Evolusi Kerangka Regulasi Web3 Singapura: Dari Fleksibel ke Ketat

Singapura telah lama menarik banyak perusahaan Web3 karena lingkungan regulasi yang fleksibel dan kebijakan yang ramah bisnis, dijuluki "Delaware Asia". Namun, perubahan arah regulasi baru-baru ini sedang membentuk kembali lanskap Web3 di negara tersebut.

Latar Belakang Pengetatan Regulasi

Pada awalnya, Singapura menarik banyak perusahaan Web3 melalui regulasi yang fleksibel dan sandbox regulasi. Namun, seiring perkembangan industri, keterbatasan sistem yang ada mulai tampak. Salah satu masalah utama adalah model "perusahaan cangkang", di mana perusahaan mendaftarkan entitas di Singapura tetapi beroperasi secara nyata di luar negeri, memanfaatkan celah regulasi dalam "Undang-Undang Layanan Pembayaran" (PSA).

Struktur ini membuat penegakan hukum terhadap pencucian uang ( AML ) dan pendanaan terorisme ( CFT ) menjadi sulit. Kejadian kebangkrutan Terraform Labs dan Three Arrows Capital ( 3AC ) pada tahun 2022 lebih menyoroti masalah ini, yang menyebabkan kerugian miliaran dolar dan merusak reputasi regulasi Singapura.

Kerangka DTSP: Perubahan Kunci dan Dampaknya

Untuk mengatasi tantangan ini, Otoritas Moneter Singapura (MAS) akan menerapkan regulasi penyedia layanan Token digital baru (DTSP) mulai 30 Juni 2025. Regulasi ini bertujuan untuk mengatasi keterbatasan PSA, yang mengharuskan semua perusahaan aset digital yang berbasis di Singapura atau yang beroperasi di Singapura untuk memperoleh lisensi, terlepas dari lokasi pengguna mereka.

MAS secara tegas menyatakan bahwa mereka tidak akan memberikan lisensi kepada perusahaan yang tidak memiliki dasar bisnis yang substansial. Ini bukan hanya penegakan hukum sementara, tetapi merupakan sinyal bahwa Singapura sedang bertransformasi menjadi pusat keuangan digital yang berbasis pada kepercayaan.

Redis redefinisi ruang lingkup pengawasan

Kerangka DTSP memperluas ruang lingkup regulasi, mengharuskan operator memiliki kemampuan operasional yang substansial, termasuk AML, CFT, manajemen risiko teknis, dan kontrol internal. Bahkan jika warga negara Singapura terlibat dalam proyek dengan cara bisnis yang berkelanjutan, mereka mungkin perlu mematuhi persyaratan DTSP.

Perubahan ini mengharuskan perusahaan untuk mengambil tanggung jawab dan disiplin yang lebih tinggi. Perusahaan dan individu yang berharap untuk melanjutkan bisnis kripto di Singapura harus memahami dengan jelas aktivitas mereka, menyadari dampak regulasi di bawah standar DTSP, dan membangun struktur organisasi dan sistem operasi yang tepat jika diperlukan.

Dampak terhadap industri dan prospek masa depan

Kerangka regulasi baru mungkin menciptakan hambatan masuk dalam jangka pendek, tetapi juga menunjukkan bahwa pasar akan direkonstruksi di sekitar operator yang memiliki tanggung jawab dan transparansi yang cukup. Perusahaan yang tidak dapat memenuhi standar regulasi baru mungkin menghadapi pilihan sulit: menyesuaikan kerangka operasional atau memindahkan basis bisnis.

Meskipun Hong Kong, Abu Dhabi, dan Dubai sedang mengembangkan kerangka regulasi kripto dengan cara yang berbeda, wilayah-wilayah ini juga mengharuskan layanan yang beroperasi di dalamnya untuk mendapatkan lisensi bagi pengguna lokal. Oleh karena itu, perusahaan harus memandang migrasi sebagai keputusan strategis, bukan sekadar penghindaran regulasi.

Perubahan regulasi di Singapura mencerminkan perubahan sikap terhadap industri kripto, dari ruang eksperimen yang terbuka menjadi hanya mendukung operator yang sesuai dengan standar regulasi. Keefektifan perubahan ini akan bergantung pada apakah perubahan struktural ini berkelanjutan dan konsisten. Di masa depan, apakah Singapura dapat diakui sebagai lingkungan bisnis yang stabil dan dapat diandalkan akan diputuskan oleh interaksi antara institusi dan pasar.