** ETF mata uang kripto leverage pertama di Amerika Serikat telah terdaftar selama tiga hari dan belum berjalan seperti yang diharapkan. **
Pada tanggal 27 Juni (Selasa ini), "2 x Bitcoin Strategy ETF" (2x leverage Bitcoin Strategy ETF) yang dikeluarkan oleh Volatility Shares penerbit ETF AS secara resmi mendarat di bursa BZX di bawah CBOE dan mulai diperdagangkan.
Menurut pantauan Odaily Planet Daily, 110.000 saham diterbitkan pada hari pertama peluncuran, dengan harga penerbitan US$15, nilai aset bersih US$1,65 juta, dan volume perdagangan US$5,5 juta pada hari pertama, yang merupakan volume perdagangan hari pertama terbaik dari ETF terenkripsi yang diterbitkan tahun ini. (Catatan Harian: Volume perdagangan CSOP BTC Futures ETF pada hari pertama hanya US$830.000, Bitcoin ETF Samsung hanya US$98.000).
Namun, dalam dua hari perdagangan berikutnya, volume perdagangan ETF Bitcoin leverage Volatilitas mulai anjlok, dengan satu hari kurang dari US$300.000-21.768 saham diperdagangkan kemarin (tanggal 29), dengan volume transaksi US$234.000; ETF-nya Sirkulasi secara bertahap meningkat, dengan 370.000 saham beredar saat ini, dan nilai aset bersih telah berkembang menjadi $5,7 juta, seperti yang ditunjukkan di bawah ini:
Apa itu ETF Bitcoin dengan Leverage? Menurut dokumen aplikasi yang diajukan oleh Volatility Shares kepada SEC, hasil investasi yang dicari oleh ETF yang diterbitkan kali ini setara dengan dua kali kelebihan pengembalian satu hari dari Indeks Rollover Harian S&P CME Bitcoin Futures (disebut sebagai "Indeks Perputaran "). Misalnya, jika indeks ekstensi naik 1% setiap hari, nilai bersih ETF harus naik 2%, dan jika indeks ekstensi turun 1%, nilai bersih ETF harus turun 2%.
"Roll Index" digunakan untuk mengukur kinerja pasar berjangka CME Bitcoin, menyeimbangkan kembali setiap hari antara kontrak berjangka bulan ini dan kontrak berjangka bulan berikutnya. Tidak masalah jika Anda tidak mengerti, Anda hanya perlu tahu bahwa Indeks Perputaran Harian Bitcoin Berjangka CME sebenarnya pada dasarnya sama dengan Indeks Berjangka Bitcoin CME dalam hal data dan tren—keduanya dipengaruhi oleh tren harga spot Bitcoin . Sebagai berikut:
Oleh karena itu, ETF leverage yang diterbitkan kali ini sebenarnya sama dengan indeks patokan ETF berjangka Bitcoin yang diterbitkan sebelumnya, yang semuanya merupakan data berjangka.
Untuk mencapai target pengembalian 2x, ETF akan mengambil 25% dari total aset dana untuk mendirikan anak perusahaan yang dimiliki sepenuhnya untuk berinvestasi di CME Bitcoin berjangka (menjadi panjang); aset yang tersisa akan langsung diinvestasikan dalam bentuk tunai, tunai -seperti instrumen atau sekuritas berkualitas tinggi, termasuk sekuritas pemerintah AS, dana pasar uang, sekuritas utang perusahaan, dll., aset ini akan digunakan untuk menyediakan likuiditas atau sebagai margin di masa mendatang.
Informasi di situs web resmi menunjukkan bahwa ETF leveraged saat ini menyimpan CME Bitcoin berjangka jatuh tempo pada 23 Juli senilai $10,708 juta, CME Bitcoin berjangka jatuh tempo pada 23 Agustus senilai $626.000, dan setara kas senilai $5,69 juta. Dari perspektif proporsi, total posisi berjangka tepat dua kali nilai bersih dana, yang dapat memenuhi persyaratan risiko paparan leverage ganda.
Namun, penulis tetap percaya bahwa skala pasar ETF leverage tidak akan tumbuh terlalu banyak kali ini.
Pertama-tama, simpul distribusinya tidak bagus, dan produk yang homogen tidak memiliki titik terang. ETF dengan leverage 2x pada dasarnya adalah ETF berjangka, dan pasar AS telah menerbitkan sejumlah ETF berjangka Bitcoin seperti ProShare, VanEck, Valkyrie, dan Hashdex dalam dua tahun terakhir, dan CME juga telah meluncurkan Bitcoin berjangka sejak lama. agak hambar dan tidak memiliki banyak keuntungan first-mover, yang terlihat dari volume perdagangan dalam dua hari terakhir.
Selain itu, biaya pengelolaan merupakan faktor penting yang secara langsung memengaruhi pilihan investor.Biaya pengelolaan Saham Volatilitas relatif tinggi di antara semua ETF. Menurut statistik dari Odaily Planet Daily, ETF berjangka bitcoin CSOP saat ini memiliki biaya pengelolaan tertinggi di pasar ETF, mencapai 2%, sedangkan biaya pengelolaan ETF yang diluncurkan di Amerika Serikat dan Kanada dalam dua tahun terakhir umumnya sekitar 1% , dan biaya pengelolaan Saham Volatilitas setinggi 1,85% Benar Tidak menarik.
Terakhir, kasus kegagalan ETF dengan leverage juga membunyikan alarm untuk Saham Volatilitas. Sejak 16 April 2021, cryptocurrency pertama di dunia dengan leverage ETF - Beta Pro Bitcoin ETF (kode: HBIT) terdaftar di Bursa Efek Toronto. Setelah peluncurannya, kinerja pasar ETF sedang lesu.Pada tahun lalu, rata-rata volume perdagangan harian hanya 5.769 saham (dengan volume transaksi 100.000 dolar AS), dan total ukuran aset hanya 3,76 juta dolar AS; pada pertengahan -April tahun ini, penerbit Horizons akhirnya menutup ETF.
Meskipun ini memiliki keterbatasannya sendiri di pasar keuangan Kanada, ini juga membuktikan bahwa ETF dengan leverage tidak memiliki potensi pengembangan yang tinggi, terutama dibandingkan dengan dua ETF spot yang diluncurkan di Kanada selama periode yang sama——Tujuan BTC spot ETF ($85,13 juta) Dan 3iQ BTC spot ETF ($77,95 juta), yang cukup untuk membuktikan bahwa hanya ETF spot cryptocurrency yang menarik bagi investor, itulah sebabnya banyak lembaga investasi tradisional seperti BlackRock, Fidelity, dan ARK Investment berkumpul untuk mengajukan ETF spot bitcoin.
Lihat Asli
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Terbuka tinggi dan rendah, ETF BTC dengan leverage pertama di Amerika Serikat telah memenuhi ekspektasi pasar?
** ETF mata uang kripto leverage pertama di Amerika Serikat telah terdaftar selama tiga hari dan belum berjalan seperti yang diharapkan. **
Pada tanggal 27 Juni (Selasa ini), "2 x Bitcoin Strategy ETF" (2x leverage Bitcoin Strategy ETF) yang dikeluarkan oleh Volatility Shares penerbit ETF AS secara resmi mendarat di bursa BZX di bawah CBOE dan mulai diperdagangkan.
Menurut pantauan Odaily Planet Daily, 110.000 saham diterbitkan pada hari pertama peluncuran, dengan harga penerbitan US$15, nilai aset bersih US$1,65 juta, dan volume perdagangan US$5,5 juta pada hari pertama, yang merupakan volume perdagangan hari pertama terbaik dari ETF terenkripsi yang diterbitkan tahun ini. (Catatan Harian: Volume perdagangan CSOP BTC Futures ETF pada hari pertama hanya US$830.000, Bitcoin ETF Samsung hanya US$98.000).
Namun, dalam dua hari perdagangan berikutnya, volume perdagangan ETF Bitcoin leverage Volatilitas mulai anjlok, dengan satu hari kurang dari US$300.000-21.768 saham diperdagangkan kemarin (tanggal 29), dengan volume transaksi US$234.000; ETF-nya Sirkulasi secara bertahap meningkat, dengan 370.000 saham beredar saat ini, dan nilai aset bersih telah berkembang menjadi $5,7 juta, seperti yang ditunjukkan di bawah ini:
Apa itu ETF Bitcoin dengan Leverage? Menurut dokumen aplikasi yang diajukan oleh Volatility Shares kepada SEC, hasil investasi yang dicari oleh ETF yang diterbitkan kali ini setara dengan dua kali kelebihan pengembalian satu hari dari Indeks Rollover Harian S&P CME Bitcoin Futures (disebut sebagai "Indeks Perputaran "). Misalnya, jika indeks ekstensi naik 1% setiap hari, nilai bersih ETF harus naik 2%, dan jika indeks ekstensi turun 1%, nilai bersih ETF harus turun 2%.
"Roll Index" digunakan untuk mengukur kinerja pasar berjangka CME Bitcoin, menyeimbangkan kembali setiap hari antara kontrak berjangka bulan ini dan kontrak berjangka bulan berikutnya. Tidak masalah jika Anda tidak mengerti, Anda hanya perlu tahu bahwa Indeks Perputaran Harian Bitcoin Berjangka CME sebenarnya pada dasarnya sama dengan Indeks Berjangka Bitcoin CME dalam hal data dan tren—keduanya dipengaruhi oleh tren harga spot Bitcoin . Sebagai berikut:
Oleh karena itu, ETF leverage yang diterbitkan kali ini sebenarnya sama dengan indeks patokan ETF berjangka Bitcoin yang diterbitkan sebelumnya, yang semuanya merupakan data berjangka.
Untuk mencapai target pengembalian 2x, ETF akan mengambil 25% dari total aset dana untuk mendirikan anak perusahaan yang dimiliki sepenuhnya untuk berinvestasi di CME Bitcoin berjangka (menjadi panjang); aset yang tersisa akan langsung diinvestasikan dalam bentuk tunai, tunai -seperti instrumen atau sekuritas berkualitas tinggi, termasuk sekuritas pemerintah AS, dana pasar uang, sekuritas utang perusahaan, dll., aset ini akan digunakan untuk menyediakan likuiditas atau sebagai margin di masa mendatang.
Informasi di situs web resmi menunjukkan bahwa ETF leveraged saat ini menyimpan CME Bitcoin berjangka jatuh tempo pada 23 Juli senilai $10,708 juta, CME Bitcoin berjangka jatuh tempo pada 23 Agustus senilai $626.000, dan setara kas senilai $5,69 juta. Dari perspektif proporsi, total posisi berjangka tepat dua kali nilai bersih dana, yang dapat memenuhi persyaratan risiko paparan leverage ganda.
Namun, penulis tetap percaya bahwa skala pasar ETF leverage tidak akan tumbuh terlalu banyak kali ini.
Pertama-tama, simpul distribusinya tidak bagus, dan produk yang homogen tidak memiliki titik terang. ETF dengan leverage 2x pada dasarnya adalah ETF berjangka, dan pasar AS telah menerbitkan sejumlah ETF berjangka Bitcoin seperti ProShare, VanEck, Valkyrie, dan Hashdex dalam dua tahun terakhir, dan CME juga telah meluncurkan Bitcoin berjangka sejak lama. agak hambar dan tidak memiliki banyak keuntungan first-mover, yang terlihat dari volume perdagangan dalam dua hari terakhir.
Selain itu, biaya pengelolaan merupakan faktor penting yang secara langsung memengaruhi pilihan investor.Biaya pengelolaan Saham Volatilitas relatif tinggi di antara semua ETF. Menurut statistik dari Odaily Planet Daily, ETF berjangka bitcoin CSOP saat ini memiliki biaya pengelolaan tertinggi di pasar ETF, mencapai 2%, sedangkan biaya pengelolaan ETF yang diluncurkan di Amerika Serikat dan Kanada dalam dua tahun terakhir umumnya sekitar 1% , dan biaya pengelolaan Saham Volatilitas setinggi 1,85% Benar Tidak menarik.
Terakhir, kasus kegagalan ETF dengan leverage juga membunyikan alarm untuk Saham Volatilitas. Sejak 16 April 2021, cryptocurrency pertama di dunia dengan leverage ETF - Beta Pro Bitcoin ETF (kode: HBIT) terdaftar di Bursa Efek Toronto. Setelah peluncurannya, kinerja pasar ETF sedang lesu.Pada tahun lalu, rata-rata volume perdagangan harian hanya 5.769 saham (dengan volume transaksi 100.000 dolar AS), dan total ukuran aset hanya 3,76 juta dolar AS; pada pertengahan -April tahun ini, penerbit Horizons akhirnya menutup ETF.
Meskipun ini memiliki keterbatasannya sendiri di pasar keuangan Kanada, ini juga membuktikan bahwa ETF dengan leverage tidak memiliki potensi pengembangan yang tinggi, terutama dibandingkan dengan dua ETF spot yang diluncurkan di Kanada selama periode yang sama——Tujuan BTC spot ETF ($85,13 juta) Dan 3iQ BTC spot ETF ($77,95 juta), yang cukup untuk membuktikan bahwa hanya ETF spot cryptocurrency yang menarik bagi investor, itulah sebabnya banyak lembaga investasi tradisional seperti BlackRock, Fidelity, dan ARK Investment berkumpul untuk mengajukan ETF spot bitcoin.