Konsensus dan Non-Konsensus: Arah Countercyclical di Bear Market

Pengarang: Jim Young

Pasar utama sudah terlalu lama ditinggalkan, dan sudah lama sejak hal-hal baru muncul. Namun secara teori, bagi VC, bear market adalah waktu untuk memasuki pasar counter-cyclical. Berdasarkan penilaian ini, saya pergi ke Singapura pada bulan Juni dan mendiskusikan arah bear market dengan banyak teman lama dan baru.Saya menemukan konsensus dan non-konsensus di banyak industri, dan memicu beberapa pemikiran. Setelah berbagi internal, tulis artikel tertulis untuk diskusi, dan pihak proyek serta teman VC juga dipersilakan untuk berkomunikasi lebih banyak. Karena keterbatasan ruang (maksudnya saya tidak bisa menyelesaikan tulisan :P), kali ini saya akan fokus pada kerangka, dan saya bisa menulis lebih banyak pengamatan dan penilaian pada trek yang dibagi nanti ketika saya punya waktu.

1. Konsensus: apa yang disepakati secara umum oleh semua orang

1.1 Dua ide investasi utama: 1) Kembali ke esensi industri keuangan 2) Peluang besar di lapisan aplikasi

Saat ini, ada dua ide investasi arus utama. Salah satunya adalah kembali ke jantung asli blockchain — pendekatan finansial, berinvestasi di ATMR, asuransi, saluran pembayaran, proyek mirip bank, derivatif, koin stabil, dan sebagainya. Sebenarnya, tren ini sudah muncul sejak Konferensi Wanxiang di Hong Kong, namun belakangan ini semakin sering muncul. Investasi di sini memiliki dua sudut, satu adalah bahwa inovasi dalam industri terbatas, sementara terkait keuangan adalah arah yang terbukti aman dan memiliki arus kas, yang lain adalah kemungkinan adopsi massal yang dibawa oleh narasi kepatuhan meningkat. Apa yang dipertaruhkan adalah ekspektasi pendapatan dari aliran emas besar di masa depan.

Yang lainnya adalah bertaruh pada lapisan aplikasi. Akhir-akhir ini, semakin banyak dana mulai lebih memperhatikan lapisan aplikasi, dan bahkan dana yang terutama diinvestasikan di Infra sebelumnya mengalami Pergeseran Paradigma. Ada banyak alasan di sini. Salah satu alasan utamanya adalah tidak ada penghalang besar bagi teknologi industri Crypto itu sendiri. Ketika teknologi satu perusahaan keluar, produk pesaing lainnya dapat dengan cepat berputar. Daya saing inti dari rantai terletak pada ekologi daripada teknologi. Lalu lintas masih menjadi pendorong utama industri ini. Setelah Infra menjadi semakin sempurna, itu akan menjadi aplikasi nyata yang menarik pengguna, dan nilai sebenarnya juga akan disimpan di lapisan ini. Pada akhirnya aplikasi super akan memilih Infra dan memiliki dominasi ultimate.Ini juga cerita yang terjadi di Dydx. (Peluang untuk lapisan aplikasi akan dibahas nanti di artikel.)

1.2 Kecepatan perkembangan industri melambat, dan tindakan di bawah likuiditas yang ketat adalah pertanyaan yang harus dijawab oleh semua VC

Pelepasan air adalah sumber tenaga untuk pengembangan teknologi lunak, dan busa adalah mesin untuk kebangkitan industri baru. Meski kata-kata tersebut agak mutlak, namun tidak dapat dipungkiri bahwa pesatnya perkembangan industri teknologi dalam beberapa dekade terakhir ini banyak diuntungkan oleh surplus modal pasca Perang Dunia II. Untuk pasar kecil seperti Crypto, kasus yang paling intuitif adalah kemunculan Defi Summer berasal dari pelepasan air oleh Federal Reserve. Namun, pada saat likuiditas semakin ketat hari ini, pertanyaan yang harus dijawab oleh VC tradisional dan Crypto VC adalah, bagaimana menghadapi gelombang saat gelombang hilang?

1. Untuk investasi: strategi sebagian besar dana mungkin: investasikan lebih sedikit, jika Anda tidak mengerti, Anda tidak dapat berinvestasi, Anda dapat berinvestasi atau tidak, dan jika Anda ingin berinvestasi, Anda dapat berinvestasi lebih banyak. Jika Anda memiliki cukup Bar, Anda harus bertaruh.Kita harus menimbun lebih banyak makanan (jadi pengusaha terburu-buru, kita masih memiliki likuiditas). Selain itu, Crypto mulai fokus pada industri lain seperti AI, chip, dan bahkan biomedis.

2. Untuk pasca-investasi: Ketika pekerjaan pra-investasi lebih sedikit, pekerjaan pasca-investasi sebenarnya dapat dilakukan lebih banyak. Untuk industri dengan hubungan lapis pertama dan kedua yang dekat seperti Crypto, operasi proyek dan aset yang disempurnakan telah dimasukkan ke dalam agenda oleh semakin banyak dana.

2. Non-Konsensus: Perbedaan Besar Adalah Peluang Besar

2.1 Investasi kripto kembali ke logika dolar tradisional

Crypto, sebagai industri teknologi yang sedang berkembang, dulunya adalah Tech Driven dalam logika investasinya, dengan pemahaman yang mendalam. Anda dapat berinvestasi jika Anda memahami keunggulan teknologi terlebih dahulu. Inti dari menghasilkan uang adalah uang yang efisien. Namun, karena industri menjadi semakin sempurna dan secara bertahap memasuki logika investasi terapan, metode investasi umum dana dolar AS dapat menjadi lebih efektif, yaitu model bisnis investasi pada manusia. Teknologi akan menjadi arah yang patut diperhatikan, namun bukan satu-satunya penentu, Dibandingkan dengan teknologi itu sendiri, perhatian lebih akan diberikan pada model bisnis baru yang dibawa oleh terobosan teknologi.

2.2 L2 dan L1 berperforma tinggi

Ini mungkin non-konsensus terbesar saat ini. Saat ini, ketika L2 akan menjadi benar secara politis, masih banyak rantai publik baru yang mengincar macan, dan masih ada rantai baru yang mengantarkan pengungkapan pembiayaan baru. Memang, Long Ethereum hingga Long L2 tampaknya menjadi pilihan paling aman, karena pengembang, komunitas, dan dana semuanya terkonsentrasi pada Ethereum, dan Ethereum juga merupakan keberadaan terdesentralisasi yang paling cocok saat ini... Hanya saja premisnya eksternal kondisi tetap tidak berubah. Begitu dana baru masuk, pengembang baru masuk, dan ceritanya bisa mengarah ke arah lain juga.

2.3 AI+Web3？

Mengenai AI, satu hal yang sangat rumit adalah bahwa AI, industri yang muncul di tahun 1960-an, telah beberapa kali populer. Jika saya ingat benar, pada pertengahan tahun lalu, pembentukan jalur AI masih menjadi topik diskusi. Kalangan investor di Silicon Valley masih harus mendiskusikan apakah industri seperti AI harus berinvestasi terlebih dahulu di cloud dan kemudian menenggelamkan data Vertikal, lalu ML Tiga langkah terakhir AI, dan setelah kemunculan GPT 3.5 tahun ini, semua keraguan langsung hilang, dan sudah menjadi perlombaan senjata untuk semua dana menjadi liar. :P

Setelah lebih dari setengah tahun, apakah AI itu trek atau gelembung masih menjadi misteri yang belum terpecahkan. Echo @Laobai's Threads, selain penilaian model dan lapisan aplikasi yang berisik dan berisik, arah tradisional telah mulai membahas AGI pada tingkat kecerdasan yang diwujudkan (yaitu, robot AI +, Anda dapat melihat bahwa Web2 juga sangat mampu menciptakan konsep). Namun bagaimanapun juga, yang terlihat dengan mata telanjang adalah bahwa kali ini kegemaran AI telah secara signifikan meningkatkan pengalaman pengguna C-end. Baik itu New Bing, Claude, atau PoeAI, semuanya memiliki keunggulan (di setidaknya saya) peningkatan pengalaman langsung. Untuk kombinasi AI dan Web3, menurut saya masih ada ruang potensial dalam pemanfaatan sumber daya long-tail. Pada titik ini, Anda dapat menulis artikel terpisah nanti.

3. Berpikir: Peluang non-konsensus dilirik dalam konsensus

3.1 Infra sebagai “APP”？

Infra sering disamakan dengan air, batu bara dan listrik oleh kami, dan kami khawatir itu akan menjadi infrastruktur nyata yang tidak akan mampu menangkap keuntungan yang tinggi setelah menjadi lebih sempurna. Tetapi kembali ke prinsip pertama, jika kita bertaruh pada model bisnis final, Infra, atau keberadaan blockchain sebagai atribut alat, masih ada kemungkinan untuk menghasilkan skenario aplikasi secara mandiri, seperti rantai AI, rantai pembayaran, dll. Nyatanya, Rantai yang dapat melakukan satu hal dengan baik sudah cukup bagus. Meskipun mungkin jauh dari kita hari ini, itu masih sangat mungkin muncul.

3.2 Apa kontradiksi utama dalam industri ini?

Jawaban saya sendiri adalah dua,

1. Tidak ada cukup aset berkualitas tinggi di rantai.

Jika kita bertaruh bahwa akan ada sejumlah besar dana yang memasuki pasar di masa depan, premisnya adalah bahwa ada aset yang menghasilkan bunga pada rantai yang setidaknya melebihi pengembalian utang AS dan dapat memungkinkan masuknya sejumlah besar uang. . Kontradiksi utama saat ini adalah, pertama, likuiditas aset sama sekali tidak mencukupi, dan kedua, aset dengan kelebihan pengembalian tidak cukup. Sedangkan untuk long-tail money, jika Anda dapat menemukan aset geo-arbitrase yang sesuai dan mengimplementasikannya di area di mana hak aset di dalam dan di luar rantai rantai terpusat dikonfirmasi, ATMR memang merupakan arah.

2. Hampir tidak ada konsumsi pada rantai.

Intinya, sebagian besar pengguna dalam lingkaran mata uang adalah sisi-B kecil, hampir tidak ada sisi-C. Niat asli para spekulan pasti untuk menghasilkan uang, dan sebagian besar pemegang NFT juga memiliki mentalitas bullish.Hanya sejumlah kecil pemain cinta sejati NFT yang akan memegang gambar kecil untuk waktu yang lama terlepas dari harga tinggi atau harga rendah, dan menjadi konsumsi utama Oleh. Dalam hal ini, jika tidak ada konsumsi nyata, selalu ada ponzi MLM saja.

3.3 Apakah upgrade Web3 cukup?

Teori lompatan: Karena karakteristik perubahan teknologi, negara-negara berkembang memiliki keunggulan pendatang baru, dan tingkat teknologi negara-negara maju dapat dikunci dalam kisaran perubahan kecil tertentu karena kelembaman teknologi. Dalam hal ini, negara terbelakang dapat melampaui negara maju yang asli, yang merupakan proses "lompatan kodok".

Baru-baru ini, saya berbicara dengan banyak teman di industri tradisional Mengenai peningkatan industri yang dibawa oleh Web3, banyak orang merasa itu sedikit menarik, tetapi tidak terlalu menarik. Ya, ini mirip dengan mendorong pembayaran kode QR di negara di mana semua orang memiliki kartu kredit Ketika manfaat yang dibawa oleh perubahan paradigma tidak cukup untuk memuluskan biaya peralihan, perubahan teknologi menjadi sulit. Mirip dengan inovasi teknologi dalam beberapa siklus terakhir, karena teknologi lama terbelakang di negara berkembang, keunggulan inovasi teknologi baru dapat dengan mudah melebihi biaya peralihan, sehingga menciptakan terobosan teknologi. Dari logika ini, ketika inovasi Web3 terbatas, kemungkinan mengganggu sistem negara maju jauh lebih kecil, tetapi peluangnya besar di negara berkembang.

3.4 Jadilah mesin oracle industri, Pikirkan di luar kebiasaan

Dengan berkembangnya industri blockchain saat ini, karena atribut Infra, kurang lebih sudah bisa terhubung dengan berbagai aspek termasuk IOT, keuangan, dan bahkan kebutuhan hidup dasar. Solusi untuk banyak masalah mungkin berada di luar lingkaran . Misalnya, saat saya berbicara dengan @siyuan, masalah ledakan status Ethereum dapat diselesaikan dengan mengurangi biaya penyimpanan entitas fisik ini. Bagaimanapun, mungkin Hukum Moore yang menyelesaikan masalah perangkat lunak, bukan teknologi dari Crypto Native.

Ketika tidak ada jawaban di dalam lingkaran, Anda harus melihat ke luar lingkaran. Jadilah mesin oracle industri, mundur selangkah, dan lihat perspektif yang lebih tinggi, di era Beta yang tidak terlihat ini, Mencari Alpha.

*Disclaimer: Artikel ini hanya mewakili pendapat pribadi penulis, bukan pendapat institusi penulis. Artikel ini bukan merupakan saran investasi apa pun, dan tidak bertanggung jawab atas konsekuensi dari perilaku apa pun yang bergantung pada artikel ini. Pembaca diminta untuk benar-benar mematuhi undang-undang dan peraturan setempat. Untuk laporan atau kutipan publik, sebutkan penulis dan sumbernya. *

Tautan asli