Twitter Space rekap: Saat tergelap di Curve?

Penulis: Penelitian DODO

**Riset DODO di Twitter Space pada 1 Agustus mengundang DeFi Cheetah, Chen Mo, dan rakun BujiDAO untuk menganalisis dan memprediksi krisis yang dialami Curve. Di puncak diskusi, Curve mewakili Mr. Block dan Radar, co-founder DODO, juga menyumbangkan ide-ide cemerlang. **

Latar Belakang Peristiwa Krisis Kurva

Sekitar pukul 22:00 tanggal 30 Juli, komunitas pertama kali mengeluarkan peringatan dini bahwa JPEGd sedang diserang karena kunci reentrancy bahasa Vyper tidak valid. Dalam satu jam, Alchemix, protokol MetronomeDAO, dan kumpulan terkait Kurva mengalami serangan reentrancy yang sama. Sekitar pukul 11:00, harga $CRV panik dan jatuh. Segera setelah itu, Curve secara resmi mengumumkan bahwa tiga kumpulan stabil Vyper 0.2.15 diserang, tetapi kumpulan terkait crvUSD tidak terpengaruh. Vyper juga mengeluarkan dokumen yang mengonfirmasi bahwa Vyper versi 0.2.15, 0.2.16 dan 0.3.0 memiliki kerentanan.

Pada pukul 10 pagi tanggal 31, Curve melaporkan kerugian lebih dari 50 juta dolar AS, Curve TVL turun lebih dari 40%, dan harga terendah $CRV pada rantai tersebut mencapai $0,08. Ketika insiden tersebut semakin meningkat, itu memicu kepanikan pasar tentang likuidasi posisi pinjaman CRV besar sang pendiri, dan tawaran Chainlink juga memicu diskusi panas. Setelah itu, pendiri melunasi pinjaman satu demi satu, dan memperdagangkan $CRV melalui OTC untuk mengurangi tekanan likuidasi.

Apa masalah mendasar dengan krisis Curve? Apakah para pendiri akan dilikuidasi? Para tamu memulai diskusi tentang ini.

**T1: Apa akar masalah dari krisis Curve? **

DeFi Cheetah：

** Krisis Curve dimulai dengan masalah dengan kompiler Vyper, yang membuat harga koin turun dan memicu kekhawatiran bahwa pendiri Curve berisiko likuidasi. **

Konsep desentralisasi Curve dan kumpulan likuiditasnya yang tidak dapat ditingkatkan menghambat respons krisis yang tepat waktu Proses migrasi likuiditas dari kumpulan lama ke kumpulan baru rumit dan mahal, dan tim tidak memiliki mekanisme penghentian darurat. Ketika peretas berhasil menembus kumpulan Curve, hal itu semakin memicu kepanikan di komunitas, berspekulasi bahwa peretasan tersebut dapat membuat agunan pendiri dalam jumlah besar berisiko dilikuidasi.

** Rakun Kecil BujiDAO: **

Curve tidak membuat kesalahan tingkat rendah kali ini, karena sebagian besar proyek tidak akan memeriksa tingkat bahasa Vyper saat melakukan audit.

Namun alasan mengapa masalah Curve berdampak besar kali ini adalah karena tim mengabaikan beberapa masalah yang jelas, misalnya pada bulan Juni, tim keamanan mengusulkan untuk menyesuaikan LTV CRV di AAVE, tetapi Curve tidak memberikan solusi yang jelas.

ChenMo:

CRV sudah berkali-kali menghadapi krisis likuidasi, namun komunitas Curve tidak melihat ini sebagai masalah, kali ini karena masalah FUD dan likuiditas membuat krisis semakin serius. Pada saat yang sama, serangan yang dipicu oleh **Vyper oracle harus dianggap sebagai peringatan bahwa diperlukan pemeriksaan mendalam terhadap logika di tingkat bahasa. **

Dari sudut pandang pendiri, ada risiko dalam pengungkapan posisi secara lengkap. Namun, dalam insiden ini, beberapa CRV dijual melalui OTC, chip menjadi lebih terdesentralisasi, dan utang dikurangi. Hal ini dapat diselesaikan sepenuhnya. masalah. Jika Curve bisa keluar dari krisis ini, mungkin tidak lagi terancam oleh titik likuidasi di masa mendatang, dan dampaknya terhadap merek dan TVL juga akan terangkat.

Q2: Tampilan koin penjualan OTC Curve

** Rakun Kecil BujiDAO: **

OTC menjual koin adalah tindakan pemotongan daging pendiri Dibandingkan dengan menunggu likuidasi menyebabkan kredit macet AAVE, bersedia memotong daging dianggap sebagai perilaku yang bertanggung jawab.

ChenMo:

**OTC saat ini adalah solusi terbaik, dan dengan cara ini, semua masalah utang Curve dapat diselesaikan. **Namun, mengenai detail implementasi spesifik dari apa yang disebut penguncian moral dan penetapan harga, informasi saat ini berasal dari berbagai saluran informal, dan rencana spesifiknya belum diklarifikasi secara resmi.

Tidak ada yang salah dengan protokol Curve itu sendiri, hanya saja langkah-langkah keamanannya tidak memadai. Ada permintaan di pasar yang bersedia membeli CRV dengan harga 0,4, karena peran Curve dalam ekosistem DeFi tidak mudah tergantikan.Bahkan jika model AMM-nya dapat direplikasi, perlu waktu untuk membangun ekologi dan reputasinya.

Jika Curve tidak menyelesaikan masalah melalui OTC, misalnya Michael tidak memilih langkah ini, ini dapat memicu serangkaian likuidasi, yang tidak hanya akan memengaruhi Curve, tetapi juga perjanjian lain seperti FRAX dan AAVE. Oleh karena itu, solusi OTC saat ini adalah yang terbaik untuk mencegah terjadinya reaksi berantai ini.

DeFi Cheetah：

Michael memilih solusi OTC untuk melunasi utangnya, yang merupakan langkah yang jauh lebih baik daripada likuidasi paksa. Selain itu, tim Curve, termasuk Michael, dianggap sebagai kelompok orang paling cerdas secara finansial di lingkaran DeFi.

Kompleksitas Curve tidak hanya terletak pada model AMM-nya, tetapi juga pada cara interaksinya dengan protokol seperti Frax lend. Frax lend memiliki mekanisme suku bunga khusus: Setelah tingkat pemanfaatan tertentu, suku bunga akan berlipat ganda sesuai dengan strategi paruh waktu tertentu, memaksa peminjam untuk melunasi utangnya.

Cara Michael memecahkan Frax lend adalah dengan mengurangi pemanfaatan. Namun, di situlah letak tantangannya: bagaimana mencapainya dengan biaya serendah mungkin. Dia perlu menemukan cara agar peminjam Frax dibayar kembali tanpa membiarkan pemanfaatan kembali ke 100 persen segera, sehingga tarif tidak dapat diturunkan.

Untuk tujuan ini, ia juga memperkenalkan strategi baru untuk membuat kumpulan baru dan menggunakan CRV miliknya sendiri sebagai jaminan untuk menarik orang yang bersedia mengambil risiko untuk membeli stablecoin crvUSD yang dikeluarkannya. Dengan cara ini, peminjam Frax dapat memperoleh imbalan melalui pasar sekunder ini tanpa menunggu dia melunasi utangnya. **Strategi ini menunjukkan pemahaman mendalam Michael tentang operasi keuangan yang kompleks dan juga membantu mengurangi tekanan pada keseluruhan sistem. **

**T3: Apakah sangat mungkin posisi Michael akan dilikuidasi? Bagaimana pengaruhnya terhadap harga $CRV? **

DeFi Cheetah：

Saya pikir harga mata uang harus terkait dengan TVL. Meskipun FRAX dan beberapa perjanjian kerja sama lainnya akan mengembalikan sebagian dana setelah masalah kode diselesaikan, menyebabkan TVL pulih, akan membutuhkan waktu dan membangun kembali kepercayaan untuk kembali ke level sebelumnya, kecuali jika tiba-tiba memasuki pasar bullish. Banyak uang mengalir masuk.

Untuk sementara, mungkin ada protokol lain yang mencoba bergabung dengan Ethereum, mengambil tempat dari TVL yang hilang. Saya pikir beberapa kesepakatan bisa meraih pangsa pasar satu atau dua juta.Untuk harga mata uang, kecuali pasar jatuh karena faktor ekonomi makro, harga mata uang Curve tidak akan berfluktuasi terlalu banyak. Saya perkirakan resesi akan segera terjadi, yang akan berdampak buruk pada cryptosphere dan dapat menyebabkan harga CRV turun.

** Rakun Kecil BujiDAO: **

Mengenai harga mata uang CRV, menurut saya meskipun mungkin lebih sedikit orang yang menjualnya, sulit juga menemukan orang yang mau membeli dan menahannya untuk waktu yang lama. Yang menentukan tren harga mata uang adalah rasio dana antara pembeli dan penjual Meskipun penurunan harga dapat menarik beberapa pembeli, akan sulit untuk menemukan investor baru yang siap bertahan lama dan tidak memiliki dana besar. posisi dolar AS.

Di sisi lain, bagi investor yang sudah memegang CRV dan bertahan di bear market, karena kepercayaan mereka pada Curve, mereka mungkin tidak panik menjual karena fluktuasi harga. Oleh karena itu, menurut saya harga CRV saat ini mungkin akan tetap berada di kisaran ini.

ChenMo:

OTC dapat memperkenalkan investor baru, dan harga CRV memiliki sedikit fluktuasi dan terutama dipengaruhi oleh lingkungan pasar.

Investor yang sangat terlibat dalam Curve akan menahan CRV untuk waktu yang lama, sementara trader akan beroperasi sesuai kondisi pasar hingga muncul tren support baru di pasar.

Suplemen Opini

radar pendiri DODO:

Meskipun Curve adalah pesaing, saya tidak ingin krisisnya terus berkembang, karena Curve membawa TVL yang sangat besar, dan kapasitas penyimpanannya mencerminkan kurangnya sumber pendapatan di dunia DEFI. Jika Curve runtuh, sejumlah besar dana akan hilang. menjadi tunawisma dampak yang signifikan secara ekologis.

Peserta dalam lingkaran Crypto terutama mencari keuntungan. Jika ada kekurangan sumber pendapatan penting, itu dapat menyebabkan hilangnya pengguna, atau bahkan beralih ke CEFI. Ini akan menjadi masalah bagi ekosistem DEFI, dan tidak ada yang lain. platform yang dapat menggantikannya untuk saat ini.

Di sisi lain, jika Curve benar-benar runtuh, pasti akan menyebabkan guncangan besar dalam jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang akan memberi ruang bagi aset pendapatan lain seperti LSD, ATMR, dll. Jika orang bisa mendapatkan pendapatan di mata uang mereka sendiri, mereka tidak mau Memilih proyek yang mendukung pengembalian Ponzi.

Kami telah melihat banyak proyek mencoba untuk menumpahkan hasil tinggi ke dalam kelas aset lainnya. Sama seperti di dunia mata uang fiat, jika suku bunga aset tertentu tinggi, hasil tinggi ini secara alami akan mengalir ke tempat lain. Jadi **jika Curve benar-benar runtuh, kita harus bertaruh pada jenis aset lain yang menghasilkan yang berpotensi mengisi ceruk yang dikosongkan Curve. **

** Rakun Kecil BujiDAO: **

Kritikus berpendapat bahwa mengungkap utang secara on-chain rentan terhadap sniping, namun, jika ini menjadi perhatian, pinjaman tidak boleh dilakukan secara on-chain. Bukan karena pengungkapan utang itu bermasalah, tetapi dia seharusnya menghindari permukaan serangan yang terlalu jelas.

Sudut pandang ini mirip dengan situasi Solana, bagian dari kode yang bukan open source dianggap lebih aman, tetapi pada kenyataannya, peretas masih dapat memperoleh kode melalui dekompilasi, dan untuk peretas topi putih, kode yang bukan open source lebih sulit untuk ditinjau. Oleh karena itu, tidak dapat dikatakan bahwa pemerintah akan menjadi sasaran karena utangnya publik.Ketika utang itu tidak publik, begitu menghadapi serangan peretas, itu dapat menyebabkan kepanikan dan bahaya yang lebih besar. **

Tuan Blok:

Di lingkungan DeFi, banyak penyedia likuiditas mungkin ingin mengeluarkan stablecoin atau token mereka sendiri, dan membangun kumpulan likuiditas mereka sendiri dan terus mendapatkan pengembalian tahunan yang tinggi adalah persyaratan utama mereka. Misalnya, kesuksesan FRAX adalah mereka membeli token CRV dalam jumlah besar saat Curve rendah, dan menggunakan hak suara token ini untuk membuat dan memperluas kumpulan FRAX mereka sendiri.

Untuk proyek DeFi, memiliki hak suara CRV sangatlah penting, karena akan membantu mereka mencapai tujuannya, seperti membangun dan memperluas kumpulan likuiditas mereka sendiri. Oleh karena itu, motivasi orang untuk membeli CRV mungkin lebih karena hak suara dan rencana masa depan mereka, daripada keuntungan jangka pendek atau tren harga mata uang yang sederhana.

Ketika proyek DeFi membeli dan menyimpan CRV, itu lebih seperti investasi komersial, seperti menyewa tempat di pusat perbelanjaan untuk membuka toko, mungkin menjadi lebih besar atau kehilangan uang, tetapi secara umum ada peluang untuk berbuat besar . Model ini juga mencerminkan keragaman model ekonomi token, dan belum ada proyek yang sepenuhnya mencapai ini.

**Untuk proyek DeFi, memegang CRV tidak hanya untuk keuntungan finansial, tetapi juga untuk tujuan membangun nilai bersama dan jangka panjang dalam ekosistem Curve. ** Misalnya, hubungan antara Convex dan Curve adalah contoh yang baik, Convex membutuhkan Curve untuk bertahan, dan Curve membutuhkan Convex untuk mendatangkan banyak pengguna dan likuiditas.

Menggunakan hak suara CRV untuk berpartisipasi dalam pasar suap dapat menjadi strategi penting untuk proyek DeFi. Hak suara yang mereka peroleh melalui suap memungkinkan proyek mereka tumbuh di Curve, menarik lebih banyak likuiditas, dan semakin mengembangkan bisnis mereka. Oleh karena itu, membeli CRV dan menguncinya untuk hak suara mungkin merupakan strategi jangka panjang yang mereka lakukan.

Berkenaan dengan penguncian moral, sebagian besar pengunci moral adalah institusi dan individu tertentu yang terlibat dalam proyek. Diantaranya, partisipasi institusi besar membawa kepercayaan yang lebih besar ke pasar, karena mereka tidak mungkin menjual dalam jangka pendek. Namun, di pasar cryptocurrency, tidak mungkin untuk memprediksi apakah akan ada aksi jual skala besar. Namun, di mana ada kontrak, kendala hukum ada, dan pelanggaran aturan dapat memiliki konsekuensi untuk transaksi di masa mendatang.

Kesimpulan

Kurva mengalami krisis yang disebabkan oleh masalah kompiler Vyper, harga mata uang turun dan masyarakat panik. Ini memperingatkan bahwa audit keamanan proyek perlu melangkah lebih jauh ke dalam lapisan bahasa.

Pendiri Curve memilih untuk menyelesaikan masalah hutang dan mengurangi tingkat pemanfaatan melalui skema OTC dan pembuatan kumpulan baru untuk menghindari likuidasi berantai Operasi ini mencerminkan pemahaman mendalam tentang operasi keuangan yang kompleks dan sikap bertanggung jawab, yang membantu meredakan seluruh tekanan sistem.

Fluktuasi harga mata uang CRV dipengaruhi oleh lingkungan pasar dan perilaku investor. Memulihkan TVL membutuhkan waktu dan membangun kembali kepercayaan. Meskipun mungkin ada kesepakatan baru untuk merebut pangsa pasar, fluktuasi harga CRV tidak akan terlalu besar, dan terutama dipengaruhi oleh ekonomi makro dan investasi berdampak pada kepercayaan.