Harga Bitcoin saat ini berada di "titik tengah" siklus 2021-2022 - $30.000. Beberapa indikator Bitcoin juga mendekati level "periode akumulasi ulang" pada siklus sebelumnya. Meskipun popularitas Inions telah menurun akhir-akhir ini, pasar perdagangan Bitcoin telah aktif kembali.
Ringkasan
Harga Bitcoin berkonsolidasi mendekati titik tengah $30.000 pada siklus 2021-2023, kinerja harga tahun ini tetap kuat.
Inions telah mendingin secara signifikan, dan kemacetan jaringan Bitcoin mulai berkurang. Namun, kita dapat melihat bahwa volume transaksi Bitcoin mulai meningkat dan saat ini naik 75% dari level terendah November.
Harga Bitcoin berada pada titik impas, "periode akumulasi ulang" selama berbulan-bulan dalam siklus sebelumnya.
Bitcoin tetap kuat
Dari tahun 2023 hingga saat ini, pasar Bitcoin telah mempertahankan momentum pertumbuhan yang berkelanjutan, rebound hingga di atas $31.000 dalam beberapa minggu terakhir, dan berkonsolidasi di sekitar harga ini. Jika kita mengasumsikan titik terendah November 2022 adalah bagian bawah siklus, kita dapat membandingkan besarnya "penurunan" sejak saat itu hingga saat ini. Selanjutnya kami membandingkan kinerja harga ini dengan siklus sebelumnya dalam hal "tertinggi" dan "terendah".
Dibandingkan dengan ketinggian 2023, penurunan harga maksimum sepanjang tahun hanya -18%, sangat dangkal dibandingkan dengan semua siklus sebelumnya. Ini mungkin menunjukkan permintaan yang kuat untuk Bitcoin di pasar saat ini.
Gambar 1: Magnitudo Pullback
Terlihat rendah lagi. Reli yang kuat dari posisi terendah November telah meningkat 91%, sangat mirip dengan reli siklus sebelumnya.
Kecuali untuk tahun 2019, semua siklus sebelumnya yang mengalami bottoming dan rebound serupa sebenarnya adalah titik awal dari tren naik siklus baru.
Gambar 2: Kinerja Pantulan
Inion melambat, Bitcoin pulih
Salah satu peristiwa paling mengejutkan di tahun 2023 adalah kemunculan Ordinals dan Inions di Bitcoin. Menghadirkan dua kegemaran Inion yang berbeda:
Tipe pertama: terutama berbasis gambar, yang melahirkan NFT di ekosistem Bitcoin. Sebanyak 1,08 juta gambar telah ditorehkan sejauh ini;
Tipe kedua: terutama Inion teks yang terkait dengan Token "BRC-20". Bitcoin saat ini memiliki 14,8 juta koin berbasis teks.
Dari segi jumlah Inion, jenis kedua lebih besar, tetapi sejak Mei aktivitasnya terus menurun. Minggu ini, teks Inions mengalami peningkatan singkat, dan transaksi yang belum dikonfirmasi dalam kumpulan memori Bitcoin mulai menurun.
Gambar 3: Data inion
Pada saat yang sama, kami juga menemukan fenomena yang sangat menarik pada indikator aktivitas on-chain. Secara umum, peningkatan indikator aktivitas on-chain Bitcoin adalah tanda pertumbuhan penggunaan dan kesehatan jaringan (naik biasanya merupakan pertanda baik).
Tetapi pada saat yang sama, sejumlah besar alamat digunakan kembali, dan volume transaksi yang terkait dengan Inions juga sangat kecil (~10k sats) Fenomena ini akan mengurangi permintaan ruang blok yang didominasi oleh Inions.
Oleh karena itu, diperlukan penjelasan yang lebih detail mengenai fenomena tingginya permintaan blok Bitcoin secara keseluruhan. Ringkasan ditunjukkan pada tabel di bawah ini:
Tabel 1: Metrik aktivitas on-chain meningkat
Terlihat bahwa, dengan mendinginnya panas Inion, momentum alamat Bitcoin aktif saat ini mulai menanjak kembali. Beberapa orang mungkin berpikir bahwa ini disebabkan oleh penurunan aktivitas jaringan Bitcoin dalam 2-3 bulan sebelumnya, tetapi pada kenyataannya, hanya pedagang Inions yang menggunakan banyak alamat duplikat pada waktu itu, aktivitas jaringan adalah benar-benar booming, dan ruang blok juga ramai.
Gambar 4: Momentum pertumbuhan alamat Bitcoin baru
Jumlah transaksi Bitcoin juga mencapai titik tertinggi baru karena penerapan SegWit. Ini berarti Miner dapat mengemas lebih banyak data transaksi di setiap blok, dan beberapa blok bahkan mendekati batas atas teoretis 4MB.
Volume transaksi Bitcoin harian juga jauh lebih rendah dalam beberapa minggu terakhir, sejalan dengan perlambatan aktivitas Inion.
Gambar 5: Aktivitas transaksi Bitcoin
Setelah berbulan-bulan kemacetan jaringan, kumpulan memori Bitcoin perlahan-lahan dikosongkan dan biaya transaksi on-chain mulai turun. Sejak Brc-20 meledak pada bulan Mei, biaya transaksi bitcoin dalam denominasi USD telah turun lebih dari 96%, dengan biaya rata-rata sekarang menjadi $1,33 dan biaya rata-rata turun menjadi $0,16.
Metrik biaya menunjukkan bahwa aktivitas transaksi on-chain saat ini melambat secara keseluruhan.
Gambar 6: Biaya Rata-Rata dan Median (USD)
Sementara aktivitas transaksi on-chain melambat, jumlah BTC yang ditransaksikan meningkat. Volume transaksi BTC saat ini telah meningkat sebesar 75% dibandingkan dengan titik terendah selama badai petir FTX, dan total volume penyelesaian saat ini telah mencapai 4,2 miliar dolar AS per hari.
Gambar 7: Jumlah Penyelesaian Total (USD)
Jika kita hanya melihat aliran masuk dan keluar dari platform perdagangan, kita dapat melihat bahwa jaringan Bitcoin sedang memasuki masa perkembangan yang pesat. Rata-rata bulanan lalu lintas platform perdagangan saat ini terus lebih tinggi dari rata-rata tahunan Dari perspektif aset, ini adalah fenomena yang bagus, menunjukkan bahwa semakin banyak orang menggunakan Bitcoin.
Sementara beberapa indikator aktivitas on-chain lainnya sedang mendingin, yang satu ini cukup kuat untuk menunjukkan bahwa dominasi Bitcoin telah kembali.
Gambar 8: Lalu lintas platform perdagangan
Dari aktivitas terkait platform perdagangan ini, kita dapat membuat model harga NVT. Model ini bertujuan untuk memberikan "nilai wajar" untuk penyelesaian volume transaksi on-chain tertentu.
Jangka pendek (28 hari) dari model harga NVT menunjukkan "nilai wajar" sebesar $35.900, yang lebih tinggi dari harga spot untuk pertama kalinya sejak November 2022. Model 90 hari juga berbalik naik tajam, naik tajam dari level $24.700.
Gambar 9: Model harga NVT untuk arus masuk platform perdagangan
dasar yang kuat
Melalui hal di atas, kami telah menentukan bahwa pemulihan pasar Bitcoin pada tahun 2023 sangat kuat, baik itu kinerja harga atau penggunaan jaringan. Bagan di bawah ini dapat membantu kita memahami hal ini dengan lebih baik, ini menunjukkan perkiraan situasi Bitcoin yang dibeli di bawah $30.000.
Kita dapat melihat bahwa cukup banyak Bitcoin yang dibeli antara $15.000 dan $30.000, menunjukkan bahwa sejumlah besar transaksi Bitcoin telah terjadi dalam 12 bulan terakhir. Sebaliknya, hanya 25% pasokan Bitcoin diperoleh dengan harga di atas $30.000, diperdagangkan pada tahun 2021-2022.
Gambar 10: Realisasi Distribusi Harga
Kami dapat memperkenalkan pemegang jangka panjang dan jangka pendek ke dalam grafik distribusi harga yang direalisasikan dan menarik kesimpulan berikut:
*Bagian biru: Sejumlah besar Bitcoin di tangan pemegang jangka panjang dibeli antara $15.000 dan $25.000 (sehingga menguntungkan), dan belum dijual meskipun harganya mencapai $31.000.
*Biru: Hampir semua bitcoin yang dibeli di atas $30.000 dipegang oleh pemegang jangka panjang. Para investor ini adalah mereka yang selamat dari bear market 2021-2022, HODLers berpengalaman, atau orang-orang yang siap menjual saat harga rebound.
*Merah: Meskipun regulator AS agresif, transaksi bitcoin antara $20.000 dan $30.000 terus meningkat sejak Februari.
Secara keseluruhan, distribusi pasokan Bitcoin cukup stabil, dan "biaya dasar" bagi pemegangnya relatif rendah, rata-rata di bawah $30.000.
Gambar 11: Distribusi Harga Realisasi (Pemegang Panjang/Pendek)
Menurut gambar di bawah ini, harga Bitcoin baru-baru ini disesuaikan menjadi 25.000 dolar AS. Selama periode ini, kita dapat melihat pasokan Bitcoin. Jumlah Bitcoin yang telah berubah dari keadaan "rugi" menjadi keadaan "untung" adalah sekitar 2,47 juta, yang setara dengan total 12,7% dari pasokan.
Sebaliknya, jumlah bitcoin dalam keadaan "rugi" telah turun menjadi 4,79 juta, dibandingkan dengan Juli 2021 ($30.000), Juli 2020 ($9.200), April 2016 ($6.500) dan Maret 2016 ($425) untuk jumlah yang sama.
Gambar 12: Bitcoin dalam status "Laba" dan "Rugi".
Sejarah selalu serupa
Dalam siklus yang berbeda, data Bitcoin selalu terlihat sangat mirip. Pada siklus 2021-2022, tingkat harga $30.000 dapat dianggap sebagai semacam "titik tengah", dan akan berfluktuasi di sekitar titik ini.
Pada siklus 2013-2016, $425 juga merupakan "titik tengah" yang sangat mirip dengan siklus tersebut, seperti $6.500 pada 2018-2019. Pasokan yang "kehilangan" pada tingkat harga ini sangat mirip.
Gambar 13: Perbandingan Titik Tengah Siklus
Karena harga pasar berkonsolidasi di bawah "titik tengah" $30.000, kita dapat melihat sekitar 75% dari total pasokan Bitcoin untung dan 25% rugi. Angka ini sama dengan tahun 2016 dan 2019 ketika harga mencapai titik tengah.
Titik impas 75:25 ini juga dapat dilihat sebagai titik keseimbangan untuk Bitcoin secara keseluruhan. Di semua hari perdagangan, 50% hari perdagangan memiliki titik impas di atas titik ini, dan 50% hari perdagangan memiliki titik impas di bawah titik ini.
Gambar 14: Persentase Penawaran Keuntungan (7D)
Secara historis, titik ekuilibrium ini telah bertahan selama periode waktu tertentu, yang oleh banyak analis Bitcoin disebut sebagai "periode akumulasi ulang".
Kita dapat melihat ini secara intuitif dengan melihat persentase kapitalisasi pasar dengan kerugian yang belum direalisasi (membeli di atas harga pasar tetapi tidak menjual saat ini). Pada tahap awal bear market, pasar merah dan investor secara bertahap menarik diri. Pasar kemudian bangkit dari posisi terendahnya dan profitabilitas pulih tajam ke level yang serupa dengan hari ini.
"Periode reakumulasi" sebelumnya ditandai dengan kurangnya arah pasar makro dan cenderung berlangsung selama berbulan-bulan pada saat ini. Masih harus dilihat apakah perlu melalui proses yang panjang dan berliku seperti ini untuk merusak keseimbangan ini.
Gambar 15: Kerugian yang belum direalisasi
Ringkas
Harga Bitcoin saat ini berkonsolidasi di bawah "titik tengah" siklus 2021-2022 sebesar $30.000, sementara beberapa indikator telah mencapai titik ekuilibrium relatif dari "titik tengah". Ini adalah "periode akumulasi ulang" yang sama dalam siklus-siklus sebelumnya, ditandai dengan bulan-bulan dengan sedikit atau tanpa arah makro.
Namun, kinerja harga year-to-date relatif kuat, dengan penurunan terbesar sejauh ini hanya -18%. Aktivitas on-chain Bitcoin telah menurun, terutama karena penurunan popularitas ion. Namun, volume transaksi Bitcoin sudah mulai meningkat, dan situasi likuiditas dan penggunaan secara bertahap menunjukkan tren positif.
Lihat Asli
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin "stabil" di $30.000, apakah sinyal bull market datang?
Harga Bitcoin saat ini berada di "titik tengah" siklus 2021-2022 - $30.000. Beberapa indikator Bitcoin juga mendekati level "periode akumulasi ulang" pada siklus sebelumnya. Meskipun popularitas Inions telah menurun akhir-akhir ini, pasar perdagangan Bitcoin telah aktif kembali.
Ringkasan
Bitcoin tetap kuat
Dari tahun 2023 hingga saat ini, pasar Bitcoin telah mempertahankan momentum pertumbuhan yang berkelanjutan, rebound hingga di atas $31.000 dalam beberapa minggu terakhir, dan berkonsolidasi di sekitar harga ini. Jika kita mengasumsikan titik terendah November 2022 adalah bagian bawah siklus, kita dapat membandingkan besarnya "penurunan" sejak saat itu hingga saat ini. Selanjutnya kami membandingkan kinerja harga ini dengan siklus sebelumnya dalam hal "tertinggi" dan "terendah".
Dibandingkan dengan ketinggian 2023, penurunan harga maksimum sepanjang tahun hanya -18%, sangat dangkal dibandingkan dengan semua siklus sebelumnya. Ini mungkin menunjukkan permintaan yang kuat untuk Bitcoin di pasar saat ini.
Gambar 1: Magnitudo Pullback
Terlihat rendah lagi. Reli yang kuat dari posisi terendah November telah meningkat 91%, sangat mirip dengan reli siklus sebelumnya.
Kecuali untuk tahun 2019, semua siklus sebelumnya yang mengalami bottoming dan rebound serupa sebenarnya adalah titik awal dari tren naik siklus baru.
Gambar 2: Kinerja Pantulan
Inion melambat, Bitcoin pulih
Salah satu peristiwa paling mengejutkan di tahun 2023 adalah kemunculan Ordinals dan Inions di Bitcoin. Menghadirkan dua kegemaran Inion yang berbeda:
Dari segi jumlah Inion, jenis kedua lebih besar, tetapi sejak Mei aktivitasnya terus menurun. Minggu ini, teks Inions mengalami peningkatan singkat, dan transaksi yang belum dikonfirmasi dalam kumpulan memori Bitcoin mulai menurun.
Gambar 3: Data inion
Pada saat yang sama, kami juga menemukan fenomena yang sangat menarik pada indikator aktivitas on-chain. Secara umum, peningkatan indikator aktivitas on-chain Bitcoin adalah tanda pertumbuhan penggunaan dan kesehatan jaringan (naik biasanya merupakan pertanda baik).
Tetapi pada saat yang sama, sejumlah besar alamat digunakan kembali, dan volume transaksi yang terkait dengan Inions juga sangat kecil (~10k sats) Fenomena ini akan mengurangi permintaan ruang blok yang didominasi oleh Inions.
Oleh karena itu, diperlukan penjelasan yang lebih detail mengenai fenomena tingginya permintaan blok Bitcoin secara keseluruhan. Ringkasan ditunjukkan pada tabel di bawah ini:
Tabel 1: Metrik aktivitas on-chain meningkat
Terlihat bahwa, dengan mendinginnya panas Inion, momentum alamat Bitcoin aktif saat ini mulai menanjak kembali. Beberapa orang mungkin berpikir bahwa ini disebabkan oleh penurunan aktivitas jaringan Bitcoin dalam 2-3 bulan sebelumnya, tetapi pada kenyataannya, hanya pedagang Inions yang menggunakan banyak alamat duplikat pada waktu itu, aktivitas jaringan adalah benar-benar booming, dan ruang blok juga ramai.
Gambar 4: Momentum pertumbuhan alamat Bitcoin baru
Jumlah transaksi Bitcoin juga mencapai titik tertinggi baru karena penerapan SegWit. Ini berarti Miner dapat mengemas lebih banyak data transaksi di setiap blok, dan beberapa blok bahkan mendekati batas atas teoretis 4MB.
Volume transaksi Bitcoin harian juga jauh lebih rendah dalam beberapa minggu terakhir, sejalan dengan perlambatan aktivitas Inion.
Gambar 5: Aktivitas transaksi Bitcoin
Setelah berbulan-bulan kemacetan jaringan, kumpulan memori Bitcoin perlahan-lahan dikosongkan dan biaya transaksi on-chain mulai turun. Sejak Brc-20 meledak pada bulan Mei, biaya transaksi bitcoin dalam denominasi USD telah turun lebih dari 96%, dengan biaya rata-rata sekarang menjadi $1,33 dan biaya rata-rata turun menjadi $0,16.
Metrik biaya menunjukkan bahwa aktivitas transaksi on-chain saat ini melambat secara keseluruhan.
Gambar 6: Biaya Rata-Rata dan Median (USD)
Sementara aktivitas transaksi on-chain melambat, jumlah BTC yang ditransaksikan meningkat. Volume transaksi BTC saat ini telah meningkat sebesar 75% dibandingkan dengan titik terendah selama badai petir FTX, dan total volume penyelesaian saat ini telah mencapai 4,2 miliar dolar AS per hari.
Gambar 7: Jumlah Penyelesaian Total (USD)
Jika kita hanya melihat aliran masuk dan keluar dari platform perdagangan, kita dapat melihat bahwa jaringan Bitcoin sedang memasuki masa perkembangan yang pesat. Rata-rata bulanan lalu lintas platform perdagangan saat ini terus lebih tinggi dari rata-rata tahunan Dari perspektif aset, ini adalah fenomena yang bagus, menunjukkan bahwa semakin banyak orang menggunakan Bitcoin.
Sementara beberapa indikator aktivitas on-chain lainnya sedang mendingin, yang satu ini cukup kuat untuk menunjukkan bahwa dominasi Bitcoin telah kembali.
Gambar 8: Lalu lintas platform perdagangan
Dari aktivitas terkait platform perdagangan ini, kita dapat membuat model harga NVT. Model ini bertujuan untuk memberikan "nilai wajar" untuk penyelesaian volume transaksi on-chain tertentu.
Jangka pendek (28 hari) dari model harga NVT menunjukkan "nilai wajar" sebesar $35.900, yang lebih tinggi dari harga spot untuk pertama kalinya sejak November 2022. Model 90 hari juga berbalik naik tajam, naik tajam dari level $24.700.
Gambar 9: Model harga NVT untuk arus masuk platform perdagangan
dasar yang kuat
Melalui hal di atas, kami telah menentukan bahwa pemulihan pasar Bitcoin pada tahun 2023 sangat kuat, baik itu kinerja harga atau penggunaan jaringan. Bagan di bawah ini dapat membantu kita memahami hal ini dengan lebih baik, ini menunjukkan perkiraan situasi Bitcoin yang dibeli di bawah $30.000.
Kita dapat melihat bahwa cukup banyak Bitcoin yang dibeli antara $15.000 dan $30.000, menunjukkan bahwa sejumlah besar transaksi Bitcoin telah terjadi dalam 12 bulan terakhir. Sebaliknya, hanya 25% pasokan Bitcoin diperoleh dengan harga di atas $30.000, diperdagangkan pada tahun 2021-2022.
Gambar 10: Realisasi Distribusi Harga
Kami dapat memperkenalkan pemegang jangka panjang dan jangka pendek ke dalam grafik distribusi harga yang direalisasikan dan menarik kesimpulan berikut:
*Bagian biru: Sejumlah besar Bitcoin di tangan pemegang jangka panjang dibeli antara $15.000 dan $25.000 (sehingga menguntungkan), dan belum dijual meskipun harganya mencapai $31.000. *Biru: Hampir semua bitcoin yang dibeli di atas $30.000 dipegang oleh pemegang jangka panjang. Para investor ini adalah mereka yang selamat dari bear market 2021-2022, HODLers berpengalaman, atau orang-orang yang siap menjual saat harga rebound. *Merah: Meskipun regulator AS agresif, transaksi bitcoin antara $20.000 dan $30.000 terus meningkat sejak Februari.
Secara keseluruhan, distribusi pasokan Bitcoin cukup stabil, dan "biaya dasar" bagi pemegangnya relatif rendah, rata-rata di bawah $30.000.
Gambar 11: Distribusi Harga Realisasi (Pemegang Panjang/Pendek)
Menurut gambar di bawah ini, harga Bitcoin baru-baru ini disesuaikan menjadi 25.000 dolar AS. Selama periode ini, kita dapat melihat pasokan Bitcoin. Jumlah Bitcoin yang telah berubah dari keadaan "rugi" menjadi keadaan "untung" adalah sekitar 2,47 juta, yang setara dengan total 12,7% dari pasokan.
Sebaliknya, jumlah bitcoin dalam keadaan "rugi" telah turun menjadi 4,79 juta, dibandingkan dengan Juli 2021 ($30.000), Juli 2020 ($9.200), April 2016 ($6.500) dan Maret 2016 ($425) untuk jumlah yang sama.
Gambar 12: Bitcoin dalam status "Laba" dan "Rugi".
Sejarah selalu serupa
Dalam siklus yang berbeda, data Bitcoin selalu terlihat sangat mirip. Pada siklus 2021-2022, tingkat harga $30.000 dapat dianggap sebagai semacam "titik tengah", dan akan berfluktuasi di sekitar titik ini.
Pada siklus 2013-2016, $425 juga merupakan "titik tengah" yang sangat mirip dengan siklus tersebut, seperti $6.500 pada 2018-2019. Pasokan yang "kehilangan" pada tingkat harga ini sangat mirip.
Gambar 13: Perbandingan Titik Tengah Siklus
Karena harga pasar berkonsolidasi di bawah "titik tengah" $30.000, kita dapat melihat sekitar 75% dari total pasokan Bitcoin untung dan 25% rugi. Angka ini sama dengan tahun 2016 dan 2019 ketika harga mencapai titik tengah.
Titik impas 75:25 ini juga dapat dilihat sebagai titik keseimbangan untuk Bitcoin secara keseluruhan. Di semua hari perdagangan, 50% hari perdagangan memiliki titik impas di atas titik ini, dan 50% hari perdagangan memiliki titik impas di bawah titik ini.
Gambar 14: Persentase Penawaran Keuntungan (7D)
Secara historis, titik ekuilibrium ini telah bertahan selama periode waktu tertentu, yang oleh banyak analis Bitcoin disebut sebagai "periode akumulasi ulang".
Kita dapat melihat ini secara intuitif dengan melihat persentase kapitalisasi pasar dengan kerugian yang belum direalisasi (membeli di atas harga pasar tetapi tidak menjual saat ini). Pada tahap awal bear market, pasar merah dan investor secara bertahap menarik diri. Pasar kemudian bangkit dari posisi terendahnya dan profitabilitas pulih tajam ke level yang serupa dengan hari ini.
"Periode reakumulasi" sebelumnya ditandai dengan kurangnya arah pasar makro dan cenderung berlangsung selama berbulan-bulan pada saat ini. Masih harus dilihat apakah perlu melalui proses yang panjang dan berliku seperti ini untuk merusak keseimbangan ini.
Gambar 15: Kerugian yang belum direalisasi
Ringkas
Harga Bitcoin saat ini berkonsolidasi di bawah "titik tengah" siklus 2021-2022 sebesar $30.000, sementara beberapa indikator telah mencapai titik ekuilibrium relatif dari "titik tengah". Ini adalah "periode akumulasi ulang" yang sama dalam siklus-siklus sebelumnya, ditandai dengan bulan-bulan dengan sedikit atau tanpa arah makro.
Namun, kinerja harga year-to-date relatif kuat, dengan penurunan terbesar sejauh ini hanya -18%. Aktivitas on-chain Bitcoin telah menurun, terutama karena penurunan popularitas ion. Namun, volume transaksi Bitcoin sudah mulai meningkat, dan situasi likuiditas dan penggunaan secara bertahap menunjukkan tren positif.