Ali membersihkan Shangtang, model besar itu bukan "jimat" AI

Sumber: "Keuangan Shenmou" (ID: chutou0325), penulis: Zhang Wei

Sumber gambar: Dihasilkan oleh AI Tak Terbatas

"Binatang Penelan Emas" yang tidak memiliki rencana keuntungan yang diharapkan telah kehilangan dukungannya, dan modal tidak lagi mempercayai SenseTime.

Setelah lima tahun berinvestasi dan beberapa pengurangan kepemilikan, Ali akhirnya menyelesaikan SenseTime raksasa AI.

Pada tanggal 21 Juli, SenseTime-W, sebuah perusahaan yang terdaftar di Hong Kong, mengumumkan bahwa mereka telah menerima pemberitahuan dari Taobao Holding Limited, anak perusahaan yang dimiliki sepenuhnya oleh Alibaba, bahwa mereka telah menjual semua saham Kelas B SenseTime secara tertib. Artinya, Ali memilih mundur dari Shangtang Technology yang telah berinvestasi selama bertahun-tahun.

Meskipun SenseTime menyatakan setelah mengurangi kepemilikannya, bisnis perusahaan, operasi, dan pengaturan kerja sama bisnis dengan mitra tidak terpengaruh. Tapi pengumuman itu tidak bisa menyelamatkan kepercayaan investor yang hilang dan jatuhnya harga saham.

** Pada hari pengumuman pengurangan kepemilikan saham Ali dirilis, SenseTime ditutup pada 1,72 dolar Hong Kong per saham Harga saham turun 22,52% tahun ini, dan total nilai pasar terbaru hanya 57,6 miliar dolar Hong Kong. **

Nyatanya, Shang Tang kalah lebih banyak dari Ali.

Pada bulan Mei 2022, Softbank Group, pemegang saham terbesar kedua SenseTime, mulai mengurangi kepemilikan dan pembayarannya. Dalam waktu kurang dari setahun, Softbank Group telah mengurangi kepemilikannya atas SenseTime tiga kali, dan rasio kepemilikan sahamnya juga turun dari 18,02% menjadi 15,99%; , Maret, dan April mengurangi kepemilikannya atas saham SenseTime beberapa kali, dan rasio kepemilikan sahamnya turun dari 17,97% menjadi 13,95%.

Pada paruh pertama tahun ini, SenseTime memanfaatkan model skala besar dan mengandalkan model skala besar "SenseTime SenseNova". Pada bulan April, harga saham rebound menjadi 3,7 dolar Hong Kong per saham. Meski masih jauh dari puncak 9,7 dolar Hong Kong per saham, masih menunjukkan tanda-tanda positif.

Mengapa SenseTime kehilangan kepercayaan modal?

01 Tidak lebih dari menghasilkan uang

Dari sudut pandang makro, adalah logika normal bagi modal untuk mengevaluasi kembali risiko dan menarik diri setelah siklus kenaikan suku bunga Fed berakhir. Namun dari sudut pandang mikroskopis, SenseTime yang telah merugi 43 miliar dalam lima tahun juga memiliki alasannya sendiri.

Dari perspektif lingkungan umum, wajar jika SenseTime mengalami pengurangan modal. Saham konsep AI tahun ini tidak terlalu mudah. Misalnya, saham konsep terkemuka seperti 360, Cambridge Technology, dan Kunlun Wanwei juga mengalami pengurangan dalam saham.

Pengurangan saham konsep AI terkait erat dengan ekonomi dunia, ketika siklus kenaikan suku bunga The Fed hampir berakhir, valuasi perusahaan teknologi akan menghadapi revaluasi.

Pada tahun 2023, siklus kenaikan suku bunga akan segera berakhir, dan popularitas ChatGPT kembali populer, dan perusahaan AI asli seperti SenseTime, HKUST Xunfei, dan Cambrian akan melonjak. Namun, hanya dalam beberapa bulan, investor telah membedakan. Karena kompleksitas dan penghindaran risiko pasar dalam dua tahun terakhir, lembaga investasi menjadi lebih berhati-hati. Industri dengan investasi tinggi dan jangka panjang seperti AI telah membuat lembaga investasi takut . , sehingga perusahaan dengan profitabilitas yang lemah lebih berhati-hati.

** Profitabilitas yang lemah adalah masalah Shangtang yang mengakar, dan itu juga merupakan kunci untuk kehilangan kepercayaan modal. **

Sejak 2019, laporan tahunan yang disampaikan oleh SenseTime tidak pernah "diloloskan" setiap tahun, dan semuanya dalam keadaan merugi. Pada tahun 2019, data menunjukkan bahwa pada tahun 2021, SenseTime Group mencapai pendapatan operasional sebesar 4,7 miliar yuan, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 36,4%, dan kerugian yang disesuaikan sebesar 1,42 miliar yuan.

**Menurut data publik, sejak 2018, SenseTime telah mengakumulasikan kerugian sebesar 43,8 miliar yuan. **

Uang yang dibuang dan pengembalian yang tidak terlihat membuat modal khawatir tentang pertumbuhan SenseTime di masa depan.

Dari 2018 hingga 2021, biaya penelitian dan pengembangan SenseTime masing-masing adalah 849 juta yuan, 1,916 miliar yuan, 2,454 miliar yuan, dan 3,614 miliar yuan, dan proporsi biaya penelitian dan pengembangan dalam total pendapatan saat ini adalah 45,9%, 63,8%, 71,3 % dan 76,89%. Pada tahun 2022, pengeluaran Litbang SenseTime akan meningkat lebih lanjut menjadi 4,014 miliar yuan, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 11,07%, dan rasio biaya Litbang akan mencapai 105,38%.

Melihat kombinasi R&D dan pendapatan, total pendapatan SenseTime akan menurun pada tahun 2022, namun biaya R&D masih akan meningkat.

Pada tahun 2022, total pendapatan operasional SenseTime akan menjadi 3,809 miliar, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 18,97%, dan pengeluaran R&D akan menjadi 414 juta, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 11,07%. Investasi R&D SenseTime semakin tinggi, tetapi pengembaliannya semakin berkurang. Setelah lima tahun membakar uang, pendapatan belum membaik. Bagaimana modal bisa terburu-buru.

** Kerugian adalah satu hal, dan bisnis yang goyah ** adalah hal lain.

Volatilitas SenseTime dimanifestasikan dalam kenyataan bahwa itu mengikuti di mana pun ada outlet. Dalam hal strategi pengembangan perusahaan, SenseTime telah melakukan banyak upaya, dari TOB ke TOC, TOG, secara aktif mengembangkan pelanggan, dari perawatan medis pintar hingga kota pintar, dan SenseTime telah memasukkan semua hot track AI saat ini.

Namun, selain kota pintar, bisnis SenseTime yang baru dikembangkan dapat dianggap sebagai selera, dan memiliki sedikit keuntungan di jalur industri.Bisnis yang terlalu rumit juga membuat SenseTime membuang banyak waktu.Di industri AI yang berpacu dengan waktu, SenseTime Dapat dikatakan bahwa perolehan melebihi perolehan.

Secara spesifik, SenseTime memiliki empat segmen bisnis utama: Smart City, Smart Life, Smart Car, dan Smart Business. Sebelumnya, hampir 90% pendapatan SenseTime berasal dari smart commerce dan smart city.

Dibandingkan dengan tahun 2021, struktur bisnis SenseTime di tahun 2022 mengalami perubahan yang signifikan. Pendapatan bisnis pintar dan kota pintar, yang sebelumnya diandalkan oleh SenseTime, telah menurun, sedangkan pangsa kehidupan pintar dan mobil pintar meningkat tajam.

Pelanggan komersial SenseTime, pendapatan pelanggan tunggal, dan pendapatan bisnis semuanya menurun, dan pendapatan bisnis menurun sebesar 25,2% tahun-ke-tahun. Di sektor smart city, meski jumlah pelanggan layanan meningkat 15,7% year-on-year, pendapatan bisnis ini turun 48,8% year-on-year.

Dilatarbelakangi penurunan bisnis utama, meski dua sektor smart life dan smart car tidak menopang pendapatan SenseTime secara keseluruhan, namun tetap mempertahankan pertumbuhan positif.

Karena tingkat penetrasi kendaraan energi baru terus meningkat, konfigurasi cerdas menjadi salah satu area utama untuk persaingan yang berbeda di antara perusahaan mobil, dan bisnis mobil SenseTime mulai tumbuh. Pada tahun 2022, segmen mobil pintar SenseTime akan mencapai pendapatan 300 juta yuan, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 59%, dan proporsinya terhadap total pendapatan grup akan meningkat dari 4% tahun lalu menjadi 8%.

Bisnis kehidupan cerdas adalah bisnis SenseTime yang tumbuh paling cepat.

Dilihat dari laporan keuangan, peningkatan pendapatan SenseTime Smart Life terutama karena adanya bisnis baru aplikasi AIGC. Sektor smart life tempat aplikasi AIGC mencapai peningkatan pendapatan tahun-ke-tahun sebesar 129,9% menjadi 960 juta yuan tahun lalu, terhitung 25,1% dari total pendapatan pada periode yang sama, meningkat 16,3% dari tahun 2021 .

02 AI "Empat Naga Kecil" yang memiliki penyakit yang sama

"Jika tidak ada yang bertanya kepada Anda di bawah jendela sepuluh tahun, Anda akan menjadi terkenal dalam satu gerakan dan dunia mengetahuinya." Pepatah umum ini merangkum status quo industri AI.

AI tidak hanya memiliki biaya investasi yang tinggi dan siklus yang panjang, tetapi juga mengikuti prinsip bisnis "ikan cepat memakan ikan yang lambat". Hasil penelitian dan pengembangan dapat sia-sia jika satu langkah lambat. Selain itu, "Tiga Naga Kecil" lainnya " terdiam.

Adapun nasib Empat Macan, alasannya terutama terkait dengan hambatan komersialisasi, atau terus terang, Yuncong, Megvii, dan Yitu memiliki masalah yang sama dengan SenseTime — likuiditas yang tidak mencukupi.

Total pendapatan Cloudwalk Technology pada tahun 2022 adalah 526 juta yuan, turun 51,06% dibandingkan periode yang sama; rugi laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan terbuka adalah 869 juta yuan, meningkat 237 juta yuan dari tahun sebelumnya sebesar 632 juta yuan .

Meski Megvii dan Yitu belum merilis data terkini, mereka telah kehilangan banyak dari laporan keuangan sebelumnya. Prospektus terbaru Megvii Technology menunjukkan bahwa pada paruh pertama tahun 2021, kerugian kumulatif melebihi 16,5 miliar yuan; informasi keuangan dari prospektus Yitu Technology sebelumnya diperbarui hingga paruh pertama tahun 2020, dan kerugian kumulatif selama tiga dan tiga tahun. -periode pelaporan setengah tahun Lebih dari 7,2 miliar yuan.

Dibatasi oleh dilema investasi yang tinggi dan profitabilitas yang sulit, dukungan pemerintah seringkali merupakan cara terbaik bagi perusahaan AI dan industri visi komputer untuk berjalan lancar.Oleh karena itu, di masa-masa awal, "empat naga kecil" AI sebagian besar berfokus pada ToG- mengakhiri bisnis. Misalnya, bisnis kota pintar dengan proporsi SenseTime yang besar, termasuk produk City Ark SenseFoundry, dll., Serta bisnis terkait kota digital Yuncong.

Menurut statistik Institut Penelitian Industri Qianzhan, permintaan untuk layanan visi komputer dalam negeri terutama berasal dari beberapa industri seperti keamanan, urusan pemerintah, manufaktur, dan ritel, dan pendapatan perusahaan AI terutama berasal dari penyediaan pemantauan gambar cerdas, operasi peralatan dan pemeliharaan dan pengujian untuk perusahaan di industri di atas Melayani.

Namun, pasar akhir ToG terbatas, dan siklus bisnisnya panjang, belum lagi persaingan ketat di kota pintar, keamanan pintar, dan bisnis lainnya, serta konsentrasi pasar relatif tinggi.

Pada tahun 2022, SenseTime (pangsa pasar 23,1%) menempati urutan teratas selama lima tahun berturut-turut, diikuti oleh Hikvision (8,3%), Chuangxinqizhi (8,1%), Megvii Technology (8,0%), CloudWalk Technology (3,3%), Smart Eye Technology (2,2%). Enam pemain teratas di pasar AI visi komputer China menyumbang 53% dari keseluruhan pasar.

Dalam dua tahun terakhir, pertumbuhan permintaan dari pemerintah dan industri ritel lebih rendah dari yang diperkirakan, yang secara langsung memengaruhi tata kelola pintar dan pendapatan bisnis kota pintar AI Four Tigers. Misalnya, skala industri visi komputer juga mulai menyusut. Menurut laporan "Pangsa Pasar Perangkat Lunak Kecerdasan Buatan China pada tahun 2022" yang dirilis oleh IDC, skala pasar AI visi komputer adalah 12,30 miliar yuan, setahun ke depan. tahun menurun sebesar 19,1%, menjadi salah satu segmen pasar dengan penurunan terbesar.

Berbeda sekali dengan ini, bisnis ke C jelas tidak mencukupi, dan ini secara langsung membatasi peningkatan bisnis, sehingga sulit untuk mempertahankan pembangunan berkelanjutan, dan kontrol bisnis lemah, dan mudah dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti kebijakan. .

Seperti robot pemain catur AI yang diluncurkan oleh SenseTime - "Yuanluobo", robot pemain catur. Sebagai produk berorientasi konsumen pertama SenseTime, volume penjualannya tidak memenuhi ekspektasi. Di awal perilisannya, pre-order Tmall hanya mencapai lebih dari 200.

03 Model besar bukanlah "jimat" AI

Dilihat dari tren SenseTime tahun ini, komersialisasi seputar model besar menjadi rencana strategis utama.

Kelahiran ChatGPT 3 telah memicu gelombang perusahaan yang bersaing untuk model besar Sebagai perusahaan AI asli, SenseTime adalah salah satu perusahaan dengan pergerakan tercepat. Pada 10 April, SenseTime merilis model besar dasar "SenseNova" pada pertemuan pertukaran teknis, mengandalkan perangkat AI besar SenseCore untuk mewujudkan sistem penelitian dan pengembangan "model besar + daya komputasi besar".

Hal yang sama berlaku untuk Megvii dan Cloudwalk Model berskala besar adalah strategi pengembangan utama.

Pada 10 Februari, Zhang Xiangyu, kepala penelitian ilmiah dasar di Megvii Research Institute, mengatakan bahwa Megvii telah membuka teknologi dasar yang relevan dan berfokus pada empat arah: model gambar umum, model pemahaman video, model fotografi komputasi, dan model model persepsi mengemudi otonom tata letak. Pada 18 Mei, Yuncong merilis produk model berskala besar "Calm".

Teknologi Yitu menjauh dari gelombang "kegilaan model besar" ini. Sejak kegagalan listing, Teknologi Yitu diam.

Yuncong, yang darahnya tidak mencukupi, memilih mengumpulkan uang untuk membangun model yang besar. Zhou Xi, ketua dan manajer umum Yunwalk Technology, percaya bahwa selama investasi ada, ambang daya komputasi tidak dapat diatasi, "kita harus menginvestasikan 100 hingga 200 juta untuk melakukan ini."

Sebelum rilis model "tenang", Yuncong Technology membuang rencana peningkatan modal yang ditargetkan. Menurut pengumuman tersebut, dana yang terkumpul untuk proyek penelitian dan pengembangan model skala besar "Industry Elf" tidak akan melebihi 3,635 miliar yuan.

Dibandingkan dengan pabrikan lain, CloudWalk memasuki pasar terlambat.Ketika berbagai model industri muncul di pasar, proyek CloudWalk baru saja memulai persiapan.

Baru-baru ini, CloudWalk Technology mengumumkan peluncuran CloudWalk Pedestrian Basic Model, yang menggunakan lebih dari 2 miliar data. Saat ini, teknologi ini telah banyak digunakan dalam penerapan dan pengendalian keamanan tambang, lokasi konstruksi, dan tempat-tempat khusus, serta memantau perilaku abnormal dan tidak teratur seperti kepatuhan pemakaian dan perilaku postur operator.

Selain itu, SenseTime telah meluncurkan model bahasa besar "SenseChat" yang menjadi tolok ukur terhadap ChatGPT, platform pembuatan teks AI "SenseMirage", dan platform pembuatan video manusia digital AI "SenseAvatar". Pada bulan Juni, SenseTime, bersama dengan Shanghai AI Lab, Chinese University of Hong Kong, Fudan University, dll., merilis model bahasa besar dengan ratusan miliar parameter, "Scholar Puyu" (InternLM).

Untuk Shangtang, yang masih "berdarah", ada baiknya mendiskusikan pertanyaan sebelumnya: Bisakah model besar mengurangi rasa malu karena kebutuhan mendesak Shangtang untuk mendapat untung?

Faktanya, SenseTime lebih memilih menggunakan model besar untuk memberdayakan keempat segmen bisnisnya, daripada bersaing dengan eselon satu untuk model besar.

Hal ini juga tercermin dalam laporan keuangan SenseTime.Dalam laporan keuangan tahun 2022, SenseTime menyebutkan bahwa "di masa mendatang, kami akan menggunakan perangkat besar SenseCore dan kapabilitas model besar untuk meningkatkan empat sektor utama kehidupan cerdas, mobil pintar, perdagangan cerdas, dan kota pintar Melalui Manfaatkan sepenuhnya kemampuan model besar, terus tingkatkan dan perkuat matriks produk dari empat lini bisnis utama, dan tingkatkan daya saing produk.

Di bawah latar belakang gelembung model skala besar menghilang dan kembali ke rasionalitas, dan SenseTime sangat membutuhkan modal, jelas tidak realistis untuk bersaing dengan perusahaan Internet skala besar dalam model skala besar. Jadi bisakah Shangtang memastikan menghasilkan uang?

Dilihat dari laporan keuangan memang menghasilkan tapi tidak banyak.Dalam dua tahun terakhir, smart life dan smart car yang fokus pada usaha telah mencapai pertumbuhan.

Dari segi prospek, masih ada ruang untuk pertumbuhan. Misalnya, jumlah pelanggan yang dilayani oleh SenseTime dan pendapatan pelanggan meningkat. Segmen bisnis smart life SenseTime telah melayani total 317 pelanggan sepanjang tahun, meningkat 23% dari tahun ke tahun, dan pendapatan satu pelanggan meningkat sebesar 86%.

Melihat persaingan model besar, posisi AI "empat naga kecil" agak memalukan. Menurut informasi publik, eselon pertama model skala besar adalah Tencent, Baidu, Ali, dan Huawei Daya tarik utama dari empat model skala besar ini adalah merekonstruksi bagian bawah komputasi awan.

Level SenseTime saat ini sedikit lebih rendah dari Dachang, dan berada di eselon dua.

China International Finance Securities percaya bahwa dibandingkan dengan perusahaan lain yang menyediakan model bahasa besar, SenseTime memiliki keunggulan dalam teknologi dan bakat, catu daya komputasi, dan modal.Namun, dibandingkan dengan perusahaan Internet, Huawei, dan iFlytek, SenseTime Ada sedikit kekurangan dalam model keuntungan yang stabil dan konstruksi ekologi aplikasi pendaratan.

Dalam hal investasi teknologi, komersialisasi, dan level lainnya, bahkan eselon satu masih memiliki jalan panjang sebelum teknologi diterapkan, belum lagi SenseTime dan Yuncong, yang memiliki kemampuan "hematopoietik" yang lebih lemah.

Secara bersamaan, model besar mulai menghilangkan busa. Menurut data dari situs web pihak ketiga, SimilarWeb, pada bulan Juni tahun ini, lalu lintas global Tahta ChatGPT dan klien seluler menurun sebesar 9,7% bulan ke bulan. Selain itu, Microsoft Bing, Karakter. Lalu lintas situs web seperti AI juga menurun ke berbagai tingkat di bulan Juni.

Mengetahui bahwa dia terlambat memasuki alam liar, dia tetap berpegang pada bisnis visi komputer. Pada tahap ini, sistem produk bisnis perusahaan Megvii dapat dibagi menjadi tiga seri: produk identifikasi, produk analisis persepsi, dan solusi produk inovatif.

“Tujuan Megvii adalah untuk berinovasi teknologi AI yang memengaruhi dunia fisik.” Salah satu pendiri dan CEO Megvii Yin Qi menekankan pada pertemuan tersebut.

Dividen model skala besar telah mereda, dan tidak banyak waktu tersisa bagi perusahaan AI yang belum menghasilkan keuntungan Likuidasi Ali adalah peringkat risiko modal sinyal untuk perusahaan AI telah meningkat.