya, yang menyebabkan pasar tetap berhati-hati. Namun, resonansi "penarikan risiko + pemulihan nilai" membuka ruang penilaian untuk pasar menengah. Saat ini, beberapa protokol terkemuka P/S masih jauh di bawah level pasar bullish, dengan potensi untuk bergerak naik di bawah pertumbuhan pendapatan yang nyata. Penilaian kembali aset juga akan diteruskan ke mekanisme token, mendorong protokol untuk memasukkan "penangkapan nilai" ke dalam logika penetapan harga pasar.
Lima, Prospek Masa Depan: Rekonstruksi Institusional DeFi dan Siklus Baru
Kebijakan baru SEC adalah titik balik kunci bagi industri DeFi untuk bergerak menuju rekonstruksi yang terinstitusionalisasi. Perkembangan DeFi di masa depan akan menunjukkan tren berikut:
Rekonstruksi yang terinstitusi secara mendalam mempengaruhi paradigma desain dan model bisnis. Protokol DeFi perlu merancang sistem identitas ganda yang memiliki keunggulan teknologi dan atribut kepatuhan, membentuk paradigma baru "kepatuhan yang terintegrasi".
Diversifikasi model bisnis yang mendalam. Proyek akan lebih fokus pada pembangunan model keuntungan yang berkelanjutan, seperti pembagian pendapatan lapisan protokol, RWA on-chain, dan sebagainya, membentuk siklus pendapatan yang dapat dibandingkan dengan keuangan tradisional.
Rekonstruksi mekanisme tata kelola menjadi penggerak inti. Menjelajahi kerangka tata kelola yang memiliki kekuatan hukum, menggunakan model tata kelola campuran untuk meningkatkan legitimasi dan kekuatan eksekusi.
Transformasi subjek partisipasi dan struktur modal. Ambang masuk untuk investor institusi menurun, memicu produk DeFi yang disesuaikan. Pasar asuransi, kredit, dan derivatif diharapkan mengalami pertumbuhan yang meledak.
Inovasi teknologi dan integrasi lintas rantai mendukung pengembangan. Inovasi teknologi seperti perlindungan privasi dan autentikasi identitas semakin cepat, protokol lintas rantai mewujudkan integrasi ekosistem multi-rantai, mendorong Keuangan Desentralisasi dan keuangan tradisional untuk berintegrasi secara mendalam.
Namun, tantangan tetap ada. Stabilitas pelaksanaan kebijakan, pengendalian biaya kepatuhan, perlindungan privasi dan keseimbangan transparansi adalah isu-isu kunci. Industri perlu berkolaborasi untuk mendorong penyusunan standar dan pembangunan mekanisme swadisiplin, serta terus meningkatkan tingkat institusional keseluruhan dan kepercayaan pasar.
Enam, Kesimpulan
Keuangan Desentralisasi sedang berada di titik kunci restrukturisasi institusi dan peningkatan teknologi. Kebijakan baru SEC membawa lingkungan yang penuh dengan regulasi dan peluang, mendorong industri dari pertumbuhan liar menuju perkembangan yang sesuai. Di masa depan, Keuangan Desentralisasi diharapkan dapat mewujudkan inklusi keuangan yang lebih luas dan rekayasa ulang nilai, menjadi fondasi penting bagi ekonomi digital. Namun, industri masih perlu terus berupaya dalam hal risiko kepatuhan, keamanan teknologi, dan pendidikan pengguna untuk membuka jalan menuju kemakmuran jangka panjang di perbatasan kekayaan baru. Bersamaan dengan kebijakan baru SEC, dari "kebebasan inovasi" hingga "keuangan on-chain" mungkin akan memicu ledakan besar, musim panas Keuangan Desentralisasi mungkin akan muncul kembali, token blue chip di sektor Keuangan Desentralisasi mungkin akan mengalami penilaian ulang nilai.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
4
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
BlockchainBouncer
· 08-09 20:44
De-regulasi, berani
Lihat AsliBalas0
SundayDegen
· 08-09 20:44
Regulasi adalah hal yang tak terhindarkan. Anda bisa menghindarinya di awal, tetapi tidak bisa menghindarinya selamanya.
Kebijakan baru SEC merombak lanskap Keuangan Desentralisasi: Keuangan on-chain menyambut penilaian kembali nilai dan peluang baru untuk berkembang.
Analisis Kedalaman DeFi: Kebijakan Baru SEC Memimpin Restrukturisasi Industri, Keuangan on-chain Menyambut Peluang Baru
I. Pendahuluan: Pergeseran Kebijakan SEC dan Titik Balik Penting dalam Regulasi DeFi
Keuangan Desentralisasi (DeFi) telah berkembang pesat sejak 2018 dan telah menjadi pilar inti dari sistem aset kripto global. Melalui protokol keuangan yang terbuka dan tanpa izin, DeFi menyediakan berbagai fungsi keuangan termasuk perdagangan aset, peminjaman, derivatif, stablecoin, dan manajemen aset. Sejak "DeFi Summer" pada tahun 2020, total nilai terkunci (TVL) DeFi pernah melampaui 180 miliar dolar AS, menunjukkan skalabilitas dan pengakuan pasar di bidang ini telah mencapai tingkat baru.
Namun, ekspansi industri disertai dengan masalah seperti ambiguitas kepatuhan, risiko sistemik, dan kekosongan regulasi. Otoritas regulasi AS secara keseluruhan menerapkan strategi pengawasan yang lebih ketat dan penegakan hukum yang terpusat terhadap industri kripto, termasuk protokol DeFi, platform DEX, DAO, dan sebagainya ke dalam kategori yang mungkin melanggar hukum. Antara tahun 2022 hingga 2024, beberapa proyek telah menjadi objek penyelidikan dan penegakan hukum oleh SEC atau CFTC. Pada saat yang sama, kurangnya standar penilaian yang jelas membuat seluruh industri DeFi terjebak dalam keterbatasan teknologi, penyusutan modal, dan kepergian pengembang.
Pada kuartal kedua tahun 2025, lingkungan regulasi mengalami perubahan signifikan. Ketua baru SEC mengemukakan jalur eksplorasi regulasi yang positif untuk Keuangan Desentralisasi dalam sidang kongres, dengan tiga arah kebijakan yang jelas: menetapkan "mekanisme pengecualian inovasi" untuk protokol yang sangat terdesentralisasi; mendorong "kerangka regulasi berdasarkan fungsi"; dan memasukkan pemerintahan DAO dan proyek RWA ke dalam sandbox regulasi. Pergeseran ini sejalan dengan buku putih Kementerian Keuangan yang dirilis pada waktu yang sama, yang pertama kali mengusulkan perlunya menyeimbangkan perlindungan investor dan inovasi melalui sandbox dan mekanisme pengujian.
Dua, Evolusi Jalur Regulasi AS: Logika Transformasi dari "Secara Default Ilegal" ke "Penyesuaian Fungsional"
Evolusi regulasi DeFi di Amerika Serikat mencerminkan proses kerangka kepatuhan keuangan dalam menghadapi tantangan teknologi baru. Kebijakan SEC saat ini adalah hasil dari lebih dari lima tahun pertarungan lembaga dan evolusi logika. Untuk memahami dasar transformasinya, perlu menelusuri akar sikap regulasi, umpan balik dari peristiwa penegakan hukum, dan ketegangan penerapan hukum.
Sejak ekosistem DeFi terbentuk pada tahun 2019, SEC terutama bergantung pada kerangka uji Howey untuk menentukan, dengan mayoritas token DeFi dianggap sebagai sekuritas yang tidak terdaftar. Antara tahun 2021-2022, SEC mengambil serangkaian penegakan hukum yang mencolok, melakukan penyelidikan atau menuduh beberapa proyek, menunjukkan strategi dengan cakupan luas dan penegakan yang kuat. Pendekatan "penegakan hukum terlebih dahulu, aturan yang ketinggalan" ini segera menghadapi tantangan. Kasus litigasi mengungkapkan keterbatasan penilaian regulasi, sementara penerapan hukum terhadap struktur seperti DAO juga menghadapi masalah mendasar.
Pada awal 2025, SEC mengalami penyesuaian strategi setelah pergantian personel. Ketua yang baru mendukung regulasi "netralitas teknologi", menekankan pengawasan berdasarkan batasan desain fungsional. SEC membentuk tim riset DeFi, menggunakan pemodelan data, pengujian protokol, dan metode lainnya untuk membangun sistem klasifikasi risiko. Ini mewakili transisi dari hukum sekuritas tradisional ke "regulasi yang disesuaikan dengan fungsi", dengan fungsi nyata dari protokol DeFi sebagai dasar desain kebijakan.
Secara keseluruhan, regulasi DeFi di Amerika Serikat sedang bertransisi dari penerapan hukum yang ketat di awal menuju negosiasi institusi, identifikasi fungsi, dan pengarahan risiko. Ini mencerminkan pemahaman yang lebih dalam tentang heterogenitas teknologi, serta mewakili upaya lembaga pengatur untuk memperkenalkan paradigma tata kelola yang baru. Bagaimana menyeimbangkan perlindungan investor, stabilitas sistem, dan perkembangan teknologi di masa depan akan menjadi tantangan inti bagi keberlanjutan regulasi DeFi.
Tiga, Tiga Kode Kekayaan: Revaluasi Nilai di Bawah Logika Sistem
Dengan diterapkannya kebijakan baru SEC, sikap lingkungan regulasi AS terhadap Keuangan Desentralisasi mengalami perubahan substansial, membawa insentif positif bagi industri. Pasar mulai mengevaluasi kembali nilai dasar dari protokol DeFi, dengan beberapa jalur yang sebelumnya tertekan menunjukkan potensi penilaian kembali. Dari perspektif logika institusional, saat ini penilaian kembali nilai DeFi terutama terfokus pada tiga arah:
Premi institusi struktur perantara yang patuh: permintaan untuk layanan seperti KYC on-chain, anti pencucian uang, dan pengungkapan risiko meningkat, proyek yang memiliki struktur hukum dan lisensi akan mendapatkan toleransi kebijakan dan preferensi investasi. Modul "rantai yang patuh" dalam solusi Layer2 juga akan memainkan peran kunci.
Posisi strategis infrastruktur likuiditas on-chain: Protokol perdagangan terdesentralisasi sebagai mesin dasar ekosistem, di bawah kebijakan baru, risiko hukum berkurang. Dengan penghubungan RWA, kedalaman transaksi on-chain dan efisiensi modal diharapkan dapat pulih. Infrastruktur seperti oracle juga akan menjadi "simpul netral yang dapat mengendalikan risiko" yang kunci.
Ruang pemulihan kredit untuk protokol hasil internal yang tinggi: Protokol pinjaman dengan aliran kas yang stabil akan menyambut pemulihan kredit. Di bawah tren jaminan yang beragam, stablecoin on-chain diharapkan dapat membangun benteng institusi untuk melawan stablecoin terpusat, meningkatkan daya tarik alokasi.
Tiga garis utama ini mencerminkan "dividen pengenalan kebijakan" yang seimbang kembali menuju "berat penetapan harga modal pasar". Protokol DeFi membangun mekanisme penetapan nilai yang ditujukan untuk modal institusi melalui pendapatan nyata, kemampuan kepatuhan, dan ambang partisipasi. Ini memberikan DeFi kemampuan untuk membangun kembali "model premi risiko - imbal hasil", menciptakan prasyarat institusional untuk terhubung dengan sistem keuangan tradisional.
Empat, Reaksi Pasar: Dari Kenaikan TVL hingga Penilaian Ulang Harga Aset
Kebijakan baru SEC dengan cepat memicu reaksi berantai di pasar, membentuk umpan balik positif "ekspektasi sistem - arus kembali dana - penilaian ulang aset". Total nilai terkunci DeFi (TVL) meningkat secara signifikan, meloncat dari 46 miliar dolar AS menjadi 54 miliar dolar AS dalam waktu seminggu, dengan kenaikan lebih dari 17%. Beberapa protokol terkemuka mengalami peningkatan nilai terkunci secara bersamaan, dan aktivitas on-chain secara keseluruhan pulih. Ini menunjukkan bahwa sinyal regulasi secara efektif mengurangi kekhawatiran investor terhadap risiko hukum, mendorong masuknya dana baru.
Arus kembali dana mendorong penilaian ulang harga aset DeFi. Rata-rata kenaikan token tata kelola utama dalam seminggu mencapai 25%-60%, jauh melampaui BTC dan ETH. Pasar mulai menggunakan kelipatan laba, kelipatan TVL, dan indikator lainnya untuk memperbaiki penilaian protokol DeFi, menandakan evolusi menuju tahap penetapan harga modal yang lebih matang.
Data on-chain menunjukkan perubahan struktur distribusi dana. Dalam protokol yang memiliki integrasi tinggi dengan RWA, proporsi dompet institusi meningkat, menunjukkan bahwa sebagian dana institusi sedang dialokasikan ke aset pendapatan tetap on-chain melalui platform DeFi. Volume aliran stablecoin ke bursa terpusat menurun, sementara aliran bersih stablecoin ke protokol DeFi meningkat, yang menunjukkan bahwa kepercayaan investor terhadap keamanan aset on-chain telah pulih.
Meskipun reaksi pasar signifikan, penilaian kembali aset masih dalam tahap awal. Protokol DeFi masih menghadapi biaya kesalahan regulasi, efisiensi tata kelola, dan masalah lainnya, yang menyebabkan pasar tetap berhati-hati. Namun, resonansi "penarikan risiko + pemulihan nilai" membuka ruang penilaian untuk pasar menengah. Saat ini, beberapa protokol terkemuka P/S masih jauh di bawah level pasar bullish, dengan potensi untuk bergerak naik di bawah pertumbuhan pendapatan yang nyata. Penilaian kembali aset juga akan diteruskan ke mekanisme token, mendorong protokol untuk memasukkan "penangkapan nilai" ke dalam logika penetapan harga pasar.
Lima, Prospek Masa Depan: Rekonstruksi Institusional DeFi dan Siklus Baru
Kebijakan baru SEC adalah titik balik kunci bagi industri DeFi untuk bergerak menuju rekonstruksi yang terinstitusionalisasi. Perkembangan DeFi di masa depan akan menunjukkan tren berikut:
Rekonstruksi yang terinstitusi secara mendalam mempengaruhi paradigma desain dan model bisnis. Protokol DeFi perlu merancang sistem identitas ganda yang memiliki keunggulan teknologi dan atribut kepatuhan, membentuk paradigma baru "kepatuhan yang terintegrasi".
Diversifikasi model bisnis yang mendalam. Proyek akan lebih fokus pada pembangunan model keuntungan yang berkelanjutan, seperti pembagian pendapatan lapisan protokol, RWA on-chain, dan sebagainya, membentuk siklus pendapatan yang dapat dibandingkan dengan keuangan tradisional.
Rekonstruksi mekanisme tata kelola menjadi penggerak inti. Menjelajahi kerangka tata kelola yang memiliki kekuatan hukum, menggunakan model tata kelola campuran untuk meningkatkan legitimasi dan kekuatan eksekusi.
Transformasi subjek partisipasi dan struktur modal. Ambang masuk untuk investor institusi menurun, memicu produk DeFi yang disesuaikan. Pasar asuransi, kredit, dan derivatif diharapkan mengalami pertumbuhan yang meledak.
Inovasi teknologi dan integrasi lintas rantai mendukung pengembangan. Inovasi teknologi seperti perlindungan privasi dan autentikasi identitas semakin cepat, protokol lintas rantai mewujudkan integrasi ekosistem multi-rantai, mendorong Keuangan Desentralisasi dan keuangan tradisional untuk berintegrasi secara mendalam.
Namun, tantangan tetap ada. Stabilitas pelaksanaan kebijakan, pengendalian biaya kepatuhan, perlindungan privasi dan keseimbangan transparansi adalah isu-isu kunci. Industri perlu berkolaborasi untuk mendorong penyusunan standar dan pembangunan mekanisme swadisiplin, serta terus meningkatkan tingkat institusional keseluruhan dan kepercayaan pasar.
Enam, Kesimpulan
Keuangan Desentralisasi sedang berada di titik kunci restrukturisasi institusi dan peningkatan teknologi. Kebijakan baru SEC membawa lingkungan yang penuh dengan regulasi dan peluang, mendorong industri dari pertumbuhan liar menuju perkembangan yang sesuai. Di masa depan, Keuangan Desentralisasi diharapkan dapat mewujudkan inklusi keuangan yang lebih luas dan rekayasa ulang nilai, menjadi fondasi penting bagi ekonomi digital. Namun, industri masih perlu terus berupaya dalam hal risiko kepatuhan, keamanan teknologi, dan pendidikan pengguna untuk membuka jalan menuju kemakmuran jangka panjang di perbatasan kekayaan baru. Bersamaan dengan kebijakan baru SEC, dari "kebebasan inovasi" hingga "keuangan on-chain" mungkin akan memicu ledakan besar, musim panas Keuangan Desentralisasi mungkin akan muncul kembali, token blue chip di sektor Keuangan Desentralisasi mungkin akan mengalami penilaian ulang nilai.