Analisis Ethena dari sisi bisnis: Rebound setelah big dump, apakah ENA layak dibeli?
Ethena sebagai proyek DeFi yang menarik perhatian dalam siklus ini, nilai pasar yang beredar dari tokennya pernah melebihi 2 miliar dolar setelah diluncurkan. Namun, memasuki bulan April, harga token dengan cepat turun, dan nilai pasar yang beredar sempat mengalami penarikan lebih dari 80%. Sejak September, Ethena mempercepat kolaborasi dengan berbagai proyek, memperluas penggunaan USDE, dan ukuran stablecoin juga mulai pulih, dengan nilai pasar yang beredar rebound dari titik terendah 400 juta dolar di September menjadi sekitar 1 miliar dolar saat ini.
Artikel ini akan fokus pada tiga aspek berikut:
Indikator kinerja inti Ethena saat ini, termasuk skala, pendapatan, biaya, dan tingkat profitabilitas yang sebenarnya.
Arah pengembangan masa depan Ethena yang layak ditunggu
Apakah harga ENA saat ini dinilai rendah?
1. Situasi bisnis inti Ethena saat ini
1.1 Model bisnis Ethena
Posisi Ethena adalah proyek sintetis dolar dengan "pendapatan asli", yang berada di jalur yang sama dengan MakerDAO, Frax, dan lainnya. Model bisnisnya terutama mencakup:
Menerbitkan stablecoin USDE, memperluas ukuran neraca aset.
Menggunakan dana yang dihimpun untuk menjalankan operasi keuangan dan mendapatkan keuntungan
Ketika pendapatan yang diperoleh dari modal kerja lebih tinggi daripada biaya penggalangan dana dan biaya operasional, proyek dapat menghasilkan keuntungan.
1.2 Data bisnis inti Ethena
1.2.1 Skala dan Distribusi Penerbitan USDE
Skala penerbitan USDE terus turun setelah mencapai rekor baru 3,61 miliar pada awal Juli, dan pada akhir Oktober sudah kembali naik menjadi 2,72 miliar. Di antaranya, 64% berada dalam status staking, dengan APY saat ini sebesar 13%.
USDE tidak hanya diterbitkan di jaringan utama Ethereum, tetapi juga diperluas di beberapa L2 dan L1, saat ini skala penerbitan di rantai lain adalah 226 juta, sekitar 8,3% dari total.
Bybit sebagai platform kerjasama penting, saat ini memiliki 2,63 juta USDE.
1.2.2 Pendapatan Protokol dan Distribusi Aset Dasar
Sumber pendapatan Ethena terutama berasal dari:
Pendapatan Staking ETH
Pendapatan arbitrase hedging derivatif
Pendapatan investasi stablecoin
Pendapatan perjanjian bulan Oktober adalah 10,63 juta dolar AS, meningkat 84,5% dibandingkan bulan sebelumnya.
Saat ini, 52% dari aset dasar Ethena adalah posisi arbitrase BTC, 21% adalah posisi arbitrase ETH, 11% adalah aset staking ETH, dan 16% adalah stablecoin.
Tingkat pengembalian tahunan untuk arbitrase kontrak berjangka BTC dan ETH saat ini di atas 8%.
1.2.3 Tingkat pengeluaran dan profit dari protokol Ethena
Pengeluaran Ethena dibagi menjadi:
Pengeluaran keuangan: dibayarkan kepada pemegang USDE yang dipertaruhkan
Pengeluaran pemasaran: Mendorong pengguna untuk berpartisipasi dalam berbagai kegiatan melalui token ENA
Hingga akhir Oktober, total pengeluaran Ethena tahun ini sekitar:
Pengeluaran keuangan: 8164,7 juta dolar AS
Pengeluaran pemasaran: 9,1 miliar dolar ( tidak termasuk pengeluaran setelah September )
Total pendapatan kontrak selama periode yang sama adalah 124 juta dolar AS.
Kerugian bersih sekitar 8,68 miliar dolar AS ( tidak mempertimbangkan pengeluaran ENA untuk bulan September-Oktober ).
2. Masa depan Ethena yang patut dinantikan
Perkembangan Ethena yang patut dinantikan dalam beberapa bulan ke depan meliputi:
Pemulihan pasar kripto membawa peningkatan pendapatan arbitrase
Mengintegrasikan SOL sebagai aset dasar
Muncul lebih banyak proyek dalam ekosistem Ethena, meningkatkan imbal hasil airdrop ENA
Ethena blockchain mandiri diluncurkan
Yang terpenting bagi Ethena adalah USDE dapat diterima lebih banyak oleh bursa terkemuka sebagai jaminan dan aset perdagangan.
3. Analisis Valuasi ENA Saat Ini
3.1 Analisis Kualitatif
Faktor positif:
Pemulihan pasar kripto menguntungkan peningkatan hasil arbitrase
SOL dimasukkan sebagai aset dasar untuk menarik lebih banyak perhatian
Proyek ekosistem yang meningkat membawa airdrop
Pihak proyek memiliki motivasi untuk meningkatkan harga koin sebelum pembukaan besar-besaran.
Faktor yang merugikan:
ENA kurang memiliki distribusi keuntungan yang nyata
Proyek mengalami kerugian serius
Dalam enam bulan ke depan, menghadapi tekanan inflasi yang cukup besar
https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-96b749f372265c3753b0555875de4981.webp(
![Analisis dari sisi bisnis Ethena: big dump 80% diikuti oleh Rebound, apakah ENA layak dibeli?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9294e3fb58e11a0ce3951eb71ef8d733.webp(
![Analisis Layanan Ethena: big dump 80% setelah Rebound, apakah ENA layak dibeli?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-267ed2cbf385d41be9f652018e1b95db.webp(
![Analisis Ethena dari Sudut Pandang Bisnis: big dump 80% kemudian Rebound, apakah ENA layak untuk dibeli?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b80b44dae3e09b5fd9fdfcc539ea3546.webp(
) 3.2 perbandingan kuantitatif
Dibandingkan dengan MakerDAO, Ethena saat ini tidak memiliki keunggulan yang jelas dalam hal pendapatan dan profit dari protokol.
![Analisis Bisnis Ethena: big dump 80% diikuti Rebound, apakah ENA layak untuk dibeli?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-54d10b54525b04fe61dd7610b69d2b95.webp(
![Analisis dari sisi bisnis Ethena: big dump 80% setelah Rebound, apakah ENA layak dibeli?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-618ec302987479d09272094b5eb03ce7.webp(
![Analisis di sisi bisnis Ethena: big dump 80% setelah rebound, apakah ENA layak untuk dibeli?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-025324a65407181905b6c628bc3ac49a.webp(
Ringkasan
Model bisnis inti Ethena mirip dengan proyek stablecoin lainnya, saat ini masih dalam tahap kerugian besar. Valuasinya tidak lebih rendah dibandingkan dengan MakerDAO.
Ethena menunjukkan kemampuan ekspansi bisnis yang kuat, tetapi masih memerlukan waktu untuk memverifikasi stabilitas arsitektur produknya dan keberlanjutan jangka panjang. Investor harus dengan hati-hati mengevaluasi risiko.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
7 Suka
Hadiah
7
7
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
DuskSurfer
· 3jam yang lalu
Tenang, tenang, play people for suckers di puncak gunung juga bagaimana.
Lihat AsliBalas0
GasSavingMaster
· 3jam yang lalu
Dengan tren ini, bahkan para ahli pun panik.
Lihat AsliBalas0
GateUser-00be86fc
· 3jam yang lalu
buy the dip baru, sekarang masukkan posisi cocok tidak?
Lihat AsliBalas0
MelonField
· 3jam yang lalu
Menumpuk sedikit ENA juga tidak rugi kan, ketika kepopuleran meningkat, segera keluar.
Lihat AsliBalas0
TokenGuru
· 3jam yang lalu
Orang-orang lama di dunia kripto harus berkata jujur, penurunan ENA hingga valuasi 4 miliar tidak meledak, rasanya mirip dengan HT yang dijual dengan diskon 20% pada masanya.
Analisis Model Bisnis Ethena: Pemulihan Skala USDE, Seberapa Besar Nilai Investasi ENA
Analisis Ethena dari sisi bisnis: Rebound setelah big dump, apakah ENA layak dibeli?
Ethena sebagai proyek DeFi yang menarik perhatian dalam siklus ini, nilai pasar yang beredar dari tokennya pernah melebihi 2 miliar dolar setelah diluncurkan. Namun, memasuki bulan April, harga token dengan cepat turun, dan nilai pasar yang beredar sempat mengalami penarikan lebih dari 80%. Sejak September, Ethena mempercepat kolaborasi dengan berbagai proyek, memperluas penggunaan USDE, dan ukuran stablecoin juga mulai pulih, dengan nilai pasar yang beredar rebound dari titik terendah 400 juta dolar di September menjadi sekitar 1 miliar dolar saat ini.
Artikel ini akan fokus pada tiga aspek berikut:
1. Situasi bisnis inti Ethena saat ini
1.1 Model bisnis Ethena
Posisi Ethena adalah proyek sintetis dolar dengan "pendapatan asli", yang berada di jalur yang sama dengan MakerDAO, Frax, dan lainnya. Model bisnisnya terutama mencakup:
Ketika pendapatan yang diperoleh dari modal kerja lebih tinggi daripada biaya penggalangan dana dan biaya operasional, proyek dapat menghasilkan keuntungan.
1.2 Data bisnis inti Ethena
1.2.1 Skala dan Distribusi Penerbitan USDE
Skala penerbitan USDE terus turun setelah mencapai rekor baru 3,61 miliar pada awal Juli, dan pada akhir Oktober sudah kembali naik menjadi 2,72 miliar. Di antaranya, 64% berada dalam status staking, dengan APY saat ini sebesar 13%.
USDE tidak hanya diterbitkan di jaringan utama Ethereum, tetapi juga diperluas di beberapa L2 dan L1, saat ini skala penerbitan di rantai lain adalah 226 juta, sekitar 8,3% dari total.
Bybit sebagai platform kerjasama penting, saat ini memiliki 2,63 juta USDE.
1.2.2 Pendapatan Protokol dan Distribusi Aset Dasar
Sumber pendapatan Ethena terutama berasal dari:
Pendapatan perjanjian bulan Oktober adalah 10,63 juta dolar AS, meningkat 84,5% dibandingkan bulan sebelumnya.
Saat ini, 52% dari aset dasar Ethena adalah posisi arbitrase BTC, 21% adalah posisi arbitrase ETH, 11% adalah aset staking ETH, dan 16% adalah stablecoin.
Tingkat pengembalian tahunan untuk arbitrase kontrak berjangka BTC dan ETH saat ini di atas 8%.
1.2.3 Tingkat pengeluaran dan profit dari protokol Ethena
Pengeluaran Ethena dibagi menjadi:
Hingga akhir Oktober, total pengeluaran Ethena tahun ini sekitar:
Total pendapatan kontrak selama periode yang sama adalah 124 juta dolar AS.
Kerugian bersih sekitar 8,68 miliar dolar AS ( tidak mempertimbangkan pengeluaran ENA untuk bulan September-Oktober ).
2. Masa depan Ethena yang patut dinantikan
Perkembangan Ethena yang patut dinantikan dalam beberapa bulan ke depan meliputi:
Yang terpenting bagi Ethena adalah USDE dapat diterima lebih banyak oleh bursa terkemuka sebagai jaminan dan aset perdagangan.
3. Analisis Valuasi ENA Saat Ini
3.1 Analisis Kualitatif
Faktor positif:
Faktor yang merugikan:
https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-96b749f372265c3753b0555875de4981.webp(
![Analisis dari sisi bisnis Ethena: big dump 80% diikuti oleh Rebound, apakah ENA layak dibeli?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9294e3fb58e11a0ce3951eb71ef8d733.webp(
![Analisis Layanan Ethena: big dump 80% setelah Rebound, apakah ENA layak dibeli?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-267ed2cbf385d41be9f652018e1b95db.webp(
![Analisis Ethena dari Sudut Pandang Bisnis: big dump 80% kemudian Rebound, apakah ENA layak untuk dibeli?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b80b44dae3e09b5fd9fdfcc539ea3546.webp(
) 3.2 perbandingan kuantitatif
Dibandingkan dengan MakerDAO, Ethena saat ini tidak memiliki keunggulan yang jelas dalam hal pendapatan dan profit dari protokol.
![Analisis Bisnis Ethena: big dump 80% diikuti Rebound, apakah ENA layak untuk dibeli?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-54d10b54525b04fe61dd7610b69d2b95.webp(
![Analisis dari sisi bisnis Ethena: big dump 80% setelah Rebound, apakah ENA layak dibeli?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-618ec302987479d09272094b5eb03ce7.webp(
![Analisis di sisi bisnis Ethena: big dump 80% setelah rebound, apakah ENA layak untuk dibeli?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-025324a65407181905b6c628bc3ac49a.webp(
Ringkasan
Model bisnis inti Ethena mirip dengan proyek stablecoin lainnya, saat ini masih dalam tahap kerugian besar. Valuasinya tidak lebih rendah dibandingkan dengan MakerDAO.
Ethena menunjukkan kemampuan ekspansi bisnis yang kuat, tetapi masih memerlukan waktu untuk memverifikasi stabilitas arsitektur produknya dan keberlanjutan jangka panjang. Investor harus dengan hati-hati mengevaluasi risiko.