Ditulis oleh: @CryptoAndrewCao dan @YihanYihan_W, @gryphsisacademy
###TL;DR
Radiant Capital adalah protokol pinjaman terdesentralisasi yang berjalan di banyak rantai, memungkinkan pengguna untuk menyimpan aset digital utama apa pun dan meminjam aset yang didukung oleh platform lain di seluruh rantai. Operasi lintas rantai Radiant Capital dibangun di atas Layer Zero dan Stargate, memungkinkan pengguna untuk melakukan pinjaman lintas rantai dan penambangan likuiditas.
Radiant Capital telah mencapai tonggak sejarah termasuk menjadi proyek pinjaman TVL tertinggi di rantai Arbitrum dan peluncuran Radiant Capital V2. Peta jalan saat ini mencakup fungsi kliring lintas rantai, pembayaran abstrak (pembayaran sekali klik pada rantai yang didukung), perluasan agunan, dan penyebaran aplikasi pada lebih banyak rantai.
Total suplai token RDNT adalah 1 miliar, dialokasikan untuk Insentif, tim, cadangan, kontributor, treasury & LP, dan penyedia likuiditas. Semua token akan dibuka sepenuhnya pada Juli 2027.
Pendapatan Radiant dan volume transaksi meningkat secara signifikan, menunjukkan peningkatan permintaan aplikasi untuk protokol. **Radiant adalah pemimpin rantai Arbitrum dengan TVL tinggi dan basis pengguna yang besar. **Radiant telah melampaui Aave dan Compound dalam pendapatan 90 hari, dan mengungguli bulan Mei dalam hal keterlibatan pengguna, pengguna kumulatif (216.831), dan volume transaksi ($740,7 juta).
**Berdasarkan penilaian DCF dengan bobot probabilitas, RDNT diproyeksikan bernilai $168,14 juta pada Desember 2023, dengan harga $0,37 per token. Dengan memperhitungkan rasio P/TVL, P/E, P/S, dan DCF tertimbang, analisis gabungan menghasilkan kisaran harga $0,45 hingga $0,67. **Tentu saja, harga token aktual juga akan bergantung pada kondisi pasar dan operasi protokol di masa mendatang.
*Saran untuk Radiant termasuk mengintegrasikan lebih lanjut solusi omnichain, mengoptimalkan pengalaman pengguna, mendiversifikasi jenis agunan, memperluas lini bisnis, dan mengintegrasikan dengan protokol DeFi lainnya untuk menciptakan ekosistem keuangan yang komprehensif.
1. Ikhtisar protokol
Radiant Capital adalah protokol pinjaman lintas rantai terdesentralisasi yang dibangun di atas LayerZero. **Ini bertujuan untuk menciptakan pasar mata uang yang universal di seluruh rantai, di mana pengguna dapat menyimpan aset utama apa pun ke dalam blockchain utama mana pun dan meminjam berbagai aset yang didukung di seluruh rantai, sehingga menghilangkan pulau likuiditas. **
Tidak seperti kebanyakan platform pinjaman cryptocurrency, Radiant Capital tidak mengharuskan pengguna untuk memilih rantai tertentu untuk dikerjakan, juga tidak membatasi penggunaan token tertentu dari rantai itu. Alih-alih, program Radiant Capital akan beroperasi di sebagian besar blockchain utama, sehingga memudahkan pengguna untuk meminjam aset dan menghasilkan pengembalian dengan menyumbangkan modal mereka untuk pinjaman. **Radiant Capital menghasilkan pendapatan nyata melalui biaya protokol dan aktivitas terkait. Investor dapat menyimpan aset mereka di platform dan mendapatkan pengembalian dengan mengunci, memberikan, dan meminjamkan aset mereka. Melalui mekanisme pinjaman, pengguna dapat menggunakan asetnya sebagai jaminan untuk meningkatkan likuiditasnya.
Secara keseluruhan, Radiant Capital memberikan pendekatan yang lebih fleksibel dan inklusif untuk pinjaman terdesentralisasi, sehingga memudahkan pengguna untuk mendapatkan likuiditas di banyak rantai sekaligus mendapatkan pengembalian atas aset mereka. **Karena Radiant Capital terus tumbuh dan berkembang, Radiant Capital memiliki potensi untuk menjadi pemimpin dalam ruang pasar uang lintas rantai. **
2. Tim dan status pembiayaan
Tim 2.1
Radiant Capital memiliki tim beranggotakan 14 orang yang sebelumnya bekerja di perusahaan seperti Morgan Stanley, Apple, dan Google, yang telah terlibat dalam ruang DeFi sejak awal musim panas 2020, banyak di antaranya dimulai pada awal 2015 Hubungi cryptocurrency.
2.2 Pembiayaan
**Pendiri dan pengembang asli Radiant Capital sepenuhnya mendanai sendiri pengembangan proyek ini. **Tidak ada ekuitas swasta, IDO atau modal ventura yang terlibat dalam proyek ini, yang konsisten dengan gagasan desentralisasi yang tidak memihak.
3. Diagram rute dan kandil
3.1 Peristiwa bersejarah dan tren harga
Peristiwa dan pengumuman besar menyebabkan volatilitas harga dan total nilai terkunci (TVL) dari protokol pinjaman terdesentralisasi (seperti Radiant Capital) sebagian. Dari grafik kita dapat melihat bahwa pada 2 Agustus 2022, ketika tim mengumumkan niatnya untuk mengendalikan inflasi token, harga dan TVL RDNT meningkat secara signifikan. Sebaliknya, ketika ada masalah dengan protokol, seperti kesalahan pemuatan statistik dan masalah tampilan UI, kepercayaan pengguna dapat turun, yang menyebabkan penurunan harga RDNT dan TVL. Pada 16 Januari 2023, tim mengumumkan bahwa Radiant v2 akan dirilis di masa mendatang, yang dianggap sebagai berita positif oleh publik; harga mata uang mulai naik (tentu saja, itu juga dipengaruhi oleh pasar blockchain), dan TVL juga menyerahkan beberapa. Kemudian, saat Radiant v2 dirilis secara resmi pada 19 Maret 2023, peralihan versi menyebabkan TVL turun sementara. Namun, TVL pulih dengan cepat selama beberapa hari berikutnya saat versi V2 menjadi stabil. Pada tanggal 28 Maret, Radiant v2 diperluas ke rantai BNB, dan perluasan ini menghasilkan lalu lintas yang sangat besar, menyebabkan TVL meningkat pesat dalam beberapa hari.
Hal ini menginspirasi kami bahwa peristiwa besar dan pengumuman proyek, perubahan sentimen pengguna, dan kondisi pasar secara keseluruhan dapat memengaruhi harga dan TVL dari protokol terdesentralisasi.Lebih penting untuk memperhatikan informasi dan indikator ini dalam operasi investasi.
3.2 Pencapaian Selesai
3.3 Peta jalan menuju 2023
peta jalan versi 3.4
3.5 Kemajuan usaha
4. Komposisi bisnis dan logika implementasi kode
Operasi lintas rantai Radiant Capital menggunakan antarmuka perutean stabil Stargate dan dibangun di atas Lapisan Nol. Radiant Capital memungkinkan pengguna untuk menyimpan aset mereka dari blockchain utama dan membiarkan pengguna lain meminjam aset tersebut tanpa perantara. Mereka yang menyumbangkan dana ke platform dapat memperoleh pengembalian berisiko rendah.
Pasar pinjaman Radiant mendukung banyak aset di rantai Arbitrum dan rantai pintar BSC. Di Arbitrum, pengguna dapat menyetor dan meminjam koin stabil seperti DAI, USDC, dan USDT, atau mata uang kripto arus utama seperti ETH, WBTC, dan WSTETH, atau ARB ghostwriting Layer2. Pada rantai BSC, aset yang didukung termasuk stablecoin BUSD, USDC dan USDT, dan cryptocurrency utama ETH dan BTCB, dan token lainnya termasuk BNB. Pengguna dapat menyetor dan meminjam lintas rantai dan berpartisipasi secara mendalam di pasar pinjaman Radiant.
UI yang cerah
Pasar Radiant menyediakan dua suku bunga, seperti yang ditunjukkan pada gambar, yang merah mengacu pada APY yang dipinjamkan dan dipinjam oleh pasar kepada pengguna, dihitung dengan aset dasar, dan kotak ungu APR mengacu pada imbalan token utilitas asli Radiant $ RDNT, yang diberikan oleh Radiant Suku bunga tahunan yang dibentuk oleh pengguna likuiditas dan peminjam yang menerbitkan $RDNT. Saat ini, suku bunga pinjaman yang lebih tinggi dikompensasikan dengan hadiah $RDNT yang tinggi, menarik banyak pengguna.
4.1 Komposisi Bisnis
4.1.1 Meminjam
Setoran: Setor di kumpulan pinjaman Radiant, dapatkan bunga, dan dapatkan nilai tambahan melalui penghasilan $RDNT. Deposito dapat digunakan sebagai jaminan, dan deposan dapat menarik aset mereka ke rantai yang ditunjuk. rToken adalah token berbunga, seperti rUSDC, yang dicetak dan dibakar pada deposit dan penarikan. Bunga akan didistribusikan langsung ke pemegang rTokens.
Pinjaman: Radiant menambahkan utilitas kepada pengguna melalui peminjaman. Pengguna yang tidak ingin menjual asetnya dapat menggunakan asetnya sebagai jaminan pinjaman untuk mendapatkan tambahan likuiditas. Peminjam harus membayar biaya dan bunga pinjaman kepada Radiant DAO dan penyedia likuiditas. Peminjam dengan faktor kesehatan di bawah 1 akan memicu likuidasi.
Likuidasi: Proses likuidasi Radiant menjamin utang peminjam tidak kurang dari nilai agunan. Ketika faktor kesehatan peminjam turun menjadi 1 atau lebih rendah, mereka dilikuidasi. Faktor penalti keseluruhan untuk likuidasi adalah 15%.
Revolving loan and lock: Fungsi revolving dan locking memungkinkan pengguna dengan faktor kesehatan lebih besar dari 1,11 untuk meningkatkan nilai agunan mereka dengan secara otomatis membuat banyak simpanan dan siklus peminjaman. Fitur ini juga secara otomatis meminjam ETH dan mentransfernya ke posisi dLP yang terkunci guna memenuhi persyaratan 5% dLP untuk mengaktifkan penerbitan RDNT. **One-click loop (1-Click Loop) memberi pengguna cara yang lebih mudah untuk meningkatkan likuiditas secara bertahap dan mencapai pengembalian yang lebih tinggi dengan leverage hingga 5 kali lipat. **
4.1.2 Penambangan Likuiditas
Investor di Radiant Capital dapat memperoleh penghasilan dengan mengunci dan memberikan token RDNT. Penyedia Likuiditas Dinamis (dLP) adalah token penyedia likuiditas RDNT. **Radiant memungkinkan pengguna menggunakan fungsi zap untuk menyediakan likuiditas. **
DLP yang terkunci memperoleh pendapatan platform melalui distribusi rToken (token berbunga), dan pengguna dapat menarik pendapatan atau menggunakan pendapatan sebagai jaminan. Platform menentukan bagian dari pembayaran bunga dan biaya likuidasi berdasarkan bagian yang dipegang oleh dlp. **Pengguna harus mengunci setidaknya 5% dari nilai deposit berdenominasi USD mereka di dLP agar memenuhi syarat untuk pembayaran hadiah RDNT pada peminjaman dan deposit. **Baru-baru ini, periode penguncian RDNT telah ditingkatkan dari 28 hari menjadi 90 hari, dan ada biaya penalti untuk penarikan awal. Pengguna yang menarik lebih awal dapat menerima 10% hingga 75% dari hadiah RDNT. Penerbitan $RDNT memberi insentif kepada peserta ekosistem untuk menyediakan utilitas ke platform sebagai Penyedia Likuiditas Dinamis (DLP).
4.1.3 Jembatan lintas rantai
RDNT OFT Bridge: $RDNT adalah token OFT-20. Solusi interoperabilitas Universal Fungible Token (OFT) rantai penuh dari Layer Zero Labs** memungkinkan transfer token lintas rantai asli**. OFT memungkinkan beberapa blockchain digabungkan, sehingga tidak ada lagi likuiditas yang terfragmentasi, kontrak pintar, atau risiko finalitas, dan ini juga menghindari risiko penyimpanan token khusus. **
Radiant-Stargate Bridge: Radiant Capital menyediakan kemampuan meminjamkan dan menjembatani pengguna melalui Stargate Router. **Bridge berdasarkan algoritma Layer Zero's Delta (∆) memungkinkan aset asli untuk ditransfer antara kolam likuiditas terpadu. **Radiant V1 memungkinkan pengguna untuk menyimpan aset pada rantai akar (Arbitrum) dan meminjam aset dari rantai EVM mana pun yang didukung oleh Stargate Finance. Radiant V2 mendukung penyimpanan aset pada rantai Arbitrum dan BSC, dan dapat meminjam ke rantai EVM mana pun yang didukung oleh Stargate Finance. **Radiant saat ini sedang dalam pengujian pengembangan dan berencana untuk menyediakan fungsionalitas deposit dan peminjaman seluruh jaringan dalam waktu dekat. **
4.2 Logika penerapan kode
4.2.1 Diagram implementasi logika kode bisnis
Fungsi utama aplikasi Radiant adalah Zap (mengunci dLP) dan meminjamkan.
Pengguna melakukan zap token dLP untuk menyimpannya ke Balancer atau Uniswap, dan mendapatkan hadiah taruhan yang sesuai melalui MultiFeeDesitrbutions.sol.
Pengguna berinteraksi dengan kumpulan pinjaman bernama LendingPool.sol, seperti setoran, pinjaman, penarikan, pembayaran kembali, pinjaman kilat, dan likuidasi, dan berinteraksi dengan pembakaran/pencetakan AToken. ChefIncentiveController.sol menghitung saldo dan hadiah pengguna, sedangkan MultiFeeDistribution.sol mendistribusikan hadiah kepada pengguna.
Di bawah ini adalah detail aliran Zapping dan siklus sekali klik. Jika hanya satu jenis aset terenkripsi yang disediakan, sistem akan secara otomatis meminjam aset lain dan memasangkannya ke kumpulan Uniswap atau Balancer.
Sumber: Radiant Capital
4.2.2 Implementasi lintas rantai
Radiant terhubung ke LayerZero dan memanfaatkan antarmuka router Stargate yang andal, memberi pengguna kemampuan untuk menyimpan token di Arbitrum dan meminjam di rantai yang sama, atau meminjam dan mentransfer ke rantai lain melalui satu antarmuka.
LayerZero: LayerZero adalah rantai mahakuasa yang memungkinkan berbagai jaringan blockchain untuk berkomunikasi satu sama lain dan beroperasi dengan mulus. Radiant Capital mencapai tujuannya untuk mendukung transaksi cepat dan aman dari berbagai aset digital melalui pasar uang berbasis LayerZero
LayerZero memungkinkan komunikasi lintas rantai dengan menerapkan titik akhir LayerZero pada rantai yang berbeda, memfasilitasi transmisi pesan melalui Relay dan Oracle. Ketika aplikasi pengguna (UA) mengirim pesan dari rantai A ke rantai B, itu akan memberi tahu Oracle dan Relayer yang ditentukan melalui titik akhir rantai A. Oracle mengirimkan header blok ke titik akhir rantai B, dan Relayer mengirimkan bukti transaksi. Setelah diverifikasi di rantai tujuan, pesan diteruskan ke alamat yang dituju. Singkatnya, oracle memverifikasi pesan pada rantai A, sementara relayer memeriksa bukti transaksi, memastikan bahwa ketika oracle dan relayer memiliki pesan yang sama, itu berhasil dilakukan dari rantai A ke rantai B.
Sumber: Blok Tempo
Stargate: Jembatan Stargate menggunakan kumpulan likuiditas terpadu yang dibagikan di seluruh rantai untuk memastikan likuiditas yang memadai, mencegah pembalikan transaksi, dan memastikan penyelesaian instan. Didukung oleh algoritma ∆, kumpulan likuiditas secara otomatis diseimbangkan kembali untuk mendukung jembatan ∆. Misalnya, saat menukar USDT di Ethereum dengan USDC di Polygon, pengguna menyetorkan USDT ke kumpulan likuiditas USDT tunggal di Ethereum dan menerima USDC dari kumpulan likuiditas USDC tunggal di Polygon. Algoritme ∆ dengan mulus menyeimbangkan kembali dua kumpulan di seluruh rantai untuk menjaga keseimbangan antara jumlah yang disetor dan ditarik. Stargate menghindari pemeliharaan kumpulan likuiditas terpisah untuk setiap koneksi lintas rantai dengan mengadopsi satu kumpulan likuiditas terpadu untuk setiap aset di semua rantai yang didukung.
Sumber: Consensys
Integrasi Radiant: Di bawah ini adalah diagram alur sederhana yang menggambarkan bagaimana aset dipinjam dan dipinjam lintas rantai melalui LayerZero dan Stargate.
Pengguna memulai pinjaman atau deposito dan berinteraksi dengan kumpulan pinjaman. Saat aset dipinjam lintas rantai, StargateBorrow dipanggil, dan aset dicadangkan di kumpulan likuiditas terpadu Stargate. Stargate mengirim pesan melintasi rantai melalui LayerZero Endpoints, dan Oracle (mesin oracle) dan Relayer (pengulang) di luar rantai memverifikasi pesan-pesan ini. Berikut adalah flowchart detailnya:
Sumber: Modal Radiant
5. Pasar pinjaman terdesentralisasi
5.1 Pinjaman DeFi
**Industri pinjaman adalah bagian penting dari ruang Keuangan Terdesentralisasi (DeFi), dan Total Value Locked (TVL) menempati peringkat ketiga. ** Persaingan dalam kategori peminjaman sangat sengit, dengan lebih dari 200 protokol bersaing memperebutkan pangsa pasar. Saat ini, protokol pinjaman teratas termasuk AAVE, JustLend, Compound, Venus, Morpho, dan Radiant.
**Radiant menonjol sebagai pemain terkemuka di Arbitrum dan ekosistem rantai pintar BSC. **Radiant mendarat di rantai Arbitrum tahun lalu, dan TVL di rantai Arbitrum telah melampaui AAVE. Di rantai BSC, Radiant ditayangkan pada Maret 2023 dan dengan cepat naik ke posisi ketiga dalam hal TVL. Pencapaian ini menggarisbawahi kinerja kuat Radiant di kedua platform dan semakin menonjol di ruang peminjaman.
5.2 Pinjaman lintas rantai
Radiant adalah protokol peminjaman rantai penuh dan flash pinjaman pertama yang dibangun di atas Lapisan Nol. Di pasar saat ini, ada lebih sedikit pesaing untuk pinjaman lintas rantai. Radiant memegang posisi terdepan dalam ruang pinjaman lintas rantai. Dengan dukungan masa depan untuk lebih banyak rantai dan aset, Radiant memiliki potensi untuk mendapatkan tambahan likuiditas dan pengguna.
Seperti disebutkan sebelumnya, Radiant berbeda dari protokol pinjaman lainnya karena memungkinkan pengguna untuk menyimpan jaminan pada satu rantai dan meminjam atau meminjamkan pada yang lain. Fungsi lintas rantai Radiant direalisasikan melalui router lintas rantai Stargate. Ini memungkinkan pengguna untuk menyimpan aset di Arbitrum dan meminjam di rantai EVM yang didukung Stargate. **Sebaliknya, aset AAVE saat ini tidak dapat meminjam satu sama lain pada rantai yang berbeda, mengakibatkan likuiditas terfragmentasi dan pemanfaatan aset terbatas. **Pengembangan Layer 2 yang gencar telah membawa permintaan yang sangat diperlukan untuk interaksi aset lintas rantai. Radiant menggunakan teknologi Omnichain LayerZero untuk membangun interoperabilitas di antara seluruh rantainya, yang merupakan solusi bagus untuk masalah dispersi likuiditas di antara rantai yang berbeda.
Radiant Capital memegang likuiditas relatif di pasar pinjaman terdesentralisasi. "Mekanisme Penyediaan Likuiditas Dinamis" dLP-nya secara dinamis menyesuaikan imbalan penambangan tambahan mereka berdasarkan rasio likuiditas yang disediakan, yang memberi insentif kepada pemberi pinjaman dan peminjam di platform. Ini dapat mengunci RDNT dalam jumlah tertentu di pasar dan meningkatkan likuiditas untuk mencapai pengembangan jangka panjang. Selain itu, Radiant Capital memiliki keuntungan penggerak pertama dalam pinjaman rantai penuh, yang tidak dapat ditiru dan dilampaui oleh protokol pinjaman lain (seperti AAVE) dalam waktu singkat.
6. Ekonomi Token
6.1 Distribusi Token
Pasokan total token RDNT adalah 1.000.000.000 keping.
54% sebagai insentif bagi pemasok dan peminjam, dibebaskan selama lima tahun.
20% dialokasikan ke tim dan dirilis dalam lima tahun dalam tiga bulan (10% di antaranya dikunci saat perjanjian dibuat dan dibuka setelah tiga bulan).
14% dialokasikan ke Radiant DAO Reserve
7% dialokasikan untuk kontributor inti dan penasihat, akan dirilis dalam satu setengah tahun
3% dicadangkan untuk Treasury & LP
2% dialokasikan ke penyedia likuiditas Pool 2 antara 3 Agustus 2022 dan 17 Maret 2023, yang saat ini tidak digunakan lagi sesuai dengan persetujuan proposal tata kelola RFP-8.
6.2 Jadwal Pembukaan Token RDNT
Gambar di atas adalah jadwal pembukaan kunci setelah penerbitan token RDNT Pada tanggal 24 Juli 2022, pembukaan kunci dan distribusi token besar terjadi di ekosistem Radiant. Departemen Keuangan membuka 30 juta token RDNT, sedangkan cadangan DAO membuka 140 juta token RDNT. Kedua, 70 juta token RDNT dialokasikan untuk kontributor dan penasihat inti, yang akan dirilis secara bertahap selama 18 bulan. Selain itu, 540 juta token RDNT dialokasikan untuk insentif pasokan dan peminjam, yang akan dirilis selama 60 bulan. Pool 2 telah dihadiahi 20 juta token RDNT, yang diharapkan akan dirilis dalam waktu 8 bulan. Token terkunci yang tersisa saat ini akan dirilis secara bertahap di masa mendatang hingga semua dibuka pada Juli 2027. Pembukaan dan distribusi ini membentuk model distribusi token RDNT, memberi insentif kepada peserta, dan memengaruhi likuiditas dalam ekosistem Radiant, memastikan distribusi token dan pertumbuhan yang berkelanjutan. Pendekatan bertahap ini selaras dengan visi jangka panjang proyek, memfasilitasi stabilitas dan perencanaan untuk pemegang token dan peserta ekosistem.
Bagan di bawah ini dengan jelas menunjukkan waktu token RDNT membuka kunci hak milik saat ini. Pada Maret 2024, lebih dari 10 juta RDNT akan dibuka. Acara pembukaan kunci ini dapat memengaruhi sirkulasi token dan berdampak tertentu pada dinamika pasar selama periode ini. Investor harus menyadari peristiwa penting tersebut dan mempertimbangkan dampak potensial terhadap nilai dan perdagangan token RDNT.
Sumber: Dune Analytics (@shogun)
6.3 Perbandingan desain aturan rilis token untuk proposal (V1 vs V2)
** Desain v1 yang cerah: **
Semua rilis token mengarah ke penyebaran pertama RDNT di Arbitrum.
Usulan desain Radiant v2:
Total Emisi Maksimum mewakili total emisi yang dialokasikan untuk semua penyebaran Radiant pada bulan tertentu; total emisi maksimum akan berjalan sesuai jadwal yang diusulkan, berakhir pada Juli 2027. Di akhir setiap bulan, DAO akan meninjau Total Value Locked (TVL) di setiap rantai dan mengalokasikan rilis yang sesuai untuk bulan berikutnya. Misalnya, pada akhir Maret, jika rantai Arbitrum memiliki 30% dari total nilai terkunci di Radiant, rantai BNB memiliki 30%, dan Eth Mainnet memiliki 20%, maka pelepasan ketiga rantai ini pada bulan berikutnya. harus dibagi menjadi 30%/30%/20%.
Ketika proyek diluncurkan, 100% rilis token diarahkan ke pasar Arbitrum Radiant; setelah diluncurkan di Rantai BSC, proposal menyarankan agar 50% rilis di bulan pertama diarahkan ke Rantai BNB. Ini adalah pendekatan yang sederhana, dan gagasan yang lebih kompleks (misalnya per rantai, metrik per pasar, distribusi berdasarkan biaya protokol yang dihasilkan) harus terus didiskusikan dan diajukan ke proposal selanjutnya. Bagian RFP ini dapat diperbarui berdasarkan proposal selanjutnya yang dihasilkan oleh pemangku kepentingan DAO. Ini adalah pendekatan yang dapat diprediksi dan diformulasikan yang memberikan transparansi dalam jangka pendek. Menurut hasil pemungutan suara dari Proposal Tata Kelola RFP-4, aturan rilis **$RDNT memberi insentif kepada peserta ekosistem untuk menyediakan utilitas ke platform sebagai penyedia likuiditas dinamis (dLP). **Karena hanya pengguna yang telah mengunci dLP (token likuiditas) yang akan mengaktifkan kualifikasi hadiah pelepasan token RDNT setoran atau pinjaman mereka.
Mengingat visi lintas-rantai Radiant dan transisi dari penguncian unilateral ke penguncian LP, hal ini memungkinkan Radiant untuk merencanakan masa depan jangka panjang secara lebih rasional dan memberikan kemungkinan untuk penerapan on-chain yang lebih banyak.
6.4 Jalur Pendapatan Kontrak Cerdas, Pengambilan Nilai, dan Utilitas Token
6.4.1 Jalur Pendapatan Kontrak Pintar
Pendapatan kontrak ini terutama berasal dari bunga pinjaman dan biaya pinjaman. Prosesnya melibatkan pemberi pinjaman menyimpan aset mereka di platform, yang kemudian dipinjam oleh peminjam dengan agunan. Peminjam harus membayar biaya pinjaman untuk mendapatkan pinjaman. Aset yang dijaminkan dapat dicairkan jika peminjam gagal membayar kembali pinjaman sesuai dengan syarat dan ketentuan yang telah disepakati. Platform kemudian mengumpulkan biaya dari transaksi ini dan mendistribusikan hadiah kepada pemberi pinjaman dan penyedia likuiditas dinamis. Model pendapatan ini mendorong keterlibatan pengguna dan menyediakan mekanisme penghasil pendapatan untuk platform dan pesertanya.
6.4.2 Akuisisi Nilai Platform
Bunga pinjaman, tingkat bunga berubah secara dinamis sesuai dengan likuiditas
Biaya kliring
Penalti penarikan awal
Jalur Pendapatan & Biaya, Sumber: Radiant Capital
6.4.3 Utilitas Token $RDNT
*Minimum 5% deposit dLP untuk mengaktifkan rilis token RDNT untuk peminjam/pemberi pinjaman, yang merupakan nilai tambah di atas harga dasar pasar
Loker dLP (mengunci likuiditas RDNT) menghasilkan 60% dari biaya platform
Pemegang RDNT juga dapat berpartisipasi dalam tata kelola DAO
Diagram Alir Utilitas, Sumber: Radiant Capital
Keberlanjutan adalah KPI penting untuk Radiant DAO dan dengan demikian, protokol mengimplementasikan mekanisme Dynamic Liquidity (dLP) yang hanya mengizinkan distribusi token RDNT yang dihargai dan biaya platform ke Dynamic Liquidity Providers (dLP). Seperti disebutkan di atas, mekanisme dLP merupakan peningkatan yang bagus dibandingkan Radiant v1. Ini memotivasi pengguna untuk menyediakan likuiditas untuk $RDNT. Setelah periode penguncian 90 hari, insentif rilis token RDNT dapat diperoleh sepenuhnya, dan penarikan awal akan dihukum. Mekanisme penalti ini dapat mengurangi tekanan jual token.
7. Kondisi pengoperasian dan lanskap persaingan
7.1 TVL
Radiant memiliki TVL tertinggi di rantai Arbitrum. Radiant TVL relatif lebih tinggi dibandingkan dengan protokol peminjaman lain dengan kapitalisasi pasar serupa karena fungsi lock-and-cycle yang mudah digunakan dan hadiah yang sangat berinsentif. Namun, rasio MCap/TVL-nya lebih tinggi daripada rekan-rekannya, menunjukkan bahwa sekarang nilainya sedikit.
7.2 Pengguna
Sejak peluncuran V1, ada dua gelombang lonjakan pengguna pada kuartal ketiga 2022 dan ledakan Arbitrum pada Januari, tetapi tidak ada peningkatan pengguna yang signifikan setelah peluncuran Radiant V2. Pengguna kumulatif saat ini adalah 216.831, dan pengguna aktif harian adalah 4.750.
Sumber: Dune Analytics (@defimochi)
7.3 Volume Perdagangan
Penerbitan $RDNT memberi insentif volume transaksi debit dan pemberi pinjaman, yang mencerminkan kemampuan platform untuk mendorong keterlibatan dan aktivitas. Dengan volume $740,7 juta pada bulan Mei, Radiant Capital melampaui protokol peminjaman dengan kapitalisasi pasar yang serupa, menunjukkan bahwa Radiant secara efektif menarik pengguna dan menginspirasi aktivitas kesepakatan yang signifikan.
7.4 Pemanfaatan
**Tingkat utilisasi total sekitar 60%, yang relatif lebih tinggi dari perjanjian pinjaman serupa. ** Hadiah $RDNT dan antarmuka pengguna yang mudah untuk bersepeda dan mengunci meningkatkan pemanfaatan aset. Dipecah per aset, Radiant memiliki kegunaan yang mirip dengan AAVE untuk stablecoin, tetapi pemanfaatan yang lebih tinggi untuk wbtc dan weth.
Radiant diluncurkan di Binance Smart Chain (BSC Chain) pada 27 Maret dengan dana terkunci lebih dari $33 juta. Area hijau pada gambar di bawah menunjukkan pendapatan RDNT dari rantai BSC sejak 27 Maret, dan bagian ungu menunjukkan pendapatan RDNT dari rantai ARB. Jelas bahwa RDNT memperoleh lebih banyak pendapatan dari rantai BSC daripada dari rantai ARB sejak pertengahan April. Penghasilan telah meningkat sebesar 115,9% selama 90 hari terakhir, peningkatan penghasilan yang sangat besar. Bahkan mengalahkan protokol terkenal seperti Aave dan Compound menjadikannya lebih besar dalam hal pendapatan 90 hari. Ini menunjukkan bahwa Radiant mengalami ekspansi yang cepat dan mendapatkan daya tarik dalam industri ini.
Sumber: Terminal Token
7.5 Analisis laporan keuangan
Menurut statistik dalam laporan keuangan, RDNT telah melihat pertumbuhan pendapatan dan volume transaksi yang signifikan selama beberapa bulan terakhir. Pada bulan Januari dan Mei, pendapatan RDNT adalah $1,0538 juta dan $1,04 juta, meningkat sebesar 886,90%. Pada bulan Januari dan Mei, volume perdagangan RDNT adalah $39,5 juta dan $740,74 juta, yang menunjukkan bahwa kinerja RDNT meningkat pesat. Peningkatan pendapatan dan volume transaksi menunjukkan peningkatan permintaan untuk protokol. Per 31 Mei 2023, platform ini memiliki pinjaman aktif sebesar $377,39 juta dan simpanan bersih sebesar $636,75 juta. Total simpanan bersih sebesar $636,75 juta menunjukkan bahwa platform memiliki likuiditas dalam jumlah besar, yang merupakan faktor penting dalam menjaga kepercayaan pengguna dan memastikan bahwa platform dapat memenuhi kebutuhan aktivitas peminjaman pengguna. Selain itu, pinjaman aktif senilai $377,39 juta berarti pengguna sangat terlibat dengan platform, yang juga merupakan pertanda positif bagi prospek pertumbuhan platform. Selain itu, rasio pinjaman yang solid menunjukkan bahwa platform mengelola aktivitas pinjamannya secara efektif dan menjaga keseimbangan yang sehat antara pinjaman dan pinjaman.
Sumber: Terminal Token (Tanggal per 31 Mei 2023)
**Secara umum, laporan keuangan menunjukkan bahwa situasi keuangan RDNT baik, dan memiliki dasar yang baik untuk terus memperluas basis pengguna dan memperluas layanan pasar pinjaman terdesentralisasi. **
8. Pendorong pertumbuhan
8.1 Pengembangan Layer2
Kemakmuran Layer2 telah mempromosikan pengembangan protokol RDNT. Karena semakin banyak pengguna dan transaksi bermigrasi ke Layer2, permintaan akan layanan pinjaman terdesentralisasi RDNT akan meningkat. Peluncuran yang direncanakan Radiant di Ethereum dan zkSync juga menunjukkan komitmennya untuk menangkap pasar yang berkembang ini.
8.2 Pasar lintas rantai
Radiant adalah pasar pinjaman lintas rantai fungsional pertama, dan mengingat seringnya terjadi pencurian jembatan lintas rantai dan insiden peretasan, pinjaman lintas rantai menawarkan alternatif yang menjanjikan yang dapat mengurangi kebutuhan akan jembatan lintas rantai tradisional. Jika protokol berhasil mewujudkan pinjaman lintas rantai yang komprehensif, itu akan meningkatkan utilitas dan permintaan RDNT, dan pada akhirnya menaikkan harganya. Radiant berada di garis depan pasar pinjaman lintas rantai, dengan potensi untuk membentuk kembali transaksi lintas rantai dan memperkuat proposisi nilai Radiant.
8.3 Penghasilan Pasif
Pengguna memperoleh pendapatan pasif berisiko rendah melalui pinjaman/pinjaman lintas rantai di pasar beruang.
8.4 Desain Token
Model ekonomi token dari desain token V2 meningkatkan nilai insentif, mendistribusikan penerbitan RDNT kepada pengguna perjanjian jangka panjang, dan mempromosikan keberlanjutannya. Ambang batas "5% dlp terkunci" memberi insentif kepada pengguna untuk membeli RDNT dan mengunci kembali lebih banyak LP agar tetap di atas ambang minimum.
8.5 Peluang Airdrop
Rencana cemerlang untuk mengirimkan $ARB ke pemegang dlp jangka panjang. Selain itu, ada narasi LayerZero dan ZKSync yang menarik pengguna ke platform Radiant untuk potensi airdrop.
9. Penilaian
Penilaian kami didasarkan pada analisis DCF dan metode analisis yang sebanding, yang keduanya dapat disesuaikan dalam model penilaian kami (Radiant Capital Valuation Model - Gryphsis Academy). Berikut adalah uraian dan penjelasan rinci tentang metodologi penilaian.
9.1 Analisis Arus Kas
Arus kas terdiskonto (DCF) adalah metode penilaian yang digunakan untuk memperkirakan nilai aset berdasarkan arus kas masa depan yang diharapkan. Prinsipnya adalah bahwa suatu investasi harus bernilai sebanyak hari ini karena akan menghasilkan uang di masa depan. Model kami menggunakan periode perkiraan 5 tahun dan memperhitungkan setiap arus kas sesudahnya dengan perkiraan nilai masa depan.
9.1.1 Asumsi
Protocol Total Value Locked (TVL) Growth Rate: Kami membagi aset yang tersedia untuk pinjaman menjadi tiga kategori: BTC dan ETH, stablecoin, aset alternatif L1 dan L2, dan mengasumsikan bahwa setiap kelas aset berada di kelas rendah, sedang, Tingkat pertumbuhan tinggi di bawah tiga skenario.
Kami menggunakan tingkat pertumbuhan tahunan historis selama lima tahun terakhir untuk memproyeksikan kapitalisasi pasar Microsoft dan emas, dan menggunakan kapitalisasi pasar Ethereum sebagai persentase kapitalisasi pasar Microsoft dan kapitalisasi pasar Bitcoin sebagai persentase kapitalisasi pasar emas untuk menunjukkan tingkat pertumbuhan di bawah tiga skenario: tinggi, sedang, dan rendah Apakah estimasi masuk akal. Tingkat pertumbuhan palsu kami menurun secara linier. Sejak BSC mandiri Radiant dan menawarkan pinjaman BNB di pasar, TVL aset Alt L1/L2 meningkat sebesar 231,53% di bulan berikutnya. Oleh karena itu masuk akal untuk mengasumsikan tingkat pertumbuhan yang lebih tinggi untuk aset alternatif L1 dan L2 dibandingkan dengan stablecoin dan BTC/ETH.
Pemanfaatan: Penggunaan aset tetap pada tingkat yang sama di Radiant v1 dan Radiant v2. Kami membulatkan rata-rata dan memilih stablecoin dengan tingkat pemanfaatan 73%, mengurangi perkiraan tingkat pemanfaatan untuk BTC, ETH, Alt L1, dan L2 menjadi 50% untuk mengakomodasi ketidakpastian pasar.
Biaya tahunan/aset pinjaman: Kami membandingkan rasio ini dengan AAVE (protokol pinjaman yang relatif matang) dan menghitung rata-rata biaya tahunan/aset pinjaman untuk kedua protokol. Kami membandingkan tarif ini dengan tarif tahunan Radiant saat ini dan memilih yang terendah dari dua tarif tersebut sebagai tarif tahun terakhir untuk tahun 2028. Persentase untuk tahun-tahun yang tersisa dihitung dengan menaikkan tarif secara linier ke tahun terakhir.
Tingkat diskon: Kami menggunakan obligasi Treasury AS 10 tahun sebagai tingkat bebas risiko dan BTC sebagai tolok ukur pasar. Nilai beta diturunkan dari model regresi pengembalian RNDT sebagai fungsi pengembalian BTC. Analisis regresi didasarkan pada data dari hari RDNT IDO, yaitu 22 Juli 2022. Model Penetapan Harga Aset Modal (CAMP) menghitung biaya tingkat modal sebesar 35%. Analisis regresi menunjukkan bahwa pengembalian Bitcoin secara signifikan memprediksi harga RDNT, tetapi model tersebut hanya dapat menjelaskan 1,7% dari total varians.Oleh karena itu, kami memilih 35% sebagai tingkat diskonto, yang mirip dengan tingkat pengembalian rata-rata dana VC sebesar 30%.
Final P/E: Dengan asumsi Exit PE multiple sebesar 10x untuk proyeksi arus kas bebas pada tahun 2028, yang sejalan dengan P/E dari perjanjian pinjaman publik.
9.1.2 Penilaian menengah
Hasil dalam kasus menengah ditunjukkan pada gambar di bawah ini. Dalam hal ini, harga RDNT diharapkan menjadi $0,35, dengan valuasi $158,49 juta pada 31 Desember 2023.
9.1.3 Probability Weighted Valuation
Kami menetapkan probabilitas masing-masing 25% untuk skenario rendah dan tinggi, dan probabilitas 50% untuk skenario menengah. Setelah perhitungan, penilaian DCF tertimbang probabilitas dari harga RDNT adalah $0,37, dan penilaian perjanjian adalah $168,14 juta. Harga RDNT pada 31 Mei 2023 adalah $0,31, dengan potensi kenaikan 17,26%.
9.2 Analisis yang dapat dibandingkan
Analisis yang dapat diperbandingkan adalah metode penilaian yang umum digunakan, yang menilai dengan cara membandingkan dengan perusahaan sejenis dalam industri yang sama. Asumsi dasarnya adalah bahwa perusahaan serupa harus memiliki kelipatan penilaian yang serupa, seperti harga terhadap penjualan (P/S) dan harga terhadap pendapatan (P/E). Tentu saja, perlu disebutkan bahwa mungkin ada batasan tertentu saat menggunakan metode penilaian ini untuk menilai perjanjian pinjaman ini di bidang keuangan terdesentralisasi, karena data pendapatan penjualan yang andal mungkin tidak tersedia.
Saat melakukan analisis komparabilitas, sangat penting untuk memilih bisnis yang semirip mungkin dalam hal industri, model bisnis, profil risiko, dan dinamika pasar. Dengan memastikan bahwa dimensi ini dapat dibandingkan, pengaruh faktor eksternal berkurang, memungkinkan kami untuk berfokus pada penggerak nilai intrinsik dari bisnis yang sedang dianalisis. Jika kami memilih perusahaan sebanding yang termasuk dalam industri pinjaman terdesentralisasi dan memiliki sifat bisnis dan profil risiko yang serupa dengan RDNT, ini dapat meningkatkan validitas analisis komparatif. Dengan membuat perjanjian pinjaman dalam industri pertukaran terdesentralisasi (DEX) sebagai perjanjian yang sebanding, masalah risiko pasar yang berbeda antara industri yang berbeda dapat diselesaikan. Karena keempat proyek yang sebanding ini semuanya milik industri pinjaman DEX dalam pasar keuangan terdesentralisasi, masuk akal untuk berasumsi bahwa mereka menghadapi risiko pasar yang serupa.
9.2.1 Asumsi Penilaian dan Pertimbangan Variabel
Market Cap/Total Locked Value Ratio (Fully Diluted Valuation / Rasio TVL): Rasio ini mencerminkan sentimen pasar dan persepsi nilai protokol dengan membandingkan kapitalisasi pasar dengan total nilai terkunci (TVL). Ini memberi investor wawasan tentang penilaian yang sesuai yang dihasilkan dari aset protokol dan aktivitas ekonomi. Kedua, TVL merepresentasikan total nilai aset yang dikunci.Membagi nilai pasar dengan TVL dapat memberikan indikator efisiensi protokol dalam hal menarik dan mempertahankan aset dibandingkan dengan nilai pasar. Rasio P/TVL yang lebih rendah menunjukkan potensi undervaluation dan prospek pertumbuhan yang lebih kuat. Dengan mempertimbangkan faktor-faktor ini, rasio P/TVL dapat menjadi pengganda sebanding yang relevan dan bermanfaat untuk menghitung penilaian protokol peminjaman DeFi.
Rasio Harga/Pendapatan (Rasio Harga/Pendapatan): Rasio harga-pendapatan membantu investor menilai apakah penilaian pasar atas perjanjian pinjaman terdesentralisasi wajar atau dinilai terlalu tinggi dibandingkan dengan potensi penghasilannya dengan mempertimbangkan hubungan antara harga dan pendapatan Diremehkan atau undervalued, ini dapat membantu mengidentifikasi potensi peluang atau risiko investasi.
Rasio Harga/Penjualan: Rasio Harga/Penjualan sering digunakan untuk menilai penilaian perusahaan tradisional berdasarkan pendapatan. Untuk protokol pinjaman terdesentralisasi, biaya protokol (dikenal sebagai "pendapatan penjualan" di perusahaan tradisional) merupakan faktor kunci dalam mengevaluasi kinerja dan keberlanjutan keuangan mereka. Dengan menggunakan rasio harga terhadap penjualan, yang memperhitungkan hubungan antara kapitalisasi pasar (harga) dan biaya yang dikeluarkan oleh perjanjian, adalah mungkin untuk memahami bagaimana pasar menilai kekuatan penghasilan dari perjanjian tersebut.
Rata-rata rasio P/S: Kami menggunakan metode pengganda pasar yang biasa digunakan dalam industri enkripsi, dan menggunakan rata-rata rasio harga terhadap penjualan dari empat protokol yang sebanding sebagai pengganda pasar 1. Dengan menghitung rata-rata, kami pada dasarnya memperhitungkan batas atas dan bawah item yang sebanding, memberikan perkiraan pengganda pasar yang seimbang. Oleh karena itu, kami memilih untuk menggunakan rata-rata item yang sebanding sebagai pengganda pasar terukur untuk menghindari potensi bias yang mungkin timbul karena hanya mengandalkan nilai maksimum atau minimum.
Median(Median): Secara statistik, median tidak dipengaruhi oleh nilai ekstrem dalam urutan distribusi, yang meningkatkan keterwakilan median ke urutan distribusi sampai batas tertentu. Oleh karena itu, menurut kami wajar untuk memilih median sebagai pengganda pasar 2.
Biaya pendapatan dan protokol: Dengan menganalisis pendapatan yang dihasilkan oleh protokol, kemampuannya untuk menghasilkan pendapatan dan mempertahankan operasi dapat dinilai. Pendapatan adalah indikator utama kesehatan keuangan dan potensi pertumbuhan protokol. Evaluasi biaya perjanjian membantu untuk memahami aliran pendapatan yang terkait langsung dengan aktivitas pinjaman dan profitabilitas perjanjian pinjaman. Pendapatan dan biaya protokol dapat berasal dari berbagai sumber dalam protokol pinjaman terdesentralisasi, termasuk perbedaan suku bunga, denda likuidasi, biaya transaksi, dan pembagian pendapatan lainnya. Dengan mempertimbangkan pendapatan dan biaya perjanjian sebagai variabel, analis dapat menilai diversifikasi aliran pendapatan. Ini membantu menilai kemampuan protokol untuk menahan volatilitas pasar dan kelangsungan jangka panjangnya.
9.2.2 Penilaian
Menurut gambar di bawah, TVL Radiant pada 31 Mei 2023 adalah $636,75 juta, antara Benqi dan Venus. Dengan penilaian terdilusi penuh sebesar $312,92 juta, itu kecil dibandingkan dengan Aave dan Compound, tetapi lebih besar dari Benqi dan Venus.
Rasio valuasi/TVL Radiant yang sepenuhnya diencerkan sebesar 0,49 relatif tinggi terhadap protokol lain, menunjukkan bahwa Radiant mungkin dinilai terlalu tinggi dibandingkan dengan modal yang telah dikunci dalam protokol. Itu bisa berarti pasar bisa memberi harga Radiant di atas nilai potensialnya. Namun, perkiraan pendapatan kotor tahunan Radiant sebesar $15,98 juta dan biaya perjanjian tahunan sebesar $26,63 juta membuktikan bahwa Radiant memiliki kemampuan menghasilkan pendapatan yang baik. Selain itu, rasio harga terhadap pendapatan (P/E) dan rasio harga terhadap penjualan (P/S) relatif rendah dibandingkan dengan rasio rata-rata perjanjian pinjaman terdesentralisasi yang dipilih, dan nilainya mungkin diremehkan. Terakhir, berdasarkan tiga pengganda penilaian ini, harga potensial RDNT diturunkan masing-masing menjadi $0,16, $0,40, dan $1,73.
Perlu dicatat bahwa pembentukan model penilaian dan penurunan harga token didasarkan pada data terkini dan kondisi pasar yang disediakan. Dinamika pasar aktual di masa depan dan kinerja protokol Radiant pada akhirnya akan menentukan nilai pasar sebenarnya.
9.3 Analisis Komprehensif
Terakhir, kami melakukan analisis sensitivitas dan memperoleh rentang penilaian akhir.
Tiga nilai dipilih untuk analisis komparatif, yaitu rasio P/TVL, P/E dan P/S. Pada saat yang sama, kami memilih nilai maksimum dan minimum dari penilaian DCF dengan bobot probabilitas (penilaian arus kas) berdasarkan rasio harga-pendapatan terminal yang berbeda dan tingkat diskonto dari analisis sensitivitas. Berdasarkan data di atas, bobot ketiga kelipatan analisis komparatif masing-masing adalah 15%, dan DCF tertimbang adalah 55% Kisaran harga yang diperoleh dari analisis komprehensif adalah 0,45-0,67 dolar AS.
10. Risiko
10.1 Risiko Kontrak Pintar
Meskipun kontrak pintar Radiant v2 telah diaudit oleh perusahaan terkemuka seperti BlockSecTeam, Peckshield, dan Zokyo_io, dan sedang menunggu peninjauan oleh OpenZeppelin, masih ada risiko kontrak pintar yang melekat. Selain itu, ketergantungan pada komponen eksternal seperti Stargate dan LayerZero menimbulkan potensi risiko tambahan. Karena Radiant akan diluncurkan pada tahun 2022, masa jatuh temponya kurang dari satu tahun, dan ada kekurangan pengujian jangka panjang, sehingga mungkin ada risiko teknis tertentu.
10.2 Risiko inflasi
Radiant terkena inflasi tinggi, potensi risiko yang dapat memengaruhi nilai dan daya beli token asli, atau memengaruhi stabilitas dan keberlanjutan ekosistem pinjaman secara keseluruhan.
10.3 Risiko Persaingan
Ada banyak pesaing di jalur peminjaman Radiant, dan adanya protokol peminjaman yang lebih matang yang mendukung peminjaman lintas rantai telah meningkatkan persaingan, yang dapat memengaruhi pertumbuhan dan volume pengguna protokol Radiant. Bagi Radiant, mampu memberikan nilai unik sangatlah penting dalam menarik pelanggan dan mempertahankan pangsa pasar.
10.4 Risiko Tata Kelola
Radiant diatur oleh Radiant DAO, yang memaparkan protokol terhadap potensi risiko terkait tata kelola. Ini termasuk tantangan potensial dalam mengimplementasikan proposal perubahan dengan cepat atau menanggapi permintaan pasar, dan kerentanan terhadap serangan atau manipulasi tata kelola. Prosedur tata kelola yang kuat dan transparansi sangat penting untuk mengurangi risiko ini dan memastikan keberhasilan jangka panjang dan stabilitas protokol.
Calon investor dan pengguna perlu menyadari risiko ini dan melakukan uji tuntas sendiri. Mengevaluasi dan memahami risiko yang terkait dengan protokol pinjaman terdesentralisasi seperti Radiant sangat penting untuk membuat keputusan investasi dan manajemen risiko yang terinformasi.
11. Kesimpulan
Kinerja Radiant baru-baru ini di jalur pinjaman lintas rantai sangat mengesankan. Namun, jalan masih panjang untuk mewujudkan pasar mata uang rantai penuh. Jika sangat bergantung pada Stargate dan LayerZero untuk mencapai tujuan lintas rantai, pengembangannya mungkin terbatas. Radiant dapat tumbuh lebih jauh dengan mengintegrasikan lebih banyak solusi teknologi omnichain untuk mengoptimalkan pengalaman pengguna.
Selain itu, Radiant dapat memperluas lini bisnisnya di pasar uang lebih dari sekadar pinjaman. Beberapa cara yang mungkin untuk meningkatkan protokol:
Kerangka kerja manajemen risiko: Salah satu tantangan yang dihadapi oleh protokol pinjaman terdesentralisasi adalah kurangnya agunan yang beragam dan kerangka kerja manajemen risiko yang matang yang sesuai dengannya. Menerapkan kerangka kerja manajemen risiko yang kuat dapat membantu memitigasi berbagai risiko, dan Radiant dapat meningkatkan stabilitas protokol secara keseluruhan melalui penyempurnaan berkelanjutan rasio agunan dinamis, denda likuidasi, dan suku bunga berbasis risiko.
Menggabungkan lebih banyak jenis aset: Protokol pinjaman terdesentralisasi saat ini terutama mendukung mata uang kripto sebagai jaminan. Namun, penyertaan lebih banyak jenis aset, seperti aset dunia nyata dan LSD, dapat membantu meningkatkan keragaman di pasar mata uang dan menarik pengguna baru yang mungkin tidak nyaman dengan mata uang kripto.
Integrasi dengan protokol DeFi lainnya: Protokol peminjaman Radiant juga dapat diintegrasikan dengan protokol DeFi lainnya, seperti bursa terdesentralisasi, agregator hasil, dll., untuk menciptakan ekosistem keuangan yang lebih komprehensif.
Ekspansi ke produk DeFi lainnya: Radiant Capital dapat mengeksplorasi peluang di luar pinjaman dan memanfaatkan kemampuan omnichainnya untuk memperluas bisnisnya ke produk DeFi lainnya seperti LSD dan Collateralized Debt Positions (CDP), menambahkan kasus penggunaan utilitas token yang lebih luas. Gunakan keunggulan standar token RDNT OFT-20 untuk membuat lebih banyak skenario token, mewujudkan transfer token lintas rantai yang mulus, dan memudahkan pengguna untuk bertukar dan menggunakan dApp apa pun di rantai apa pun, sehingga menarik lebih banyak pengguna untuk datang ke platform . Karena Radiant secara bertahap mengintegrasikan lebih banyak bisnis pasar uang lintas rantai, Radiant dapat menciptakan lebih banyak skenario yang memungkinkan untuk tokennya dan menjadi platform keuangan dengan berbagai produk DeFi. Dengan peningkatan nilai platform dan pengalaman pengguna, Membantu menaikkan harga token.
Secara keseluruhan, prospek masa depan RDNT cerah, dengan banyak peluang untuk pertumbuhan dan inovasi. Dengan menerapkan kerangka kerja manajemen risiko yang kuat, menggabungkan jenis aset baru, berintegrasi dengan protokol DeFi lainnya, dan memperluas lebih banyak aplikasi leveling DeFi, Radiant Capital dapat terus berkembang dan menarik pengguna baru ke pasar mata uang rantai penuh Radiant.
Penafian: Laporan ini adalah karya asli yang diselesaikan oleh @CryptoAndrewCao dan @YihanYihan_W, siswa @GryphsisAcademy, di bawah bimbingan @CryptoScott_ETH dan @Zou_Block. Penulis sepenuhnya bertanggung jawab atas semua konten, yang tidak selalu mencerminkan pandangan Akademi Gryphsis, atau organisasi yang menugaskan laporan tersebut. Isi dan keputusan redaksi tidak dipengaruhi oleh pembaca. Perlu diketahui bahwa penulis mungkin memiliki cryptocurrency yang disebutkan dalam laporan ini. Dokumen ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh diandalkan untuk keputusan investasi. Sangat disarankan agar Anda melakukan riset sendiri dan berkonsultasi dengan penasihat keuangan, pajak, atau hukum yang netral sebelum membuat keputusan investasi. Ingatlah bahwa kinerja aset apa pun di masa lalu bukanlah jaminan pengembalian di masa mendatang.
Lihat Asli
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Penjelasan 4D Radiant Capital: Integrasi Likuiditas Terfragmentasi dari Pinjaman Lintas Rantai
Waktu rilis: 26.6.2023
Tautan asli:
Ditulis oleh: @CryptoAndrewCao dan @YihanYihan_W, @gryphsisacademy
###TL;DR
1. Ikhtisar protokol
Radiant Capital adalah protokol pinjaman lintas rantai terdesentralisasi yang dibangun di atas LayerZero. **Ini bertujuan untuk menciptakan pasar mata uang yang universal di seluruh rantai, di mana pengguna dapat menyimpan aset utama apa pun ke dalam blockchain utama mana pun dan meminjam berbagai aset yang didukung di seluruh rantai, sehingga menghilangkan pulau likuiditas. **
Tidak seperti kebanyakan platform pinjaman cryptocurrency, Radiant Capital tidak mengharuskan pengguna untuk memilih rantai tertentu untuk dikerjakan, juga tidak membatasi penggunaan token tertentu dari rantai itu. Alih-alih, program Radiant Capital akan beroperasi di sebagian besar blockchain utama, sehingga memudahkan pengguna untuk meminjam aset dan menghasilkan pengembalian dengan menyumbangkan modal mereka untuk pinjaman. **Radiant Capital menghasilkan pendapatan nyata melalui biaya protokol dan aktivitas terkait. Investor dapat menyimpan aset mereka di platform dan mendapatkan pengembalian dengan mengunci, memberikan, dan meminjamkan aset mereka. Melalui mekanisme pinjaman, pengguna dapat menggunakan asetnya sebagai jaminan untuk meningkatkan likuiditasnya.
Secara keseluruhan, Radiant Capital memberikan pendekatan yang lebih fleksibel dan inklusif untuk pinjaman terdesentralisasi, sehingga memudahkan pengguna untuk mendapatkan likuiditas di banyak rantai sekaligus mendapatkan pengembalian atas aset mereka. **Karena Radiant Capital terus tumbuh dan berkembang, Radiant Capital memiliki potensi untuk menjadi pemimpin dalam ruang pasar uang lintas rantai. **
2. Tim dan status pembiayaan
Tim 2.1
Radiant Capital memiliki tim beranggotakan 14 orang yang sebelumnya bekerja di perusahaan seperti Morgan Stanley, Apple, dan Google, yang telah terlibat dalam ruang DeFi sejak awal musim panas 2020, banyak di antaranya dimulai pada awal 2015 Hubungi cryptocurrency.
2.2 Pembiayaan
**Pendiri dan pengembang asli Radiant Capital sepenuhnya mendanai sendiri pengembangan proyek ini. **Tidak ada ekuitas swasta, IDO atau modal ventura yang terlibat dalam proyek ini, yang konsisten dengan gagasan desentralisasi yang tidak memihak.
3. Diagram rute dan kandil
3.1 Peristiwa bersejarah dan tren harga
Peristiwa dan pengumuman besar menyebabkan volatilitas harga dan total nilai terkunci (TVL) dari protokol pinjaman terdesentralisasi (seperti Radiant Capital) sebagian. Dari grafik kita dapat melihat bahwa pada 2 Agustus 2022, ketika tim mengumumkan niatnya untuk mengendalikan inflasi token, harga dan TVL RDNT meningkat secara signifikan. Sebaliknya, ketika ada masalah dengan protokol, seperti kesalahan pemuatan statistik dan masalah tampilan UI, kepercayaan pengguna dapat turun, yang menyebabkan penurunan harga RDNT dan TVL. Pada 16 Januari 2023, tim mengumumkan bahwa Radiant v2 akan dirilis di masa mendatang, yang dianggap sebagai berita positif oleh publik; harga mata uang mulai naik (tentu saja, itu juga dipengaruhi oleh pasar blockchain), dan TVL juga menyerahkan beberapa. Kemudian, saat Radiant v2 dirilis secara resmi pada 19 Maret 2023, peralihan versi menyebabkan TVL turun sementara. Namun, TVL pulih dengan cepat selama beberapa hari berikutnya saat versi V2 menjadi stabil. Pada tanggal 28 Maret, Radiant v2 diperluas ke rantai BNB, dan perluasan ini menghasilkan lalu lintas yang sangat besar, menyebabkan TVL meningkat pesat dalam beberapa hari.
Hal ini menginspirasi kami bahwa peristiwa besar dan pengumuman proyek, perubahan sentimen pengguna, dan kondisi pasar secara keseluruhan dapat memengaruhi harga dan TVL dari protokol terdesentralisasi.Lebih penting untuk memperhatikan informasi dan indikator ini dalam operasi investasi.
3.2 Pencapaian Selesai
3.3 Peta jalan menuju 2023
peta jalan versi 3.4
3.5 Kemajuan usaha
4. Komposisi bisnis dan logika implementasi kode
Operasi lintas rantai Radiant Capital menggunakan antarmuka perutean stabil Stargate dan dibangun di atas Lapisan Nol. Radiant Capital memungkinkan pengguna untuk menyimpan aset mereka dari blockchain utama dan membiarkan pengguna lain meminjam aset tersebut tanpa perantara. Mereka yang menyumbangkan dana ke platform dapat memperoleh pengembalian berisiko rendah.
Pasar pinjaman Radiant mendukung banyak aset di rantai Arbitrum dan rantai pintar BSC. Di Arbitrum, pengguna dapat menyetor dan meminjam koin stabil seperti DAI, USDC, dan USDT, atau mata uang kripto arus utama seperti ETH, WBTC, dan WSTETH, atau ARB ghostwriting Layer2. Pada rantai BSC, aset yang didukung termasuk stablecoin BUSD, USDC dan USDT, dan cryptocurrency utama ETH dan BTCB, dan token lainnya termasuk BNB. Pengguna dapat menyetor dan meminjam lintas rantai dan berpartisipasi secara mendalam di pasar pinjaman Radiant.
UI yang cerah
Pasar Radiant menyediakan dua suku bunga, seperti yang ditunjukkan pada gambar, yang merah mengacu pada APY yang dipinjamkan dan dipinjam oleh pasar kepada pengguna, dihitung dengan aset dasar, dan kotak ungu APR mengacu pada imbalan token utilitas asli Radiant $ RDNT, yang diberikan oleh Radiant Suku bunga tahunan yang dibentuk oleh pengguna likuiditas dan peminjam yang menerbitkan $RDNT. Saat ini, suku bunga pinjaman yang lebih tinggi dikompensasikan dengan hadiah $RDNT yang tinggi, menarik banyak pengguna.
4.1 Komposisi Bisnis
4.1.1 Meminjam
Setoran: Setor di kumpulan pinjaman Radiant, dapatkan bunga, dan dapatkan nilai tambahan melalui penghasilan $RDNT. Deposito dapat digunakan sebagai jaminan, dan deposan dapat menarik aset mereka ke rantai yang ditunjuk. rToken adalah token berbunga, seperti rUSDC, yang dicetak dan dibakar pada deposit dan penarikan. Bunga akan didistribusikan langsung ke pemegang rTokens.
Pinjaman: Radiant menambahkan utilitas kepada pengguna melalui peminjaman. Pengguna yang tidak ingin menjual asetnya dapat menggunakan asetnya sebagai jaminan pinjaman untuk mendapatkan tambahan likuiditas. Peminjam harus membayar biaya dan bunga pinjaman kepada Radiant DAO dan penyedia likuiditas. Peminjam dengan faktor kesehatan di bawah 1 akan memicu likuidasi.
Likuidasi: Proses likuidasi Radiant menjamin utang peminjam tidak kurang dari nilai agunan. Ketika faktor kesehatan peminjam turun menjadi 1 atau lebih rendah, mereka dilikuidasi. Faktor penalti keseluruhan untuk likuidasi adalah 15%.
Revolving loan and lock: Fungsi revolving dan locking memungkinkan pengguna dengan faktor kesehatan lebih besar dari 1,11 untuk meningkatkan nilai agunan mereka dengan secara otomatis membuat banyak simpanan dan siklus peminjaman. Fitur ini juga secara otomatis meminjam ETH dan mentransfernya ke posisi dLP yang terkunci guna memenuhi persyaratan 5% dLP untuk mengaktifkan penerbitan RDNT. **One-click loop (1-Click Loop) memberi pengguna cara yang lebih mudah untuk meningkatkan likuiditas secara bertahap dan mencapai pengembalian yang lebih tinggi dengan leverage hingga 5 kali lipat. **
4.1.2 Penambangan Likuiditas
Investor di Radiant Capital dapat memperoleh penghasilan dengan mengunci dan memberikan token RDNT. Penyedia Likuiditas Dinamis (dLP) adalah token penyedia likuiditas RDNT. **Radiant memungkinkan pengguna menggunakan fungsi zap untuk menyediakan likuiditas. **
Ada dua jenis pasangan perdagangan untuk dLP:
DLP yang terkunci memperoleh pendapatan platform melalui distribusi rToken (token berbunga), dan pengguna dapat menarik pendapatan atau menggunakan pendapatan sebagai jaminan. Platform menentukan bagian dari pembayaran bunga dan biaya likuidasi berdasarkan bagian yang dipegang oleh dlp. **Pengguna harus mengunci setidaknya 5% dari nilai deposit berdenominasi USD mereka di dLP agar memenuhi syarat untuk pembayaran hadiah RDNT pada peminjaman dan deposit. **Baru-baru ini, periode penguncian RDNT telah ditingkatkan dari 28 hari menjadi 90 hari, dan ada biaya penalti untuk penarikan awal. Pengguna yang menarik lebih awal dapat menerima 10% hingga 75% dari hadiah RDNT. Penerbitan $RDNT memberi insentif kepada peserta ekosistem untuk menyediakan utilitas ke platform sebagai Penyedia Likuiditas Dinamis (DLP).
4.1.3 Jembatan lintas rantai
RDNT OFT Bridge: $RDNT adalah token OFT-20. Solusi interoperabilitas Universal Fungible Token (OFT) rantai penuh dari Layer Zero Labs** memungkinkan transfer token lintas rantai asli**. OFT memungkinkan beberapa blockchain digabungkan, sehingga tidak ada lagi likuiditas yang terfragmentasi, kontrak pintar, atau risiko finalitas, dan ini juga menghindari risiko penyimpanan token khusus. **
Radiant-Stargate Bridge: Radiant Capital menyediakan kemampuan meminjamkan dan menjembatani pengguna melalui Stargate Router. **Bridge berdasarkan algoritma Layer Zero's Delta (∆) memungkinkan aset asli untuk ditransfer antara kolam likuiditas terpadu. **Radiant V1 memungkinkan pengguna untuk menyimpan aset pada rantai akar (Arbitrum) dan meminjam aset dari rantai EVM mana pun yang didukung oleh Stargate Finance. Radiant V2 mendukung penyimpanan aset pada rantai Arbitrum dan BSC, dan dapat meminjam ke rantai EVM mana pun yang didukung oleh Stargate Finance. **Radiant saat ini sedang dalam pengujian pengembangan dan berencana untuk menyediakan fungsionalitas deposit dan peminjaman seluruh jaringan dalam waktu dekat. **
4.2 Logika penerapan kode
4.2.1 Diagram implementasi logika kode bisnis
Fungsi utama aplikasi Radiant adalah Zap (mengunci dLP) dan meminjamkan.
Di bawah ini adalah detail aliran Zapping dan siklus sekali klik. Jika hanya satu jenis aset terenkripsi yang disediakan, sistem akan secara otomatis meminjam aset lain dan memasangkannya ke kumpulan Uniswap atau Balancer.
Sumber: Radiant Capital
4.2.2 Implementasi lintas rantai
Radiant terhubung ke LayerZero dan memanfaatkan antarmuka router Stargate yang andal, memberi pengguna kemampuan untuk menyimpan token di Arbitrum dan meminjam di rantai yang sama, atau meminjam dan mentransfer ke rantai lain melalui satu antarmuka.
LayerZero: LayerZero adalah rantai mahakuasa yang memungkinkan berbagai jaringan blockchain untuk berkomunikasi satu sama lain dan beroperasi dengan mulus. Radiant Capital mencapai tujuannya untuk mendukung transaksi cepat dan aman dari berbagai aset digital melalui pasar uang berbasis LayerZero
LayerZero memungkinkan komunikasi lintas rantai dengan menerapkan titik akhir LayerZero pada rantai yang berbeda, memfasilitasi transmisi pesan melalui Relay dan Oracle. Ketika aplikasi pengguna (UA) mengirim pesan dari rantai A ke rantai B, itu akan memberi tahu Oracle dan Relayer yang ditentukan melalui titik akhir rantai A. Oracle mengirimkan header blok ke titik akhir rantai B, dan Relayer mengirimkan bukti transaksi. Setelah diverifikasi di rantai tujuan, pesan diteruskan ke alamat yang dituju. Singkatnya, oracle memverifikasi pesan pada rantai A, sementara relayer memeriksa bukti transaksi, memastikan bahwa ketika oracle dan relayer memiliki pesan yang sama, itu berhasil dilakukan dari rantai A ke rantai B.
Sumber: Blok Tempo
Stargate: Jembatan Stargate menggunakan kumpulan likuiditas terpadu yang dibagikan di seluruh rantai untuk memastikan likuiditas yang memadai, mencegah pembalikan transaksi, dan memastikan penyelesaian instan. Didukung oleh algoritma ∆, kumpulan likuiditas secara otomatis diseimbangkan kembali untuk mendukung jembatan ∆. Misalnya, saat menukar USDT di Ethereum dengan USDC di Polygon, pengguna menyetorkan USDT ke kumpulan likuiditas USDT tunggal di Ethereum dan menerima USDC dari kumpulan likuiditas USDC tunggal di Polygon. Algoritme ∆ dengan mulus menyeimbangkan kembali dua kumpulan di seluruh rantai untuk menjaga keseimbangan antara jumlah yang disetor dan ditarik. Stargate menghindari pemeliharaan kumpulan likuiditas terpisah untuk setiap koneksi lintas rantai dengan mengadopsi satu kumpulan likuiditas terpadu untuk setiap aset di semua rantai yang didukung.
Sumber: Consensys
Integrasi Radiant: Di bawah ini adalah diagram alur sederhana yang menggambarkan bagaimana aset dipinjam dan dipinjam lintas rantai melalui LayerZero dan Stargate.
Pengguna memulai pinjaman atau deposito dan berinteraksi dengan kumpulan pinjaman. Saat aset dipinjam lintas rantai, StargateBorrow dipanggil, dan aset dicadangkan di kumpulan likuiditas terpadu Stargate. Stargate mengirim pesan melintasi rantai melalui LayerZero Endpoints, dan Oracle (mesin oracle) dan Relayer (pengulang) di luar rantai memverifikasi pesan-pesan ini. Berikut adalah flowchart detailnya:
Sumber: Modal Radiant
5. Pasar pinjaman terdesentralisasi
5.1 Pinjaman DeFi
**Industri pinjaman adalah bagian penting dari ruang Keuangan Terdesentralisasi (DeFi), dan Total Value Locked (TVL) menempati peringkat ketiga. ** Persaingan dalam kategori peminjaman sangat sengit, dengan lebih dari 200 protokol bersaing memperebutkan pangsa pasar. Saat ini, protokol pinjaman teratas termasuk AAVE, JustLend, Compound, Venus, Morpho, dan Radiant.
**Radiant menonjol sebagai pemain terkemuka di Arbitrum dan ekosistem rantai pintar BSC. **Radiant mendarat di rantai Arbitrum tahun lalu, dan TVL di rantai Arbitrum telah melampaui AAVE. Di rantai BSC, Radiant ditayangkan pada Maret 2023 dan dengan cepat naik ke posisi ketiga dalam hal TVL. Pencapaian ini menggarisbawahi kinerja kuat Radiant di kedua platform dan semakin menonjol di ruang peminjaman.
5.2 Pinjaman lintas rantai
Radiant adalah protokol peminjaman rantai penuh dan flash pinjaman pertama yang dibangun di atas Lapisan Nol. Di pasar saat ini, ada lebih sedikit pesaing untuk pinjaman lintas rantai. Radiant memegang posisi terdepan dalam ruang pinjaman lintas rantai. Dengan dukungan masa depan untuk lebih banyak rantai dan aset, Radiant memiliki potensi untuk mendapatkan tambahan likuiditas dan pengguna.
Seperti disebutkan sebelumnya, Radiant berbeda dari protokol pinjaman lainnya karena memungkinkan pengguna untuk menyimpan jaminan pada satu rantai dan meminjam atau meminjamkan pada yang lain. Fungsi lintas rantai Radiant direalisasikan melalui router lintas rantai Stargate. Ini memungkinkan pengguna untuk menyimpan aset di Arbitrum dan meminjam di rantai EVM yang didukung Stargate. **Sebaliknya, aset AAVE saat ini tidak dapat meminjam satu sama lain pada rantai yang berbeda, mengakibatkan likuiditas terfragmentasi dan pemanfaatan aset terbatas. **Pengembangan Layer 2 yang gencar telah membawa permintaan yang sangat diperlukan untuk interaksi aset lintas rantai. Radiant menggunakan teknologi Omnichain LayerZero untuk membangun interoperabilitas di antara seluruh rantainya, yang merupakan solusi bagus untuk masalah dispersi likuiditas di antara rantai yang berbeda.
Radiant Capital memegang likuiditas relatif di pasar pinjaman terdesentralisasi. "Mekanisme Penyediaan Likuiditas Dinamis" dLP-nya secara dinamis menyesuaikan imbalan penambangan tambahan mereka berdasarkan rasio likuiditas yang disediakan, yang memberi insentif kepada pemberi pinjaman dan peminjam di platform. Ini dapat mengunci RDNT dalam jumlah tertentu di pasar dan meningkatkan likuiditas untuk mencapai pengembangan jangka panjang. Selain itu, Radiant Capital memiliki keuntungan penggerak pertama dalam pinjaman rantai penuh, yang tidak dapat ditiru dan dilampaui oleh protokol pinjaman lain (seperti AAVE) dalam waktu singkat.
6. Ekonomi Token
6.1 Distribusi Token
Pasokan total token RDNT adalah 1.000.000.000 keping.
6.2 Jadwal Pembukaan Token RDNT
Gambar di atas adalah jadwal pembukaan kunci setelah penerbitan token RDNT Pada tanggal 24 Juli 2022, pembukaan kunci dan distribusi token besar terjadi di ekosistem Radiant. Departemen Keuangan membuka 30 juta token RDNT, sedangkan cadangan DAO membuka 140 juta token RDNT. Kedua, 70 juta token RDNT dialokasikan untuk kontributor dan penasihat inti, yang akan dirilis secara bertahap selama 18 bulan. Selain itu, 540 juta token RDNT dialokasikan untuk insentif pasokan dan peminjam, yang akan dirilis selama 60 bulan. Pool 2 telah dihadiahi 20 juta token RDNT, yang diharapkan akan dirilis dalam waktu 8 bulan. Token terkunci yang tersisa saat ini akan dirilis secara bertahap di masa mendatang hingga semua dibuka pada Juli 2027. Pembukaan dan distribusi ini membentuk model distribusi token RDNT, memberi insentif kepada peserta, dan memengaruhi likuiditas dalam ekosistem Radiant, memastikan distribusi token dan pertumbuhan yang berkelanjutan. Pendekatan bertahap ini selaras dengan visi jangka panjang proyek, memfasilitasi stabilitas dan perencanaan untuk pemegang token dan peserta ekosistem.
Bagan di bawah ini dengan jelas menunjukkan waktu token RDNT membuka kunci hak milik saat ini. Pada Maret 2024, lebih dari 10 juta RDNT akan dibuka. Acara pembukaan kunci ini dapat memengaruhi sirkulasi token dan berdampak tertentu pada dinamika pasar selama periode ini. Investor harus menyadari peristiwa penting tersebut dan mempertimbangkan dampak potensial terhadap nilai dan perdagangan token RDNT.
Sumber: Dune Analytics (@shogun)
6.3 Perbandingan desain aturan rilis token untuk proposal (V1 vs V2)
** Desain v1 yang cerah: **
Semua rilis token mengarah ke penyebaran pertama RDNT di Arbitrum.
Usulan desain Radiant v2:
Total Emisi Maksimum mewakili total emisi yang dialokasikan untuk semua penyebaran Radiant pada bulan tertentu; total emisi maksimum akan berjalan sesuai jadwal yang diusulkan, berakhir pada Juli 2027. Di akhir setiap bulan, DAO akan meninjau Total Value Locked (TVL) di setiap rantai dan mengalokasikan rilis yang sesuai untuk bulan berikutnya. Misalnya, pada akhir Maret, jika rantai Arbitrum memiliki 30% dari total nilai terkunci di Radiant, rantai BNB memiliki 30%, dan Eth Mainnet memiliki 20%, maka pelepasan ketiga rantai ini pada bulan berikutnya. harus dibagi menjadi 30%/30%/20%.
Ketika proyek diluncurkan, 100% rilis token diarahkan ke pasar Arbitrum Radiant; setelah diluncurkan di Rantai BSC, proposal menyarankan agar 50% rilis di bulan pertama diarahkan ke Rantai BNB. Ini adalah pendekatan yang sederhana, dan gagasan yang lebih kompleks (misalnya per rantai, metrik per pasar, distribusi berdasarkan biaya protokol yang dihasilkan) harus terus didiskusikan dan diajukan ke proposal selanjutnya. Bagian RFP ini dapat diperbarui berdasarkan proposal selanjutnya yang dihasilkan oleh pemangku kepentingan DAO. Ini adalah pendekatan yang dapat diprediksi dan diformulasikan yang memberikan transparansi dalam jangka pendek. Menurut hasil pemungutan suara dari Proposal Tata Kelola RFP-4, aturan rilis **$RDNT memberi insentif kepada peserta ekosistem untuk menyediakan utilitas ke platform sebagai penyedia likuiditas dinamis (dLP). **Karena hanya pengguna yang telah mengunci dLP (token likuiditas) yang akan mengaktifkan kualifikasi hadiah pelepasan token RDNT setoran atau pinjaman mereka.
Mengingat visi lintas-rantai Radiant dan transisi dari penguncian unilateral ke penguncian LP, hal ini memungkinkan Radiant untuk merencanakan masa depan jangka panjang secara lebih rasional dan memberikan kemungkinan untuk penerapan on-chain yang lebih banyak.
6.4 Jalur Pendapatan Kontrak Cerdas, Pengambilan Nilai, dan Utilitas Token
6.4.1 Jalur Pendapatan Kontrak Pintar
Pendapatan kontrak ini terutama berasal dari bunga pinjaman dan biaya pinjaman. Prosesnya melibatkan pemberi pinjaman menyimpan aset mereka di platform, yang kemudian dipinjam oleh peminjam dengan agunan. Peminjam harus membayar biaya pinjaman untuk mendapatkan pinjaman. Aset yang dijaminkan dapat dicairkan jika peminjam gagal membayar kembali pinjaman sesuai dengan syarat dan ketentuan yang telah disepakati. Platform kemudian mengumpulkan biaya dari transaksi ini dan mendistribusikan hadiah kepada pemberi pinjaman dan penyedia likuiditas dinamis. Model pendapatan ini mendorong keterlibatan pengguna dan menyediakan mekanisme penghasil pendapatan untuk platform dan pesertanya.
6.4.2 Akuisisi Nilai Platform
Jalur Pendapatan & Biaya, Sumber: Radiant Capital
6.4.3 Utilitas Token $RDNT
*Minimum 5% deposit dLP untuk mengaktifkan rilis token RDNT untuk peminjam/pemberi pinjaman, yang merupakan nilai tambah di atas harga dasar pasar
Diagram Alir Utilitas, Sumber: Radiant Capital
Keberlanjutan adalah KPI penting untuk Radiant DAO dan dengan demikian, protokol mengimplementasikan mekanisme Dynamic Liquidity (dLP) yang hanya mengizinkan distribusi token RDNT yang dihargai dan biaya platform ke Dynamic Liquidity Providers (dLP). Seperti disebutkan di atas, mekanisme dLP merupakan peningkatan yang bagus dibandingkan Radiant v1. Ini memotivasi pengguna untuk menyediakan likuiditas untuk $RDNT. Setelah periode penguncian 90 hari, insentif rilis token RDNT dapat diperoleh sepenuhnya, dan penarikan awal akan dihukum. Mekanisme penalti ini dapat mengurangi tekanan jual token.
7. Kondisi pengoperasian dan lanskap persaingan
7.1 TVL
Radiant memiliki TVL tertinggi di rantai Arbitrum. Radiant TVL relatif lebih tinggi dibandingkan dengan protokol peminjaman lain dengan kapitalisasi pasar serupa karena fungsi lock-and-cycle yang mudah digunakan dan hadiah yang sangat berinsentif. Namun, rasio MCap/TVL-nya lebih tinggi daripada rekan-rekannya, menunjukkan bahwa sekarang nilainya sedikit.
7.2 Pengguna
Sejak peluncuran V1, ada dua gelombang lonjakan pengguna pada kuartal ketiga 2022 dan ledakan Arbitrum pada Januari, tetapi tidak ada peningkatan pengguna yang signifikan setelah peluncuran Radiant V2. Pengguna kumulatif saat ini adalah 216.831, dan pengguna aktif harian adalah 4.750.
Sumber: Dune Analytics (@defimochi)
7.3 Volume Perdagangan
Penerbitan $RDNT memberi insentif volume transaksi debit dan pemberi pinjaman, yang mencerminkan kemampuan platform untuk mendorong keterlibatan dan aktivitas. Dengan volume $740,7 juta pada bulan Mei, Radiant Capital melampaui protokol peminjaman dengan kapitalisasi pasar yang serupa, menunjukkan bahwa Radiant secara efektif menarik pengguna dan menginspirasi aktivitas kesepakatan yang signifikan.
7.4 Pemanfaatan
**Tingkat utilisasi total sekitar 60%, yang relatif lebih tinggi dari perjanjian pinjaman serupa. ** Hadiah $RDNT dan antarmuka pengguna yang mudah untuk bersepeda dan mengunci meningkatkan pemanfaatan aset. Dipecah per aset, Radiant memiliki kegunaan yang mirip dengan AAVE untuk stablecoin, tetapi pemanfaatan yang lebih tinggi untuk wbtc dan weth.
Radiant diluncurkan di Binance Smart Chain (BSC Chain) pada 27 Maret dengan dana terkunci lebih dari $33 juta. Area hijau pada gambar di bawah menunjukkan pendapatan RDNT dari rantai BSC sejak 27 Maret, dan bagian ungu menunjukkan pendapatan RDNT dari rantai ARB. Jelas bahwa RDNT memperoleh lebih banyak pendapatan dari rantai BSC daripada dari rantai ARB sejak pertengahan April. Penghasilan telah meningkat sebesar 115,9% selama 90 hari terakhir, peningkatan penghasilan yang sangat besar. Bahkan mengalahkan protokol terkenal seperti Aave dan Compound menjadikannya lebih besar dalam hal pendapatan 90 hari. Ini menunjukkan bahwa Radiant mengalami ekspansi yang cepat dan mendapatkan daya tarik dalam industri ini.
Sumber: Terminal Token
7.5 Analisis laporan keuangan
Menurut statistik dalam laporan keuangan, RDNT telah melihat pertumbuhan pendapatan dan volume transaksi yang signifikan selama beberapa bulan terakhir. Pada bulan Januari dan Mei, pendapatan RDNT adalah $1,0538 juta dan $1,04 juta, meningkat sebesar 886,90%. Pada bulan Januari dan Mei, volume perdagangan RDNT adalah $39,5 juta dan $740,74 juta, yang menunjukkan bahwa kinerja RDNT meningkat pesat. Peningkatan pendapatan dan volume transaksi menunjukkan peningkatan permintaan untuk protokol. Per 31 Mei 2023, platform ini memiliki pinjaman aktif sebesar $377,39 juta dan simpanan bersih sebesar $636,75 juta. Total simpanan bersih sebesar $636,75 juta menunjukkan bahwa platform memiliki likuiditas dalam jumlah besar, yang merupakan faktor penting dalam menjaga kepercayaan pengguna dan memastikan bahwa platform dapat memenuhi kebutuhan aktivitas peminjaman pengguna. Selain itu, pinjaman aktif senilai $377,39 juta berarti pengguna sangat terlibat dengan platform, yang juga merupakan pertanda positif bagi prospek pertumbuhan platform. Selain itu, rasio pinjaman yang solid menunjukkan bahwa platform mengelola aktivitas pinjamannya secara efektif dan menjaga keseimbangan yang sehat antara pinjaman dan pinjaman.
Sumber: Terminal Token (Tanggal per 31 Mei 2023)
**Secara umum, laporan keuangan menunjukkan bahwa situasi keuangan RDNT baik, dan memiliki dasar yang baik untuk terus memperluas basis pengguna dan memperluas layanan pasar pinjaman terdesentralisasi. **
8. Pendorong pertumbuhan
8.1 Pengembangan Layer2
Kemakmuran Layer2 telah mempromosikan pengembangan protokol RDNT. Karena semakin banyak pengguna dan transaksi bermigrasi ke Layer2, permintaan akan layanan pinjaman terdesentralisasi RDNT akan meningkat. Peluncuran yang direncanakan Radiant di Ethereum dan zkSync juga menunjukkan komitmennya untuk menangkap pasar yang berkembang ini.
8.2 Pasar lintas rantai
Radiant adalah pasar pinjaman lintas rantai fungsional pertama, dan mengingat seringnya terjadi pencurian jembatan lintas rantai dan insiden peretasan, pinjaman lintas rantai menawarkan alternatif yang menjanjikan yang dapat mengurangi kebutuhan akan jembatan lintas rantai tradisional. Jika protokol berhasil mewujudkan pinjaman lintas rantai yang komprehensif, itu akan meningkatkan utilitas dan permintaan RDNT, dan pada akhirnya menaikkan harganya. Radiant berada di garis depan pasar pinjaman lintas rantai, dengan potensi untuk membentuk kembali transaksi lintas rantai dan memperkuat proposisi nilai Radiant.
8.3 Penghasilan Pasif
Pengguna memperoleh pendapatan pasif berisiko rendah melalui pinjaman/pinjaman lintas rantai di pasar beruang.
8.4 Desain Token
Model ekonomi token dari desain token V2 meningkatkan nilai insentif, mendistribusikan penerbitan RDNT kepada pengguna perjanjian jangka panjang, dan mempromosikan keberlanjutannya. Ambang batas "5% dlp terkunci" memberi insentif kepada pengguna untuk membeli RDNT dan mengunci kembali lebih banyak LP agar tetap di atas ambang minimum.
8.5 Peluang Airdrop
Rencana cemerlang untuk mengirimkan $ARB ke pemegang dlp jangka panjang. Selain itu, ada narasi LayerZero dan ZKSync yang menarik pengguna ke platform Radiant untuk potensi airdrop.
9. Penilaian
Penilaian kami didasarkan pada analisis DCF dan metode analisis yang sebanding, yang keduanya dapat disesuaikan dalam model penilaian kami (Radiant Capital Valuation Model - Gryphsis Academy). Berikut adalah uraian dan penjelasan rinci tentang metodologi penilaian.
9.1 Analisis Arus Kas
Arus kas terdiskonto (DCF) adalah metode penilaian yang digunakan untuk memperkirakan nilai aset berdasarkan arus kas masa depan yang diharapkan. Prinsipnya adalah bahwa suatu investasi harus bernilai sebanyak hari ini karena akan menghasilkan uang di masa depan. Model kami menggunakan periode perkiraan 5 tahun dan memperhitungkan setiap arus kas sesudahnya dengan perkiraan nilai masa depan.
9.1.1 Asumsi
Protocol Total Value Locked (TVL) Growth Rate: Kami membagi aset yang tersedia untuk pinjaman menjadi tiga kategori: BTC dan ETH, stablecoin, aset alternatif L1 dan L2, dan mengasumsikan bahwa setiap kelas aset berada di kelas rendah, sedang, Tingkat pertumbuhan tinggi di bawah tiga skenario.
Kami menggunakan tingkat pertumbuhan tahunan historis selama lima tahun terakhir untuk memproyeksikan kapitalisasi pasar Microsoft dan emas, dan menggunakan kapitalisasi pasar Ethereum sebagai persentase kapitalisasi pasar Microsoft dan kapitalisasi pasar Bitcoin sebagai persentase kapitalisasi pasar emas untuk menunjukkan tingkat pertumbuhan di bawah tiga skenario: tinggi, sedang, dan rendah Apakah estimasi masuk akal. Tingkat pertumbuhan palsu kami menurun secara linier. Sejak BSC mandiri Radiant dan menawarkan pinjaman BNB di pasar, TVL aset Alt L1/L2 meningkat sebesar 231,53% di bulan berikutnya. Oleh karena itu masuk akal untuk mengasumsikan tingkat pertumbuhan yang lebih tinggi untuk aset alternatif L1 dan L2 dibandingkan dengan stablecoin dan BTC/ETH.
Pemanfaatan: Penggunaan aset tetap pada tingkat yang sama di Radiant v1 dan Radiant v2. Kami membulatkan rata-rata dan memilih stablecoin dengan tingkat pemanfaatan 73%, mengurangi perkiraan tingkat pemanfaatan untuk BTC, ETH, Alt L1, dan L2 menjadi 50% untuk mengakomodasi ketidakpastian pasar.
Biaya tahunan/aset pinjaman: Kami membandingkan rasio ini dengan AAVE (protokol pinjaman yang relatif matang) dan menghitung rata-rata biaya tahunan/aset pinjaman untuk kedua protokol. Kami membandingkan tarif ini dengan tarif tahunan Radiant saat ini dan memilih yang terendah dari dua tarif tersebut sebagai tarif tahun terakhir untuk tahun 2028. Persentase untuk tahun-tahun yang tersisa dihitung dengan menaikkan tarif secara linier ke tahun terakhir.
Tingkat diskon: Kami menggunakan obligasi Treasury AS 10 tahun sebagai tingkat bebas risiko dan BTC sebagai tolok ukur pasar. Nilai beta diturunkan dari model regresi pengembalian RNDT sebagai fungsi pengembalian BTC. Analisis regresi didasarkan pada data dari hari RDNT IDO, yaitu 22 Juli 2022. Model Penetapan Harga Aset Modal (CAMP) menghitung biaya tingkat modal sebesar 35%. Analisis regresi menunjukkan bahwa pengembalian Bitcoin secara signifikan memprediksi harga RDNT, tetapi model tersebut hanya dapat menjelaskan 1,7% dari total varians.Oleh karena itu, kami memilih 35% sebagai tingkat diskonto, yang mirip dengan tingkat pengembalian rata-rata dana VC sebesar 30%.
Final P/E: Dengan asumsi Exit PE multiple sebesar 10x untuk proyeksi arus kas bebas pada tahun 2028, yang sejalan dengan P/E dari perjanjian pinjaman publik.
9.1.2 Penilaian menengah
Hasil dalam kasus menengah ditunjukkan pada gambar di bawah ini. Dalam hal ini, harga RDNT diharapkan menjadi $0,35, dengan valuasi $158,49 juta pada 31 Desember 2023.
9.1.3 Probability Weighted Valuation
Kami menetapkan probabilitas masing-masing 25% untuk skenario rendah dan tinggi, dan probabilitas 50% untuk skenario menengah. Setelah perhitungan, penilaian DCF tertimbang probabilitas dari harga RDNT adalah $0,37, dan penilaian perjanjian adalah $168,14 juta. Harga RDNT pada 31 Mei 2023 adalah $0,31, dengan potensi kenaikan 17,26%.
9.2 Analisis yang dapat dibandingkan
Analisis yang dapat diperbandingkan adalah metode penilaian yang umum digunakan, yang menilai dengan cara membandingkan dengan perusahaan sejenis dalam industri yang sama. Asumsi dasarnya adalah bahwa perusahaan serupa harus memiliki kelipatan penilaian yang serupa, seperti harga terhadap penjualan (P/S) dan harga terhadap pendapatan (P/E). Tentu saja, perlu disebutkan bahwa mungkin ada batasan tertentu saat menggunakan metode penilaian ini untuk menilai perjanjian pinjaman ini di bidang keuangan terdesentralisasi, karena data pendapatan penjualan yang andal mungkin tidak tersedia.
Saat melakukan analisis komparabilitas, sangat penting untuk memilih bisnis yang semirip mungkin dalam hal industri, model bisnis, profil risiko, dan dinamika pasar. Dengan memastikan bahwa dimensi ini dapat dibandingkan, pengaruh faktor eksternal berkurang, memungkinkan kami untuk berfokus pada penggerak nilai intrinsik dari bisnis yang sedang dianalisis. Jika kami memilih perusahaan sebanding yang termasuk dalam industri pinjaman terdesentralisasi dan memiliki sifat bisnis dan profil risiko yang serupa dengan RDNT, ini dapat meningkatkan validitas analisis komparatif. Dengan membuat perjanjian pinjaman dalam industri pertukaran terdesentralisasi (DEX) sebagai perjanjian yang sebanding, masalah risiko pasar yang berbeda antara industri yang berbeda dapat diselesaikan. Karena keempat proyek yang sebanding ini semuanya milik industri pinjaman DEX dalam pasar keuangan terdesentralisasi, masuk akal untuk berasumsi bahwa mereka menghadapi risiko pasar yang serupa.
9.2.1 Asumsi Penilaian dan Pertimbangan Variabel
Market Cap/Total Locked Value Ratio (Fully Diluted Valuation / Rasio TVL): Rasio ini mencerminkan sentimen pasar dan persepsi nilai protokol dengan membandingkan kapitalisasi pasar dengan total nilai terkunci (TVL). Ini memberi investor wawasan tentang penilaian yang sesuai yang dihasilkan dari aset protokol dan aktivitas ekonomi. Kedua, TVL merepresentasikan total nilai aset yang dikunci.Membagi nilai pasar dengan TVL dapat memberikan indikator efisiensi protokol dalam hal menarik dan mempertahankan aset dibandingkan dengan nilai pasar. Rasio P/TVL yang lebih rendah menunjukkan potensi undervaluation dan prospek pertumbuhan yang lebih kuat. Dengan mempertimbangkan faktor-faktor ini, rasio P/TVL dapat menjadi pengganda sebanding yang relevan dan bermanfaat untuk menghitung penilaian protokol peminjaman DeFi.
Rasio Harga/Pendapatan (Rasio Harga/Pendapatan): Rasio harga-pendapatan membantu investor menilai apakah penilaian pasar atas perjanjian pinjaman terdesentralisasi wajar atau dinilai terlalu tinggi dibandingkan dengan potensi penghasilannya dengan mempertimbangkan hubungan antara harga dan pendapatan Diremehkan atau undervalued, ini dapat membantu mengidentifikasi potensi peluang atau risiko investasi.
Rasio Harga/Penjualan: Rasio Harga/Penjualan sering digunakan untuk menilai penilaian perusahaan tradisional berdasarkan pendapatan. Untuk protokol pinjaman terdesentralisasi, biaya protokol (dikenal sebagai "pendapatan penjualan" di perusahaan tradisional) merupakan faktor kunci dalam mengevaluasi kinerja dan keberlanjutan keuangan mereka. Dengan menggunakan rasio harga terhadap penjualan, yang memperhitungkan hubungan antara kapitalisasi pasar (harga) dan biaya yang dikeluarkan oleh perjanjian, adalah mungkin untuk memahami bagaimana pasar menilai kekuatan penghasilan dari perjanjian tersebut.
Rata-rata rasio P/S: Kami menggunakan metode pengganda pasar yang biasa digunakan dalam industri enkripsi, dan menggunakan rata-rata rasio harga terhadap penjualan dari empat protokol yang sebanding sebagai pengganda pasar 1. Dengan menghitung rata-rata, kami pada dasarnya memperhitungkan batas atas dan bawah item yang sebanding, memberikan perkiraan pengganda pasar yang seimbang. Oleh karena itu, kami memilih untuk menggunakan rata-rata item yang sebanding sebagai pengganda pasar terukur untuk menghindari potensi bias yang mungkin timbul karena hanya mengandalkan nilai maksimum atau minimum.
Median(Median): Secara statistik, median tidak dipengaruhi oleh nilai ekstrem dalam urutan distribusi, yang meningkatkan keterwakilan median ke urutan distribusi sampai batas tertentu. Oleh karena itu, menurut kami wajar untuk memilih median sebagai pengganda pasar 2.
Biaya pendapatan dan protokol: Dengan menganalisis pendapatan yang dihasilkan oleh protokol, kemampuannya untuk menghasilkan pendapatan dan mempertahankan operasi dapat dinilai. Pendapatan adalah indikator utama kesehatan keuangan dan potensi pertumbuhan protokol. Evaluasi biaya perjanjian membantu untuk memahami aliran pendapatan yang terkait langsung dengan aktivitas pinjaman dan profitabilitas perjanjian pinjaman. Pendapatan dan biaya protokol dapat berasal dari berbagai sumber dalam protokol pinjaman terdesentralisasi, termasuk perbedaan suku bunga, denda likuidasi, biaya transaksi, dan pembagian pendapatan lainnya. Dengan mempertimbangkan pendapatan dan biaya perjanjian sebagai variabel, analis dapat menilai diversifikasi aliran pendapatan. Ini membantu menilai kemampuan protokol untuk menahan volatilitas pasar dan kelangsungan jangka panjangnya.
9.2.2 Penilaian
Menurut gambar di bawah, TVL Radiant pada 31 Mei 2023 adalah $636,75 juta, antara Benqi dan Venus. Dengan penilaian terdilusi penuh sebesar $312,92 juta, itu kecil dibandingkan dengan Aave dan Compound, tetapi lebih besar dari Benqi dan Venus.
Rasio valuasi/TVL Radiant yang sepenuhnya diencerkan sebesar 0,49 relatif tinggi terhadap protokol lain, menunjukkan bahwa Radiant mungkin dinilai terlalu tinggi dibandingkan dengan modal yang telah dikunci dalam protokol. Itu bisa berarti pasar bisa memberi harga Radiant di atas nilai potensialnya. Namun, perkiraan pendapatan kotor tahunan Radiant sebesar $15,98 juta dan biaya perjanjian tahunan sebesar $26,63 juta membuktikan bahwa Radiant memiliki kemampuan menghasilkan pendapatan yang baik. Selain itu, rasio harga terhadap pendapatan (P/E) dan rasio harga terhadap penjualan (P/S) relatif rendah dibandingkan dengan rasio rata-rata perjanjian pinjaman terdesentralisasi yang dipilih, dan nilainya mungkin diremehkan. Terakhir, berdasarkan tiga pengganda penilaian ini, harga potensial RDNT diturunkan masing-masing menjadi $0,16, $0,40, dan $1,73.
Perlu dicatat bahwa pembentukan model penilaian dan penurunan harga token didasarkan pada data terkini dan kondisi pasar yang disediakan. Dinamika pasar aktual di masa depan dan kinerja protokol Radiant pada akhirnya akan menentukan nilai pasar sebenarnya.
9.3 Analisis Komprehensif
Terakhir, kami melakukan analisis sensitivitas dan memperoleh rentang penilaian akhir.
Tiga nilai dipilih untuk analisis komparatif, yaitu rasio P/TVL, P/E dan P/S. Pada saat yang sama, kami memilih nilai maksimum dan minimum dari penilaian DCF dengan bobot probabilitas (penilaian arus kas) berdasarkan rasio harga-pendapatan terminal yang berbeda dan tingkat diskonto dari analisis sensitivitas. Berdasarkan data di atas, bobot ketiga kelipatan analisis komparatif masing-masing adalah 15%, dan DCF tertimbang adalah 55% Kisaran harga yang diperoleh dari analisis komprehensif adalah 0,45-0,67 dolar AS.
10. Risiko
10.1 Risiko Kontrak Pintar
Meskipun kontrak pintar Radiant v2 telah diaudit oleh perusahaan terkemuka seperti BlockSecTeam, Peckshield, dan Zokyo_io, dan sedang menunggu peninjauan oleh OpenZeppelin, masih ada risiko kontrak pintar yang melekat. Selain itu, ketergantungan pada komponen eksternal seperti Stargate dan LayerZero menimbulkan potensi risiko tambahan. Karena Radiant akan diluncurkan pada tahun 2022, masa jatuh temponya kurang dari satu tahun, dan ada kekurangan pengujian jangka panjang, sehingga mungkin ada risiko teknis tertentu.
10.2 Risiko inflasi
Radiant terkena inflasi tinggi, potensi risiko yang dapat memengaruhi nilai dan daya beli token asli, atau memengaruhi stabilitas dan keberlanjutan ekosistem pinjaman secara keseluruhan.
10.3 Risiko Persaingan
Ada banyak pesaing di jalur peminjaman Radiant, dan adanya protokol peminjaman yang lebih matang yang mendukung peminjaman lintas rantai telah meningkatkan persaingan, yang dapat memengaruhi pertumbuhan dan volume pengguna protokol Radiant. Bagi Radiant, mampu memberikan nilai unik sangatlah penting dalam menarik pelanggan dan mempertahankan pangsa pasar.
10.4 Risiko Tata Kelola
Radiant diatur oleh Radiant DAO, yang memaparkan protokol terhadap potensi risiko terkait tata kelola. Ini termasuk tantangan potensial dalam mengimplementasikan proposal perubahan dengan cepat atau menanggapi permintaan pasar, dan kerentanan terhadap serangan atau manipulasi tata kelola. Prosedur tata kelola yang kuat dan transparansi sangat penting untuk mengurangi risiko ini dan memastikan keberhasilan jangka panjang dan stabilitas protokol.
Calon investor dan pengguna perlu menyadari risiko ini dan melakukan uji tuntas sendiri. Mengevaluasi dan memahami risiko yang terkait dengan protokol pinjaman terdesentralisasi seperti Radiant sangat penting untuk membuat keputusan investasi dan manajemen risiko yang terinformasi.
11. Kesimpulan
Kinerja Radiant baru-baru ini di jalur pinjaman lintas rantai sangat mengesankan. Namun, jalan masih panjang untuk mewujudkan pasar mata uang rantai penuh. Jika sangat bergantung pada Stargate dan LayerZero untuk mencapai tujuan lintas rantai, pengembangannya mungkin terbatas. Radiant dapat tumbuh lebih jauh dengan mengintegrasikan lebih banyak solusi teknologi omnichain untuk mengoptimalkan pengalaman pengguna.
Selain itu, Radiant dapat memperluas lini bisnisnya di pasar uang lebih dari sekadar pinjaman. Beberapa cara yang mungkin untuk meningkatkan protokol:
Secara keseluruhan, prospek masa depan RDNT cerah, dengan banyak peluang untuk pertumbuhan dan inovasi. Dengan menerapkan kerangka kerja manajemen risiko yang kuat, menggabungkan jenis aset baru, berintegrasi dengan protokol DeFi lainnya, dan memperluas lebih banyak aplikasi leveling DeFi, Radiant Capital dapat terus berkembang dan menarik pengguna baru ke pasar mata uang rantai penuh Radiant.
Referensi
Informasi lainnya
Media sosial Radiant Capital (RDNT):
Alamat kontrak Radiant Capital (RDNT):
Penafian: Laporan ini adalah karya asli yang diselesaikan oleh @CryptoAndrewCao dan @YihanYihan_W, siswa @GryphsisAcademy, di bawah bimbingan @CryptoScott_ETH dan @Zou_Block. Penulis sepenuhnya bertanggung jawab atas semua konten, yang tidak selalu mencerminkan pandangan Akademi Gryphsis, atau organisasi yang menugaskan laporan tersebut. Isi dan keputusan redaksi tidak dipengaruhi oleh pembaca. Perlu diketahui bahwa penulis mungkin memiliki cryptocurrency yang disebutkan dalam laporan ini. Dokumen ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh diandalkan untuk keputusan investasi. Sangat disarankan agar Anda melakukan riset sendiri dan berkonsultasi dengan penasihat keuangan, pajak, atau hukum yang netral sebelum membuat keputusan investasi. Ingatlah bahwa kinerja aset apa pun di masa lalu bukanlah jaminan pengembalian di masa mendatang.