10000% dalam tiga setengah hari? Bagaimana tepatnya suku bunga Fraxlend dihitung?

Ketika situasi risiko gudang utang pribadi pendiri Curve Michael Egorov memfermentasi, diskusi seputar masalah suku bunga Fraxlend juga meningkat.

Alasannya adalah Fraxlend telah mengadopsi mekanisme penyesuaian suku bunga yang relatif khusus, akibatnya suku bunga pinjaman di pasar CRV/FRAX di Fraxlend telah meningkat pesat hampir sepanjang waktu dari kemarin hingga saat ini, yang mana " memaksa" Egorov untuk memimpin sore ini. Hutang $7,13 juta telah dilunasi di platform.

Jadi, bagaimana tepatnya suku bunga Fraxlend dihitung? Mengapa jumlahnya bisa naik begitu cepat? Menggabungkan dokumentasi resmi Frax Finance dan penjelasan tweet dari pengembangnya Drake Evans, kami memilah secara singkat algoritme ini.

Pertama, menurut dokumentasi Frax Finance, Fraxlend menggunakan tiga algoritme perubahan suku bunga yang berbeda untuk pasar yang berbeda:

• Suku bunga linier: Sederhananya, ini adalah algoritme dasar di mana suku bunga meningkat secara linier dengan tingkat pemanfaatan pasar.
• Suku bunga variabel berbobot waktu: Algoritme yang menentukan kenaikan atau penurunan suku bunga sesuai dengan tingkat pemanfaatan pasar, dan menyesuaikan suku bunga melalui interval waktu tetap.
• Suku bunga variabel V 2 : Algoritma komposit yang menggabungkan dua yang pertama, menggunakan fungsi suku bunga linier untuk menentukan suku bunga saat ini, tetapi juga menggunakan rumus suku bunga variabel tertimbang waktu untuk menyesuaikan suku bunga maksimum.

Nah, mungkin Anda merasa penjelasan ini lebih kabur, jangan khawatir, mari kita lanjutkan.

Menurut penjelasan Drake, pasar CRV/FRAX Fraxlend menggunakan algoritme kedua (yaitu rasio variabel berbobot waktu), yang berfungsi sebagai berikut:

• Pertama, Fraxlend akan menetapkan kisaran tingkat pemanfaatan target untuk pasar tertentu. Ketika tingkat pemanfaatan pasar berada dalam kisaran ini, tingkat suku bunga tidak perlu diubah.
• Ketika tingkat pemanfaatan pasar lebih rendah dari kisaran target, tingkat suku bunga akan menurun secara bertahap dengan pengganda tertentu setiap periode waktu tertentu hingga tingkat suku bunga terendah.
• Ketika tingkat pemanfaatan pasar lebih tinggi dari kisaran target, suku bunga akan meningkat secara bertahap dengan pengganda tertentu pada interval tertentu hingga suku bunga terendah.

Periode waktu khusus ini, yang disebut waktu paruh dalam desain Fraxlend, mengacu pada waktu yang dibutuhkan suku bunga menjadi setengahnya ketika tingkat pemanfaatan pasar adalah 0, dan juga waktu yang dibutuhkan suku bunga untuk berlipat ganda ketika tingkat pemanfaatan pasar adalah 0.

Menurut kontrak di pasar CRV/FRAX, kisaran tingkat pemanfaatan target adalah 75% -85%, tingkat bunga minimum adalah 0,5%, tingkat bunga maksimum adalah 10.000%, dan waktu paruh adalah 12 jam.

Ini juga berarti bahwa untuk pasar CRV/FRAX:

• Ketika tingkat pemanfaatan pasar berada di kisaran 75% -85%, tidak perlu mengubah tingkat suku bunga.
• Ketika tingkat pemanfaatan pasar lebih rendah dari 75%, setiap 12 jam, suku bunga secara bertahap akan menurun dengan "pengganda" tertentu hingga 0,5%.
• Ketika tingkat pemanfaatan pasar lebih tinggi dari 85%, setiap 12 jam, suku bunga akan meningkat secara bertahap dengan "pengganda" tertentu hingga 10.000%.

Oleh karena itu, untuk jangka waktu yang cukup lama sejak kemarin, sejak tingkat pemanfaatan keseluruhan pasar CRV/FRAX di Fraxlend terus melebihi 85%, atau bahkan mendekati 100%, suku bunga pinjaman dari kumpulan ini terus meningkat. .

Namun, ini tidak berarti bahwa suku bunga di pasar ini akan berlipat ganda setiap 12 jam seperti yang dikatakan beberapa rumor, dan melonjak hingga 10.000% dalam tiga setengah hari (pernyataan ini berasal dari Delphi Digital, tetapi sebenarnya Delphi Digital hanya mencantumkan 100 % tingkat pemanfaatan, tidak dikatakan sebagai situasi umum setelah melebihi 85%), karena pada kenyataannya, tingkat pemanfaatan pasar belum dipertahankan pada 100% (ini tidak mungkin), sehingga "pengganda" yang disebutkan di atas tidak selalu 2x.

Menurut pengenalan tambahan Drake, ketika tingkat pemanfaatan pasar CRV/FRAX melebihi 85%, sesuai dengan tingkat pemanfaatan setiap tingkat, pengganda pertumbuhan suku bunga juga berbeda.

Seperti yang ditunjukkan pada gambar di atas, ketika tingkat pemanfaatan pasar adalah 85%, "pengganda" adalah 1 kali, yang juga berarti bahwa tingkat bunga akan tetap tidak berubah, tetapi ketika tingkat pemanfaatan naik, "pengganda" akan meningkat secara bertahap; hingga Setelah pemanfaatan mencapai 100%, "pengganda" menjadi 2x, yang memulai apa yang Delphi Digital sebut penggandaan.

Saat ini, dengan pelunasan Egorov, tingkat pemanfaatan pasar CRV/FRAX turun menjadi 53,68%, yang berarti jika situasi ini dipertahankan, suku bunga akan turun lebih jauh setelah 12 jam. Dengan cara ini, tekanan pada Egorov juga akan sangat berkurang.

Jadi tidak sulit untuk memahami mengapa Egorov ingin mengganti sebagian hutang Fraxlend terlebih dahulu, setidaknya dia harus menekan suku bunga terlebih dahulu, jika tidak kisaran kenaikannya akan benar-benar tak tertahankan.