Aset Fisik Real Estat: Peluang dan Tantangan Baru di Pasar RWA
Aset fisik ( RWA ) bukanlah konsep baru di pasar cryptocurrency, sudah muncul sejak 2018. Tokenisasi aset dan penerbitan token sekuritas ( STO ) pada saat itu memiliki banyak kesamaan dengan konsep RWA saat ini. Namun, karena regulasi yang tidak memadai dan kurangnya keunggulan keuntungan yang signifikan, upaya awal ini gagal membentuk skala pasar yang matang.
Pada tahun 2022, dengan peningkatan suku bunga AS, imbal hasil obligasi pemerintah AS secara signifikan melebihi suku bunga pinjaman stablecoin di industri kripto. Oleh karena itu, tokenisasi obligasi pemerintah AS sebagai aset nyata (RWA) semakin menarik bagi industri kripto. Beberapa proyek DeFi yang sudah mapan dan lembaga keuangan tradisional mulai mengeksplorasi RWA.
Dalam dua tahun terakhir, sejumlah kecil proyek RWA real estate telah muncul di pasar. Proyek-proyek ini bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estate, memperkaya produk investasi, dan menurunkan ambang batas. Artikel ini akan melakukan analisis kasus terhadap proyek-proyek ini, membahas kelebihan dan kekurangan desain RWA real estate serta pasar potensialnya. Karena proyek-proyek ini terutama ditujukan untuk real estate di Amerika Utara, diskusi akan lebih banyak melibatkan kebijakan, peraturan, dan kondisi terkait pasar Amerika Utara.
Metode Pasar Properti yang Ditemukan
Pasar real estat mengandung peluang investasi yang besar. Penelitian Statista pada Maret 2023 menunjukkan bahwa nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai 1,3 triliun dolar AS, sementara nilai pasar real estat yang terdaftar secara global adalah 2,66 triliun dolar AS.
Tujuan utama dari pasar real estat yang ter-tokenisasi adalah untuk mencapai satu atau beberapa tujuan berikut: menciptakan produk investasi real estat yang lebih beragam dan fleksibel, menarik kelompok investor yang lebih luas, serta meningkatkan likuiditas dan nilai aset real estat. Bentuk utama dari produk ini biasanya terdiri dari tiga jenis:
Pembiayaan kepemilikan properti yang terfragmentasi.
Produk indeks pasar real estat di area tertentu.
token real estate digunakan untuk pinjaman dengan jaminan.
Selain itu, tokenisasi properti di blockchain juga memiliki potensi untuk meningkatkan transparansi aset real estat dan demokratisasi tata kelola.
REIT ( adalah jenis perusahaan yang memiliki properti menghasilkan dan mengelola atau meminjam untuk membiayainya. REIT menawarkan peluang investasi yang mirip dengan reksa dana, memungkinkan investor biasa untuk mendapatkan pengembalian investasi properti dan mendorong pengembangan pasar properti di daerah tersebut. REIT dan RWA properti memiliki banyak kesamaan dalam menyediakan peluang investasi properti yang terfragmentasi, keduanya secara efektif menurunkan hambatan investasi dan meningkatkan likuiditas aset properti. Namun, REIT tradisional biasanya tidak memberikan kesempatan manajemen atau kepemilikan kepada investor, mempertahankan model operasi yang terpusat. Meskipun demikian, mereka menyediakan kerangka referensi yang dapat digunakan untuk proyek RWA properti melalui pengawasan, operasi, dan struktur investasi yang ketat dalam kerangka regulasi.
Melalui pengamatan operasi proyek RWA real estate selama dua tahun terakhir, kami telah memiliki pemahaman yang jelas tentang kelebihan dan kekurangannya.
![Bata dan Blok: Studi Proyek Real Estat di Pasar RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-361cf484908c28bf10ec4eb5a951dcac.webp(
Biasanya, proyek RWA real estate memiliki kelebihan dan kekurangan sebagaimana disebutkan di atas. Namun, ketika mempelajari kasus spesifik secara mendalam, ditemukan bahwa karena perbedaan dalam manajemen dan metode produk, setiap proyek menghadapi situasi nyata yang berbeda dalam operasionalnya.
Analisis Kasus
Bab ini memilih tiga proyek RWA real estat untuk dianalisis. Setiap proyek menggunakan metode yang berbeda untuk tokenisasi pasar real estat, dan masing-masing memiliki perwakilan di bidangnya. Perlu dicatat bahwa proyek-proyek ini masih dalam tahap awal, dan produk mereka belum melalui verifikasi dan pengujian pasar yang luas dan jangka panjang.
) RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA real estat yang paling awal, berfokus pada tokenisasi real estat residensial Amerika melalui blockchain Ethereum dan Gnosis ### terutama di Gnosis ( untuk investasi ritel.
RealT membeli properti residensial dan men-tokenisasi properti yang dimiliki sesuai dengan regulasi Amerika Serikat. Tanggung jawab untuk manajemen, pemeliharaan, dan pengumpulan sewa properti diserahkan kepada lembaga manajemen pihak ketiga. Setelah biaya dikurangi, sewa yang dihasilkan dari properti dibagikan kepada pemegang token. Meskipun RealT bertanggung jawab atas proses tokenisasi, secara hukum ada pemisahan dengan perusahaan yang memiliki aset real estat. Seperti yang dinyatakan di situs webnya, jika perusahaan tersebut gagal memenuhi kewajibannya, pemilik token berhak untuk menunjuk perusahaan lain untuk mengelola properti yang dimiliki. Namun, perjanjian tersebut tidak mewajibkan RealT untuk berpartisipasi dalam investasi properti token yang mereka pasarkan. Pengguna yang memegang token properti dapat menerima sewa rumah setiap bulan, dengan jumlah yang harus dikurangi sekitar 2,5% untuk cadangan pemeliharaan dan biasanya sekitar 10% untuk biaya manajemen.
![Batu Bata dan Blok: Studi Proyek Properti di Pasar RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aa31bab48551a8779f9d393bb64e445c.webp(
Sebagai contoh sebuah properti di Montgomery, total nilai token real estate adalah 323.020 dolar AS, harga setiap token adalah 52,10 dolar AS, dengan total 6.200 token yang diterbitkan. Properti tersebut menghasilkan pendapatan sewa sebesar 2.600 dolar AS per bulan. Setelah dikurangi total biaya operasi dan manajemen sebesar 622 dolar AS, laba bersih per bulan adalah 1.978 dolar AS, dengan total tahunan sebesar 23.736 dolar AS. Oleh karena itu, setiap token menerima distribusi sebesar 3,83 dolar AS, yang menghasilkan tingkat profit tahunan sebesar 7,35%.
Untuk properti ini, RealT menawarkan 100% token kepada pasar, yang berarti RealT tidak perlu berinvestasi bersama klien, menjaga model operasi hampir tanpa risiko. Pengelola mendapatkan 8% dari sewa, dan sisanya dari biaya pemeliharaan, platform investasi hanya mengenakan biaya 2% untuk tokenisasi properti, pemilihan pengelola, dan pengawasan pengelolaan. Dengan cara ini, tim RealT dapat menghemat banyak waktu manajemen, fokus pada mencari properti yang memenuhi syarat dan men-tokenkannya ke pasar.
Namun, meskipun kepemilikan terdistribusi membantu membagi risiko di antara para investor, hal ini juga menghadirkan tantangan. Ketika proporsi investasi investor terlalu kecil, biaya manajemen perusahaan menjadi terlalu tinggi dan tidak berkelanjutan. Sebuah laporan menjelaskan konflik kepentingan antara pemegang token real estat dan RealT. RealT memilih lembaga manajemen untuk mengelola properti yang dimilikinya; jika RealT memiliki banyak kepemilikan atas properti, mereka akan berusaha untuk mengurangi biaya manajemen; karena pengelolaan yang buruk akan berdampak negatif besar bagi mereka. Namun, jika proporsi kepemilikan RealT terlalu besar, pertama-tama akan mengurangi likuiditas token, kedua, pemegang saham kecil properti tidak akan menjalankan tanggung jawab pengawasan. Semua pemegang token mengharapkan pemegang saham mayoritas untuk mengawasi apakah lembaga manajemen yang dipekerjakan berfungsi dengan baik dan bertanggung jawab. Di sisi lain, jika kepemilikan RealT sangat kecil, RealT mungkin kurang memiliki motivasi yang cukup untuk memilih lembaga manajemen dengan baik dan aktif terlibat dalam pengawasan, sehingga pengawasan yang efektif terhadap lembaga manajemen akan menjadi sangat sulit bagi banyak investor ritel.
Lihat sepuluh token properti terbaru yang terjual habis di pasar RealT, dan gunakan penjelajah blockchain yang relevan untuk menemukan berapa banyak pemegang untuk setiap properti. Seperti yang ditunjukkan pada grafik, RealT membagi properti menjadi jumlah token yang berbeda untuk memastikan harga setiap token sekitar 50 dolar. Sebagian besar properti terletak di Detroit, dan ada sekitar 500 pemegang token, di mana dua properti memiliki lebih dari 1.000 pemegang. Sekarang, hitung rentang investasi investor RealT dengan menggabungkan jumlah token yang dimiliki oleh setiap pemegang.
![Batu bata dan blok: Studi proyek real estat di pasar RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4f0cded6a5d231d49ba59ab808fed894.webp(
Sekitar 90% investor RealT berinvestasi kurang dari 500 dolar, sekitar 9% investor berinvestasi antara 500 hingga 2.000 dolar, dan 1% investor berinvestasi lebih dari jumlah tersebut. Ini menunjukkan bahwa RealT telah berhasil menciptakan pasar investasi real estat untuk investor ritel, dan meningkatkan likuiditas pasar perumahan.
Berdasarkan data transaksi yang dicari di alamat dompet Gnosis dari RealT, RealT telah mendistribusikan sekitar 6 juta dolar sewa. Biaya platform bervariasi tergantung pada fluktuasi biaya pemeliharaan, asuransi, dan pajak, yang berkisar antara 2,5% hingga 3% dari sewa, setara dengan pendapatan platform sekitar 150K hingga 180K dolar dalam dua tahun terakhir. Namun, karena RealT tidak diwajibkan untuk berpartisipasi dalam investasi real estat, dan jika memilih untuk berpartisipasi, tidak ada batasan atau penjelasan tertentu tentang tingkat partisipasinya, maka keuntungan yang diperoleh RealT dari pendapatan sewa tidak diketahui.
Dari sudut pandang struktur perusahaan, RealT mendirikan Real Token Inc. di Delaware sebagai entitas inti perusahaan. Entitas ini tidak memiliki aset real estate; ia hanya berfungsi sebagai entitas operasional proyek RealT. Selain itu, RealT juga mendirikan Real Token LLC di Delaware sebagai perusahaan induk dari serangkaian perusahaan real estate. Seperti Real Token Inc., Real Token LLC tidak memiliki aset real estate; tujuan utamanya adalah menyederhanakan proses hukum, memungkinkan pengguna untuk berinvestasi di semua properti hanya dengan menandatangani kontrak dengan satu perusahaan. Terakhir, RealT mendirikan serangkaian LLC yang sesuai untuk setiap properti yang diinvestasikan. Sebagai anak perusahaan Real Token LLC, setiap seri LLC memiliki properti tertentu dan token yang sesuai. Struktur ini dirancang untuk memastikan bahwa masalah keuangan atau hukum dari satu properti tidak mempengaruhi properti lain di bawah RealT atau operasi perusahaan induk.
![Batu Bata dan Blok: Studi Proyek Real Estat di Pasar RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-03fb37d3a9ba3003021b1332a31a470b.webp(
) Parcl
Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan fluktuasi harga di pasar real estat global. Parcl digunakan untuk membuat aset sintetis terkait real estat tersedia di pasar melalui struktur AMM. Parcl telah meluncurkan Parcl Labs Price Feed untuk membuat indeks real estat untuk area tertentu berdasarkan riwayat penjualannya. Lamanya riwayat dapat bervariasi tergantung pada frekuensi transaksi properti. Setelah indeks dibuat, investor memiliki kesempatan untuk bertaruh pada pergerakan harga properti, dengan membangun posisi bullish atau bearish pada harga real estat di area tersebut.
Metode ini, karena tidak ada transaksi properti yang nyata, membuat Parcl terhindar dari masalah hukum yang terlibat dalam operasi real estate yang sebenarnya. Anda mungkin juga meragukan apakah ini benar-benar bisa dianggap sebagai proyek RWA real estate, karena tidak memenuhi standar yang disebutkan di atas. Namun, ini adalah proyek RWA yang relatif populer, mendapat investasi dari banyak perusahaan terkenal, dan karena keunikannya, masuk akal untuk memasukkannya dalam diskusi tentang diversifikasi produk RWA real estate.
Jaringan pengujian Parcl diluncurkan pada Mei 2022 di Solana, saat ini TVL-nya adalah 16 juta dolar. Namun setelah lebih dari satu tahun beroperasi, Parcl tampaknya tidak mendapatkan banyak perhatian, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10.000 dolar dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
Produk Parcl mudah digunakan dan cepat dalam peningkatan, penyedia harga Parcl Labs dan desain pasar indeks cukup matang. Dalam hal operasional, tim Parcl secara aktif meluncurkan Parcl Point, Real Estate Royale, dan program akuisisi pengguna lainnya. Meskipun memiliki keunggulan ini dan dukungan dari banyak lembaga investasi terkenal, Parcl masih mempertahankan tingkat perhatian pasar dan pangsa pasar yang relatif rendah, dengan basis pengguna yang kecil dan volume perdagangan yang terbatas. Ini mungkin membuktikan, sampai batas tertentu, bahwa pasar cryptocurrency belum siap untuk menyambut produk indeks real estat.
![Batu Bata dan Blok: Studi Proyek Real Estat di Pasar RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-194cc7956a9a237e43296e8e718ba61f.webp(
) Reinno
Beberapa perusahaan cryptocurrency besar juga menjelajahi produk di arah RWA real estate. Beberapa perusahaan mengumumkan bahwa tim mata uang digital bank sentral mereka sedang mencoba mendukung pengguna untuk men-tokenisasi properti dan melakukan hipotek berdasarkan itu. Perusahaan lain juga bekerja sama dengan mitra untuk mendukung peminjaman hipotek properti. RealT juga menawarkan opsi menggunakan properti yang telah ditokenisasi sebagai jaminan pinjaman, tetapi layanan ini hanya terbatas pada token properti yang mereka terbitkan. Secara esensial, layanan ini lebih mirip produk peminjaman token dan tidak secara substansial meningkatkan likuiditas modal pemilik properti individu.
Reinno adalah proyek yang diluncurkan pada tahun 2020 dan berhenti beroperasi pada tahun 2022, meskipun tidak meninggalkan banyak jejak di pasar, namun memperkenalkan dua produk yang terkait dengan RWA real estat yang patut disebutkan.
Produk pertama adalah layanan pinjaman berbasis properti tokenisasi. Ketika pemilik properti membutuhkan pendanaan, mereka dapat menyerahkan dokumen properti kepada Reinno. Setelah disetujui, Reinno akan membuat perusahaan tujuan khusus untuknya di Delaware. Kemudian, Reinno akan membuat kontrak pintar untuk token properti, di mana pemilik dapat menyimpan token sebagai jaminan pinjaman dan melakukan peminjaman, dengan batas pinjaman yang akan didasarkan pada nilai token.
Produk kedua adalah pembiayaan hipotek, setelah pengguna membeli properti dengan hipotek bank, mereka dapat men-tokenisasi kepemilikan properti untuk pembiayaan. Dana yang diperoleh digunakan untuk membayar hipotek bank, setelah itu pelanggan membayar kembali pinjaman tersebut kepada perjanjian dengan suku bunga tetap.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
5
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
PessimisticOracle
· 4jam yang lalu
Regulasi yang menentukan siapa yang mau repot
Lihat AsliBalas0
FlippedSignal
· 8jam yang lalu
Sudah sering dibicarakan, tidak ada yang baru.
Lihat AsliBalas0
failed_dev_successful_ape
· 8jam yang lalu
Proyek lama sekali lagi berganti kulit.
Lihat AsliBalas0
BearMarketMonk
· 8jam yang lalu
Bull dan beruang berputar, dasar hanyalah ilusi peluang belaka.
Lihat AsliBalas0
OnChainDetective
· 9jam yang lalu
meh... cerita lama. melacak "proyek rwa" ini - 90% mati pada bulan ke-6. data tidak berbohong, teman-teman.
Eksplorasi Proyek RWA Real Estat: Peluang dan Tantangan di Pasar Baru yang Berkembang
Aset Fisik Real Estat: Peluang dan Tantangan Baru di Pasar RWA
Aset fisik ( RWA ) bukanlah konsep baru di pasar cryptocurrency, sudah muncul sejak 2018. Tokenisasi aset dan penerbitan token sekuritas ( STO ) pada saat itu memiliki banyak kesamaan dengan konsep RWA saat ini. Namun, karena regulasi yang tidak memadai dan kurangnya keunggulan keuntungan yang signifikan, upaya awal ini gagal membentuk skala pasar yang matang.
Pada tahun 2022, dengan peningkatan suku bunga AS, imbal hasil obligasi pemerintah AS secara signifikan melebihi suku bunga pinjaman stablecoin di industri kripto. Oleh karena itu, tokenisasi obligasi pemerintah AS sebagai aset nyata (RWA) semakin menarik bagi industri kripto. Beberapa proyek DeFi yang sudah mapan dan lembaga keuangan tradisional mulai mengeksplorasi RWA.
Dalam dua tahun terakhir, sejumlah kecil proyek RWA real estate telah muncul di pasar. Proyek-proyek ini bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estate, memperkaya produk investasi, dan menurunkan ambang batas. Artikel ini akan melakukan analisis kasus terhadap proyek-proyek ini, membahas kelebihan dan kekurangan desain RWA real estate serta pasar potensialnya. Karena proyek-proyek ini terutama ditujukan untuk real estate di Amerika Utara, diskusi akan lebih banyak melibatkan kebijakan, peraturan, dan kondisi terkait pasar Amerika Utara.
Metode Pasar Properti yang Ditemukan
Pasar real estat mengandung peluang investasi yang besar. Penelitian Statista pada Maret 2023 menunjukkan bahwa nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai 1,3 triliun dolar AS, sementara nilai pasar real estat yang terdaftar secara global adalah 2,66 triliun dolar AS.
Tujuan utama dari pasar real estat yang ter-tokenisasi adalah untuk mencapai satu atau beberapa tujuan berikut: menciptakan produk investasi real estat yang lebih beragam dan fleksibel, menarik kelompok investor yang lebih luas, serta meningkatkan likuiditas dan nilai aset real estat. Bentuk utama dari produk ini biasanya terdiri dari tiga jenis:
Pembiayaan kepemilikan properti yang terfragmentasi.
Produk indeks pasar real estat di area tertentu.
token real estate digunakan untuk pinjaman dengan jaminan.
Selain itu, tokenisasi properti di blockchain juga memiliki potensi untuk meningkatkan transparansi aset real estat dan demokratisasi tata kelola.
REIT ( adalah jenis perusahaan yang memiliki properti menghasilkan dan mengelola atau meminjam untuk membiayainya. REIT menawarkan peluang investasi yang mirip dengan reksa dana, memungkinkan investor biasa untuk mendapatkan pengembalian investasi properti dan mendorong pengembangan pasar properti di daerah tersebut. REIT dan RWA properti memiliki banyak kesamaan dalam menyediakan peluang investasi properti yang terfragmentasi, keduanya secara efektif menurunkan hambatan investasi dan meningkatkan likuiditas aset properti. Namun, REIT tradisional biasanya tidak memberikan kesempatan manajemen atau kepemilikan kepada investor, mempertahankan model operasi yang terpusat. Meskipun demikian, mereka menyediakan kerangka referensi yang dapat digunakan untuk proyek RWA properti melalui pengawasan, operasi, dan struktur investasi yang ketat dalam kerangka regulasi.
Melalui pengamatan operasi proyek RWA real estate selama dua tahun terakhir, kami telah memiliki pemahaman yang jelas tentang kelebihan dan kekurangannya.
![Bata dan Blok: Studi Proyek Real Estat di Pasar RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-361cf484908c28bf10ec4eb5a951dcac.webp(
Biasanya, proyek RWA real estate memiliki kelebihan dan kekurangan sebagaimana disebutkan di atas. Namun, ketika mempelajari kasus spesifik secara mendalam, ditemukan bahwa karena perbedaan dalam manajemen dan metode produk, setiap proyek menghadapi situasi nyata yang berbeda dalam operasionalnya.
Analisis Kasus
Bab ini memilih tiga proyek RWA real estat untuk dianalisis. Setiap proyek menggunakan metode yang berbeda untuk tokenisasi pasar real estat, dan masing-masing memiliki perwakilan di bidangnya. Perlu dicatat bahwa proyek-proyek ini masih dalam tahap awal, dan produk mereka belum melalui verifikasi dan pengujian pasar yang luas dan jangka panjang.
) RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA real estat yang paling awal, berfokus pada tokenisasi real estat residensial Amerika melalui blockchain Ethereum dan Gnosis ### terutama di Gnosis ( untuk investasi ritel.
RealT membeli properti residensial dan men-tokenisasi properti yang dimiliki sesuai dengan regulasi Amerika Serikat. Tanggung jawab untuk manajemen, pemeliharaan, dan pengumpulan sewa properti diserahkan kepada lembaga manajemen pihak ketiga. Setelah biaya dikurangi, sewa yang dihasilkan dari properti dibagikan kepada pemegang token. Meskipun RealT bertanggung jawab atas proses tokenisasi, secara hukum ada pemisahan dengan perusahaan yang memiliki aset real estat. Seperti yang dinyatakan di situs webnya, jika perusahaan tersebut gagal memenuhi kewajibannya, pemilik token berhak untuk menunjuk perusahaan lain untuk mengelola properti yang dimiliki. Namun, perjanjian tersebut tidak mewajibkan RealT untuk berpartisipasi dalam investasi properti token yang mereka pasarkan. Pengguna yang memegang token properti dapat menerima sewa rumah setiap bulan, dengan jumlah yang harus dikurangi sekitar 2,5% untuk cadangan pemeliharaan dan biasanya sekitar 10% untuk biaya manajemen.
![Batu Bata dan Blok: Studi Proyek Properti di Pasar RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aa31bab48551a8779f9d393bb64e445c.webp(
Sebagai contoh sebuah properti di Montgomery, total nilai token real estate adalah 323.020 dolar AS, harga setiap token adalah 52,10 dolar AS, dengan total 6.200 token yang diterbitkan. Properti tersebut menghasilkan pendapatan sewa sebesar 2.600 dolar AS per bulan. Setelah dikurangi total biaya operasi dan manajemen sebesar 622 dolar AS, laba bersih per bulan adalah 1.978 dolar AS, dengan total tahunan sebesar 23.736 dolar AS. Oleh karena itu, setiap token menerima distribusi sebesar 3,83 dolar AS, yang menghasilkan tingkat profit tahunan sebesar 7,35%.
Untuk properti ini, RealT menawarkan 100% token kepada pasar, yang berarti RealT tidak perlu berinvestasi bersama klien, menjaga model operasi hampir tanpa risiko. Pengelola mendapatkan 8% dari sewa, dan sisanya dari biaya pemeliharaan, platform investasi hanya mengenakan biaya 2% untuk tokenisasi properti, pemilihan pengelola, dan pengawasan pengelolaan. Dengan cara ini, tim RealT dapat menghemat banyak waktu manajemen, fokus pada mencari properti yang memenuhi syarat dan men-tokenkannya ke pasar.
Namun, meskipun kepemilikan terdistribusi membantu membagi risiko di antara para investor, hal ini juga menghadirkan tantangan. Ketika proporsi investasi investor terlalu kecil, biaya manajemen perusahaan menjadi terlalu tinggi dan tidak berkelanjutan. Sebuah laporan menjelaskan konflik kepentingan antara pemegang token real estat dan RealT. RealT memilih lembaga manajemen untuk mengelola properti yang dimilikinya; jika RealT memiliki banyak kepemilikan atas properti, mereka akan berusaha untuk mengurangi biaya manajemen; karena pengelolaan yang buruk akan berdampak negatif besar bagi mereka. Namun, jika proporsi kepemilikan RealT terlalu besar, pertama-tama akan mengurangi likuiditas token, kedua, pemegang saham kecil properti tidak akan menjalankan tanggung jawab pengawasan. Semua pemegang token mengharapkan pemegang saham mayoritas untuk mengawasi apakah lembaga manajemen yang dipekerjakan berfungsi dengan baik dan bertanggung jawab. Di sisi lain, jika kepemilikan RealT sangat kecil, RealT mungkin kurang memiliki motivasi yang cukup untuk memilih lembaga manajemen dengan baik dan aktif terlibat dalam pengawasan, sehingga pengawasan yang efektif terhadap lembaga manajemen akan menjadi sangat sulit bagi banyak investor ritel.
Lihat sepuluh token properti terbaru yang terjual habis di pasar RealT, dan gunakan penjelajah blockchain yang relevan untuk menemukan berapa banyak pemegang untuk setiap properti. Seperti yang ditunjukkan pada grafik, RealT membagi properti menjadi jumlah token yang berbeda untuk memastikan harga setiap token sekitar 50 dolar. Sebagian besar properti terletak di Detroit, dan ada sekitar 500 pemegang token, di mana dua properti memiliki lebih dari 1.000 pemegang. Sekarang, hitung rentang investasi investor RealT dengan menggabungkan jumlah token yang dimiliki oleh setiap pemegang.
![Batu bata dan blok: Studi proyek real estat di pasar RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4f0cded6a5d231d49ba59ab808fed894.webp(
Sekitar 90% investor RealT berinvestasi kurang dari 500 dolar, sekitar 9% investor berinvestasi antara 500 hingga 2.000 dolar, dan 1% investor berinvestasi lebih dari jumlah tersebut. Ini menunjukkan bahwa RealT telah berhasil menciptakan pasar investasi real estat untuk investor ritel, dan meningkatkan likuiditas pasar perumahan.
Berdasarkan data transaksi yang dicari di alamat dompet Gnosis dari RealT, RealT telah mendistribusikan sekitar 6 juta dolar sewa. Biaya platform bervariasi tergantung pada fluktuasi biaya pemeliharaan, asuransi, dan pajak, yang berkisar antara 2,5% hingga 3% dari sewa, setara dengan pendapatan platform sekitar 150K hingga 180K dolar dalam dua tahun terakhir. Namun, karena RealT tidak diwajibkan untuk berpartisipasi dalam investasi real estat, dan jika memilih untuk berpartisipasi, tidak ada batasan atau penjelasan tertentu tentang tingkat partisipasinya, maka keuntungan yang diperoleh RealT dari pendapatan sewa tidak diketahui.
Dari sudut pandang struktur perusahaan, RealT mendirikan Real Token Inc. di Delaware sebagai entitas inti perusahaan. Entitas ini tidak memiliki aset real estate; ia hanya berfungsi sebagai entitas operasional proyek RealT. Selain itu, RealT juga mendirikan Real Token LLC di Delaware sebagai perusahaan induk dari serangkaian perusahaan real estate. Seperti Real Token Inc., Real Token LLC tidak memiliki aset real estate; tujuan utamanya adalah menyederhanakan proses hukum, memungkinkan pengguna untuk berinvestasi di semua properti hanya dengan menandatangani kontrak dengan satu perusahaan. Terakhir, RealT mendirikan serangkaian LLC yang sesuai untuk setiap properti yang diinvestasikan. Sebagai anak perusahaan Real Token LLC, setiap seri LLC memiliki properti tertentu dan token yang sesuai. Struktur ini dirancang untuk memastikan bahwa masalah keuangan atau hukum dari satu properti tidak mempengaruhi properti lain di bawah RealT atau operasi perusahaan induk.
![Batu Bata dan Blok: Studi Proyek Real Estat di Pasar RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-03fb37d3a9ba3003021b1332a31a470b.webp(
) Parcl
Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan fluktuasi harga di pasar real estat global. Parcl digunakan untuk membuat aset sintetis terkait real estat tersedia di pasar melalui struktur AMM. Parcl telah meluncurkan Parcl Labs Price Feed untuk membuat indeks real estat untuk area tertentu berdasarkan riwayat penjualannya. Lamanya riwayat dapat bervariasi tergantung pada frekuensi transaksi properti. Setelah indeks dibuat, investor memiliki kesempatan untuk bertaruh pada pergerakan harga properti, dengan membangun posisi bullish atau bearish pada harga real estat di area tersebut.
Metode ini, karena tidak ada transaksi properti yang nyata, membuat Parcl terhindar dari masalah hukum yang terlibat dalam operasi real estate yang sebenarnya. Anda mungkin juga meragukan apakah ini benar-benar bisa dianggap sebagai proyek RWA real estate, karena tidak memenuhi standar yang disebutkan di atas. Namun, ini adalah proyek RWA yang relatif populer, mendapat investasi dari banyak perusahaan terkenal, dan karena keunikannya, masuk akal untuk memasukkannya dalam diskusi tentang diversifikasi produk RWA real estate.
Jaringan pengujian Parcl diluncurkan pada Mei 2022 di Solana, saat ini TVL-nya adalah 16 juta dolar. Namun setelah lebih dari satu tahun beroperasi, Parcl tampaknya tidak mendapatkan banyak perhatian, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10.000 dolar dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
Produk Parcl mudah digunakan dan cepat dalam peningkatan, penyedia harga Parcl Labs dan desain pasar indeks cukup matang. Dalam hal operasional, tim Parcl secara aktif meluncurkan Parcl Point, Real Estate Royale, dan program akuisisi pengguna lainnya. Meskipun memiliki keunggulan ini dan dukungan dari banyak lembaga investasi terkenal, Parcl masih mempertahankan tingkat perhatian pasar dan pangsa pasar yang relatif rendah, dengan basis pengguna yang kecil dan volume perdagangan yang terbatas. Ini mungkin membuktikan, sampai batas tertentu, bahwa pasar cryptocurrency belum siap untuk menyambut produk indeks real estat.
![Batu Bata dan Blok: Studi Proyek Real Estat di Pasar RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-194cc7956a9a237e43296e8e718ba61f.webp(
) Reinno
Beberapa perusahaan cryptocurrency besar juga menjelajahi produk di arah RWA real estate. Beberapa perusahaan mengumumkan bahwa tim mata uang digital bank sentral mereka sedang mencoba mendukung pengguna untuk men-tokenisasi properti dan melakukan hipotek berdasarkan itu. Perusahaan lain juga bekerja sama dengan mitra untuk mendukung peminjaman hipotek properti. RealT juga menawarkan opsi menggunakan properti yang telah ditokenisasi sebagai jaminan pinjaman, tetapi layanan ini hanya terbatas pada token properti yang mereka terbitkan. Secara esensial, layanan ini lebih mirip produk peminjaman token dan tidak secara substansial meningkatkan likuiditas modal pemilik properti individu.
Reinno adalah proyek yang diluncurkan pada tahun 2020 dan berhenti beroperasi pada tahun 2022, meskipun tidak meninggalkan banyak jejak di pasar, namun memperkenalkan dua produk yang terkait dengan RWA real estat yang patut disebutkan.
Produk pertama adalah layanan pinjaman berbasis properti tokenisasi. Ketika pemilik properti membutuhkan pendanaan, mereka dapat menyerahkan dokumen properti kepada Reinno. Setelah disetujui, Reinno akan membuat perusahaan tujuan khusus untuknya di Delaware. Kemudian, Reinno akan membuat kontrak pintar untuk token properti, di mana pemilik dapat menyimpan token sebagai jaminan pinjaman dan melakukan peminjaman, dengan batas pinjaman yang akan didasarkan pada nilai token.
Produk kedua adalah pembiayaan hipotek, setelah pengguna membeli properti dengan hipotek bank, mereka dapat men-tokenisasi kepemilikan properti untuk pembiayaan. Dana yang diperoleh digunakan untuk membayar hipotek bank, setelah itu pelanggan membayar kembali pinjaman tersebut kepada perjanjian dengan suku bunga tetap.
Operasional Reinno masih merupakan sebuah tengah