Dengan fundamental yang kokoh, ekosistem yang kuat, dan komunitas yang dapat dipercaya, Lido Finance, protokol pertaruhan likuiditas terbesar, telah menjadi platform pertaruhan LSD dengan pangsa pasar tertinggi, dan dapat dikatakan sebagai contoh sukses ekosistem DeFi.
Pendapatan protokol Lido berasal dari membebankan pengguna 10% dari hadiah taruhan mereka sebagai biaya, yang didistribusikan di antara Lido DAO, operator node, dan dana asuransi. Setelah peluncuran versi Lido V2, karena pengguna dapat secara fleksibel menukar steTH kembali ke ETH, data jaminannya terus meningkat, dan pendapatannya melonjak sebesar 22% di bulan Mei, menjadikannya protokol DeFi dengan pertumbuhan tercepat.
Dilihat dari data TVL, Lido telah menjadi protokol DeFi terbesar dengan nilai aset 12,7 miliar dolar AS, dan TVL-nya lebih dari dua kali lipat dari Makerdao peringkat kedua.
TVL Lido telah meningkat sejak tahun ini dan mendapat manfaat dari implementasi peningkatan Ethereum Shanghai. Sejak peluncuran versi Lido V2, TVL-nya meningkat 15%.
Karena mayoritas likuiditas di Lido terdiri dari ETH, peningkatan TVL menunjukkan bahwa pembuat taruhan kembali ke protokol untuk mengunci lebih banyak token. Ini juga dibuktikan dengan peningkatan stabil pengguna aktif protokol Lido selama sebulan terakhir, seperti yang ditunjukkan pada bagan di atas.
Dilihat dari rasio APR LSD dan nilai pasar/TVL dari token asli protokol, data Lido pada dasarnya tidak kalah dengan produk pesaing lainnya, dan termasuk jenis dengan keamanan tinggi dan pendapatan stabil, yang juga merupakan alasan penting untuk posisinya stabil.
Keunggulan kompetitif utama Lido
Lido terutama memperoleh keunggulan berkelanjutan dari: 1) keunggulan alami LSD; 2) operasi stabil jangka panjang.
Pertama-tama, steth memiliki keunggulan alami Pemegangnya mendapat manfaat dari likuiditas token yang dalam, menjadikannya salah satu opsi hipotek cair favorit untuk pengguna hardcore. Integrasi agunan yang tersebar luas di DeFi meningkatkan kasus penggunaan token. steTH dapat digunakan di seluruh ekosistem Defi. Ini dapat menyediakan likuiditas untuk kumpulan pertukaran di Lido atau platform lain, dan juga dapat dipinjamkan ke beberapa platform. Untuk modal matang mencari kombinasi atribut investasi terbaik, Jelas lebih menarik daripada LSD biasa, yang semakin meningkatkan keunggulan kompetitif turunan taruhan Lido.
Lido telah beroperasi dengan lancar selama bertahun-tahun, dan jarak antara Lido dan pesaing terdekatnya (Rocker Pool, Frax) akan semakin lebar dari waktu ke waktu, pada saat yang sama, akan menekan keuntungan dan menekan ruang pasar pesaing lainnya, membuat Semakin banyak pembuat taruhan memilih Lido.
Kegigihan Terdesentralisasi Lido
Pertama, Lido aktif beroperasi menggunakan struktur tata kelola DAO. Pendukung Lido dapat menggunakan token LDO untuk memilih pembaruan yang diusulkan ke platform dan berpartisipasi dalam keputusan tentang arah organisasi secara keseluruhan.
Kedua, peluncuran Lido V2 juga menandai langkah lebih jauh menuju desentralisasi. Dalam perutean janji V2, siapa pun dapat mengembangkan entri untuk operator node baru, dari validator independen hingga organisasi DAO hingga kluster teknologi validator terdistribusi (DVT), sehingga bersama-sama menciptakan ekosistem validator yang lebih beragam .
Selain itu, protokol staking Ethereum Lido telah ditingkatkan untuk mendukung buffer pool, memungkinkan pemegang stETH untuk segera keluar dari staking dari Lido, mencapai tonggak penting dalam ekosistem staking Ethereum yang benar-benar "memungkinkan staking" + "exits staking".
Selain itu, Lido merekrut lebih banyak operator node Lido untuk meningkatkan keragaman lapisan dasarnya. Sementara itu, keragaman klien tingkat eksekutif Lido meningkat selama dua kuartal terakhir. Lido bersikeras menggunakan beragam operator dan validator, sehingga mengurangi risiko panggilan terputus atau penyensoran, sekaligus mempertahankan kinerja dan netralitas jaringan.
Proposal untuk Mekanisme Tata Kelola Ganda Lido
Sambil berpegang pada desentralisasi, Lido juga berusaha mengurangi risiko sistemnya sendiri Proposal tata kelola ganda LDO+stETH adalah upaya perbaikan diri. Ekosistem Lido saat ini diatur oleh token protokolnya, LDO, yang memberdayakan pengguna untuk memilih acara, peningkatan, dan perubahan pada platform. Harga steTH dan ETH mempertahankan rasio penebusan 1:1, dan mata uang ini mewakili kepemilikan ETH yang dijanjikan oleh pengguna.
Mempertimbangkan jumlah besar ETH yang dijanjikan yang dikendalikan oleh protokol, pengembang inti Lido percaya bahwa mereka harus mengubah model tata kelola Lido DAO dan mengusulkan proposal tata kelola ganda "LDO+stETH" untuk melawan moral hazard (ETH yang dijanjikan Lido telah mencapai 719 10.000 ETH, 1 juta lebih banyak dari saat proposal diajukan). Proposal ini bertujuan untuk memecahkan masalah principal-agent yang muncul dalam tata kelola saat ini, di mana pemegang LDO (agen) dapat bertindak untuk kepentingan mereka sendiri, mengabaikan kepentingan pemegang stETH (principal).
Stakers sebenarnya lebih peduli dengan kepentingan jaringan Ethereum, sedangkan kepentingan pemegang LDO tidak sepenuhnya konsisten dengannya. Dalam skenario terburuk, pemegang LDO secara teoritis dapat melakukan kejahatan dan mencuri ETH yang dipertaruhkan dalam kontrak pintar, menyalahgunakan kendali mereka atas kode taruhan likuiditas. Ini karena Lido DAO memiliki kemampuan untuk memutakhirkan kontrak stETH untuk memungkinkannya membakar steTH dari alamat mana pun dan mencetaknya ke alamat lain. Ini berarti bahwa meskipun DAO tidak secara langsung mengontrol steTH pendukung ETH, ia dapat, dengan memodifikasi kode, mencuri dana dari pengguna, menghancurkan steTH mereka, dan mencetaknya di tempat lain.
Tujuan mengusulkan rencana tata kelola ganda adalah untuk menyesuaikan mekanisme insentif kedua belah pihak dengan lebih baik untuk mencegah insiden semacam itu terjadi. Di bawah skema tersebut, pemegang LDO masih dapat mengusulkan perubahan protokol, tetapi pemegang steth juga diberikan hak veto untuk menolak proposal yang dianggap sebagai “keputusan tata kelola utama”. Ini sangat penting untuk melindungi kepentingan pemangku kepentingan dan mencegah pengambilalihan tata kelola atau protokol tidak seimbang.
Meskipun proposal tersebut belum dilaksanakan, karena jumlah stETH terus meningkat, proposal tata kelola ganda akan diajukan kembali.
Manfaat Lido dari regulasi SEC tentang taruhan CEX
Minggu lalu, SEC menggugat Binance dan Coinbase. Cakupan dakwaan terhadap dua bursa bervariasi, tetapi ada tema yang sama — SEC mengejar dua CEX untuk mempertaruhkan layanan kepada pengguna A.S. mereka. Sementara keluhan SEC tidak menargetkan solusi staking Ethereum, agensi telah mengisyaratkan kesediaan mereka untuk mengejar staking Ethereum.
Pada bulan Februari tahun ini, sebagai bagian dari perjanjian penyelesaian dengan SEC, Kraken terpaksa menghentikan layanan taruhan Ethereum untuk pengguna AS Ketua SEC Gensler mengklaim bahwa "semua orang di pasar ini harus mengetahui hal ini." Pengejaran janji pertukaran terpusat SEC selanjutnya akan membantu Lido menduduki pangsa pasar janji ETH yang lebih besar.
Meskipun membuka penarikan setelah peningkatan Shanghai, Lido telah mempertahankan dominasinya atas taruhan Ethereum, dengan peningkatan deposit lebih dari 900.000 ETH (15%) bulan ini. Pangsa pasar Lido meningkat dari 31,4% menjadi 31,5% - bukti bahwa kesepakatan tersebut telah mengubah kesuksesan masa lalu menjadi kelanjutan dominasi masa depan.
Risiko dari pertumbuhan taruhan Lido yang berlebihan
Setelah memberikan suara yang luar biasa menentang simpanan yang membatasi diri pada Juni 2022, organisasi tata kelola Lido telah memilih untuk terus mengabaikan ancaman yang ditimbulkan oleh rasio sahamnya yang meningkat. Di permukaan, deposito yang membatasi diri bertentangan dengan kepentingan terbaik pemegang token LDO dan merusak profitabilitas Lido, tetapi risiko tidak membatasi diri sendiri seluruh sistem taruhan juga sangat nyata.
Baru-baru ini, semakin banyak pemegang Ethereum yang menentang Lido, dan beberapa percaya bahwa jika Lido menolak untuk membatasi diri, komunitas harus secara paksa memperbaiki perilakunya. Meskipun klaim ini mengkhawatirkan, kecil kemungkinan kita akan melihat kontrol seperti itu diterapkan di lapisan dasar, karena itu akan melibatkan hard fork yang berpotensi mengganggu lapisan konsensus sosial ethereum yang rapuh.
Pengembang Ethereum seperti Danny Ryan telah memperingatkan bahaya mempertaruhkan "kartelisasi," mencatat bahwa Lido dapat mengekstraksi keuntungan tinggi dibandingkan dengan modal kumpulan non-pertaruhan. Bankless, pendukung Ethereum, melaporkan bahwa komunitas Lido harus memperhatikan prospek pertumbuhan berlebihan dalam saham yang dipertaruhkannya (sentralisasi taruhan), mengurangi permintaan ruang blok Ethereum di masa depan.
Saat ini, volume yang dijanjikan platform mendekati ambang pertama, yaitu sekitar 33,3% dari ETH yang dipertaruhkan. Secara teoritis, jika ambang ini tercapai, Ethereum lebih mungkin dimanipulasi oleh penyerang. Ini akan menghasilkan penurunan properti inti dari proposisi nilai Ethereum, memberi calon penyerang kekuatan yang lebih besar atas rantai tersebut. Jika Lido terus tumbuh pada tingkat yang tidak terkendali, ia pasti akan melampaui ambang batas tersebut dan menimbulkan risiko sistemik terhadap ekosistem. Oleh karena itu, peningkatan terus-menerus dari bagian gadai merupakan pedang bermata dua bagi Lido. Lido sendiri masih memiliki jalan panjang dalam hal desentralisasi dan peningkatan risiko sistem.
Lihat Asli
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Mengungkap Kebangkitan Lido: Bagaimana Lido Menguatkan Dominasinya di Pasar Taruhan Ethereum
Data protokol Lido melonjak di bulan Mei
Dengan fundamental yang kokoh, ekosistem yang kuat, dan komunitas yang dapat dipercaya, Lido Finance, protokol pertaruhan likuiditas terbesar, telah menjadi platform pertaruhan LSD dengan pangsa pasar tertinggi, dan dapat dikatakan sebagai contoh sukses ekosistem DeFi.
Pendapatan protokol Lido berasal dari membebankan pengguna 10% dari hadiah taruhan mereka sebagai biaya, yang didistribusikan di antara Lido DAO, operator node, dan dana asuransi. Setelah peluncuran versi Lido V2, karena pengguna dapat secara fleksibel menukar steTH kembali ke ETH, data jaminannya terus meningkat, dan pendapatannya melonjak sebesar 22% di bulan Mei, menjadikannya protokol DeFi dengan pertumbuhan tercepat.
Dilihat dari data TVL, Lido telah menjadi protokol DeFi terbesar dengan nilai aset 12,7 miliar dolar AS, dan TVL-nya lebih dari dua kali lipat dari Makerdao peringkat kedua.
TVL Lido telah meningkat sejak tahun ini dan mendapat manfaat dari implementasi peningkatan Ethereum Shanghai. Sejak peluncuran versi Lido V2, TVL-nya meningkat 15%.
Karena mayoritas likuiditas di Lido terdiri dari ETH, peningkatan TVL menunjukkan bahwa pembuat taruhan kembali ke protokol untuk mengunci lebih banyak token. Ini juga dibuktikan dengan peningkatan stabil pengguna aktif protokol Lido selama sebulan terakhir, seperti yang ditunjukkan pada bagan di atas.
Dilihat dari rasio APR LSD dan nilai pasar/TVL dari token asli protokol, data Lido pada dasarnya tidak kalah dengan produk pesaing lainnya, dan termasuk jenis dengan keamanan tinggi dan pendapatan stabil, yang juga merupakan alasan penting untuk posisinya stabil.
Keunggulan kompetitif utama Lido
Lido terutama memperoleh keunggulan berkelanjutan dari: 1) keunggulan alami LSD; 2) operasi stabil jangka panjang.
Pertama-tama, steth memiliki keunggulan alami Pemegangnya mendapat manfaat dari likuiditas token yang dalam, menjadikannya salah satu opsi hipotek cair favorit untuk pengguna hardcore. Integrasi agunan yang tersebar luas di DeFi meningkatkan kasus penggunaan token. steTH dapat digunakan di seluruh ekosistem Defi. Ini dapat menyediakan likuiditas untuk kumpulan pertukaran di Lido atau platform lain, dan juga dapat dipinjamkan ke beberapa platform. Untuk modal matang mencari kombinasi atribut investasi terbaik, Jelas lebih menarik daripada LSD biasa, yang semakin meningkatkan keunggulan kompetitif turunan taruhan Lido.
Lido telah beroperasi dengan lancar selama bertahun-tahun, dan jarak antara Lido dan pesaing terdekatnya (Rocker Pool, Frax) akan semakin lebar dari waktu ke waktu, pada saat yang sama, akan menekan keuntungan dan menekan ruang pasar pesaing lainnya, membuat Semakin banyak pembuat taruhan memilih Lido.
Kegigihan Terdesentralisasi Lido
Pertama, Lido aktif beroperasi menggunakan struktur tata kelola DAO. Pendukung Lido dapat menggunakan token LDO untuk memilih pembaruan yang diusulkan ke platform dan berpartisipasi dalam keputusan tentang arah organisasi secara keseluruhan.
Kedua, peluncuran Lido V2 juga menandai langkah lebih jauh menuju desentralisasi. Dalam perutean janji V2, siapa pun dapat mengembangkan entri untuk operator node baru, dari validator independen hingga organisasi DAO hingga kluster teknologi validator terdistribusi (DVT), sehingga bersama-sama menciptakan ekosistem validator yang lebih beragam .
Selain itu, protokol staking Ethereum Lido telah ditingkatkan untuk mendukung buffer pool, memungkinkan pemegang stETH untuk segera keluar dari staking dari Lido, mencapai tonggak penting dalam ekosistem staking Ethereum yang benar-benar "memungkinkan staking" + "exits staking".
Selain itu, Lido merekrut lebih banyak operator node Lido untuk meningkatkan keragaman lapisan dasarnya. Sementara itu, keragaman klien tingkat eksekutif Lido meningkat selama dua kuartal terakhir. Lido bersikeras menggunakan beragam operator dan validator, sehingga mengurangi risiko panggilan terputus atau penyensoran, sekaligus mempertahankan kinerja dan netralitas jaringan.
Proposal untuk Mekanisme Tata Kelola Ganda Lido
Sambil berpegang pada desentralisasi, Lido juga berusaha mengurangi risiko sistemnya sendiri Proposal tata kelola ganda LDO+stETH adalah upaya perbaikan diri. Ekosistem Lido saat ini diatur oleh token protokolnya, LDO, yang memberdayakan pengguna untuk memilih acara, peningkatan, dan perubahan pada platform. Harga steTH dan ETH mempertahankan rasio penebusan 1:1, dan mata uang ini mewakili kepemilikan ETH yang dijanjikan oleh pengguna.
Mempertimbangkan jumlah besar ETH yang dijanjikan yang dikendalikan oleh protokol, pengembang inti Lido percaya bahwa mereka harus mengubah model tata kelola Lido DAO dan mengusulkan proposal tata kelola ganda "LDO+stETH" untuk melawan moral hazard (ETH yang dijanjikan Lido telah mencapai 719 10.000 ETH, 1 juta lebih banyak dari saat proposal diajukan). Proposal ini bertujuan untuk memecahkan masalah principal-agent yang muncul dalam tata kelola saat ini, di mana pemegang LDO (agen) dapat bertindak untuk kepentingan mereka sendiri, mengabaikan kepentingan pemegang stETH (principal).
Stakers sebenarnya lebih peduli dengan kepentingan jaringan Ethereum, sedangkan kepentingan pemegang LDO tidak sepenuhnya konsisten dengannya. Dalam skenario terburuk, pemegang LDO secara teoritis dapat melakukan kejahatan dan mencuri ETH yang dipertaruhkan dalam kontrak pintar, menyalahgunakan kendali mereka atas kode taruhan likuiditas. Ini karena Lido DAO memiliki kemampuan untuk memutakhirkan kontrak stETH untuk memungkinkannya membakar steTH dari alamat mana pun dan mencetaknya ke alamat lain. Ini berarti bahwa meskipun DAO tidak secara langsung mengontrol steTH pendukung ETH, ia dapat, dengan memodifikasi kode, mencuri dana dari pengguna, menghancurkan steTH mereka, dan mencetaknya di tempat lain.
Tujuan mengusulkan rencana tata kelola ganda adalah untuk menyesuaikan mekanisme insentif kedua belah pihak dengan lebih baik untuk mencegah insiden semacam itu terjadi. Di bawah skema tersebut, pemegang LDO masih dapat mengusulkan perubahan protokol, tetapi pemegang steth juga diberikan hak veto untuk menolak proposal yang dianggap sebagai “keputusan tata kelola utama”. Ini sangat penting untuk melindungi kepentingan pemangku kepentingan dan mencegah pengambilalihan tata kelola atau protokol tidak seimbang.
Meskipun proposal tersebut belum dilaksanakan, karena jumlah stETH terus meningkat, proposal tata kelola ganda akan diajukan kembali.
Manfaat Lido dari regulasi SEC tentang taruhan CEX
Minggu lalu, SEC menggugat Binance dan Coinbase. Cakupan dakwaan terhadap dua bursa bervariasi, tetapi ada tema yang sama — SEC mengejar dua CEX untuk mempertaruhkan layanan kepada pengguna A.S. mereka. Sementara keluhan SEC tidak menargetkan solusi staking Ethereum, agensi telah mengisyaratkan kesediaan mereka untuk mengejar staking Ethereum.
Pada bulan Februari tahun ini, sebagai bagian dari perjanjian penyelesaian dengan SEC, Kraken terpaksa menghentikan layanan taruhan Ethereum untuk pengguna AS Ketua SEC Gensler mengklaim bahwa "semua orang di pasar ini harus mengetahui hal ini." Pengejaran janji pertukaran terpusat SEC selanjutnya akan membantu Lido menduduki pangsa pasar janji ETH yang lebih besar.
Meskipun membuka penarikan setelah peningkatan Shanghai, Lido telah mempertahankan dominasinya atas taruhan Ethereum, dengan peningkatan deposit lebih dari 900.000 ETH (15%) bulan ini. Pangsa pasar Lido meningkat dari 31,4% menjadi 31,5% - bukti bahwa kesepakatan tersebut telah mengubah kesuksesan masa lalu menjadi kelanjutan dominasi masa depan.
Risiko dari pertumbuhan taruhan Lido yang berlebihan
Setelah memberikan suara yang luar biasa menentang simpanan yang membatasi diri pada Juni 2022, organisasi tata kelola Lido telah memilih untuk terus mengabaikan ancaman yang ditimbulkan oleh rasio sahamnya yang meningkat. Di permukaan, deposito yang membatasi diri bertentangan dengan kepentingan terbaik pemegang token LDO dan merusak profitabilitas Lido, tetapi risiko tidak membatasi diri sendiri seluruh sistem taruhan juga sangat nyata.
Baru-baru ini, semakin banyak pemegang Ethereum yang menentang Lido, dan beberapa percaya bahwa jika Lido menolak untuk membatasi diri, komunitas harus secara paksa memperbaiki perilakunya. Meskipun klaim ini mengkhawatirkan, kecil kemungkinan kita akan melihat kontrol seperti itu diterapkan di lapisan dasar, karena itu akan melibatkan hard fork yang berpotensi mengganggu lapisan konsensus sosial ethereum yang rapuh.
Pengembang Ethereum seperti Danny Ryan telah memperingatkan bahaya mempertaruhkan "kartelisasi," mencatat bahwa Lido dapat mengekstraksi keuntungan tinggi dibandingkan dengan modal kumpulan non-pertaruhan. Bankless, pendukung Ethereum, melaporkan bahwa komunitas Lido harus memperhatikan prospek pertumbuhan berlebihan dalam saham yang dipertaruhkannya (sentralisasi taruhan), mengurangi permintaan ruang blok Ethereum di masa depan.
Saat ini, volume yang dijanjikan platform mendekati ambang pertama, yaitu sekitar 33,3% dari ETH yang dipertaruhkan. Secara teoritis, jika ambang ini tercapai, Ethereum lebih mungkin dimanipulasi oleh penyerang. Ini akan menghasilkan penurunan properti inti dari proposisi nilai Ethereum, memberi calon penyerang kekuatan yang lebih besar atas rantai tersebut. Jika Lido terus tumbuh pada tingkat yang tidak terkendali, ia pasti akan melampaui ambang batas tersebut dan menimbulkan risiko sistemik terhadap ekosistem. Oleh karena itu, peningkatan terus-menerus dari bagian gadai merupakan pedang bermata dua bagi Lido. Lido sendiri masih memiliki jalan panjang dalam hal desentralisasi dan peningkatan risiko sistem.