Interpretasi rencana restrukturisasi awal FTX: semua klaim non-pelanggan akan berada dalam posisi subordinat, dan jumlah klaim FTT akan menjadi nol

Penulis Asli: Nancy, PANews

Seribu kali Memecoin BALD dikabarkan bahwa SBF ada di belakang layar Meskipun mungkin hanya rumor, pada saat yang sama rencana restrukturisasi FTX telah dikonfirmasi. Pada tanggal 1 Agustus, menurut tweet dari aliansi kreditur FTX 2.0, FTX telah mengajukan rencana restrukturisasi awal dan lembar persyaratan, informasi utama termasuk semua klaim non-pelanggan akan dimasukkan sebagai sekunder, klaim FTT akan menjadi nol, dan lepas pantai akan menjadi memulai kembali Bursa untuk mengkompensasi kekurangan pelanggan.

Perlu dicatat bahwa rencana restrukturisasi FTX saat ini masih dalam tahap awal, tim akan mengajukan rencana yang direvisi dan mengungkapkan pernyataan pada kuartal keempat tahun 2023 berdasarkan umpan balik kreditur untuk mencapai konsensus dan keluar dari kebangkrutan.

Pembayaran prorata dalam USD, klaim FTT dibatalkan

"Bersemangat untuk menyampaikan komitmen rencana restrukturisasi pada tahap yang relatif awal, FTX bermaksud untuk bekerja dengan kreditur dalam beberapa bulan mendatang dan mengajukan rencana revisi dan pernyataan pengungkapan pada kuartal keempat tahun 2023," kata CEO FTX John J. Ray III. . Padahal, menurut undang-undang kepailitan Amerika Serikat Bab 11, debitur harus menyerahkan dua dokumen penting ke pengadilan selama proses reorganisasi kepailitan, yaitu rencana reorganisasi dan pernyataan pengungkapan.

FTX menunjukkan dalam dokumen reorganisasi bahwa, mengingat kasus kepailitan FTX melibatkan klaim utang yang sangat besar dan kompleks, penyebab tindakan dan perselisihan, termasuk klaim terhadap debitur dan klaim antar perusahaan debitur yang berbeda terhadap debitur lain, FTX ini Pengumuman rencana restrukturisasi bertujuan untuk memberikan solusi yang tulus kepada dunia.

Menurut dokumen reorganisasi, FTX akan melunasi melalui penjualan berbagai aset FTX, terutama termasuk tiga kumpulan pemulihan, yaitu aset terkait pelanggan FTX.com, aset terkait yang dapat diatribusikan kepada pelanggan FTX AS, dan aset yang menurut debitur tidak dapat diatribusikan secara jelas. untuk transaksi aset lain dari perusahaan.

Pada saat yang sama, FTX juga mengklasifikasikan kreditur, tetapi hampir semua kategori kreditur yang diusulkan terdaftar sebagai "tidak lengkap", yang berarti FTX tidak mengharapkan kreditur menerima kompensasi penuh dan akan membayar persentase tertentu dalam dolar AS.

Kreditur diklasifikasikan sebagai kreditur prioritas, kreditur terjamin, pengguna FTX Offshore Trading (disebut dalam pengajuan sebagai "Penggugat Dotcom"), pengguna FTX AS, pemegang NFT, kreditur tanpa jaminan umum, kreditur subordinasi, dan obligasi subordinasi, menurut dokumen tersebut. dll. ., tetapi tagihan administrasi dan tagihan prioritas khusus lainnya tidak akan diklasifikasikan dan akan dibayar penuh secara tunai sesuai dengan Kode Kepailitan. Dari jumlah tersebut, 7 kelas kreditur harus diizinkan untuk memberikan suara pada rencana restrukturisasi ini, sementara pemegang FTT (baik yang diadakan di bursa FTX atau tidak), investor ekuitas dan ekuitas pilihan, dan klaim terkait lainnya dibatalkan tanpa klaim apa pun.

Prioritas hak kreditur akan ditentukan sesuai dengan “prioritas air terjun” (waterfall priority), dan setiap jenis kreditur akan dibayar kembali secara proporsional dari kumpulan kreditur yang tersisa setelah hak kreditur dari jenis kreditur sebelumnya terpenuhi. Urutan pembayaran yang tepat ditentukan setelah berkonsultasi dengan pemangku kepentingan.

Atau membangun kembali pertukaran, pengguna dapat memilih pertukaran utang ke ekuitas

Selain itu, dokumen reorganisasi juga menunjukkan bahwa kreditur dapat memilih untuk menyatukan aset mereka untuk membuat bursa luar negeri, yaitu melupakan pembayaran tunai untuk membeli saham di bursa baru. “Debitur dapat memutuskan apakah akan memilih agar perusahaan perdagangan luar negeri membayar kembali dalam bentuk atau berinvestasi dalam sekuritas ekuitas, token, atau kepentingan lain dalam saham, token, atau kepentingan tersebut.”

Namun, FTX juga menegaskan bahwa rencana tersebut masih dalam tahap awal dan dapat berubah, akan direvisi berdasarkan umpan balik dari konsultan dan pemangku kepentingan lainnya, dan rencana restrukturisasi yang telah direvisi akan diajukan pada kuartal keempat tahun 2023.

Belum lama ini, John Ray mengungkapkan bahwa FTX telah "mulai meminta pihak yang berkepentingan untuk memulai kembali pertukaran FTX.com." FTX telah melakukan pembicaraan dengan investor tentang kemungkinan pembiayaan kembali, tetapi calon penawar memiliki waktu hingga akhir minggu untuk menyerahkan surat niat awal – sebuah dokumen yang menguraikan syarat dan ketentuan partisipasi mereka – menurut seseorang yang mengetahui masalah tersebut. , The Wall Street Journal melaporkan. Misalnya, perusahaan teknologi blockchain Figure telah menyatakan minatnya untuk membantu mendukung dimulainya kembali FTX. Perusahaan ini berpartisipasi dalam tawaran Celsius Network tetapi gagal; modal ventura Tribe Capital juga baru-baru ini menyatakan sedang mempertimbangkan menyuntikkan dana baru untuk memulai kembali FTX.

Tidak hanya itu, FTX yang di-reboot tidak akan diganti namanya menjadi "FTX 2.0" atau turunan lain dari nama aslinya, melainkan memilih untuk mengubah namanya menjadi entitas dengan nama yang berbeda. Dokumen pengadilan menunjukkan bahwa FTX telah menyewa firma hukum AS Ladas & Parry untuk menyediakan layanan likuidasi, pengarsipan, dan hak cipta/paten kekayaan intelektual. Selain itu, menurut laporan Reuters sebelumnya, FTX dapat dimulai kembali pada tahun 2024.

Di mata John Ray dan tim restrukturisasi, restart FTX tampaknya menjadi cara terbaik untuk memastikan hasil pembayaran kreditur yang lebih baik daripada metode lainnya. “Kami berharap klien menerima pemulihan dan/atau token ekuitas di FTX 2.0.”

Masih berutang $8,7 miliar kepada klien, tim likuidasi FTX dipertanyakan sebagai tidak kompeten

Menurut laporan interim kedua yang dirilis oleh tim reorganisasi kebangkrutan FTX pada bulan Juni tahun ini, defisit saat ini sekitar 8,7 miliar dolar AS, dan aset lancar sekitar 700 juta dolar AS telah dipulihkan, tetapi masih jauh dari utang. 12 miliar dolar AS Laporan ketiga akan dirilis pada bulan Agustus. Untuk memulihkan lebih banyak aset, tim likuidasi FTX telah menggugat mantan eksekutif seperti SBF belum lama ini, berusaha untuk mendapatkan kembali US$1 miliar yang disalahgunakan.

Namun, seiring dengan kemajuan kebangkrutan dan reorganisasi FTX, akumulasi biaya hukum menghabiskan dana pengguna Menurut dokumen pengadilan yang dirilis pada akhir Juni, biaya likuidasi FTX sejauh ini telah melebihi 200 juta dolar AS, yang baru mulai 1 Februari. , 2023 hingga Lebih dari $120 juta dihabiskan untuk biaya hukum dan lainnya selama 30 April, dan biaya ini lebih baik daripada yang dibayarkan pengguna sebelum diperkenalkannya kebangkrutan Bab 11.

Dalam hal ini, banyak kreditur mempertanyakan bahwa tim restrukturisasi FTX belum membuat kemajuan yang substansial, tidak hanya mengungkapkan bahwa asetnya telah menyusut dari US$7,3 miliar beberapa bulan lalu, tetapi juga berulang kali mengulangi konten yang diketahui dalam laporan tersebut, dan ada perbedaan besar dalam biaya pengacara. Rasionalitas, misalnya, Sullivan & Cromwell menggunakan terlalu banyak pengacara pemula untuk menangani kasus di FTX, dan menilai dari kasus historis, proporsi biaya hukum dalam kasus FTX terhadap pemulihan aset mendekati 3% , yang telah melampaui Enron, WorldCom dan kasus kebangkrutan terkenal lainnya.

Katherine Stadler, pengacara kebangkrutan yang ditunjuk oleh pengadilan AS untuk bertanggung jawab atas biaya pemeriksaan, juga menyerukan agar beberapa biaya pengacara dipotong pada bulan Juni tahun ini, dan meminta pengacara utama Sullivan & Cromwell untuk mengurangi tagihan $42 juta sekitar $650.000 menjadi menebus kelebihan staf dan rapat yang dijadwalkan.Bug seperti dokumen yang berlebihan dan ambigu.


Aliansi Kreditur FTX 2.0 juga berkomentar hari ini bahwa Komite Resmi Kreditur Tanpa Jaminan (UCC) harus memilih untuk mengoperasikan tim FTX 2.0, sambil menuntut dimulainya kembali dan pemulihan token, dan membebankan bunga atas kepemilikan tunai senilai $2,6 miliar. Dilihat dari keputusan John Ray dan timnya untuk tidak memasukkan uang ini ke dalam T-bills, mereka adalah operator yang tidak kompeten dan mungkin perlu menentang mosi mereka yang akan datang untuk memperpanjang eksklusivitas sehingga kreditor dapat mengajukan rencana mereka sendiri.

"Ketika kebangkrutan berjalan dari hari ke hari, aset pelanggan juga memburuk (menurun)." Seperti yang dikatakan Hakim Pengadilan Kebangkrutan Delaware John Dorsey, bagi kreditur, biaya litigasi dan reorganisasi tinggi, dan memulai kembali FTX mungkin Apakah itu benar-benar meningkatkan milik mereka sendiri situasinya masih belum diketahui.